DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus

Kapitalskyddad investering med avkastningsmöjligheter
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus
Teckningsperiod: 22 september – 24 oktober 2008
Löptid:
7 november 2008 – 7 november 2011
Produkten är strukturerad av DnB NOR Markets och emitterad av DnB NOR Bank ASA
Kapitalskyddad investering
Sammanfattning – DnB NOR Energi / Energi Plus
DnB NOR Bank ASA
• Nordens tredje största finans koncern med totala tillgångar
på 1850 mrd SEK.
• I Sverige har DnB NOR
idag verksamhet inom bank,
kapitalförvaltning, försäkring
och fastighetsmäkleri.
• DnB NOR har runt 14.000
anställda på kontor i 17
länder bland annat Norge,
Sverige, Singapore, Kina,
USA och England.
• Bankens rating: AA- hos
Standard & Poor’s och Aa1 hos Moody’s.
• Norska staten har en ägar-
andel på 34% i DnB NOR ASA.
Distans- och hemförsäljningslagen (2000:59)
Marknadsföringen av DnB NOR
Energi / Energi Plus följer svenska regler om marknadsföring.
All information om DnB NOR
Energi / Energi Plus lämnas
på svenska eller norska.
Kredittilsynet är ansvarig
tillsynsmyndighet för bankens
verksamhet. Kunder kan vid
klagomål vad gäller DnB NOR
Energi / Energi Plus vända sig
till bankens klagomålsavdelning
på telefon 08-473 41 00, eller
via post till Attn. Klagomålsansvarig, DnB NOR Bank ASA,
Norge, filial Sverige, Box 3041,
103 63 Stockholm. Investerare
kan alternativt vända sig till
Allmänna Reklamationsnämnden på telefon 08-555 017 00
eller via post till Box 174,
101 23 Stockholm. Svensk rätt
skall tillämpas på avtalsförhållandet avseende DnB NOR
Energi / Energi Plus och svenska domstolar är behöriga att
pröva eventuella tvister därom.
Finansiella instrument
DnB NOR Energi
SE0002593020
DnB NOR Energi Plus
SE0002593038
Kontakt
DnB NOR Bank ASA, Norge,
filial Sverige
Box 3041
103 63 Stockholm
Tfn. 08-473 45 40
Investeringsalternativ:
DnB NOR Energi 2008/2011
Teckningsperiod:
22 september – 24 oktober 2008
Löptid:
7 november 2008 – 7 november 2011
Sista betalningsdag: 31 oktober 2008
Lägsta täckningsbelopp:
SEK 10.000
Emissionskurs:
100% (Energi) / 110% (Energi Plus)
Courtage:
2% av investerat belopp
Deltagandegrad:
85%* (Energi) / 155%* (Energi Plus)
Underliggande exponering:
(Råvaruindex)
En portfölj bestående av kontrakt i olja, naturgas
och elektricitet.
Startvärde:
Genomsnittet av värdena för underliggande råvarukontrakt
den 7:e kalenderdagen i varje månad, förutsatt att denna
dag är en bankdag i perioden fr.o.m. november 2008 t.o.m.
januari 2009 (3 noteringspunkter).
Slutvärde:
Genomsnittet av värdena för underliggande råvarukontrakt
den 24:e kalenderdagen i varje månad, förutsatt att denna
dag är en bankdag i perioden fr.o.m. april 2011 t.o.m.
oktober 2011 (7 noteringspunkter).
Lämplig för:
Investerare som tror på stigande energipriser under obligationernas löptid.
Beskrivning:
• Exponering mot marknaderna för olja, naturgas och
elektricitet
• Säkerhet för det investerade beloppet vid förfallodatum (exklusive courtage och eventuell överkurs)
• Eventuell avkastning utbetalas i svenska kronor.
• DnB NOR Energi Plus ger möjlighet till en större
avkastning än DnB NOR Energi om Råvaruindexet
utvecklas positivt, men innebär samtidigt en större risk
eftersom överkursen (10% av nominellt belopp), som
betalas vid teckning, är att anse som en kostnad.
DnB NOR Energi Plus 2008/2011
*Indikativ deltagandegrad. Slutgiltig deltagandegrad fastställs omkring den 7 november 2008.
