informationsbroschyr

1
INFORMATIONSBROSCHYR
WICTOR HEDGE
Specialfond
2
Enligt 10 kap. 1 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (”LAIF”)
ska det för varje specialfond finnas en aktuell informationsbroschyr om fonden och dess
verksamhet. Detta dokument utgör informationsbroschyr frö specialfonden Wictor Hedge
(”Fonden”). Den har upprättats enligt LAIF samt Finansinspektionens föreskrifter (FFFS
2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (”FFFS 2013:10”). Vissa
bestämmelser i 29 kap. i lagen (2004:46) om värdepappersfonder (”LVF”) är därutöver
tillämpliga.
Det åligger var och en som är intresserad av att investera i Fonden att tillse att investeringen
sker i enlighet med gällande lagar och andra regleringar. Utländsk lag kan innebära att en
investering inte får göras av investerare utanför Sverige. Fondförvaltaren, Wictor Fonder AB
(”Fondförvaltaren”), har inget som helst ansvar för att kontrollera om en investering från
utlandet sker i enlighet med sådant lands lag. Tvist eller anspråk rörande Fonden ska avgöras
enligt svensk lag och exklusivt av svensk domstol.
Andelarna i Fonden har inte registrerats och kommer inte att registreras i enlighet med
värdepapperslagstiftning i USA, Kanada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i något
annat land och får därför inte säljas eller erbjudas till försäljning till eller inom USA, Kanada,
Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i sådana länder där sådant erbjudande eller
försäljning skulle strida mot gällande lagar eller regler. Utländsk lag kan innebära att en
investering inte får göras av investerare utanför Sverige. Förvaltaren har inget som helst
ansvar för att kontrollera att en investering från utlandet sker i enlighet med sådant lands lag.
Det åligger envar att tillse att sådan investering sker i enlighet med gällande lag eller andra
regleringar, såväl i Sverige som utomlands.
Det finns inga garantier att en investering i Fonden inte kan leda till förlust. Detta gäller även
vid en i övrigt positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Historisk avkastning är ingen
garanti för framtida avkastning. De medel som placeras i Fonden kan såväl öka som minska i
värde och det är inte säkert att den som investerar i Fonden återfår hela det insatta kapitalet.
Denna informationsbroschyr skall inte ses som en rekommendation om köp av andelar i
Fonden. Det ankommer på var och en som önskar förvärva andelar att göra sin egen
bedömning av en investering i Fonden och de risker som är förknippade därmed.
Tvist rörande Fonden eller information om Fonden ska avgöras enligt svensk lag och av svensk
domstol exklusivt. Förvaltaren tillhandahåller inte sådan finansiell rådgivning som avses i lagen
(2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter. Förvaltaren har inte tillstånd enligt 3 kap.
2 § andra stycket 4 LAIF att lämna investeringsråd eller sådan investeringsrådgivning som
avses i LVF.
3
FÖRVALTAREN
Wictor Fonder AB (”Förvaltaren”), organisationsnummer 556996-8281, är en förvaltare av
alternativa investeringsfonder i enlighet med 3 kap. 1 § LAIF.
Förvaltaren står under Finansinspektionens tillsyn. Finansinspektionen meddelade Förvaltaren
verksamhetstillstånd enligt 3 kap. 1 § LAIF den 1 april 2016. Förvaltaren bildades den 17
december 2014.
Förvaltaren är ett aktiebolag i enlighet med aktiebolagslagen (2005:551) och har ett
aktiekapital om 3 050 000 kronor.
Förvaltarens registrerade adress är Kaptensgatan 6, Halmstad.
STYRELSEN
Michael Ingelög, styrelseordförande
Sara Viktorsson, styrelseledamot
Lina Karlsson, styrelseledamot
Patrik Johansson, styrelseledamot, VD samt ställföreträdande förvaltningsansvarig
Staffan Hentze, vice VD samt förvaltningsansvarig
Michael Ingelög har ett annat uppdrag inom den finansiella sektorn som advisory board
member i Osmosis Investment Management som är en UCITS-fond med hemvist i
Storbritannien. Enligt Förvaltarens bedömning utgör detta inte någon intressekonflikt då
fonderna har olika förvaltningsstrategier.
Ingen av övriga personer i ledningen har några andra uppdrag eller ägarintressen i företag
inom den finansiella sektorn eller i aktiemarknadsbolag.
FÖRVALTARNAS OCH DELÄGARNAS EGNA INVESTERINGAR I FONDEN
Portföljförvaltarna och ägarna har investerat en betydande del av sina personliga finansiella
tillgångar i Fonden. På detta sätt betonas att förvaltarnas och ägarnas intressen sammanfaller
och det är ett uttryck för tilltron till Fondens förvaltningskoncept.
KLAGOMÅLSHANTERING
Om en andelsägare av någon anledning inte är nöjd är det viktigt att snarast kontakta
Förvaltarens klagomålsansvarig och framföra sina synpunkter. Förvaltaren har utsett
Förvaltarens COO till klagomålsansvarig.
Kontaktuppgifter klagomålsansvarig:
Sara Viktorsson
Telefon: 035-299 50 00
E-post: [email protected]
ANDELSÄGARREGISTER
4
Förvaltaren för register över samtliga andelsägares innehav av andelar i Fonden. Registrering
av andel, som ska göras snarast efter försäljning, är avgörande för rätten till andel i Fonden
och därav följande rättigheter.
HANTERING AV YRKESANSVARSRISKER
Förvaltaren har avsatt extra medel för att täcka eventuella yrkesansvarsrisker enligt 7 kap. 5 §
LAIF.
ÄNDRING AV FONDBESTÄMMELSER
Finansinspektionen ska godkänna ändringar av fondbestämmelser för Fonden. Sedan
Finansinspektionen godkänt ändring av fondbestämmelserna ska de ändrade
fondbestämmelserna hållas tillgängliga hos Förvaltaren och förvaringsinstitutet samt
tillkännages på sätt som Finansinspektionen anvisar. Sådana ändringar kan komma att
påverka Fondens egenskaper, t.ex. placeringsinriktning, avgifter och riskprofil.
UPPDRAGSAVTAL OCH DELEGERING
Förvaltaren har lagt ut stora delar av hantering av olika delar av sin verksamhet till följande
uppdragstagare.





