Företagsekonomi, FL 4
Finansiering
2010-01-12
Elisabeth Carlberg
[email protected]
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Föreläsning 4 – agenda
Begrepp
Läxor
Övningar repetition
Finansiering
Resurser
Vad är Kapital och finansiering
Balansräkning
Kapitalbehov
Finansieringsmöjligheter
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Återblick, Företagsekonomiska begrepp
• Kalkylering
• Självkostnadskalkyl
• Totalkalkyl
• Sysselsättningsgrad
• Bidragskalkyl
• MO
• Produktkalkyl
• TO
• Investeringskalkyl
• AO
• Divisionskalkyl
• FO
• Normalkalkyl
• Täckningsgrad
• Minimikalkyl
• Priskänslighet/Priselasticitet
• Påläggskalkyl
• ABC kalkyl
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Läxor och övningar
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Kalkylering Introduktion
Kalkyler används som beslutsunderlag och ska svara på frågan:
? Vilka ekonomiska konsekvenser får ett beslut? Vilket pris ska vi sätta, ska
vi göra den här investeringen osv
Kalkylering är det arbete som det innebär att ställa upp en kalkyl. Ofta ingår det i
budgetarbetet.
Ekonomiska konsekvenserna som tidigare är att man tittar antingen på lönsamheten
eller finansieringen eller både och. Kalkylering ger underlag för att förstå de
ekonomiska konsekvenserna.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Kalkylering, Introduktion; olika typ av kalkyler
Val av modell
Det finns utarbetade vissa standardmodeller för kalkylering.
2 huvudgrupperna för kalkylering delas in i:
Produktkalkyl: kalkylerar för varor och tjänster, deras prissättning osv
Investeringskalkyl: kalkylerar för investeringar i anläggningstillgångar, IT,
FoU, miljö osv
Inom respektive huvudgrupp finns det olika standard modeller som beror
vilken kostnadsanalys man utgår från eller vilken beslutssituation man
befinner sig i. En modell utgör alltid en förenklad bild av verkligheten och
blir en del av hela beslutsunderlaget (bör kompletteras med tex
likviditetsbudget, konkurrens-, risk- och finansieringsanalys osv.)
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering- inledning
RESURSER
RESURSER = TILLGÅNGAR = KAPITAL
För att driva ett företag behövs olika typ av resurser. När man säger att ett företag behöver
resurser för sin verksamhet avser man de tillgångar som behövs för att verksamheten ska
fungera som tex datorer, kontorsmaskiner, kontorsmaterial osv. ett företag är i ständig behov av
en mängd nya resurser. Hur stort behovet är beror på företagets storlek. När tex intäkterna
ökar så ökar också företagets behov av resurser.
Exempel.
Konditoriet kakan startade sin verksamhet för fem år sen. Vid starten var det 2 personer som
arbetade på företaget. De hade en försäljningslokal på 40 kvm och bageriarbetet skedde i ett
rum bredvid på ca 40 kvm. På den tiden hade de en bakugn och två bakbord. Omsättningen
låg på ca 800 000 kr och med den nivån så behövdes inte så mycket resurser.
Verksamheten idag har ökat till en omsättning på 16 msek. Företaget har idag 3
försäljningsställen och ett stort bageri med fyra bakugnar. Lokalytan är totat på över 400 kvm.
De 2 anställda är nu 14 st. en av dessa anställda sköter administrationsarbetet på kontoret med
hjälp av dator. I det arbetet ingår även inköp och marknadsföring. En annan anställd sköter bla
transporterna mellan bageriet och försäljningsställena. För att klara detta behövs en bil.
Konditorverksamheten kräver därmed större resurser i form av lokaler, personal och maskiner
än när man startade bolaget för fem år sen.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering- inledning
VAD ÄR KAPITAL?
