Valutaderivat - Handelsbanken

Kundens exemplar
1 (3)
INFORMATIONSBLAD, enligt lagen om värdepappersmarknaden – juli 2012
Valutaderivat
Introduktion
Valutaderivat är komplicerade finansiella instrument och är ett
samlingsbegrepp för bl a optioner, terminer och swappar.
Derivatets värde baseras på den underliggande tillgången, priset
påverkas bl a av räntenivån, återstående löptid och volatilitet (beskriver
hur mycket den underliggande tillgången uppskattas variera under
löptiden).
Kännetecknande för ett derivat är att det är kopplat till händelser eller
förutsättningar vid en specifik tidpunkt eller en tidsperiod i framtiden.
Olika derivatinstrument har olika risknivåer och faktorer som påverkar
avkastningen, det är viktigt att du tar reda på vad som gäller för det
derivat du ska investera i .
Så här fungerar valutaderivat
Valutaderivat används bland annat för att säkra en framtida betalning
eller fordran i en utländsk valuta eller för att ändra en valutaexponering
över tiden.
•
•
Ett valutaderivat speglar huvudsakligen ränteskillnaden mellan de
ingående valutorna (en valutatermin).
Ett valutaderivat skräddarsys efter kundens behov avseende löptid,
nivå, belopp, med mera. Ett valutaderivat är oftast ett onoterat
instrument och handlas då OTC (Over The Counter)
Vid affärer i vissa valutaderivat krävs att du ställer säkerheter och i takt
med att priset på den underliggande tillgången förändras ändras även
säkerhetskravet.
En säljoption innebär att utfärdaren måste köpa valuta till lösenpriset
även om kursen på valutan på slutdagen är lägre än lösenpriset.
•
•
Det relativa värdet vid en investering i en valutaoption kan påverkas mer
än det relativa värdet av en investering i den underliggande valutan när
den underliggande valutans värde stiger eller faller (hävstångseffekt).
Valutaterminer
Syftet kan vara att säkra en framtida betalning eller fordran till en känd
valutakurs och därmed undvika en valutarisk.
Ett avtal mellan två parter som innebär att både köpare och säljare
förbinder sig att köpa respektive sälja den underliggande tillgången till ett
på förhand avtalat pris med leverans vid ett senare datum.
•
•
•
•
•
Valutaoptioner
•
Rättigheten men inte skyldigheten att köpa (köpoption) eller sälja
(säljoption) en valuta i utbyte mot en annan valuta till ett i förväg bestämt
pris (lösenpris), vid en i förväg bestämd tidpunkt (slutdag).
Om kursen på valutan på slutdagen skulle vara lägre än lösenpriset för
köpoptionen eller högre än lösenpriset för säljoptionen förfaller optionen
utan värde och erlagd premie går förlorad. Premien går också förlorad
om kursen på slutdagen är lika med lösenpriset för köp- eller
säljoptionen.
•
•
•
•
•
Skyldigheten men inte rättigheten att sälja (köpoption) eller köpa
(säljoption) valuta till ett i förväg bestämt pris (lösenpris), vid en i förväg
bestämd tidpunkt (slutdag).
•
www.handelsbanken.se
En flexibel valutatermin är en kombination av en valutatermin och en
valutaoption.
En flexibel valutatermin ger i likhet med en vanlig valutatermin ett på
förhand avtalat pris för leverans vid ett senare datum.
Optionsdelen i en flexibel valutatermin gör att utfallet kan bli både
högre och lägre än för en motsvarande valutatermin.
Några exempel på flexibla valutaterminer är Mixtermin, Flextermin
och Intervalltermin.
Valutaswappar
En valutaoption är ett avtal mellan två parter som ger utfärdaren:
En köpoption innebär att utfärdaren måste sälja valuta till innehavaren till
lösenpriset även om kursen på valutan på slutdagen är högre än
lösenpriset.
Skillnaden i priset mellan en termin och dagskursen består till största
delen av ett räntepåslag eller ränteavdrag räknat till terminens
slutdag.
Terminskursen påverkas av valutans dagskurs och av
räntedifferensen mellan valutorna för den aktuella löptiden.
Löptiden är vanligtvis under ett år.
Båda parter är skyldiga att fullgöra givna åtaganden enligt avtal.
Flexibla valutaterminer
Olika typer av Valutaderivat
En valutaoption är ett avtal mellan två parter som ger innehavaren:
Priset på optionen kallas för premie och betalas av innehavaren av
optionen (köparen) till utfärdaren av optionen (säljaren).
Valutaoptioner är normalt av europeisk typ. Det innebär att optionen
endast kan utnyttjas eller kontantavräknas på slutdagen. Så kallade
amerikanska optioner kan lösas av innehavaren under löptiden.
•
En valutaswap är ett avtal mellan två parter om att på två datum
byta betalningsflöden med varandra i två olika valutor.
En valutaswap består av både ett köp och en försäljning av en
valuta mot en annan valuta, vid två olika datum.
Beloppen är vanligtvis detsamma vid båda datumen, uttryckt i en
valuta. Den motstående valutans belopp kommer dock att skilja sig
åt mellan datumen på grund av räntedifferensen mellan de två
valutorna mellan de två datumen.
Valutaswapkursen utgörs av räntedifferensen mellan de två
valutorna för den aktuella löptiden.
Syftet kan vara att ändra valutaexponeringen över en viss tid,
exempelvis om man vill senare- eller tidigarelägga en
valutaterminsaffär som förfaller.
