90 procent kapitalskyddad placering med

MIST
”90 procent kapitalskyddad placering med
exponering mot aktiemarknaderna i Mexiko,
Indonesien, Sydkorea och Turkiet”
200
Emitteras av
Goldman Sachs
International, London, UK
HISTORISK UTVECKLING 5 ÅR*
160
120
80
40
Källa: Bloomberg. Period: 28 april 2008 – 26 april 2013.
Underliggande index iShares MSCI Mexico Index Fund (Mexiko), Market Vectors Indonesia Index ETF (Indonesien),
The KOSPI 200 Index (Sydkorea) och iShares MSCI Turkey Investable Market Index Fund (Turkiet). Indonesien finns
med i korgen från 20 januari 2009 då det inte finns mer tillgänglig data.
Observera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida utveckling.
0 08
09
10
11
12
13
En investering i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. En investering i obligationen
är förknippad med risk. Det investerade beloppet som placeras kan under löptiden både öka och minska i värde från den kapitalskyddade nivån. Det 90-procentiga
kapitalskyddet och avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på återbetalningsdagen. För mer information se
sidan 6 i denna marknadsföringsbroschyr.
LÅG
RISK
Aktieindexobligation
MIST 5
Emittent
ERBJUDS AV
Tecknas till
Kapitalskydd
Löptid
DELTAGANDEGRAD
Valuta
Marknadssyn
NOMINELLT
BELOPP
Teckningskurs
Courtage
Tillgångsslag
LÄGSTA
INVESTERING
ISIN
Goldman Sachs
International,
London, UK
Strukturinvest Fondkommission (FK) AB
7 juni 2013
Ja (90 % av nominellt belopp vid
ordinarie återbetalningsdag)
5 år
85 % (indikativt)
lägst 70 %
SEK (underliggande
exponering noterad
i USD)
Positiv
10 000 kr/obligation
10 000 kr/obligation
200 kr/obligation
Aktier
10 obligationer
SE0005189461
Möjligheter
Risker
Marknader med hög ekonomisk tillväxt
historiskt och goda tillväxtprognoser för
kommande år
Skuldkrisen i Europa dämpar efterfrågan
från ett antal marknader
Länder med växande inhemska konsumentmarknader och en betydande utrikeshandel
Tillväxtländer uppvisar ofta större svängningar på aktiemarknaden
> GEOGRAFISK MARKNADSEXPONERING
> Aktieindexobligation MIST 5
GS
kreditbetyg
hos S&P: A
• 90 procent av det nominella beloppet är kapitalskyddat av
emittenten på ordinarie återbetalningsdag
• Indikativt 85 procent deltagandegrad mot underliggande indexkorg
• Möjlighet att avyttra placeringen i förtid till aktuellt marknadspris
29 april 2013
Bakgrund
2005 myntade investmentbanken Goldman Sachs termen Next Eleven, en
grupp av elva tillväxtländer som spåddes ha god potential att tillsammans
med BRIC-länderna utvecklas till att
bli världens viktigaste ekonomier under
2000-talet. Länderna som valdes ut
uppfyllde kriterierna om en god makroekonomisk stabilitet, ett utvecklat politiskt klimat, betydande internationell
handel samt en bra utbildningsnivå. De
största länderna i Next Eleven är gruppen som ibland benämns som MIST;
Mexiko, Indonesien, Sydkorea och Turkiet. L änderna står för tre fjärdedelar av
Next Elevens BNP och hör samtliga till
världens 20 största ekonomier. Mexiko
är världens elfte största ekonomi med
en stor inhemsk marknad och en växande medelklass. Den geografiska närheten till USA är en viktig bidragande
orsak till landets ekonomiska utveckling.
Indonesien har under flera år haft en hög
tillväxt. Landet har minskat sin skuldsättning vilket har lett till höjda kreditbetyg.
