TILLVÄXTMARKNADER
75 procent av världens landmassa <
80 procent av världens befolkning <
75 procent av världens totala valutareserver <
70 procent av världens olje- och gastillgångar <
Ökad förutsägbarhet genom lägre inflation & volatilitet <
Obligation
Emerging Market Bonds 9
Mättid 5 år <
Teckningskurs 100 procent <
Kapitalskydd 100 procent1 <
Indikativ deltagandegrad 120 procent2 <
Sista anmälningsdag 14 januari 2011 <
Låg
Placeringsrisk
●
Emittentrisk
●
●
Sofistikering
●
Volatiltet
Hög
AMBITION
Marknadsrisk
Innovation
(AVKASTNING)
MEDEL
●
●
Exempel
Total utbetalning3
ÖVRIGA AKTUELLA PLACERINGAR FRÅN OAK CAPITAL
Hävstångscertifikat High Yield Bonds 11 – den förväntade
värdestegringen för högränteobligationer förväntas uppnå
7-12 procent per år. Mycket hög risk.
Medel
196 %
Obligation Asiatisk Konsumtion 4 – glödhet sektor i en
dynamisk region som spås en strålande framtid. Låg risk.
Certifikat Sverige Plus 5 – utgör ett självklart alternativ
till indexfonder. Medel risk.
Nettoutveckling
underliggande
tillgång4
124 %
Hävstångscertifikat Emerging Market Infrastructure 3 –
bred exponering mot aktier och obligationer inom
infrastruktursektorn i tillväxtmarknader. Mycket hög risk.
20 %
80 %
-100 %
RISK
(AGGREGERAD)
LÅG
Emittent
Arrangör
> Placeringen: Underliggande marknad
Strukturerade produkter
Avsikten med denna placering är att ge exponering
mottillväxtmarknaderutanattbefattasigmedden
risk som aktier är associerad med. Många obligationsutgivareitillväxtmarknaderbetalaridagräntor
somärlångtöverdetviärvanavidiutveckladeländer. Räntor över 15 procent per år är inte ovanligt.
Tillsammans utgör tillväxtmarknadsländer
inklusive Mellanöstern mer än 38 procent
av världens BNP. Kina, Ryssland, Indien
och Brasilien finns alla med i toppen över
länder som bidrar till global BNP-tillväxt.
Tillväxtmarknader utgör 75 procent av
världens landmassa och har mer än 80
procent av världens population. Dessutom
tenderar de att ha en hög- och växande
andel unga och välutbildade. Dessa marknader har idag över 75 procent av världens totala valutareserver. De har också
stora naturtillgångar med över 70 procent
av världens olje- och gastillgångar, samt
70 procent av världens koltillgångar.
SUNDA FINANSER
Tillväxtmarknader har genom låg skuldsättning
och stram finanspolitik lyckats attrahera stora
kapitalinflöden. Många obligationsinvesterare anser idag att utgivare i tillväxtmarknader är säkrare
utgivare än ett flertal stater i utvecklade länder.
DE
F
G H
I
300
200
100
12.1995
12.1997
12.1999
12.2001
12.2003
12.2005
12.2007
12.2009
160
Strukturerade produkter
120
Fonder
80
40
0
2006
2007
-40
2008
2009
Källa: Fondbolagens förening & structuredretailproducts.com.
Bara i Sverige har sparare, hittills i
år, investerat över 33,4 miljarder
kronor i strukturerade produkter.
A.
B.
C.
D.
E.
F.
G.
H.
I.
400
0
12.1993
Miljarder kronor
C
Strukturerade produkter representerar idag en allt större
del av företags-, pensionsstiftelsers- och privatpersoners
totala investeringar. Denna unika tillgångsklass har i
ett flertal länder under de senaste fyra åren passerat ordinarie fonder som investeringsalternativ. Olika typer av
investerare tillkommer kontinuerligt, samtidigt som investeringsmöjligheterna dramatiskt ökar i antal.
Obligation Emerging Market Bonds 9 ger exponering mot obligationsfonder. Priset på obligationer rör sig inte lika mycket som priset
hos många andra tillgångsklasser och kan därmed ge fördelar i form av reducerad totalrisk i
en portfölj, som idag består av exempelvis aktier och aktiefonder. Samtidigt är avkastningen
för obligationer mycket mer förutsägbar än
för alternativa investeringar.
Källa: Data för EMBIGD från JPMorgan. Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling.