- Detsamma som företagets RESURSER
- Olika typer av kapital
- realkapital; fysiska objekt av något slag
- finansiellt kapital; pengar
- Intellektuella kapital; - humankapital; kunskap, kompetens bland de anställda
- strukturkapital; rutiner, nätverk, stödsystem, databaser,
arbetsprocesser, arbetsverktyg, styrinstrument,
kunskapsdelning, patent, uppfinningar, varumärke, kund- och
leverantörsrelationer samt nätet av samarbetspartners
RESURSER = TILLGÅNGAR = KAPITAL
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering- inledning
KAPITALBINDNING OCH KAPITALKOSTNAD
- Företagets tillgångar binder kapital. Pengar som används för att tex köpa en kontorsmaskin
kan inte omedelbart istället användas för att köpa tex en bil då pengarna är låsta under en
viss tid.
- Kapitalbindning medför kostnader dels alternativkostnader dels kapitalkostnader.
Alternativkostnaden är den intäkt man kunde fått vid bästa alternativa kapitalanvändning.
Kapitalkostnaden är räntan och kreditavgifter för lånat kapital eller kalkylräntekostnaden för
investerat kapital.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
BALANSRÄKNING
En översikt av företagets finansiella ställning vid en given tidpunkt. För att se och planera
företagets kapitalbehov och finansiering av detta används balansräkningen ofta för detta.
Balansräkningen har 2 lika stora sidor; 1 tillgångssida som visar vad kapitalet används till och
1 skuldsida som visar hur detta kapital finansieras. I balansräkningen måste tillgångar och
skulder vara lika stora – de måste balanseras. För att kunna ta upp något balansräkningen
enl. de redovisningsregler som gäller måste det ändå vara mätbart därför idag är det bara
företagets real- och rörelsekapital som syns i balansräkningen. För företagets viktigaste
resurser det sk intellektuella kapitalet finns ännu inga ekonomiska värdemätare.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
BALANSRÄKNING
God balans?
Man kan avgöra balansen i företagets ekonomi genom att se hur tillgångarna har finansierats.
De tillgångar som inte finansierats med sk främmande kapital, dvs skulder, har finansierats
med eget kapital.
Exempel.
EGET KAPITAL = TILLGÅNGAR – SKULDER
Butiken Melinda har följande tillgångar och skulder vid slutet av ett år:
TILLGÅNGAR
Inventarier
Varulager
Kundfodringar
Bankkonto
370 000
468 100
73 900
87 300
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget Kapital
370 300
Banklån
240 000
Levskulder
314 000
Skatteskulder
74 800
Summa
999 300
Summa
999 300
Företaget har tillgångar på totalt 999 300. de 2 största posterna är inventarier och varulager.
Företagets tillgångar har finansierats med eget kapital, 370 300. Resten är främmande kapital
på sammanlagt 240 000 + 314 200 + 74 800 = 629 000 kr
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
BALANSRÄKNING
God balans? Balans i ekonomin är att lånen inte ska överstiga värdet av tillgångarna.
God balans = god soliditet
Ett företag som finansierar sina tillgångar med en stor andel eget kapital har god balans. För
att ett företag ska anses vara i god balans brukar man säga att det egna kapitalet ska uppgå
till 50 % av tillgångarna. Man mäter företagets finansiella balans genom att räkna ut
soliditeten i företaget vilket helt enkelt beräknas genom att sätta andelen eget kapital i
relation till tillgångarna.
SOLIDITET = Eget kapital
Tillgångar
Forts Exempel.
Butiken Melinda hade totalt tillgångar på 999 300 kr och ett eget kapital på 370 300 kr.
soliditeten är därmed: 37 300 / 999 300 = 37,1 %
Detta är en något låg siffra. Om företaget inte lyckas sälja varorna i den utsträckning man
tänkt kan det bli ett problem med att betala skulderna. Företaget har därför som mål att öka
soliditeten till 50%
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
KAPITALBEHOV
Företagets behov av kapital oh fördelningen mellan olika resursslag som binder kapitalet styrs
av företagets verksamhet och den marknad man arbetar på.
Det är syftet med innehavet som avgör vilken slags tillgång det är.