Sydkorea har under flera decennier haft
en hög tillväxt och utvecklats till en modern ekonomi. Landet har en högteknologisk tillverkningsindustri och en stor
utrikeshandel. Turkiet har utvecklats till
en modern ekonomi där industri- och
tjänstesektorn blivit allt viktigare. Landet
har under flera år haft en stark tillväxt, vilket lett till ett ökat välstånd och en ökad
finansiell stabilitet.
Aktieindexobligation MIST 5
Placeringen ger exponering mot aktiemarknaderna i Mexiko, Indonesien, Sydkorea och Turkiet genom en indikativ deltagandegrad om 85 procent. Placeringen
ger möjlighet till positiv avkastning vid en
stigande marknadsutveckling och skyddar samtidigt delvis mot förluster vid en
negativ marknadsutveckling. 90 procent
av det nominella beloppet är kapitalskyddat av emittenten på den ordinarie återbetalningsdagen vilket betyder att endast
10 procent av nominellt belopp plus courtage riskeras vid en negativ utveckling i
underliggande indexkorg. Avkastningsberäkningen påbörjas på 90 procent vilket innebär att utvecklingen för underliggande korg måste vara positiv till en viss
nivå för att en investerare ska få tillbaka
det investerade beloppet.
Underliggande index
Placeringen följer utvecklingen i en korg
som är likaviktad i fyra aktieindex; iShares
MSCI Mexico Index Fund, Market Vectors
Indonesia Index ETF, KOSPI 200 Index
och iShares MSCI Turkey Investable Market Index Fund.
iShares MSCI Mexico Index Fund
(
Mexiko)
iShares MSCI Mexico Index Fund syftar
till att spegla utvecklingen på den mexikanska aktiemarknaden genom att följa
MSCI Mexico Investable Market Index.
För mer information se www.ishares.com
”Indikativt 85 procent deltagandegrad mot
aktiemarknaderna i Mexiko, Indonesien, Sydkorea och Turkiet
med 90 procent kapitalskydd på återbetalningsdagen”
> SÅ BERÄKNAS AVKASTNINGEN***
KAPITALSKYDD
200
Placeringens avkastning är knuten till
utvecklingen i underliggande indexkorg.
Bilderna till höger visar placeringens uppbyggnad.
Möjlig
avkastning
Obligation
Startdag
Market Vectors Indonesia
Index ETF (
Indonesien)
Market Vectors Indonesia Index ETF är
en börshandlad fond som följer indexet
Market Vectors Indonesia Index och
syftar till att spegla utvecklingen på den
indonesiska aktiemarknaden. För mer information se www.vaneck.com
KOSPI 200 Index (
Sydkorea)
KOSPI 200 Index är ett börsviktat index
som består av 200 koreanska aktier och
syftar till att spegla utvecklingen på landets aktiemarknad. För mer information
se www.krx.co.kr
150
Risk
9 000 kr
Option
Kapitalskydd = 90%
50
0
-50%
Återbetalningsdag
Hur beräknas avkastningen?
Placeringen följer utvecklingen på aktiemarknaderna i Mexiko, Indonesien, Sydkorea och Turkiet genom en indikativ
deltagandegrad om 85 procent. Slutgiltig
deltagandegrad fastställs på startdagen
och kan bli såväl högre som lägre än indikerat. Indexkorgutvecklingen beräknas
Nominellt belopp
100
Av emittenten
skyddad
återbetalning
9 000 kr
iShares MSCI Turkey
Investable Market Index Fund
(
Turkiet)
iShares MSCI Turkey Investable Market
Index Fund syftar till att spegla utvecklingen på den turkiska aktiemarknaden
genom att följa MSCI Turkey Investable
Market Index. För mer information se
www.ishares.com
Värdeutveckling
Marknadsutveckling
-25%
0%
25%
50%
med hjälp av genomsnittsberäkning av
slutkursen, vilket innebär att slutkursen
bestäms som ett medelvärde av 13 observationer under de sista 12 månaderna
av löptiden. Att använda genomsnittsberäkning kan ge ett högre eller lägre värde
än att observera vid endast ett tillfälle.
