Årsrapport
Handelsbankens fonder
2002
Mina Fonder #1/03
En tidning från Handelsbanken Fonder
Hel- och halvårsrapporterna för Handelsbankens
fonder medföljer kundtidningen ”Mina Fonder”.
Definitioner av statistikuppgifter . . . . . . . . 2
Marknadskommentarer . . . . . . . . . . . . . . . 3
Våra fondförvaltare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Aktiefonder
Aktiefond Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Amerikafonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Bästa andelsägare!
Asienfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
Chalmers Globalfond . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Eurolandfond Aktie . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Trots att vi även under 2002 fick se en hygglig tillväxt i de allra flesta av världens ekonomier
Europa Aggressiv . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Europafond Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
så utvecklades världens börser extremt svagt. Att de förväntade vinstförbättringarna uteblev,
Europafonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
samtidigt som redovisningsskandaler uppdagades och en militär konflikt i Irak blev alltmer
Finlandsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
sannolik, var troligen de största orsakerna till det dåliga börsåret.
Generationsfond 80-tal . . . . . . . . . . . . . . . 20
Generationsfond 70-tal . . . . . . . . . . . . . . . 19
Göteborgs Universitets Forskningsfond . . . 22
Japanfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Latinamerikafonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
Lux Amerika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
Lux IT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
Lux Japan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Läkemedelsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Mega Sverige Index . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
AKTIEFONDER
BENGT WANSELIUS
GREAT SHOTS
KATARINA WIDOFF
IT-fonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Norden Aggressiv . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
Nordenfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Nordiska Småbolagsfonden . . . . . . . . . . . 37
Norgefonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Pensionsfond 70-tal . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Stockholmsbörsen (Affärsvärldens generalindex) föll
Ta hjälp av ditt lokala Handelsbankskontor för att
Pensionsfond 80-tal . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
med hela 37,3 procent under 2002. Sedan 1900-talets
skapa dig en väl avvägd riskprofil som passar dig
Radiohjälpsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
början finns det endast ett år som haft en mer negativ
som individ. Att nysparandet ändå var mycket högt
kursutveckling, nämligen 1931, vilket väl kan sägas ha
under föregående år kan vid en första anblick tyckas
Sverige/Världen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
varit mitt i den svåra 30-talsdepressionen. Denna gång
aningen märkligt, men om man betänker att Handels-
Tillväxtmarknadsfonden . . . . . . . . . . . . . . 47
upplever vi ingen depression och även om tillväxten är
banken har betydligt mer än rena aktiefonder att erbju-
Utlandsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
svag talar vi ändå om ekonomisk tillväxt. Därför kan de
da, ter det sig ändå inte så konstigt. Även om det under
Östeuropafonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
senaste årens svaga aktiemarknadsutveckling synas
förra året också sattes in en hel del nya pengar i aktie-
Hedgefonder
extra svår att förklara. Man kan peka på enskilda orsa-
fonder, så har sparandet i fonder under senare år skiftat
Hedgefond Aktie Europa . . . . . . . . . . . . . . 52
ker som från år till år förklarar nedgången, men mycket
karaktär från rena aktiefonder till ränte- och flermark-
Räntefonder
bottnar naturligtvis i att det, med facit i hand, blev en
nadsfonder. Fondspararnas riskbenägenhet har således
Avkastningsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
helt orimlig värdering av världens börser under slutet av
minskat.
Reavinstfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
Småbolagsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Eurolandfond Ränta . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
Förvaltningsresultaten präglades naturligtvis av de
Internationella Avkastningsfonden . . . . . . . 55
bla uppstod kommer säkert att vara ett mycket omskri-
svaga aktiemarknaderna, men även om man tar hänsyn
vet tema under lång tid framöver.
till detta var vi inte helt nöjda med resultaten inom aktie-
Lux Ränta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
fondsområdet. Den negativa avvikelsen bottnar framför-
Mega Avkastning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
Lux Avkastning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Lux Obligation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Obligationsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
Mycket kretsar självfallet kring situationen i Irak och vad
allt i en alltför positiv syn på aktiemarknaderna våren
ett eventuellt krig får för effekter på världens ekonomier.
2002, då vår bedömning var att återhämtningen i före-
De finansiella marknaderna är starkt negativa till osäkra
tagens vinster skulle starta. Tyvärr har denna vändning
situationer, vilket påtagligt präglat inledningen av 2003.
skjutits framåt ytterligare en tid. Inom räntefondsområdet
Man bör samtidigt beakta att den kraftiga kursnedgång
utmärkte sig de korta räntefonderna positivt och det var
som skett förändrat värderingen av de framtida vinst-
vidare glädjande att vår relativt nystartade hedgefond
Generationsfond 60-tal . . . . . . . . . . . . . . . 67
erna. Traditionella värderingsmått ger för handen att
gav en positiv avkastning under det svåra börsåret
Pensionsfond 40-tal . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
börserna är rimligt eller till och med attraktivt värderade.
2002. Inför framtiden kommer ledstjärnan för att nå bra
För att detta ska materialiseras i stigande aktiekurser av
förvaltningsresultat ännu tyd-
mer permanent natur krävs sannolikt att Irakkrisen löses.
ligare att vara fundamental
negativt under senare år behöver inte påpekas. Det
sparande.
Blandfonder
Flermarknadsfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
Generationsfond 40-tal . . . . . . . . . . . . . . . 63
Generationsfond 50-tal . . . . . . . . . . . . . . . 65
Pensionsfond 50-tal . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Pensionsfond 60-tal . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Stiftelsefonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Värdefonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
aktie- och ränteanalys.
Bosparfonder
Bosparfonden SBC . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Med vänlig hälsning
är emellertid viktigt i så väl dåliga som goda börstider
att ha en genomtänkt och långsiktig strategi i sitt fond-
Statspappersfonden . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Joachim Spetz
VD HANDELSBANKEN FONDER AB
BENGT WANSELIUS
Att fondsparandet för de allra flesta utvecklats
Räntefonden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Bosparfonden Flermarknad SBC . . . . . . . . 79
Seniorbofond Aktie . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
Seniorbofond Ränta . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
Ägarstyrningspolicy . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
Risk och avkastning . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Fondernas styrelser,
revisorer och personal . . . . . . . . . . . . . . . 84
Skatteinformation . . . . . . . . . . . . . . . . . . .86
Redovisningsprinciper . . . . . . . . . . . . . . . .86
Deklarationshjälp . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87
Fondfakta i sammandrag . . . . . . . . . . . . . 88
Handelsbanken Fonder
www.handelsbanken.se/fonder
BLANDFONDER
I skrivande stund dominerar de negativa nyheterna.
RÄNTEFONDER
Eurolandfond Obligation . . . . . . . . . . . . . . 53
B O S PA R
1999 och början av år 2000. Varför och hur denna bub-
HEDGE
30 i Topp Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
Definitioner av fondernas statistikuppgifter
Fondernas statistikuppgifter redovisas i tabellform årsvis för 1998–2002 i den utsträckning de finns tillgängliga.
Andel av omsättningen som skett
genom närstående vp-institut – Den
värdemässiga andel av fondens köp
och försäljningar av värdepapper som
skett genom förmedling av Handelsbanken. Beräknas som kvoten mellan,
å ena sidan, summan av de köp och
försäljningar som gått via Handelsbanken, och, å andra sidan, summan
av fondens alla köp och försäljningar
under året. Uttrycks i procent.
Andelsvärde – Nettoandelsvärdet
uttryckt som bokslutskursen i kronor
respektive år.
Antal andelar – Antal utelöpande
andelar den sista bankdagen respektive år. Redovisas i tusen andelar.
Beslutad utdelning – Belopp som
ska delas ut under det följande året
som följd av respektive års skattemässiga resultat. Uttrycks i tusen kronor.
Datum för utdelning – Datum då
utdelning lämnades (avstämningsdag).
Likvid lämnas normalt 3–4 dagar
senare.
Duration – genomsnittlig återstående
löptid på räntefondernas värdepapper.
Mäts i år eller månader.
Fondförmögenhet på bokslutsdagen
respektive år. Uttryckt i miljoner kronor.
Genomsnittlig fondförmögenhet
under året (eller den del av året som
fonden har funnits) beräknas som
medelvärdet av fondförmögenheten
sista bankdagen i respektive månad.
Uttrycks i miljoner kronor.
Genomsnittlig årsavkastning 2 år
resp 5 år – Fondens genomsnittliga
effektiva årsavkastning under de två
resp fem senaste åren. Beräknas ej för
fonder som funnits mindre än två resp
fem år.
Index – Det index som fonden använder som sitt jämförelseindex. Några
fonder har inget jämförelseindex, eftersom det inte finns något lämpligt, allmänt erkänt index att jämföra med.*)
Index utveckling – Utvecklingen av
fondens jämförelseindex under respektive år. Utvecklingen uttrycks i procent
och är omräknad till svenska kronor,
om indexet publiceras i någon främmande valuta.*)
Inlösenavgift – Avgift som tas ut eller
kan tas ut vid inlösen av andelar.
Beräknas som viss procent av uttaget
belopp.
Insättningsavgift – Avgift som tas ut
för insättningar i Generationsfonder,
Europafond Index och 30 i Topp Index
och luxemburgbaserade fonder (utom
Lux Ränta, Lux Obligation och Lux
Avkastning). Denna avgift tas inte ut
vid sparande inom premiepensionssystemet och vid avtalspensionssparande via Handelsbanken Liv.
Jämförelse med index – Skillnad
mellan fondens och index utveckling
respektive år. När man jämför fonders
utveckling med index, bör man notera
att aktiernas utdelning inte ingår i de
aktieindex som Handelsbanken Fonder
använder med undantag för Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX), samma princip gäller för det nya indexet SBX Cap.
Indexen för räntebärande värdepapper
är alla återinvesterande.*)
Kostnad vid engångsinsättning
10 000 kr – Fr o m 1999 den totala
kostnad som den andelsägare har
belastats med, som vid årets
början hade 10 000 kronor investerade
i fonden och som behöll denna investering året ut. För 1998 redovisas
endast förvaltningskostnaden.
Kostnad för månadssparande
100 kr – Fr o m 1999 den totala kostnad som den andelsägare har belastats med, som satte in 100 kronor den
första bankdagen respektive månad
under året och som behöll denna
investering året ut. För 1998 redovisas
endast förvaltningskostnaden.
Kursutveckling – Redovisar hur värdet av en andel har förändrats under
respektive år. Om fonden har betalat
utdelning under året, har man vid
beräkning av värdeförändringen räknat, som om utdelningen före skatt
återinvesterats på utdelningsdagen.
Årsutvecklingen mäts i procent från
bokslutsdagen året före till bokslutsdagen respektive år.
Max tillåten förvaltningskostnad i %
enligt fondbestämmelserna – Högsta tillåtna uttag av förvaltningskostnad
enligt fondbestämmelserna. Uttrycks
i procent per år av genomsnittlig fondförmögenhet. Kostnaden beräknas
dagligen. För SBC-fonderna och
Seniorbofonderna gäller att en del av
ersättningen från dessa fonder utgör
spararnas bidrag till respektive
bosparorganisations verksamhet.
Omsättningshastighet – Fondens
omsättningshastighet beräknad som
kvoten mellan, å ena sidan, det lägsta
av totalbeloppet för köpta eller sålda
värdepapper under året, och, å andra
sidan, den genomsnittliga fondförmögenheten under samma period.
Redovisas som omsatt antal gånger
per år.
TER (Total Expense Ratio) – Summan av förvaltningskostnad, räntekostnader, övriga kostnader och erlagd
kupongskatt, men exklusive transaktionskostnader som har belastats fonden under året. Uttrycks i procent av
fondens genomsnittliga fondförmögenhet.
TKA (totalkostnadsandel) – Summan
av förvaltningskostnad, transaktionskostnader, räntekostnader, övriga kostnader och erlagd kupongskatt, som
har belastats fonden under året.
Uttrycks i procent av fondens genomsnittliga fondförmögenhet.
Transaktionskostnader – Kostnader
för courtage som har belastats fonden
under året. Uttrycks dels i tusen kronor, dels i procent av värdet på de värdepapper som omsatts och till vilka
transaktionskostnaderna är hänförliga.