Återbetalningsdag
EN POPULÄR TILLGÅNGSKLASS
POSITIV DIVERSIFIERINGSEFFEKT
Solid data visar att obligationer är ett intressant investeringsalternativ även under lågkonjunkturer och kriser. Överskott i den aggregerade handelsbalansen, minskande skuldsättningsgrad, ökande valutareserver och konsekvent tillväxt har banat väg för tillväxtmarknader
att bli solida globala aktörer. En strikt ekonomisk disciplin och en god tillväxt har bidragit till
att man lyckats undvika bredare effekter av kriser.
B
Startdag
Kreditvärdigheten hos utgivare av tillväxtmarknadsobligationer har den senaste tiden förbättrats signifikant. Ett flertal stater och stora företag har fått sitt kreditbetyg uppgraderat.
TILLVÄXTMARKNADSOBLIGATIONER: RÄTT TILLGÅNGSKLASS ÄVEN UNDER KRISER
100 % av nominellt
belopp återbetalas på
återbetalningsdagen
Obligation
+
Option
GARANTERAS AV STATER OCH FÖRETAG
ella utdelningar. Det är således en stor skillnad
i risk mellan aktier och obligationer. Tillväxtmarknadsobligationer emitteras av stater och
stora företag och anses vara ett mycket intressant investeringsalternativ.
A
Möjlig utbetalning
utöver kapitalskyddat
belopp
Historiskt sett har det varit svårt för privata investerare i utvecklade länder att investera i tillväxtmarknadsobligationer. Pensionsstiftelser, institutioner och stater har dock under väldigt lång tid
investerat i dessa värdepapper. Det är just den typen av finansiering som bidragit till att många tillväxtmarknader lyckats utvecklas till moderna ekonomier. Trenden med nya investerarsegment och
dramatiskt ökande investeringar genom bland
annat amerikanska pensionsfonder, förmögna privatpersoner och nationella investeringsfonder
väntas bidra till en fortsatt kraftig utveckling.
Tillväxtmarknadsobligationer
emitteras av stater och stora
företag. Räntor över 15 procent per år är inte ovanligt.
500
100 % KAPITALSKYDDAD (LÅG RISK)
Den vanligaste formen av strukturerade produkter är
en så kallad Kapitalskyddad placering eller Indexobligation med ett kapitalskydd på 90 procent, eller mer,
av investerat belopp. På återbetalningsdagen återfås
minst det kapitalskyddade beloppet, samt eventuell
värdeökning i underliggande tillgång.
STORA KAPITALINFLÖDEN
Analytiker är eniga om att tillväxtmarknader
kommer spela en betydande roll i framtiden.
Det som är ett större frågetecken är hur
positionering ska ske för att gynnas av tillväxten i dessa marknader. Det finns två huvudalternativ för investerare: antingen investera i aktier eller i obligationer. Skillnaden mellan aktier
och obligationer är att en aktie är ett värdepapper som påvisar ägarandel i ett företag och
ger rätt till en eventuell framtida vinstdelning,
medan en obligation är ett värdepapper som
ger rätt till ränta för kapital som ett företag
eller en stat har fått låna av obligationsinvesteraren. Obligationsutgivare garanterar, i tilllägg till utlovad ränta, alltid återbetalning av
investerat kapital. Däremot kan en aktieinvesterare bara hoppas på att vinstförväntningar
för aktieutgivaren ser goda ut, så att aktien kan
stiga i värde och företaget kan betala eventu-
600
En strukturerad produkt är ett flexibelt och likvidt instrument, som ofta emitteras av banker. Avsikten är att genom
optioner erbjuda exponering mot värdeutvecklingen i en viss
typ av tillgång. Strukturerade produkter kan teoretiskt ge exponering mot vilken tillgång som helst. Det är dock vanligast att man länkar dem mot fonder, aktier, obligationer, index eller olika typer av råvaror. Det finns tre huvudtyper av
strukturerade produkter – Kapitalskyddade (behandlas i
denna broschyr), Certifikat och Hävstångscertifkat.
Mexikokris (1994-1995)
Asienkris (juli 1997)
Rysslandskris (augusti 1998)
Pakistan omstrukturerar (december 1999)
Ukrainakris (januari 2000)
Argentinakris (december 2001)
US subprimekris
Global kreditkris (september 2008)
Dubai World omstrukturerar
UEMBI Global Diversified Index (Cumulative Total Return)
– värdeökning av USD 100
> Placeringen: Översikt
MÖJLIGHET OCH TRYGGHET
Placeringen erbjuder 100 procent
kapitalskydd på det nominella beloppet1 och har en indikativ deltagandegrad om 120 procent2, vilket
skapar goda förutsättningar för
både möjlighet och trygghet i
samma placering.