Avkastningsberäkningen påbörjas på 90
procent vilket innebär att utvecklingen för
underliggande korg måste vara positiv till
75%
Grafen visar endast
ett hypotetiskt
scenario och visar
varken historisk
utveckling eller en
framtida prognos
och ska inte ses
som någon
indikation eller
garanti för framtida
utveckling.
100%
en viss nivå för att en investerare ska få
tillbaka det investerade beloppet.
Placeringen köps och är kapitalskyddad till 90 procent, av emittenten, i
svenska kronor. Avkastningen är dock
beroende av växelkursutvecklingen. Växelkursutvecklingen beräknas som kursen
för USD i svenska kronor på slutdagen
dividerat med kursen för USD i svenska
kronor på startdagen. Det betyder att en
Förväntad tillväxt
2013
2014
2015
2016
2017
Mexiko
3,4 %
3,4 %
3,3 %
3,3 %
3,3 %
Indonesien
6,3 %
6,4 %
6,4 %
6,5 %
6,5 %
SYDKorea
2,8 %
3,9 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
Turkiet
3,4 %
3,7 %
4,3 %
4,4 %
4,5 %
Källa: IMF (www.imf.org) 29 april 2013.
> Placeringen passar dig som
> Placeringen passar inte dig som
• vill veta att du kommer att återfå minst 90 procent av nominellt belopp på ordinarie återbetalningsdag under förutsättning att emittenten
kan fullfölja sina åtaganden
• är medveten om att kapitalskyddet endast
gäller på ordinarie återbetalningsdag och att
förluster kan uppstå vid avyttring under placeringens löptid
• är införstådd i placeringens konstruktion och
risker
• inte vill riskera förluster förknippade med
emittentens återbetalningsförmåga
• inte är införstådd i placeringens konstruktion
och risker
förstärkning av USD gynnar placeringens
avkastning och vice versa.
På slutdagen finns två möjliga scenarier:
1. Positiv indexkorgutveckling: Placeringen betalar ut 90 procent av nominellt
belopp samt en avkastning beräknad
som indexkorgutveckling multiplicerat
med deltagandegraden och växelkursutvecklingen.
2. Negativ indexkorgutveckling: 90 procent av det nominella beloppet återbetalas.
Återbetalningen på återbetalningsdagen
är beroende av att emittenten kan fullfölja
sina åtaganden och betala ut den avkastning som investeraren enligt villkoren har
rätt till.
RÄKNEEXEMPEL***
Exemplet illustrerar en investering om nominellt 1 000 000 kr och är baserat på en
indikativ deltagandegrad om 85 procent samt en oförändrad växelkurs.
Indexkorgutveckling
Återbetalning
(1 020 000 SEK investerat
belopp, inkl courtage)
Vill du lära dig mer om
strukturerade produkter?
Läs mer på www.strukturakademin.se
Total avkastning
(hänsyn taget till courtage)
Årlig effektiv
avkastning
(hänsyn taget till courtage)
-10%
900 000 kr
-11,8%
-2,5%
0%
900 000 kr
-11,8%
-2,5%
-0,7%
10%
985 000 kr
-3,4%
20%
1 070 000 kr
4,9%
1,0%
30%
1 155 000 kr
13,2%
2,5%
40%
1 240 000 kr
21,6%
4,0%
50%
1 325 000 kr
29,9%
5,4%
Viktiga datum
Teckningsperiod 6 maj – 7 juni 2013
Likviddag
14 juni 2013
Emissionsdag 3 juli 2013
Mätperiod
19 juni 2013 (startdag) – 19 juni 2018 (slutdag)
Återbetalningsdag
3 juli 2018
Genomsnittsdagar SLUTKURS
13 observationer sista 12 månaderna
Startkurs och DEltagandegrad
Offentliggörs kring den 3 juli 2013 på
www.strukturinvest.se
Viktig information
En investering
i placeringen är förenad med ett antal
riskfaktorer. Här
sammanfattas några
av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer
utförlig information
om dessa och övriga
riskfaktorer, vänligen se emittentens
prospekt och/eller
tala med din rådgivare.