ISEC Services AB (”Fondadministratören”) – hantering av administration avseende
Fonden,
PG Magnusson Advokatbyrå AB (”Regelefterlevnadsfunktionen”) - funktionen för
regelefterlevnad,
RPM Risk and Portfolio Management AB (”Riskfunktionen”) - funktionen för
riskhantering,
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (”Värderingsfunktionen”) - funktionen för
oberoende värdering, samt
Agero Revision AB – hantering av revision avseende Fonden.
Samtliga uppdrag grundar sig på skriftliga avtal som är upprättade enligt de krav som uppställs
i regelverket. Förvaltaren har rätt att fortlöpande granska uppdragstagarna. Förvaltaren har
upprättat instruktioner för samtliga utlagda funktioner. Förvaltarens styrelse får också löpande
information från de utlagda funktionerna och löpande rapportering från Riskfunktionen och
Regelefterlevnadsfunktionen. Det står Förvaltaren fritt att säga upp avtalet med respektive
uppdragstagare med omedelbar verkan, om detta är i andelsägarnas gemensamma intresse.
Mot bakgrund av arten och omfattningen av Förvaltarens verksamhet, Fondens storlek och
omständigheterna i övrigt, har Förvaltaren inte utsett någon funktion för internrevision.
Förvaltaren eller Finansinspektionen kan i framtiden ändra uppfattningen i frågan och kan
komma att utse en internrevisor, beroende på hur verksamheten utvecklas. Förvaltarens VD
ansvarar för att löpande bedöma om ett behov av en funktion för internrevision föreligger samt
rapportera till styrelsen för det fall sådant behov bedöms uppstå.
5
ÄGARPOLICY
Förvaltarens styrelse har antagit en ägarpolicy. Policyn fastställer de riktlinjer som Förvaltaren
har som utgångspunkt när det gäller utövande av ägande med anledning av Fondens innehav.
Denna policy reglerar även frågor kring utövande av rösträtt, fullmaktsförfaranden och
eventuella intressekonflikter. Styrande för Förvaltarens agerande är att andelsägarnas
intressen alltid ska tas tillvara på bästa sätt. Fondandelsägare kan beställa en sammanfattning
av ägarpolicyn hos Förvaltaren.
ETISKA REGLER
Samtliga anställda i Förvaltaren har skyldighet att följa de etiska regler som varje år fastställs
av Förvaltaren. Reglerna har fastställts mot bakgrund av bl.a. artikel 63 i Kommissionens
delegerade förordning (EU) nr. 231/2013 om anställdas egna affärer med finansiella
instrument och valuta.
RAPPORTERING OCH INFORMATION
Det är Förvaltarens policy att ha en professionell, transparent och öppen informationsgivning
och tydlig rapportering gentemot Fondens andelsägare. Förvaltaren upprättar kvartalsrapport,
halvårsredogörelse och årsberättelse, som skickas till alla andelsägare som inte har avsagt
sig detta.
Därutöver skickas varje månad ett kontoutdrag, en skriftlig kommentar från förvaltarna samt
en kortfattad rapport avseende Fondens värdeutveckling och risk till samtliga andelsägare.
Rapporterna går även att beställa hos Förvaltaren eller hämta via Fondens webbplats.
Om Förvaltaren beslutar att förändra Fondens investeringsinriktning förutsätts ett
godkännande från Finansinspektionen samt ett tillkännagivande på sätt som
Finansinspektionen anger.
UPPHÖRANDE OCH ÖVERLÅTELSE AV FONDVERKSAMHET
Om Förvaltaren får sitt tillstånd att bedriva tillståndspliktig rörelse återkallat, träder i likvidation,
försätts i konkurs eller vill upphöra med förvaltningen av Fonden, ska förvaltningen av Fonden
tillfälligt övertas av förvaringsinstitutet. Förvaringsinstitutet får sedan överlåta förvaltningen till
en annan fondförvaltare som godkänts av Finansinspektionen i detta syfte. I annat fall ska
Fonden upplösas genom att tillgångarna säljs och nettobehållningen skiftas ut till
andelsägarna.
Kungörelse härom ska införas i Post- och Inrikes Tidningar och hållas tillgänglig hos
förvaringsinstitutet samt hos Förvaltaren om inte Finansinspektionen beviljar undantag i det
enskilda fallet.
6
FONDEN
Wictor Hedge (”Fonden”) är en specialfond enligt 1 kap 11 § LAIF. Fonden förvaltas av
Förvaltaren.
Specialfonder omfattas inte av EU-direktivet om värdepappersfonder (UCITS Direktivet) och
kan därför ha ett friare placeringsreglemente. Förvaltningen av Fonden skiljer sig från
traditionell fondförvaltning beträffande såväl förvaltningsmål som placeringsinriktning och
riskhantering.
FONDENS RÄTTSLIGA STÄLLNING
Fonden är en specialfond och riktar sig till allmänheten. Fonden är ingen juridisk person och
kan därför inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan
inför domstol eller någon annan myndighet. Förvaltaren företräder andelsägarna i alla frågor
som rör Fonden.
LIKABEHANDLING SAMT RÄTTSLIGA FÖLJDER AV INVESTERING I FONDEN
Fondens förmögenhet ägs av andelsägarna gemensamt där varje fondandel medför lika rätt
till den egendom som finns i Fonden. Att alla andelsägare behandlas lika säkerställs genom
välutbildad personal, erforderliga tekniska system och genom kontroller av oberoende
kontrollfunktioner.
Fondens förmögenhet ägs av andelsägarna gemensamt där varje fondandel i varje
andelsklass medför lika rätt till den egendom som finns i respektive andelsklass i Fonden.
Fonden kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Egendom som ingår i en
Fonden får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser Fonden.
FONDENS MÅLGRUPP
Fonden kan vara olämplig för investerare som planerar att göra uttag ur Fonden inom 2 år.
FÖRVARINGSINSTITUT
Fondens tillgångar förvaras av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) såsom
förvaringsinstitut. Banken har sitt säte i Stockholm och driver bankrörelse samt annan finansiell
verksamhet m.m.
Förvaringsinstitutet ska ta emot och förvara den egendom som ingår i Fonden. Härtill ska
förvaringsinstitutet se till att Förvaltaren följer LAIF, LVF, andra tillämpliga författningar samt
fondbestämmelserna med avseende på frågor som gäller Fondens placeringar, beräkning av
andelars värde samt andelsägares teckning och inlösen av andelar.
FONDENS VALUTA
Fondandelarnas värde anges i svenska kronor. Svenska kronor är Fondens basvaluta, varför
tillgångar och skulder anges i kronor i exempelvis Fondens årsberättelse. Följaktligen sker
andelsägarnas insättningar och uttag i svenska kronor.
PRIMÄRMÄKLARE
7
Förvaltaren anlitar inte någon primärmäklare.
REGELEFTERLEVNAD (COMPLIANCE)
Förvaltaren har utsett en särskild funktion för regelefterlevnad, som arbetar oberoende från
den övriga verksamheten och ansvarar för kontroll av regelefterlevnaden samt information till
och utbildning av de anställda. Regelefterlevnadsfunktionen arbetar efter instruktioner
fastställda av Förvaltarens styrelse och rapporterar direkt till styrelsen. Syftet med funktionen
är att säkerställa att Förvaltaren kan fullgöra sina förpliktelser enligt de lagar, föreskrifter och
interna regler som reglerar Förvaltarens verksamhet.
ÖVERLÅTELSE OCH PANTSÄTTNING
Fondens andelar kan överlåtas på sådant sätt som anges i § 15.2 i fondbestämmelserna. Härtill
kan andel pantsättas i enlighet med vad som framgår i § 15.1 i fondbestämmelserna. Vid
överlåtelse eller pantsättning ska skriftlig anmälan göras till Förvaltaren.
Vid beräkning och uttag av prestationsbaserat arvode efter överlåtelse ska förvärvaren anses
ha trätt i överlåtarens ställe såvitt avser de förvärvade andelarna. Om förvärvaren redan ägde
andelar ska ett genomsnittligt investeringsvärde fastställas. Om överlåtaren överlät endast en
del av sitt innehav anses överlåtelse ha skett till överlåtarens genomsnittliga investeringsvärde.
VÄRDERING
Fondandelsvärdet beräknas av Värderingsfunktionen. Fondens värde beräknas genom att från
tillgångarna dra av de skulder som avser Fonden. Finansiella instrument som ingår i Fonden
värderas till marknadsvärde enligt de principer som anges i fondbestämmelserna.
Kostnader för köp och försäljning av finansiella instrument belastar Fonden. Värdet av en andel
är Fondens värde delat med antalet utestående andelar.
Värdering sker i enlighet med en av Förvaltarens styrelse antagen värderingspolicy. Som
angivits ovan utförs värderingen av Värderingsfunktionen som utgörs av en särskild enhet inom
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Banken tillhandahåller en oberoende värdering av
fondens förmögenhet och värdet per fondandel.
Fondandelsvärdet fastställs per sista dagen i varje föregående månad och offentliggörs av
Förvaltaren inom fem bankdagar från varje månadsskifte.
Förvaltaren har möjlighet att skjuta upp tidpunkten för beräkning och offentliggörande av
fondandelsvärdet vid extraordinära förhållanden i enlighet med vad som anslås i 10 § i
fondbestämmelserna.
FÖRVALTNINGSMÅL
Fondens förvaltningsmål är att över tiden generera en årlig positiv avkastning till sina
andelsägare. Fondens avkastning ska vara mindre beroende av den allmänna utvecklingen
på aktiemarknaden över tiden. Det betyder att Fondens andelsvärde kan öka eller minska
oberoende av hur aktiemarknaden utvecklas.
8
Traditionella investeringsfonders utveckling mäts ofta i förhållande till ett aktieindex. Fonden
har ett absolut avkastningsmål, vilket betyder att Fonden eftersträvar att över tiden generera
en positiv avkastning oavsett om de finansiella marknaderna stiger eller faller.
En hedgefond utnyttjar både långa och korta positioner i sin förvaltning. Fondens placeringar
kommer vanligtvis att vara väl innanför de maximala gränser som är fastställda i
fondbestämmelserna. I de lägen då Förvaltaren har anledning att förvänta att avkastningen vid
en större exponering kan ge en hög riskjusterad avkastning avser Förvaltaren att utnyttja det
placeringsutrymme som medges av fondbestämmelserna.
PLACERINGSINRIKTNING
Fonden är en absolutavkastande fond med huvudsaklig inriktning mot aktier och
aktierelaterade finansiella instrument. Fonden är inte marknadsneutral och positionstagandet
baseras på förvaltarnas bransch- och bolagskunskap. Huvuddelen av Fondens positioner är
nordisk, där svenska aktier normalt utgör en relativt stor andel av portföljen. En mindre del av
fondens positionstagande sker utanför Norden.
Fonden kan utnyttja olika derivat-, swap- och terminsstrategier. Syftet med dessa är bland
annat att förstärka riskkontrollen av Fondens tillgångar, förändra Fondens riskprofil och att
tillvarata marknadens förväntade kursrörelser för att höja Fondens avkastning.
Fonden kan utnyttja så kallade blankningsstrategier, det vill säga sälja värdepapper som
Fonden inte äger men förfogar över.
Fonden kan även utnyttja belåning i syfte att på ett kontrollerat sätt öka hävstångseffekterna
och avkastningsmöjligheterna i Fonden.
Fonden ställer höga krav på likviditet för de finansiella instrument som utgör huvuddelen av
Fondens investeringar. En mindre del av Fondens tillgångar kan från tid till annan vara
placerad i mindre likvida finansiella instrument.
Fonden är en specialfond och avviker därför i olika hänseenden från vad som gäller för
värdepappersfonden. De tillåtna avvikelserna framgår av § 5 i fondbestämmelserna, se bilaga
1 till denna informationsbroschyr.
POSITIONSTAGANDE
Fonden väljer sina kärninnehav av aktier med hjälp av en kvantitativ screeningmodell. Fondens
primära bolagsuniversum omfattar cirka 1000 större noterade bolag i Europa, varav cirka 350
i Norden, med ett marknadsvärde överstigande fem miljarder SEK. Screeningmodellen
sorterar aktierna utifrån olika faktorer som mäter hur marknaden prissätter bolagen samt
faktorer som värderar kvaliteten i bolagens lönsamhet. Screeningmodellen går ut på att ta fram
bolag som Fonden potentiellt vill äga (lång position), potentiellt vill sälja (kort position) eller
bolag som Fonden förhåller sig neutral till. I det framtagna resultatet av screeningen analyseras
alla enskilda bolag utifrån fundamental aktieanalys vilket resulterar i ett fåtal aktier Fonden vill
köpa och sälja.
Analysarbetet kompletteras med makroanalys för att ställa ekonomiska data i den reala
ekonomin mot den information som tas fram genom bolagsanalyserna. Genom en kontinuerlig
utvärderingsprocess av makro- och mikroekonomiska faktorer ger analyserna underlag till
9
förvaltarnas beslut om en kärnportfölj bestående av 15-35 bolag. Innehaven är antingen i köpta
(långa) positioner av undervärderade aktier eller i sålda (korta) positioner av aktier som
bedöms vara övervärderade.
Placeringshorisonten varierar mellan 3 och 24 månader. Om den kärnportfölj som analyserna
resulterar i till övervägande del leder till långa positioner, används derivatinstrument för att öka
(förstärka) eller minska (hedga) Fondens exponering för att uppnå önskad nettoexponering.
Motsvarande derivatpositioner tas om kärnportföljen domineras av korta positioner. Dessa
beslut tas utifrån förvaltarnas uppfattning om avvägningen mellan avkastning och risk vid en
viss värderingsnivå. Nettoexponeringen kan således antingen vara lång eller kort. Fördelen
med att använda derivatinstrument är dels att dessa har högre likviditet än enskilda aktier, dels
att positionerna i de enskilda aktieinnehaven i Fonden kan uppgå till önskad storlek.
Derivatpositionerna kan snabbt förändras, medan kärnportföljen förändras i takt med att
förvaltarnas bedömning av de ingående bolagen förändras. Fondens placeringsrestriktioner
framgår av fondbestämmelserna, se bilaga 1 till informationsbroschyren.
RISKPROFIL
Fondens placeringsinriktning innebär att Fondens risknivå skulle kunna bli hög. Förvaltaren
begränsar dock den faktiska risknivån i en strävan att uppnå ett bättre utbyte mellan avkastning
och risk än i en traditionell aktieportfölj.
Förvaltaren eftersträvar att Fondens genomsnittliga risknivå, mätt som en årlig
standardavvikelse över en rullande tolvmånadersperiod, ska uppgå till mellan 8 och 15
procent. Det bör särskilt uppmärksammas att den eftersträvade genomsnittliga risknivån kan
komma att över- eller underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära
händelser.
HÄVSTÅNG
Fonden får använda lån och derivatinstrument för att skapa hävstång i Fonden. Hävstång
innebär att exponeringen kan bli större än om den underliggande exponeringen helt hade
finansierats med Fondens egna medel. Fonden kan bland annat använda sig av kontantlån
utan säkerhet, kontantlån med säkerhet, konvertibla lån, värdepapperslån, optioner, repor och
CFD-kontrakt.
Derivatinstrument får användas både i syfte att öka eller minska fondens känslighet mot
marknadsrörelser. Således kan derivatinstrument komma att användas både som ett led i
placeringsinriktningen och för att effektivisera förvaltningen. Fonden får använda OTC-derivat
vilket dessutom ger en motpartsrisk. Fondens hävstång får uppgå till högst 1000 procent enligt
bruttometoden och 400 procent enligt åtagandemetoden.
Fonden kan komma att använda tekniker och instrument för att skapa hävstång i fonden.
Restriktionerna för hävstången framgår av fondbestämmelserna. Fondens hävstång får uppgå
till högst 1000 procent enligt bruttometoden och 400 procent enligt åtagandemetoden. Fonden
kan bland annat använda sig av kontantlån utan säkerhet, kontantlån med säkerhet,
konvertibla lån, optioner, repor, CFD-kontrakt och värdepapperslån för att skapa hävstång.
10
OLIKA TYPER AV RISKER
All fondverksamhet är förknippad med olika typer av risker i den meningen att insatta pengar
kan minska i värde. Högre risk kan samtidigt ge möjlighet till högre avkastning. Fondens
riskprofil beror på olika typer av risker som i olika omfattning och vid olika tidpunkter kan
påverka Fondens totala risk. Vid utvärdering av Fonden och vid beslut om investering måste
de risker som är förknippade med Fonden övervägas noga. Här redogörs översiktligt för olika
typer av risker. Sammanställningen gör dock inte anspråk på att vara heltäckande när det
gäller de risker som kan förekomma i förvaltningen.
Marknadsrisker

