US BRANDS Stabila kassaflöden < Multinationella företag med starka varumärken < Fortsätter leverera höga vinster trots turbulent omvärld < Konsumeras av stora delar av världens befolkning dagligen < Nyhet Hävstångscertifikatet är ej kapitalskyddat. Förklaring till noter, information om risker samt viktig information finns på baksidan. Textstorlek kan justeras i den elektroniska versionen av detta informationsblad, se www.oakcapital.se. RISK (AGGREGERAD) Hävstångscertifikat US Brands 1203E Mättid 3 år < Solid emittent < Mycket god avkastningspotential < Deltagandegrad om indikativt 100 (lägst 80) procent1 < Sista anmälningsdag 27 april 2012 < Låg Medel Placeringsrisk Emittentrisk ● ● Marknadsrisk ● Ambition ● Innovation ● Volatiltet ● Förenklat exempel: Avkastning på investerat belopp2 ÖVRIGA AKTUELLA PLACERINGAR FRÅN OAK CAPITAL Obligation Asian Growth Kupong – löpande kupong och överskjutande avkastning mot asiatiska tigrar. Låg risk. Hög 317 % Obligation Asian High Yield Bonus – löpande kupong och full uppsida mot asiatiska högränteobligationer. Låg risk. Obligation Emerging High Yield Bonus – löpande kupong och full uppsida mot tillväxtmarknadsobligationer. Låg risk. Hävstångscertifikat Asian High Yield – asiatiska högränteobligationer har genererat cirka 9 procent i årsavkastning de senaste 5 åren trots kriser. Mycket hög risk. Emittent ING Bank N.V. 150 % Utveckling underliggande tillgång3 30 % 50 % -50 % Arrangör MYCKET HÖG AMBITION (AVKASTNING) HÖG > Placeringen: Underliggande marknad Strukturerade produkter Trots höstens finansiella turbulens har den amerikanska ekonomin behållit styrfarten och flera makroekonomiska indikatorer visar att återhämtningen i ekonomin nu åter tar fart. De amerikanska inköpscheferna har återfått förtroendet i takt med att bland annat antalet nya ordrar inom industrin ökat under slutet av året vilket lett till att inköpschefsindex steg kraftigt under november och december 2011. Det ledande amerikanska indexet S&P 500 uppvisade styrka under 2011 och har börjat 2012 med en nära tio procentig uppgång. GLOBAL NÄRVARO Avsikten med denna placering är att ge exponering mot tio amerikanska storföretag som kännetecknas av starka varumärken, hög internationalisering och stabila kassaflöden. Sett ur ett femårigt historiskt perspektiv har korgen utvecklat sig ca 26 procent bättre än det stora amerikanska aktieindexet S&P 500. Stora delar av världens befolkning konsumerar produkter från välkända amerikanska varumärken, så kallade ”Blue Chips”. En strukturerad produkt är ett flexibelt instrument som ofta emitteras av banker. Avsikten är att genom optioner erbjuda exponering mot värdeutvecklingen i en viss typ av tillgång. Strukturerade produkter kan teoretiskt ge exponering mot vilken tillgång som helst. Det är dock vanligast att man länkar dem mot fonder, aktier, obligationer, index eller olika typer av råvaror. Det finns tre huvudtyper av strukturerade produkter – Kapitalskyddade, Certifikat och Hävstångscertifikat (behandlas i denna broschyr). Den långa traditionen av global närvaro hos amerikanska storföretag, så kallade ”Blue Chips”, har medfört att stora delar av världens befolkning dagligen konsumerar produkter från välkända amerikanska varumärken. Den amerikanska detaljhandelsjätten Wal-Mart har exempelvis över 2,2 miljoner anställda spridda över 28 länder globalt, McDonald’s har fler än 33 000 restauranger spridda över totalt 119 länder och varje år dricker en genomsnittlig människa på jorden motsvarande 63 stycken 33clburkar från något av Coca-Cola Companys varumärken. HÄVSTÅNGSCERTIFIKAT (MYCKET HÖG RISK) En vanlig form av strukturerade produkter