Om riskerna i investeringen
Kreditrisk
Med kreditrisk menas att emittenten och/eller garanten
av denna placering inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gentemot investeraren. Med åtaganden avses
återbetalning på inlösen eller återbetalningsdagen. Om
emittenten och/eller garanten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering
oavsett hur underliggande exponering har utvecklats.
Garantens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv
som negativ riktning. Kreditrisken bedöms utifrån det
kreditbetyg som erhållits från oberoende värderingsinstitut såsom exempelvis Standard&Poor’s och Moody’s.
Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens
långsiktiga förmåga att klara sina betalningsåtaganden.
Det högsta betyg som kan erhållas är AAA och Aaa.
De flesta banker och företag har ett kreditbetyg som är
lägre än detta. Goldman Sachs rating är A enligt S&P
och A3 enligt Moody’s.
Likviditetsrisk (andrahandsmarknad)
Placeringen ska i första hand ses som en investering under dess hela livslängd. Det finns dock, under normala
marknadsförhållanden, en möjlighet till avyttring i förtid
via en daglig andrahandsmarknad som tillhandahålls av
emittenten. Under onormala marknadsförhållanden kan
andrahandsmarknaden vara mycket illikvid. Kurserna på
andrahandsmarknaden kan bli såväl högre som lägre än
teckningsbeloppet. Prissättningen på andrahandsmarknaden bygger på vedertagna matematiska beräkningsmodeller och är beroende av återstående löptid, aktuellt ränteläge, underliggande marknadsutveckling och
kursrörligheten (volatiliteten) i marknaden. Utifrån dessa
parametrar framräknar emittenten ett marknadsvärde
som investeraren kan sälja till under löptiden. En affär på
andrahandsmarknaden medför en kostnad på 2 procent
i courtage av det nominella beloppet under första löpåret
och 1 procent därefter. Det lägsta handelsbeloppet på
andrahandsmarknaden är nominellt 100 000 kr. Emittenten kan även i vissa begränsade situationer lösa in
placeringen i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan
då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet.
Valutarisk
Placeringen ger avkastning i svenska kronor. Avkastningen påverkas dock av växelkursutvecklingen i USDSEK. Se räkneexempel.
Historisk eller simulerad historisk utveckling
Information markerad med * avser historisk information
och eventuell information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Strukturinvest egna beräkningsmodeller, data
Exponeringsrisk
och antaganden och en person som använder andra
Utvecklingen för den underliggande exponeringen är modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda reavgörande för beräkningen av det slutliga resultatet i sultat. Det bör noteras att varken faktisk eller simulerad
placeringen. Hur den underliggande exponeringen kom- historisk utveckling är en garanti för eller indikation om
mer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och framtida utveckling eller avkastning samt att placeringinnefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar ens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i
aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, marknadsföringsbroschyren.
volatilitetsrisker, valutakursrisker och/eller politiska risker.
En investering i placeringen kan ge en annan avkastning Räkneexempel
än en direktinvestering i den underliggande exponering- Information markerad med *** utgör endast exempel
en. För mer information om underliggande exponering för att underlätta förståelsen av placeringen. Räkneexhänvisas till utgivarens prospekt.
emplet visar hur avkastningen beräknas baserat på rent
hypotetiska avkastningsnivåer. De hypotetiska beräkOm marknadsföringsbroschyren
ningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikaMarknadsföring
tion på framtida utveckling eller avkastning.
Produkten erbjuds av Strukturinvest Fondkommission
(FK) AB, Stora Badhusgatan 18-20, 411 21 Göteborg, Rådgivning
556759-1721.