INTRESSANT UNDERLIGGANDE
Underliggande tillgång är ett index,
vars huvudsakliga exponering är tre
Placeringen riktar sig till investerare som är osäkra på aktiemarknaden, men
som söker möjlighet till betydligt bättre avkastning än på ett ordinarie
bankkonto, som idag kan ge långt under 0,50 procent per år i ränta.
renommerade tillväxtmarknadsobligationsfonder. Obligationsfonder är
det naturliga sättet att få bred och
diversifierad exponering mot just tillväxtmarknadsobligationer.
ländska fonder representerar. Under
perioder då valutavolatiliteten är
hög är det naturligt att man skyddar
investerare mot valutarisker i underliggande tillgång.
VALUTASKYDD
VINSTSÄKRING
Utöver 100 procent kapitalskydd1 och
exponering mot obligationsfonder erbjuder placeringen en valutaskyddad
avkastning, vilket innebär att man
undviker den valutarisk som ut-
Under mättiden erbjuds vinstsäkring, vilket i praktiken innebär en
möjlighet att säkra en vinst utan
att gå miste om en fortsatt möjlig
uppgång. Detta uppnås genom att
investeraren löser in placeringen
med avkastning, samtidigt som
denne anskaffar en ny liknande
placering med högre nominellt belopp. På så sätt ökar det kapitalskyddade beloppet.
Nominellt belopp (kapitalskyddat)
100 %
År
> Placeringen: Detaljerad beskrivning
OBLIGATION EMERGING
MARKET BONDS 9
Avkastningen baseras på värdeökningen i ett index vars huvudsakliga
underliggande är en likaviktad korg
bestående av tre eurodenominerade
tillväxtmarknadsobligationsfonder:
PIMCO – Emerging Markets Bond
Fund (Bloomberg-kod ”PIMEMBE
ID”) som investerar brett i både
stats- och företagsobligationer i
tillväxtmarknadsländer
ING L Renta Fund – Emerging Markets
Debt Hard Currency (Bloomberg-kod
”INGEMMA LX”) som investerar i olika
typer av obligationer med fokus på
Latinamerika, Östeuropa och Afrika
INVESCO – Emerging Markets Bond
Fund (Bloomberg-kod "INVEMAE ID")
som investerar i högavkastande statsoch företagsobligationer i tillväxtmarknadsländer med lägre kreditvärdighet
RISKSTABILISERING
I syfte att stabilisera risken bestäms
exponeringen mot de underliggande
fonderna av volatiliteten i desamma.
Om den realiserade 20-dagars-
volatiliteten ligger på eller under 6,5
procent är exponeringen mot fonderna 100 procent. Om volatiliteten
överstiger 6,5 procent bestäms exponeringen enligt formeln 6,5/realiserad volatilitet. Om realiserad volatilitet
är 8 blir således exponering mot fonderna 6,5/8 = cirka 81 procent. Resterande del av kapitalet placeras i penningmarknadsinstrument.5 Denna typ
av riskhantering möjliggör flera positiva effekter: När de underliggande
fondernas trend är stabil och uppåtgående får investeraren full, eller nära
nog full, exponering mot dem, men i
händelse av ökade svängningar skyddas investeringen genom partiell
överviktning i en ränteplacering. Ex-
poneringen ändras på daglig basis efter de förutsättningar som råder. I genomsnitt under 2010, fram till den 10
november, var volatiliteten 3,9 procent. Under 2009 låg den genomsnittliga volatiliteten på 4,8 procent.
AVKASTNINGEN
Avkastning på återbetalningsdagen
beräknas utifrån slutgiltig deltagandegrad samt underliggande tillgångars nettoutveckling.4 Startkurser sätts den 8 februari 2011 och
slutkurser beräknas som genomsnittet av stängningskurserna på totalt 7 kvartalsvisa observationsdagar
under mättidens sista 18 månader.
EXEMPEL: HUR BERÄKNAS AVKASTNINGEN?