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus | 3
Energipriserna har stigit betydligt under flera år p.g.a. den ökade globala efterfrågan på energi i kombination med en begränsad produktionskapacitet hos energibolagen. DnB NOR Energi / Energi Plus är obligationer som ger dig exponering
mot framtida värdeutveckling inom marknaderna för olja, naturgas och elektricitet.
Mot bakgrund av det stora prisfall som vi har sett på dessa marknader under den
senaste tiden och den allmänna makrobilden, ser vi goda förutsättningar för en fortsatt uppgång under obligationens löptid.
Varför investera i DnB NOR Energi
eller Energi Plus?
Även om utvecklingen framöver är osäker finns det
flera faktorer som pekar på att de marknader som
DnB NOR Energi / Energi Plus är exponerade mot
kan få en positiv utveckling fram till obligationernas
förfallodatum 2011.
Olja
Oljepriserna har stigit betydligt sedan början av
2007. Den 18 januari 2007 kostade ett fat olja
(WTI Light Sweet crude Oil) 50,48 USD. Den 14 juli
2008 var priset 145,18 USD per fat, vilket var den
högsta noteringen någonsin, men hade den 15
september 2008 gått tillbaka till 95,71 USD per fat.1
Medan den globala efterfrågan har ökat kraftigt
under flera år har de oljeproducerande länderna
utanför OPEC uppvisat en sviktande oljeproduktion,
något som är den viktigaste orsaken till prisuppgången sedan år 2007. Den lägre produktionen från
länder utanför OPEC, har till viss del kompenserats
av ökad produktion inom OPEC, vilket har resulterat
i att priserna inte har stigit mer än de gjort.
Naturgas
Marknaden för naturgas präglas av stora
svängningar p.g.a. utvecklingen av utbud och efterfrågan. Mellan den 31 augusti 2007 och den 3 juli
2008 har priset på naturgas stigit med 148% för att
därefter sjunka med över 45% fram till den 2 september 2008 (Henry Hub Natural Gas, 1. position).
På den nordamerikanska marknaden har efterfrågan på naturgas varit hög trots en tid med höga
priser och allmän inbromsning i den amerikanska
ekonomin. På sikt förväntas dock tillväxten vända
uppåt, vilket bör stimulera efterfrågan ytterligare.2
Därtill har gaslagren reducerats successivt, vilket
gjort marknaden mer sårbar för plötsliga svackor i
utbudet, t.ex. vid orkaner eller andra naturkatastrofer i produktionsområden som Mexikanska golfen.
Elektricitet
Priset på elkraft har stigit markant de senaste åren,
1
2
Källa: Reuters EcoWin
Källa: DnB NOR Markets “Økonomiske Utsikter, 3. kvartal 2008”
bl.a. till följd av uppgången i olje- och kolpriserna
samt införandet av utsläppsrätter. Mellan den
1 januari 2000 och den 1 september 2008 har spotpriset på elektricitet på NordPool, ökat från 16,22
EUR/MWh till 54,62 EUR/MWh, dvs. en ökning på
237%.
Det är svårt att förutse hur elpriserna kommer att
utvecklas i framtiden. Priserna påverkas exempelvis av temperaturväxlingar och nederbördsmängd,
d.v.s. faktorer som är omöjliga att förutse på längre
sikt. Likväl tyder ett flertal faktorer på att elpriserna
under kommande år kommer att stiga. Orsaken
till detta är bl.a. att efterfrågan på elkraft (förbrukningen) ökar snabbare än det är möjligt att
öka utbudet (produktionen). Elbranschen förväntas
nyinvestera i miljövänlig teknik vilket kommer att
fördyra produktionen. Tillsammans med att handeln
med utsläppsrätter kommer att tillta för att prissätta
koldioxidutsläpp kommer detta sannolikt att
resultera i högre elpriser.
Mot bakgrund av det som ovan har beskrivits
anser vi att det kan vara intressant att gå in i dessa
marknader nu. Fram till förfallodatum år 2011 bör
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus | 4
det finnas stora möjligheter för stigande energipriser,
och oavsett hur utvecklingen artar sig får du tillbaka
nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell
överkurs) vid löptidens slut.
Så här ser fördelningen mellan dem ut:
1/3
1/3
Olja – WTI
Obligationerna kan vara ett lämpligt alternativ för
dig som vill få en god avkastning men som inte vill
ta hela den risk som är förknippad med en direkt
investering i dessa marknader.