Om placeringen är en lämplig respektive passande
Denna marknadsföringsbroschyr utgör endast mark- investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild
nadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet investerares egna förhållanden och denna marknadsföoch placeringen. Mer information finns i utgivarens (emit- ringsbroschyr utgör inte investeringsrådgivning, finansiell
tentens) prospekt och, i förekommande fall, slutliga villkor, rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investesom innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de raren måste därför själv bedöma lämpligheten i att invesbindande villkoren för placeringen, så som detaljregle- tera i placeringen ur hans eller hennes eget perspektiv
ringar av samtliga aspekter och även reservbestämmel- alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En
ser för oförutsedda händelseförlopp som olika former av investering i placeringen är endast passande för invesstörningar avseende hela eller delar av den underliggande terare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att
exponeringen och/eller relevanta hedgningsarrangemang, själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och
införandet av nya skatteregler eller annan lagstiftning med den är endast lämplig för investerare som dessutom har
inverkan på instrumenten eller relevanta hedgningsar- investeringsmål som stämmer med den aktuella placerangemang, och erbjudandet i dess helhet. Produkterna ringens exponering, löptid och andra egenskaper samt
erbjuds av Strukturinvest Fondkommission (FK) AB har den finansiella styrkan att bära de risker som är för(”Strukturinvest”). Emittenten har inte producerat innehål- enade med investeringen.
let i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. Varken Strukturinvest eller emittenten tar något ansvar
Innan beslut tas om en investering uppmanas investerare för värdeutvecklingen av placeringen och lämnar inga
att konsultera sin rådgivare samt ta del av den fullständiga som helst muntliga eller skriftliga, direkta eller indirekta
informationen i prospektet och, i förekommande fall, slut- garantier eller åtaganden avseende det slutliga utfallet
liga villkor. Prospekt och slutliga villkor finns tillgängliga på av en investering.
www.strukturinvest.se.
Om försäljningsvillkoren
Indikativa villkor
Angiven deltagandegrad är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges i denna broschyr. Deltagandegraden är beroende av gällande förutsättningar
på aktie-, råvaru-, ränte- och valutamarknaden och de
slutgiltiga villkoren fastställs på startdagen. Anmälan är
bindande under förutsättning att deltagandegraden inte
understiger 70 procent. Erbjudandets genomförande är
villkorat av att det inte helt eller delvis, omöjliggörs eller
väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut
eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Arrangören
eller emittenten äger rätt att förkorta teckningstiden,
begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet.
Ersättningar
Allmänt: Vid en investering i en placering som arrangeras av Strukturinvest betalar investeraren ett courtage som normalt uppgår till 2% av nominellt belopp.
Courtage tillkommer även vid försäljning på andrahandsmarknaden under placeringens löptid. Arrangörsarvode: För att utgivaren av placeringen
(emittenten) skall kunna ge dig som investerare bästa
service har emittenten avtal med olika leverantörer (”arrangörer”) av vissa produkter eller tjänster, däribland
Strukturinvest. För denna service betalar emittenten en
ersättning till arrangörerna. Delar av de avgifter, överkurs och andra ersättningar som du betalar kan således
utgöra del av den ersättning som betalas av emittent till
aktuell arrangör. Ersättningen till arrangören är inkluderat i placeringens pris och den kan variera mellan olika
emittenter och mellan olika placeringar som tillhandahålls av samma emittent. Ersättningen utformas i syfte
att höja kvaliteten på placeringen utan att komma i konflikt med investerarens intressen och den ska bl.a. täcka
kostnader för riskhantering, produktion och distribution.
Nivån på ersättningen bestäms utifrån ett bedömt pris
för de finansiella instrument som ingår i placeringen. Ersättningen beräknas som en procentsats på nominellt
belopp motsvarande maximalt 0,7 procent per år och
med antagandet att placeringarna innehas till ordinarie
förfall. Ytterligare information om ersättningar kan erhål-
las från Strukturinvest.
Ersättningar till förmedlare: Förmedlingen av placeringen görs av olika förmedlare. För dessa tjänster
betalar Strukturinvest en ersättning till förmedlaren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som förmedlas och motsvarar cirka 0,5
procent per år med antagandet att placeringen innehas
till ordinarie förfall.
Totalkostnad: Placeringen har en löptid på 5 år.
