Gör en trend till din vän
Låt trenden vara din vän – gå inte emot.
En klassisk grundstrategi för aktieaffärer, som har sitt
ursprung i den tekniska aktieanalysen.
Vi förklarar hur du ser trenden och kan ta hjälp av den.
A
tt följa trenden är en komplett investeringsfilosofi på samma sätt som att
välja aktier med låga p/e-tal (price/earning = kurs/vinst) eller efter andra strategier.
I Sverige är det inte så vanligt att fonder
beskriver sig som trendföljande, men i bl a
USA är trendföljande fonder en etablerad
företeelse. Det finns flera exempel på välkända och framgångsrika trendföljare, t ex Ed
Seykota och Richard Dennis som båda blev
kändisar genom Jack D Schwagers bästsäljande bok Market Wizards från 1989.
Som grupp kännetecknas trendföljarna
främst av att de fattar sina placeringsbeslut
baserat på hur priset för en tillgång utvecklas. De tar inte hänsyn till om prisutvecklingen är fundamentalt motiverad eller ej.
Filosofin bygger på att:
● Finansiella tillgångar uppvisar betydande trender, ibland flera år långa.
● Prisutvecklingen ligger före, eller överensstämmer med, fundamenta.
Trendföljande fonder arbetar ofta på
flera olika finansiella marknader, inte bara
börsen. Det beror på att aktier ofta samvarierar. Att kombinera finansiella tillgångar
som inte samvarierar ger en bättre, och
nödvändig, riskspridning.
I nästa avsnitt (Privata Affärer nr 4) ska vi
närmare belysa hur aktieplacerare ska förhålla sig till den samvariation som aktier
uppvisar.
Peters 3 principer
● Köp bara aktier som befinner sig i en stigande trend. Det ökar sannolikheten för en bra
affär.
● Handla inte aktier som befinner sig i en fallande trend. Ofta finns det en bra anledning till
den fallande trenden. Bottenfiske är sällan lönsamt.
● Var beredd på att överraskningar ofta sker i
trendens riktning.
Som grupp har de trendföljande fonderna gett mycket bra avkastning över tiden.
Avigsidan är att de under långa perioder
kan ha en dålig utveckling, innan de åter­
igen tar fart. Detta trots att de många
gånger är diversifierade över 30–50 olika
tillgångsslag, som exempelvis räntor, valutor, råvaror och börser.
Nog om trendföljande som koncept. Nu
ska vi se till trend ur en aktieplacerares pers­
pektiv.
Definition av trend. Trend lyfts ofta fram
som den viktigaste variabeln i den tekniska
analysen. Att handla i riktning med trenden är ett viktigt råd till såväl nybörjare
som erfarna aktörer. Trend ger oss en viktig sannolikhet.
Utgångspunkten i den tekniska analysen
är alltid att sannolikheten är större för en
Gör bättre aktieaffärer med teknisk analys
Detta är första inslaget av fem, som lär
dig olika strategier för att göra bättre
aktieaffärer med hjälp av teknisk analys. Skribent är Peter Nilsson, aktieanalytiker, portföljförvaltare, aktiemäklare, ränte- och valutahandlare
och författare till flera handböcker
för branschproffs och intresserade
aktieplacerare.
90
Första lektionen i teknisk analys
handlar om hur du vinner på att följa
trenden i stället för att gå emot. I kommande nummer får du läsa:
● Låt marknaden visa vägen.
● Jämviktspendling – den kortsiktiges
smör och bröd.
● Volatilitet – möjligheter och risk.
● Köp dyrt, sälj dyrare – eller tvärtom.
rörelse i riktning med trenden än mot trenden. Någon gång bryts trenden, men det är
sällan utgångspunkten i analysen. Trend kan
definieras på många olika sätt. Den klassiska
tekniska definitionen ser ut så här:
● Upptrend. Trenden i en aktie är uppåt­
riktad om aktien bildar stigande bottnar
och stigande toppar. (Se bild 1.)
● Nedtrend. Trenden i en aktie är nedåtriktad om aktien bildar fallande bottnar
och fallande toppar. (Se bild 2.)
Toppar och bottnar kan definieras på
många olika sätt. Till stor del beror det på
vilket tidsperspektiv som analyseras. Den
som studerar en akties utveckling i dagsperspektivet kommer att se andra toppar
och bottnar, än den som studerar aktien ur
ett veckoperspektiv.
Ett populärt verktyg för att definiera trend
är glidande medeltal. Glidande medeltal
visar den genomsnittliga prisutvecklingen
över ett visst tidsintervall. Det glidande medeltalet jämnar ut prisutvecklingen. Bild 3
visar detta. Medeltalet är baserat på de senaste 200 dagarnas stängningskurser. Eftersom
aktien ligger över medeltalet och medeltalet
dessutom pekar uppåt är den primära trenden uppåtriktad.