Naturgas – Henry Hub
Elektricitet – Nordpool Jan 2012
1/3
DnB NOR Energi tecknas till nominellt belopp och
har en indikativ deltagandegrad på 85%.
DnB NOR Energi Plus tecknas till nominellt belopp
samt överkurs om 10%. Detta innebär en ökad
risk för investeraren men också möjlighet till högre
avkastning om marknaderna utvecklas positivt. Den
indikativa deltagandegraden är 155% för DnB NOR
Energi Plus.
Deltagandegraden för båda obligationerna är
indikativa och grundar sig på dagens marknadsläge.
Deltagandegraden för DnB NOR Energi / Energi Plus
kommer att fastställas omkring den 7 november
2008.
Information om underliggande marknader
WTI Light Sweet Crude Oil – NYMEX
Terminskontrakt för leverans av oljekvaliteten West
Texas Intermediate (WTI). Kontrakten handlas på
New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Henry Hub Natural Gas – NYMEX
Terminskontrakt för leverans av naturgas.
Kontrakten handlas på NYMEX.
Nord Pool Base Yearly Jan 2012 kontrakt
Terminskontrakt för leverans av elkraft till fast pris.
Kontrakten handlas på Nord Pool.
Indexets historiska utveckling
Kurvan nedan visar den historiska utvecklingen för
de senaste åtta åren för de index som ingår i
DnB NOR Energi / Energi Plus*.
Råvaruindexet i DnB NOR Energi / Energi Plus
består av tre index som ger en exponering mot
marknaderna för olja, naturgas och elektricitet.
260
240
Råvaruindex
220
Olja
200
Naturgas
180
Nord Pool 2012
160
140
120
100
80
60
40
20
0
jun/00
jun/01
jun/02
jun/03
jun/04
*Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling.
jun/05
jun/06
jun/07
jun/08
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus | 5
Avkastning från DnB NOR Energi /
Energi Plus 2008/2011
DnB NOR Energi / Energi Plus är produkter som är
sammansatta av en obligationsdel och en derivatdel.
Obligationsdelen ger dig nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell överkurs) tillbaka vid
förfallodatum medan derivatdelen ger dig möjlighet
till avkastning om Råvaruindexet visar en positiv
värdeutveckling vid förfallodatum i förhållande till
startvärdet.
Beräkning av avkastning
Utförlig information om beräkning av avkastning och
fastställande av deltagandegrad framgår av värdepappersdokumenten (www.dnbnor.se/io).
DnB NOR Energi / Energi Plus ger ingen löpande
ränta. I stället får du vid förfallodatum – utöver
det nominella beloppet – en eventuell avkastning
som bestäms av den samlade värdeökningen för
Råvaruindexet. Avkastningen utgör 85% av värdeutvecklingen för DnB NOR Energi och 155% för
DnB NOR Energi Plus. Den slutgiltiga deltagandegraden är avhängigt av det pris som DnB NOR Bank
ASA betalar för avkastningselementet (derivatet) på
marknaden.
Startvärdet för Råvaruindexet i DnB NOR Energi /
Energi Plus fastställs som det aritmetiska
genomsnittet av värdena för de underliggande
råvarukontrakten den 7:e kalenderdagen i varje
månad förutsatt att denna dag är en bankdag i
perioden fr.o.m. november 2008 t.o.m. januari 2009
(3 noteringspunkter). Fullständiga villkor kommer att
publiceras på hemsidan rundt den 7 januari 2009
(www.dnbnor.se/io). Startvärdet kan även fås vid förfrågan hos DnB NOR Bank, Norge, filial Sverige.
Slutvärdet för indexet fastställs som det aritmetiska
genomsnittet av värdena för de underliggande
råvarukontrakten den 24:e kalenderdagen i varje
månad förutsatt att denna dag är en bankdag i
perioden fr.o.m. april 2011 t.o.m. oktober 2011
(7 noteringspunkter).
Om Råvaruindexets slutvärde inte är högre än startvärdet får obligationsinnehavaren endast tillbaka
nominellt belopp (exklusive courtage och eventuell
överkurs).
Vid beräkning av effektiv avkastning måste du också
ta hänsyn till erlagt courtage och eventuell överkurs.
Avkastningen betalas ut i procent av obligationens
nominella värde i svenska kronor. Detta genomförs
med hjälp av valutasäkring.
