‡ warranter ‡
ett placeringsalternativ med hävstång
//// www.warrants.commerzbank.com //////////////////////////////////////////////////////////////////
‡ Warranter – en definition ‡ En warrant
är ett finansiellt instrument som är kopplat till en viss aktie eller ett visst
aktieindex. Warranten har en så kallad hävstångseffekt, dvs. den förstärker kursrörelserna. Enkelt uttryckt ger en warrant innehavaren rätt att
köpa eller sälja en aktie, eller ett index, före eller på en viss dag. Warranter
handlas genom mäklare på samma sätt som aktier och ger mycket större
flexibilitet jämfört med att investera direkt i aktier.
Warranter är ett mycket bra alternativ för alla som
för att tjäna pengar när
vill investera i aktier, men som vill ha ett mer
aktiekursen faller.
dynamiskt instrument. Precis som med aktier beror
‡
warrantens pris delvis på de dagliga rörelserna
‡
på aktiemarknaderna och de resultat som de
Enkelt uttryck är warranter ett
börsnoterade företagen redovisar. Men till skillnad
sätt att få pengarna att arbeta
mot aktier behöver investeraren inte betala lika
hårdare. Men man måste vara
mycket som de underliggande aktierna är värda
medveten om att warrantens
när han/hon köper warranter, vilket innebär att
känslighet, som gör att den
investerare kan få exponering med ett mindre
snabbt kan stiga i värde, också
kapital. Det innebär att investeraren får en
lika snabbt kan urholka det belopp
mycket större flexibilitet att agera utifrån den
som ursprungligen investerades.
utveckling han/hon förväntar sig att olika aktier
Det är enkelt att handla med
eller aktieindex kommer att få.
warranter och de kan köpas via
Din mäklare. Warrantpriserna
Investerare köper vanligtvis warranter för att
publiceras i finanstidningarna och på
få större exponering när en aktiekurs eller
Commerzbank hemsida för warranter:
ett aktieindex stiger i värde. Alternativt
www.warrants.commerzbank.com.
kan warranter användas för att säkra en
‡
aktieportfölj mot
‡
förluster, eller
till och med
Genom att köpa aktier kan investeraren ta
Varför?
del av företagets långsiktiga värdeökning,
men med warranter kan investeraren
vara mycket mer aktiv. Warranter används
först och främst för att få större exponering
när aktiekursen stiger än vad man skulle ha
fått genom att äga aktier. Men de kan också
användas för att tjäna pengar när aktiekursen
faller.
‡‡
Hur?
Det är mycket enkelt att köpa och sälja warranter. Du handlar med
dem via Din mäklare på samma sätt som med aktier.
‡
‡
En investerare som ska köpa warranter bör vara medveten om
att det finns flera olika warranter att välja på för varje aktie eller
index. Valet beror på vad investeraren tror kommer att hända
med den underliggande aktien. Hur snabbt förväntas till
Det finns två slags warranter
exempel aktien att stiga? Om man är osäker kan en mäklare
– köp och sälj. Köpwarranten
hjälpa till och ge råd om vilken warrant som är mest lämplig
stiger i värde när aktiekursen stiger
utifrån investerarens marknadstro.
och säljwarranten stiger i värde när
‡
aktiekursen sjunker. Den som väljer
‡
en köpwarrant tror att aktiekursen
kommer att stiga och den som köper
Commerzbank är en av Europas ledande
en säljwarrant tror att den kommer att
warrantemittenter. Vi erbjuder hundratals warranter
sjunka.
som täcker ledande internationella aktier, lokala
aktier och aktieindex. Det är dessutom tryggt för
Köpwarranter stiger när aktien stiger
investeraren att veta att affärerna görs med ett
500
Volvo-aktien
välskött europeiskt finansinstitut.
Volvo Call 380 - Sep 2006
Varför Commerzbanks warranter?
16/10/0
6
17/07/0
6
24/07/0
6
31/07/0
6
07/08/0
6
14/08/0
6
03/07/0
6
10/07/0
6
banker med en stark ställning i hjärtat av det
nya euroområdet. Huvudkontoret ligger i
Frankfurt och banken har över 700 kontor
i Tyskland. Commerzbank representeras
också på alla ledande internationella
finansmarknader genom filialkontor,
dotterbolag och representations­kontor.
Dessutom samarbetar Commerzbank
med fler än 7 000 olika banker runtom i
världen.
25/09/0
6
02/10/0
6
09/10/0
6
Commerzbank AG är en av Europas ledande
04/09/0
6
11/09/0
6
18/09/0
6
Vad är Commerzbank?
21/08/0
6
28/08/0
6
450
400
350
300
250
200
150
100
50
‡
‡
Källa: Commerzbank
Säljwarranter stiger när aktien sjunker
500
Nordea-aktien
Nordea Put 95 - Jun 2006
450
400
350
300
250
200
150
100
6
6
12/06/0
6
05/06/0
6
29/05/0
22/05/0
6
6
15/05/0
6
08/05/0
01/05/0
6
6
24/04/0
6
17/04/0
10/04/0
0
6
50
03/04/0
Commerzbank-koncernen har cirka
32 000 anställda och tillhandahåller
ett komplett sortiment med
investeringslösningar till
företagskunder, finansinstitut och
privatkunder.
