val frontier markets

VAL Frontier Markets
Kapitalskyddad
VAL
FRONTIER
MARKETS
Villkor
Riskindikator
Kategori:
Indexobligation
Risknivån är fastställd vid emissionens genomförande och kan förändras under placeringens löptid.
Kapitalskydd:
100 procent av Nominellt Belopp
Investeringsbelopp:
11 000 kronor per Obligation (exklusive Courtage)
Risknivå normalutfall
- Hur stor är risken i placeringen?
Exponeringstid:
6 år
Deltagandegrad:
100 procent, indikativt (lägst 80 procent)
Notering:
NASDAQ OMX Stockholm AB
(Möjlighet att avyttra Obligationerna före
förfall)
Sista anmälningsdag:
1
2
3
4
5
Lägre risk
6
7
Högre risk
Placeringens risknivå vid emissionstillfället.
Risknivå extremutfall
2
- Hur stor blir förlusten i händelse av ett extremutfall?
1 juli 2016
Emittent
Commerzbank AG
Emittentrisk
S&P BBB+ / Moody’s Baa1
För vidare information om SPIS (Strukturerade Placeringar i Sverige) Riskindikator se
www.strukturerade.se.
För vem passar placeringen?
Placeringen passar investerare som vill ha en exponering mot kommande tillväxtmarknader, så kallade Frontier Markets, men samtidigt erhålla Kapitalskydd på sitt Nominella
Belopp.
Vad utmärker placeringen?
För vidare information om SPIS (Strukturerade Placeringar i Sverige) Riskindikator se
www.strukturerade.se. Riskmåtten gäller under förutsättning att placeringen hålls till
förfall.
Vilka huvudsakliga risker följer med placeringen?

6 års Exponeringstid med en Indikativ Deltagandegrad om 100 procents mot VAL
Frontier Markets Equity ER Index.

Placeringen är förknippad med risk. Det investerade beloppet kan både öka
och minska i värde under Exponeringstiden.

På Återbetalningsdagen återbetalas det Nominella Beloppet, och dessutom eventuellt Tilläggsbelopp.

Placeringen innebär även att investeraren har en kreditrisk på Emittenten.
Återbetalningen är beroende av Emittentens förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen.
Marknadsföringsmaterial
Göteborg
Helsingfors
Köpenhamn
London
Luxemburg
Malmö
New York
Oslo
Stockholm
Om riskerna i investeringen
En investering i Obligationerna är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas och det kan vara svårt eller omöjligt att sälja Obligationerna. Det kan exempelvis inträffa
några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller
övriga riskfaktorer, vänligen ta del av Prospektet som finns tillgängligt hos www.carnegie.se åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln.
samt hos Emittenten.
EMITTENTRISK
Såväl kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av Emittentens finansiella
förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. Om Emittenten skulle
hamna på obestånd riskerar Investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den
underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i
såväl positiv som negativ riktning. Ett sätt att bedöma Emittentens kreditvärdighet är att
titta på Emittentens kreditvärdighetsbetyg som är BBB+ enligt Standard & Poor’s Rating
Services, en division av The McGraw-Hill Companies (AAA representerar högsta möjliga
kreditbetyg medan CCC- är lägsta) och Baa1 enligt Moody’s Investor Service (Aaa representerar högsta möjliga kreditbetyg medan Caa3 är lägsta). Investeraren tar ingen risk på
Carnegie genom att investera i Obligationerna under dess Löptid. Investeringen omfattas
inte av den statliga insättningsgarantin.
MARKNADSAVBROTT OCH SÄRSKILDA HÄNDELSER
Om marknadsavbrott eller andra särskilda händelser inträffar kan Emittenten behöva göra
vissa ändringar i beräkningen eller byta ut den underliggande tillgången mot en annan.
Emittenten får göra sådana ändringar i villkoren som Emittenten bedömer nödvändiga i
samband med de särskilda händelser som anges i Prospektet. Med marknadsavbrott och
andra särskilda händelser menas bland annat att (i) handeln med tillgången avbryts eller att
det inte finns någon officiell kurs att tillgå, (ii) tillgången (om det är en aktie) avnoteras,
bolaget sätts i konkurs eller likvidation, genomför en aktiesplit, nyemission, återköp eller
liknande eller (iii) det sker en lagändring eller att Emittenten får ökade riskhanteringskostnader. Om Emittenten bedömer att det inte är ett rimligt alternativ att göra en ändring eller
byta ut den underliggande tillgången får Emittenten göra en förtida beräkning av avkastningen. I dessa fall får du marknadsmässig ränta på kapitalbeloppet under återstående
löptid. Återbetalningsbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än Investeringsbeloppet.
MARKNADS- OCH EXPONERINGSRISK
Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av Tillläggsbeloppet på Obligationerna. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat
inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, valutarisker, råvaruprisrisker och/eller
politiska risker.
LIKVIDITETSRISK
Kapitalskyddet för Obligationerna gäller endast vid den ordinarie Återbetalningsdagen. Om
Investeraren väljer att sälja Obligationerna före Återbetalningsdagen sker detta till rådande
marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid
REGELBASERADE INVESTERINGSSTRATEGIER
En regelbaserad investeringsstrategi har konstruerats utifrån historisk marknadsdata och
under antagandet att framtida marknader kommer att uppvisa likartade handelsmönster.
Det finns dock ingen garanti för att detta kommer bli fallet.