är ett så kallat Hävstångscertifikat eller Strukturerad Warrant. Dessa har inget kapitalskydd men ger genom en liten investering exponering mot ett stort nominellt belopp. Placeringen ger maximal avkastningspotential men innebär också en mycket hög risk. På återbetalningsdagen har emittenten åtagit sig att återbetaladeneventuellaavkastningenbaseratpånominelltbelopp. Möjlighet till mycket god avkastning Nominellt Belopp Riskerat kapital Investering Exponering EN POPULÄR TILLGÅNGSKLASS SJUNKANDE ARBETSLÖSHET OCH HÖG KONSUMTION Strukturerade produkter representerar idag en allt större del av företags-, pensionsstiftelsers- och privatpersoners totala investeringar. Denna unika tillgångsklass har i ett flertal länder under de senaste fyra åren passerat ordinarie fonder som investeringsalternativ. Olika typer av investerare tillkommer kontinuerligt, samtidigt som investeringsmöjligheterna dramatiskt ökar i antal. Miljarder kronor Arbetslösheten har även avtagit och under januari skapades hela 243,000 jobb vilket medförde att arbetslösheten sjönk till 8,3 procent, den lägsta nivån på över tre år. Därtill har låga räntor tillsammans med expansiv penningpolitik från den amerikanska centralbanken Federal Reserve bidragit till att den inhemska konsumtionen i landet varit fortsatt hög till skillnad från stora delar av Europa. Utifrån Bloombergs sammanställning (19/2 2012) förväntas den amerikanska ekonomin växa med drygt 2,2 procent under 2012, vilket är 0,5 procent högre än den förväntade tillväxten under 2011. 160 120 80 40 0 -40 Strukturerade produkter Fonder 2008 2009 2010 2011 Källa: Fondbolagens förening & structuredretailproducts.com. I Sverige investerade sparare, under 2011, mer än 32 miljarder i strukturerade produkter. Källa: Federal Reserve, Bloomberg, Bureau of Labour Statistics, McDonalds, Coca Cola Company, Wall-Mart, Oak Capital Research. AMERIKANSK ARBETSLÖSHET: (PROCENT) AMERIKANSKT INKÖPSCHEFSINDEX: (INDEXERAT) Den amerikanska arbetslösheten har överraskat positivt de senaste månaderna och sjönk under januari till 8,3 procent, den lägsta nivån sedan början av 2009. Mellan augusti 2011 och januari 2012 ökade även det totala antalet anställda utanför jordbrukssektor då totalt 917 000 nya arbetstillfällen skapades. Inköpschefsindex (PMI) för den amerikanska tillverkningsindustrin ges ut varje månad av ISM och klassas som en av de viktigaste ledande indikatorerna för industrin i landet. Ett PMI över 50 indikerar en ökande aktivitet inom industrin. 12% 70 Källa: Bureau of Labour Statistics (BLS) (per februari 2012). Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling. 11% Källa: Institute of supply management (ISM) (per februari 2012). Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling. 60 10% 50 9% 40 8% 7% 01.2009 01.2010 01.2011 30 01.2012 02.2007 02.2008 02.2009 02.2010 02.2011 Placeringen riktar sig till investerare som är riskbenägna. Hävstångscertifikatet kan förfalla värdelöst, men kan också ge väldigt god avkastning om underliggande utvecklas gynnsamt. > Placeringen: Översikt STOR POTENTIAL OCH RISK Placeringen erbjuder exponering mot ett stort nominellt belopp (100 000 SEK) genom en liten investering (12 000 SEK). Risken ligger i att hela det investerade beloppet kan förloras. INTRESSANT UNDERLIGGANDE Underliggande tillgång är en likaviktad korg bestående av tio amerikanska storföretag som kännetecknas av starka varumärken, hög internationalisering och stabila kassaflöden. USD EXPONERING Utöver exponering mot amer i k a n s k a s t o r f ö re t a g e r b j u der place ringe n exponering mot USD. En stärkt (försvagad) USD mot SEK innebär att eventuell