Fondguiden

Maj 2007
Fondguiden
F o n d r e k o m m e n d at i o n e r u t i f r å n a k t u e l lt m a r k n a d s l ä g e
Vår långsiktiga marknadssyn
Låt en bred portfölj med både aktier- och ränteplaceringar utgöra basen i ditt sparande.
I jordgloberna ser du Nordeas riktvärde för en långsiktig fördelning av aktieportföljen (neutral portfölj)*.
* Tillväxtmarknader 10 %
➜
* Sverige 20 %
* Nordamerika 40 %
➜
➜
* Europa 20 %
* Japan 10 %
➜
➜
Utifrån aktuellt marknadsläge rekommenderar vi just nu
övervikt
undervikt
eller oförändrat
på respektive marknad.
➜
➜
➜
Vår marknadssyn för maj månad
Jämfört med förra månaden väljer vi att lägga till
latinamerikanska aktier i våra modellportföljer. Låg
värdering och en räntetrend som fortsätter nedåt
motiverar detta. I övrigt fortsätter vi att fokusera
på europeiska och nordiska aktier, samtidigt som
vi underviktar Nordamerika. Bland tillgångsslagen
förordar vi en strategi i linje med våra långsiktiga
rekommendationer.
Balans mellan obligationer och aktier
Förutsättningarna för den globala aktiemarknaden
är god. Tillväxten i ekonomin väntas hamna runt
fyra procent 2007, inflationstrycket är svagt och
bolagen presterar höga vinster (runt 10 procent på
årsbasis). Man ska därför inte vara för pessimistisk
mot aktier, även om ökningstakten i både tillväxt
och vinster faktiskt sjunker. Däremot är aktier inte
längre billiga, varför vi inte vill avvika från vad vi
tycker vara en vettig långsiktig fördelning.
Den långsiktiga fördelningen beror givetvis på vilken risknivå man har som kund. Aktievärderingen
för globala aktier överstiger 15 gånger den förväntade vinstkronan, vilket är högt med tanke på att vi
är långt framme i den ekonomiska cykeln.
Aktieregioner – köp Latinamerika
Vi förordar en neutral hållning mellan tillgångsslagen, men vi ser fina möjligheter att tjäna pengar
genom aktiva regionsval. Denna månad lägger vi
till latinamerikanska aktier till modellportföljerna.
Aktieregionen har redan utvecklats starkast av alla
marknader i år, men vi ser potential för ytterligare kursökningar. Fördelarna med Latinamerika
jämfört med övriga tillväxtmarknader är lägre
värdering, högre vinsttillväxt, samt ett gynnsamt
ränteläge. P/e-talet (börskurs i förhållande till förväntade vinster) ligger runt 11, vilket är omkring
15 procent lägre än för övriga tillväxtmarknader.
Samtidigt är vinsttillväxten runt 20 procent på årsbasis, fem procentenheter högre än för tillväxtmarknader som grupp och dubbelt så högt som
för världens samlade vinsttillväxt. Räntenivån är
visserligen betydligt högre än i andra regioner, men
trenden är sjunkande kort- och långräntor vilket
är en stark drivkraft för aktiemarknaden.
Bland övriga aktieregioner ser vi störst potential
för europeiska och nordiska aktier, vilka vi fortsätter att övervikta i vår strategi. Finansieringen av
dessa övervikter sker, i likhet med förra månaden,
genom en minskning av nordamerikanska aktier.
Kortsiktiga fondrekommendationer – för dig som är aktiv och ser över dina placeringar minst en gång i månaden
Vi rekommenderar att en bred portfölj med både aktie- och ränteplaceringar utgöra basen i ditt sparande.
Utifrån denna bas kan du sedan köpa/öka
eller sälja/minska
i olika fonder beroende på aktuellt marknadsläge.
Marknad
FondRekommendationKommentar
RäntefonderSekura***Styrräntehöjningarna fortsätter vilket gör korta räntor alltmer attraktiva relativt obligationer, men än är skillnaden för stor.
Obligationsinvest*** Obligationsfonden*
Realräntefonden**
HedgefonderEuropean Equity Generellt är vi positiva till hedgefonderna, som har en låg Hedge Fund*
korrelation med övriga tillgångsslag samtidigt som de ger en bra riskjusterad avkastning.
Nordic Equity
Hedge Fund*
All Hedge Fund*
SverigeSverigefonden* Sweden Fund***
Selekta Sverige*
EuropaEuropafonden*
Den goda tillväxten i ekonomin stöds nu också av en
Selekta Europa*
tilltagande
inhemsk konsumtion. Värderingen av aktier är
måttfull och företagens lönsamhet har nått rekordnivåer.