Utdelning per andel – Utdelning per
andel som delades ut till andelsägarna
under respektive år.
Uttagen förvaltningskostnad i %
av genomsnittlig fondförmögenhet
– Verkligt uttagen förvaltningskostnad
i procent av genomsnittlig fondförmögenhet. För SBC-fonderna ingår kostnaden för förvaring (depån) och
Finansinspektionens tillsyn.
*) 1/1 2003 bytte flera fonder jämförelseindex.
Se information på sid 6.
Denna skrift innehåller årsrapporter för Handelsbankens sverigebaserade fonder år 2002.
Årsrapporterna är granskade av fondbolagens revisorer och godkända av respektive fondbolags styrelse.
I denna skrift presenterar vi också några fonder som förvaltas av Handelsbankens fondbolag i Norge,
Finland och Luxemburg. Dessa fonder har många andelsägare i Sverige, särskilt efter premiepensionsvalet.
Som en service till dessa och som information till övriga andelsägare, har vi här tagit med förkortade,
bearbetade och översatta versioner av dessa fonders årsrapporter. Dessa versioner är inte godkända av
respektive fondbolags styrelse och ej heller reviderade. De fonder det gäller är: Norgefonden, Finlandsfonden,
Europa Aggressiv, Eurolandfond Ränta, Eurolandfond Obligation, Mega Avkastning, Lux Amerika, Lux Japan,
Lux IT, Lux Ränta, Lux Avkastning och Lux Obligation.
Helårsrapporter för Handelsbankens övriga utlandsbaserade fonder finns inte med i denna skrift.
Dessa finns att beställa hos: H A N D E L S BA N K E N F O N D E R A B , 1 0 6 7 0 S TO C K H O L M .
För ytterligare information om Handelsbankens fonder och för köp och försäljning av andelar i fonderna
hänvisas till närmaste Handelsbankskontor.
Helårsrapporter för de fonder som förvaltas av SPP Fonder AB publiceras i en särskild skrift.
Andelsägare till dessa fonder får helårsrapporterna sig tillsända separat. De finns också att beställa hos:
S P P F O N D E R A B , 1 0 6 7 0 S TO C K H O L M .
Avstå från fondrapporter
En fonds historiska avkastning är ingen garanti för
Den andelsägare som så önskar kan avstå från fondernas
framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond
års- och halvårsrapporter. Detta kan t ex vara aktuellt i familjer
kan både öka och minska i värde och det är inte säkert
där flera medlemmar har fondandelar och därför hittills fått
att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
var sin rapport. Man anmäler detta på sitt Handelsbankskontor
eller fyller i och skickar in kupongen på sid 5 i ”Mina fonder”.
Utgiven av: H A N D E L S B A N K E N F O N D E R A B
Projektledare: K ATA R I N A W I D O F F, H A N D E L S B A N K E N F O N D E R
Produktion: U L L A J A N S S O N I N F O R M AT I O N A B
Tryck: N E R I K E S A L L E H A N D A T R Y C K
341
068
Marknadskommentarer
Information från Handelsbanken Fonder
Världen i korthet
Marknaden i USA föll för tredje året i rad. Nedgången under
2002 var 36,6% (S&P 500). I början av året fanns förväntningar
om att ekonomin skulle vända och ta fart, efter att centralbanken
agerat med räntesänkningar. Det fanns också vissa tidiga tecken på en förbättring i den ekonomiska utvecklingen. Dessa tecken fick dock mycket liten positiv effekt på börsen. Istället kom
fokus att riktas mot de redovisningsskandaler som under vintern
och våren uppdagades i företag som Enron, Worldcom och
Tyco. Investerarnas förtroende för aktiemarknaden skadades
avsevärt.
Under sommaren tilltog kursfallen, då oron steg för att återhämtningen i ekonomin var alltför svag och kortlivad, trots fortsatt stimulans från centralbanken och skattesänkningar. Efter
halvårsrapporterna, som efter tidigare nedrevideringar inte var
så svaga som befarat, fick vi en återhämtning i augusti följt av
nya fall i september. En tät ström av vinstvarningar och svagare
utsikter för tredje kvartalet drabbade marknaden, samtidigt med
en ökande oro för utvecklingen i Irak och ett stigande oljepris.
Från botten i mitten av oktober fick vi ytterligare en likviditetsdriven uppgång.
Japan
I början av året ökade förhoppningarna om en global ekonomisk
återhämtning och Tokyobörsen blev allt starkare. En avtagande
deflation och en starkare inhemsk ekonomi ökade också intresset för Japan. De kraftiga börsfallen under sommaren smittade
dock av sig även på Japan och den exportledda tillväxten, som
skulle genereras av USA, såg ut att dröja.
Under hösten har flera politiska utspel gjorts för att lösa
bankkrisen i Japan. Det har dock inte skett några reella framsteg
under 2002. Det har blivit allt klarare att flera av de största bankerna behöver statligt stöd.
Idag ser det mörkt ut för Japan. Den positiva ekonomiska
utveckling som kunde noteras för ett halvt år sedan är nu mindre
imponerande. Återigen har den politiska oförmågan att ta itu
med problemen med bankerna och framförallt Japans beroende
av USA bromsat en gynnsammare utveckling.
Tillväxtmarknader
Tillväxtmarknader fortsatte att utvecklas bättre än de stora marknaderna i väst, med Asien och Ryssland i spetsen. Asien föll
med endast 7,5% under året, i dollar räknat, och Ryssland steg
med 21%. Beroendet av USA är dock fortfarande stort och
marknaderna uppvisade stora svängningar under året. Läget
i Latinamerika förvärrades under året, framförallt för Argentina
och Brasilien. I Brasilien har den ekonomiska och politiska bilden varit osäker under året. Presidentvalet i november skapade
stor turbulens och fallande valuta inför utsikterna om seger för
arbetarpartiet och deras presidentkandidat Lula.
Europa
KATARINA WIDOFF
I början av året fanns förhoppningar om en gradvis återhämtning
av de europeiska ekonomierna. Eurovalutan infördes och
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
de nordiska marknaderna hade rasat med nästan 40% och den
svenska med nästan 50%. Från dess bottennivåer fick vi se
kraftfulla återhämtningar, som dock kom av sig i december, då
aktiemarknaderna åter vände nedåt på grund av oro för ett krig
i Irak. Detta ledde även till att oljepriset fortsatte att stiga, vilket
dock gynnar den norska oljeindustrin.
Året har präglats av flera företagsköp på den nordiska marknaden, där Telias köp av Sonera, Microsofts köp av Navision,
Scottish & Newcastles köp av Hartwall samt General Electrics
köp av Instrumentarium var de största.
Mot bakgrund av de stora nedgångar vi har haft på börserna
under de senaste åren är det lätt att ha en positiv uppfattning
om framtiden. Trots detta är bedömningar om framtiden osäkra,
då den världspolitiska utvecklingen och de ständiga terrorhoten
snabbt kan ändra förutsättningarna för börserna. Dollarförsvagningen påverkar många bolag negativt, vilket ökar osäkerheten
kring företagens resultatutveckling.
På den ljusare sidan noteras att balansräkningarna i de nordiska bolagen överlag ser starka ut, att direktavkastningen ligger
på en historiskt sett hög nivå, att räntorna är låga och att värderingen av börserna är nere på relativt låga nivåer.
Räntemarknaderna
Under första halvåret var bedömningen att konjunkturen snart
skulle ta fart igen. Konsumenterna fortsatte att konsumera och
läget såg ut att stabiliseras. Räntorna steg som en följd av den
förväntade uppgången i ekonomierna.
Under hösten visade det sig att tillväxten åter hade tappat
fart. Oron för ett krig i Irak ökade och börserna började falla.
Samtidigt såg vi ett förnyat flöde från aktier till ränteplaceringar,
vilket tryckte ned räntorna.
Centralbankerna har under året sänkt räntorna kraftigt och
väntas fortsätta att sänka ännu mer, åtminstone i Europa. Vi tror
att de korta räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en
bra bit in på 2003. I USA kommer vi antagligen också att få se
en stimulans via sänkta skatter.
Europa har inte samma möjlighet att stimulera; stabilitetspakten kommer tvärtom att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Många stora länder i Europa, t ex Tyskland, har så stora budgetunderskott att de måste strama upp finanserna. Det försämrar
möjligheterna att skapa tillväxt. Dessutom har euron stärkts mot
andra valutor, vilket försämrat konkurrenskraften för europeiska
företag. Europeiska Centralbanken har dock visat sin goda vilja
och sänkt räntorna, trots att penningmängden och inflationen ligger över målen. Frågan är om det räcker. Ökad arbetslöshet och
minskad optimism påverkar hushållen negativt. Investeringarna
har vänt men företagen måste skära mer i kostnaderna för att
återställa vinstnivåerna.
Svenska företag har en relativt bra position för framtiden. De
har låg skuldsättning och inte så stora goodwill-poster. Om USA
får en hög tillväxt, blir den sannolikt hög också i Sverige. Under
hösten 2002 har Riksbanken stöttat ekonomin genom upprepade
räntesänkningar. Den svaga kronkursen i kombination med en
stimulativ finanspolitik har hittills mildrat den svenska lågkonjunkturen. För hushållen väntar nu högre skatter, vilket minskar
utrymmet för konsumtion, och kronan har stärkts.
Norden
Den negativa utvecklingen på de nordiska aktiemarknaderna
fortsatte för tredje året i rad. Nedgången var nästan 30% för helåret 2002. De verkstads- och teknologitunga börserna i Stockholm och Helsingfors ledde nedgången. Den danska börsen
utvecklades bäst, trots danska företags stora exponering mot
Tyskland. I Norge tyngdes den exporttunga ekonomin av
en stark valuta och höga räntor. Den svenska börsens nedgång
var nästan 35% och är den största sedan 1931. Detta var inte
vad vi hade förväntat oss av börsåret 2002.
USA hade efter terrorattackerna hösten 2001 svarat med
kraftfull penningpolitisk stimulans för att få fart på världskonjunkturen, vilket dock inte blev fallet. I början av året hölls förväntningarna ganska väl uppe, särskilt inom de traditionella branscherna, som skog och verkstad. Bland tillväxtföretagen, med
Nokia och Ericsson i spetsen, tilltog problemen och manifesterades av den största nyemissionen i svensk börshistoria (Ericsson). Även försäkringssektorn med Skandia i spetsen visade sig
ha problem med lönsamhet och tillväxt.
Flera nordiska verkstadsbolag drabbades av asbestskadestånd under året. För ABB höll detta på att hota hela koncernens
existens.
Under sommaren fick ett flertal bolag revidera ned sina vinstmål. Flödena på aktiemarknaden började gå i negativ riktning,
främst p g a att många livförsäkringsbolag tvingades sälja aktier
som en effekt av börsnedgångens inverkan på dessa bolags
konsolidering. Börsen nådde sin botten i början av oktober, då
KATARINA WIDOFF
USA
bedömningen var att vi senast under hösten skulle se tydliga
signaler om en konjunkturvändning. Istället utvecklades de europeiska börserna sidledes under första kvartalet, bland annat till
följd av osäkerheten i samband med de amerikanska redovisningsskandalerna.
De europeiska börserna gick ner under andra kvartalet på
grund av den uteblivna vändningen i konjunkturen. Riskerna för
ett Irakkrig kom högre upp på agendan och Irak stoppade sin
oljeexport. Oljepriset rusade upp mot 30 USA-dollar per fat och
dämpade ytterligare återhämtningen.
Börsnedgången nådde sin botten den 9 oktober efter kraftiga
tvångsförsäljningar av livförsäkringsbolag, som för att klara sina
konsolideringskrav måste sälja aktier. Flertalet företag inom finans
och telekommunikation gjorde stora nedskrivningar av sina misslyckade investeringar och blev tvungna att ta in nya pengar.
Efter de tre senaste årens utveckling är nu aktiemarknaderna
börsmässigt i nivå med börskraschen på 1930-talet, eftersom
marknaderna nu har fallit med mer än 50% sedan toppen våren
2000.