Förväntad avkastning – räkneexempel
I de båda tabellerna nedan visas utbetalt belopp och
årlig avkastning för en investering i DnB NOR Energi
/ Energi Plus, vid olika avkastningsnivåer.
DnB NOR Energi
Avkastning index
Indikativ
deltagandegrad
Investerat belopp
Nominellt belopp
Utbetalning
Årlig
avkastning
80%
85%
102,000
100,000
168,000
18.10%
60%
85%
102,000
100,000
151,000
13.97%
40%
85%
102,000
100,000
134,000
9.52%
20%
85%
102,000
100,000
117,000
4.68%
0%
85%
102,000
100,000
100,000
-0.66%
-20%
85%
102,000
100,000
100,000
-0.66%
-40%
85%
102,000
100,000
100,000
-0.66%
DnB NOR Energi Plus
Avkastning index
Indikativ
deltagandegrad
Investerat belopp
Nominellt belopp
Utbetalning
Årlig
avkastning
80%
155%
112,200
100,000
224,000
25.92%
60%
155%
112,200
100,000
193,000
19.82%
40%
155%
112,200
100,000
162,000
13.02%
20%
155%
112,200
100,000
131,000
5.30%
0%
155%
112,200
100,000
100,000
-3.76%
-20%
155%
112,200
100,000
100,000
-3.76%
-40%
155%
112,200
100,000
100,000
-3.76%
Tabellerna utgör endast ett räkneexempel för
att illustrera obligationernas avkastning vid olika
marknadsutvecklingsscenarier för Råvaruindexet.
Värdeutveckling och eventuell försäljning
före förfallodatum
Obligationerna noteras på Privatobligationslistan
(Strukturerade Produkter) vid OMX Nordic Exchange
Stockholm och blir därmed föremål för dagliga
kursnoteringar.
Vid en eventuell försäljning av obligationerna på
OMX Nordic Exchange Stockholm före förfallodatum är obligationsinnehavaren inte garanterad att
få tillbaka hela det nominella beloppet. Priset som
uppnås är bl.a. avhängigt av Råvaruindexets utveckling, återstående löptid fram till förfallodag samt
förväntad framtida volatilitet.
Avgifter
Courtage utgör 2% av nominellt belopp samt
eventuell överkurs.
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus | 6
konsultera skatterådgivare beträffande de skattemässiga konsekvenserna av en investering i
obligationen.
Risker
Innan du bestämmer dig för att investera i DnB NOR
Energi / Energi Plus, bör du läsa denna broschyr
samt prospektet noggrant, särskilt värdepappersdokumenten som innehåller utförlig information om
regler och villkor för obligationerna i fråga.
Risken för dig som investerare är först och främst
knuten till vilken avkastning du vill kunna uppnå vid
alternativa investeringar.
Inga löpande kostnader
Inga löpande kostnader uppstår under investeringens löptid.
Ersättningar
DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige har avtal
med externa samarbetspartners om försäljning av
denna och andra produkter. DnB NOR Bank ASA,
Norge, filial Sverige betalar en ersättning för den
försäljning som tredje part hanterar.
Förvaring
Obligationen förvaras på en vanlig aktiedepå eller på
ett VP-konto.
Skattefrågor
DnB NOR Energi / Energi Plus ger ingen löpande
ränta. Avkastningen betalas inte ut förrän
obligationen löper ut den 7 november 2011.
Detta innebär att du med gällande skatteregler inte
får någon löpande skattepliktig avkastning under
löptiden. Om du väljer att sälja obligationen under
löptiden utgör emellertid den eventuella vinsten en
skattepliktig inkomst vid inlösen av obligationen.
Ovanstående är att betrakta som allmän och på
intet sätt uttömmande information. Skatteregler
kan komma att ändras och då även gälla retroaktivt. Reglerna för taxering kan också variera.
Ovanstående information behandlar inte situationer
då obligationen innehas som lagertillgång i näringsverksamhet, eller situationer då obligationen innehas
av handelsbolag. Ovanstående information är baserad på antagandet att obligationen inte anses vara
marknadsnoterad i skattehänseende. Den enskilde
investeraren måste själv bedöma sin skattesituation
och ansvarar själv för att nödvändiga upplysningar
lämnas till Skatteverket. Varje investerare bör
Som regel är det lämpligt att sprida sina
investeringar på flera produkter med olika riskprofil. Traditionellt sett finns det en direkt koppling
mellan risk och avkastning. Större risk innebär bättre
möjlighet till avkastning men samtidigt också större
risk för förlust.