SPECIFIKA RISKER AVSEENDE OLIKA STRUKTURERADE
PLACERINGSPRODUKTER
Många aktörer ger ut olika obligationer. Även om dessa obligationer kan ha likartade namn
kan de vara konstruerade på olika sätt. Investeraren bör därför uppmärksamma att jämförbarheten mellan olika obligationer, inklusive prissättningen av dessa, ofta är begränsad. De
strukturerade produkternas avkastning bestäms ibland av komplicerade samband som kan
vara svåra att förstå och som i sin tur gör det svårt att jämföra produkterna med andra
placeringsalternativ. Innan du köper en viss strukturerad produkt bör du sätta dig in i hur
den fungerar. För att få en helhetsbild av Erbjudandet bör Investeraren, innan en investering i Obligationerna sker, ta del av Prospektet.
ÖVERKURS
Risken är större i obligationer som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller
det nominella beloppet.
SKATTER
Obligationerna är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma.
Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna
av en investering i Obligationerna utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra
skatteregler, såväl svenska som utländska, kan även ändras under innehavstiden, vilket kan
få negativa konsekvenser för Investerare.
VALUTARISK
I de fall den underliggande tillgången noteras i annan valuta än svenska kronor, kan kursförändringar påverka avkastningen på Obligationen, så kallad direkt valutapåverkan. Detta
är dock inte fallet med värdepapper som enligt villkoren är explicit valutaskyddade, det vill
säga löper med fast växelkurs. Dock kan valutakursförändringar indirekt påverka avkastningen. Indirekt valutapåverkan kan till exempel uppstå om underliggande tillgång utgörs av
ett index, en fond eller en korg som uttrycks i en annan valuta än de tillgångar som ingår i
indexet, fonden eller korgen. En investering kan således påverkas av valutakursförändringar
såväl direkt som indirekt, i kombination eller var för sig. Aktuell produkt är ej valutaskyddad
då underliggande tillgång handlas i amerikanska dollar (USD) men aktuell produkt tecknas
och handlas i svenska kronor (SEK). Dess marknadsvärde och det återbetalade beloppet
kommer att vara beroende av förändringar i valutakursen USD/SEK (positiva eller negativa).
Viktig information om marknadsföringsbroschyren
eller avkastning samt att Obligationernas Exponeringstid kan avvika från de tidsperioder
som använts i denna Marknadsföringsbroschyr. Källa för data är Bloomberg och Carnegie
Carnegie är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en branschkod för
om inget annat explicit angivits.
vissa strukturerade placeringsprodukter. Koden anger riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterialet. För vidare information om branschkoden och för ordlista gällande struktu- RÄKNEEXEMPEL
rerade placeringsprodukter, se www.strukturerade.se.
Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av
Obligationerna. Räkneexemplet visar Obligationernas avkastning baserat på rent hypoteMARKNADSFÖRING
tiska avkastningsnivåer och de indikativa villkoren. De hypotetiska beräkningarna ska inte
Denna Marknadsföringsbroschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett
ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning.
bild av Erbjudandet och Obligationerna. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av
Emittenten, de bindande villkoren för Obligationerna och Carnegies erbjudande. Innan RÅDGIVNING
beslut tas om investering uppmanas Investerare att ta del av det fullständiga Prospektet. Om de aktuella Obligationerna är en lämplig respektive passande investering måste alltid
Informationen finns tillgänglig på www.carnegie.se samt hos Emittenten. Carnegie reserve- bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna Marknadsrar sig för eventuella skriv- och räknefel i denna marknadsföringsbroschyr. Ord i löptexten i föringsbroschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivdetta dokument vilka börjar med stor bokstav finns definierade under ”Definitioner” på ning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligsidan 7.
heten i att investera i Obligationerna ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra
med sina professionella rådgivare. En investering i Obligationerna är endast passande för
HISTORISK ELLER SIMULERAD HISTORISK UTVECKLING
investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförInformation markerad med * avser historisk information och information markerad med **
liga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeavser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Carnegies egna
ringsmål som stämmer med de aktuella Obligationernas exponering, löptid och andra
beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller,
egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investedata eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken historisk
ringen.
eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling
BRANSCHKOD STRUKTURERADE PRODUKTER
Prospekt och villkor för obligationerna
Denna broschyr utgör endast marknadsföring och investerare ska därför, innan ett investeringsbeslut tas, ta del av Prospektet, vilket finns tillgängligt hos Carnegie och Emittenten.
Prospektet innehåller viktig information om Obligationerna och risker angående investeringen. Obligationerna emitteras av Emittenten på de villkor som anges i Prospektet.
Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, Carnegies erbjudande och de
bindande obligationsvillkoren, så som detaljregleringar av samtliga aspekter och även
reservbestämmelser för oförutsedda händelseförlopp som olika former av störningar
avseende hela eller delar av den underliggande exponeringen och/eller relevanta hedgningsarrangemang, införandet av nya skatteregler eller annan lagstiftning med inverkan på
instrumenten eller relevanta hedgningsarrangemang. Investerare ska därför ta del av Prospektet i dess helhet.
utlandet. Carnegie äger även rätt att förkorta Anmälningsperioden, begränsa Erbjudandets
omfattning eller avbryta Erbjudandet om Carnegie bedömer att marknadsförutsättningarna
försvårar möjligheterna att genomföra Erbjudandet. Detta Erbjudande är på maximalt 200
000 000 kronor totalt för Obligationerna. Erbjudandet kommer att återkallas om lägsta nivå
på Deltagandegrad understiger 80 procent.