positiv avkastning påverkas positivt (negativt). VINSTHEMTAGNING Under mättiden erbjuds vinsthemtagning, vilket i praktiken innebär en möjlighet att ta hem eventuell vinst och därefter öka exponeringen. Detta uppnås gen o m a t t i n v e s t e ra re n l ö s e r in placeringen med avkastning, samtidigt som denne å t e r i n v e s t e ra r d e l a v k a p i talet i en ny liknande plac e r i n g m e d e t t h ö g re e x p o n e ra t b e l o p p . Avkastning År > Placeringen: Detaljerad beskrivning KraftFoods(Bloomberg-kod"KFTEquity") Johnson & Johnson (Bloomberg-kod "JNJ US Equity") är världens största är världens näst största matvaruföretag Avkastningen baseras på värdeökningen med kända varumärken som bland tillverkare av medicinsk utrustning ienaktiekorgvarsunderliggandeärenli- annat Philadelphia™, LU™ och Oreo™ samt världens sjätte största företag kaviktadUSD-denomineradaktiekorgbe- Wal-Mart (Bloomberg-kod "WMT US inom konsumenthälsa ståendeav aktier i tio amerikanska bolag: Equity") är ett av världens största detaljhandelsföretag med mer än 2,2 miljoner AVKASTNINGEN Merck & Co (Bloomberg-kod "MRK US anställda och fler än 10 000 butiker AvkastningpååterbetalningsdagenberäkEquity")ärettglobaltläkemedelsföretag, Coca-Cola (Bloomberg-kod "KO US nas utifrån deltagandegrad om indikativt som är marknadsledande inom bland Equity") är världens ledande dryckesfö100(lägst80)procent3,samtunderliggande annat medicin mot reumatism retag med fler än 3,500 olika varumärtillgångarsutveckling.2 Startkursersättsden Verizon (Bloomberg-kod "VZ US Equity") ken och distribution i fler än 200 länder 15 maj 2012 och slutkurser beräknas som är en av USA:s största leverantörer av globaltän 10 000 butiker genomsnittetavstängningskursernapåtomobil telefoni och mobilt bredband Kellogg(Bloomberg-kod"KUSEquity")är talt13månadsvisaobservationsdagarunmed totalt över 100 miljoner kunder världensledandetillverkareavfrukostflingor der mättidens sista 12 månader, vilket inTravelers (Bloomberg-kod "TRV US medledandevarumärkensomblandannat nebär att den slutliga nivån kan bli högre Equity") är ett av de ledande försäkrings- Kellog’s™,SpecialK™&All-Bran™ ellerlägreändenfaktiska. bolagen inom bil, hem och företagsförsäkringar. Travelers har totalt mer än 30 EXEMPEL: HUR BERÄKNAS AVKASTNINGEN? 000 anställda globalt Investering om 10 certifikat à 12 000 SEK, det vill säga 120 000 SEK totalt:2 AT&T (Bloomberg-kod "T US Equity") är Utveckling AvkastÅrlig världens största holdingbolag inom underDelning på effektiv Investerat Nominellt liggande tagande- Total utinvesterat avkastkommunikation mätt i intäkter och har 3 1 grad betalning belopp ning4 belopp belopp tillgång bland annat USA:s snabbaste nätverk 120 000 SEK 1 000 000 SEK 50 % 100 % 500 000 SEK 317 % 59,7 % för mobilt bredband 120 000 SEK 1 000 000 SEK 30 % 100 % 300 000 SEK 150 % 35,1 % Mcdonald’s (Bloomberg-kod "MCD US 120 000 SEK 1 000 000 SEK 12 % 100 % 120 000 SEK 0% 0,0 % Equity") är världens största restaurang120 000 SEK 1 000 000 SEK 0 % 100 % 0 SEK -100 % -100,0 % kedja med över 1,7 miljoner anställda i 120 000 SEK 1 000 000 SEK -10 % 100 % 0 SEK -100 % -100,0 % 119 länder runt om i världen HÄVSTÅNGSCERTIFIKAT US BRANDS HISTORISK JÄMFÖRELSE: 5 ÅR (23 FEBRUARI 2007 - 23 FEBRUARI 2012) 160% Källa: Bloomberg och Oak Capital Research. Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling. Grafen tar ej hänsyn till valutakursförändringar. 