Kundens exemplar
1 (3)
INFORMATIONSBLAD, enligt lagen om värdepappersmarknaden – maj 2012
Aktiederivat
Introduktion
Aktieterminer
Derivatinstrument är komplicerade finansiella instrument och är ett
samlingsbegrepp för optioner, terminer, swappar med mera.
En aktietermin är avtal mellan två parter som innebär att både köparen och
säljaren förbinder sig att köpa respektive sälja aktier till ett på förhand
avtalat pris med leverans eller kontantavräkning vid ett senare datum.
Ett derivats värde baseras på den underliggande tillgången, det kan till
exempel vara en aktie, en råvara, en valutakurs, eller en räntenivå. Det
finns även andra faktorer som kan påverka ett derivats värde såsom
återstående löptid, förändringar i räntenivåer och volatilitet (ett mått på
kursrörlighet i en underliggande tillgång).
Olika derivatinstrument har olika risknivåer och faktorer som påverkar
avkastningen, det är viktigt att du tar reda på vad som gäller för just det
derivat du ska investera i.
Så här fungerar aktiederivat
•
•
•
Kan användas för att öka eller minska exponeringen i en enskild
aktie/aktiemarknad.
Kan användas för att skydda befintliga aktieinnehav mot
kursnedgångar eller för att låsa in vinster.
Kan användas för ett mer effektivt utnyttjande av kapital, då du bland
annat kan försäkra dig om ett framtida pris genom att köpa eller sälja
aktier eller ett aktieindex på termin.
Vid affärer i vissa aktiederivat krävs att du ställer säkerheter och i takt med
att priset på den underliggande tillgången förändras ändras även
säkerhetskravet
Aktieoptioner
En aktieoption är ett avtal mellan två parter som ger innehavaren:
•
•
Rättigheten men inte skyldigheten att köpa (köpoption) eller sälja
(säljoption) aktier till ett i förväg bestämt pris (lösenpris) vid en i förväg
bestämd tidpunkt (slutdag).
Om kursen på slutdagen skulle vara lägre (köpoption)/högre
(säljoption) än eller lika med lösenpriset förfaller optionen utan värde
och hela det investerade kapitalet går förlorat.
En aktieoption är ett avtal mellan två parter som ger utfärdaren:
•
•
Skyldigheten att sälja (köpoption) eller köpa (säljoption) aktier till ett i
förväg bestämt pris (lösenpris) vid en i förväg bestämd tidpunkt
(slutdag).
Om kursen på slutdagen skulle vara högre (köpoption)/lägre
(säljoption) än lösenpriset måste utfärdaren sälja/köpa aktierna till
lösenpriset.
Priset på optioner kallas för premie och betalas av innehavaren av optionen
(köparen) till utfärdaren (säljaren) av optionen.
Olika typer av optioner:
Amerikanska optioner, kontrakt som kan lösas när som helst under
optionens löptid exempelvis standardiserade aktieoptioner i Sverige.
Europeiska optioner, kontrakt som bara kan lösas på optionens slutdag till
exempel de flesta börshandlade warranter och certifikat i Sverige.
Det relativa värdet vid en investering i en option kan påverkas mer än det
relativa värdet av en investering i den underliggande tillgången när den
underliggande tillgångens värde stiger eller faller (hävstångseffekt).
www.handelsbanken.se
Forwards - terminer med betalning och leverans på slutdagen.
Futures - terminer med en daglig avräkning.
Aktieswap
En swap är ett avtal mellan två parter där parterna har kommit överens om
att byta avkastning på två tillgångar med varandra.
I en aktieswap erhåller den ena parten totalavkastningen, det vill säga
prisförändringen inklusive eventuella utdelningar, på en enskild aktie, på en
korg av aktier eller ett index. Samma part betalar ränteersättning till
motparten. Räntan beräknas på det nominella värdet av swappen (antal
aktier/enheter multiplicerat med startpriset).
En aktieswap är ett ostandardiserat finansiellt instrument och handlas inte
via en marknadsplats utan är en affär mellan två parter via så kallad OTC
handel (Over-The-Counter).
Kontrakten är avtal mellan två parter och kan inte överlåtas fritt.
Risk
Generellt
Begreppet risk betecknar i investeringssammanhang sannolikheten för att
det investerade kapitalet kommer att minska i värde. Ett större risktagande
medför ofta större möjligheter till en högre avkastning men samtidigt ökar
risken att förlora pengar.
•
•
Ju högre risk, desto större värdeförändringar kan du förvänta dig.
Ju lägre risk, desto jämnare värdeutveckling kan du förvänta dig.
Risken kan variera mycket kraftigt mellan olika derivat. Derivat kan
användas både för att öka eller för att minska en risk.
Genom att använda aktiederivat kan du undvika den risk som ligger i en
framtida aktiekursförändring. Väljer du att använda aktiederivat i spekulativt
syfte tar du en högre risk.
Det finns risk för att motparten i ett aktiederivat inte fullföljer sina åtaganden.
Optioner
•
•
•
Kursrörelserna kan vara större för optionen än dess underliggande
tillgång.
Köparen av en option kan maximalt förlora den betalda premien.