EVENTUELL KREDITFÖRÄNDRING / ANNAN VÄSENTLIG NY
INFORMATION
I de fall Emittenten under Anmälningsperioden informerar Carnegie om en förändring av
sitt kreditbetyg eller annan ny väsentlig information kommer Carnegie på Emittentens
begäran att publicera sådan information på www.carnegie.se. Det är mycket viktigt att
Investeraren tar del av denna information i syfte att skaffa sig kunskap om varför kreditbeVILLKOR FÖR FULLFÖLJANDE, BEGRÄNSNING AV ERBJUDANDET
tyget (eller annan väsentlig information) har ändrats samt för att erhålla ett eventuellt
Erbjudandet kan komma att återkallas om det totala tecknade Nominella Beloppet för besked kring huruvida Investeraren erbjuds att dra tillbaka sin Teckningsanmälan. Erbjuds
Obligationerna understiger 20 000 000 kronor. Erbjudandets genomförande är vidare Investeraren att dra tillbaka sin Teckningsanmälan måste Investeraren aktivt kontakta
villkorat av att det inte, enligt Carnegies bedömning, helt eller delvis, omöjliggörs eller Carnegie för att utnyttja denna rättighet inom den begränsade tidsperiod som står till buds.
väsentligt försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i
2 • VAL FRONTIER MARKETS
”En framväxande medelklass i
Frontier Markets-länder
kommer att driva på
ländernas tillväxt”
VAL Frontier Markets
Carnegie Research har en positiv vy på Frontier Markets. Placeringen
erbjuder en spännande exponering mot nästa generations tillväxtmarknader.
•
Produkten är kapitalskyddad. På återbetalningsdagen betalas minst
100 procent av det Nominella beloppet tillbaka.1
•
Frontier Markets är framtidens tillväxtmarknader
Begreppet Frontier Markets myntades 1992 av International Finance Corporation för att särskilja
dessa från Emerging Markets, det vill säga tillväxtmarknader. Frontier Markets är ofta mindre
länder i ett tidigt stadium av ekonomisk och politisk utveckling. Några exempel är Vietnam,
Nigeria, Pakistan och Sri Lanka. Här är levnadsstandarden ofta lägre, men utvecklas positivt
samtidigt som demografin är gynnsam. Allt fler får råd med bättre mat, telefon, hushållselektronik, bil och resor. Länderna attraherar företag som flyttar sin produktion till regionerna,
eftersom arbetskraften där är betydligt billigare. Följden blir högre löner och ökad levnadsstandard. Den framväxande medelklassen kommer att driva på ländernas tillväxt då befolkningens
konsumtion ökar. Länderna har dessutom ofta en förhållandevis låg skuldsättning.
En Frontier Market som utvecklas väl kommer så småningom att omklassificeras till en
Emerging Market, och får då ingå i börsindexen för tillväxtmarknaderna. Signaler om omklassificering resulterar i stora kapitalinflöden då intresset för den berörda marknaden ökar och olika
fonder vill öka sin exponering för att nå den nya indexvikten, vilket kan leda till stora börsrallyn
i det berörda landet. Ett land omklassificeras oftast efter att ekonomiska och politiska reformer
genomförts som diversifierat ekonomin. Landet har då vanligen också gjort börs- och kapitalreformer, exempelvis förenklat regler kring bolagens kapitalanskaffning och öppnat upp för
ökat utländskt ägande.
VAL Frontier Markets är en kapitalskyddad produkt som investerar via en regelbaserad investeringsmodell kallad VAL 2 i fonden Schroder International Selection - Frontier Markets
Equity Fund som är inriktad på investeringar i Frontier Markets.
Investeringsstrategi VAL Frontier Markets Equity ER Index
Ett vanligt riskmått för en finansiell tillgång är realiserad volatilitet. Något förenklat beskriver
detta mått hur mycket tillgången svängt upp och ned över en viss tidsperiod. Den realiserade
volatiliten är normalt inte konstant utan kommer att variera över tiden. En aktiemarknad tenderar exempelvis att uppvisa mycket högre volatilitet under en börskrasch än under en börsuppgång.
VAL är en regelbaserad investeringsmodell där exponeringen mot Fonden beror på Fondens
realiserade volatilitet under de senaste 20 Affärsdagarna. I perioder med låg realiserad volatilitet
kommer investeringsmodellen ge hög exponering mot Fonden och i perioder med hög realiserad
volatilitet kommer investeringsmodellen ge låg exponering mot Fonden.
För att beräkna utvecklingen för VAL en Affärsdag multipliceras Fondöveravkastningen för
Affärsdagen med Daglig exponering avseende den direkt föregående Affärsdagen.
 Fondöveravkastningen avser för en Affärsdag differensen mellan Fondavkastningen
och Kortränteavkastningen.
 Den Dagliga exponeringen för en Affärsdag avser kvoten mellan (i) Målvolatilitet
som uppgår till 12 procent och (ii) Realiserad volatilitet per den direkt föregående Affärsdagen. Den Dagliga exponeringen är dock begränsad till maximalt 200 procent, se
nedan diagram.
300%
Daglig exponering
250%
200%
Begränsning
150%
100%
50%
Målvolatilitet
Realiserad volatilitet
0%
0%
1
2
För mer information se ”Emittentrisk” och övriga risker med investeringen på sidan 2.
VAL är en förkortning av ”Volatility Adjusted Leverage”.
6%
12%
18%
24%
30%
36%
Källa: Carnegie och Bloomberg.
(
3 • VAL FRONTIER MARKETS
Exponering mot nya tillväxtmarknader
VAL Frontier Markets har 6 års Exponeringstid mot VAL Frontier Markets Equity ER
Index.
Kapitalskydd
100% av det Nominella Beloppet tillbaka på
Återbetalningsdagen. Kapitalskyddet och
avkastningsmöjligheten är beroende av
Emittentens finansiella förmåga att fullgöra
sina förpliktelser på Återbetalningsdagen.
VAL Frontiers Markets tecknas med 10%
Överkurs. Överkurs omfattas ej av kapitalskyddet, det vill säga investeraren riskerar att
förlora överkursen.