130% Aktiekorg (underliggande tillgång) S&P 500 Index MSCI World Index (världsindex) 100% 70% 40%/120% Källa: Bloomberg och Oak Capital Research. Simulerad historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling. 90% 20 dagars volatilitet i aktiekorgen 60% 30% 0% 02.2007 02.2008 02.2009 02.2010 02.2011 02.2012 ANALYS Avsikten med denna investering är att på ett enkelt sätt konstruera ett instrument som är exponerat mot amerikanska storföretag med starka varumärken och stabila kassaflöden. Emittent för placeringen är del av den solida holländska storbanken ING Bank N.V. Den amerikanska ekonomin har uppvisat styrka trots den finansiella turbulensen under hösten och vintern och flera analytiker väntar sig att USA:s BNP kommer växa med drygt 2,2 procent under 2012. Bland individuella företag har flera Amerikanska storbolag som Coca-Cola Company, McDonald’s och Wal-Mart fortsatt att leverera höga vinster och stabila kassaflöden trots en turbulent omvärld. Deltagandegraden mot underliggande tillgång är indikativt 100 (lägst 80) procent1 och eventuell positiv utveckling är valutaexponerad mot USD. Placeringens initiala delta från köpkurs, eller följsamhet mot underliggande, är cirka 50 procent. Investerat belopp är 12 procent av nominellt belopp för en treårig mättid, vilket i praktiken innebär att aktiekorgen måste stiga mer än 3,8 procent per år innan investeringen genererar avkastning baserat på investerat belopp. Skulle aktiekorgen stiga 10 procent per år så genererar investeringen 181 procent avkastning på investerat belopp och total utbetalning skulle bli cirka 33,7 procent av nominellt belopp på återbetalningsdagen. SEKTORALLOKERING BOLAGSALLOKERING I UNDERLIGGANDE IUNDERLIGGANDE TILLGÅNG TILLGÅNG Källa: Oak Capital Research (per 20 februari 2012). Källa: Bloomberg (per 20 februari 2012). Sällanköpsvaror (40,0 %) Telekom (20,0 %) Hälsovård (20,0 %) Daglivaror (10,0 %) Finans (10,0 %) Merck & Co (10,0 %) Verizon (10,0 %) Travelers (10,0 %) AT&T (10,0 %) Mcdonald's (10,0 %) Kraft Foods (10,0 %) Wal-Mart (10,0 %) Coca-Cola (10,0 %) Kellogg (10,0 %) Johnson&Johnson (10,0 %) Risker EMITTENT (ING BANK N.V.) ING Bank N.V. är ett dotterbolag till ING Group. ING Group är en global finansiell institution med nederländskt ursprung. För att möta behovet av en bred kundbas erbjuder ING Group banktjänster, investeringsrådgivning, livförsäkringar och pensionssparande. ING Group tillhandahåller även finansiella tjänster till stora företag och institutioner. ING Group har ett eget kapital på 50,4 miljarder euro. TEORETISKT SLUTVÄRDE (I PROCENT AV TECKNINGSKURS PÅ ETT URVAL AV OAK CAPITAL PLACERINGAR 29 FEBRUARI 2012) > Hävstångscertifikat High Yield Bonds ING Group är en global finansiell aktör med verksamhet inom banking, förvaltning och försäkring. ING Group gjorde ett nettoresultat på över 5,7 miljarder euro under 2011. ARRANGÖR (OAK CAPITAL) Oak Capital är ett svenskt värdepappersbolag som verkar under Finansinspektionens tillsyn. Företaget är en nordisk specialist inom utveckling och distribution av innovativa och skräddarsydda investeringslösningar till institutioner, företag och privatpersoner. Företaget erbjuder i dag strukturerade produkter, fonder och alternativa investeringar. Oak Capital har kontor i Sverige och filialer i Helsingfors och Oslo. Företaget är det enda oberoende nordiska värdepappersbolaget som aktivt och framgångsrikt bedriver distribution av strukturerade produkter i tre nordiska länder (Sverige, Finland och Norge). Sedan februari 2007 har Oak Capital arrangerat och omsatt strukturerade produkter till ett nominellt värde av över sju miljarder svenska kronor. SERVICE OCH FÖRMÅNER Oak Capital erbjuder sina kunder en rad olika tjänster och förmåner från investeringstillfället till återbetalningsdagen – bland annat en kostnadsfri depå för förvaring av värdepapper, daglig kursrapportering