Företagets totala kapital = det kapital som binds i anläggningstillgångar och
omsättningstillgångar.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
KAPITALBEHOV
Olika slags Tillgångar
Anläggningstillgångar är tillgångar som är avsedda för stadigvarande bruk eller innehav tex
maskiner, inventarier, byggnader, patent mm
Omsättningstillgångar alla övriga tillgångar som inte är AT som tex kundfodringar, varulager
och likvida medel.
Eget kapital kallas det kapital som ägarna satsat i företaget, årets vinst och de vinster som
man låtit vara kvar i företaget. Från företagets sida är detta kapital en skuld till ägarna – en
skuld som ökar vid vinst och minskar vid förlust. Eget kapital har obegränsad löptid och då
ägarna inte har någon säkerhet för kapitalet kallas det också för riskkapital. Ägarna får
ersättning i form av utdelning och värdeökning då det går bra i företaget.
Skulder eller främmande kapital allas det kapital som företaget lånat eller är skyldig. Det
främmande kapitalet har begränsad löptid. Skulderna kan vara långfristiga dvs de ska betalas
på längre sikt, eller kortfristiga, vilket innebär att de normalt ska betalas inom ett år. Summan
av eget kapital och främmande kapital är företagets totala kapital.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
KAPITALBEHOV
Det är företagets behov av resurser som skapar behov av kapital. Det är framförallt i
samband med att ett företag startas eller ska utvidga sin verksamhet som kapitalbehovet
beräknas.
Kapitalbehovet kan delas in i behov av anläggningskapital för anskaffning av
anläggningstillgångar och rörelsekapital för den löpande verksamheten.
De flesta företag har sammanfattningsvis behov av 3 slags kapital:
- Anläggningskapital
- Rörelsekapital
- Säkerhetskapital
Anläggningskapital kallas det kapital som binds i anläggningstillgångar och som inte
finansierats av de långfristiga skulderna. Rörelsekapital är den del av omsättningstillgångarna
som inte finansierats med kortfristiga skulder, dvs rörelsekapitalet finansierar man helst med
eget kapital
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
KAPITALBEHOV
Hur beräknas kapitalbehovet?
För att beräkna behovet av rörelsekapital finns det bransch relations tal att få från en
branschorganisation eller statistiska centralbyrån. Detta relationskapital multiplicerar man med
den kalkylerade försäljningen och får därigenom fram det egna behovet av rörelsekapital. För att
sedan beräkna totala kapitalbehovet behöver man beräkna behovet för anläggningskapitalet dvs
det utgifterna man har för investeringar minskade med långfristiga skulder
Exempel.
Lena ska starta en blomsterbutik. Hon har hyrt en lämplig lokal på ett bra läge. Hon beräknar att
sälja för 1,5 msek per år. Enligt branschorganisationen, handelns utrednings institut, uppgår
rörelsekapitlet i genomsnitt till 12,4 % av försäljningen. För Lenas företag blir därmed behovet
av rörelsekapital = 0,124 * 1 500 000 = 186 000 kr för det första året.
Dessutom behöver Lena inreda butiken med inventarier, hyllor, diskar och svalskåp. Dessa
anläggningstillgångar beräknar hon ska kosta 200 000 kr. hon har fått ett banklån på 18 000 kr
beviljat av banken. Hennes kvarvarande behov av anläggningskapital blir därför 200 000 – 180
000 = 20 000 kr.
Hennes totala behov av eget kapital blir då: 20 000 + 186 000 = 206 000 kr. då hon endast har
110 00 kr i eget kapital måste hon finansiera resterande 96 000 kr med tex en checkkredit.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
FINANSIERING
När kapitalbehovet räknats ut gäller det att få fram kapitalet dvs finansiera
kapitalanvändningen. Finansiering handlar därför om kapitalanskaffning.
Ett bra finansieringsalternativ är att företaget finansierar sitt kapitalbehov med egna medel
dvs det kassaflöde eller sk cashflow som vinsterna ger i form av inbetalningsöverskott.
Självfinansieringsgraden kan uttryckas som kassaflödet i förhållande till det totala
kapitalbehovet. Det är kassaflödet som skapar medel för investeringar i nya anläggningar,
amorteringar av långfristiga lån samt ökning av rörelsekapitalet.