Möjlighet till attraktiv avkastning
VAL Frontier Markets har en indikativ Deltagandegrad om 100%.3
Möjlighet att avyttra Obligationerna före förfall
Obligationerna avses noteras på listan för
obligationer vid NASDAQ Stockholm och
blir därmed föremål för dagliga kursnoteringar. Carnegie avser att under normala marknadsförhållanden dagligen ställa köpkurs, och
om möjligt även säljkurs avseende Obligationerna.
VAL Frontier Markets Equity ER Index
VAL Frontier Markets Equity ER Index ger dagligen exponering mot den så kallade Fondöveravkastningen som för varje Affärsdag är den del av Fondens avkastning som överstiger Kortränteavkastningen4. Varje Affärsdag beräknas Realiserad volatilitet i Fonden baserat på den
dagliga utvecklingen de senaste 20 Affärsdagarna. Den Dagliga exponeringen för en viss Affärsdag beräknas därefter som kvoten mellan målvolatilitet på tolv procent och Realiserad
volatilitet per den föregående Affärsdagen. Den Dagliga exponeringen är dock alltid begränsad
till maximalt 200 procent. Utvecklingen en viss Affärsdag för VAL Frontier Markets Equity ER
Index erhålls genom att multiplicera Fondöveravkastningen med den Dagliga exponeringen
avseende föregående Affärsdag. Per 20 maj 2016 uppgick den Realiserade volatiliteten i Fonden
till 9,03 procent vilket skulle innebära att den Dagliga exponeringen avseende den efterföljande
Affärsdagen, 23 maj 2016, skulle vara 133 procent.
Historisk utveckling för Fonden* och VAL Frontier Markets Equity ER
Index**
Grafen nedan visar den indexerade historiska utvecklingen för Fonden, VAL Frontier Markets
Equity ER Index samt jämförelseindex MSCI Frontier Markets 100 Index för perioden 14
januari 2011 (nivå 100) till 20 maj 2016. Skuggat fält illustrerar, på höger axel, hur den Dagliga
exponeringen i VAL Frontier Markets Equity ER Index varierat över tiden. Den genomsnittliga Dagliga exponeringen har för perioden varit 133,2 procent. Historisk utveckling är ingen garanti
för framtida utveckling.
250
Daglig exponering (höger)
Schroder Frontier Markets Equity Fund
VAL
MSCI Frontier Markets 100 Index
200
150%
150
100%
100
50%
50
0
2011
2013
2014
2015
2016
Historiska data för USD/SEK*
+
Avkastningen på VAL Frontier Markets är också beroende på förhållandet i växelkursen
USD/SEK. En stärkt amerikansk dollar gentemot svenska kronan kommer att påverka avkastningen positivt, medan en förstärkning av kronan kommer att påverka avkastningen negativt.
Grafen visar växelkursen för USD/SEK de senaste 10 åren. Historisk utveckling är ingen garanti för
framtida utveckling.
–
Ger exponering mot Frontier Markets genom en kapitalskyddad obligation.
Frontier markets har många gånger
en gynnsam befolkningsstruktur, låg
skuldsättning och ger en god diversifieringseffekt i en investeringsportfölj.
Avkastningen från en investering i
Obligationen kan vara lägre än en investering direkt i Fonden. Det finns
inga garantier för att historiska samband upprepar sig.
Frontier markets har ofta högre
risker än utvecklade marknader i
form av politisk instabilitet, mindre
utvecklade finansiella system, illikvida
börser, svagare regulatorisk miljö etc.
Överkursen omfattas ej av Kapitalskyddet.
10
9
SEK per USD
–
4
0%
2012
För- och nackdelar
+
3
200%
8
7
6
5
4
maj-06
maj-07
maj-08
maj-09
maj-10
maj-11
maj-12
maj-13
maj-14
maj-15
Deltagandegrad fastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar omkring den 14 juli 2016. Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80 procent.
Kortränteavkastningen avser utvecklingen av en placering som varje dag utvecklas med räntesatsen 3 månaders LIBOR. Denna räntesats uppgick per 20 maj 2016 till 0,6613 procent.
4 • VAL FRONTIER MARKETS
maj-16
Hur beräknas avkastningen?
Räkneexempel***
Investerare i Obligationerna köper en
Obligation utan kupongränta men med
möjlighet att erhålla en avkastning utöver
det Nominella beloppet i form av ett Tillläggsbelopp på Återbetalningsdagen. Storleken på Tilläggsbeloppet beror på tre
faktorer:
 Indexutveckling
 Deltagandegraden
 Valutafaktorn
Exemplen nedan illustrerar storleken av Återbetalningsbeloppet och den effektiva avkastningen vid olika Indexutvecklingar i tre scenarion med olika Valutafaktorer. Investeringen
motsvarar ett Nominellt belopp om 100 000 kronor och ett totalt Investeringsbelopp om
110 000 kronor. Beräkningen är baserad på en indikativ Deltagandegrad om 100 procent.
Effektiv avkastning avser årlig avkastning på Investeringsbeloppet och Courtage sammantaget.
Indexutveckling
Indexutvecklingen definieras som den
procentuella rörelsen för Frontier Markets
ER Index, med beaktande av relevant
Startkurs och Slutkurs. Slutkursen bestäms
som ett medelvärde av Stängningskurserna
för Frontier Markets ER Index kvartalsvis
de sista 1,5 åren (7 Genomsnittsdagar). Att
använda medelvärdet av 7 Genomsnittsdagar de sista 1,5 åren kan ge en högre eller
lägre avkastning än att observera vid endast ett tillfälle. Se Prospekt för vidare detaljer. Skulle Indexutvecklingen vara negativ
kommer Emittenten på Återbetalningsdagen endast återbetala det Nominella beloppet.
Deltagandegrad
Deltagandegraden speglar hur stor hävstång som erhålls mot underliggande tillgång. Alltså storleken på uppgången för
underliggande tillgång som du får ta del av.
