NH
2009-09-01
Investering
Mark
Byggnader
Maskiner
Inventarier
Real
+
-
En resursinsats idag som ger
konsekvenser i framtiden.
NH
16
Olika skäl för realinvesteringar
(de vanligaste)
Generera
intäkter
Minska
kostnader
Nyinvesteringar
Ersättningsinvesteringar
Rationaliseringsinvesteringar
NH
16
Aktier
Tid
16
Övriga
Finansiell
Immateriell
NH
Aktier
Obligationer
Forskning och utveckling
Personalutbildning
Marknadsinvesteringar
16
men även……
• Strategiska investeringar
• Finansiella investeringar
• Investeringar i immateriella tillgångar
Miljöinvesteringar
Säkerhetsinvesteringar
NH
16
1
NH
2009-09-01
Investeringskalkyl – vilken info
behövs
• Investering (initialkostnad)
– Brukar inte vara svårt att få fram
• Betalningsflöden
– Vilka är det?
– När kommer de?
– Är beloppen rätt?
– Restvärdet? Ekonomisk livslängd värde för
någon?
NH
16
Investeringskalkylens
grundbegrepp
•
•
•
•
•
•
•
•
NH
Grundinvestering
• Vad ingår?
– Inköp
– Frakt
– Tull
– Installation
– Demontering gammal utrustning
– Nya verktyg
– Kringutrustning
– Utbildning
NH
16
16
G
n
I
U
a
R
r
i
=
=
=
=
=
=
=
=
Grundinvestering
Ekonomisk livslängd
Inbetalningar
Utbetalningar
I-U = Inbetalningsöverskott
Restvärde
Kalkylränta
Internränta
16
Livslängd
• Ekonomisk livslängd!
• Ändras denna med åren?
• Beror på vad?
NH
16
2
NH
2009-09-01
Kalkylränta
(kan bestämmas av)
Löpande betalningsströmmar
• I=Inbetalningar dvs pris * volym
• Avgår U = utbetalningar
• Alternativkostnad/avkastning
• Ägarens krav (riskpremie?)
• Företagens räntabilitetsmått (ex)
– tex. produktionskostnader, marknadsföring
• Kan även vara kostnadsbesparingar
• Diskonteras eller kapitalisering
• Kalkylräntan används
NH
16
– Ränta eget kapital
– Ränta på totalt kapital
NH
Ränta på ränta
• 1 000 kr idag
• Bankränta 10 %
• Värde efter 3 år?
NH
16
16
Utfall om 3 år
• 1 000 kr om 3 år
• Alternativ =
Bankränta 10 %
• Vad ska vi betala?
16
NH
16
3
NH
2009-09-01
Exempel A
Nuvärde och payback
Olika metoder
NH
Pay back
Nuvärde
Annuitet
Internränta
16
•
•
•
•
NH
Exempel B
Nuvärde och payback
•
•
•
•
NH
16
Grundinvest
Årliga inb överskott
Kalkylränta
Ekonomisk livslängd
16
1 000 kkr
250 kkr
10 %
5 år
Grundinvest
Årliga inb överskott
Kalkylränta
Ekonomisk livslängd
1 000 kkr
450 kkr
10 %
3 år
16
Exempel C
Nuvärde med restvärde
•
•
•
•
•
NH
Grundinvest
Årliga inb överskott
Restvärde
Kalkylränta
Ekonomisk livslängd
1 000 kkr
250 kkr
200 kkr
10 %
5 år
16
4
NH
2009-09-01
Övninguppg. E
nuvärde/payback
Exempel D
Nuvärde olika årliga inbetalningsöverskott
• Grundinvest
• Årliga inb överskott
1 000 kkr
– År 1
– År 2
– År 3
– År 4
500 kkr
400 kkr
300 kkr
200 kkr
• Kalkylränta
• Ekonomisk livslängd
NH
10 %
4 år
16
• Grundinvest
• Årliga inb överskott
– År 1-2
– År 3-4
NH
16
16
200 kkr
450 kkr
• Kalkylränta
• Ekonomisk livslängd
NH
10 %
4 år
16
Exempel F
Internränta olika årl inb ösk
Internräntemetod
Grundprincip
Ger den avkastning i form av årlig ränta
som investeringen ger.
Internränta = kalkylräntaerhålls nuv.= 0.
Beslutsregel
Internränta > kalkylränta Investeringen
klarar kraven.
Vid val, välj den med högst internränta
1 000 kkr
• Grundinvest
• Årliga inb överskott
1 000 kkr
– År 1
– År 2
– År 3
– År 4
500 kkr
400 kkr
300 kkr
200 kkr
• Internränta
• Ekonomisk livslängd
NH
?
4 år
16
5
NH
2009-09-01
Exempel G
nuvärde internränta
•
•
•
•
Grundinvest
Årliga inb. överskott
Internränta
Ekonomisk livslängd
Annuitet
1 000 kkr
250 kkr
?
5 år
Grundregel
Alla betalningar fördelas jämnt över
investeringens ekonomiska livslängd med
lika stora årsannuiteter.
Beslutsregel
En investering klarar avkastningskravet
om au8iteten är positiv. Vid val välj den
med högsta positiva värdet.
Nuvärde -52 kkr och r=10%
NH
16
NH
Osäkerhet
Exempel I Annuitet
16
16
• Avancerad, automatisk, energisnål
• Manuell = mer bemanning och energi
Avancerad
Enkel
• Grundinvest
1 450 kkr
700 kkr
• Årl inb-överskott 400 kkr
300 kkr
• Ekon. livslängd 5 år
3 år
• Kalkylränta
10 %
•
•
•
•
•
•
Känslighetsanalys
Genomarbetade prognoser
Pessimistiska/optimistiska scenarier
Säkerhetsmarginaler i bedömningar
Högre lönsamhetskrav på osäkra projekt
Alternativ användning av investeringen
NH
NH
16
16
6
NH
2009-09-01
Exempel J
Känslighetsanalys
•
•
•
•
•
Grundinvest
Inb
Internränta
Restvärde
Ekonomisk livslängd
NH
3000 kkr
500 kkr
10 %
100 kkr
10 år
16
Vid alternativ
• Nuvärdekvot (kapitalkvot)
– Nuvärde/G = nuvärde per investerad krona
– Bra vid begränsning i kapital
• Internräntemetoden (rangordnar
alternativen).
NH
Sammanfattning
Pay off eller pay back
Ofta utan ränta
Enkel, kan användas i jämförelse mellan olika
investeringsobjekt
Nyvärdesmetod
(Slutvärdesmetod)
Enstaka kalkyler, ingen kapitalbrist. Vid
jämförelse= lika livslängd
Annuitet
Kalkylränta används. Fördelar nuvärdet som
lika årsannuitet över livslängden. Bra vid
jämförelse med olika livslängd.
Internräntemetod
Ser till varje investerings avkastning i procent.
Bra vid jämförelse mellan olika investeringar
Nuvärdekvot
(kapitalkvot)
När kapitalet inte är en bristvara
NH
16
16
16
Viktigt
• Investeringar redan gjorda innan
investeringstillfället är ”sunc cost” och skall
inte tas med.
• Räntekostnaden för kapitalbindning kan
tas med (ökning av rörelsekapitalet)
NH
16
7