Att finansiera företagets kapital kräver finansiell planering där man tar fram en finansplan och
en likviditetsbudget .
Finansiella planen ska ange hur kapitalbehovet ska täckas medan likviditetsbudgeten anger
när det uppkommer likviditetsöverskott eller brist. När det gäller finansiering av kapitalbehov
är det viktigt när inbetalningarna och utbetalningarna inträffar.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
FINANSIERING
Likviditetsbudget exempel
jan
Feb
Mars
Apr
Maj
Juni
Inbetalningar
19 800
19 800
25 200
33 840
48 150
42 500
Utbetalningar
20 400
19 300
29 500
31 600
40 800
22 300
Kassaförändr
-600
+500
-4 300
+2 240
+7 350
+20 200
Kassa för lån
3 000
-800
5 240
10 350
28 990
-
+3 800
-2 240
-1 560
3 500
3 000
3 000
8 790
Nya lån/amort
Kassa
3 000
3 500
28 990
Likviditetsbudgeten är oftast 1 årig och beskriver in- och
utbetalningarna tex månadsvis. Dessa budgetar hjälper då att visa
när företaget har behov av kapitaltillskott eller har placeringsbart
likviditetsöverskott.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
FINANSIERING
Det finns 2 slags kapital: eget kapital och främmande kapital och det finns 2
finansieringsmöjligheter: intern finansiering och extern finansiering
Till extern finansiering räknas finansiering med eget och främmande kapital medan intern
finansiering avser företagets kapitalrationaliseringsåtgärder.
Externa finansieringsalternativ kostar alltid pengar för företaget i form av olika ränte- och
kreditkostnader. Företaget kan vända sig till kapitalmarknaden när det gäller den externa
finansieringen. Med kapitalmarknaden menas både marknaden för handeln av aktier dvs
aktiemarknaden och marknaden för lån och krediter dvs kreditmarknaden.
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
FINANSIERING
Intern finansiering av kapitalbehovet
Kapitalrationalisering
Syftar till att minska kapitalbehovet genom att man försöker minska det bundna kapitalet i
kundfodringar, varulager, maskiner osv samt försöker effektivisera penningflödet genom hela
produktionsprocessen från order till kundleverans
Cashmanagement
Ett sätt för företaget att förbättra sin finansiering och lönsamhet genom effektiv
likviditetsplanering. CM innebär att man styr aktivt in- och utbetalningar så att företaget har
tillräckligt med likvida medel för att betala i tid utan att drabbas av dröjsmålsränta och
betalningsanmärkningar. Exempelvis eftersträvar man med CM; få betalt så snabbt som
möjligt, betala så sent som möjligt själv, effektiva betalningssätt mm
Självfinansiering
Är det billigaste och effektivaste sättet att finansiera företagets kapitalbehov. Det är
framförallt genom företagets förmåga att skapa vinster som förutsättningar för
självfinansiering skapas.
Extern finansiering av kapitalbehovet
Tex banklån, leverantörskrediter, bidrag, leasing, nyemission, ägartillskott
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Finansiering
FINANSIERING
Extern finansiering av kapitalbehovet
Tex banklån, leverantörskrediter, bidrag, leasing, nyemission, ägartillskott
Företaget finansiera sen sitt kapitalbehov med en lämplig kombination av:
- Främmande kapital
- Eget kapital
Främmande kapital kommer från långivare och eget kapital kommer från företagets ägare
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
Återblick, Företagsekonomiska begrepp
• Resurser
• Anläggningskapital
• Kapital
• Rörelsekapital
• Realkapital
• Likviditetsbudget
• Intellektuellt Kapital
• Främmande kapital
• Humankapital
• Kapitalrationalisering
• Strukturkapital
• Cash management
• Kapitalbindning
• Extern Finansiering
• Kapitalkostnad
• Balansräkning
• God balans
• Soliditet
• Anläggningstillgångar
• Omsättningstillgångar
• Eget Kapital
© ECC. Ej tillåtet att spridas.