Om den utvecklas positivt multipliceras
denna med Deltagandegraden för att få
fram slutvärdet. Indikativ Deltagandegrad
är 100%, men den kan bli högre eller lägre.
Erbjudandet kommer att återkallas om
Deltagandegraden understiger 80%.
Valutafaktor
Valutafaktorn definieras som växelkursen
mellan amerikansk dollar (USD) och
svenska kronor (SEK) på Slutdagen dividerat med växelkursen mellan USD och SEK
på Startdagen. En stärkt USD kommer att
gynna produktens avkastning medan en
förstärkning av kronan kommer att påverka avkastningen negativt.
Tilläggsbelopp
Deltagandegraden multiplicerad med max
av noll och Indexutvecklingen multiplicerad med Valutafaktorn ger Tilläggsbeloppet. Eftersom VAL Frontier Markets ges ut
till Överkurs måste Tilläggsbeloppet uppgå
till minst 10 % av Nominellt belopp för att
hela Investeringsbeloppet ska återbetalas
(härvid har hänsyn inte tagits till Courtage).
VALUTAFAKTOR 0,90 (UTVECKLING USD/SEK –10 PROCENT)
Investerings- Courtage
belopp
(kr)
Indexutveckling**
Valutafaktor**
ÅterbetalNominellt
Tilläggsningsbelopp
belopp (kr) belopp (kr)
(kr)
100 000
54 000
154 000
Effektiv
avkastning
110 000
2 200
+60,0 %
0,90
110 000
2 200
+30,0 %
0,90
100 000
27 000
127 000
+5,4 %
110 000
2 200
+15,0 %
0,90
100 000
13 500
113 500
+0,2 %
110 000
2 200
+13,6 %
0,90
100 000
12 200
112 200
+/-0,0 %
110 000
2 200
0,0 %
0,90
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-30,0 %
0,90
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-60,0 %
0,90
100 000
0
100 000
-1,9 %
+2,1 %
VALUTAFAKTOR 1,00 (UTVECKLING USD/SEK ±0 PROCENT)
Investerings- Courtage
belopp
(kr)
Indexutveckling**
Valutafaktor**
ÅterbetalNominellt
Tilläggsningsbelopp
belopp (kr) belopp (kr)
(kr)
100 000
60 000
160 000
Effektiv
avkastning
110 000
2 200
+60,0 %
1,00
110 000
2 200
+30,0 %
1,00
100 000
30 000
130 000
+6,1 %
+2,5 %
110 000
2 200
+15,0 %
1,00
100 000
15 000
115 000
+0,4 %
110 000
2 200
+12,2 %
1,00
100 000
12 200
112 200
+/-0,0 %
110 000
2 200
0,0 %
1,00
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-30,0 %
1,00
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-60,0 %
1,00
100 000
0
100 000
-1,9 %
VALUTAFAKTOR 1,10 (UTVECKLING USD/SEK +10 PROCENT)
Investerings- Courtage
belopp
(kr)
Indexutveckling**
Valutafaktor**
ÅterbetalNominellt
Tilläggsningsbelopp
belopp (kr) belopp (kr)
(kr)
100 000
66 000
166 000
Effektiv
avkastning
110 000
2 200
+60,0 %
1,10
+6,7 %
110 000
2 200
+30,0 %
1,10
100 000
33 000
133 000
+2,9 %
110 000
2 200
+15,0 %
1,10
100 000
16 500
116 500
+0,6 %
110 000
2 200
+11,1 %
1,10
100 000
12 200
112 200
+/-0,0 %
110 000
2 200
0,0 %
1,10
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-30,0 %
1,10
100 000
0
100 000
-1,9 %
110 000
2 200
-60,0 %
1,10
100 000
0
100 000
-1,9 %
Hypotetiska beräkningar är ingen garanti för framtida utveckling eller avkastning.
(
5 • VAL FRONTIER MARKETS
Disclaimer
Beskrivning av VAL Frontier Markets Equity ER Index
De förvaltare och de bolag som är relaterade till
den fond som anges i detta marknadsföringsmaterial (”Fondbolag”) har inte på något sätt
tillhandahållit finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivningen, regulatorisk
rådgivning eller bokföringsmässig rådgivning med
anledning av detta marknadsföringsmaterial.
Fondbolaget har inte heller något ansvar för att
bedöma om Obligationerna är passande och/eller
lämpliga för en investerare eller för värdeutvecklingen i sådana produkter. Fondbolaget har slutligen
inte granskat innehållet, korrektheten eller fullständigheten i detta marknadsföringsmaterial.
VAL Frontier Markets Equity ER Index är baserat på den underliggande Fonden Schroder
International Selection - Frontier Markets Equity Fund. Fonden startade i december 2010
och har näst högsta betyg (fyra stjärnor) enligt Morningstar per den 23 maj 2016.5 Då Frontier Markets sällan rör sig i tandem kan det vara klokt att investera via en aktiv fond framför
en passiv förvaltning. En aktiv förvaltad fond kan lättare övervikta vissa intressanta marknader eller sektorer och även investera i marknader som kanske inte ingår i en passiv förvaltad ETF eller ett index. De kan dessutom undvika vissa marknader på grund av exempelvis
råvarufall, korruption eller dålig marknadslikviditet.
I diagrammet nedan illustreras de länder i vars aktiemarknader Fonden var investerad i per
den 29 april 2016.
Libanon
3,30%
Nigeria
2,80%
Rumänien Sri Lanka Likvida
1,70% medel
1,90%
0,50%
Övriga länder
3,40%
Kuwait
15,50%
Saudiarabien
3,50%
Kenya
3,90%
Argentina
14,80%
Oman
4,60%
Georgien
7,30%
Förenade
Arabemiraten
14,40%
Egypten
8,50%
Pakistan
13,90%
Källa: Schroders, www.schroders.com
En investering i Obligationerna medför inte, och kan inte jämställas med, att äga underliggande eller delar
av underliggande. För vidare detaljer om hur avkastningen beräknas se sidan 5 och Prospektet.