Avgifterna för en investering om nominellt 100 000 kr
uppgår därmed till:
Courtage: 2 % av nominellt belopp
2 000 kr
Ersättning till förmedlare:
5 x 0,5 % av nominellt belopp
2 500 kr
i Strukturinvest. Detta innebär samtidigt en intressekonflikt som är svår att undanröja. Strukturinvest är skyldig att informera om detta. Affärsidén är dock alltjämt
densamma, att utveckla och upphandla de bästa placeringslösningarna för våra kunder. För att Strukturinvest
skall kunna erbjuda sina kunder bästa möjliga service
i andrahandsmarknaden tar Strukturinvest även ut ett
courtage i samband med köp eller försäljning i andrahandsmarknaden. Även detta innebär att en intressekonflikt kan uppstå, då vissa förmedlare samtidigt har
ett direkt eller indirekt ägarintresse i Strukturinvest. Det
primära syftet med att upprätthålla en andrahandsmarknad är dock alltjämt att erbjuda kunderna likviditet i de
placeringar som företaget erbjuder.
Marknadssyn
Positiv: Riktar sig till investerare som har en positiv syn
på underliggande marknad
Neutral: Riktar sig till investerare som har en neutral syn
på underliggande marknad
Negativ: Riktar sig till investerare som tror på nedgångar
i underliggande marknad
Strukturerade Placeringar I Sverige – Branschkod
Strukturinvest Fondkommission (FK) AB är ansluten
till Strukturerade Placeringar I Sverige (SPIS) och har
Arrangörsarvode:
3 500 kr
Beskattning
därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlarefören5 x 0,7 % av nominellt belopp
Placeringen är föremål för beskattning och avdrag för ingens branschkod för vissa strukturerade placeringspreliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra produkter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsTotal ersättning:
8 000 kr
med professionella rådgivare om de skattemässiga kon- föringsmaterialet, se vidare på www.strukturerade.se
Observera att hela avgiften för ersättningar tas ut vid sekvenserna av en investering i den utifrån sina egna
investeringstillfället och avgiften återbetalas inte vid för- förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler, såväl
tida avyttring eller förfall. Courtaget tas ut som en avgift svenska som utländska beror på investerares individuutöver teckningskursen, medan övriga ersättningar in- ella omständigheter och kan förändras under innehavstikluderas i teckningskursen. För en investering om nomi- den, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare.
nellt 100 000 kr betalar du därmed 102 000 kr varav
maximalt 8 000 kr är avgifter för ersättningar.
Notering
En ansökan om att notera placeringen vid NASDAQ
Intressekonflikter
OMX kommer att ges in men det finns ingen garanti att
Strukturinvest är en oberoende specialist på utveckling en sådan ansökan kommer att bifallas. Under normala
och implementering av finansiella investeringslösningar. marknadsförhållanden kommer indikativa marknadskurFöretaget ägs av ett nationellt nätverk bestående av ett ser att återges på www.strukturinvest.se.
antal förmedlare av strukturerade produkter. Genom att
vi delägs av förmedlarna har vi alla samma intresse – att Definitioner
utveckla och upphandla de bästa placeringslösningarna Risk
för våra delägare, samarbetspartners och deras kunder. Låg risk: Placeringar med som lägst 90 procent kapiFör att Strukturinvest skall kunna ge dig som kund bästa talskydd.
möjliga service har Strukturinvest avtal med olika för- Medel risk: Placeringar som har ett kapitalskydd som
medlare av vissa produkter och tjänster. För denna ser- understiger 90 procent, eller som saknar kapitalskydd,
vice betalar Strukturinvest en ersättning till förmedlarna. men har ett kursfallsskydd som tillåter nedgångar om
Delar av de avgifter, courtage och andra ersättningar upp till 40 procent.
som du erlägger för de tjänster Strukturinvest tillhan- Hög risk: Placeringar som saknar kapitalskydd och
dahåller dig som kund kan således utgöra del av den kursfallsskydd, eller har ett kursfallsskydd som tillåter
ersättning som betalas till förmedlarna samtidigt som nedgångar om mindre än 40 procent.
vissa förmedlare har ett direkt eller indirekt ägarintresse