Autopilot Vector 3
Öka möjligheterna och sprid riskerna med en investering i fyra strategier,
dynamisk förvaltning utifrån pristrendens riktning och styrka
Tecknas till och med den 29 december 2008
Löptid 5 år
2
Autopilot Vector 3
”The major advanced economies are already in or close
to recession, and, although a recovery is projected to
take hold progressively in 2009, the pickup is likely to be
unusually gradual...”
IMF World Economic Outlook, Update oktober 2008
Du erbjuds att teckna
Autopilot Vector 3:
• En väldiversifierad investering
kopplad till fyra strategier med expo nering mot olika tillgångsslag:
globala aktier, råvaror, valutor & räntor
samt marknadsneutral.
• Autopilot Vector 3 följer styrkan i stra tegiernas pristrend och kan tjäna
både på uppgång och nedgång tack
vare regelbaserad korgviktning och
möjlighet till korta positioner.
• Emittenten The Royal Bank of Scotland
plc har AA- i kreditvärdering från S&P
(oktober 2008).
Produktvillkor
Trygghet/
Tillväxt Certifikat
Löptid
5 år
5 år
Teckningskurs
103%/110%
25,5%
Indikativ deltagandegrad
100%/135%
100%
SEK
10 000
SEK
10 000
100% av
nominellt
belopp
–
Nominellt
belopp/avkastningsgrundande belopp
Kapitalskydd
på förfallodagen
Viktiga datum
Sista teckningsdag
Sista betalningsdag
29 december 2008
9 januari 2009
*, **, *** förklaras i avsnittet ”Risker med
investeringen”.
Varför investera i Autopilot Vector 3?
• Autopilot Vector 3 ger dig en bred investering i fyra strategier som tidigare varit
svåråtkomliga för privata investerare samt har historiskt uppvisat god avkastning,
oberoende om de underliggande marknaderna stigit eller fallit i värde.* Detta
tack vare möjligheten att gå både kort och lång samt en snabb reaktion på mark nadsförändringar.
• Investeringen är exponerad mot fyra olika tillgångsslag. Dessa är Globala aktier,
Råvaror, Valutor & räntor samt Marknadsneutral. Tillgångsslagen kan uppvisa en låg kor relation sinsemellan, vilket kan ge en låg risk i investeringen.
• Med Autopilot Vector 3 får du del i resultatet av ett omfattande finansiellt utvecklingsarbete
hos RBS. Skulle de underliggande strategierna uppvisa negativ utveckling återbetalar
RBS 100% av det nominella beloppet vid löptidens slut vad gäller Trygghet och
Tillväxt. Investeringscertifikatet saknar dock kapitalskydd och kan således förfalla
helt utan värde. RBS grundades 1727 och har höga kreditbetyg från ackrediterade
ratinginstitut.
Marknadskommentar
Världsekonomin är inne i en period av svagare tillväxt. Internationella Valutafonden (IMF) bedömer i sin oktoberrapport att den globala tillväxten kommer att minska till 3,9 procent 2008
och 3,0 procent 2009 jämfört med 5,0 procent 2007. Orsaken anses vara minskad efterfrågan på varor och tjänster till följd av en mer pessimistisk framtidstro bland företag och konsumenter i västvärlden. I tillväxtländerna är efterfrågan trots nedgången fortsatt mycket hög.
IMF förväntar sig en tillväxt i Kina på 9,7 och 9,3 procent för 2008 resp 2009 jämfört med 12
procent föregående år. IMF räknar med att den globala nedgången bryts 2009 och vänder
upp med ökad tillväxt.
Ett av de tidigare stora hoten mot den ekonomiska stabiliteten, de tilltagande prisökningarna
(inflationen) i framförallt tillväxtländerna men även i västvärlden har minskat något till följd
av den ekonomiska nedgången och de sjunkande priserna på jordbruksråvaror. På de finansiella marknaderna och fastighetsmarknaderna fortsätter bolånekrisen i USA att prägla
utvecklingen med fallande aktiekurser i framförallt banksektorn. Ansträngda banker leder till
minskad kreditgivning, vilket leder till minskade investeringar. De statliga stödåtgärderna till
kreditmarknaderna anses mycket positivt. (IMF WEO, oktober 2008)
Exempel på möjligheter
• Fortsatt statliga stöd till kreditinstitut
• Fortsatt hög tillväxt i tillväxtländerna
• En snabb stabilisering på kreditmarknaderna
Exempel på risker
• Återigen stigande inflation och råvarupriser
• Utdragen lågkonjunktur i västvärlden
• Sjunkande aktivitet på kreditmarknaderna
RBS, vinnare av Structured Products
Europe Awards 2008 “Best in the Nordic
region”.
Autopilot Vector 3
Produktinformation
Underliggande tillgångar
Autopilot Vector 3 är en investering kopplad till strategier med exponering mot fyra olika tillgångsslag. Strategiernas utveckling beräknas
genom indexet Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy 2.
1. Globala aktier
Tillgången består av strategin World Excess Return Asset – en
rullande exponering mot terminskontrakt på DJ EuroSTOXX 50
Index, S&P 500 Index, Nikkei225 Index och FTSE100 Index, som
speglar utvecklingen på de globala aktiemarknaderna. Indexen
består av respektive marknads mest likvida och största bolag,
så kallade blue chip companies. Oavsett börsklimat finns det i
regel alltid en efterfrågan för dessa bolag vilket gör dem lätta att
omsätta. Index med dessa aktier fungerar därför oftast bra som
marknadsindikator för hela dess region. Källa: RBS
2. Råvaror
Exponerat mot råvaruindexet ABN AMRO RICI Enhanced Index som följer prisutvecklingen för 37 olika råvaruterminer med
global efterfrågan. Indexet är för närvarande viktat med 38%
jordbruksråvaror, 41% olja & gas, 13% basmetaller och 8% ädelmetaller. Indexet är utvecklat i samarbete mellan ABN AMRO
och den världsberömda amerikanska investeraren Jim Rogers.
