1(2)
Veckans marknadskommentar 2017-06-09
Aktiemarknaderna tar den politiska turbulensen
med ro
Valet i Storbritannien hölls den 8 juni och vi fick uppleva dramatik då Theresa Mays
konservativa parti Tories inte längre får egen majoritet i parlamentet. Det är även politisk oro
i USA! Den ekonomiska statistiken visar fortsatt bra tillväxt men något avtagande tillväxttakt.
Valdramatik i Storbritannien
Det var val i Storbritannien den 8 juni och vi har fått uppleva valdramatik. Vad som först såg ut
som en "walk in the park" för premiärminister Theresa May vändes till en förnedrande
valförlust där det konservativa partiet förlorade sin majoritet i parlamentet. Vi fortsätter att följa
vad detta får för betydelse för brexit-förhandlingarna som nu ska in i ett mer handfast skede.
Det polariserade debattklimatet ser ut att skapa ännu en svag regering i västvärlden. I
skrivandets stund har marknadernas reaktion främst varit en försvagning av det brittiska
pundet.
Politisk osäkerhet i USA efter vittnesmål av förre FBI-chefen
Även i USA ökar den politiska osäkerheten efter vittnesmål av förre FBI-chefen James Comey,
som påstår att Donald Trump sökt påverka hanteringen av påstådda ryska kontakter. Det ser ut
som att Trumps utlovade reformer och skattesänkningar fortsatt kommer att lysa med sin
frånvaro i takt med att han är upptagen av att reda ut diverse egenkomponerade piruetter.
Centralbanksspaningar
Den europeiska centralbanken (ECB) aviserar att räntesänkningsperioden är förbi och att de ser
en mer balanserad utveckling framöver. De meddelade också att nuvarande låga räntenivå
kommer att bestå länge än på grund av låga inflationssiffror. De skriver dock upp sin prognos
om framtida tillväxt marginellt.
Den amerikanska centralbanken (Fed) har möte den 14 juni och en ny räntehöjning ligger i
korten. Förväntningarna om ytterligare höjningar framöver har dock minskat.
Ekonomisk statistik
Den ekonomiska statistiken har den senaste tiden visat på en något avtagande tillväxttakt. Vi
har fortfarande en bra tillväxt men den är alltså avtagande.
Veckans statistik har varit relativt mager men tjänstesektorerna i USA är fortsatt på gott humör
likt arbetsmarknaden. Kina är förnärvarande det något osäkra kortet vad det gäller fortsatt
tillväxt.
2(2)
Bedömning av marknadsläget:
Fortsatt starkt år
Den politiska risken är fortsatt hög men får sägas ha avtagit något i Europa med Macron som
Frankrikes president. Det återstår att se vilket stöd han kommer att få i kommande
parlamentsval.
Vinsttillväxten i Europa, USA samt Asien ser bra ut vilket vi kunde läsa i de senaste
kvartalsrapporterna och även makrostatistiken talar för ett fortsatt starkt år.
De långa obligationsräntorna sänks
De långa obligationsräntorna (främst i USA) såg ett tag ut att kunna hota den positiva
utvecklingen på aktiemarknaderna men har sedan i mars kommit ned påtagligt i takt med att låg
inflationsstatistik har presenterats. Att Donald Trumps utlovade infrastrukturprojekt och
skattesänkningar inte kommit igång har även det troligen sänkt nivån på obligationsmarknaden.
Fortsatt bra långsiktig tillväxt
Solidars långsiktiga scenario om bra tillväxt fortsatt ser vi som intakt. Vi kommer dock troligen
att se justeringar i börskurserna framöver då vi har en lång uppgångsperiod bakom oss samt att
värderingarna är på fortsatt relativt höga nivåer och att vi lever i en politisk turbulent värld.
Oförändrad fördelning i Solidars fondportföljer
Solidar har beslutat att lämna tillgångsfördelningen i våra fondportföljer oförändrad (den så
kallade allokeringen). Vi har 110 procent exponering mot aktier i grundportföljen. Övervikt i
Sverige, USA samt tillväxtmarknader. Även övervikt i USD. Vi har dock en säljoption i den
amerikanska aktiemarknaden.
För ytterligare information, kontakta
Per Ström, Analyschef Solidar, 070-607 19 20