Erbjudande och anvisningar i sammandrag
Carnegie erbjuder investering i Obligationerna enligt följande försäljningsvillkor. De
fullständiga villkoren för Obligationerna och annan viktig information återfinns i Prospektet, vilket finns tillgängligt på www.carnegie.se.
ANMÄLAN
Anmälan ska ske på Teckningsanmälan. Endast en Teckningsanmälan per Investerare
kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld Teckningsanmälan kan komma att
lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den tryckta texten. Teckningsanmälan finns tillgänglig per telefon 08 – 5886 9200.

Ifylld Teckningsanmälan ska ha kommit Carnegie tillhanda senast klockan 17.30 den
1 juli 2016.
TILLDELNING
I händelse av att fler Obligationer sålts än vad som emitterats fördelas Obligationerna i
den ordning som Teckningsanmälningarna har inkommit och registrerats.
INREGISTRERING VID BÖRS
Emittenten avser att inregistrera Obligationerna på listan för obligationer (Strukturerade
Produkter) vid NASDAQ OMX Stockholm AB. Inregistrering kräver dock slutligt
godkännande av NASDAQ OMX Stockholm AB. I syfte att hålla en andrahandsmarknad kommer Carnegie under normala marknadsförhållanden ställa köpkurs och, om
möjligt, även säljkurs för Obligationerna. Avslut sker till marknadspris, vilket påverkas
av rådande marknadsläge.
LIKVIDDAG OCH BETALNING
SELLING RESTRICTIONS
Om full betalning inte erlagts inom utsatt tid kan tilldelade Obligationer komma att överföras eller säljas till annan Investerare. Skulle behållningen av sådan försäljning komma att
understiga Investeringsbeloppet blir den Investerare som ursprungligen erhöll tilldelning
betalningsskyldig för mellanskillnaden. Avräkningsnotan kan komma att makuleras.
The Notes have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of
1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Notes
may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Carnegie has agreed that neither itself nor any subsidiary of Carnegie will offer, sell or deliver
any Notes within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the
commencement of the offering, an offer or sale of Notes within the United States by
any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration
requirements of the Securities Act.

Betalningen måste vara Carnegie tillhanda senast den 8 juli 2016.
EUROCLEAR SWEDEN AB
Obligationerna kommer att vara kontoförda i Euroclear Sweden AB:s kontobaserade
system.

5
Obligationerna beräknas vara registrerade på Investerarens depåkonto eller VP-konto
den 21 juli 2016.
Notera att betyg från Morningstar ej är statiska och kan ändras.
6 • VAL FRONTIER MARKETS
THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY
U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY
BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY
BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION.
Ersättningar och avgifter
För att Carnegie ska kunna ge dig som Investerare bästa möjliga service har Carnegie avtal
med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Carnegie
en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgifter, courtage och andra ersättningar som
du erlägger för de tjänster Carnegie tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Carnegie kan vidare erhålla ersättningar från emittenter
vid köp eller försäljning av värdepapper. Ytterligare information om ersättningar kan
erhållas från Carnegie.
ERSÄTTNINGAR FRÅN CARNEGIE
produkter tillhandahållna av samma emittent. Carnegie kalkylerar med ett arrangörsarvode
om maximalt 1,2 % per år av produktens nominella belopp, under antagandet att aktuell
produkt innehas till förfall. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Carnegie bedömt pris
för de finansiella instrument som ingår i den strukturerade produkten. Arvodet ska bland
annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat
i produktens pris.
COURTAGE
Courtage tillkommer med 2 procent av Nominellt belopp.
De obligationer Carnegie tillhandahåller kan ha förmedlats av extern part. Sådan förmedling
TOTALKOSTNAD
kan ha riktats till dig. För denna förmedling erlägger Carnegie en ersättning till den externa
parten. Ersättningen ingår i priset på Erbjudandet och beräknas som en engångsersättning  Exempel vid en investering som motsvarar ett Investeringsbelopp om 110 000 kr i
Obligationer med sex års löptid;
på Nominellt belopp som förmedlats av extern part.
Courtage 2 %
2 200 kr (betalas utöver investerat belopp)
ERSÄTTNINGAR TILL CARNEGIE
De produkter Carnegie tillhandahåller ges ut av olika emittenter. Carnegie får ersättning för Maximalt arrangörsarvode 1,2 %  6 år
försäljning av dessa från respektive emittent. Ersättningen beräknas som en procentsats på Maximal totalkostnad
det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika
7 200 kr (inkluderat i investerat belopp)
9 400 kr
Definitioner
”Anmälningsperiod” avser perioden, från och med den 30 snittsdagen är den direkt efterföljande Affärsdagen. Totalt är ar som införlivats därigenom hänvisning, med tillägg. Detta
maj 2016 till och med 1 juli 2016.
det sju stycken Genomsnittsdagar
hålls tillgängligt hos Carnegie, via www.carnegie.se och hos
”Affärsdag” avser en dag då NAV-kursen för Fonden ”Indexutveckling” bestäms som den procentuella skillna- Emittenten. Grundprospekt är daterat och offentliggjort
publiceras och då relevanta marknadsplatser är öppna för den mellan Slutkurs och Startkurs för VAL Frontier Markets den 18 januari 2016.
handel i normal omfattning.
Equity ER Index.
”Carnegie” avser Carnegie Investment Bank AB (publ), ”Investerare” avser den som investerar i Erbjudandet.
med Internetadress www.carnegie.se.
