SN Dnr 86/2012
Finansdepartementet
Finansmarknadsavdelningen
103 33 STOCKHOLM
2012-08-20
Remissvar
Finansinspektionens promemoria Anmälningsskyldighet för aktieägande via depåförsäkringar
Sammanfattning
I rubricerade promemoria föreslås att lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ska kompletteras med en anmälningsskyldighet även för insynspersoners och
deras närståendes aktieägande via vissa typer av försäkringslösningar. Avsikten anges vara att
öka transparensen avseende insynspersoners ägande via kapitalförsäkringar och andra depåförsäkringar. Vid sådant ägande är insynspersonernas ägande dolt i och med att det är försäkringsgivaren som är ägare till de aktier som ingår i försäkringen.
Svenskt Näringsliv tillstyrker förslaget att utvidga anmälningsskyldigheten, men avstyrker förslaget avseende den s.k. 10 %-ägarregeln.
Förslagen i promemorian
Förslagen innebär att anmälningsskyldigheten utvidgas till att omfatta även aktier som en insynsperson har viss förfoganderätt över, trots att denne inte äger aktierna. Vidare att kretsen av
personer som anses ha insynsställning utvidgas till att omfatta även den som, själv eller vars
närstående, via en depåförsäkring förfogar över aktier uppgående till minst 10 % av aktiekapitalet eller rösterna i ett aktiemarknadsbolag.
Svenskt Näringslivs synpunkter på förslagen
Svenskt Näringsliv delar Finansinspektionens uppfattning att krav på anmälan till inspektionen
av innehav genom kapitalförsäkring kommer att förbättra transparensen på marknaden, vilket
bör öka förtroendet för värdepappersmarknaden. Det är viktigt att handeln på värdepappersmarknaden äger rum under sunda former. Allmänheten måste ha förtroende för marknaden och
Svenskt Näringsliv Confederation of Swedish Enterprise
Postadress/Address: SE-114 82 Stockholm Besök/Visitors: Storgatan 19 Telefon/Phone: +46 (0)8 553 430 00
www.svensktnaringsliv.se Org. Nr: 802000-1858
2 (2)
olika aktörer ska kunna agera under likartade förutsättningar och med tillgång till samma information. Svenskt Näringsliv tillstyrker därför förslaget att utvidga insynspersoners anmälningsskyldighet till att omfatta också aktieinnehav via depåförsäkringar.
Med hänsyn till att olika regler gäller för innehav via depåförsäkring och för direkt innehav utgår
Svenskt Näringsliv från att såväl insynspersoners anmälningar som Finansinspektionens registrering av anmälningarna separeras så att det av insynsregistret klart framgår för respektive
insynsperson vilken del av innehavet som innehas via depåförsäkring och vilken del som är
direkt innehav.
Större ägare
Att aktieinnehav i sig ger insynsställning – den s.k. 10 %-ägarregeln – är enligt Svenskt Näringsliv ologiskt. Det är felaktigt att utgå från att aktieägare med ett visst minsta aktieinnehav
generellt skulle ha ett förmånligare informationsläge än andra aktieägare med mindre innehav.
Den insyn en större aktieägare kan ha i ett bolag grundar sig inte på det förhållandet att han
eller hon är en stor aktieägare, utan i stället på den styrelserepresentation ägandet ger. I ett
sådant läge befinner sig redan aktieägaren i insynsställning enligt andra regler i lagstiftningen.
Aktieinnehav i sig bör därför inte kopplas till insynsställning överhuvudtaget.
Svenskt Näringsliv ser således inte någon logik i 10 %-ägarregeln (3 § 1 st. 7 lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument). Bestämmelsen är avvikande från
andra länders regler och den har särskilt av utlänningar uppfattats som konstig. Svenskt
Näringsliv anser därför att bestämmelsen bör tas bort och avstyrker följaktligen den i promemorian föreslagna ändringen av bestämmelsen.
De argument som anfördes för bestämmelsen när den infördes var att bolag ibland måste kontakta stora aktieägare för att undersöka möjligheterna att genomföra förslag till viktigare beslut
och att större aktieägare således i vissa situationer får del av icke offentliggjord information som
är kurspåverkande och därför bör anses ha insynsställning (prop. 1984/85:157 s. 35 och
1990/91:42 s. 55). Svenskt Näringsliv kan inte se att dessa argument kan göras gällande på
aktieinnehav via depåförsäkring. Det är inte realistiskt att tro att bolag i en sådan situation skulle
kontakta försäkringstagarna. Svenskt Näringsliv ser inte att Finansinspektionens argument i
promemorian om potentiellt ägarinflytande för aktieinnehav via depåförsäkring är relevant.
För det fall regeringen ändock behåller 10 %-ägarregeln avstyrker Svenskt Näringsliv således
förslaget att även den som äger aktier via en depåförsäkring ska anses ha insynsställning när
aktieinnehavet motsvarar minst 10 % av aktiekapitalet eller av röstetalet för samtliga aktier i
bolaget.
Flaggning
I promemorian föreslås inte någon ändring av flaggningsreglerna.
Svenskt Näringsliv delar bedömningen att flaggningsskyldigheten även framgent ska åvila aktieägaren, det vill säga i detta fall det försäkringsbolag som erbjuder försäkringen. Något behov av
ändrade flaggningsregler i andra avseenden till följd av förekomsten av depåförsäkringar är inte
visat.
SVENSKT NÄRINGSLIV
Göran Norén
Anne Wigart