att hela marknaden för ett tillgångsslag kan stiga eller falla i pris,

att belåning eller investeringar i olika derivatinstrument kan göra Fonden mer känslig för
marknadsförändringar genom hävstångseffekt,

risker som har samband med koncentrationer av tillgångar eller marknader, där en fond
som placerar i färre värdepapper och på ett mindre antal geografiska marknader har
högre risk,


förändringar i den relativa värdeutvecklingen mellan olika värdepapper,
att värdet på en investering kan påverkas av förändringar i valutakurser.
Likviditetsrisker

stora marginalsäkerhetskrav i samband med OTC-affärer som kan tvinga Fonden att
avveckla positioner vid en ogynnsam tidpunkt,

att en position inte kan avvecklas i tid till ett rimligt pris.
Motparts- och kreditrisker

att en emittent eller motpart kan komma att ställa in betalningarna,

beroendet av clearingfunktioner, förvaringsinstitut och andra tjänsteleverantörer.

Operativa risker:

risker kopplade till Förvaltarens operativa verksamhet som kan avse beroende av
förvaltare, IT-system, rutiner med mera,

andra systemrisker och förändrad lagstiftning som innebär förändrade förutsättningar för
Förvaltarens verksamhet,

modellrisker på grund av förenklingar, antaganden och misstolkningar i modeller för
riskhantering.
Outsourcingrisker