”Investeringsbelopp” avser det belopp, exklusive Cour”Courtage” avser en rådgivnings- och förmedlingsavgift tage, som investeras i Erbjudandet, det vill säga 11 000 kr
om 2% som tillkommer Investeringsbeloppet.
per Obligation.
”Daglig exponering” avser för en viss Affärsdag det
minsta av (i) 200 procent och (ii) kvoten mellan (a) Målvolatilitet och (b) Realiserad volatilitet avseende den direkt
föregående Affärsdagen.
”Kapitalskydd” avser 100 procent av Nominellt Belopp
och är det lägsta belopp som Obligationerna kan återbetala
på Återbetalningsdagen. För mer information se ”Emittentrisk” och övriga risker med investeringen på sidan 2.
”Realiserad volatilitet” avser för en viss Affärsdag standardavvikelsen avseende den aktuella Logaritmiska fondavkastningen och de 19 direkt föregående Logaritmiska
fondavkastningarna multiplicerat med kvadratroten ur 252).
”Slutdag” avser den sista Genomsnittsdagen.
”Slutkurs” avser ett medelvärde av nivåerna för VAL
Frontier Markets Equity ER Index på Genomsnittsdagarna.
”Startdag” avser den 14 juli 2016.
”Startkurs” avser nivån för VAL Frontier Markets Equity
”Leveransdag” avser 21 juli och är det datum då Obligat- ER Index på Startdagen.
ionerna registreras på Investerarnas depåkonto eller VP- ”Teckningsanmälan” avser den teckningsanmälan som
konto.
krävs för deltagande i Erbjudandet.
”Likviddag” avser den 8 juli 2016 och är det datum då ”Tilläggsbelopp” avser produkten av (i) Nominellt belopp,
”Deltagandegrad” avser indikativt 100 procent och Investeringsbeloppet plus Courtage senast ska erläggas av (ii) Deltagandegrad, (iii) Indexutveckling och (iv) Valutafakfastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar Investerare.
tor. Är Indexutvecklingen negativ sätts Tilläggsbeloppet till
omkring den 14 juli 2016. Erbjudandet kommer att återkal- ”Logaritmisk fondavkastning” avser för en viss Affärs- noll. För detaljerad information se Prospektet.
las om Deltagandegraden understiger 80 procent.
dag den naturliga logaritmen av summan av (i) talet ett och ”VAL Frontier Markets Equity ER Index” avser det
”Emittent” avser Commerzbank AG, dess efterföljare och (ii) Fondavkastningen.
index som beskriver nivån för den investeringsstrategi vars
övertagare med Internetadress www.commerzbank.com.
”Löptid” avser perioden mellan Leveransdag och Återbe- utveckling för en viss Affärsdag uppgår till Dagsutveckling”Erbjudandet” avser försäljning av Obligationerna av talningsdag.
en. VAL Frontier Markets Equity ER Index beräknas av
Carnegie.
”Kortränteavkastning” avser för en viss Affärsdag den Commerzbank Aktiengesellschaft och mer utförlig
”Exponeringstid” avser perioden från och med Startdagen avkastning som en ränteplacering, vars ränta bestäms av information finns tillgänglig på
till och med Slutdagen och avser perioden när Obligationer- Kortränteindex, ger över perioden som sträcker sig från, https://emcideas.commerzbank.com/retail.
”Dagsutveckling” avser för en viss Affärsdag produkten
av (i) Daglig exponering avseende den direkt föregående
Affärsdagen och (ii) Fondöveravkastningen avseende
Affärsdagen.
na har exponering mot VAL Frontier Markets Equity ER men exkluderande, föregående Affärsdag, till och inklude- ”Valutafaktor” avser kvoten mellan (i) Valutakursen med
Index.
rande den aktuella Affärsdagen.
avseende på Slutdagen och (ii) Valutakursen med avseende
”Fond” avser andelsklass A (icke-utdelande) i USD av ”Kortränteindex” eller ”LIBOR-räntan” avser ICE på Startdagen.
Schroder International Selection - Frontier Markets Equity LIBOR USD 3M.
Fund med ISIN LU0562313402.
”Marknadsföringsbroschyr” avser detta dokument.
”Fondavkastning” avser för en viss Affärsdag, utveckling- ”Målvolatilitet” avser 12 procent.
en för Fonden från föregående Affärsdag till den aktuella
”NAV-kurs” avser för en viss Affärsdag, det publicerade
Affärsdagen.
priset för en andel i Fonden.
”Fondöveravkastning” avser för en viss Affärsdag,
differensen mellan (i) Fondavkastningen och (ii) Kortränte- ”Nominellt belopp” avser 10 000 kr per Obligation.
avkastningen. Om Fondavkastningen understiger Korträn- ”Obligation” eller ”VAL Frontier Markets” avser indexteavkastningen kommer Fondöveravkastningen att vara länkade obligationer med ISIN nummer DE000CZ44PR8,
negativ.
kortnamn på NASDAQ Stockholm; COMB VALFM1 och
”Genomsnittsdagar” avser den 14:e kalenderdagen var kortnamn hos Euroclear Sweden AB; COMB VALFM1
tredje månad från och med januari 2021 till och med juli 220728.
2022. Om sådan dag inte är en Affärsdag gäller att Genom- ”Prospekt” avser Emittentens grundprospekt med tillhörande slutliga villkor avseende produkten samt de handling-
”Valutakurs” eller ”USD/SEK” avser kursen mellan
svenska kronor och amerikanska dollar, angiven som antal
svenska kronor per en amerikansk dollar.
”Återbetalningsbelopp” avser det belopp som Obligationerna återbetalar på Återbetalningsdagen och uppgår till
summan av (i) Nominellt Belopp och (ii) eventuellt Tillläggsbelopp.