Råvaror erbjuder i regel möjlighet till avkastning oberoende av
traditionella tillgångsslag. Historiskt har råvaror visat en låg korrelation med aktier och därför ofta avkastat bra när aktier gått
sämre. Källa: ABN AMRO
Autopilot
Vector 3
3. Valutor & Räntor
Tillgången består av valutastrategin ABN AMRO
Multi-Currency Index (Excess Return). Indexet följer en
beprövad valutastrategi som kan innebära upptagande av lån
i valutor med låga räntor och placering i valutor med höga räntor.
Ränteskillnaden ger en vinst för strategin. Under­liggande är en
multivalutastrategi som investerar US dollar i en korg med åtta
högräntevalutor: australiska dollar, brasilianska real, ungerska
florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska
rand och turkisk lira. Källa: RBS
4. Marknadsneutral
En exponering mot indexet CYD MarketNeutral Plus
Excess Return Index som följer en mycket framgångsrik
strategi som utnyttjar olika prisförändringar på derivat- och terminsmarknaderna. Indexet kan till exempel gå lång i råvaruterminer med längre löptid och kort i (blanka) råvaruterminer med
kortare löptid. Indexet beräknas av det tyska företaget CYD Research. De har kunnat uppvisa en stadig positiv avkastning för
sitt index sedan början på 80-talet. Källa: CYD Research
3
4
Autopilot Vector 3
Produktinformation
Viktning
1. Starkast trend
50%
2. Näst starkast trend
35%
3. Tredje starkast trend
10%
4. Svagast trend
5%
Hur avkastningen beräknas
Avkastningen för Autopilot Vector 3 vid löptidens slut beror på två faktorer: utvecklingen för
den underliggande strategin och deltagandegraden.
Avkastningen för den underliggande strategin beräknas som skillnaden mellan start­
kursen och slutkursen. Slutkursen beräknas som ett genomsnitt av löptidens sista 12
månaders utveckling (13 mät­tillfällen). Genomsnittsberäkningen innebär att avkast­
ningen kan bli både något lägre och högre än den under­liggande strategins utveckling.
Metoden är vanlig för att stabilisera värdeut­vecklingen vid slutet av löptiden. Därmed skapas
fördelaktiga emissions­villkor och en lägre teckningskurs. Skillnaden mellan strategins startoch slutkurs multipliceras med deltagande­graden. Deltagande­graden är indikativt 100 procent för trygghet och 135 procent för tillväxt. Därmed beräknas invest­eringens totala avkast­
ning. För obliga­tionen gäller att om avkastningen skulle vara negativ återbetalar emittenten
100 procent av det nominella beloppet. Investeringsbelopp utöver det nominella beloppet är
inte skyddat. Certifikat saknar kapitalskydd.
Historisk utveckling av underliggande strategier*/**
500
200%
450
180%
400
160%
350
140%
300
120%
250
100%
200
80%
150
60%
100
40%
50
20%
Dynamisk marknadsexponering
Ranking av vikter
Så fungerar Autopilot Vector 3
Autopilot Vector 3 kan anta positiv eller negativ (blankning) exponering mot de underliggande
strategierna beroende på om den aktuella trenden är stigande eller fallande. De fyra olika
strategierna viktas sinsemellan så att en strategi med stark och stabil riskjusterad trend ges
mer vikt. En strategi som rör sig sidledes ges därmed en låg vikt. Vikterna är i ordningen 50
procent, 35 procent, 10 procent och 5 procent. Vikterna fördelas oberende av om trenden
är positiv eller negativ. Trenderna och de underliggande strategiernas inbördes viktranking
mäts och bestäms varje månad. Utöver detta justeras exponeringen mot strategin dagligen
beroende på risknivån (volatiliteten). Se nästa sida för mer information om Autopilot Vector 3
investeringsprocess.
Indexnivå
Månatlig omviktning av tillgångsslag
0%
0
Feb-02 Aug-02 Feb-03 Aug-03 Feb-04 Aug-04 Feb-05 Aug-05 Feb-06 Aug-06 Feb-07 Aug-07 Feb-08 Aug-08
**Dynamisk marknadsexponering
*Marknadsneutral
**Autopilot Vector 3
*Valutor & Räntor
*Globala aktier
*Råvaror
Diagrammet ovan visar den faktiska utvecklingen av de underliggande strategierna samt Autopilot Vector 3 under
1 februari 2002 - 24 oktober 2008. Källa: RBS/Bloomberg.
Autopilot Vector 3
5
Autopilot Vector 3 investeringsprocess
Varje månad indikerar RBS ARMI-indikator (Asymmetric Risk-adjusted Momentum Indicator) både vikt samt lång/kort position i den
underliggande strategin. ARMI-indikatorn är en trendkänslig indikator, och bygger på välbeprövade tekniker som används inom kvantitativ analys.