Säljaren av en option kan riskera att förlusten blir obegränsad.
Terminer
•
•
I stort sett är risken för en termin densamma som för den
underliggande tillgången.
Skillnaden i priset på en termin och priset på den underliggande aktien
beror på räntenivån och förväntade utdelningar under terminens löptid.
Kundens exemplar
2 (3)
Swap
•
Risken i en swap utgörs av summan av swappens olika delar. En
aktieswap har samma risk som motsvarande aktieinnehav, belånat till
100 procent. En köpare av en aktieswap (den som erhåller
avkastningen på underliggande aktie) riskerar att förlora hela
swappens nominella belopp. För en säljare av en swap kan risken vara
obegränsad.
Om du vill ha hjälp med att hitta en risknivå som passar just dig, hjälper
våra rådgivare dig gärna.
Be alltid om kompletterande marknadsföringsmaterial eller ytterligare
information som närmare beskriver det finansiella instrument som du är
intresserad av.
Vill du läsa mer om risk, se Avtal – Handel med finansiella instrument
och valuta. Avtalet får du på ditt kontor eller hämtar på
www.handelsbanken.se
För- och nackdelar med aktiederivat
•
•
•
•
•
•
Investeringar i derivat kräver att du som investerare har tillräckliga kunskaper om derivatets egenskaper för att kunna fatta investeringsbeslut i linje med din
riskvillighet och marknadstro.
Kan ge avkastning oavsett om aktiemarknaden stiger, faller eller är oförändrad.
Lämpar sig bra som ett riskfördelningsinstrument:
o kan skapa skydd för ett innehav
o kan ge ökad avkastning med en mindre kapitalinsats än vad som krävs för att göra motsvarande affär direkt i den underliggande tillgången
o ger möjlighet att realisera en vinst i en underliggande tillgång och ändå ta del av fortsatta kursstegringar
Kan ställa stora krav på bevakning av prisutvecklingen.
Vissa derivat kräver att du ställer en säkerhet för att få göra en affär och värdeförändringar kan även medföra ökade krav på säkerheter under affärens
löptid.
Förlustrisken kan vara obegränsad.
Tänk på
•
•
•
•
•
•
Ett finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får
tillbaka det investerade kapitalet. Handel med vissa aktiederivat kan medföra förluster som överstiger det investerade kapitalet.
Du måste själv sätta dig in i Handelsbankens avtal – Handel med finansiella instrument och valuta, samt de övriga Avtal och villkor som kan gälla för handel med finansiella
instrument.
Kontrollera uppgifterna på avräkningsnotan och reklamera omgående eventuella fel.
Bevaka fortlöpande dina innehav och positioner.
Du ansvarar själv för att ta reda på vilka skattemässiga följder innehavet i instrumentet innebär för dig.
Du är själv ansvarig för att vidta de åtgärder som krävs för att minska risken för förluster.
www.handelsbanken.se
Kundens exemplar
3 (3)
Passandebedömning
Finansiella institut är enligt lag skyldiga att ta reda på om du har erfarenhet och/eller kunskap för att förstå risken med handel i finansiella instrument.
Om du som kund är kategoriserad icke professionell kund och för första gången handlar med aktiederivat i Handelsbanken, ska vi gå igenom följande frågor
tillsammans med dig:
1.
2.
Har du tidigare erfarenhet av och någon gång under de senaste två åren handlat med aktiederivat och/eller kunskap om instrumentgruppen?
Är du införstådd med den risk det innebär att handla med komplicerade aktiederivat?
Om du inte har erfarenhet och/eller kunskap för att förstå risken ska vi gå igenom hur aktiederivat fungerar och vilken risk det innebär.
Aktiederivat
Svar
Kunskap
Ja
1.
Betalar köparen av en option en premie?
2.
Krävs det en säkerhet för att ställa ut /sälja en standardiserad option?
3.
Ökar priset på en säljoption om priset på den underliggande aktien går ner, förutsatt att övriga marknadsparametrar är oförändrade?
4.
Kan aktiederivat handlas på en börs?
5.
Ger en innehavd köpoption rätten men inte skyldigheten att köpa den underliggande aktien?
6.
Ger en aktieköpoption utställaren skyldigheten att sälja underliggande aktie?
7.
Kan du när som helst under löptiden begära lösen av en innehavd europeisk option?
8.
Är köparen av en aktietermin skyldig att köpa den underliggande aktien på slutdagen?
9.
Betalas en forward på slutdagen?
10. Har en future daglig avräkning?
11. Betalar du när du ingår i en aktieswap?
Risk
1.
Gör den sk hävstångseffekten att förlusten på ett derivat kan bli större än på den underliggande aktien?
2.
Innebär en såld option större risk än en innehavd?
3.
Är det bara utvecklingen i den underliggande aktien som påverkar derivatets pris under löptiden?
4.
Kan ett derivatinstrument användas för att skydda t ex en placering?
5.
Kan priset på en köpoption gå ner trots att kursen på aktien går upp?
6.
Måste du alltid ställa säkerhet vid handel med terminer?
7.
Är förluster för säljare av aktieavkastning i aktieswappar begränsad?
www.handelsbanken.se
nej
?