Risken varierar naturligtvis avsevärt beroende på
vilka aktier, fonder m.m. man investerar i. Med våra
obligationer får obligationsinnehavaren, oberoende
av marknadsutvecklingen, tillbaka obligationens
nominella belopp (exklusive courtage och eventuell
överkurs) på förfallodagen. Den enskilde investeraren måste själv utvärdera sina alternativ och göra
sitt val utifrån egna förutsättningar när det gäller
ekonomi och likviditet. Investeraren ska också vara
införstådd med att investeringen kanske inte ger
någon avkastning när den löper ut.
En investering i DnB NOR Energi / Energi Plus är
förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna.
För en mer utförlig beskrivning av dessa och övriga
riskfaktorer hänvisas til värdepappersdokumenten
och registreringsdokumentet.
Emittentrisk
Den enskilde investeraren riskerar att DnB NOR
Bank ASA som emittent av obligationerna inte
skulle vara i stånd att lösa in obligationerna med
eventuellt tilläggsbelopp vid löptidens slut. För
närmare beskrivning av banken hänvisar vi till
registreringsdokumentet för DnB NOR Bank ASA.
DnB NOR Bank ASA har rating AA- hos
Standard & Poor’s och Aa1 hos Moody’s.
Marknadsrisk
Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av flera faktorer, bland annat
marknadens utveckling, återstående löptid, framtida
förväntad volatilitet, marknadsräntor och eventuella
aktieutdelningar. Eftersom DnB NOR Energi / Energi
DnB NOR Energi / DnB NOR Energi Plus | 7
Plus återbetalar nominellt belopp oavsett marknadsutveckling, tas en risk motsvarande den ränta som
hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats
i rena räntebärande instrument. En investering i
DnB NOR Energi / Energi Plus har lägre risk än
en direktinvestering i exempelvis aktiemarknaden
eftersom nominellt belopp betalas ut när obligationen löper ut. Den förväntade avkastningen för obligationerna är dock lägre än för en direktinvestering i
aktiemarknaden som inte ger någon dylik garanti.
Förtida avveckling
Återbetalning av obligationens nominella belopp
i DnB NOR Energi / Energi Plus sker bara vid
löptidens slut. Om obligationen säljs före förfallodagen kan priset bli både högre och lägre än det
ursprungliga nominella beloppet. Se avsnittet om
värdeutveckling och eventuell försäljning före förfallodatum på sidan 5. Du bör därför inte investera i
DnB NOR Energi / Energi Plus om du inte vill binda
dina sparpengar fram till förfallodagen.
Teckningsinformation
Teckning i DnB NOR Energi / Energi Plus, genomförs under perioden fr.o.m. den 22 september
t.o.m. den 24 oktober 2008. Tecknat belopp ska
erläggas i sin helhet (inklusive courtage och
eventuell överkurs). Sista betalningsdag är den
31 oktober 2008.
Lägsta investeringsbelopp i DnB NOR Energi /
Energi Plus är 10.000 SEK (exklusive courtage och
eventuell överkurs).
Obligationerna löper från den 7 november 2008
och fram till förfallodatum, som är den 7 november
2011.
När du har undertecknat teckningsanmälan har du
ingått ett bindande avtal. Efter att banken har tagit
emot teckningsanmälan kan avtalet som regel inte
hävas utan att kostnader tillkommer.
Ångerrätt enligt distans- och hemförsäljningslagen
(2005:59) gäller inte vid en investering i DnB NOR
Energi / Energi Plus. Om du efter att ha lämnat in
teckningsanmälan ångrar investeringen, rekommenderar vi dig att genast ta kontakt med DnB NOR
Bank ASA, Norge, filial Sverige som kommer att ta
ställning till om teckningen kan hävas till en kurs
motsvarande emissionskurs.
09/08 | 3000 ex | Design: DnB NOR Designteam_mp | Tryck: DONE
DnB NOR Bank ASA, Norge, filial Sverige
Box 3041
103 63 Stockholm
Tfn: 08-473 45 40
[email protected]
www.dnbnor.se/io