European Mid
Cap Fund***
European Value Fund***
Fonden är stängd för nyinsättning.
Du som redan sparar i fonden kan öka ditt innehav.
NordamerikaNordamerikafonden*
US Fund***
Selekta Nordamerika*
North American
Value Fund***
Japan
Japanfonden*
Japanese Value
Fund***
Återhämtningen i ekonomin fortsätter, men har gått långsammare än förväntat. Företagen visar på goda vinster,
men valutan utgör en risk.
Tillväxt-Asian Fund***
marknader
Fjärran Östernfonden*
Far Eastern
Value Fund***
Östeuropafonden*
Latinamerikafonden*
Nordea Globala
Tillväxtmarknader
Nordea Kina
Fonden ger en bred exponering mot tillväxtmarknader
vilket balanserar risken jämfört med en investering i en
enskild marknad.
Ekonomin växer i en imponerande takt och kommer sannolikt att fortsätta växa snabbt. Aktiemarknaden blir allt
mer utvecklad och på lång sikt är vi positiva till Kina. På
kort sikt ser vi att riskerna är betydande, då värderingen
stigit markant under de senaste månadera.
Aktuella Nordenfonden*De nordiska ekonomierna utvecklas starkt och vi tycker fonder just nu
det är ett utmärkt sätt att diversifiera sitt Europa/Sverige-
innehav med Nordenfonden.
Förklaring av
symbolerna
Köp/öka
Behåll
Sälj/minska
Rekommendationerna är baserade på Nordeas konjunktur-
och marknadssyn och uppdateras varje månad. Justeringar i marknadssynen kan ske däremellan. Hör gärna med ditt bankkontor om det skett några justeringar.
* Fonden är registrerad i Sverige
** Fonden är registrerad i Finland
*** Fonden är registrerad i Luxemburg
Marknadskommentarerna avser regionerna. Vill du ha mer information om de olika fonderna hänvisar vi till www.nordea.se/placera.
Observera att en fonds historiska avkastning inte är en garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan såväl öka som miska till följd av marknadens utveckling.
Det finns ingen garanti för att andelsägaren får tillbaka hela det insatta kapitalet. Faktablad, informationsbroschyr (som består av delarna Fakta om fondsparande i Nordea, Produktblad och
Fondbestämmelser) samt hel- och halvårsrapport finns på Nordeas bankkontor samt på www.nordea.se.
Mer information om fondsparande och sparande i allmänhet i Nordea finns på ditt Nordeakontor samt på www.nordea.se/placera. Du är också välkommen att ringa oss på 0771-22 44 88.
No Inter
rdi nat
c
io
E
q na
u
ity l Bo
He nd
S dg Fu
t
r
ate e Fun nd
ga d
Eur
30
ope
No
an
r
d
E
e
qui
aS
ty H
tab
il
All edge
H
e
dge Fund
Fu n
Re
a
d
lr
änte
fond
en
Obli
gatio
nsfo
O
b
li
g
ation nden
sinve
st
St
rde
Risknivå i Nordeas fonder
Glo
bal
Choice In
ternation
ra
e
Valu
aS
Str
tab
ate
ga
ila
Fu
Ak
tur
te
Låg risk
ga
Hög risk
n
de lag
en on tbo
x
nd af
fo op llvä
e
na ur Ti erig
Ki ste ta
v
Ö elek a S
S lekt
Se
Sv
en
T
s
Av illvä ka a
x
kt
As an tb
G ien ti ola iefon
gs
lo fo
de
ba n
f
on
r
la de
de
Ti r
n
llv
äx
tm
ar
kn
ad
er
No
S
tr
a
te
g
Aktivera a 10
Ränta
Räntefonden
Sekura
Likviditetsfonden
Likviditetsinvest
Far Eastern Va
lue Fund
Euroland
Selekta E
uropa
Foresta
Medic
a
Japan Life Scienc
e
ese V
alue F
und
Spek
tra
Små
b
Nor olagfon
d No
d
rden
Nor enfond
en
dam
erik
afon
Se
der
le
Alle kta N
ord
ma
a
nsf
Jap
ond merik
an
a
er
fon
de
n
70
Fun
d
Optim
a
al Equitie
Global
s
Ju längre till höger på solfjädern fonden visas, desto större är svängningarna i fondens
avkastning. Solfjädern är baserad på bankens syn på risk samt de senaste fyra årens
standardavvikelse eller en uppskattning av standardavvikelse om tillräcklig historik saknas.