Autopilot Vector 3 Investeringsprocess
Tillgångsslag 1
Tillgångsslag 2
Tillgångsslag 3
Tillgångsslag 4
Globala aktier
Råvaror
Valutor & Räntor
Marknadsneutral
A. Indikation av trendriktning för lång eller kort position
B. Portföljoptimering genom viktning
C. Daglig dynamisk marknadsexponering
Autopilot
Vector strategi
A. Om ARMI indikerar en positiv trend vid den månatliga mättpunkten, innebär det att man tar en lång position i den underliggande strategin för kommande månad. Skulle ARMI
indikera en negativ trend tas en kort position (blankning) i den underliggande strategin. Detta innebär att strategin kan tjäna även på fallande marknadskurser.
B. Dessa fyra strategier kommer sedan att rangordnas från bäst till sämst, beroende på dess riskjusterade trendstyrka, oavsett om trenden är positiv eller negativ. 50% av
kommande månads korgexponering ges till strategin som uppvisar starkast trend. 35% till den som uppvisar näst starkast trend, 10% till den tredje starkaste, samt enbart 5%
för tillgången som visar svagast trend vid det månatliga mättillfället.
C.Riskhantering sker dagligen för att reducera risken i den underliggande strategin. Om strategirörelserna till exempel blir onormalt kraftiga, som ofta vid plötsliga börsfall,
tenderar volatiliteten att öka och då minskas exponeringen. Vid låg volatilitet, som till exempel vid lugnt stigande marknader, kan exponeringen tvärtom öka långt över den
normala.
RBS ARMI-indikator
RBS ARMI-indikator bygger på momentumindikatorn Relative Strength Index som ofta
används inom kvantitativ analys för att upptäcka indikationer som tyder på översålda
eller överköpta aktier/index. RBS har utvecklat en version av RSI som är anpassad till
Autopilot Vectors underliggande strategier.
Dynamisk marknadsexponering***
Underliggande marknadsvolatilitet
Orolig
marknad
41%
36%
31%
26%
21%
16%
11%
6%
0%
Lugn
0%
marknad
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
Marknadsexponering
Historisk genomsnittlig strategivolatilitet
Källa: RBS/Bloomberg
Denna ARMI-indikator är utvecklad för att
mäta trendstyrka samt stablilitet i de underliggande strategierna. Det möjliggör för Autopilot Vector att allokera störst vikt till strategier
med starka stabila trender, samt mindre vikt i
strategier med instabil samt svag trend.
6
Autopilot Vector 3
Produktinformation
Historisk tillgångsallokering och riskprofil
Av diagrammet Historisk tillgångsallokering nedan visas den historiska fördelningen mellan
de olika tillgångsslagen över tiden, fyllda fält innebär positiv marknadsexponering (lång
position) och streckade fält innebär negativ marknadsexponering (kort position). Y-axeln visar
att summan alltid är 100 procent. Av diagrammet framgår att under till exempel fabruari 2008
var strategin exponerad 50 procent lång mot marknadsneutral, 35 procent lång mot råvaror,
10 procent lång mot valutor & räntor och 5 procent kort mot globala aktier.
Symbolförklaring
Historisk tillgångsallokering**
100%
Globala aktier (kort)
Globala aktier (lång)
Marknadsneutral (lång)
90%
80%
70%
60%
50%
Marknadsneutral (kort)
Valuta & Räntor (lång)
Valuta & Räntor (kort)
Råvaror (lång)
40%
30%
20%
10%
0%
Feb-02
Feb-03
Råvaror (kort)
Råvaror (lång)
Feb-04
Feb-05
Råvaror (kort)
Valuta & Räntor (lång)
Marknadsneutral (lång)
Feb-06
Marknadsneutral (kort)
Feb-07
Feb-08
Valuta & Räntor (kort)
Globala aktier (lång)
Globala aktier (kort)
Diagrammet ovan visar den historiska tillgångsallokeringen under perioden 1 februari 2002 - 28 oktober 2008.
Källa: RBS
Riskprofil*/**
25%
Autopilot Vector 3**
20%
15%
Årlig avkastning
Figuren Riskprofil visar en jämförelse avseende det historiska förhållandet mellan risk
och årlig avkastning för Autopilot Vector-strategin och flera olika jämförelse­index under
perioden 1 februari 2002 till 27 oktober 2008.
Jäm­förelse­indexen speglar avkast­ning­en i
förhållande till risken för flera olika tillgångs­
slag, globala aktier (MSCI World Index),
tillväxtmarknader (MSCI Emerging Markets),
svenska aktier (OMXS30), råvaror (DJIAG),
valutor (SEK/USD Valuta), räntor (OMXR
T-Bond). Av Autopilot Vector 3 framgår att en
kombination av flera av dessa tillgångsslag
förvaltade enligt den regelbaserade strategin
har givit en god avkastning till en låg risk.
Källa: RBS/Bloomberg
10%
5%
OMX T-Bond*
SEK/USD Valuta*
DJIAG (Råvaror)*
MSCI Emerging Markets*
0%
0,00%
-5%
5,00%
10,00%
15,00%
MSCI World Index*
-10%
Risk
20,00%
OMXS30*
25,00%
Autopilot Vector 3
7
Kapitalskyddade produkter
Ska du investera i en trygg kapitalskyddad produkt?
Kapitalskyddade produkter passar dig som vill göra en investering med möjlighet till den avkastning marknaden eller en viss investeringsstrategi kan ge, alternativt högre eller lägre avkastning beroende på den aktuella deltagandegraden. Det här samtidigt som du vill ha extra
god kontroll över vilka risker du tar. Tack vare produktens konstruktion vet du alltid vilken risk
du tar uttryckt i antal kronor. Kapitalskyddet gäller vid löptidens slutdag då emittenten återbetalar det nominella beloppet. Eventuell överkurs och courtage är inte skyddat. Vid försäljning
av produkten innan löptidens slut prissätts den till marknadspris utan kapitalskydd.