Efter den kraftiga nedgången på aktiebörserna kom en återhämtning under oktober–november, samtidigt som Irak öppnade
för FN:s vapeninspektörer och därmed minskade krigsrisken
något. Den amerikanska centralbanken stödde börsåterhämtningen genom att sänka räntan med 0,5% till 1,25%, vilket var
den lägsta nivån sedan 1960-talet. Även i Europa sänkte Europeiska Centralbanken, ECB, räntan i december eftersom det
fanns få tecken på en snar vändning i konjunkturen.
Börsåret 2002 slutade avvaktande i väntan på indikationer
att efterfrågan åter skulle ta fart.
KATARINA WIDOFF
Aktiemarknaderna
3
Information från Handelsbanken Fonder
Det är vi som förvaltar Handelsbankens fonder
1959
I BRANSCHEN SEDAN:
1983
FÖDD:
1968
I BRANSCHEN SEDAN:
1995
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Christian Granquist
NAMN:
Gunnar Påhlson
FÖDD:
1962
I BRANSCHEN SEDAN:
1989
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare för svenska och
europeiska aktieportföljer
Förvaltare för svenska och
nordiska aktieportföljer
Förvaltare för
globala aktieportföljer
NAMN:
Henrik Andersson
FÖDD:
1974
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
NAMN:
Stefan Hagman
FÖDD:
1973
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Thierry Reynier
FÖDD:
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1996
ARBETSUPPGIFTER:
Analytiker,
aktier
Analytiker,
risk och portfölj
Förvaltare,
indexportföljer
NAMN:
Dick Bergkvist
FÖDD:
1968
I BRANSCHEN SEDAN:
1991
NAMN:
Christofer Halldin
FÖDD:
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1996
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Stefan Roos
FÖDD:
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1989
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare för svenska
och nordiska aktieportföljer
Förvaltare för europeiska
och globala aktieportföljer
Förvaltare för svenska och
nordiska aktieportföljer
NAMN:
Elisabeth Jamal Bergström
FÖDD:
1968
I BRANSCHEN SEDAN:
1995
NAMN:
Staffan Hentze
FÖDD:
1971
I BRANSCHEN SEDAN:
1999
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: KATARINA WIDOFF
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Henrik Saläng
FÖDD:
1976
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
ARBETSUPPGIFTER:
Analytiker,
aktier
Förvaltare för svenska
och nordiska aktieportföljer
Analytiker,
aktier
NAMN:
Kenneth Blomqvist
FÖDD:
1974
I BRANSCHEN SEDAN:
1999
NAMN:
Charlotta Jonsson
FÖDD:
1976
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Christopher Sundman
FÖDD:
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1987
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare för
nordiska aktieportföljer
Analytiker,
risk och portfölj
Förvaltare, europeiska
och globala aktieportföljer
NAMN:
Peter Bolte
FÖDD:
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1990
NAMN:
Magnus Karlsson
FÖDD:
1972
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Yvonne Sörberg
FÖDD:
1969
I BRANSCHEN SEDAN:
1994
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Analytiker,
aktier
Analytiker,
risk och portfölj
Analytiker,
aktier
NAMN:
Christian Darenhill
FÖDD:
1973
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
NAMN:
Cecilia Liljegren
FÖDD:
1964
I BRANSCHEN SEDAN:
1991
FOTO: KATARINA WIDOFF
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Mats Viklund
FÖDD:
1962
I BRANSCHEN SEDAN:
1987
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare,
indexportföljer
Förvaltare för
europeiska aktieportföljer
Analytiker,
aktier
NAMN:
Andreas Detterfelt
FÖDD:
1975
I BRANSCHEN SEDAN:
2001
NAMN:
Staffan Lindfeldt
FÖDD:
1971
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
FOTO: KATARINA WIDOFF
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
1996
ARBETSUPPGIFTER:
1983
FOTO: BENGT WANSELIUS
I BRANSCHEN SEDAN:
Förvaltare,
indexportföljer
I BRANSCHEN SEDAN:
FOTO: KATARINA WIDOFF
1998
1966
Biträdande förvaltare,
globala aktieportföljer
1957
FOTO: BENGT WANSELIUS
I BRANSCHEN SEDAN:
FÖDD:
Placeringsansvarig
för aktieportföljer
FÖDD:
FOTO: BENGT WANSELIUS
1971
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
NAMN:
Anders Nimborn
ARBETSUPPGIFTER:
Inge Andersson
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Heidi Elmér
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: KATARINA WIDOFF
NAMN:
Peter Schols
FOTO: KATARINA WIDOFF
Aktiefonder
NAMN:
Magdalena Wahlqvist Alveskog
FÖDD:
1968
I BRANSCHEN SEDAN:
1993
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare,
indexportföljer
Förvaltare för
europeiska aktieportföljer
Analytiker,
aktier
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
Tore Marken
FÖDD:
1970
I BRANSCHEN SEDAN:
1996
ARBETSUPPGIFTER:
Analytiker,
aktier
4
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Information från Handelsbanken Fonder
1960
I BRANSCHEN SEDAN:
1984
I BRANSCHEN SEDAN:
1995
FÖDD:
1963
I BRANSCHEN SEDAN:
1985
Förvaltare,
ränteportföljer
FÖDD:
1972
I BRANSCHEN SEDAN:
1999
NAMN:
Annika Kastengren
FÖDD:
1957
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
FOTO: BENGT WANSELIUS
Förvaltare,
ränteportföljer
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
Placeringsansvarig för
ränte- och blandportföljer
NAMN:
Stefan Nygren
FÖDD:
1958
I BRANSCHEN SEDAN:
1984
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Kvantanalytiker
Biträdande förvaltare,
ränteportföljer
Förvaltare,
ränteportföljer
NAMN:
Johann Guggi
FÖDD:
1975
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
NAMN:
Jan Klaar
FÖDD:
1965
I BRANSCHEN SEDAN:
1988
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Patrik Olsson
FÖDD:
1967
I BRANSCHEN SEDAN:
1993
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare,
ränteportföljer
Förvaltare,
ränteportföljer
Förvaltare,
ränteportföljer
NAMN:
Lisa Gustavsson
FÖDD:
1977
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
NAMN:
Lena Lindhe
FÖDD:
1973
I BRANSCHEN SEDAN:
1998
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
1966
ARBETSUPPGIFTER:
NAMN:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
NAMN:
Anette Lundgren
ARBETSUPPGIFTER:
Tomas Blomqvist
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Kjell Herre
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Greger Wahlstedt
FOTO: BENGT WANSELIUS
Ränte- och blandfonder
NAMN:
Ingela Persson
FÖDD:
1969
I BRANSCHEN SEDAN:
1999
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Biträdande förvaltare,
blandportföljer
Makroanalytiker
Biträdande förvaltare,
ränteportföljer
1958
I BRANSCHEN SEDAN:
1982
NAMN:
Frank Larsson
FÖDD:
1957
I BRANSCHEN SEDAN:
1983
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Torsten Johansson
NAMN:
Peter Werme
FÖDD:
1960
I BRANSCHEN SEDAN:
1985
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Placeringsansvarig
för hedgeportföljer
Förvaltare,
hedgefonder
Förvaltare,
hedgefonder
NAMN:
Magnus Jacobsson
FÖDD:
1961
I BRANSCHEN SEDAN:
1986
NAMN:
Mats Thornberg
FÖDD:
1968
I BRANSCHEN SEDAN:
2001
FOTO: BENGT WANSELIUS
ARBETSUPPGIFTER:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
Hedgefonder
NAMN:
Tommy Ålander
FÖDD:
1960
I BRANSCHEN SEDAN:
1986
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Förvaltare,
hedgefond
Trading,
hedgefonder
Förvaltare,
hedgefonder
1967
I BRANSCHEN SEDAN:
1996
NAMN:
Anders Jönsson
FÖDD:
1964
I BRANSCHEN SEDAN:
1990
FOTO: KATARINA WIDOFF
FÖDD:
FOTO: KATARINA WIDOFF
NAMN:
Tobias Welin
NAMN:
Pär Nürnberg
FÖDD:
1975
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Ansvarig för
Risk & Performance
Analytiker,
performance
Analytiker,
performance
NAMN:
Jessica Frank
FÖDD:
1975
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: KATARINA WIDOFF
FOTO: BENGT WANSELIUS
Risk & Performance Measurement
NAMN:
Richard Koch
FÖDD:
1976
I BRANSCHEN SEDAN:
2001
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Analytiker,
performance
Analytiker, risk
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
5
Information från Handelsbanken Fonder
1966
I BRANSCHEN SEDAN:
1988
1965
I BRANSCHEN SEDAN:
1994
NAMN:
Patrik Ingevall
FÖDD:
1975
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Ansvarig för trading,
aktieportföljer
Trading,
aktieportföljer
Tradingassistent
NAMN:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FÖDD:
NAMN:
Anders Dolata
Chris Camyon
FÖDD:
1971
I BRANSCHEN SEDAN:
2000
NAMN:
FOTO: BENGT WANSELIUS
FOTO: BENGT WANSELIUS
NAMN:
Richard Nilsson
FOTO: BENGT WANSELIUS
Trading
Carl-Johan Halloff
FÖDD:
1972
I BRANSCHEN SEDAN:
1999
ARBETSUPPGIFTER:
ARBETSUPPGIFTER:
Tradingassistent
Trading,
aktieportföljer
Förvaltningsorganisationen inom Handelsbanken Fonder omfattar
ca 55 personer som arbetar med analys, förvaltning och ”trading”.
Förvaltningen sker enligt en strukturerad investeringsprocess.
En gemensam omvärldsanalys med bland annat ett makroscenario
bildar utgångspunkten för strategiarbetet. Analysen är grunden för
hela den aktiva förvaltningen. Det handlar om omvärldsanalys i form
av makroekonomisk analys, branschanalyser, analys av enskilda
bolag osv. Inom aktieförvaltningen måste varje aktiv position mot
marknaden baseras på fundamental analys i vår egen modell för
Företagsbedömning. Denna analys har mycket gemensamt med den
företagsbedömning som görs i Handelsbankens kreditprocess, men
är på olika sätt anpassad till de förutsättningar som gäller på aktiemarknaden. Det interna utbytet av information, kunskap och idéer
underlättas av en väl genomtänkt mötesstruktur, samt ett intranät som
är skräddarsytt efter kapitalförvaltningens behov.
Varje fond har en portföljansvarig förvaltare. Förvaltaren ansvarar
för att beslut som tas i respektive modellportföljgrupp också genomförs i fondportföljen. Specialiserade portföljanalytiker arbetar bland
annat med att se till att riskexponeringen i varje portfölj stämmer med
den aktuella strategin.
I investeringsprocessen sker täta uppföljningar av realiserad avkastning och risk. Varje fond mäts mot ett i förväg fastställt benchmark,
vanligtvis ett publikt index. Den passiva förvaltningens uppgift är att
leverera marknadens, dvs. index, avkastning. Målet för den aktiva
förvaltningen är att långsiktigt leverera avkastning utöver index. En
särskild enhet ansvarar för mätning och analys av realiserat förvaltningsresultat.
Nya jämförelseindex
Ändrade fondbestämmelser
Risk
Handelsbanken Fonder har fr o m 1 januari 2003 bytt jämförelseindex
för fonder som placerar på vissa aktiemarknader. Syftet är att effektivisera fondförvaltningen, genom att bl a underlätta tydliga aktiva
ställningstaganden jämfört med index. Under 2002, som årsberättelserna i denna skrift avser, gällde dock de tidigare fastställda indexen.
På den svenska aktiemarknaden har vi gått över till Stockholmsbörsens Benchmarkindex (SBX Cap). Detta index tar hänsyn till de
begränsningar i placeringsreglerna som lagen om värdepappersfonder sätter på fonderna. Vidare är indexet justerat för s k free float,
d v s innehav på ”fasta händer” exkluderas vid beräkning av indexets sammansättning, så att den verkliga aktiemarknaden speglas
bättre. De fonder som berörs av detta är Aktiefond Index, Reavinstfonden, Radiohjälpsfonden och Bosparfonden.