Investering om 100 obligationer à 10 000 kr, det vill säga 1 000 000 kr totalt:3
Nominellt
belopp
Nettoutveckling Delunderliggande tagandegrad2
tillgång4
Total utbetalning
Avkastning
på nominellt Årlig effektiv
belopp
avkastning6
1 000 000 kr
80 %
120 %
1 960 000 kr
96 %
13,1 %
1 000 000 kr
40 %
120 %
1 480 000 kr
48 %
7,2 %
1 000 000 kr
20 %
120 %
1 240 000 kr
24 %
3,6 %
1 000 000 kr
0%
120 %
1 000 000 kr
0%
-0,6 %
1 000 000 kr
-10 %
120 %
1 000 000 kr
0%
-0,6 %
HISTORISK JÄMFÖRELSE: 4,5 ÅR (8 MAJ 2006 - 10 NOVEMBER 2010)
160%
Källa: Bloomberg och Oak Capital Research. Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling.
Underliggande tillgångar har kortare historik än fem år.
140%
120%
100%
Fondkorg
PIMCO – Emerging Markets
Bond Fund
INVESCO – Emerging Markets
Bond Fund
ING L Renta Fund – Emerging Markets
Debt Hard Currency
Fondkorg med riskstabilisering
Fondkorg utan riskstabilisering
20 dagars volatilitet i fondkorg
80%
60%/160%
40%
140%
120%
30%
100%
80%
10%
60%
05.2006
20%
0%
05.2007
05.2008
05.2009
05.2010
ANALYS
Avsikten med denna investering, som är 100
procent kapitalskyddad1, är att på ett enkelt
sätt konstruera en obligation som är exponerad mot fonder med tillväxtmarknadsobligationer som underliggande. Obligationsemittenten för placeringen är del av den solida
finanskoncernen Crédit Agricole Group. Underliggande fonder har idag en bred exponering mot ett stort antal tillväxtmarknader.
Många tillväxtmarknadsutgivare anses idag
vara mycket stabila som obligationsutgivare.
Det är heller inte ovanligt att obligationsutgivande företag i tillväxtmarknader betalar
väldigt höga kuponger på utgivna obligationer, relativt det vi är vana vid i Sverige, vilket
gör det till en intressant investering. Den indikativa deltagandegraden mot underliggande
index är hela 120 procent.2 För att försäkra sig
mot valutavolatilitet i underliggande fonder
så har avkastningen valutasäkrats genom en
ren quanto option. Placeringens initiala delta
från köpkurs, eller följsamhet mot underliggande, är cirka 61,5 procent. Obligationen har
en löptid på strax över fem år, som gör att den
initiala modifierade durationen, eller räntekänsligheten, hamnar på strax över fem. Placeringen avser att generera en avkastning
som är högre än det som förväntas på ett
bankkonto till en liknande risk. Givet produktens konstruktion, deltagandegrad och referens så är det mycket sannolikt att investerares förväntningar realiseras.
KREDITKVALITET I TILLGÅNGSALLOUNDERLIGGANDE KERING I UNDERFONDER
LIGGANDE FONDER
Källa: Bloomberg, PIMCO, ING,
INVESCO (per 31 augusti 2010).
AAA (0,40 %)
AA (2,69 %)
A (3,95 %)
BBB (42,66 %)
BB (28,93 %)
B (8,13 %)
< B (0,18 %)
Ej rankade (2,95 %)
Likvida medel (10,11 %)
Källa: Bloomberg, PIMCO, ING,
INVESCO (per 31 augusti 2010).
Stater (47,39 %)
Företag (36,77 %)
Bostadsinstitut (2,13 %)
Kommuner (0,31 %)
Likvida medel (13,40 %)
EMITTENTEN (CRÉDIT AGRICOLE)
Crédit Agricole CIB Financial Products är del av investmentbanken Crédit Agricole CIB
inom den franska koncernen Crédit Agricole Group – en av världens största bankkoncerner med över 160 000 anställda i över 70 länder på fem kontinenter. Mätt i totala tillgångar är Crédit Agricole Group den sjunde största finansiella aktören i världen. Banken
är också en av de största aktörerna globalt inom strukturerade produkter och fonder.
TEORETISKT SLUTVÄRDE
Risker
(I PROCENT AV TECKNINGSKURS PÅ
URVAL AV OAK CAPITAL PLACERINGAR
17 NOVEMBER 2010)
EXPONERINGEN
> Kapitalskyddade
Sverige
Plus 2
Crédit Agricole Corporate & Investment Bank arrangerade tidigare i år historiens största kapitalskyddade
indexobligation ”Ceylianne” med ett totalt värde om
cirka 1 300 miljoner euro.