risker kopplade till tjänster genomförda av tredjepartsleverantör.
11
RISKHANTERING
Riskhantering är en integrerad och viktig del i förvaltningen av Fonden. Förvaltaren har
identifierat olika typer av risker och fastställer riktlinjer för hur dessa ska hanteras. Förvaltarens
styrelse fastställer regelbundet en årsplan avseende riskhantering, som närmare anger hur
Förvaltaren ska identifiera, mäta, styra och kontrollera identifierade risker. Förvaltaren
fastställer vidare begränsningar för de risker som förvaltarna tillåts ta vid förvaltningen av
Fonden. En robust riskhanteringsprocess består av riskmätning, riskkontroll och slutlig
hantering av risken. Daglig riskmätning och riskkontroll utförs enligt uppdragsavtal av
Riskfunktionen. Förvaltaren utför dock även egna riskmätningar med utgångspunkt i de
riskmått som erhålles från Fondadministratören. Förvaltaren har även möjlighet att dagligen
utföra risk- och limitkontroller i Riskfunktionens risksystem.
Fonden utnyttjar i hög utsträckning olika derivat- och terminsstrategier. Syftet med dessa är
bland annat att förstärka kontroll över risk vad gäller Fondens tillgångar, förändra Fondens
riskprofil, samt tillvarata marknadens förväntade kursrörelser för att förbättra Fondens
långsiktiga avkastning. Fonden utnyttjar vidare i hög utsträckning så kallade
blankningsstrategier, det vill säga försäljning av värdepapper som Fonden inte äger men
förfogar över. Fonden kan dessutom utnyttja belåning i syfte att på ett kontrollerat sätt öka
hävstångseffekten och avkastningen på Fondens tillgångar. Analys och kontroll av
marknadsrisker, bland annat med hjälp av så kallade Value-at-Risk-modeller (VaR), är en viktig
del av förvaltarnas arbete. I Fondens månadsrapporter anges utöver resultat och nyckeltal
även riskmått, däribland standardavvikelse, downsiderisk, Sharpekvot, högsta och lägsta VaR
samt eventuell andel svårvärderade tillgångar.
Förvaltaren eftersträvar att Fondens genomsnittliga risknivå, mätt som årlig standardavvikelse
över en rullande tolvmånadersperiod, ska uppgå till 8 till 15 procent. Det bör särskilt
uppmärksammas att den eftersträvade genomsnittliga risknivån kan komma att över- eller
underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära händelser.
Fonden använder sig av åtagandemetoden som riskbedömningsmetod.
Hantering av likviditetsrisker i Fonden
Bolaget kommer dagligen att erhålla riskrapporter från SEB Risk & Valuation Services. En del
av rapporten behandlar Fondens likviditet. SEB estimerar hur stor del av portföljen som kan
avyttras/likvideras under en dag under normal omsättning i de olika aktierna, hur stor del som
kan likvideras under två dagar osv. Genom dessa rapporter kan Bolaget följa upp fondens
likviditet.
Genom ovan angivna åtgärder kommer fonden att ha en lämplig likviditetsnivå i förhållande till
fondens underliggande skyldigheter.
UTDELNING
Fonden lämnar inte utdelning.
TECKNING AV ANDELAR
Teckning av andelar kan, om inte Förvaltaren har bestämt annat, ske per sista dagen i varje
månad (Teckningsdagen).
12
Anmälan om teckning ska ske på särskild blankett som tillhandahålls av Förvaltaren.
Teckningsblanketten ska vara Fondadministratören tillhanda senast kl. 16.00, fyra bankdagar
före Teckningsdagen via post, fax eller som bilaga till ett epostmeddelande eller via annat
elektroniskt medium.
Teckningslikvid erläggs till Fondens bankkonto. Betalningsinstruktioner framgår av
teckningsblanketten.
Teckningspris är andelsvärdet på Teckningsdagen jämte eventuell teckningsavgift.
Minimiinvesteringen vid första teckningstillfället är 150 000 svenska kronor, därefter lägst 20
000 svenska kronor per teckningstillfälle.
Enligt fondbestämmelserna får Förvaltaren stänga Fonden för nyteckning om Fondens värde
enligt Förvaltarens uppfattning överstiger en optimal nivå. Alternativt får Förvaltaren ange att
nettoteckning (teckning minus inlösen) sammanlagt får ske med ett visst högsta belopp.
Bedömningen av Fondens optimala förvaltningsvolym respektive storleken på tillgängligt
belopp för nettoteckning kommer att utgå från Fondens förvaltningsmål och Förvaltarens
uppfattning om Fondens möjligheter att nå dessa mål. Förvaltaren informerar särskilt om detta.
INLÖSEN AV ANDELAR
Inlösen av andelar kan ske per sista dagen i varje månad (Inlösendagen).
Inlösenbegäran ska ske på särskild blankett som tillhandahålls av Förvaltaren.
Inlösensblanketten ska vara Fondadministratören tillhanda senast kl. 16.00 på den bankdag
som infaller fyra bankdagar före Inlösendagen via post, fax eller som bilaga till ett
epostmeddelande eller via annat elektroniskt medium.
Inlösenlikvid finns tillhanda på det av andelsägaren registrerade kontot hos Förvaltaren senast
den femte bankdagen efter Inlösendagen. Om det hos Förvaltaren registrerade bankkontot
avser utländsk bank kan överföring av likvid fördröjas.
Inlösenpris är andelsvärdet den dag inlösen verkställs. Begäran om inlösen kan ej limiteras.
AVGIFTER
Förvaltaren har rätt att ta ut avgifter för Fondens förvaltning, den tillsynskostnad som utgår till
Finansinspektionen samt revisionskostnader. Ersättning till Förvaltaren omfattar även
ersättning för avgifter erlagda till förvaringsinstitutet för dess verksamhet som förvaringsinstitut.
Ersättningen till Förvaltaren utgår som fast ersättning och kollektiv prestationsbaserad
ersättning.
Den fasta ersättningen som utgår kan maximalt motsvara 2 procent av Fondens värde per år.
Ersättningen betalas månadsvis i efterskott med 1/12 del per månad och beräknas utifrån
Fondens värde per kalendermånads sista dag.
Utöver den fasta ersättningen utgår en prestationsbaserad ersättning från Fonden till
Förvaltaren. Ersättningen är baserad på en kollektiv avgiftsmodell som innebär att den
prestationsbaserade ersättningen erläggs av Fonden och belastar andelsägarna i relation till
Fondens avkastning. Sådan prestationsbaserad ersättning baseras och beräknas på Fondens
13
värde den sista dagen i varje månad och betalas i förekommande fall månadsvis i efterskott.
Den prestationsbaserade ersättningen till Förvaltaren uppgår till 20 procent, jämte eventuell
mervärdesskatt, av den del av Fondens avkastning (efter fast ersättning till Förvaltaren) som
överstiger en avkastningströskel. Avkastningströskeln definieras som det största värdet av (1)
fondandelsvärdet vid den tidpunkt då Fonden senast erlade prestationsbaserad ersättning
med tillägg för tröskelräntan eller (2) fondandelsvärdet vid första teckning med tillägg för
tröskelräntan.
Tröskelräntan motsvarar genomsnittet av Riksbankens fixing av tremånaders statsskuldväxlar
på föregående kalendermånads tre sista bankdagar. Avkastningströskeln justeras inte ned om
jämförelseräntan är negativ och kan därför lägst vara noll.
High watermark
Om andelsägarna under någon mätperiod erhåller ett avkastningsbelopp understigande
tröskelräntan, och det under en senare mätperiod uppstår en positiv avkastning ska ingen
prestationsbaserad ersättning erläggas förrän tidigare periods underavkastning (skillnaden
mellan erhållet avkastningsbelopp och tröskelräntan) har återhämtats.
Om en andelsägare löser in sina fondandelar och samtidigt har en ackumulerad
underavkastning till godo enligt den kompensationsmodell som tillämpas, kan andelsägaren
efter inlösen inte tillgodogöra sig den ackumulerade underavkastningen.
Fonden kan ta ut maximalt 5 procent i avgift vid teckning. Fonden tar inte ut någon
inlösensavgift.
I bilaga 2 till denna informationsbroschyr återfinns ett räkneexempel avseende den
prestationsbaserade ersättningen.
Aktuella avgifter
För närvarande utgår ingen teckningsavgift i Fonden.
Förvaltaren tar inte ut några inlösenavgifter.
Information om uttagna prestationsbaserade avgifter eller årliga avgiften i Fonden kommer att
anges så snart sådana uppgifter finns tillgängliga.
UTDELNING I FONDEN
Fonden lämnar inte någon utdelning.
RÄKENSKAPSÅR
Fondens räkenskapsår är kalenderår.
FONDENS HISTORISKA AVKASTNING
Fonden startades den 1 maj 2016, varför uppgift om Fondens historiska avkastning inte kan
lämnas.
14
STÄNGNING AV FONDEN FÖR NYTECKNING
Förvaltaren får stänga fonden för nyteckning om Fondens värde enligt Förvaltarens uppfattning
överstiger en optimal nivå. Förvaltaren får endast stänga Fonden om det på Förvaltarens
webbplats senast en månad före teckningsdagen meddelats att Förvaltaren avser att stänga
Fonden. Förvaltaren får alternativt senast vid sådant datum ange att nettoteckning (teckning
minus inlösen) sammanlagt får ske med ett visst högsta belopp. Tilldelning vid eventuell
överteckning kommer i sådant fall att ske pro rata baserat på tecknade belopp.
DOKUMENTATIONSKRAV VID INVESTERING I FONDEN
För att säkerställa Förvaltarens efterlevnad av regelverket måste följande dokument tillställas
Förvaltaren i samband med teckning och inlösen:
Teckning
•
Fysiska personer: Anmälningssedel samt en vidimerad kopia av giltig
identitetshandling. För andra än svenska medborgare utgörs giltig identitetshandling av
giltigt pass. Härtill måste personer som inte är folkbokförda i Sverige bilägga kopia av
två olika så kallade utility bills, det vill säga el-, tele-, vattenräkning eller liknande.
•
Juridiska personer: Anmälningssedel, registreringsbevis (ej äldre än sex månader)
samt vidimerad kopia av giltig identitetshandling för behöriga firmatecknare. För
firmatecknare som inte är svenska medborgare gäller samma krav avseende
identitetshandlingar som för icke-svenska fysiska personer (se ovan).
•
Finansiella företag under tillsyn: Anmälningssedel samt aktuell signaturlista. För
finansiella företag under tillsyn i annat land än Sverige ska intyg att institutet har utfört
en egen identitetskontroll enligt gällande regelverk angående penningtvätt biläggas.
Inlösen
•
Samtliga parter: Inlösenblankett.