En kapitalskyddad produkt består av en obligationsdel och en optionsdel. Obligationen är en
så kallad nollkupongare, en obligation som köps till rabatt istället för att en årlig ränta faller ut.
Rabatten används till att köpa en optionsdel kopplad till den marknad/ strategi som investeringen görs i. Om optionen förfaller utan värde på slutdagen kommer placeraren i alla fall att
erhålla obligationens nominella belopp.
Historisk avkastning för Trygghet och Tillväxt (inkl. courtage och ev. överkurs)**
Autopilot Vector 3
Trygghet
Tillväxt
Teckningskurs
103%
110%
Indikativ
deltagandegrad
100%
135%
Kapitalskydd
100%
100%
103 000
110 000
AA-
AA-
Lägsta
teckningsbelopp
(10 obligationer)
Kreditvärdighet
(S&P)
Historisk avkastning**
Autopilot Vector 3
Trygghet
Tillväxt
Lägsta
158,79%
195,94%
Medelvärde
175,36%
216,88%
200%
Högsta
190,08%
235,49%
160%
Antal test
407
407
320%
280%
240%
120%
80%
40%
0%
1 feb-07
1 juni-07
Tillväxtavkastning
1 okt-07
Trygghetsavkastning
1 feb-07
1 juni-08
Medelavkastning: Trygghet
1 okt-08
Medelavkastning: Tillväxt
Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector 3 Trygghet och Tillväxt. Beräkningarna är baserade
på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den 1 februari 2002 - 1 februari 2007
och den sista perioden löper från den 28 oktober 2003 - 28 oktober 2008. Observera att detta är den period som data
funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år för Trygghet var 175,36% och för Tillväxt 216,88%. Uträkningarna är
gjorda inklusive eventuell överkurs och courtage. Källa: RBS/Bloomberg.
Räkneexempel***
Kapitalskyddad produkt (Trygghet) räkneexempel***
Teckningskurs
Nominellt
Totalt
inklusive
belopp
investeringscourtage
belopp1
105,06%
SEK 100 000
SEK 105 060
105,06%
SEK 100 000
SEK 105 060
105,06%
SEK 100 000
SEK 105 060
Strategiutveckling
189,29%
5,06%2
-30,00%
Indikativ
deltagandegrad
100%
100%
100%
Återbetalningsbelopp
SEK 289 290
SEK 105 060
SEK 100 000
Produktavkastning1
Årsavkastning1
175,36%
0,00%
-4,82%
22,46%
0,00%
-0,98%
Indikativ
deltagandegrad
135%
135%
135%
Återbetalningsbelopp
SEK 355 542
SEK 112 200
SEK 100 000
Produktavkastning1
Årsavkastning1
216,88%
0,00%
-10,87%
25,94%
0,00%
-2,28%
Kapitalskyddad produkt (Tillväxt) räkneexempel***
Teckningskurs
inklusive
courtage
112,20%
112,20%
112,20%
Nominellt
belopp
SEK 100 000
SEK 100 000
SEK 100 000
Totalt
investeringsbelopp1
SEK 112 200
SEK 112 200
SEK 112 200
Strategiutveckling
189,29%
9,04%2
-30,00%
Tabellen visar exempel på olika utfall beroende av strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med villkor som Autopilot Vector 3 Trygghet och
Tillväxt.
1
Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.
8
Autopilot Vector 3
Ej kapitalskyddad produkt
Ska du investera i investeringscertifikat med hög risk?
Det är stor skillnad på att investera i investeringscertifikat och en kapitalskyddad strukturerad produkt. Investeringscertifikatet innehåller inget kapitalskydd men kan ge mycket god
avkastning tack vare sin hävstångseffekt och sett utifrån den låga kapitalinsats som krävs
jämfört med en kapitalskyddad investering. Investeringscertifikatet tappar däremot hela sitt
värde om utvecklingen för underliggande exponering varit oförändrad eller negativ vid löptidens slut. Break even-nivån ligger dessutom högre för ett investeringscertifikat än för en
kapitalskyddad investering. Först när avkastningen för den underliggande marknaden eller
strategin täcker hela kapitalinsatsen erhåller du en positiv avkastning. Du bör därför bara
använda kapital som du har råd att förlora.
Autopilot Vector 3
Investeringscertifikat
Teckningskurs
25,5%
Indikativ deltagandegrad
100%
Kapitalskydd
0%
Lägsta teckningsbelopp
(10 obligationer)
25 500
Kreditvärdighet (S&P)
AA-
Ett investeringscertifikat består endast av en optionsdel. Någon obligation ingår inte i investeringscertifikatet. Investeringscertifikat innebär, relativt en obligation, en liten kapitalinvestering. Kapitalinsatsen kan flerdubblas i värde vid en mycket positiv strategiutveckling men
investeringscertifikatet kan också förfalla helt värdelös vid oförändrad eller negativ strategiutveckling.
Historisk avkastning (inkl. courtage)**
Historisk avkastning**
Autopilot Vector 3
Investeringscertifikat
Lägsta
525,04%
Medelvärde
588,33%
Högsta
644,56%
Antal test
800%
700%
600%
500%
400%
407
300%
200%
100%
0%
-100%
1 feb-07
1 juni-07
1 okt-07
1 feb-08
1 juni-08
1 okt-08
Historisk avkastning på investerat kapital
Historisk optionsutbetalning
Medelavkastning på investerat kapital
Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat. Beräkningarna är baserade
på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den 1 februari 2002 - 1 februari 2007
och den sista perioden löper från den 28 oktober 2003 - 28 oktober 2008. Observera att detta är den period som data
funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år var 588,33%. Uträkningarna är gjorda inklusive eventuell överkurs och
courtage. Källa: RBS/Bloomberg.
