Ålandsbanken Euro High Yield SEK
Månadsrapport juni 2017 (SEK)
Fondförvaltare
Fondutveckling sedan start (Startvärde: 100 SEK)
117,5
115,0
112,5
110,0
107,5
105,0
102,5
100,0
97,5
Fonden förvaltas av ett erfaret ränteteam inom
Ålandsbanken Fondbolag Ab.
95,0
2014
Ålandsbanken Euro High Yield SEK
2015
115,3
2016
BofAML Euro HY Constrained TR EUR
2017
116,4
Investeringsprofil
Månadskommentar
En räntefond som placerar i euronominerade
företagsobligationer inom High Yield –
segmentet (dvs. obligationer med högre
avkastningspotential men samtidigt också med
högre risk, emitterade av företag med lägre
kreditvärdighetsklassificering). Fonden placerar
enligt en ”bond-picking” strategi, som går ut på
ett aktivt val av obligationer. Fonden strävar
efter att i ett normalläge på räntemarknaden ha
en genomsnittlig duration som är lägre än ett
år.
ECB:s möte i juni var tämligen ”dovish”, duvlikt, vilket innebär att de finanspolitiska
riktlinjerna var återhållsamma och försiktiga. Inflationssiffrorna i euroområdet talar
fortfarande inte för en skärpt penningpolitik, och särskilt den underliggande inflationen
ligger fortfarande klart under den nivå som ECB har eftersträvat. På presskonferensen
konstaterade ECB:s ordförande Draghi att ett betydande antal stimulansåtgärder fortfarande
var aktuella och att det till exempel inte fanns några tecken på att löneinflationen skulle
stiga. Arbetslöshetsgraden är fortfarande ganska hög i många länder inom euroområdet. I
denna kontext var marknadens reaktion på centralbanksmötets kommentarer oväntat stark.
Marknaden tolkade lite för tidigt att centralbankerna oförväntat skulle ha ändrat sin policy
och höja räntorna och skära ner sina stimulansprogram betydligt tidigare än väntat. Detta
ledde till en marknadsreaktion som bland annat ECB rättade till snabbt. Det borde dock inte
komma som en överraskning för någon, allra minst för marknaden, att räntorna ibland stiger,
räntekurvorna blir brantare och volatiliteten inte är låg i evighet.
I juni blev riskmarginalerna allt snävare på företagsobligationsmarknaden. Även i maj var
fondens avkastning klart positiv, cirka 0,52 procent. Sedan början av året har fondens
avkastning varit 3,1 procent. I slutet av månaden undvek vi igen att ta risker när bland annat
ordförande Draghis anförande tolkades som betydligt mer falklikt än vad Draghi troligen
menat. Generellt taget var kreditriskpremierna fortfarande på de lägsta nivåerna sedan
början av sommaren 2014 och sjönk på så vis ytterligare under månaden. Avkastningen har
varit god för företagsobligationer och särskilt för investeringar med hög risk. Vi ska dock inte
glömma vilken inverkan ECB:s köpprogram har på riskmarginaler, trots att den inte direkt
berör high yield-obligationer. Å andra sidan har volatiliteten, som är en riskindikator, varit
fortsatt rekordlåg. Antalet kreditstörningar ligger fortfarande på en mycket låg nivå även vid
lån med dålig kreditvärdighet. Den minskade löpande ränteavkastningen försvagar skyddet
mot ränteuppgång även vid high yield-obligationer, men investerarna har fortfarande få
alternativ.
Fondfakta
Ålandsbanken Euro High Yield SEK
Namn
2014-04-14
Startdatum
1 146 025 475
Fund Size
BofAML Euro HY Constrained TR EUR
Jämförelseindex
FI4000087895
ISIN
Morningstar Rating
ÙÙ
1,00
Årlig avgift
SEK
Valuta
Finland
Registreringsland
Ack
Utd/Ack
72
Antal innehav
100
Minsta investering
Fondens rullande avkastning %
1 mån
3 mån
i år
1 år
3 år an.
5 år an.
10 år an.
Fond
Index
0,19
1,62
3,20
8,93
3,99
-1,02
3,11
4,47
12,08
6,33
10,69
8,24
Ålandsbanken fonder tillämpar FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (United Nations Principles for Responsible Investment). Vi strävar efter att beakta hanteringen av
miljöaspekter, samhällsfrågor och god förvaltningssed vid alla våra placeringsbeslut.