För de globala fonderna har vi gått över till S&P Global 100. Detta
index innehåller färre bolag än det index vi använde tidigare, vilket
underlättar tydliga ställningstaganden vid placeringarna. De fonder
som berörs av detta är Utlandsfonden och Chalmers Globalfond.
Dessa förändringar påverkar också våra blandfonder. För dessa
består jämförelseindexet av ett aggregat av index med olika procentuella andelar av de ingående indexen för respektive fond. (Av tabellen på sidan 85 framgår hur de olika blandfondernas index hittills har
varit sammansatta.) I dessa aggregat ingår fr o m den 1 januari 2003
SBX Cap och S&P Global 100 istället för SIXRX och MSCI World,
men med oförändrade procentuella fördelningar. De fonder som
berörs av detta är Sverige/Världen, Flermarknadsfonden, Värdefonden, Bosparfonden Flermarknad, Stiftelsefonden, Göteborgs
Universitets Forskningsfond, Seniorbofond Aktie, Generationsfonderna 40- till 80-tal och Pensionsfonderna 40- till 80-tal.
Vi har vidare ändrat jämförelseindex för Europafonden till MSCI
Pan Europe. Detta innebär att fonden nu jämförs med samma index
som våra två andra rena europafonder, Europa Aggressiv och Europafond Index.
För den nordiska aktiemarknaden har vi bytt till Handelsbankens
Nordiska Portföljindex. Detta index tar hänsyn till de flesta av de
begränsningar i placeringsreglerna som lagen om värdepappersfonder sätter på fonderna. De fonder som berörs av detta är Nordenfonden och Nordenfonden Aggressiv.
Östeuropafonden har hittills inte haft något jämförelseindex.
Fr o m den 1 januari 2003 har vi emellertid börjat använda MSCI
Eastern Europe som jämförelseindex. Detta index tar hänsyn till de
begränsningar i placeringsreglerna som lagen om värdepappersfonder sätter på fonderna. Indexet domineras av Ryssland, men
innehåller också Polen, Tjeckien och Ungern. Vi ändrar i och med
detta inte fondens placeringsinriktning, utan kommer också i framtiden att kunna placera i övriga östeuropeiska länder plus Turkiet och
Israel, om marknadsläget för bolag i dessa länder motiverar det.
Vi har gjort några mindre ändringar av formell natur av fondbestämmelserna för alla respektive ett stort antal av våra fonder.
Vid varje fond i denna redogörelse finns en mätare som visar
vilken risk fonden har, indelat i fem nivåer. Med denna symbol vill
vi ge läsaren en indikation, om än grov, om respektive
fonds risknivå. Med risk menar vi då hur mycket
värdet på ett fondinnehav kan förväntas variera över
tiden. Hög risk betyder att värdet kan svänga kraftigt. Det kan innebära att ett år med 50% värdestegring kan följas av ett år då värdet faller 30%.
Låg risk betyder att värdet svänger betydligt mindre.
På placeringar med låg risk, t ex ett sparkonto eller
en kort räntefond, kan man räkna med en stabil
utveckling, ofta en jämn ökning av värdet, sakta men
säkert.
Generellt kan man säga att aktiefonder har högre
risk, ju mindre den aktuella aktiemarknaden är.
Globala och regionala fonder har i allmänhet en
lägre risk än fonder som bara placerar i ett visst land,
t ex Sverige. Nya aktiemarknader tenderar också att
ha en högre risk än gamla och etablerade.
För räntefonder gäller att de i allmänhet har en
lägre risk än aktiefonder. Räntefonderna har högre
risk, ju längre genomsnittlig återstående löptid man
har i fonden. Obligationsfonder har därför högre risk
än fonder som främst placerar på den kortare penningmarknaden och kan vissa år variera mer än
vissa aktiefonder. Flermarknadsfonder, d v s fonder
som placerar i både aktier och räntebärande värdepapper, återfinns följaktligen i riskhänseende mellan aktie- och
räntefonder. På sid 84–85 finns en utförlig redogörelse för risker
i våra fonder.
6
Referensränta i stället för diskonto
I fondbestämmelserna för alla våra sverigebaserade fonder finns i
§10 en hänvisning till Riksbankens diskonto. Eftersom Riksbanken
inte längre publicerar något diskonto, har fondbestämmelserna ändrats på denna punkt, så att de istället hänvisar till referensräntan
enligt 9§ räntelagen.
Stockholmsbörsen
I fondbestämmelserna för många av våra aktie- och blandfonder
anges att köp och försäljning av fondpapper kan ske på ”OM Stockholmsbörsen AB”. Namnet på börsen i Stockholm har ändrats sedan
dessa fondbestämmelser fastställdes och vi har därför ändrat namnet i fondbestämmelserna till den nya benämningen ”Stockholmsbörsen”.
Förkortningar
I innehavsförteckningarna förekommer det förkortningar vid namnen på vissa värdepapper.
ADR
ADS
BTA
ETF
FRN
GDR
KV2
Pref
SDB
TO
American Depositary Receipt
American Depositary Share
Betald teckningsaktie
Exchange Traded Fund
Floating Rate Note
Global Depositary Receipt
Konvertibel
Preferensaktie
Svenskt depåbevis
Teckningsoption
Förändrad information
från Handelsbanken Fonder
Fro m i år skickas kontoutdrag med information om transaktioner,
aktuellt fondvärde och kostnader ut en gång per år, i januari. Nästa
kommer alltså i januari 2004, då även med deklarationsuppgifter.
Om du vill ha ett kontoutdrag för första halvåret 2003 ska du
kontakta ditt Handelsbankskontor efter halvårsskiftet.
Du som är ansluten till Handelsbankens Internettjänst eller
Handelsbanken Datasvar kan alltid få aktuella uppgifter om ditt
fondinnehav den vägen.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
4,5
%
–1,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N D A R E N H I L L
Aktiefond Index
Fondens statistikuppgifter
Handelsbankens Aktiefond Index investerar i huvudsak i bolag
på Stockholmsbörsen. Fonden är en indexfond och strävar efter
att ge en avkastning som så nära som möjligt överensstämmer
med Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex
(SIXPRX).
Portföljen
Stockholmsbörsen drabbades hårt av nedgången under 2002.
I oktober hade börsen tappat hälften av värdet sedan årsskiftet,
men återhämtningen under november gjorde att nedgången
stannade på cirka 35%. Sedan börsnedgången startade i mars
2000, har börsen ändå tappat närmare 50% och är i nivå med
värdet i april 1997. Årets nedgång är främst orsakad av raset
inom IT- och telekomsektorn, lägre vinstprognoser, oro för fortsatta redovisningsskandaler, krigshot och inte minst rädsla för
nya terrorattacker.
De största enskilda händelserna som har påverkat fonden
under året är uppviktningen av Ericsson p g a bolagets nyemission och sammangåendet mellan Telia och finska Sonera. Telia
är det enskilt största bolaget i fonden. Efter Telia är Hennes &
Mauritz, Nordea, AstraZeneca och Ericsson de största innehaven.
Antal
2002
Andelsvärde, kr
2854,91
2001
2000
1999
1998
4 510,02 5 242,23 5 956,75 3 875,94
Fondförmögenhet, mkr
5 353
8 217
9 539
10 672
3 471
Genomsn. fondförm., mkr
6 599
8 480
10 686
8 092
3 422
Antal andelar, tusental
varav utelöpande
andelsbevis, st
1 874
1 821
1 819
1 792
895
4 889
4 746
4 761
4 782
4 823
Kursutveckling i %
–34,5
–11,5
–10,5
+57,3
+12,8
SIXPRX utveckling i %
–34,7
–11,5
–10,4
+56,6
+10,6
Jmf med SIXPRX +/– %
+0,2
0,0
– 0,1
+0,7
+2,2
Afgx utveckling i %
–37,3
–16,6
–12,2
+65,9
+10,5
Jmf med Afgx +/– %
+2,8
+5,1
+1,7
– 8,6
+2,3
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–23,9
–11,3
+20,3
+35,8
+22,5
Motsvarande för index
–24,0
–11,0
+18,4
+31,6
+18,5
+20,9
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–1,6
+13,7
+25,2
+30,6
Motsvarande för index
–2,2
+11,7
+22,9
+30,1
Beslutad utdelning, tkr
249 114
279 983
256 274
209 945
84 041
Utdelning per andel, kr
153,74
142,19
116,78
93,10
52,16
Datum för utdelning
020304
010305
000306
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser 1)
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.1)
990315 980316
0,6
0,8
Transaktionskostnader, tkr
2 559
8 306
Framtiden
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
Mot bakgrund av nedgången ter det sig lätt att tro på en,
åtminstone försiktig uppgång från dessa låga nivåer. Å andra
sidan finns det flera frågetecken och orosmoment som påverkar
negativt. Irakkonflikten och osäkerheten om Nordkoreas eventuella kärnvapenutveckling kan ändra förutsättningarna för börsens utveckling. Därtill kommer den amerikanska dollarförsvagningen som drabbar många bolag, särskilt svenska exportföretag, som är beroende av en stark dollar.
På den ljusare sidan noteras att börsvärderingen har kommit
ner på attraktivare nivåer och att räntan ligger på en rekordlåg
nivå, vilket gynnar investeringsviljan.
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,9
1,0
0,9
1,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,8
0,9
Inlösenavgift, %2)
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
58,37
53,06
81,90
69,62
96,63
88,42
102,88
97,26
101,28
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
3,93
3,59
5,14
4,28
6,09
5,62
4,03
3,83
9,14
Omsättningshastighet, ggr
0,3
1,0
0,7
0,2
0,2
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
28
4
43
58
87
Utveckling
Fonden föll med 34,5% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX),
föll med 34,7% under samma period.
Statistikuppgifterna för tiden före 1999 avser Handelsbankens Aktiefond.
1) Förvaltningskostnaden sänktes från 0,9% till 0,65% 1 juli 2001.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Affärsvärldens generalindex (Afgx) och Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX).