Ej kapitalskyddad produkt (Investeringscertifikat) räkneexempel***
Teckningskurs
inklusive
courtage
27,50%
27,50%
27,50%
Investeringsbelopp
Arbetande
kapital1
Strategiutveckling
SEK 27 500
SEK 27 500
SEK 27 500
SEK 100 000
SEK 100 000
SEK 100 000
189,29%
27,50%2
-30,00%
Indikativ
deltagandegrad
100%
100%
100%
Återbetalningsbelopp
SEK 189 290
SEK 27 500
SEK 0
Produktavkastning1
Årsavkastning1
588,33%
0,00%
-100,00%
47,08%
0,00%
–
Tabellen visar exempel på olika utfall beroende på strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med lika villkor som Autopilot Vector 3 – Investeringscertifikat.
1
Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.
Autopilot Vector 3
9
Risker med investeringen
Nedan sammanfattas några av de mer
framträdande riskfaktorerna förenade med
en investering i en struk­turerad produkt,
vänligen se prospektet för mer risk­in­for­
mation.
En investering i en strukturerad produkt är
endast passande för investerare som har
tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själva
bedöma riskerna hänförliga till investeringen
och den är endast lämplig för investerare som
dessutom har investeringsmål som stämmer
med den aktuella produktens exponering,
löptid och andra egenskaper samt har den
finansiella styrkan att bära de risker som är
förenade med investeringen. RBS lämnar
inte någon rådgivning eller rekommendation
i något hänseende genom broschyren eller
prospektet. Före ett investeringsbeslut ska
potentiella investerare därför konsultera
sina egna professionella rådgivare i den
omfattning de finner det nödvändigt och
noggrant överväga investeringen mot
bakgrund av investerarens egna förhållanden
och informationen i prospektet.
Emittentrisk
Såväl kapitalskyddet i obligationerna som
avkast­ningsmöjligheten i obligationerna
respektive certifi­katen är beroende av
emittentens finansiella förmåga att fullgöra
sina förpliktelser på förfallodagen. Om
emittenten skulle hamna på obestånd
riskerar invest­eraren att förlora hela sin
investering oavsett hur den underliggande
exponeringen har utvecklats. Emittentens
kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv
som negativ riktning.
Förtida avveckling
Kapitalskyddet i obligationerna gäller en­
dast vid den ordinarie förfallodagen. Om
investeraren väljer att sälja den aktuella
produkten före förfallodagen sker detta
till rådande marknadspris vilket kan vara
såväl lägre som högre än det ursprungligen
investerade beloppet. Ju närmare emis­
sionsdagen en förtida avveckling sker
desto högre är risken för att värdet på
den strukturerade produkten understiger
såväl det ursprungligen investerade
beloppet som det nominella beloppet.
Under onormala marknadsförhållanden kan
andrahandsmarknaden vara mycket illikvid.
Emittenten kan i vissa begränsade situationer
lösa in obligationerna respektive certifikaten
i förtid och det förtida inlösenbeloppet
kan då vara såväl högre som lägre än det
ursprungligen investerade beloppet.
Exponeringsrisk
Utvecklingen för den underliggande ex­
poneringen är avgörandeför beräkningen
av avkastningen på de strukturerade
prod­ukterna. En investerare i certifikaten
kan förlora hela sin investering på grund
av utvecklingen för den underliggande
exponeringen. Hur den underliggande
ex­poneringen kommer att utvecklas är
beroende av en mängd faktorer och inne­fattar
komplexa risker vilka bland annat inkluderar
aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller
politiska risker. För att investeraren ska få en
avkastning på obligationerna som motsvarar
eventuell överkurs och courtage krävs en
avkastning på 5,06 procent för Trygghet och
12,20 procent för Tillväxt vilket motsvarar en
underliggande utveckling om 5,06 procent
för Trygghet och 9,04 procent för Tillväxt.
För certifikaten krävs en avkastning på 27,50
procent vilket motsvarar en underliggande
utveckling om 27,50 procent. En investering
i de strukturerade produkterna kan ge en
annan avkastning än en direktinvestering i
den underliggande exponeringen.
Skatter
Investerare bör rådgöra med professionella
rådgivare om de skattemässiga konse­
kvenserna av en investering i de strukturerade
produkterna utifrån sina egna förhållanden.
Skattesatser och andra skatteregler kan
även ändras under innehavstiden, vilket kan
få negativa konsekvenser för investerare.
Andrahandsmarknad
SIP Nordic kommer, under normala mark­
nadsförhållanden, att hålla en daglig
andrahandsmarknad för de struk­turerade
produkterna. Behöver du tillgång till kapitalet
under löptiden förmedlar SIP Nordic normalt
köpkursen avseende placeringen på andra­
handsmarknaden. Du kan på detta sätt
ta hem eventuell värdestegring vid den
tidpunkten som passar just dig. Avslut
sker till marknadspris, vilket påverkas av
rådande marknadsläge. Förtida försäljning
kan således ske till ett såväl högre som
lägre värde än produktens teckningskurs
och under onormala marknadsförhållanden
kan likviditeten i marknaden vara starkt
begränsad.
Historisk/teoretisk historisk avkastning
Information markerad med * avser historisk
information och information markerad med **
avser teoretisk historisk information. Teoretisk
information är baserad på emittentens egna
beräkningsmodeller, data och antaganden
och en person som använder andra modeller,
data eller antaganden kan nå andra resultat.