Ofullständig dokumentation enligt ovan medför att Förvaltaren inte kommer att genomföra
begärd teckning eller inlösen. Vid teckning kommer redan inbetald teckningslikvid att
återbetalas till det avsändande kontot. Återbetalning görs utan räntekompensation.
LAG OM ÅTGÄRDER MOT PENNINGTVÄTT OCH FINANSIERING AV TERRORISM
--Förvaltaren och Fonden omfattas av bestämmelser i lagen (2009:62) om åtgärder mot
penningtvätt och finansiering av terrorism samt Finansinspektionens föreskrifter (2009:1) om
åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism samt övriga författningar på området.
Reglerna preciserar bl.a. vilka åtgärder Förvaltaren i egenskap av finansiellt företag bör vidta
för att kontrollera identiteten hos sina kunder samt de parter Förvaltaren gör affärer med eller
utför transaktioner åt. Reglerna innebär därutöver att Förvaltaren ska rapportera misstänkt
penningtvätt till Finanspolisen.
15
SKATTEREGLER
Nedan följer en sammanfattning och allmän beskrivning av de skatteregler som gäller för
Fonden och dess andelsägare. Eftersom skattereglerna ofta är föremål för förändring bör varje
investerare rådfråga skatterådgivare om vilka specifika skattemässiga konsekvenser en
investering i Fonden kan få.
Fysiska personer
Fondandelsägare som är fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige ska ta
upp en schablonintäkt för innehavet till beskattning. Underlaget beräknas på värdet av
andelsägarens fondandelar vid kalenderårets ingång. Schablonintäktens storlek uppgår till 0,4
procent av underlaget och redovisas in som en kontrolluppgift till Skatteverket. En fysisk
person som är obegränsat skattskyldig ska ta upp schablonintäkten i inkomstslaget kapital.
Med en skattesats på 30 procent innebär detta att den faktiska skatten på underlaget för en
fysisk person uppgår till 0,12 procent. Vinst eller förlust vid avyttring (inlösen) av andelar
beskattas för fysiska personer i inkomstslaget kapital, det vill säga som reavinst eller reaförlust.
Vinsten beräknas till skillnaden mellan värdet av andelarna när andelarna avyttrades och
summan av det faktiska insatskapitalet. Om endast del av innehavet inlöses ska
genomsnittsmetoden användas för beräkning av anskaffningsvärdet. Skatt utgår med 30
procent av reavinsten.
En förlust vid avyttring är avdragsgill samma år som den uppstått men endast till 70 procent.
Om underskott uppkommer i inkomstslaget kapital reduceras skatten på förvärvsinkomst
(tjänst och näringsverksamhet) och fastighetsskatt. Skattereduktion medges med 30 procent
av underskott upp till 100 000 kronor och med 21 procent av överskjutande del.
Fonden kan lämna en årlig utdelning till andelsägarna om Förvaltaren så beslutar. Med hänsyn
till gällande skatteregler finns dock ingen skattemässig anledning för Fonden att lämna
utdelning till andelsägarna. För det fall utdelning sker är denna i allmänhet skattepliktig i
inkomstslaget kapital. Förvaltaren kvarhåller 30 procent i preliminär skatt. Resterande andel
återinvesteras om inte annat har överenskommits.
Observera att samtliga andelsägare, om utdelning förekommer, erhåller en lika stor utdelning
per fondandel oavsett när investeringen gjorts. En investerare som tecknar nya fondandelar
under loppet av ett räkenskapsår tecknar till ett andelsvärde som kan inkludera en upplupen
utdelning. Detta kan i vissa fall medföra negativa skattekonsekvenser för investeraren.
Juridiska personer
Fondandelsägare som är juridiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige ska ta
upp en schablonintäkt på 0,4 procent av andelarnas värde vid ingången av året. Intäkten
beskattas som inkomst av näringsverksamhet, med 22 procent. Preliminär skatt innehålls ej.
Fonden kan lämna en årlig utdelning till andelsägarna om Förvaltaren så beslutar. Med hänsyn
till gällande skatteregler finns dock ingen skattemässig anledning för Fonden att lämna
utdelning till andelsägarna. För det fall utdelning sker är denna i allmänhet skattepliktig i
inkomstslaget näringsverksamhet och beskattas med en skattesats 22 procent.
16
SKATTEREGLER FÖR FONDEN
Fonden är ett skattesubjekt men är inte skattskyldig för inkomst av tillgångar som ingår i
Fonden. I stället beskattas andelsägare, såväl fysiska som juridiska personer, som är
obegränsat skattskyldiga i Sverige genom att en schablonintäkt redovisas till Skatteverket som
en kontrolluppgift och tas upp i självdeklarationen. Underlaget för schablonintäkten baseras
på värdet av andelsägarens innehav vid kalenderårets ingång. Schablonintäkten uppgår till 0,4
procent av underlaget. För fysiska personer tas schablonintäkten upp i inkomstslaget kapital
och för juridiska personer i inkomstslaget näringsverksamhet.
PUBLICERINGSDAG
Denna informationsbroschyr publicerades den 1 april 2016.
_______________________
Bilaga 1 – Fondbestämmelser – Wictor Hedge
Bilaga 2 - Räkneexempel
17
Bilaga 1
FONDBESTÄMMELSER – WICTOR HEDGE
Antagna av styrelsen den 15 augusti 2015
§ 1 Fondens rättsliga ställning
Fondens namn är Wictor Hedge, nedan kallad fonden. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare
av alternativa investeringsfonder, nedan kallad LAIF.
Fonden riktar sig till allmänheten med den begränsning som följer av § 17 nedan.
Fondförmögenheten ägs av andelsägarna gemensamt och varje fondandel medför lika rätt till den egendom som ingår
i fonden. Andelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden.
Fonden kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller
någon annan myndighet. Egendom som ingår i fonden får inte utmätas. Fondförvaltaren företräder andelsägarna i alla
frågor som rör fonden, beslutar över den egendom som ingår i fonden och utövar de rättigheter som följer med
egendomen.
Dessa fondbestämmelser är upprättade i enlighet med 12 kap. 3 och 4 §§ LAIF, som i sin tur hänvisar till vissa
bestämmelser i lagen (2004:46) om värdepappersfonder, nedan kallad LVF. I dessa fondbestämmelser anges därför
särskilt i vilka avseenden fonden avviker från det som gäller för värdepappersfonder.
§ 2 Fondförvaltare
Fonden förvaltas av Wictor Fonder AB, organisationsnummer 556996-8281, nedan kallat förvaltaren.
§ 3 Förvaringsinstitutet och dess uppgifter
Fondens tillgångar förvaras av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), organisationsnummer 502032-9081, såsom
förvaringsinstitut, nedan kallat förvaringsinstitutet.
Förvaringsinstitutet ska i enlighet med 9 kap 9-12 §§ LAIF övervaka fondens penningflöden, ta emot och förvara den
egendom som ingår i fonden samt verkställa och kontrollera förvaltarens instruktioner. Om utländska finansiella
instrument ingår i fonden får förvaringsinstitutet låta ett lämpligt utländskt förvaringsinstitut förvara dem.
§ 4 Fondens karaktär
Fonden är en absolutavkastande fond, även kallad hedgefond. Att fonden är absolutavkastande betyder att syftet är att
avkastningen över tiden ska vara positiv oavsett om de finansiella marknaderna stiger eller faller.
Fondens strategi är analysdriven där förvaltaren med stöd av analys köper undervärderade kvalitetsbolag och säljer
(blankar) övervärderade bolag.
Förvaltningen av fonden har en huvudsaklig inriktning på tagande av positioner i aktier och aktierelaterade finansiella
instrument utgivna av emittenter på den nordiska marknaden. Huvuddelen av fondens positioner är därför normalt
nordiska och av dessa är typiskt en relativt stor del svenska. En mindre del av fondens positionstagande sker utanför
Norden.
Fondens mål är att ge andelsägarna en god riskjusterad avkastning med en begränsad marknadsexponering över tiden.
18
§ 5 Fondens placeringsinriktning
§ 5.1 Allmänt
Fondens medel får placeras i tillgångsslagen överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument,
fondandelar samt på konto hos kreditinstitut. Fondens tillgångar ska placeras med beaktande av de restriktioner som
framgår av dessa fondbestämmelser.
Fondens exponering beräknas enligt åtagandemetoden vilket innebär att derivatinstrument omvandlas till motsvarande
position i den underliggande tillgången. Fondens sammanlagda exponering får maximalt uppgå till 400 procent av
fondens värde. Fonden har erhållit undantag från 5 kap 13 § andra stycket lagen (2004:46) om värdepappersfonder
(LVF) samt 25 kap. 6 § Finansinspektionens Föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder, såvitt avser kravet
att en fond inte får ha en sammanlagd exponering som överskrider fondens värde.
§ 5.2 Överlåtbara värdepapper
§ 5.2.1 Aktierelaterade överlåtbara värdepapper
Inget innehav i ett enskilt bolag får utgöra mer än 30 procent av fondens värde. Fonden ska inte äga överlåtbara
värdepapper motsvarande mer än 30 procent av det emitterade antalet aktier och röster från en och samma emittent.
Fonden har erhållit undantag från 5 kap 6 § första stycket och andra stycket 3 LVF. Det sammanlagda värdet av sådana
innehav som är större än fem procent av fondens värde får dock utgöra högst 70 procent av fondens värde.
Fonden kan komma att inneha så många aktier i ett enskilt företag att den får ett väsentligt inflytande över företaget. I
företag som bolaget får ett väsentligt inflytande över får dock Fonden inte äga överlåtbara värdepapper motsvarande
mer än 20 procent av det emitterade antalet aktier och röster i det aktuella bolaget. Fonden har erhållit undantag från
5 kap 6 § första stycket och andra stycket 3 och 20 § LVF.
§ 5.2.2 Ränterelaterade överlåtbara värdepapper
Inget innehav av obligationer emitterade av en och samma emittent får utgöra mer än 30 procent av fondens värde.
Fonden får inte äga obligationer motsvarande mer än 20 procent av det emitterade kapitalet från en och samma
emittent. Fonden har erhållit undantag från 5 kap 6 § första stycket och andra stycket 2 och 3 samt 19 § första stycket
2 LVF. Det sammanlagda värdet av sådana innehav som är större än fem procent av fondens värde får dock utgöra
