Vad är en aktieobligation?
Aktieobligationen är i grunden en vanlig obligation där
avkastningen är kopplad till utvecklingen av en eller flera
underliggande tillgångar som t.ex. ett aktieindex eller
en korg av aktier inom en viss bransch. När en aktie‑
obligation förfaller får du minst tillbaka det nominella
beloppet (obligationen är en så kallad kapitalskyddad
obligation), men kopplingen till den underliggande
tillgången gör det möjligt att även ta del av en eventuell
värdeutveckling som den underliggande tillgången har
under obligationens löptid. Aktieobligationen ger dig på
detta sätt aktiernas möjlighet till avkastning kombinerat
med obligationens trygghet. Hur stor del av den under‑
liggande tillgångens värdeutveckling som en obligations‑
innehavare får ta del av varierar från obligation till
obligation och beskrivs närmare nedan under rubriken
”Så här beräknas avkastningen”. Om inte något annat
nämns är samtliga Nordeas strukturerade produkter
utgivna av Nordea Bank Finland Abp (”Nordea”). Den
statliga insättningsgarantin gäller inte för obligationer,
vilket innebär att återbetalningen under en aktieobli‑
gation, liksom under samtliga övriga obligationer som
emitterats av Nordea, förutsätter att Nordea har till‑
räcklig betalningsförmåga på förfallodagen.
mer än den faktiska värdeutvecklingen av den under­
liggande tillgången.
I den vanligaste formen av värdeutvecklingsstruktur
erhåller du en obegränsad del av en eventuell uppgång på
den underliggande marknaden. Utvecklingen beräknas
som den procentuella skillnaden mellan startkurs och
slutkurs [(Slutkurs-Startkurs)/Startkurs].
Startkurs och slutkurs
Startkursen för den underliggande tillgången bestäms
normalt på obligationens startdag. Stängningskursen
för den underliggande tillgången avläses oftast vid flera
tillfällen under obligationens sista månader för beräk‑
ning av en genomsnittlig slutkurs. Det betyder att värdet
vid varje sådant avläsningstillfälle påverkar den under­
liggande tillgångens genomsnittliga slutkurs, vilken kan
bli såväl högre som lägre än den faktiska stängnings‑
kursen på slutdagen.
Valutasäkrad placering
Nordeas aktieobligationer ges ut och återbetalas i
svenska kronor. Placeringen påverkas inte av den svenska
kronans värdeförändring gentemot andra valutor.
Du väljer hur trygg placering du vill ha
Vanligtvis finns två alternativ att välja: Trygg och Chans.
I både Trygg och Chans är sämsta utfall att du endast
får tillbaka det nominella beloppet på återbetalnings‑
dagen. För Trygg betalar du endast nominellt belopp
och får minst tillbaka hela det placerade beloppet när
obligationen förfaller. Köper du Chans har du möjlighet
till högre avkastning, men betalar då förutom nominellt
belopp en så kallad överkurs, vanligtvis 10%. Det är över­
kursen du riskerar att förlora om du väljer Chans. Åter‑
betalning under obligationen förutsätter i båda fallen att
Nordea har tillräcklig betalningsförmåga på förfallodagen.
En kostnad för courtage tillkommer vid varje placering.
Så här beräknas avkastningen
Avkastningen bestäms av två faktorer, dels av utveck‑
lingen på den eller de underliggande tillgångar som
obligationen är kopplad till, dels av ett så kallat index‑
tal. Indextalet anger hur stor del av den underliggande
tillgångens värdeutveckling du får ta del av. Om index­
talet är lägre än 1 innebär det att din del av värdeutveck­
lingen är lägre än marknadens faktiska utveckling.
Är indextalet större än 1 innebär det att du tar del av
Fullständiga villkor
Fullständiga villkor för Nordeas obligationer finns i
Nordea’s svenska MTN-program: Grundprospekt
jämte från tid till annan publicerade tillägg. I Grund‑
prospektet finns de allmänna villkoren som gäller för
obligationen återgivna och dessa utgör tillsammans
med de slutliga villkor för respektive obligation de
fullständiga villkoren för obligationen. Därutöver
återfinns viktig information om Nordea i årsredovis‑
ningen och delar av årsredovisningen har inkluderats
i Grundprospektet. Samtliga handlingar kan hämtas
på nordea.se eller på närmaste Nordeakontor. Det är
viktigt att framhålla att du förutsätts ta del av dessa
handlingar innan investeringsbeslut fattas liksom
övrigt publicerat informationsmaterial.
Information om kurser
Följ gärna värdeutvecklingen av Nordeas obligationer
på www.nordea.se, på TV4 Text-Tv (sid 267) eller i
SvD. Om din aktieobligation har haft en stark utveck‑
ling kan det i vissa fall vara lämpligt att sälja den innan
förfallodagen – kontakta oss så hjälper vi dig.