ARRANGÖREN (OAK CAPITAL)
Oak Capital är ett svenskt värdepappersbolag som verkar under Finansinspektionens
tillsyn. Företaget är en nordisk specialist inom utveckling och distribution av innovativa och skräddarsydda investeringslösningar till institutioner, företag och privatpersoner. Företaget erbjuder i dag strukturerade produkter, fonder och alternativa investeringar. Oak Capital har kontor i Sverige och filialer i Helsingfors och Oslo.
Företaget är det enda oberoende nordiska värdepappersbolaget som aktivt och framgångsrikt bedriver distribution av strukturerade produkter i tre nordiska länder (Sverige, Finland och Norge). Sedan februari 2007 har Oak Capital arrangerat och omsatt
strukturerade produkter till ett nominellt värde av över sex miljarder svenska kronor.
SERVICE OCH FÖRMÅNER
Oak Capital erbjuder sina kunder en rad olika tjänster och förmåner från investeringstillfället till återbetalningsdagen – bland annat en kostnadsfri depå för förvaring av värdepapper, daglig kursrapportering med all nödvändig information om
investeringen, samt daglig andrahandsmarknad med möjlighet till förtida avveckling eller vinstsäkring. Om du har frågor inför ett investeringsbeslut eller angående en befintlig investering är du alltid välkommen att kontakta Oak Capital.
(180,3 %)
Återbetalningsdag:
Underliggande:
ISIN:
3 juli 2013
Aktieindex
SE0002761650
KREDITRISK
High
Yield
(143,8 %)
Återbetalningsdag:
Underliggande:
ISIN:
11 augusti 2014
High Yield fonder
SE0002832816
Asiatisk Infrastruktur
Tillväxt
Återbetalningsdag:
Underliggande:
ISIN:
(137,3 %)
4 januari 2012
Aktier
SE0002579169
FX Nya
Marknader
(128,0 %)
Återbetalningsdag:
17 februari 2011
Underliggande: Tillväxtmarknadsvalutor
ISIN:
SE0002654376
Emerging
Market Bonds 3
Asian Dragons
Tillväxt 3
Återbetalningsdag:
Underliggande:
ISIN:
MÄTTIDEN
> Daglig kursrapportering med nödvändig information om investeringen
> Daglig andrahandsmarknad med möjlighet till förtida avveckling eller
vinstsäkring
> Rabatterat courtage vid återinvestering
> Seminariebevakning och notifiering
> Kostnadsfri support
ÅTERBETALNINGSDAGEN
> Kostnadsfri notifiering
> Kostnadsfri återbetalning till valfritt konto
> Kostnadsfri support
(100,0 %)
8 juni 2012
Aktier
SE0002369058
Källa: oakcapital.se. Historisk utveckling ger ingen
indikation om eller garanti för framtida utveckling.
Stockholm
Box 3526
SE-103 69 Stockholm
Telefon: 08 406 84 80
[email protected]
www.oakcapital.se
Oslo
Holberg Terasse
NO-0170 Oslo
Telefon: +47 22 30 20 00
[email protected]
www.oakcapital.no
Helsinki
Mikonkatu 6
FI-00100 Helsinki
Telefon: +358 10 439 16 00
[email protected]
www.oakcapital.fi
ERBJUDANDET I SAMMANDRAG
Emittent
Arrangör
Crédit Agricole CIB Financial Products
(Guernsey) Limited (AA-, S&P)
14 januari 2011
Sista anmälningsdag
Oak Capital Group AB
21 januari 2011
Mättid (optionens löptid)
5 år
Likviddag
Kapitalskydd
Ja, emittenten åtar sig att återbetala minst 100 procent av nominellt belopp på återbetalningsdagen1
8 februari 2011
Deltagandegrad
120 procent (indikativ)2
Teckningskurs
100 procent av nominellt belopp (courtage tillkommer)
Valutasäkring i svenska kronor
Ja
Nominellt belopp per obligation 10 000 kr
Minsta investering
10 obligationer
Andrahandsmarknad och notering
Daglig handel under normala marknadsförhållanden.
Avses inregistreras på Nordic Derivatives Exchange (NDX)
Pris och kostnader
Teckningskursen inkluderar ett genomsnittligt arrangörsarvode motsvarande cirka 0,70 procent av investerat belopp per mättidsår, varav beräknat 0,15-0,25
procent tillfaller Oak Capital. Courtage om 3,00 procent av investerat belopp tillkommer
Startkurser fastställs
9 februari 2011
Leverans av
obligationer påbörjas
8 februari 2016
Slutkurser fastställs
25 april 2016
Återbetalningsdag
Kapitalskyddet och avkastningsmöjligheten i obligationen är
beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina
förpliktelser på återbetalningsdagen. Om emittenten skulle
hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin
investering, oavsett hur den underliggande exponeringen har
utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl
positiv som negativ riktning.