högst 70 procent av fondens värde.
§ 5.3 Penningmarknadsinstrument
Inget innehav i penningmarknadsinstrument emitterade av en och samma emittent får utgöra mer än 30 procent av
fondens värde. Fonden får inte äga motsvarande mer än 20 procent av det emitterade kapitalet från en och samma
emittent. Fonden har erhållit undantag från 5 kap 6 § första stycket och andra stycket 2 och 3 samt 19 § första stycket
3 LVF. Det sammanlagda värdet av sådana innehav som är större än fem procent av fondens värde får dock utgöra
högst 70 procent av fondens värde.
§ 5.4 Särskilda bestämmelser avseende överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument
Begränsningarna i §§ 5.2.2 och 5.3 ovan gäller dock inte för överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument
utgivna eller garanterade av en stat, av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett land inom EES eller
av en mellanstatlig organisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar. Fonden får dock inte ha ett
innehav i en enskild emission som är större än 50 procent av fondens värde. Fonden har därvid erhållit undantag från
5 kap 6 § andra stycket 1 samt 5 kap 19 § första stycket 2 och 3 LVF.
§ 5.5 Placeringar på konto hos kreditinstitut
Av fondens medel får upp till 30 procent av fondens värde placeras på konto hos ett enskilt svenskt eller utländskt
kreditinstitut med säte inom EES eller hos ett annat utländskt kreditinstitut som omfattas av tillsynsregler motsvarande
dem som fastställs i gemenskapslagstiftningen. Fonden har därvid erhållit undantag från 5 kap 11 § LVF.
19
§ 5.6 Fondandelar
Av fondens medel får, för att i stor utsträckning möjliggöra investeringar i s.k. börshandlade fonder, ETF:er, upp till
30 procent av fondens värde ingå andelar i värdepappersfonder, utländska fondföretag och specialfonder. Fonden ska
inte äga motsvarande mer än 30 procent av det emitterade antalet andelar eller motsvarande i någon enskild serie.
Sådana placeringar får ske utan iakttagande av vad som stadgas i 5 kap 15 § andra stycket LVF. Informationsbroschyren,
faktabladet samt årsberättelsen innehåller uppgift om den högsta förvaltningsavgift som får tas ut av sådana fonder
och fondföretag. Fonden har därvid undantag från 5 kap 15 § andra stycket, 16 § första stycket och 19 § första stycket
4 LVF.
§ 5.7 Derivatinstrument
§ 5.7.1 Derivatinstrument, allmänt
Fonden får investera i derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning med iakttagande av de
begränsningar som följer enligt dessa fondbestämmelser.
Handel med derivatinstrument får ske om derivatinstrumenten omsätts på en reglerad marknad. Medel får också
placeras i s.k. OTC-derivat. Fondens exponering mot en enskild motpart i en OTC-transaktion får inte överstiga 20
procent av fondens värde. Fonden har därvid erhållit undantag från 5 kap. 14 § LVF.
Fonden får använda sig av derivatinstrument utan att ha leveranskapacitet av underliggande tillgång eller likvärdiga
tillgångar. Det innebär att fondens handel med derivatinstrument kan leda till att fonden erhåller en negativ exponering
i underliggande tillgångar eller en negativ ränteduration. Fonden har erhållit undantag från 25 kap 15 § FFFS 2013:9.
§ 5.7.2 Optioner
Optioner kan komma att utfärdas eller innehas utan att fonden innehar ett underliggande finansiellt instrument. Det
totala värdet av premier för innehavda optioner får ej överstiga 20 procent av fondens värde. Det totala säkerhetskravet
för sålda optioner får ej överstiga 20 procent av fondens värde. I den senare beräkningen ska ej inkluderas sålda
optioner där förlustrisken är helt eliminerad på grund av att underliggande finansiella instrument innehas eller har
blankats. I ovanstående beräkningar ska ej inkluderas sådana köpta respektive sålda optioner där motsvarande option
sålts respektive köpts och marknadsrisken därigenom helt har eliminerats.
§ 5.7.3 Övriga derivatinstrument
Det totala säkerhetskravet som fonden vid var tid får vara utsatt för med anledning av handeln med swapavtal, terminer
och andra derivatinstrument eller kombinationer av dessa är högst 50 procent av fondens värde.
§ 5.8 Värdepapperslån och blankning
§ 5.8.1 Värdepapperslån
Värdepapperslån får lämnas motsvarande högst 50 procent av fondens värde och upptas motsvarande högst 200
procent av fondens värde. Vid beräkningen av beloppsgränsen för lämnade respektive upptagna värdepapperslån ska
inte inräknas säkerhet som lämnas till respektive lämnas av fonden i samband med att fonden lämnar respektive upptar
värdepapperslån.
Fonden kommer att utnyttja belåning i syfte att på ett kontrollerat sätt öka hävstångseffekten och söka höja
avkastningen i hela eller delar av fondens tillgångsmassa.
Fonden har därvid erhållit undantag från 25 kap 21 § tredje stycket FFFS 2013:9.
Handel med värdepapperslån på för marknaden sedvanliga villkor kan innebära att äganderätten till finansiella
instrument som erhålls respektive levereras som säkerhet av eller till fonden övergår från respektive till den som utgör
fondens motpart. Vid beräkning av beloppsgränsen för lämnade värdepapperslån ska det bortses från finansiella
instrument som erhålls som säkerhet.
20
§ 5.8.2 Blankning
Fonden får sälja finansiella instrument som den förfogar över men inte äger vid affärstidpunkten (äkta blankning).
Fonden får även sälja finansiella instrument som den inte innehar vid affärstidpunkten (oäkta blankning), förutsatt att
Bolaget avtalat med någon om att låna instrument eller har en överenskommelse med tredje part som innebär att den
tredje parten bekräftar att instrumentet har lokaliserats och reserverats för lån. Fonden har för detta ändamål erhållit
undantag från 5 kap 23 § första stycket 3 LVF.
Inget enskilt sålt finansiellt instrument, definierat som marknadsvärdet av det sålda finansiella instrumentet, får utgöra
mer än 30 procent av fondens värde. Det totala värdet av sålda positioner får utgöra högst 200 procent av fondens
värde.
§ 5.9 Krediter
Upptagna lån får utgöra högst 50 procent av fondens värde. Fondens tillgångar kan komma att lämnas som säkerhet
för upptagna lån. Fonden har därvid erhållit undantag från 5 kap 23 § första stycket 1 LVF.
I likhet med vad som gäller vid handel med derivatinstrument och värdepapperslån – se ovan – kan äganderätten till
finansiella instrument som lämnas som säkerhet av fonden övergå till den som utgör fondens motpart.
§ 5.10 Kombinationslimiter
I fonden får det inte ingå överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som getts ut av emittenter i en
och samma företagsgrupp till sammanlagt mer än 40 procent av fondens värde. Fonden har därvid erhållit undantag
från 5 kap 6 § tredje stycket LVF.
Med beaktande av de restriktioner som följer av § 5 i dessa fondbestämmelser får fondens exponering mot ett och
samma företag eller mot företag i en och samma företagsgrupp uppgå till högst 50 procent av fondens värde. Fonden
har härvid erhållit undantag från 5 kap 21 och 22 §§ LVF.
§ 5.11 Risknivå och riskmått
Förvaltaren eftersträvar att fondens genomsnittliga risknivå, mätt som årlig standardavvikelse över en rullande
tolvmånadersperiod, ska uppgå till 8 till 15 procent. Det bör särskilt uppmärksammas att den eftersträvade
genomsnittliga risknivån kan komma att över- eller underskridas vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära
händelser.
§ 6 Marknadsplatser
Köp och försäljning av finansiella instrument kan ske på reglerad marknad eller på en motsvarande marknad utan
särskild geografisk avgränsning.
§ 7 Särskild placeringsinriktning
§ 7.1 Särskilda värdepapper
I fonden får det ingå sådana överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i 5 kap 5 § LVF.
§ 7.2 Derivatinstrument
Fonden använder sig av derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen för att öka avkastningen på fondens
tillgångar.
§ 7.3 OTC-derivat
Fonden får använda sig av onoterade derivatinstrument (så kallade OTC-derivat) med de begränsningar som framgår
av §§ 5.7 och 5.8 i dessa fondbestämmelser.
21
§ 7.4 Råvaruderivat m.m.
Fonden har särskilt tillstånd enligt 12 kap 13 § andra stycket LAIF och får därmed handla med derivatinstrument som
har annan underliggande tillgång än sådan som är av finansiell karaktär. Handel får ske om instrumentet är föremål för
handel på någon finansiell marknad. Fonden får därvid aldrig leverera eller ta emot underliggande tillgång.
§ 7.5 Blankning och hävstång
Fonden kan komma att använda sådana tekniker och instrument som avses i 25 kap 21 § FFFS 2013:9 för att skapa
hävstång i fonden.
§ 8 Värdering
Fondens värde beräknas genom att från tillgångarna (finansiella instrument, likvida medel och andra tillgångar inklusive
upplupen avkastning) dra av de skulder som avser fonden (upplupen ersättning enligt § 11 samt skatter och övriga
skulder). Kostnader för köp och försäljning av finansiella instrument belastar fonden. Dessa kostnader kan utgöras av
courtage, registreringskostnader samt transaktionsavgifter till förvaringsinstitutet.
Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Vid marknadsvärderingen används olika
värderingsmetoder beroende på vilket finansiellt instrument som avses och på vilken marknad instrumentet handlas.
För att bestämma värdet på marknadsnoterade instrument och andra instrument som aktivt handlas på en etablerad
marknad används i normalfallet senaste betalkurs. För att bestämma värdet på andra instrument än de som avses i
föregående mening används i normalfallet ett genomsnitt av senaste köp- och säljkurs. Om ovan nämnda
värderingsmetoder enligt förvaltarens bedömning är missvisande, fastställs värdet på annan objektiv grund. Med
objektiv grund avses användandet av allmänt vedertagen värderingsmodell (exempelvis Black & Scholes för vanliga