Källa: Commerzbank
‡‡
‡ fakta om warranter ‡
När en warrant skall värderas, måste hänsyn tas till en
rad faktorer, t.ex. kurs hos underliggande aktie och
warrantens lösenpris. Här är några av de viktigaste
faktorerna:
Underliggandes pris: Priset hos underliggande
aktie/index är en av de absolut viktigaste
faktorerna att ta hänsyn till, eftersom aktiens/
indexets kursrörelser
förstärks i och med köpet
Global beskrivning
Pharmaceuticals av warranten
av en warrant.
Typ
Löptid
Lösenpris
Warrantpris
Aktier per warrant
Lösenförfarande
också att öka (allt annat
lika), men warrantens
värde ökar mer än
aktiekursen procentuellt
sett. Investeraren kan
sälja warranten när som
helst, men om han/hon
behåller den till slutdagen
kan följande hända:
‡ Om aktiekursen har stigit
till
250 kronor på lösen­dagen,
Köpwarrant
Lösenpris:
För
då
är
rätten att köpa aktien
1 år
200 kr
köpwarranter motsvarar
för lösenpriset värd 50 kronor
25 kr
lösenpriset den kurs
(250-200). Warrantens värde har
1
som innehavaren har
dubblerats från det ursprungliga
Kontantavräkning
rätt att köpa aktien till
priset 25 kronor till 50 kronor
och för säljwarranter
och vinsten är 100 procent. Men
den kurs som innehavaren kan sälja
ägandet av underliggande aktie har
aktien till.
under samma period bara givit en
25-procentig vinst.
Löptid: Den tid som kvarstår innan
warrantens lösendag.
‡ Om istället aktiekursen faller till 100
kronor på slutdagen tappar warranten
hela sitt värde. Investeringen går med
köpwarrant fås avkastning om
100 procents förlust. Det är det viktigt
aktiekursen stiger, medan avkastning
att komma ihåg att man aldrig förlorar
fås på en sjunkande aktiekurs om
mer än själva insatsen som i detta fall
man väljer en säljwarrant.
är 25 kronor. Om man i stället ägde den
Lösenförfarande: Vid
underliggande aktien skulle förlusten bli
kontantavräkning erhåller
100 kronor, även om den, procentuellt sett,
innehavaren skillnaden mellan
bara uppgår till 50 procent.
warrantens lösenpris och
Exemplet ovan visar att det inte är riskfritt
aktiepriset i kontanter.
att investera i warranter. Om aktierna i Global
Pharmaceuticals Inc. faller till 100 kronor på
Antag att en investerare
lösendagen förlorar investeraren hela insatsen
köper köpwarranten som
på 25 kronor. Men warrantinnehavarens
är kopplad till Global
absoluta förlust blir ändå mindre än för en
Pharmaceuticals ovan. Om
vanlig aktieägare som förlorar 100 kronor av den
företagets aktiekurs stiger
ursprungliga insatsen på 200 kronor.
kommer warrantens värde
Typ: Köp eller sälj. Med en
‡‡
Att komma ihåg
De 6 prispåverkande faktorerna
‡ Aktuell aktiekurs
‡ Lösenpris
‡ Kvarvarande löptid
‡ Den underliggande aktiens volatilitet
‡ Riskfria räntan
‡ Utdelningar under löptiden
Innan man köper warranter är det
viktigt att förstå vad man investerar
i och varför. Genom warranter kan
investeraren agera utifrån den marknadsutveckling som han/hon förväntar och
till exempel mångdubblera vinsten om
aktiekursen stiger eller faller, eller säkra
en portfölj. Warranter är inte långsiktiga
investeringar, dvs alla warranter har en viss
löptid.
‡
‡
Dessa faktorer påverkar warrantpriset i olika grad.
Först av allt måste investeraren välja ut den
De klart viktigaste faktorerna att ta hänsyn till
aktie eller det aktieindex som warranten ska
är priset hos underliggande aktie och aktiens
vara kopplad till. Man måste resonera sig fram
implicita volatilitet. Man skall också ha klart
till varför denna investering kommer att stiga eller
för sig att warranten varje dag, allt annat lika,
sjunka och hur snabbt detta kommer att ske.
minskar i värde, eftersom tiden till lösen
‡
minskar. Nära lösendagen blir denna tidseffekt
‡
den klart viktigaste faktorn att ta hänsyn till.
Därefter är det enkelt att välja den warrant som
För att simulera hur dessa faktorer påverkar
matchar en viss marknadsbedömning. Utifrån
en viss warrant, kan vi varmt rekommendera
bedömningen väljer man ut en warrant med passande
vår warrantkalkylator, som finns på vår
löptid och känslighetsgrad. En registrerad finansiell
hemsida för warranter: www.warrants.
rådgivare bör kunna ge råd om vilken warrant som
commerzbank.com.
passar bäst utifrån investerarens marknadsuppfattning.