Den tekniska analysen delar in trender i
olika längder.
Den primära trenden mäter trenden i ett
längre perspektiv, från flera månader till år.
Ett vanligt mått är 200-dagars glidande
medeltal för att identifiera den primära
trenden.
Den sekundära, eller intermediära, trenden
har ett perspektiv från några veckor till
månader. Ofta används 50-dagars glidande
medeltal för att identifiera den sekundära
trenden.
Den tertiära trenden är kortare, som
dagar till veckor. 20-dagars glidande medeltal används ofta för att identifiera den.
Den subtertiära trenden är timmar till
dagar lång och mest aktuell för daytraders.
Utgångspunkten i den tekniska analysen
är att den längre trenden är viktigare än
den kortare. Om den korta tertiära trenden
pekar uppåt samtidigt som den längre
intermediära pekar nedåt är sannolikheten
större att den tertiära trenden bryts och
vänder i riktning med den intermediära.
Givetvis varar trender inte för evigt, men
utgångspunkten är att sannolikheten är
något större att trenden består vid varje
tillfälle.
M A R S 2008 P r i vata a f f ä r e r
AKTIER
Så här tolkar du diagrammen
Stigande bottnar och toppar
Upptrend
Stigande bottnar och
stigande toppar är
tydliga tecken på en
uppåtriktad trend.
Kurs, kr
148
144
140
136
132
128
Oktober
November
Fallande bottnar och toppar
Nedtrend
Fallande bottnar och
fallande toppar är
tecken på en fallande
trend.
Kurs, kr
330
320
Det finns många tekniska verktyg som
310
300
290
280
Oktober
200 dagars medeltal
150
140
130
120
110
100
90
N
D 2007 F
M
A
M
J
J
A
S
O
November
Glidande
medeltal
Visar den genomsnittliga prisutvecklingen
över ett visst tidsintervall, här de senaste
200 dagarnas stängningskurser. Eftersom
aktien ligger över
medeltalet och medeltalet dessutom pekar
uppåt är den primära
trenden uppåtriktad.
Kurs, kr
O
När en tydlig trend saknas råder konsolidering, eller sidledes rörelse. Ett exempel
på det visas i bild 4.
För en fullständig trendanalys gäller det
att kombinera tidsperspektiv. En aktie kan
konsolidera i ett tidsperspektiv och befinna
sig i trend i ett annat. Utgångspunkten är
att det större tidsperspektivet är viktigare
än det mindre.
Om trenden i en aktie pekar uppåt i det
längre intermediära perspektivet och samma aktie konsoliderar i det korta tertiära
perspektivet så pekar sannolikheterna på
att aktien kommer att bryta uppåt ur konsolideringen.
N
kan användas till att mäta eller definiera en
trend. Exempel är glidande medeltal,
trendlinjer, indikatorer (t ex MACD) och
medeltal som baseras på annan input än
stängningskurser.
Det finns flera sätt för en aktieplacerare
att utnyttja trendkonceptet. Till exempel:
● Handla bara aktier som befinner sig i en
stigande trend.
● Agera kortsiktigt på rekyler i riktning
med trenden.
Du som agerar främst efter fundamental
analys, men vill kombinera det med viss
teknisk analys, tar fasta på att bara handla
aktier som befinner sig i en stigande trend.
Det är det främsta tekniska verktyget att ta
till sig. Lika viktigt är det att inte köpa
aktier som befinner sig i en fallande trend.
För dig som är mer inriktad på kortsiktig
aktiehandel baserad på teknisk analys blir
rådet att agera på rekyler mot en stigande
trend.
n
peter nilsson
Värt att veta?
Flera studier har visat att aktier som befinner
sig över 200-dagars glidande medeltal har en
högre genomsnittlig dagsavkastning än aktier
som befinner sig under 200-dagars glidande
medeltal.
● Ed Seykota, som nämns ovan, har ett spännande sätt att avgöra om en trend pekar uppåt
eller nedåt. Han skriver ut grafen över tillgången
och sätter upp den på väggen. Sen ställer han
sig på andra sidan rummet och betraktar grafen. Kan han på det avståndet avgöra att trenden tydligt pekar i någon riktning så är trenden
klar för honom. Kan han inte det, så är han inte
intresserad av en affär.
●
Konsolidering
När kurserna rör sig
sidledes och en tydlig
trend saknas råder
konsolidering.
Varken upp eller ned
Kurs, kr
210
205
200
195
190
185
M
P r i vata a f f ä r e r M A R S 2008
J
J
A
S
O
N
91