Ett antal faktorer påverkar och kan komma att påverka verksamheten i Nordeakoncernen liksom de obligationer som
ges ut inom ramen för Nordeas MTN-program. Risker finns
beträffande både sådana förhållanden som har anknytning
till Nordeakoncernen och de obligationer som ges ut under
MTN-programmet och sådana som saknar specifik anknytning till Nordeakoncernen eller till en obligation. Denna sammanfattning av vissa risker är endast en kortfattad redogörelse
av vissa risker som är förknippade med aktieobligationer och
utgör inte en fullständig redogörelse av de riskfaktorer som är
hänförliga till obligationer utgivna av Nordea. Varje investerare
bör noggrant studera avsnittet Riskfaktorer liksom övrig information i Grundprospektet.
någon avkastning på investerat kapital samt courtage. I de
så kallade Chansalternativen, med högre indextal, riskerar investeraren även överkursen, det vill säga det pris investeraren
på likviddagen får betala utöver det nominella beloppet, då
det finns en risk att dessa kommer att återbetalas till endast
nominellt belopp.
Alternativkostnadsrisk
Om marknadsutvecklingen är ogynnsam har en aktieobligation i normalfallet ingen ränta eller annan avkastning utan
återbetalar enbart det nominella beloppet. Investeraren har
därmed en alternativrisk motsvarande den ränta investeraren
hade kunnat erhålla om alternativet istället varit att placera
pengarna på annat sätt.
Risker knutna till komplexiteten i produkten
Likviditetsrisk och förtida försäljning
Avkastningsstrukturen för aktieobligationer är ibland komplex
och kan innehålla matematiska formler eller samband som för
investeraren kan vara svåra att tillägna sig och jämföra med
andra investeringsalternativ. Sambandet mellan avkastning och
risk kan för en lekman vara svårt att bedöma. Avkastningsstrukturen kan ibland innehålla hävstångseffekter som medför
att även små förändringar av utvecklingen i referens­tillgångar
kan få mycket stora konsekvenser för värdet och avkastningen
av obligationen. Historisk utveckling för motsvarande investering skall inte ses som en indikation för kommande avkastning. För vissa underliggande tillgångar saknas uppgift om
historisk utveckling, till exempel är det fallet för vissa fonder.
Aktieobligationerna är konstruerade för att behållas till förfallo­
dagen. Vid försäljning i förtid tar placerare en risk beroende på
marknadsutvecklingen och likviditeten i andrahandsmarknaden.
Under normala marknadsförhållanden erbjuder Nordea en
köpkurs så att placerare kan sälja obligationen i förtid. Under
vissa tidsperioder kan det dock vara svårt eller omöjligt att sälja
obligationen. Vid försäljningstillfället kan värdet på obligationen
vara lägre än vid teckningstillfället och placerare riskerar således att inte få tillbaka hela det nominella beloppet. Vid försäljning i förtid utgår courtage enligt Nordeas gällande prislista.
Risk knuten till underliggande tillgångar
Kreditrisk innebär en risk för att motparten inte kan uppfylla
sina betalningsförpliktelser. En investering i en obligation utgiven av Nordea medför en kreditrisk på Nordea, dvs. obligationsinnehavaren riskerar att Nordea vid obligationens förfall
inte kan återbetala det nominella beloppet eller eventuell avkastning. Ett sätt att utvärdera detta är att utgå från Nordeas
kreditvärdighetsbetyg hos Standard & Poor´s och Moody´s.
För mer information besök www.standardpoors.com, www.
moodys.com eller nordea.com. Det bör noteras att ett kreditvärdighetsbetyg inte utgör en köp- eller säljrekommendation
eller en rekommendation att behålla investeringen. Ett kreditvärdighetsbetyg kan när som helst ändras eller bortfalla.
En aktieobligation kombinerar flera olika typer av traditionella
instrument som till exempel en aktie, valuta eller derivatinstrument, exempelvis i form av en option. Värdet på aktieobligationen kommer att påverkas av värdet av den underliggande referenstillgången. Utvecklingen kan vara både
positiv och negativ för innehavaren och innehavarens rätt till
avkastning är beroende av referenstillgångens utveckling och
aktuell värdeutvecklingsstruktur. Värdet av en aktieobligation
kan utöver kursförändringar på den underliggande tillgången
bestämmas av intensiteten i kurssvängningar hos den under­
liggande referenstillgången (den så kallade volatiliteten),
förväntningar om framtida volatilitet, marknadsräntan och
förväntad utdelning på den underliggande tillgången.
Kreditrisk
Övrigt
Indextal och Överkurs
Den statliga insättningsgarantin gäller inte vid placering i
aktieobligationer.
Sambandet mellan värdet på en aktieobligation och utvecklingen av referenstillgångarna eller förändringen mellan dem
beror på avkastningsstrukturen och ett indextal som bestämmer
hur stor del av utvecklingen en investerare får ta del av. Index­
talet sätts av Utgivande Banker och bestäms bland annat av
löptid, volatilitet, marknadsräntan och förväntad utdelning på
den underliggande tillgången. I vissa MTN finns serier av så
kallade Trygg- och Chansalternativ. I Tryggalternativen, med
lägre indextal, riskerar investeraren enbart att inte erhålla
Varje investerare måste, med beaktande av sin egen
finansiella situation, bedöma lämpligheten av en investering i de relevanta obligationerna. Varje investerare bör i
synnerhet ha tillräcklig kunskap och erfarenhet för att göra
en ändamåls­enlig värdering, av fördelarna och nackdelarna
med en invest­ering i de relevanta obligationerna och av
den information som lämnas i, eller hänvisas till, i Grundprospektet, eventuella tillägg till Grundprospektet och
Slutliga Villkor för MTN.
Nordea Bank AB (publ) Marketing Maj 08 (47670018)
Risker förknippade med investeringar i Aktieobligationer