optioner) eller värdering tillhandahållen av tredje man.
Värdet av en fondandel (fondandelsvärdet) är fondens värde, beräknat enligt ovan, delat med antalet utestående
fondandelar som fastställs vid räkenskapsårets utgång, eller, i förekommande fall, vid månadsskifte. Fondandelsvärdet
fastställs per sista dagen i föregående månad och offentliggörs genom att anslås hos förvaltaren inom fem bankdagar
från varje månadsskifte. Härvid har fonden erhållit undantag från 4 kap 10 § tredje stycket LVF.
Förvaltaren har enligt § 10 möjlighet att tillfälligt skjuta upp tidpunkten för beräkning och offentliggörande av
fondandelsvärdet.
§ 9 Teckning och inlösen av fondandelar
§ 9.1 Teckning
Teckning av fondandelar kan ske per sista dagen i sådan månad (teckningsdagen) och med sådant högsta belopp som
förvaltaren anger. Om ett högsta belopp anges kommer förvaltaren att informera om detta och vid överteckning tilldela
fondandelar pro rata enligt vad som framgår av § 9.5. Andelsägare ska senast fyra bankdagar före teckningsdagen
anmäla till förvaltaren eller den förvaltaren anvisar att nyteckning ska ske och med vilket belopp. Anmälan om teckning
ska ske på särskild blankett som tillhandahålls av förvaltaren. Andelsägare ansvarar för att anmälan är behörigen
undertecknad, att korrekt bankkontonummer har angetts samt att övriga handlingar som förvaltaren vid var tid kräver
har tillställts förvaltaren eller den förvaltaren anvisar. Minsta belopp vid första teckning är 150,000 SEK därefter lägst
20,000 SEK per teckningstillfälle.
Förvaltaren har enligt § 10 möjlighet att tillfälligt skjuta upp teckningsdagen.
§ 9.2 Teckningspris
Teckningspris är fondandelsvärdet enligt § 8 på teckningsdagen, jämte av förvaltaren vid var tid fastställd
teckningsavgift (se § 11.1 nedan). Teckningspriset är ej känt när begäran om teckning lämnas till förvaltaren.
Antalet fondandelar som det tecknade beloppet resulterat i meddelas andelsägaren när andelarnas värde fastställts,
senast tio bankdagar efter teckningsdagen.
Förvaltaren har enligt § 10 möjlighet att tillfälligt skjuta upp beräkningen av teckningspriset.
22
§ 9.3 Inlösen
Förvaltarens inlösen av fondandelar kan ske per sista dagen i varje kalendermånad, häri kallad inlösendagen. Begäran
om inlösen av fondandelar ska vara förvaltaren eller den förvaltaren anvisar tillhanda senast kl. 16.00 på den bankdag
som infaller fyra bankdagar före inlösendagen. Sådan begäran får återkallas endast om förvaltaren medger det. Begäran
om inlösen kan inte limiteras. Begäran om inlösen ska ske på särskild blankett som tillhandahålls av förvaltaren.
Andelsägare ansvarar för att anmälan är behörigen undertecknad, att korrekt bankkontonummer har angetts samt att
övriga handlingar som förvaltaren vid var tid kräver har tillställts förvaltaren eller den förvaltaren anvisar. Undantag
från 4 kap 13 § första stycket LVF har därvid erhållits.
Fondandel ska lösas in på inlösendagen om medel finns tillgängliga i fonden. Om så inte är fallet ska medel anskaffas
genom försäljning av fondens egendom och inlösen verkställas så snart som möjligt. Skulle en sådan försäljning
väsentligt kunna missgynna övriga andelsägares intresse, får förvaltaren efter anmälan till Finansinspektionen avvakta
med försäljningen.
Förvaltaren har enligt § 10 möjlighet att tillfälligt skjuta upp inlösendagen.
§ 9.4 Inlösenpris
Inlösenpris för fondandel ska vara fondandelsvärdet på inlösendagen beräknat enligt § 8. Inlösenpriset är ej känt när
begäran om inlösen lämnas. Inga avgifter utgår vid inlösen.
Inlösenlikvid erhålls senast fem bankdagar efter inlösendagen.
Förvaltaren har enligt § 10 möjlighet att tillfälligt skjuta upp beräkningen av inlösenpriset.
§ 9.5 Stängning av fonden för nyteckning
Förvaltaren får stänga fonden för nyteckning om fondens värde enligt förvaltarens uppfattning överstiger en optimal
nivå. Den vid var tid gällande optimala nivån framgår av informationsbroschyren. Förvaltaren får endast stänga fonden
om det på förvaltarens webbplats senast en månad före teckningsdagen meddelats att förvaltaren avser att stänga
fonden. Förvaltaren får alternativt senast vid sådant datum ange att nettoteckning (teckning minus inlösen) sammanlagt
får ske med ett visst högsta belopp. Tilldelning vid eventuell överteckning kommer i sådant fall att ske pro rata baserat
på tecknade belopp.
§ 10 Extraordinära förhållanden
Är handeln i finansiellt instrument, som fondens medel är placerade i, stoppad på grund av rådande extrema
marknadsförhållanden eller extraordinära händelser och förvaltaren av sådan anledning inte kan fastställa
fondandelsvärdet ens på objektiva grunder, samt att sådant fastställande skulle kunna medföra skada för andelsägarna,
får förvaltaren, efter anmälan till Finansinspektionen, skjuta upp dagen för beräkning och offentliggörande av
fondandelsvärdet (§ 8), skjuta upp teckningsdagen (§ 9.1) respektive inlösendagen (§ 9.3) samt beräkningen av
teckningspriset (§ 9.2) respektive inlösenpriset (§ 9.4) till dess att handeln återupptagits om det sammanlagda värdet på
innehavet i sådana finansiella instrument utgör 5 procent eller mer av fondens totala finansiella exponering. Detsamma
gäller om fondens medel är placerade i instrument som är baserade på finansiella instrument, valutor eller index
relaterade till finansiella instrument där handeln är stoppad.
§ 11 Avgifter och ersättning
§ 11.1 Avgifter
Den maximala avgift som kan tas ut vid teckning är 5 procent av fondandelarnas värde på teckningsdagen.
Teckningsavgiften tillfaller förvaltaren. Gällande avgift framgår av informationsbroschyren.
§ 11.2 Ersättning
Av fondens medel ska ersättning betalas till förvaltaren för fondens förvaltning, för den tillsynskostnad som utgår till
Finansinspektionen samt revisionskostnader. Ersättningen till förvaltaren omfattar även ersättning för avgifter erlagda
23
till förvaringsinstitutet för dess verksamhet som förvaringsinstitut. Ersättningen till förvaltaren utgår med en fast
ersättning och en kollektiv prestationsbaserad ersättning.
§ 11.2.1 Fast ersättning
Den fasta ersättningen utgår från fonden till förvaltaren med maximalt 2 procent av fondens värde per år. Arvodet ska
betalas månadsvis i efterskott med 1/12 procent per månad och beräknas utifrån fondens värde kalendermånadens
sista dag.
§ 11.2.2 Prestationsbaserad ersättning
Utöver den fasta ersättningen utgår en prestationsbaserad ersättning från fonden till förvaltaren. Ersättningen är
baserad på en kollektiv avgiftsmodell som innebär att den prestationsbaserade ersättningen erläggs av fonden och
belastar andelsägarna i relation till fondens avkastning. Sådan prestationsbaserad ersättning baseras och beräknas på
fondens värde den sista dagen i varje månad och betalas i förekommande fall månadsvis i efterskott. Den
prestationsbaserade ersättningen till förvaltaren uppgår till 20 procent, jämte eventuell mervärdesskatt, av den del av
fondens avkastning (efter fast ersättning till bolaget) som överstiger en avkastningströskel. Avkastningströskeln
definieras som det största värdet av (1) fondandelsvärdet vid den tidpunkt då fonden senast erlade prestationsbaserad
ersättning med tillägg för tröskelräntan eller (2) fondandelsvärdet vid första teckning med tillägg för tröskelräntan.
Tröskelräntan motsvarar genomsnittet av Riksbankens fixing av tremånaders statsskuldväxlar på föregående
kalendermånads tre sista bankdagar.
High watermark
Om andelsägarna under någon mätperiod erhåller ett avkastningsbelopp understigande tröskelräntan, och det under
en senare mätperiod uppstår en positiv avkastning ska ingen prestationsbaserad ersättning erläggas förrän tidigare
periods underavkastning (skillnaden mellan erhållet avkastningsbelopp och tröskelräntan) har återhämtats.
Om en andelsägare löser in sina fondandelar och samtidigt har en ackumulerad underavkastning till godo enligt den
kompensationsmodell som tillämpas, kan andelsägaren efter inlösen inte tillgodogöra sig den ackumulerade
underavkastningen.
Avrundning
Antalet fondandelar avrundas till sex decimaler. Avrundning av arvodets storlek sker nedåt till närmast hela SEK.
§ 12 Utdelning
Fonden lämnar ingen utdelning.
§ 13 Fondens räkenskapsår
Räkenskapsår för fonden är kalenderåret.
§ 14 Årsberättelse, halvårsredogörelse och ändring av fondbestämmelserna
Förvaltaren ska upprätta årsberättelse och halvårsredogörelse. Dessa ska så snart som möjligt efter färdigställande hållas
tillgängliga hos förvaltaren och förvaringsinstitutet, dock senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång,
(årsberättelse) respektive två månader efter halvårsskiftet (halvårsredogörelse). Årsberättelse och halvårsredogörelse
ska kostnadsfritt tillställas de andelsägare som inte avsagt sig detta.
Sedan Finansinspektionen godkänt ändring av fondbestämmelserna ska de ändrade bestämmelserna hållas tillgängliga
hos förvaltaren och förvaringsinstitutet samt tillkännages på sätt som Finansinspektionen anvisar.
§ 15 Pantsättning och överlåtelse
§ 15.1 Pantsättning
Fondandel kan pantsättas.
24
Pantsättning av fondandel ska skriftligen anmälas till förvaltaren. Anmälan ska ange: (i) panthavare, (ii) antalet
fondandelar som omfattas av pantsättningen (pantsättare och panthavare uppmärksammas på att antalet fondandelar
förändras i samband med beräkning av prestationsbaserat arvode enligt § 11), (iii) ägare till fondandelarna samt (iv)
eventuella begränsningar av pantsättningens omfattning.
Förvaltaren registrerar pantsättningen i andelsägarregistret. Andelsägaren underrättas skriftligen om registreringen av
pantsättningen. När pantsättningen upphört ska panthavaren anmäla detta skriftligen till förvaltaren.
§ 15.2 Överlåtelse
Överlåtelse av fondandel ska skriftligen anmälas till förvaltaren. Andelsägare ansvarar för att anmälan är behörigen