Stratega 100
N American Value Fund
European Mid Cap Fund
Europafonden
nden
ikafo
amer
Latin
fonden
Indien
nader
äxtmark
Nya Tillv
n
IT-fonde
tech
Global Bio
nden
Rysslandsfo
Global Mobility
50
tie
a
r
Disclaimer
Denna publikation är generell information till investerare
framtagen av Savings and Wealth Management Nordea
Bank AB (publ) (”Nordea Bank”). Publikationen tar inte
hänsyn till den enskilde investerarens avsikter, behov eller
finansiella ställning.
Informationen i denna rapport är inte, och skall inte tolkas såsom, ett erbjudande att sälja eller som ett anbud att
köpa värdepapper eller andra finansiella instrument.
Analys och rekommendationer i denna publikation har
utarbetats av personer anställda inom Savings & Wealth
Management inom Nordea Bank eller hämtats från
analysmaterial som tidigare publicerats och utarbetats av
personer anställda inom Savings & Wealth Management
inom Nordea Bank. Nordea Bank står under Finansinspektionens tillsyn.
All information och andra omdömen som denna rapport
innehåller, har sammanställts och inhämtats från källor
tillgängliga för allmänheten, vilka av Nordea Bank har
ansetts tillförlitliga och är lämnade i god tro. Om viss
källa använts trots att den inte bedömts som tillförlig
anges denna omständighet i anslutning till den analys
eller rekommendation som berörs. Nordea Bank garanterar dock inte i något fall källornas tillförlitlighet eller att
informationen är riktig eller fullständig och den skall inte
betraktas som så, inte heller är den ett substitut för mottagarens egen bedömning. Varken Nordea Bank eller någon
person knuten därtill har något ansvar för direkt eller indirekt skada eller förlust eller följdskada eller - förlust av
vad slag det vara må som grundar sig på användandet av
informationen i denna publikation eller någon del därav.
Alla omdömen och uppskattningar innefattade häri utgör
Nordea Banks uppfattning per denna rapports datum och
är föremål för ändringar utan föregående underrättelse.
Horisonten för taktiska råd och kortsiktiga rekommendationer är 3 till 6 månader. Information om tidigare
rekommendationshistorik kan fås på begäran.
Nordea Bank och personer knutna därtill kan, från tid till
annan, ha långa eller korta positioner i värdepapperen
eller andra finansiella instrument nämnda i denna rapport
(innefattande derivat ), och kan som kommissionär eller
market maker eller på annat sätt (som ombud), köpa, sälja
eller inneha sådana värdepapper eller andra finansiella
instrument.
För att begränsa möjliga intressekonflikter har Nordea
Bank regler för analytikers hantering av insiderinformation, opublicerat analysmaterial och kontakt med andra
avdelningar inom banken. Tillika gäller särskilda regler
för analytikers egen handel med värdepapper. Syftet med
dessa interna regler är att tillförsäkra att ingen analytiker missbrukar eller medverkar till att andra missbrukar
konfidentiell information. Nordea Bank har som policy att
det inte skall finnas något samband mellan intäkter från
kapitalmarknadsaktiviteter och den enskilde analytikerns
lön och andra ersättningar. Nordea Bank är medlem i
Svenska Fondhandlareföreningen och bankens regler
bygger bl.a. på de rekommendationer och riktlinjer som
framtagits i föreningens regi.
Rekommendationerna är baserade på Nordeas konjunktur- och marknadssyn och uppdateras varje månad.
Justeringar i marknadssynen kan ske däremellan.
Denna publikation får inte reproduceras, på annat sätt
mångfaldigas, distribueras, publiceras eller på annat sätt
spridas för något ändamål av vad slag det vara må utan
Nordea Banks föregående skriftliga tillstånd.
Risker
Sparande i aktier/aktiefonder innebär alltid risk för kurssvängningar, men har historiskt gett en bättre avkastning
än räntesparande på lång sikt. Koncentrationen av aktier
till en region innebär en ökad risk och kan orsaka stora
kurssvängningar, men erbjuder samtidigt bättre möjlighet
till högre avkastning på sikt. Avkastningen påverkas även
av växelkursförändringar och politisk risk.
Det kapital som placeras i fonder kan såväl öka som
minska i värde till följd av marknadens utveckling. Det
finns ingen garanti för att andelsägaren får tillbaka hela
det insatta kapitalet.
En fonds historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan
såväl öka som minska till följd av börsens utveckling. Det
finns ingen garanti för att andelsägaren får tillbaka hela
det insatta kapitalet.
Faktablad, informationsbroschyr (som består av delarna
Fakta om fondsparande i Nordea, Produktblad och Fondbestämmelser) samt hel- och halvårsrapport finns
på Nordeas bankkontor samt på www.nordea.se.
Denna analys har upprättats av
Strategic Investment Advice.