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
F ONDENS UTVECK LING
Ortivus B
Perbio Science
Perbio Science, utlånad
Pharmacia SDB
Pyrosequencing A
Q-Med
Sectra B
72
50
68
122
200
87
1
863
693
935
269
334
073
180
Aktiefond Index
Antal
150
Marknads–
värde tkr
% av
fondvärdet
31 501
1 057
72 289
0,6
0,0
1,4
104 847
2,0
9
1
27
2
25
135
232
24
047
836
602
332
889
946
996
768
62
100
199
816
529
938
830
771
482
572
519
128
423
785
061
174
907
0,2
0,0
0,5
0,0
0,5
2,5
4,4
0,5
0,0
0,0
1,2
0,5
1,8
0,1
0,3
0,3
0,9
0,1
5,7
0,2
0,4
2,6
1,0
0,2
0,3
1 294 712
24,2
348 584
2 367
21 457
165
49 125
30 882
6 657
780
13 900
6,5
0,0
0,4
0,0
0,9
0,6
0,1
0,0
0,3
BÖRSNOTERADE AKTIER
SIXPRX
DAGLIGVAROR
100
Axfood
Cloetta Fazer B
Swedish Match
50
194 450
5 776
1 055 312
FINANS OCH FASTIGHET
1998
1999
2000
2001
2002
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Ericsson
TeliaSonera
Investor
SKF
AstraZeneca SDB
tkr
948
207
156
91
89
212
000
885
000
241
SÅLT
Ericsson
Investor
AstraZeneca SDB
Electrolux
TeliaSonera
tkr
671
157
130
108
88
224
820
516
112
531
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Carnegie
Carnegie, utlånad
Castellum
Custos
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Hufvudstaden A
Industrivärden A
Industrivärden A, utlånad
Industrivärden C
Investor A
Investor B
Invik B
JM Bygg
Latour B
Lundbergs B
Mandamus
Nordea
OM Gruppen
Ratos B
SEB A
Skandia
Tornet
Wihlborg
161
32
226
17
266
1 319
2 008
917
1
7
1
2
21
683
491
856
19
91
126
243
47
930
315
234
941
200
72
206
545
793
250
145
901
860
590
349
622
000
505
725
326
066
541
487
495
305
188
586
794
861
901
088
581
2
62
25
96
4
14
17
47
3
304
13
22
140
51
11
15
ABB SDB
ABB SDB, utlånad
Addtech B
Alfa Laval
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Atlas Copco B
Bergman & Beving B
Bure Investment
Cardo
Finnveden B
Gunnebo
Haldex
Hexagon B
Intrum Justitia
Kinnevik B
Munters
NCC A
NCC A, utlånad
Observer
PEAB B
Pergo
Poolia B
Poolia B, utlånad
Proffice B
SAAB B
Sandvik
SAS AB
Scandiakonsult
Scania B
Scania B, utlånad
SECO Tools B
Securitas B
Skanska B
SKF B
SKF B, utlånad
Studsvik
Studsvik, utlånad
Transcom A
Transcom B
Transcom B, utlånad
Volvo A
Volvo B
421
131
172
302
900
126
443
185
402
122
70
111
76
47
173
151
78
386
1
235
393
60
10
2
188
331
674
469
112
570
45
131
873
1 211
141
170
20
2
165
397
26
1 288
10
204
141
530
640
873
445
609
076
849
845
000
184
800
047
000
116
197
076
000
687
463
868
200
500
530
077
427
903
903
361
200
803
345
735
257
000
971
800
416
230
000
388
800
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
1 139
12
310
1
1 012
173
78
1
25
163
864
973
874
896
492
320
403
000
457
019
825
078
583
140
56
0,0
0,1
0,1
0,8
0,0
0,1
0,0
540 074
10,1
10
3
5
21
89
21
68
7
4
24
1
13
5
6
7
13
15
20
488
265
176
185
637
496
538
958
190
815
778
787
990
492
007
147
092
076
52
013
437
962
221
55
620
783
176
213
268
106
616
458
828
798
924
420
944
126
654
767
312
221
534
0,2
0,1
0,1
0,4
1,7
0,4
1,3
0,1
0,1
0,5
0,0
0,3
0,1
0,1
0,1
0,2
0,3
0,4
0,0
0,1
0,4
0,0
0,0
0,0
0,1
0,6
2,5
0,4
0,1
1,8
0,1
0,6
1,7
1,2
0,6
0,7
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
3,3
0,0
1 103 623
20,6
1 264
2 432
696
1 311
366
23
3 225
36 980
198 641
35 454
959
917
2 448
896
474
2 538
129
5 259
1
451
119
8
74 705
257
945
449
944
814
4 408
798
4 493
288
8 842
143
8 457
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,7
3,7
0,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
1,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,1
0,0
0,2
0,0
0,2
400 135
7,5
8
19
3
31
131
23
4
96
7
29
90
61
31
38
1
4
175
1
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Allgon B
Anoto Group (fd C Technologies)
Boss Media
Enea
Epsilon B
Epsilon B, utlånad
Ericsson A
Ericsson A, utlånad
Ericsson B
Ericsson B, utlånad
HIQ International
IBS B
IFS B
Intentia B
Intentia B, utlånad
Lagercrantz B
Lagercrantz B, utlånad
LG Products
Micronic
Micronic, utlånad
Modul 1 Data
Nexus
Nokia A SDB
ORC Software
ORC Software, utlånad
Proact It Group
Semcon
Sigma B
Skanditek
Switchcore
Teleca B
Telelogic
TietoEnator SDB
TietoEnator SDB, utlånad
WM-data B
105
207
168
857
21
1
375
4 300
32 564
5 812
191
213
550
51
27
133
6
147
11
88
541
3
14
31
72
116
428
226
151
46
73
1
1 112
368
874
120
024
553
375
000
000
042
200
810
186
028
520
200
578
800
722
25
000
450
916
342
801
000
201
606
225
008
690
797
377
989
200
814
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Biacore
Capio
Elekta B
Gambro A
Getinge B
Karo Bio
Nobel Holding
Nobel Holding, utlånad
1
5
6
44
1
7
% av
fondvärdet
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Fondens innehav av finansiella instrument
200
Marknads–
värde tkr
INFRASTRUKTUR
Graninge Energi
187 199
39 312
0,7
39 312
0,7
17
1
2
41
0,3
0,0
0,1
0,8
MATERIAL
Billerud
Boliden AB
Holmen B
Holmen B, utlånad
188
75
14
198
667
000
024
100
923
080
966
898
7
AKTIEFONDER
Placeringspolitik
Aktiefonder
Aktiefond Index, forts
Balansräkning, tkr
Antal
Höganäs B
Höganäs B, utlånad
SAPA
SCA A
SCA B
SSAB A
SSAB A, utlånad
SSAB B
Stora Enso R
Stora Enso R, utlånad
Syngenta
88
26
167
617
33
40
170
165
349
385
26
Marknads–
värde tkr
400
400
784
908
127
630
300
836
005
460
044
14
4
26
181
9
4
17
16
31
34
12
Antal
Marknads–
värde tkr
% av
fondvärdet
1 147 287
347
964
9 097
2 700
1 009
300
22 180
290 651
611 241
11 994 793
47 039
10
28
3
1
1
0
5 112
66 995
20 049
393 429
0,9
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
1,2
0,4
7,3
532 667
10,0
5 109 119
95,5
232 128
4,3
232 128
4,3
5 341 247
99,8
% av
fondvärdet
586
356
845
356
739
185
541
169
585
884
762
0,3
0,1
0,5
3,4
0,2
0,1
0,3
0,3
0,6
0,6
0,2
417 876
7,8
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Song Networks
Song Networks, utlånad
Song Networks Blivande
Song Networks Blivande
Song Networks Blivande
Song Networks Blivande
Tele2 B
Tele2 B, utlånad
TeliaSonera
TeliaSonera, utlånad
11
190
130
81
69
130
889
368
70
2 292
18
23
155
59
205
3
37
62
745
000
988
000
346
766
746
888
200
192
587
000
097
197
914
500
867
447
401
262 200
103 648
2
33
11
7
3
28
122
20
3
385
3
3
096
915
396
047
814
442
340
289
861
088
160
910
838
349
517
247
764
331
28
485
956
0,0
0,7
0,2
0,1
0,1
0,5
2,3
0,4
0,1
7,2
0,0
0,1
0,0
0,0
0,3
0,0
0,1
0,0
0,0
0,3
0,2
675 873
12,6
14
2
18
12
Fonden kommer från den 1 april att övergå till att följa Stockholmsbörsens Benchmarkindex (SBX Cap). Indexet beskrivs närmare
på sidan 6.
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
5 341 247
–
38 521
99,8
–
0,7
8 070 862
44 703
102 783
98,2
0,5
1,3
Summa tillgångar
5 379 768
100,1
8 218 348
100,0
TILLGÅNGAR
BTA
BTA, utlånad
KV2
KV2, utlånad
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Autoliv SDB, utlånad
Bilia A
Bilia A, utlånad
Capona
Clas Ohlson, B
Electrolux B
Eniro
Eniro, utlånad
Hennes & Mauritz B
Lindex
Lindex, utlånad
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Modern Times Group B, utlånad
Pandox Hotellfastigheter
Ticket Travel
Trelleborg B
Trelleborg B, utlånad
TV 4 A
31dec
2002
Summa börsnoterade aktier
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
27 073
0,5
1 767
0,0
Summa skulder
27 073
0,5
1 767
0,0
5 352 695
100,0
8 216 581
100,0
150 563
2,8
332 318
4,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
ANNAN REGLERAD MARKNAD
FONDANDELAR
Not 2) till balansräkning
Xactomx
4 680 000
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
Resultaträkning, tkr
2002
2001
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
8 216
911
–663
–2 832
–279
Fondförmögenhet vid årsskiftet
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Övriga intäkter
–2 963
167
1
5
Summa intäkter och värdeförändring
–2 788 865
–1 030 104
182
42 503
609
–
178
65 365
213
41
084
151
912
156
–1 236
196
5
5
681
000
073
505
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
Förändring av fondförmögenhet, tkr
43 295
65 797
–2 832 160
–1 095 900
2001
581
887
848
160
766
9 538
817
–787
–1 095
–256
5 352 695
582
489
327
900
262
8 216 581
Fysiska fondandelsbevis
i Aktiefond Index ska lösas in
Vissa andelsägare i Aktiefond Index har s k fysiska andelsbevis (innehavarpapper) i stället för fondkonto. Bevisen är utställda av ”Öppna
Aktiefonden Koncentra”. Enligt lagen om värdepappersfonder ska alla
sådana andelsbevis lösas in och fondandelarna i stället registreras.
Eftersom det inte finns något register över de andelsägare som har
dessa andelsbevis, måste vi uppmana er som har sådana att själva
söka upp något av bankens kontor för att få dem registrerade.
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive
försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens
statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
8,
8%
–3,2%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H I S T O F E R H A L L D I N
Amerikafonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Amerikafond investerar aktivt i första hand på
aktiemarknaden i USA, men kan investera även på de övriga
nordamerikanska aktiemarknaderna i Kanada och Mexiko.
Innehavet i USA dominerar starkt.
Portföljen
Fonden var i början av året positionerad för en stark återhämtning av den amerikanska ekonomin med teknologi och råvaror
som största branschövervikter. Finansföretag och icke-cykliska
konsumentbolag var kraftigt underrepresenterade. Även om konjunkturen vände uppåt under året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat. Inte minst hade investeringarna
svårt att ta fart. På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bland annat Enron och Worldcom den
makroekonomiska utvecklingen. Under våren och sommaren
ökade också trycket på de stora amerikanska investmentbankerna att ta ett större ansvar för sin inblandning i en del av
dessa skandaler, vilket ytterligare tryckte ned aktiekurserna.
Den svaga utvecklingen av efterfrågan bidrog till att vi minskade
innehaven i teknologiföretag under det första halvåret. Även
övervikten inom media drogs ned då marknadsläget för främst
AOL Time Warner försämrades, samtidigt som frågetecken kring
företagens redovisning gjorde investerare skeptiska till branschen. Först under det fjärde kvartalet vände aktiekurserna
uppåt igen, men inte tillräckligt för att radera ut helhetsintrycket
av ett mycket dystert börsår i USA.
Framtiden
Vi är försiktigt optimistiska i ett lite längre perspektiv. Den amerikanska ekonomin kommer att fortsätta sin återhämtning, vilket
påverkar företagens vinster positivt. Den nuvarande värderingen av aktiemarknaden är dessutom attraktiv, inte minst med
tanke på ränteläget. Däremot råder osäkerhet, bland annat till
följd av redovisningsskandalerna och den världspolitiska oron.
8
Det gör det svårare att bedöma utvecklingen i det kortare perspektivet. Tills vi ser mer konkreta bevis på en förändring, behåller fonden en försiktig investeringsprofil.
Utveckling
Fonden föll med 38,8% under 2002. Fondens jämförelseindex,
S&P 500, föll med 36,3% under samma period, allt räknat i svenska kronor.