Kontakta oss:
Finland Tfn: +358 204 29 011, [email protected]
Åland Tfn: +358 204 29 011, [email protected]
Sverige Tfn: +46 8 791 48 00, [email protected]
Fonden förvaltas av Ålandsbanken Fondbolag Ab. Fondprospektet, fondens faktablad för investerare
(KIID), samt mer information finns på Ålandsbankens samtliga kontor och på www.alandsbanken.fi och
www.alandsbanken.se. Fonden marknadsförs och säljs av Ålandsbanken Abp i egenskap av ombud för
de av Ålandsbanken Fondbolag Ab förvaltade placeringsfonder.
Ålandsbanken Euro High Yield SEK
Månadsrapport juni 2017 (SEK)
Landsfördelning
Tillgångsallokering
Ratingfördelning
%
%
%
Kassa
8,8
Finland
23,1
BBB
Ränta
91,2
Sverige
17,9
BB
30,4
Norge
7,8
B
24,3
Kassa
8,8
Under B
2,0
Tyskland
7,8
Ingen Rating
36,1
Övriga
Fördelning enligt förfallodatum
7,2
34,6
Portföljaktivitet
I juni var nyemissionsmarknaden för high yield-obligationer
fortfarande relativt aktiv. Fondens genomsnittliga kreditbetyg är
oförändrat sedan slutet av föregående månad, det vill säga BB-. Vid
månadsskiftet var andelen kontanter i fonden cirka 8 procent. Fondens
duration sjönk från nivån månaden innan och är nu 3,4 år. Fonden
gjorde nya investeringar i bland annat Intrum Justitias emission med
rörlig och fast ränta och sammanslagna Ahlström-Munksjös första
emission av obligationslån.
% av
fonden
1-3 Yr %
11,94
3-5 Yr %
54,25
5-7 Yr %
17,06
7-10 Yr %
7,96
10-15 Yr %
0,00
15-20 Yr %
0,00
20-30 Yr %
0,00
30+ Yr %
8,79
Top 10 Innehav
Finnair 7,875% 13.10.2020
Intrum Justitia 2,75% 15.07.2022
Silk Bidco 7,5% 01.02.2022
B2 Holding Asa 04.10.2021
Ahlström Munksjö Oyj 1,875% 09.06.2022
ST1 4,125% 04.06.2019
Ineos Group Holdings 5,375% 08.01.2024
Air France-KLM VAR 31.12.2099/20
Vapo Oy FRN 29.12.2049
Thomas Cook Group Plc 6,25% 15.06.2022
Risk 3 år annualiserat
Standardavvikelse
% av fonden
Kupong %
Förfallodatum
2,82%
2,62%
2,23%
2,22%
2,11%
1,97%
1,96%
1,85%
1,81%
1,76%
7,88%
2,75%
7,50%
7,00%
1,88%
4,13%
5,38%
8,00%
6,50%
6,25%
2020-10-13
2022-07-15
2022-02-01
2021-10-04
2022-06-09
2019-06-04
2024-08-01
2099-12-31
2049-12-29
2022-06-15
Riskindikator
Investering
+/- Index
Index
3,79
-2,94
6,72
5,78
0,00
Beta
Sharpe Ratio
Information Ratio
-0,41
Tracking Error
5,78
Denna publikation är en sammanställning och bearbetning av information som i god tro inhämtats från källor vilka bedömts som tillförlitliga. Ålandsbanken kan dock inte garantera
riktigheten i denna information. Ålandsbanken åtar sig inte något ansvar för förluster eller skada som uppkommit genom beslut grundat på material i föreliggande publikation. Innehållet i
denna publikation utgör inte någon oberoende investeringsanalys och utgivningen av publikationen innefattar inget förbud för anställda i Ålandsbanken att före spridningen för egen del
handla i de värdepapper som omnämns. Publikationen är därför att betrakta som marknadsföringsmaterial och syftet med den är endast att ge en allmän information som kan utgöra en av
flera källor för ett investeringsbeslut. Informationen tar inte hänsyn till någon enskild persons (fysisk eller juridisk) ekonomiska ställning, mål med eller kunskap om eller erfarenhet av
investeringar i värdepapper och utgör därför inte tillhandahållande av investeringsrådgivning. Den som önskar rådgivning bör kontakta Ålandsbankens kundrådgivare. Tänk på att placeringar i
värdepapper alltid innebär en ekonomisk risk och att de placeringar som du gör sker på egen risk. En investering i värdepapper både kan stiga och sjunka i värde samt att du till och med kan
förlora hela det insatta kapitalet. Denna publikation får inte mångfaldigas eller spridas utan Ålandsbankens tillstånd. Det är inte tillåtet att sprida publikationen i USA eller i något annat land
där det enligt landets regler råder förbud mot sådan spridning. Ålandsbanken står under finska Finansinspektionens tillsyn.