Investerare bör notera att varken faktisk eller
teoretisk historisk utveckling är en garanti
för eller indikation om framtida utveckling
eller avkastning samt att den strukturerade
produktens löptid kan avvika från de
tidsperioder som använts i broschyren.
Räkneexempel
Information markerad med *** utgör endast
exempel för att underlätta förståelsen av den
strukturerade produkten. Räkneexemplet
visar produktens avkastning baserat på
rent hypotetiska avkastningsnivåer och den
indikativa deltagandegraden. De hypotetiska
beräkningarna ska inte ses som en garanti
för eller en indikation på framtida utveckling
eller avkastning.
10 Autopilot Vector 3 (Löptid 5 år)
The Royal Bank of Scotland plc
The Royal Bank of Scotland plc har en AAkreditvärdering från S&P, vilket gör RBS till
en av de mest kreditvärdiga finansiella institutionerna i världen (Källa: Standard &
Poor’s, RBS Banking Analyst oktober 2008).
RBS är en nyckelaktör på internationella
finansiella marknader, med en komplett
uppsättning tjänster inom retail och corporate banking, finansiella marknadstjänster,
konsumentlån, försäkring, förmögenhetsförvaltning och andra finansrelaterade aktiviteter. Vi erbjuder tjänster till mer än 40
miljoner kunder över hela världen, 95% av
FTSE 100 företagen anlitar oss, 95 procent
av Dow Jones Euro Stoxx 50-företagen har
oss som bank och 90 procent av Fortune
100-företagen drar nytta av våra tjänster.
(Källa: RBS, 9 oktober 2008).
Index disclaimer
Although The Royal Bank of Scotland plc and its affiliates (“RBS”) will obtain information for
inclusion in or for use in the calculation of the Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy
2 and its constituents (”Index”) from sources which RBS considers reliable, RBS will not
independently verify such information and does not guarantee the accuracy and/or the completeness of the Index or any data included therein. RBS is under no obligation to advise any
person of any error in the Index.
RBS makes no express or implied representations or warranties concerning (i) the accuracy
or completeness of this description, (ii) whether or not the Index may achieve any particular
level or meet or correlate with any particular objective or (iii) the fitness for any purpose of the
Index or this description.
RBS accepts no legal liability to any person in connection with (i) this description and (ii) its
publication and dissemination of the Index.
References to the Index and the Index provider are included only to describe one component
of the calculation of the Index and not to indicate any sponsorship, endorsement, sale or
promotion by the Index provider of the Index or products linked to it. The Index provider is
independent from and not a partner, group company or agent of RBS.
Nothing in this disclaimer will:
(i) exclude or restrict any obligation RBS may have to any recipient of this description, nor any
liability RBS may incur to any such recipient, under the Financial Services and Markets
Act 2000, or the regulatory regime thereunder; or
(ii) exclude or restrict, to an extent prohibited by law, any duty or liability RBS may have
to any recipient of this description.
RBS owns intellectual property rights in the Index and in this description, which has
been supplied by RBS. Any use of any such intellectual property rights must be with the
consent of RBS.
Autopilot Vector 3
11
Villkor och anvisningar i sammandrag
Prospekt och villkor
Denna broschyr utgör endast marknadsföring och
innan ett investeringsbeslut tas, ska investerare därför
ta del av aktuellt prospekt, vilket finns tillgängligt på
www.rbsbank.se/markets. Prospektet innehåller viktig
information om produkten, emittenten, erbjudandet och
de bindande villkoren för produkten. Erbjudandet lämnas av SIP Nordic samt i förekommande fall av andra.
Valutasäkring
Investeringen beräknas i svenska kronor, vilket innebär
att återbetalningsbeloppet inte direkt påverkas av valutarörelser i förhållande till svenska kronor. Utvecklingen
för underliggande tillgång(ar) kan dock påverkas av olika
valutakursförändringar. Exempelvis kan, i de fall aktier
som ingår i ett index denomineras i olika valutor, som till exempel för ett globalt index, utvecklingen för underliggande
tillgångar inom indexet påverkas av olika valutakursförändringar.
Vinstsäkring
Vinstsäkring kan komma att erbjudas under placeringens
löptid. Det innebär att man gradvis höjer det lägsta återbetalningsbeloppet i takt med att placeringens värde stiger genom försäljning av den ursprungliga placeringen
och investering i ett nytt instrument. På så sätt kan man
skydda en positiv värdeutveckling och samtidigt ta del
av en fortsatt uppgång. Vinstsäkringen är frivillig och innebär en möjlig beskattning på den realiserade vinsten.
SIP Nordic tillhandahåller normalt en daglig handel och
vinstsäkring är möjlig till det pris som erhålls. På hemsidan www.rbsbank.se/markets kan du också erhålla
indikativa prisuppgifter för samtliga produkter som emitterats av RBS.
Förbehåll
Erbjudandet kan återkallas eller begränsas om emissionsvolymen understiger SEK 25 000 000, om marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra
erbjudandet eller erbjudandet helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut
eller motsvarande i Sverige eller i utlandet.
Produktkostnader
Vid utgivning av strukturerade produkter förekommer
kostnader för bland annat produktion, extern distribution, börsnotering, licenser och riskhantering. För att
nå kostnadstäckning tas courtage ut vid köp. I teckningskursen ingår även ett arrangörs, tredjeparts,
distributörs- och marknadsförararvode vars storlek
påverkas av förändringar i räntenivå, priset på de
finansiella instrument som ingår i produkten, riskhantering och extern distribution. Arvodet är därför inte i
förväg helt fastställt utan uppgår till ca 0,6 - 1,0% per år,
beräknat på produktens nominella belopp.