Den sämre utvecklingen än index förklaras av övervikter i
bolag som AOL Time Warner och Bristol-Myers Squibb under
det första halvåret, att finansföretag och icke-konjunkturkänsliga
konsumentföretag underviktats samt att mjukvaruföretag periodvis överviktats. Det stora tappet mot index skedde under första
halvåret, medan portföljen gick något bättre än sitt index under
andra halvåret.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
tkr
General Electric
Citigroup
Safeway
Georgia
Microsoft
200
Standard & Poor 500 Index
150
Amerikafonden
100
50
Andelsvärde, kr
1999
2000
2001
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Värdepapperslån
SÅLT
tkr
US Bancorp
General Electric
Pfizer
Cisco Systems
Wal-Mart
21
20
18
16
16
517
261
510
942
568
2002
2001
2000
1999
1998
259,76
428,35
466,86
518,02
403,46
Fondförmögenhet, mkr
745
1 294
1 234
1 828
1 229
Genomsn, fondförm., mkr
979
1 279
1 452
1 497
956
Antal andelar, tusental
2 866
3 019
2 643
3 528
3 047
Kursutveckling i %
–38,8
– 7,3
– 9,5
+28,4
+29,2
Index utveckling i %
–36,3
– 3,3
– 0,7
+26,0
+29,8
–2,5
– 4,0
– 8,8
+2,4
– 0,6
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–24,7
– 6,9
+8,4
+29,4
+34,3
Motsvarande för index
–21,6
– 2,0
+11,8
+28,2
+39,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–3,2
+14,6
+22,2
+28,7
+18,6
Morsvarande för index
+0,1
+18,5
+24,9
+29,7
Beslutad utdelning, tkr
10 875
11 862
13 153
4 862
1 680
Utdelning per andel, kr
3,94
4,90
1,38
0,52
0,54
020218
010220
000221
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Datum för utdelning
1998
448
828
355
649
903
Fondens statistikuppgifter
Jmf med index +/– %
FONDENS UTVECKLING
26
19
18
17
16
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltningskostnad i % av genomsnittlig fondförmögenhet
990222 980223
1,6
1,6
Transaktionskostnader, tkr
3 845
4 014
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
0,1
0,3
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,2
2,1
2,2
2,1
2,1
1,0
1,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,8
1,8
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
2002
2001
2000
1999
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
174,15
125,00
201,93
154,14
227,64
161,96
233,89
175,89
178,08
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
11,89
8,63
12,89
9,90
15,10
10,47
14,09
11,02
10,21
1,1
1,5
1,5
1,2
0,6
0
0
7
2
0
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn, som skett
genom närst, vp-institut i %
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Standard & Poor 500.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
5 097
7 532
8 040
989
3 176
869
0,1
0,4
0,1
BÖRSNOTERADE AKTIER
DAGLIGVAROR
Albertsons
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Anheuser Busch (Drycker)
Archer Daniels Midland (Livsmedel)
Avon Products
(Kosmetika och hygienprodukter)
Campbell Soup (Livsmedel)
Coca-Cola (Drycker)
Coca Cola Enterprise (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Conagra (Livsmedel)
CVS
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Del Monte Foods (Livsmedel)
General Mills (Livsmedel)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Heinz (Livsmedel)
Hershey Foods (Livsmedel)
Kelloggs (Livsmedel)
Kimberly-Clark (Hushållsprodukter)
Kroger
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Pepsi Bottling Group (Drycker)
Pepsico (Drycker)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
RJR Tobaco Holdings (Tobak)
Safeway
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Sara Lee (Livsmedel)
Sysco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
UST (Tobak)
Walgreen
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Wrigley (Livsmedel)
2
5
24
5
5
5
603
278
953
438
213
540
1
1
9
1
2
1
222
079
527
029
381
207
0,2
0,1
1,3
0,1
0,3
0,2
4
1
6
10
3
1
4
4
713
748
490
916
915
276
336
991
1 025
117
2 655
2 888
1 121
750
1 295
2 064
0,1
0,0
0,4
0,4
0,2
0,1
0,2
0,3
9
3
18
22
12
2
753
430
187
061
678
113
1 313
768
6 691
7 791
9 494
775
0,2
0,1
0,9
1,0
1,3
0,1
5 327
8 883
1 084
1 742
0,1
0,2
6 705
2 797
1 740
815
0,2
0,1
10 960
2 184
2 788
1 044
0,4
0,1
69 441
9,3
772
1 374
919
0,1
0,2
0,1
ENERGI
Amerada Hess (Olja och gas)
Anadarko Pete (Olja och gas)
Apache (Olja och gas)
Baker Hughes
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Burlington Resources (Olja och gas)
Chevron Texaco (Olja och gas)
ConocoPhillips (Olja och gas)
Devon Energy (Olja och gas)
Exxon Mobil (Olja och gas)
GlobalSantaFe
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Halliburton
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Kerr-Mcgee (Olja och gas)
Marathon Oil (Olja och gas)
Nabors Industries
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Occidental Petroleum (Olja och gas)
Unocal (Olja och gas)
1 610
3 293
1 850
4
2
10
6
2
68
263
803
582
923
193
260
1
1
6
2
196
042
130
919
877
20 781
0,2
0,1
0,8
0,4
0,1
2,8
16 303
3 455
0,5
7 124
2 037
5 469
1 161
786
1 015
0,2
0,1
0,1
2 599
4 932
4 001
799
1 223
1 066
0,1
0,2
0,1
45 514
6,1
FINANS OCH FASTIGHET
Aflac (Försäkring)
Allstate (Försäkring)
Am South Banco (Bank)
Ambac (Annan finansiell verksamhet)
American Express
(Annan finansiell verksamhet)
American International Group (Försäkring)
AON (Försäkring)
Bank of America (Bank)
Bank of New York (Bank)
Bank One (Bank)
BB&T (Bank)
Bear Stearns (Annan finansiell verksamhet)
Cap One Finance
(Annan finansiell verksamhet)
Charles Schwab (Annan finansiell verksamhet)
Charter One Financial (Bank)
Chubb (Försäkring)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Comerica (Bank)
Countrywide Financial
(Annan finansiell verksamhet)
Eq Office (Fastigheter)
Equity Residential Properties (Fastigheter)
Fannie Mae (Annan finansiell verksamhet)
Federal Home Loan
(Annan finansiell verksamhet)
FleetBoston (Bank)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
3 413
1 550
3 078
1 013
970
1 218
0,1
0,1
0,2
5 485
4 573
3 548
1 329
746
863
0,2
0,1
0,1
1998
5
6
4
1
483
739
729
338
1 439
2 172
791
656
0,2
0,3
0,1
0,1
13
26
4
14
8
11
4
1
474
869
411
868
074
689
738
408
4 150
13 544
726
9 013
1 686
3 723
1 527
729
0,6
1,8
0,1
1,2
0,2
0,5
0,2
0,1
2
16
3
2
68
2
619
512
273
046
680
248
678
1 561
819
931
21 059
847
0,1
0,2
0,1
0,1
2,8
0,1
1
5
4
10
630
617
520
016
734
1 223
968
5 614
0,1
0,2
0,1
0,8
7 077
11 583
3 641
2 453
0,5
0,3
Franklin Resources
(Annan finansiell verksamhet)
Golden West Financial (Bank)
Hartford Financial Services (Försäkring)
Household International
(Annan finansiell verksamhet)
Huntington Bancshares (Bank)
John Hancock Financial Services (Försäkring)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
Keycorp (Bank)
Lehman Brothers (Annan finansiell verksamhet)
Lincoln National (Försäkring)
Loews (Försäkring)
Marsh and McLennan (Försäkring)
Marshall Ilsley (Annan finansiell verksamhet)
MBIA (Försäkring)
MBNA (Annan finansiell verksamhet)
Mellon Financial (Bank)
Merrill Lynch (Annan finansiell verksamhet)
Metlife (Försäkring)
Moody’s (Annan finansiell verksamhet)
National City (Bank)
Northern Trust (Bank)
Plum Creek Timber (Fastigheter)
PNC Bank (Bank)
Pricipal Financial Group
(Annan finansiell verksamhet)
Progressive Ohio (Försäkring)
Prudential Financial (Försäkring)
Regions Financial (Bank)
Simon Property (Fastigheter)
SLM Corporation (Annan finansiell verksamhet)
Southtrust (Bank)
St Paul Companies (Försäkring)
State Street (Annan finansiell verksamhet)
Suntrust Banks (Bank)
Synovus Financial (Bank)
Travelers Property Casualty B (Försäkring)
Union Planters (Bank)
US Bancorp (Bank)
Wachovia (Bank)
Washington Mutual (Bank)
Wells Fargo & Co (Bank)
XL Capital (Försäkring)
21
4
2
2
2
5
3
2
13
5
30
7
1
6
3
3
3
671
418
881
854
743
558
443
037
842
379
645
490
841
463
011
721
199
4 532
968
1 338
785
1 063
2 238
821
778
2 294
1 224
10 133
1 765
662
1 539
920
765
1 168
0,6
0,1
0,2
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
0,3
0,2
1,4
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
4
2
6
2
2
1
4
3
3
2
4
12
3
19
13
9
16
1
007
543
411
831
675
579
113
023
833
886
724
033
023
843
468
397
345
694
1 052
1 100
1 773
823
794
1 429
891
897
1 303
1 431
799
1 536
741
3 669
4 276
2 827
6 675
1 140
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
0,2
0,1
0,2
0,1
0,5
0,6
0,4
0,9
0,2
152 968
20,5
491
171
834
602
723
5 748
778
921
5 729
944
0,8
0,1
0,1
0,8
0,1
7 500
1 830
0,2
3 382
2 219
3 504
904
775
875
0,1
0,1
0,1
1 695
4 256
2 480
870
766
6 228
1 719
703
1 138
2 139
690
14 171
972
860
5 163
11 513
17 610
4 973
3 276
1 356
917
2 357
1 101
4 539
0,2
0,6
0,3
0,1
0,1
0,8
0,2
0,1
0,2
0,3
0,1
1,9
0,1
0,1
0,7
1,5
2,4
0,7
0,4
0,2
0,1
0,3
0,1
0,6
HÄLSOVÅRD
Abbott Laboratories (Läkemedel)
Aetna US Healthcare (Hälsovårdstjänster)
Allergan (Läkemedel)
American General (Bioteknik)
Anthem (Hälsovårdstjänster)
Baxter International
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Becton Dickinson
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Biogen (Bioteknik)
Biomet (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Boston Scientific
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Cardinal Health (Hälsovårdstjänster)
Chiron (Bioteknik)
Cigna (Hälsovårdstjänster)
Ely Lilly & Co (Läkemedel)
Forest Laboratories (Läkemedel)
Genzyme (Bioteknik)
Guidant (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
HCA Healthcare (Hälsovårdstjänster)
IMS Health (Hälsovårdstjänster)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
McKesson (Hälsovårdstjänster)
Medimmune (Bioteknik)
Medtronic (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Merck (Läkemedel)
Pfizer (Läkemedel)
Pharmacia (Läkemedel)
Schering Plough (Läkemedel)
Stryker (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Tenet Healthcare (Hälsovårdstjänster)
United Health (Hälsovårdstjänster)
Wellpoint Health Networks (Hälsovårdstjänster)
Wyeth (Läkemedel)
Zimmer Holdings
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
16
2
1
13
1
4
21
4
2
2
11
2
2
4
5
4
30
4
3
12
23
66
13
16
2
6
3
1
13
576
100
809
655
138
257
009
730
233
914
946
280
127
631
994
341
114
655
936
318
414
240
775
929
2 585
935
0,1
110 931
14,9
899
895
295
739
872
622
554
217
981
923
715
150
061
822
818
101
890
456
784
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
0,4
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,3
0,7
0,3
0,1
1 524
25 607
0,2
3,4
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
ACE (Maskiner)
3
Apollo Group (Företagstjänster)
2
Automatic Data Processing (Företagstjänster)
6
Avery Dennison (Företagstjänster)
1
BNSF (Väg- och tågtransport)
3
Boeing (Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
9
Caterpillar (Maskiner)
3
Cendant (Företagstjänster)
13
Cintas (Företagstjänster)
2
Concord EFS (Företagstjänster)
6
CSX (Väg- och tågtransport)
2
Danaher (Maskiner)
2
Deere & Co (Maskiner)
2
Dover (Maskiner)
3
Eaton (Maskiner)
1
Emerson Electric (Elutrustningar)
4
Federal Express (Flygfrakt och kurirtjänst)
10
First Data (Företagstjänster)
7
Fiserv (Företagstjänster)
2
General Dynamics
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
2
General Electric (Industrikonglomerat)
120
515
