EQUMENIAKYRKANS
KAPITALPLACERINGSPOLICY
1. Syfte
Denna kapitalplaceringspolicy anger de regler och riktlinjer som gäller för förvaltningen av kyrkans värdepapper. Policyn gäller oberoende i vilken juridisk form förvaltningen sker.
Policyn avser de finansiella tillgångar som är avsedda att innehas på lång sikt. Rörelsekapital
som behövs för att löpande utbetalningar i verksamheten placeras i bank eller i räntebärande
värdepapper. Placeringar i räntebärande värdepapper ska ske i minst två kreditinstitut, för att
minimera riskerna, om inte affärsmässiga eller administrativa skäl motiverar att placeringarna
görs hos endast ett kreditinstitut.
2. Målsättning
Kapitalförvaltningen förväntas skapa en långsiktig värdeökning där uppfyllelsen av denna förväntning mäts mot de index som valts som jämförelse.
Kapitalförvaltningen skall ge ett årligt, fast bidrag till missionsekonomin med ett fastställt belopp utifrån en konservativ bedömning av den potentiella värdetillväxten. Under goda år kommer en högre avkastning att öka kaptalet, under dåliga år kommer kapitalet att minska.
Förvaltningen skall ske på ett etiskt ansvarigt sätt och kyrkan ska vara en ansvarsfull investerare.
3. Etiska riktlinjer
Kyrkan får endast placera pengar i värdepapper i bolag som på ett godtagbart följer de internationella konventioner om mänskliga rättigheter och miljö som Sverige antagit och det gäller
främst:
-
ILO-konventionerna
Konventioner om de mänskliga rättigheterna
Barnkonventionen
Konventioner mot mutor och korruption
Internationella miljökonventioner
Kyrkan ska inte äga aktier eller obligationer i företag vars omsättning till mer än 5 % avser tillverkning och/eller försäljning av alkoholprodukter, pornografi, tobak och tobaksprodukter, vapen eller kommersiell spelverksamhet. Vapen definieras som produkter med ändamålet att
döda, stympa eller ödelägga och som säljs till militära användare, inklusive produkter som används som plattform för vapen och strategiska produkter, t ex krigsfartyg, tanks och stridsflygplan.
Kyrkan ska heller inte investera i värdepapper utgivna av företag eller organisationer
-
med uppenbara kopplingar till barnarbete
som uppenbart skadar eller diskriminerar människor;
som inte tar miljöansvar
som utgår från odemokratiska värderingar
Värdepapper som inte längre uppfyller de etiska kraven ska säljas snarast möjligt, men senast
inom sex månader, från det att kapitalförvaltaren fått kännedom om de ändrade förhållandena.
1
4. Fördelning av förvaltat kapital mellan olika tillgångsslag
Det kapital som är tillgängligt för placering under ett minst ett år placeras enligt följande fördelning. Procenttalen i tabellen anger lägsta och högsta andel, som respektive tillgångsslag vid varje
tidpunkt får utgöra.
Om limit överskrids skall tillgångar avyttras i motsvarande mån och omplaceras så snart det kan
ske på ett ändamålsenligt sätt. Om limit underskrids skall tillgångar på motsvarande sätt anskaffas så snart det kan ske. Fördelning baseras på det vid tillfället aktuella marknadsvärdet.
Kapitalet ska vara placerat på ett sådant sätt att riskerna sprids, d.v.s. begränsar risken att kapitalet minskar i värde, och att bästa möjliga uthålliga kapitalavkastning uppnås i relation till risken.
Tillgångsslag
Svenska aktier/aktiefonder
Utländska aktiefonder
Räntebärande placeringar
Alternativa placeringar
Ideella placeringar
Minimum
Normal
Maximum
0%
0%
30 %
0%
0%
30 %
15 %
40 %
15 %
0%
40 %
30 %
100 %
40 %
5%
5. Tillåtna värdepappersinstrument och belåning
5.1. Allmänna utgångspunkter
Värdepapper skall vara omsättningsbara och marknadsnoterade för att kunna säkerställa nödvändig betalningsberedskap samt att kunna göra nödvändiga omdispositioner av det förvaltade
kapitalet. Placeringar skall göras på en börs eller annan reglerad marknadsplats. Marknadsnotering ökar möjligheten till utvärdering och förutsättningar skapas för en bättre förvaltning genom
att bättre beslutsunderlag erhålls.
Belåning av värdepapper är inte tillåtet.
Placering i derivatinstrument (optioner, terminer, m fl.) är inte tillåtet. Köpoptioner får dock
ställas ut på upp till 30 % av aktieinnehavet.
5.2. Aktier och aktiefonder
Svenska aktier ska vara noterade på någon av Stockholmsbörsens listor och aktiefonder ska stå
under tillsyn av Finansinspektionen.
Utländska aktiefonder som placerar i aktier eller aktierelaterade värdepapper och ska stå under
respektive lands myndighet tillsyn.
I ett och samma bolag får marknadsvärdet uppgå till höst 15 %, avser de 30 mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen, respektive 10 % för övriga bolag av det totala marknadsvärdet av
den svenska aktieportföljen.