Teckningsanmälan skickas till:
SIP Nordic AB
Hitechbuilding 101, 101 52 Stockholm
Tel 08-566 126 00
Fax 08-566 126 29
Vad är Autopilot Vector 3?
Autopilot Vector 3 är strukturerade produkter (obligationer respektive certifikat) som emitteras av The Royal
Bank of Scotland plc och som förfaller till betalning i
februari 2014. Obligationerna och certifikaten tecknas
i poster om minst tio stycken och därefter i poster om
minst en obligation eller ett certifikat. Varje obligation
har ett nominellt belopp om SEK 10 000 med kapitalskydd. Trygghet emitteras till kursen 103%, dvs. SEK
10 300 per obligation (minsta investering SEK 103 000)
och Tillväxt emitteras till kursen 110%, dvs. SEK 11 000
per obligation (minsta investering SEK 110 000). Varje
certifikat har ett avkastningsgrundande belopp om SEK
10 000 utan kapitalskydd och emitteras till en kurs om
25,50%, dvs. SEK 2 550 per certifikat (minsta investering SEK 25 500). Avkastningen på obligationerna och
certifikaten är kopplad till utvecklingen för den investeringsstrategi som beskrivs nedan.
Underliggande Exponeringar
De underliggande marknadsexponeringarna (”Underliggande Exponeringar”) i investeringsstrategin består
av den globala aktiemarknaden (World Excess Return
Asset – en rullande exponering mot i terminskontrakt
på DJ EuroSTOXX 50 Index, S&P 500 Index, Nikkei225
Index och FTSE100 Index), råvarumarknaden (RICI Enhanced Index Excess Return – en rullande exponering
mot drygt trettio terminskontrakt avseende olika råvaror
och olika löptider), valuta- och räntemarknaden (Excess Return ABNZMCSY Asset – en exponering mot
en USD-investering i åtta valutor med hög ränta relativt
USD; australiska dollar, brasilianska real, ungerska florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska rand och turkisk lira) samt en marknadsneutral
strategi (CYD Market Neutral Plus 5 Excess Return Index – en rullande exponering mot råvaruterminskontrakt
som strävar efter att positionera sig inför rullning av passiva råvaruinvesteringar).
Investeringsstrategi
Investeringsstrategin inriktad mot de Underliggande Exponeringarna består av Symbiosis Base Index och Risk
Stabilised Symbiosis enhanced 2 Strategy Index (tillsammans ”Investeringsstrategin”). Investeringsstrategin
är en diversifierad lång-kort, riskjusterad, systematisk
och syntetisk strategi där de Underliggande Exponeringarnas vikt i Investeringsstrategin, om en lång eller kort
position intas och exponeringsfaktorn för de Underliggande Exponeringarna kan variera över tiden. Förenklat
kan Investeringsstrategin beskrivas på följande sätt.
Månatligen under löptiden viktas Investeringsstrategin
genom att mäta en riskjusterad trendindikator för varje
Underliggande Exponering. Trendindikatorerna bygger på de Underliggande Exponeringarnas stängningsnivåer vid de 121 närmast föregående affärsdagarna.
De månadsvisa trendindikatorerna avgör om Investeringsstrategin intar en lång eller kort position i respektive
Underliggande Exponering. Investeringsstrategin
vikt­­as på så sätt att den Underliggande Exponering
som uppvisar starkast riskjusterad trend – oavsett om
trenden är positiv eller negativ – och därigenom rankas
som nummer ett ges en vikt om 50 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer två vid
det aktuella mättillfället ges en vikt om 35 procent. Den
Underliggande Exponering som rankas som nummer
tre vid det aktuella mättillfället ges en vikt om 10 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som
nummer fyra vid det aktuella mättillfället och således
anses uppvisa den svagaste riskjusterade trenden ges
en vikt om 5 procent. Den intagna positionen hålls under
den närmast följande månadsperioden för respektive
Underliggande.
Exponering
Utvecklingen för Investeringsstrategin påverkas också
av en exponeringsfaktor. Exponeringsfaktorn är 100%
om volatiliteten är mellan 6% och 11%. Exponeringsfaktorn kan reduceras stegvis ner till noll om volatiliteten
ökar och om volatiliteten sjunker ökar exponeringsfaktorn upp till maximalt 183,33%. Genom exponeringsfaktorn minskar således exponeringen mot de Underliggande Exponeringarna vid högre volatilitet och
omvänt stiger exponeringen åter vid lägre volatilitet.
Exponeringseffekten syftar till att minska inverkan av
en negativ trend i tider av hög volatilitet och omvänt till
att förstärka inverkan av en positiv trend i tider av låg
volatilitet. De Underliggande Exponeringarna är inte
direkt investerbara utan handel mot underliggande
index sker via open end certifikat vilka kommer med
olika investeringsavgifter, så som till exempel licensavgifter till indexsponsorn, förvaltningsavgifter etc.
Tekniskt hanteras dessa genom att utvecklingen för
indexet Risk Stabilised Symbiosis enhanced 2 Strategy Index reduceras med estimerat mellan 2,7-3,3%
per år beroende på hur indexet är allokerat i de Underliggande Exponeringarna. Vänligen se prospekt
och de slutliga villkoren för fullständig information.
Hur beräknas avkastningen?