335
710
388
847
120
902
328
462
730
900
008
656
234
202
742
351
961
650
203
690
2
2
1
1
1
1
2
4
2
Genuine Parts (Handel med industrivaror)
Grainger (Handel med industrivaror)
H & R Block (Företagstjänster)
Honeywell International
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Illinois Tool Works (Maskiner)
Ingersoll-Rand (Maskiner)
ITT Industries (Maskiner)
Lockheed Martin
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Masco (Byggvaror och -utrustning)
Norfolk Southern (Väg- och tågtransport)
Northrop Grumman
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Parker Hannifin (Maskiner)
Paychex (Företagstjänster)
Pitney-Bowes (Företagstjänster)
Raytheon B
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Rockwell International (Elutrustningar)
Southwest Airlines (Passagerarflyg)
Textron (Industrikonglomerat)
Tyco International (Industrikonglomerat)
Union Pacific (Väg- och tågtransport)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Waste Management (Företagstjänster)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
2 857
1 704
2 153
767
765
754
0,1
0,1
0,1
547
392
583
340
1 996
1 917
969
709
0,3
0,3
0,1
0,1
4 542
6 374
4 518
2 286
1 169
787
0,3
0,2
0,1
2
1
4
3
300
934
280
111
1 944
777
1 040
885
0,3
0,1
0,1
0,1
4
4
9
2
35
2
747
272
517
122
446
323
1 272
771
1 153
795
5 275
1 212
0,2
0,1
0,2
0,1
0,7
0,2
5 081
6 594
2 742
1 317
0,4
0,2
86 226
11,6
309
072
032
644
058
715
950
648
966
2 050
0,1
0,1
0,1
0,1
0,3
77 113
8 802
1,2
7
2
6
26
728
347
467
051
909
705
1 039
1 394
0,1
0,1
0,1
0,2
32
17
69
2
2
1
4
4
70
3
408
720
771
706
617
602
306
196
302
215
25
2
57
4
3
18
5
4
6
834
409
869
555
848
525
822
394
907
9
3
2
1
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Adobe Systems (Programvaror)
Agilent Technologies (Elektronikutrustning)
Altera (Halvledare)
Analog Devices (Halvledare)
Applied Material (Halvledare)
Cisco Systems
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Computer Associates International
(Programvaror)
Computer Science (IT-konsult)
Electronic Data Systems (IT-konsult)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Intuit (Programvaror)
K L A Instruments (Halvledare)
Lexmark (Datorer och kringutrustning)
Linear Technology (Halvledare)
Maxim Integrated Products (Halvledare)
Microsoft (Programvaror)
Molex (Elektronikutrustning)
Motorola
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Novellus Systems (Halvledare)
Oracle Systems (Programvaror)
Peoplesoft (Programvaror)
Sungard System (IT-konsult)
Texas Instrument (Halvledare)
Veritas Software (Programvaror)
Xilinx (Halvledare)
Yahoo (Internet)
3
6
6
4
18
4
11
9
1
902
966
466
106
807
845
965
1 208
31 669
645
0,7
1,6
1,3
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
4,3
0,1
1 947
589
5 446
726
790
2 423
792
789
984
0,3
0,1
0,7
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
0,1
96 242
12,9
1 198
898
738
1 710
1 861
602
1 145
1 623
1 124
1 237
723
892
816
807
1 141
1 029
1 618
0,2
0,1
0,1
0,2
0,3
0,1
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
0,1
0,2
19 163
2,6
KRAFTFÖRSÖRJNING
American Electric Power (Elbolag)
Cinergy Corp (Elbolag)
Constellation Energy (Elbolag)
Dominion Resources (Elbolag)
Duke Energy (Diversifierat infrastrukturbolag)
El Paso (Gasbolag)
Entergy (Elbolag)
Exel On (Elbolag)
F P L Group (Elbolag)
Firstenergy (Elbolag)
Kinder Morgan (Gasbolag)
Nisource (Gasbolag)
PG & E (Elbolag)
PPL Resources (Elbolag)
Progress Energy (Elbolag)
Public Service Enterprise Group (Elbolag)
Southern Company (Elbolag)
5
3
3
3
10
9
2
3
2
4
1
5
6
2
3
3
6
031
058
045
575
932
923
883
530
146
307
962
116
735
672
021
679
540
MATERIAL
Air Products & Chemicals (Kemi)
Alcoa (Metaller och gruvor)
Dow Chemical (Kemi)
DuPont (Kemi)
Ecolab (Kemi)
Freeport Mcmoran (Metaller och gruvor)
Georgia Pacific (Papper och skogsprodukter)
International Paper
(Papper och skogsprodukter)
MeadWestvaco (Papper och skogsprodukter)
Newmont Mining (Metaller och gruvor)
PPG Industries (Kemi)
Praxair (Kemi)
Rohm & Haas (Kemi)
Weyerhauser (Papper och skogsprodukter)
3
15
10
10
1
10
4
005
334
034
427
831
729
620
1
3
2
3
119
044
597
852
790
1 569
651
0,2
0,4
0,3
0,5
0,1
0,2
0,1
5
3
5
2
2
3
2
580
672
509
406
056
183
805
1 700
791
1 393
1 051
1 035
901
1 203
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
21 695
2,9
8 208
743
985
845
1 402
2 120
5 299
1 318
1,1
0,1
0,1
0,1
0,2
0,3
0,7
0,2
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
AOL Time Warner (Media)
AutoZone (Specialdetaljhandel)
Bed Bath & Beyond (Specialdetaljhandel)
Best Buy (Specialdetaljhandel)
Carnival (Hotell, restauranger och fritid)
Clear Channel (Media)
Comcast (Media)
Costco Wholesale (Varuhus)
71
1
3
4
6
6
25
5
907
207
273
016
449
525
800
392
9
AKTIEFONDER
Amerikafonden, forts
Aktiefonder
Amerikafonden, forts
Balansräkning, tkr
Antal
Delphi Automotive Systems
(Bildelar och tillbehör)
9
Dow Jones & Co (Media)
1
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
12
Family Dollar Stores (Varuhus)
2
Federated Department Stores (Varuhus)
3
Fortune Brands (Konsumentkapitalvaror)
2
Gannett (Media)
2
GAP (Specialdetaljhandel)
10
General Motors (Bilar och motorcyklar)
6
Harley Davidson (Bilar och motorcyklar)
3
Home Depot (Specialdetaljhandel)
24
International Game Technology
(Hotell, restauranger och fritid)
1
Interpublic Group (Media)
5
J C Penney (Varuhus)
4
Johnson Controls (Bildelar och tillbehör)
1
Jones Apparel
(Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror)
2
Knightridder (Media)
1
Kohls (Varuhus)
3
Legget & Platt (Konsumentkapitalvaror)
3
Liberty Media (Media)
48
Limited Brands (Specialdetaljhandel)
6
Lowe’s (Specialdetaljhandel)
8
Marriot International
(Hotell, restauranger och fritid)
3
Mattel (Fritidsvaror)
6
May Department Stores (Varuhus)
4
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
14
McGraw-Hill (Media)
2
Newell Rubbermaid (Konsumentkapitalvaror)
3
Nike B (Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror) 3
Nyse Times (Media)
2
Office Depot (Specialdetaljhandel)
5
Omnicom (Media)
2
Sears Roebuck & Co (Varuhus)
4
Sherwin Williams (Specialdetaljhandel)
2
Staples (Specialdetaljhandel)
6
Starbucks (Hotell, restauranger och fritid)
4
Starwood Hotels (Hotell, restauranger och fritid) 4
Target (Varuhus)
9
TJX Companies (Specialdetaljhandel)
5
Tribune Company (Media)
3
Univision Communications (Media)
3
Wal-Mart (Varuhus)
45
Whirlpool Corp (Konsumentkapitalvaror)
1
Viacom B (Media)
18
Yum Brands (Hotell, restauranger och fritid)
4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
679
738
930
755
763
831
804
392
063
414
177
0,1
0,1
0,5
0,1
0,1
0,1
0,2
0,2
0,3
0,2
0,7
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
TELEKOMOPERATÖRER
686
960
873
777
046
050
883
294
424
512
799
3
1
1
2
1
5
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
Alltel (Teleoperatör)
America Movil (Mobilteleoperatör)
AT&T (Teleoperatör)
Nextel (Mobilteleoperatör)
Qwest Communication (Teleoperatör)
SBC Communications (Teleoperatör)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
Verizon Communications (Teleoperatör)
3
18
8
10
21
34
14
28
484
144
784
624
688
347
735
019
Summa börsnoterade aktier
1
2
1
1
548
270
998
069
945
8 113
4 106
9 460
0,2
0,3
0,3
0,1
0,1
1,1
0,6
1,3
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
739 333
4 666
1 040
99,3
0,6
0,1
1 258 207
36 538
2 929
97,3
2,8
0,2
Summa tillgångar
745 038
100,1
1 297 674
100,3
Övriga kortfristiga skulder
–535
0,0
4 085
0,3
29 510
4,0
Summa skulder
–535
0,1
4 085
0,3
735 643
98,8
744 503
100
1 293 589
100,0
39 202
5,3
63 904
4,9
SKULDER
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
146
507
132
199
758
676
828
838
0,1
0,1
0,1
0,1
ANNAN REGERLAD MARKNAD
170
433
659
828
496
351
288
670
790
1 784
748
3 778
771
2 708
0,1
0,1
0,2
0,1
0,5
0,1
0,4
Summa innehav av finansiella instrument
758
126
115
092
260
398
361
037
289
191
062
848
190
814
300
820
924
499
086
748
679
122
220
1 076
1 022
824
1 974
1 190
898
1 302
812
680
1 233
848
701
987
855
889
2 567
1 008
1 386
659
20 134
764
6 436
891
0,1
0,1
0,1
0,3
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,3
0,1
0,2
0,1
2,7
0,1
0,9
0,1
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
103 952
14,0
UTLÄNDSKA FONDANDELAR
S & P Depository Receipt
4 799
3 689
Summa annan reglerad
0,5
3 689
0,5
739 333
99,3
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Resultaträkning, tkr
2002
2001
–467 823
–96 784
–94
12 103
327
–3 148
–
12 519
1 028
3 459
–458 635
–79 777
12
15 514
6
1
26
20 453
2 816
–
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
1 293
164
–227
–474
–11
Fondförmögenhet vid årsskiftet
Summa intäkter och värdeförändring
2001
589
941
998
167
862
1 234
393
–218
–103
–13
744 503
001
919
111
073
147
1 293 589
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
15 532
23 296
–474 167
-103 073
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag
för vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för
år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–26
,5%
–2,5%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G U N N A R P Å H L S O N
Asienfonden
Branschfördelning
Placeringspolitik
Framtiden
Handelsbankens Asienfond investerar på de asiatiska marknaderna, utom Japan, samt i Australien och Nya Zeeland.
På kort sikt är läget relativt osäkert. Positivt är att vi står i början
av ett nytt år med nya förväntningar om att företagens vinster
ska återhämtas och att den ekonomiska utvecklingen ska vända,
framförallt i USA. Styrräntorna är också rekordlåga. Negativt är
att osäkerheten om var vi befinner oss i konjunkturcykeln är större
än någonsin. De världspolitiska kriserna kring Irak och Nordkorea utgör särskilt stora risker för Asiens länder. Ett stigande
oljepris är negativt för Sydkorea, som importerar sin olja.
Sammantaget är läget svårtolkat under kvartal ett, men förutsättningar finns för ett mer positivt börsklimat senare under 2003.
Portföljen
Fonden var vid slutet av 2002 överviktad i Malaysia, Indonesien
och Thailand. Australien, Singapore, Sydkorea och Taiwan var
underviktade, medan Hongkong och Kina var neutralt viktade.
Fonden var överviktad inom energi, råvaror och konsumentkänsliga bolag. Industri, finans och telekommunikation var
underviktade. I början av året var portföljen inriktad på en global
ekonomisk återhämtning, vilket för Asiens del innebär exportledd
tillväxt. Fonden var då överviktad i Sydkorea och Taiwan, framförallt inom teknologi. Innehaven i Taiwan minskades under
våren successivt till undervikt. Under perioden ändrade fonden
inriktning till placeringar i länder (ex Sydkorea, Thailand och
Malaysia) och företag (ex asiatiska banker) med stark inhemsk
tillväxtkraft.
I tredje kvartalets svaga marknadsläge fick fonden en ytterligare defensiv inriktning. Taiwan minskades till halv vikt. Fonden
var underviktad i teknologi och halvledare. I oktober fick vi en
kraftig återhämtning på börserna. Fonden agerade genom att
öka i Taiwan och Sydkorea. Teknologi och halvledare köptes till
neutral vikt. Defensiva innehav i Malaysia och Australien såldes.