‡
‡
Slutligen bör man komma ihåg att warranten reagerar
kraftigt på alla förändringar av aktiekursen, både uppåt och
nedåt. Investeraren bör också beakta andra viktiga faktorer
som påverkar warrantpriset.
‡‡
‡ ordlista ‡
‡ de största fördelarna ‡
Köpwarrant
En warrant som ger innehavaren
rätt att köpa underliggande aktie eller
commerzbank warranter
index. Dessa warranter köps vanligtvis
av investerare som tror att aktiekursen
kommer att stiga under en viss tidsperiod.
‡ Möjlighet att få större avkastning än att
investera direkt i aktier
‡
‡ Möjlighet att tjäna på fallande aktiekurser
‡
‡ Större flexibilitet än att investera i aktier
Säljwarrant
‡ Brett utbud av warranter
En warrant som ger innehavaren rätt att
sälja underliggande aktie eller index. Dessa
warranter köps vanligtvis av investerare som
tror att aktiekursen kommer att falla inom en viss
tidsperiod.
‡ Warranterna utfärdas av en bank med
hög kreditvärdighet
‡ Hög likviditet
‡
‡
Utdelning
Den del av bolagets vinst som betalas ut till
aktieägarna. Utdelningen betalas normalt sett ut en
gång om året.
‡
‡
Finansiellt instrument
Ett uttryck som används för att beskriva alla sorters
värdepapper som aktier, obligationer och derivat.
‡
‡
Underliggande
Den aktie/index som warranten är kopplad till.
‡
‡
Hävstång
Ett mått som beskriver relationen mellan warrantpriset och
aktiekursen.
‡
‡
Implicit volatilitet
Warrantprisets inneboende rörlighet. Den implicita volatiliteten beskriver
huvudsakligen den förväntade rörligheten i aktien under löptiden, men
implicit volatilitet indikerar inte åt vilket håll aktiekursen förväntas röra sig.
‡‡
‡ viktig information ‡
I denna handledning beskrivs en del av de risker som finns med warranter, dock inte alla risker och andra
viktiga synpunkter angående warranter. Du bör inte handla med warranter med mindre än att du förstår
hur investeringen fungerar och omfattningen av den risk du tar. Handel med warranter kanske inte är
lämplig för alla som får den här informationen. Du bör läsa eller låta din bank eller mäklare förklara det
prospektet som ligger till grund för noteringen av warranten innan du fattar några investeringsbeslut.
Warranter har ofta hävstångseffekt, vilket innebär att en relativt liten rörelse i underliggande aktie
eller index kan innebära en stor rörelse i priset på warranten. Detta kan vara både till din fördel och
din nackdel. Investerare påminns om att alla investeringar innebär en finansiell risk. Warranter har
en begränsad livstid och kan löpa ut helt värdelösa. Det kan bli svårt för investerare att sälja sin
investering. Köp och säljkurser kanske inte alltid kvoteras och även om de görs kan det ibland vara
svårt att få ett rättvist pris, Commerzbank AG kan vara den enda aktör som ställer priser i vissa
warranter. Priset på warranten och företag noterade utomlands skulle kunna påverkas, eventuellt
negativt, av förändringar i växelkursen för den främmande valutan. Handel i warranter innebär
restriktioner i vissa länder och för olika sorters kunder.
‡
‡
All information är baserad på källor som Commerzbank AG anser tillförlitliga, men ingen garanti
eller riktighet i informationen kan ges av Commerzbank AG. All information kan ändras utan
underrättelse. Denna information är sammanställd i informationssyfte och inte avsett som och
får därför inte heller betraktas som ett erbjudande eller ansökan om att förvärva eller sälja
warranter. Commerzbank Group
och gruppens personal kan också
äga eller bygga upp innehav eller
handla med sådana säkerheter
och derivat och också sälja dessa
när helst man anser lämpligt.
Commerzbank Group kan utfärda
warranter på företag man också
har bankaffärer eller andra affärer
Om du vill ha mer information om
med. Commerzbank Group påtar
Commerzbank warranter är du välkommen
sig inget som helst ansvar för
att kontakta oss.
någon utgift, förlust eller skada
som uppstår som en följd av
eller på något sätt i samband
med användningen av den här
informationen. Commerzbank AG till-handahåller bara information om bankens
produkter och ger inga investeringsråd. Om du vill ha ytterligare råd eller handla
med warranter bör du kontakta din vanliga investeringsrådgivare.
‡
‡
Denna information är utfärdad av Commerzbank AG.
‡ mer information ‡
Webplats:
www.warrants.commerzbank.com
Telefonnummer: 0200–272 272
E-post:
[email protected]
‡‡
‡ ideas ahead ‡
//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////