FÖRTIDA AVVECKLING
Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in obligationen i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara
såväl högre som lägre än det nominella beloppet. Om obligationen säljs av innehavaren före återbetalningsdagen, sker
det till vid var tidpunkt gällande marknadsvärde, som påverkas av en mängd faktorer, såsom kvarvarande mättid, volatilitet i underliggande tillgång och räntenivåer.
Marknadsvärdet kan under mättiden vara såväl högre som
lägre än det kapitalskyddade beloppet.
(112,3 %)
Återbetalningsdag:
19 augusti 2015
Underliggande: Tillväxtmarknadsfonder
ISIN:
SE0003272608
INVESTERINGSTILLFÄLLET
> Kostnadsfri rådgivning genom ombud
> Kostnadsfri depå för förvaring av värdepapper
> Erbjudande om kapitalförsäkringar
> Kostnadsfri support
Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas
är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa
risker, däribland aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller andra risker. En investering i obligationen kan ge en annan avkastning än en
direktinvestering i den underliggande exponeringen.
SKATTER
En kapitalförlust är som huvudregel avdragsgill till 70 procent mot all skattepliktig inkomst av kapital. Värdeökning i
en obligation beskattas som en kapitalvinst. För en obligation, som av Skatteverket anses vara marknadsnoterad bör
kapitalförlust vara fullt kvittningsbar mot vinster på noterade och onoterade aktier samt noterade aktierelaterade värdepapper. Investerare bör rådgöra med professionella
rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i obligationen utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under
mättiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare.
Viktig information
Informationen i detta informationsblad utgör marknadsföring avseende det aktuella erbjudandet och ger inte en komplett bild. Inför ett investeringsbeslut uppmanas investeraren
att ta del av emittentens fullständiga prospekt (Base prospectus, Supplements, Final Terms och/eller Terms & Conditions) som finns tillgängligt hos Oak Capital
(www.oakcapital.se). En investering i en kapitalskyddad obligation är endast passande för investerare som har tillräcklig
erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med
den aktuella produktens exponering, mättid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som
är förenade med investeringen. Om produkten är en lämplig
eller passande investering måste dock alltid bedömas utifrån
varje enskild investerares egna förhållanden. Emittenten förbehåller sig alltid rätten att dra tillbaka erbjudandet om
någon omständighet inträffar som enligt deras bedömning
äventyrar emissionens genomförande eller om deltagandegraden blir lägre än 100 procent. Teckningskursen inkluderar
ett arrangörsarvode. Courtage kan tillkomma. Courtage och
arrangörsarvode ska bland annat täcka kostnader för administration, marknadsföring och distribution. Ytterligare information om kostnader kan erhållas från Oak Capital.
Fotnoter
1 Kapitalskydd är ett skydd som aktualiseras på återbetalningsdagen. Under löptiden kan priset på obligationen fluktuera, och både vara högre som lägre än det kapitalskyddade
beloppet. 2 Den slutgiltiga deltagandegraden fastställs på
mättidens första dag och är beroende av då rådande marknadsförutsättningar, särskilt räntenivå och volatilitet i underliggande tillgångar. Den slutgiltiga deltagandegraden kan
bli såväl högre som lägre än den indikativa deltagandegraden. Anmälan om teckning är bindande om inte deltagandegraden understiger 100 procent. 3 Exklusive courtage.
Räkneexemplet visar hur avkastning på återbetalningsdagen
beräknas baserat på hypotetiska avkastningsnivåer. Dessa beräkningar ska inte ses som garanti för eller indikation om
framtida utveckling eller avkastning. 4 Nettoutveckling avser
utvecklingen efter att hänsyn tagits till den rörliga exponeringen samt till att den underliggande tillgångens faktiska
utveckling reducerats med en utdelningskvot om 1,50 procent
per år. Riskstabilisering och genomsnittsberäkning kan påverka avkastningen positivt eller negativt. 5 Avkastningen i
penningmarknadsplaceringen motsvarar Eonia minus 0,55
procent. Finansmarknaden förväntar sig att Eonia i genomsnitt kommer ligga på cirka 2,35 procent per år de kommande
fem åren. 6 Årlig effektiv avkastning inkluderande courtage
om 3 procent och exakt löptid på 5,21 år, vilket motsvarar
tiden från startdag till återbetalningsdag för obligationen.