med all nödvändig information om investeringen, samt daglig andrahandsmarknad med möjlighet till förtida avveckling eller vinsthemtagning. Om du har frågor inför ett investeringsbeslut eller angående en befintlig investering är du alltid välkommen att kontakta Oak Capital. Återbetalningsdag: Underliggande: ISIN: (446,2 %) 7 maj 2012 High Yield fonder GG00B3VD7Z21 High Yield Bonds 2 Återbetalningsdag: Underliggande: ISIN: (313,7 %) 18 juni 2012 High Yield fonder GG00B4ZG9817 High Yield Bonds 3 Återbetalningsdag: Underliggande: ISIN: (285,4 %) 30 juli 2012 High Yield fonder GG00B4YZQ003 MÄTTIDEN > Daglig kursrapportering med nödvändig information om investeringen > Daglig andrahandsmarknad med möjlighet till förtida avveckling eller vinsthemtagning > Rabatterat courtage vid återinvestering > Seminariebevakning och notifiering > Kostnadsfri support ÅTERBETALNINGSDAGEN > Kostnadsfri notifiering > Kostnadsfri återbetalning till valfritt konto > Kostnadsfri support (208,5 %) Återbetalningsdag: Underliggande: ISIN: 1 oktober 2012 High Yield fonder GG00B601XB67 Emerging Market Bonds 3 (139,8 %) Återbetalningsdag: 19 juni 2013 Underliggande: Tillväxtmarknadsfonder ISIN: GG00B5T3ZQ54 Emerging Market Bonds (95,4 %) Återbetalningsdag: 2 april 2012 Underliggande: Tillväxtmarknadsfonder ISIN: GG00B5V1V588 Källa: oakcapital.se. Historisk utveckling ger ingen indikation om eller garanti för framtida utveckling. Stockholm Box 3526 SE-103 69 Stockholm Telefon: 08 406 84 80 [email protected] www.oakcapital.se Oslo C.J. Hambros Plass 2C NO-0164 Oslo Telefon: +47 22 30 20 00 [email protected] www.oakcapital.no Helsinki Bulevardi 7 FI-00120 Helsinki Telefon: +358 941 59 03 40 [email protected] www.oakcapital.fi ERBJUDANDET I SAMMANDRAG Emittent ING Bank N.V. (A+, S&P, 1 mars 2012) Arrangör Oak Capital Group AB Mättid (optionens löptid) 3 år Kapitalskydd Nej Deltagandegrad 100 (lägst 80) procent (indikativ)1 Teckningskurs 12 000 SEK per certifikat (inklusive courtage) Valutasäkring i svenska kronor Nej Nominellt belopp per certifikat 100 000 SEK Minsta investering En investering i ett hävstångscertifikat är jämförbar med ett förvärv av en option, det vill säga att hela det insatta kapitalet riskeras. Om de underliggande marknaderna i instrumentet står stilla eller utvecklas negativt kan hävstångscertifikatet bli värdelöst och total utbetalning på återbetalningsdagen blir noll kronor. Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av avkastningen på hävstångscertifikatet. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker, däribland aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller andra risker. En investering i hävstångscertifikaten kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. FÖRTIDA AVVECKLING Emittentenkanivissabegränsadesituationerlösainhävstångscertifikaten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Om hävstångscertifikaten säljs av innehavaren före återbetalningsdagen, sker det till vid var tidpunkt gällande marknadsvärde. Marknadsvärdet kan under mättiden vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. KREDITRISK High Yield Bonds 4 INVESTERINGSTILLFÄLLET > Kostnadsfri rådgivning genom ombud > Kostnadsfri depå för förvaring av värdepapper > Erbjudande om kapitalförsäkringar > Kostnadsfri support EXPONERINGEN 27 april 2012 Sista anmälningsdag 4 maj 2012 Likviddag 15 maj 2012 Startkurser fastställs 30 maj 2012 Avkastningsmöjligheten i hävstångscertifikaten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på återbetalningsdagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. SKATTER En kapitalförlust är som huvudregel avdragsgill till 70 procent mot all skattepliktig inkomst av kapital. Värdeökning i ett hävstångscertifikat beskattas som en kapitalvinst. För ett hävstångscertifikat, som av Skatteverket anses vara marknadsnoterad, bör kapitalförlust vara fullt kvittningsbar mot vinster på noterade och onoterade aktier samt noterade aktierelaterade värdepapper. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i hävstångscertifikaten utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. VALUTARISK En stärkt (försvagad) USD mot SEK innebär att eventuell positiv avkastning påverkas positivt (negativt). Viktig information Informationen i detta informationsblad utgör marknadsföring avseende det aktuella erbjudandet och ger inte en komplett bild. Arrangören och emittenten reserverar sig för ändringar i den tryckta versionen. Inför ett investeringsbeslut bör investeraren alltid ta del av emittentens fullständiga prospekt (Base prospectus, Supplements, Final Terms och/eller Terms & Conditions) samt den slutgiltiga elektroniska versionen av detta informationsblad som finns tillgängligt hos Oak Capital (www.oakcapital.se). Emittenten har varken producerat eller godkänt innehållet i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. En investering i ett hävstångscertifikat är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, mättid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Om produkten är en lämplig eller passande investering måste dock alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden. Om värdepapperen säljs av innehavaren före återbetalningsdagen, sker det till vid var tidpunkt gällande marknadsvärde. Marknadsvärdet kan under mättiden vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Emittenten förbehåller sig alltid rätten att dra tillbaka erbjudandet om någon omständighet inträffar som enligt deras bedömning äventyrar emissionens genomförande eller om deltagandegraden blir lägre än 80 procent. Teckningskursen inkluderar ett arrangörsarvode. Courtage kan tillkomma. Ytterligare information om kostnader kan erhållas från Oak Capital. Tabellen på framsidan återger arrangörens bild av risker, vilket inte nödvändigtvis överrensstämmer med investerares uppfattning. Leverans av hävstångscertifikat påbörjas Fotnoter 3 certifikat 15 maj 2015 Andrahandsmarknad och notering Daglig handel under normala marknadsförhållanden. Avses inregistreras på Nasdaq OMX Slutkurser fastställs Pris och kostnader Teckningskursen inkluderar, per lanseringsdatum, ett genomsnittligt arrangörsarvode motsvarande cirka 0,70-1,20 procent av nominellt belopp per mättidsår, varav beräknat 0,35-0,55 procent per mättidsår tillfaller Oak Capital. Teckningskursen inkluderar också ett courtage om 2,00 procent av nominellt belopp 1 Räkneexemplet visar hur avkastning beräknas baserat på hypotetiska avkastningsnivåer. Dessa beräkningar ska inte ses som garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning. 2 Den slutgiltiga deltagandegraden fastställs på mättidens första dag och är beroende av då rådande marknadsförutsättningar, särskilt räntenivå och volatilitet i underliggande tillgångar. Den slutgiltiga deltagandegraden kan bli såväl högre som lägre än den indikativa deltagandegraden. Anmälan om teckning är bindande om deltagandegraden kan fastställas till minst 80 procent. 3 Utveckling avser utvecklingen i aktiekorgen efter genomsnittsberäkning. Genomsnittsberäkning kan påverka avkastningen positivt eller negativt. 4 Årlig effektiv avkastning inkluderande courtage. Antagen investeringshorisont är 3,05 år, vilket motsvarar tiden från startdag till återbetalningsdag för hävstångscertifikatet. 1 juni 2015 Återbetalningsdag