Kundens exemplar
2 (3)
Risk
Terminer
Begreppet risk betecknar i investeringssammanhang sannolikheten för att
det investerade kapitalet kommer att minska i värde. Ett större
risktagande medför ofta större möjligheter till en hög avkastning men
samtidigt ökar risken att förlora pengar.
•
•
•
Ju högre risk, desto större kursrörelser kan du förvänta dig.
Ju lägre risk, desto jämnare kursutveckling kan du förvänta dig.
Risken kan variera mycket kraftigt mellan olika derivat. Derivat kan
användas både för att öka eller minska risken.
Det finns en risk att motparten i ett valutaderivat inte fullföljer sina
åtaganden.
Genom att använda valutaderivat kan du undvika den risk som ligger i en
framtida valutakursförändring. Väljer du att använda valutaderivat i
spekulativt syfte tar du en högre risk.
Optioner
•
•
•
Värdeförändringen kan vara större för optionen än för den
underliggande tillgången.
Köper du en option kan du maximalt förlora din erlagda premie.
Ställer du ut en option kan förlusten vara obegränsad.
I stort sett är risken för en termin densamma som för den
underliggande tillgången.
Valutaswappar
Riskerna i en valutaswap utgörs bla av motpartsrisk, flödesrisk och
ränterisk. Motpartsrisk är risken av motparten inte kan fullfölja sina
åtaganden på leveransdatum. Flödesrisken är risken att
betalningsflödena har förändrats mellan upptagandet av valutaswappen
och leverans i valutaswappen. Ränterisken innebär risken att de räntor
som låg till grund för din ingångna valutaswap skiljer sig negativt från de
räntenivåer som råder vid ett senare tillfälle.
Om du vill ha hjälp med att hitta en risknivå som passar just dig, hjälper
våra rådgivare dig gärna.
Be alltid om kompletterande marknadsföringsmaterial eller ytterligare
information som närmare beskriver det finansiella instrument som du är
intresserad av.
Vill du läsa mer om risk, se Avtal – Handel med finansiella instrument
och valuta. Avtalet får du på ditt kontor eller hämtar på
www.handelsbanken.se
För- och nackdelar med valutaderivat
•
•
•
•
•
•
•
Med en valutatermin kan du undvika en valutarisk under säkringsperioden.
Med en valutaswap kan du ändra valutaflöden över tiden.
Valutaterminer och valutaswappar handlas inte på en marknadsplats, utan skräddarsys utifrån en given risk.
Valutaderivat kan ge avkastning oavsett om marknaden stiger, faller eller är oförändrad.
Valutaderivat lämpar sig bra som riskfördelningsinstrument då de kan:
o skapa skydd för ett befintligt innehav.
o ge ökad avkastning med en mindre kapitalinsats än vad som normalt krävs för att göra motsvarande affär direkt i det underliggande valutaparet.
o ge möjlighet att realisera en vinst i en underliggande tillgång och ändå ta del av fortsatta kursförändringar.
Ställer stora krav på bevakning av prisutvecklingen på derivatinstrumentet och den underliggande valutakursen.
Förlustrisken kan vara obegränsad vid utfärdande av optioner.
Tänk på
•
•
•
•
•
•
Ett finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du
får tillbaka hela det investerade kapitalet.
Du måste själv sätta dig in i Handelsbankens avtal – Handel med finansiella instrument och valuta, samt de övriga villkor som kan gälla för handel med finansiella instrument.
Kontrollera uppgifterna på avräkningsnotan och reklamera omgående eventuella fel.
Bevaka fortlöpande dina innehav och positioner.
Du ansvarar själv för att ta reda på vilka skattemässiga följder innehavet i instrumentet innebär för dig.
Du är själv ansvarig för att vidta de åtgärder som krävs för att minska risken för förluster.
www.handelsbanken.se
Kundens exemplar
3 (3)
Passandebedömning
Finansiella institut är enligt lag skyldiga att ta reda på om du har erfarenhet och/eller kunskap för att förstå risken med handel i finansiella instrument.
Om du som kund är kategoriserad som icke professionell kund och för första gången handlar med valutaderivat i Handelsbanken, ska vi gå igenom följande frågor
tillsammans med dig:
1.
2.
Har du erfarenhet av och har gjort affärer i valutaderivat under de senaste två åren och/eller har kunskap om instrumentgruppen?
Är du införstådd med den risk det innebär att göra affärer i valutaderivat?
Om du inte har erfarenhet och/eller kunskap för att förstå risken går vi igenom hur valutaderivat fungerar och vilka risker det innebär att göra affärer i valutaderivat.
Valutaderivat
Svar
Kunskap
Ja
1.
Handlas valutaderivat normalt på en börs?
2.
Är köparen av en termin skyldig att köpa den underliggande valutan på slutdagen?
3.
Har en valutatermin en daglig avräkning?
4.
Påverkar räntan valutaterminspriset?
5.
Består en valutaswap av både ett köp och en försäljning?
6.
Är en så kallad flexibel termin en kombination av en termin och en option?
7.
Betalar köparen av en option en premie?
8.
Ökar priset på en säljoption om priset på den underliggande valutan går ner?
9.
Ger en innehavd köpoption rätten men inte skyldigheten att köpa den underliggande valutan?
10. Är en valutaoption normalt av europeisk typ som endast kan utnyttjas på slutdagen?
Risk
1.
Gör den så kallade hävstångseffekten att förlusten på ett derivat kan bli större än på den underliggande tillgången?
2.
Innebär en såld (utställd) option större risk än en innehavd option?
3.
Är det bara utvecklingen i den underliggande valutan som påverkar priset på derivatet under derivatets löptid?
4.
Kan du undvika en valutarisk genom att använda ett valutaderivat?
www.handelsbanken.se
nej
?