”Återbetalningsdag” beräknas bli den 28 juli 2022.
”Överkurs” avser 1 000 kr per Obligation.
(
7 • VAL FRONTIER MARKETS
Erbjudandet i korthet
Aktuellt erbjudande
KAPITALSKYDDADE PLACERINGAR
Anmälan inges till
Carnegie Investment Bank AB (publ)
Structured Financial Products
Regeringsgatan 56
103 38 Stockholm
Deltagandegrad
Offentliggörs den 21juli 2016 på www.carnegie.se
Anmälningsperiod
30 maj 2016 – 1 juli 2016
Kapitalskydd
Europa 3/8 Investment Grade 3
100 % av Nominellt Belopp på Återbetalningsdagen. Löptid 5 år, kupong: 4%
För mer information se ”Emittentrisk” och övriga
Europa 9/24 High Yield 6
risker med investeringen på sidan 2
Exponeringstid
14 juli 2016 – 14 juli 2022
Lägsta investeringsbelopp
110 000 kr (motsvarande 10 Obligationer à 10 000 kr
Andrahandsmarknad
samt 1 000 kr Överkurs)
Obligationerna avses inregistreras på listan för obliCourtage
gationer vid NASDAQ OMX Stockholm AB
Tillkommer med 2 % av Investeringsbelopp
Emittent
Betalning
Commerzbank AG
Kontant enligt avräkningsnota, dock senast den 8 juli
Kortnamn på Nasdaq OMX Stockholm AB
2016
COMB VALFM1
Förvaring
ISIN
Obligationerna kan förvaras på en vanlig aktiedepå
eller VP-konto. Den som saknar depå alternativt VP- DE000CZ44PR8
konto kan öppna en förvaringsdepå hos Carnegie.
VAL Frontier Markets
Löptid 6 år, deltagandegrad: 100%
ICKE KAPITALSKYDDADE PLACERINGAR
Löptid 5 år, kupong: 6%
Sverige Optimal Start Total
Löptid 5 år, deltagandegrad: 100%
Sverige Platå Sprinter 5
Löptid 5 år, platå: 20%, deltagandegrad: 260%
USA 25/35 High Yield 6
Löptid 5 år, kupong: 5,5%
USA High Yield Defensiv 6
Löptid 5 år, kupong: 2,75%
Tids- och betalningsplan
Sista anmälningsdag
1 juli 2016
Utskick av avräkningsnota
Sker löpande
Likviddag
8 juli 2016
Startkurs fastställs
14 juli 2016
Leveransdag
21 juli 2016
Sista dag på Exponeringstiden
14 juli 2022
Återbetalningsdag
28 juli 2022
Övrigt
OM CARNEGIE
Carnegie Investment Bank AB (publ) är en ledande
oberoende investmentbank med nordiskt fokus. Carnegie skapar mervärde för institutioner, företag och privatkunder inom områdena Securities, Investment Banking
och Private Banking. Antalet medarbetare uppgår till
cirka 700, fördelat på kontor i sju länder. Carnegie ägs av
Altor Fund III och personalen genom Cibvestco AB.
Carnegie har arrangerat strukturerade placeringsprodukter sedan 1994. Inom segmenten för institutionella
placerare och privatkunder är Carnegie sedan många år
en av de största och ledande aktörerna. Den unika
positionen möjliggör ett brett utbud av placeringsalternativ och att Carnegie kan säkerställa placeringsprodukternas relevans baserat på rådande marknadsklimat.
Research har också ett strategiteam som gör konjunkturprognoser, bedömer börstrender och ger sektorrekommendationer. Carnegie Research är topp-rankat och
rankas återkommande mycket högt i utvärderingar av
såväl internationella som lokala aktörers analysverksamhet.
VIKTIGT
Denna broschyr utgör endast marknadsföring avseende
Erbjudandet och ger inte en komplett bild av Erbjudandet. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av Emittentens fullständiga Prospekt som
finns tillgängligt på www.carnegie.se. För mer information se ”Emittentrisk” och övriga risker med investeringen på sidan 2. Om Obligationerna säljs av innehavaren
före Återbetalningsdagen sker detta till en marknadskurs
som påverkas av en mängd faktorer och som därför kan
OM CARNEGIE RESEARCH
Carnegie Research är Carnegies nordiska analysavdel- vara såväl lägre som högre än det Nominella Beloppet.
ning. Inom analysavdelningen sker såväl bolags- som BRANSCHKOD
omvärldsanalys samt strategiarbeten. Carnegie Research Carnegie är ansluten till Strukturerade Placeringar i
består av omkring 50 analytiker i de nordiska länderna, Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa
vilket gör det till det största analysteamet i Norden Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa
utanför storbankerna. Våra analytiker bevakar över 300 strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer
börsnoterade nordiska bolag och följer utvecklingen hos för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på
utländska, konkurrerande bolag samt gör omvärldsana- www.strukturerade.se.
lyser av trender i de globala marknaderna. Carnegie
EMITTENTEN: COMMERZBANK AG
Commerzbank AG grundades i Tyskland 1870 och är en
stor internationell finansiell institut-ion, med 35 000
anställda och över 1 000 filialer och representationskontor över hela världen. Commerzbank AG är inte ansvarig för innehållet, korrektheten eller fullständigheten i
denna Marknadsföringsbroschyr. Commerzbank AG har
inte tillhandahållit finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning, regulatorisk rådgivning eller
bokföringsmässig rådgivning med anledning av Obligationerna. Commerzbank har inte heller något ansvar för
att bedöma om Obligationerna är passande och/eller
lämpliga för en Investerare eller för värdeutvecklingen
på Obligationerna.
Strukturerade placeringsprodukter • Telefon: 08 – 5886 92 00 • E-post: [email protected] • www.carnegie.se