5.3. Räntebärande placeringar
Tillåtna placeringar är räntebärande värdepapper utgivna av följande emittenter och med
nedanstående kreditrisk:
-
Svenska statens obligationer och statsskuldsväxlar
Svenska statliga företags, inklusive dotterbolag, obligationer och certifikat
Svenska kommuncertifikat
Svenska bostadsinstituts och bankers obligationer, samt företagscertifikat med rating
lägst K1 och svenska och utländska företagsobligationer med en rating lägst BBB+
2
-
Obligationsfonder och räntefonder med svenska och utländska räntebärande papper
som står under myndighets tillsyn.
Ränteportföljens genomsnittliga duration (ränterisk) får maximalt uppgå till 3,5 år.
Räntebärande placeringar skall vara utställda i svenska kronor.
5.4. Alternativa placeringar
Med alternativa placeringar avses bland annat hedgefonder och aktieindexobligationer.
Dock bör man vara restriktiv till instrument såsom aktieindexobligationer då de underliggande
instrumenten och produkten är svåranalyserad och riskerna är svårbedömda. När det gäller
hedgefonder är det viktigt att hedgefondernas avkastning har en låg korrelation i förhållande till
avkastningen på räntebärande placeringar eller aktier.
Placering i sammansatta värdepapper (så kallade strukturerade produkter; med inslag av både
derivat och räntebärande papper) kan ske med stor insikt i produktens karaktär och avgiftsstruktur. Observeras bör:
-
Det nominella beloppet ska inte riskeras (kapitalgaranterade produkter).
Vid köp får överkursen maximalt uppgå till 10 % av nominellt belopp.
Att det finns en godtagbar likviditet, d.v.s. det ska vara möjligt att omsätta värdepappret
på andrahandsmarknaden och likviditeten ska garanteras av emittenten.
Att det finns en transparens i prissättningen.
5.5. Ideella placeringar
Avser placeringar där huvudsyftet inte är maximal avkastning utan socialt ansvarstagande.
Nyttan av det som kapitalet finansierar är då det huvudsakliga och den ekonomiska avkastningen kan vara lägre än för normala investeringar.
6. Värdepapper erhållna genom donation och gåva
När kyrkan genom donation och gåva erhåller värdepapper (om-)placeras dessa tillgångar enligt
de regler och riktlinjer som gäller för kyrkans kapitalförvaltning.
7. Organisation och delegation
Styrelsens ansvar:
-
-
beslutar om kapitalförvaltningspolicyn och ska senast i mars-april varje år ta ställning
till om policyn behöver revideras inkl det fasta årliga bidrag (beloppet alt procentsats)
som ska tillfalla missionsekonomin
utser och delegerar till en ”förvaltningsorganisation” mandatet att operativt förvalta
värdepapper
får regelbundet rapporter för uppföljning och ska varje år i mars-april särskilt utvärdera
förvaltningen i samband med behandlingen av årsredovisningen
beslutar om försäljning av värdepapper i de fall det är tveksamt om de kan innehas med
hänsyn till de etiska riktlinjerna
Administrativa chefens ansvar:
-
ansvarar för att styrelsen kontinuerligt får rapporter om förvaltningen
initierar och bereder förslag till styrelsen avseende uppdatering av kapitalförvaltningspolicyn
utformar riktlinjer/ställer krav på den operativa förvaltningsorganisationen utifrån målsättningen i policyn
3
-
följer kontinuerligt upp utvecklingen av förvaltningen och har en löpande dialog med
den operativa förvaltningsorganisationen
ansvarar för förvaltning av kyrkans rörelsekapital för löpande utbetalningar
Operativ förvaltningsorganisationens ansvar:
-
fattar beslut om kapitalplaceringar, säljer och köper värdepapper, i enligt med föreskrifterna i denna policy
utvärderar kontinuerlig att de etiska riktlinjerna följs och att värdepapper säljs om de
inte uppfyller kriterierna
lämnar löpande rapporter månadsvis/vid behov och har en löpande dialog med administrativa chefen
8. Rapportering
Rapporter till styrelsen om förvaltningen ska lämnas kvartalsvis eller vid större förändringar
som påverkar förvaltningen. Styrelsen kan vid varje givet tillfälle självklart ta del av information
om förvaltningen om de begär det. Styrelsen kan också anlita en extern utvärderare om de finner det lämpligt för att utvärdera resultatet av förvaltningen och/eller granska att riktlinjerna i
policyn följs.
I förvaltningsberättelsen i årsredovisningen ska en kortfattad beskrivning av kapitalförvaltningen lämnas där organisationen beskrivs, utfallet av förvaltningen redovisas och där den här policyn beskrivs översiktligt.
Policyn ska redovisas externt genom att den läggs upp på Equmeniakyrkans hemsida.
9. Utvärdering av förvaltningen
Förvaltningens effektivitet bedöms genom att analysera utfallet jämfört med valda index för
olika typer av kapitalplacering. Avkastningen för en framgångsrik förvaltning är i nivå med jämförelseindex eller bättre. Valda jämförelseindex ses över med jämna mellanrum så att de är utmanande men realistiska. Index skall ta hänsyn till balansen på avkastning ställt mot den risk
kyrkan är beredd att ta.
Förvaltningens tillgångsslag utvärderas tills vidare mot följande index:
Svenska aktier:
Utländska aktier:
Räntebärande:
Alternativa placeringar:
SIX Return Index
MSCI World All Index
OMRX T-bill 50 %, OMRX T-bond 50 %
OMRX T-bill
Totalportföljen ska utvärderas mot ett sammansatt index bestående av ovanstående index med
dess andel i normalportföljen.
4