undertecknad. Anmälan om överlåtelse ska ange (i) överlåtare, (ii) till vem fondandelarna överlåtes samt (iii) syftet med
överlåtelsen. Överlåtelse av fondandel erfordrar att förvaltaren medger överlåtelsen.
§ 16 Ansvarsbegränsning
§ 16.1 Förvaltaren
Förvaltaren är inte ansvarigt för skada som beror på svenskt eller utländskt lagbud, svensk eller utländsk myndighets
åtgärd, krigshändelse, terroristhandling, strejk, blockad, bojkott, lockout eller annan liknande omständighet.
Förbehållet i fråga om strejk, blockad, bojkott och lockout gäller även om förvaltaren själv är föremål för eller vidtar
sådan konfliktåtgärd.
Skada som uppkommer i andra fall ska inte ersättas av förvaltaren om normal aktsamhet iakttagits. Förvaltaren ansvarar
inte i något fall för indirekt skada eller annan följdskada. Inte heller ansvarar förvaltaren för skada som orsakats av att
andelsägare eller annan bryter mot lag, förordning, föreskrift eller dessa fondbestämmelser. Härvid uppmärksammas
andelsägare på att denne ansvarar för att handlingar som förvaltaren tillställts är riktiga och behörigen undertecknade
samt att förvaltaren underrättas om ändringar som sker beträffande lämnade uppgifter.
Förvaltaren svarar inte heller för skada som uppkommer för fonden eller andelsägare eller annan i anledning av
förfogandeinskränkning som kan komma att tillämpas mot förvaltaren beträffande finansiella instrument.
Föreligger hinder för förvaltaren att helt eller delvis vidta åtgärd på grund av omständighet som anges ovan får åtgärden
skjutas upp till dess hindret upphört. Om förvaltaren till följd av en sådan omständighet är förhindrat att verkställa
eller ta emot betalning ska förvaltaren respektive andelsägaren inte vara skyldig att erlägga dröjsmålsränta. Motsvarande
befrielse från skyldigheten att erlägga dröjsmålsränta gäller även om förvaltaren med tillämpning av § 10 tillfälligt skjuter
upp tidpunkten för värdering, teckning respektive inlösen av fondandelar.
Att andelsägare oaktat vad som framgår ovan i vissa fall ändå är berättigade till skadestånd följer av 8 kap 28 § LAIF.
§ 16.2 Förvaringsinstitutet
För det fall förvaringsinstitutet har förlorat finansiella instrument som depåförvaras hos förvaringsinstitutet eller dess
depåbank, ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett
belopp motsvarande värdet till fonden. Förvaringsinstitutet är emellertid inte ansvarigt för det fall förlusten av de
finansiella instrumenten eller annan skada är orsakad av en yttre händelse utanför förvaringsinstitutets kontroll såsom
för skada som beror av svenskt eller utländskt lagbud, svensk eller utländsk myndighetsåtgärd, krigshändelse, strejk,
blockad, bojkott, lockout eller annan liknande omständighet. Förbehållet i fråga om strejk, blockad, bojkott och lockout
gäller även om förvaringsinstitutet är föremål för eller självt vidtar sådan konfliktåtgärd. förvaringsinstitutet svarar inte
för skada som orsakats av – svensk eller utländsk – börs eller annan marknadsplats, central värdepappersförvarare eller
clearingorganisation.
Förvaringsinstitutet ansvarar inte för skada som uppkommer för förvaltaren, investerare i fonden eller annan i
anledning av förfogandeinskränkning som kan komma att tillämpas mot förvaringsinstitutet beträffande värdepapper.
Skada som uppkommit i andra fall ska inte ersättas av förvaringsinstitutet, om det varit normalt aktsamt och såvida
annat inte följer av tillämplig tvingande lag.
Förvaringsinstitutet är dock inte i något fall ansvarigt för indirekt skada.
25
Föreligger hinder för förvaringsinstitutet att helt eller delvis verkställa åtgärd på grund av omständighet som anges i
första stycket, får åtgärden uppskjutas till dess hindret har upphört. I händelse av uppskjuten betalning ska
förvaringsinstitutet inte erlägga dröjsmålsränta. Om ränta är utfäst, ska förvaringsinstitutet betala ränta efter den
räntesats som gällde på förfallodagen.
Är förvaringsinstitutet till följd av omständighet som anges i första stycket förhindrat att ta emot betalning för fonden,
har förvaringsinstitutet för den tid under vilken hindret förelegat rätt till ränta endast enligt de villkor som gällde på
förfallodagen.
Att andelsägare oaktat vad som framgår ovan i vissa fall ändå är berättigade till skadestånd följer av 9 kap 22 § LAIF.
§ 17 Tillåtna investerare
Det förhållandet att fonden riktar sig till allmänheten innebär inte att den riktar sig till sådana investerare vars teckning
av andel i fonden eller deltagande i övrigt i fonden står i strid med bestämmelser i svensk eller utländsk lag eller
föreskrift. Inte heller riktar sig fonden till sådana investerare vars teckning eller innehav av andelar i fonden innebär att
fonden eller förvaltaren blir skyldig att vidta registreringsåtgärd eller annan åtgärd som fonden eller förvaltaren annars
inte skulle vara skyldig att vidta. Förvaltaren har rätt att vägra teckning till sådan investerare som avses ovan i detta
stycke.
Förvaltaren får lösa in andelsägares andelar i fonden – mot andelsägarens bestridande – om det skulle visa sig att
andelsägare tecknat sig för andel i fonden i strid med bestämmelser i svensk eller utländsk lag eller föreskrift eller att
förvaltaren på grund av andelsägarens teckning eller innehav i fonden blir skyldig att vidta registreringsåtgärd eller
annan åtgärd för fonden eller förvaltaren som fonden eller förvaltaren inte skulle vara skyldigt att vidta om andelsägaren
inte skulle inneha andelar i fonden.
Inlösen enligt föregående stycke ska verkställas i samband med månadsskifte. Vad som stadgas om utbetalning av
inlösenlikvid i § 9 ovan ska äga tillämpning även vid fall av inlösen enligt denna § 17.
__________________________
26
Bilaga 2
Räkneexempel avseende prestationsbaserad ersättning
Av fondens medel ska ersättning betalas till förvaltaren för fondens förvaltning, och för den
tillsynskostnad som utgår till Finansinspektionen samt revisionskostnader. Ersättningen till
förvaltaren omfattar även ersättning för avgifter erlagda till förvaringsinstitutet för dess
verksamhet som förvaringsinstitut. Ersättningen till förvaltaren utgår med en fast ersättning
och en kollektiv prestationsbaserad ersättning.
Exemplet nedan illustrerar hur en kollektiv resultatbaserad ersättning till Wictor Fonder
beräknas.. Den prestationsbaserade ersättningen till förvaltaren uppgår till 20 procent, jämte
eventuell mervärdesskatt, av den del av fondens avkastning (efter fast ersättning till bolaget)
som överstiger en avkastningströskel. Avkastningströskeln definieras som det största värdet
av (1) fondandelsvärdet vid den tidpunkt då fonden senast erlade prestationsbaserad
ersättning med tillägg för tröskelräntan eller (2) fondandelsvärdet vid första teckning med
tillägg för tröskelräntan.
Tröskelräntan motsvarar genomsnittet av Riksbankens fixing av tremånaders statsskuldväxlar
på föregående kalendermånads tre sista bankdagar.
Om andelsägarna under någon mätperiod erhåller ett avkastningsbelopp understigande
tröskelräntan, och det under en senare mätperiod uppstår en positiv avkastning ska ingen
prestationsbaserad ersättning erläggas förrän tidigare periods underavkastning (skillnaden
mellan erhållet avkastningsbelopp och tröskelräntan) har återhämtats.
Om en andelsägare löser in sina fondandelar och samtidigt har en ackumulerad
underavkastning till godo enligt den kompensationsmodell som tillämpas, kan andelsägaren
efter inlösen inte tillgodogöra sig den ackumulerade underavkastningen.
Den resultatbaserade ersättningen beräknas vid varje månadsskifte.
I exemplet antas att det redan gjorts avdrag för fast ersättning och kostnader för fondens
löpande förvaltning, såsom kostnader för köp och försäljning av värdepapper samt att
tröskelräntan är en procent. Beloppen har avrundats till jämna kronor. Exemplet visar hur
andelsägare A, B och C som investerar 100 000 kr var belastas med prestationsbaserat
förvaltningsarvode. En period definieras som tiden mellan två på varandra följande månader.
Investeringar antas ske i början och försäljningar i slutet av respektive period. NAV-kursen är
i början av period 1 lika med 100. Följande inträffar under de olika perioderna.
Period 1. Fonden har gått upp med 5 procent.
Period 2. Fonden har gått ner med 10 procent sedan Period 1.
Period 3. Fonden har gått upp med 5 procent sedan Period 2.
Period 4. Fonden har gått upp med 10 procent sedan Period 3.
27
Not 1 Fondkurs efter avdrag för resultatbaserad ersättning (100*(1+(5%-tröskelräntan))= 104,917 ((104,917-100)*20%)=0,983
104,917-0,983=103,93. Tröskelräntan = 1%*(1/12)
Not 2 Fondkurs efter resultatbaserad ersättning (98,217*(1+10%))=108,039 ((108,039-103,93- tröskelvärdet period 2,3 och
4)*20%)=0,772 108,039-0,772=107,267. Tröskelvärde period 2: 103,93*1%*(1/12). Period 3: 93,54*1%*(1/12). Period 4:
98,22*1%*(1/12)
Andelsägare A
Investerar i början av Period 1 för 100 000 kr, vilket motsvarar 1 000 andelar och säljer dem i
slutet av Period 2 för 93 537 kr. Andelsägarens totala avkastning uppgår till – 6 463 kr.
Andelsägaren har, trots en negativ totalavkastning, belastas med resultatbaserad ersättning
på 983 kr då fonden under Period 1 uppnådde en ny högsta nivå sedan start.
Andelsägare B
Investerar i början av Period 3 för 100 000 kr, vilket motsvarar 1 069,061364 (100 000 kr /
93,537) andelar och säljer dem i slutet av Period 4 för 114 675 kr. Andelsägarens totala
avkastning uppgår till + 14 675 kr. Totalt belastas kunden med 825 kr i resultatbaserad
ersättning. När investerare B köper har fonden gått ner med 10% jämfört med den högsta
noteringen sedan start och når under investeringsperioden inte upp till en ny högsta nivå förrän
period 4 vilket innebär att investerare B under en period tar del av en uppgång – utan att betala
någon avgift.