Investeringsstrategin återspeglar den dynamiska investeringsstrategin som beskrivs ovan. Utvecklingen för
Investeringsstrategin beräknas sedan som den procentuella skillnaden mellan Investeringsstrategins slutliga
nivå och dess nivå på startdagen (vilken förväntas bli
den 23 januari 2009). Investeringsstrategins slutliga nivå
mäts som dess medelvärde av 13 månatliga mättillfällen
under de tolv sista månaderna av löptiden. Utvecklingen
för Investeringsstrategin kan således vara såväl positiv
som negativ och eftersom slutvärdet beräknas som ett
genomsnitt kan den slutliga nivån både bli högre eller lägre än den faktiska nivån på slutdagen. Den avkastning
som investerarna kan erhålla på förfallodagen beräknas sedan genom att multiplicera en positiv utveckling
för Investeringsstrategin med deltagandegraden. Om
utvecklingen för Investeringsstrategins däremot är noll
eller negativ kommer investerare i certifikaten inte att få
någon betalning på förfallodagen och obligationerna
kommer endast att återbetala nominellt belopp, vilket är
lägre än investerat belopp plus courtage. Avkastningen
är därmed beroende av att utvecklingen för Investeringsstrategin blir positiv. Vänligen se prospekt och de
slutliga villkoren för fullständig information.
Deltagandegraderna
Deltagandegraden för Trygghet och certifikatet är
indikativt 100% (lägst 80%). Deltagandegraden för
Tillväxt är indikativt 135% (lägst 115%). Deltagandegraderna fastställs av emittenten utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 23 januari 2009.
Villkor och indikativ tidsplan
Autopilot Vector 3
Trygghet/Tillväxt
Autopilot Vector 3
Investeringscertifikat
Sista teckningsdag
29 december 2008
29 december 2008
Sista likviddag
9 januari 2009
9 januari 2009
Index startdag
23 januari 2009
23 januari 2009
Leveransdag
10 februari 2009
10 februari 2009
Index slutdag
23 januari 2014
23 januari 2014
Förfallodag
6 februari 2014
6 februari 2014
Clearing
VPC
VPC
Börsregistrering
London Stock Exchange
London Stock Exchange
Emittent
The Royal Bank of Scotland plc
The Royal Bank of Scotland plc
Valuta
SEK
SEK
Nominellt belopp/
Avkastningsgrundande belopp (AB)
10 000
10 000
Lägsta teckningsbelopp
Nominellt 100 000 (10 obligationer)
25 500 (10 certifikat)
Teckningskurs av nominellt belopp/AB
103%/110%
25,5%
Courtage
2%
SEK 2 000 (10 certifikat)
Deltagandegrad
100%/135% (lägst 80%/115%)
100% (lägst 80%)
Kapitalskydd av nominellt belopp
100%
0%
Underliggande index
Risk Stabilised Symbiosis
Enhanced Strategy 2
Risk Stabilised Symbiosis
Enhanced Strategy 2
Indikativ tidsplan
Indikativa villkor
Viktig information
Denna broschyr utgör endast marknadsföring och har sammanställts av The Royal Bank of Scotland plc (RBS). Broschyren ger inte fullständig information och prospekt och slutliga
villkor innehåller viktig information om produkten, emittenten, erbjudandet och de bindande villkoren för produkten. RBS frånsäger sig även allt ansvar för eventuella tryckfel häri och
broschyren kan komma att ändras utan föregående varning. Investerare uppmanas därför starkt att ta del av Prospekt och slutliga villkor, vilket finns tillgängligt på www.rbsbank.
se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.
RBS är auktoriserat och står under tillsyn av Financial Services Authority. RBS är registrerat i Skottland under reg.nr 90312 och har sitt säte på adressen: 36 St Andrew Square,
Edinburgh EH2 2YB. ABN AMRO Bank N.V. är ett närstående företag (subsidiary undertaking (as defined in section 1162 of the Companies Act 2006 of England and Wales)) till The
Royal Bank of Scotland Group plc. ABN AMRO Bank N.V. är auktoriserat av De Nederlandsche Bank och i vissa hänseenden står banken även under tillsyn av Financial Services
Authority i Storbritannien. I vissa jurisdiktioner kan RBS uppträda som ombud för ABN AMRO Bank N.V. och omvänt kan ABN AMRO Bank N.V. uppträda som ombud för RBS i vissa
jurisdiktioner. I de fall då RBS marknadsför och/eller erbjuder finansiella instrument som emitteras av ABN AMRO Bank N.V. är RBS inte skyldigt att infria de förpliktelser som vilar
emittenten, såvida inte RBS har särskilt åtagit sig ett uttryckligt garantiansvar. Figuren “daisy device logo”, “RBS”, “The Royal Bank of Scotland” och “Make it happen” är varumärken
som tillhör The Royal Bank of Scotland Group plc och samtliga rättigheter förbehålles. Informationen häri är endast avsedd för de tilltänkta mottagarna av materialet och innehållet
får inte utan RBS föregående uttryckliga samtycke, reproduceras, återges eller kopieras, helt eller delvis, för något ändamål.
Denna produkt distribueras i Sverige av SIP Nordic AB. För information eller frågor rörande marknadsföring och försäljning vänligen kontakta:
SIP Nordic AB, Hitechbuilding 101, 101 52 Stockholm, Tel 08 566 126 00, Fax 08 566 126 29, www.sipnordic.se
Tryckt på Claro Silk som är PEFC-certifierad vilket innebär att produkten till minst 70% består av fibrer som kommer från ett hållbart skogsbruk.
Vill du veta mer om Autopilot Vector 3
Besök www.rbsbank.se/markets