Material 10,6%
Infrastruktur 4,4%
Sällanköpsvaror 5,3%
IT 9,3%
Telekomoperatörer 5,5%
Industrivaror 6,9%
Övrigt 6,7%
Dagligvaror 5,3%
Energi 2,4%
Finans och fastighet 43,6%
Utveckling
Asienfonden föll med 26,5% under 2002. Fondens jämförelseindex, MSCI All Country Pacific Index (excluding Japan), föll
med 23,5% under samma period. Att fonden sjönk mer än sitt
index beror bland annat på att fonden hade en defensiv inriktning under fjärde kvartalet då marknaderna återhämtades kraftigt.
FONDENS UTVECKLING
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Större aktieköp och försäljningar
200
Asienfonden
KÖPT
tkr
Samsung Electronics
Commonwealth
Broken Hill Proprietary
Brambles
Hyundai Motor
150
100
MSCI All Country Pacific Free (exkl. Japan)
21
18
17
16
15
389
187
676
191
561
SÅLT
Taiwan Semiconductor
Samsung Electronics
Thai Farmers
Kookmin Bank
Broken Hill Proprietary
tkr
24
24
21
18
17
963
164
678
469
163
50
1998
10
1999
2000
2001
2002
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Asienfonden, forts
Fondens statistikuppgifter
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
2001
2000
1999
1998
160,82
223,12
220,64
292,74
189,83
545
679
753
1 178
599
653
707
972
819
436
Antal andelar, tusental
3 388
3 043
3 414
4 025
3 156
Kursutveckling i %
– 26,5
3,3
– 24,1
+59,1
– 3,6
Index utveckling i %
– 23,5
7,4
– 25,1
+51,6
– 7,3
Jmf med index +/– %
– 2,9
– 4,1
+1,0
+7,5
+3,7
– 12,9
– 10,8
+10,8
+23,7
– 13,7
Motsvarande för index
– 9,4
– 5,7
+15,7
+17,0
– 15,1
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 2,5
– 1,1
+2,6
+6,6
– 7,1
Motsvarande för index
– 2,8
– 1,2
+3,2
+4,8
Beslutad utdelning, tkr
10 967
14 222
17 682
8 020
15 869
5,66
9,03
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Utdelning per andel, kr
4,62
5,14
2,00
020218
010220
000221
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
1,6
1,6
1,7
Transaktionskostnader, tkr
10 193
9 232
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,8
0,7
Datum för utdelning
990222 980223
0,7
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
3,3
3,1
2,6
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,8
1,8
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
0,8
1,0
3,5
3,8
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
304,73
148,68
308,08
160,11
239,57
146,51
428,09
194,50
145,80
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
19,75
9,28
20,52
9,98
15,60
9,75
25,77
11,98
9,02
1,0
0,8
0,5
1,0
1,0
1
0
0
0
0
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
Woolworths
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
231 000
12 921
2,4
180 040
33,1
HONGKONG (HKD)
Taiwan Semiconductor (Halvledare)
Taiwan aktieindex, warrants (Halvledare)
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
721 454
1 460 000
7 702
21 937
1,4
4,0
55 028
10,1
183 000
2 978
0,5
292 000
910 000
2 524
5 059
0,5
0,9
THAILAND (THB)
Cheung Kong (Fastigheter)
186 500
China Light and Power (Elbolag)
192 200
China Mobile (Mobilteleoperatör)
395 000
Citic Pacific (Industrikonglomerat)
91 000
Cnooc Oil (Olja och gas)
393 000
Cosco Pacific (Transportinfrastruktur)
1 000 000
Hang Seng Bank (Bank)
74 000
Henderson Land Development (Fastigheter) 152 000
Hongkong and China Gas (Elbolag)
220 000
Hongkong Electric (Elbolag)
145 000
HSBC Holdings (Bank)
47 624
Hutchison Whamp (Industrikonglomerat)
303 800
Petrochina (Olja och gas)
1 500 000
Sun Hung Kai Properties (Fastigheter)
219 000
Swire Pacific (Annan finansiell verksamhet)
79 000
Tsingtao Brewery (Drycker)
1 170 000
Wharf (Fastigheter)
155 000
10
6
8
1
4
7
6
3
2
4
4
16
2
11
2
5
2
575
743
209
459
479
151
863
983
470
787
536
565
598
280
635
131
554
1,9
1,2
1,5
0,3
0,8
1,3
1,3
0,7
0,5
0,9
0,8
3,0
0,5
2,1
0,5
0,9
0,5
102 018
18,7
2 784
5 161
3 123
0,5
0,9
0,6
11 068
2,0
Land & House (Konsumentkapitalvaror)
PTT Thailand
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Siam Commercial Bank (Bank)
Summa börsnoterade aktier
1 230 000
671 000
861 000
MALAYSIA (MYR)
AMMB Holdings
(Annan finansiell verksamhet)
Genting (Hotell, restauranger och fritid)
Malakoff (Elbolag)
Malayan Banking (Bank)
Maxis Communication (Mobilteleoperatör)
Resort World (Hotell, restauranger och fritid)
Tanjong Public
(Hotell, restauranger och fritid)
310
168
575
85
364
165
500
000
000
000
700
000
282 000
2
5
5
1
4
3
705
162
379
442
516
537
0,5
0,9
1,0
0,3
0,8
0,6
1,9
94,6
ANNAN REGLERAD MARKNAD
FONDANDELAR
Arisaig Asian Small Company Fund
96 400
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
11 701
2,1
11 701
2,1
527 023
96,1
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–194 985
13 008
553
–2 636
124
14 723
13 838
724
1 193
14
Summa intäkter och värdeförändring
–183 936
30 491
4
10 562
93
18
11 405
–
INDONESIEN (IDR)
Bank Central Asia (Bank)
Gudang Garam (Tobak)
PT Telekom Indonesia (Teleoperatör)
10 561
515 322
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Övriga kostnader
5 561
1,0
Summa kostnader
28 303
5,2
Resultat
2
10
2
2
5
7
309
444
727
716
887
541
0,4
1,9
0,5
0,5
1,1
1,4
31 624
5,8
2
10
2
4
5
9
0,4
2,0
0,4
0,9
1,1
1,7
10 659
11 424
–194 595
19 067
SINGAPORE (SGD)
*) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International All Country Pacific Free (exkl Japan).
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE AKTIER
AUSTRALIEN (AUD)
Alumina (Metaller och gruvor)
Amcor Australia (Förpackningar)
ANZ Bank (Bank)
Broken Hill Proprietary (Metaller och gruvor)
Commonwealth Bank (Bank)
Fairfax (Media)
Fosters Brewery (Drycker)
MIM Holdings (Metaller och gruvor)
Macquira Infrastructure
(Transportinfrastruktur)
National Australia Bank (Bank)
Newcrest Mining (Metaller och gruvor)
News Corp (Media)
Publish Broadcast (Media)
Quantas Airways (Passagerarflyg)
Rio Tinto (Metaller och gruvor)
Santos (Olja och gas)
Tabcorp (Hotell, restauranger och fritid)
Telstra (Teleoperatör)
Westpac Banking (Bank)
WMC Resources (Metaller och gruvor)
Woodside Petroleum (Olja och gas)
34
131
191
539
28
190
250
188
000
000
000
000
200
000
000
000
204
214
127
327
70
342
53
102
117
349
89
34
49
331
100
000
700
000
000
000
000
000
000
000
000
000
414
189
445
53
99
108
000
000
000
000
320
000
SYDKOREA (KRW)
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Capitaland (Fastigheter)
DBS (Bank)
Mobile One (Mobilteleoperatör)
Singapore Airlines (Passagerarflyg)
United Overseas Bank (Bank)
Venture Manufacturing (Elektronikutrustning)
817
457
259
843
736
001
520
393
0,1
1,0
3,0
4,9
0,7
0,6
1,0
0,3
208
353
486
458
971
427
828
013
114
551
004
704
2 976
0,6
6,1
0,8
3,4
0,5
1,2
1,6
0,6
1,1
1,4
1,1
0,1
0,5
5
16
26
3
3
5
1
3
33
4
18
2
6
8
3
6
7
6
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Koram Bank (Bank)
Korea Electric Power (Elbolag)
Korea Telecom (Teleoperatör)
Pohang Iron & Steel (Metaller och gruvor)
Samsung Electromechanic
(Elektronikutrustning)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
Samsung Marine & Fire (Försäkring)
Samsung Securities
(Annan finansiell verksamhet)
Shinhan Financial (Bank)
Shinsegae (Varuhus)
SK Telecom (Mobilteleoperatör)
12
35
45
35
15
10
020
216
000
400
500
400
15 000
14 050
10 500
24
30
2
4
000
000
900
880
450
866
446
746
773
016
4 794
32 411
4 999
5
2
3
8
0,9
5,9
0,9
051
733
185
210
0,9
0,5
0,6
1,5
96 680
17,7
334 552
577 000
5 114
5 205
0,9
1,0
116
78
245
224
85
3
5
2
3
0,6
1,0
0,5
0,6
0,1
0,0
Balansräkning, tkr
31 dec
2002
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
527 023
18 276
54
96,7
3,4
0,0
653 334
24 565
1 154
96,2
3,6
0,2
Summa tillgångar
545 353
100,1
679 052
100,0
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
–397
0,1
–
–
Summa skulder
–397
0,1
–
–
544 956
100,0
679 052
100,0
31 748
5,8
58 417
8,6
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
TAIWAN (TWD)
Asustek Computer (Elektronikutrustning)
Compal Electronics (Elektronikutrustning)
Hon Hai Precision Industry
(Elektronikutrustning)
Mediatek (Elektronikutrustning)
Optimax (Industrikonglomerat)
Premier Image (Konsumentkapitalvaror)
Sinopac Holdings (Bank)
Taiwan Cement (Byggmaterial)
950
000
000
000
854
200
517
571
665
003
313
1
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
679
161
–86
–194
–14
052
098
395
595
205
544 956
2001
753
96
–172
19
–17
389
805
543
067
666
679 052
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O F E R H A L L D I N
–3
9,
1%
Chalmers Globalfond
Placeringspolitik
Chalmers Globalfond investerar aktivt på världens större aktiemarknader. Placeringarna sker med stor spridning såväl geografiskt som branschmässigt.
Portföljen
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning, vilket framför allt innebar en övervikt på tillväxtmarknaderna och inom råvarusektorn. Fonden hade också
en övervikt i Europa. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
Inte minst hade investeringarna svårt att ta fart.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Kursutveckling
under 2002
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i
bland annat Enron och Worldcom den makroekonomiska utvecklingen. Under våren och sommaren ökade också trycket på de
stora amerikanska investmentbankerna att ta ett större ansvar för
sin inblandning i en del av dessa skandaler, vilket ytterligare
tryckte ned aktiekurserna. Kursfallen tvingade i sin tur en rad
försäkringsbolag i främst Europa att sälja ut stora delar av sina
aktieinnehav. Först under det fjärde kvartalet bröts den negativa
trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året,
då både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt.
Råvaror var den sektor som hade största övervikten under hela
året. Mindre lyckad var övervikten inom media (framför allt
Vivendi och AOL Time Warner) och vissa delar av teknologisektorn (mjukvarubolag).
Framtiden
Efter ett år, präglat av företagsskandaler och tvångsförsäljningar,
har börserna kommit ned på nivåer där aktierna enligt fundamentala analyser är köpvärda, inte minst med tanke på det låga
ränteläget. Osäkerheten är dock fortfarande stor, bland annat till
följd av de världspolitiska orosmolnen. Marknaden har också
blivit mindre riskvillig efter redovisningsskandalerna.
Portföljen har en relativt neutral branschfördelning jämfört
med sitt index, med en fortsatt övervikt på tillväxtmarknader.
11
AKTIEFONDER
Andelsvärde, kr
2002
Aktiefonder
Chalmers Globalfond, forts
Utveckling
Fonden föll med 39,1% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI World Free Index, föll med 34,0% under samma period.
Den främsta orsaken till att portföljen gick sämre än sitt index
var kraftiga kursfall i några enstaka aktier, främst AOL Time Warner, Tyco och Vivendi. Övervikten på tillväxtmarknader och i
råvarubolag bidrog positivt till fondens avkastning.
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Microsoft
General Electric
Fed Dep Stores
BP Amoco
Exxon Mobil
tkr
636
594
553
450
421
SÅLT
tkr
Microsoft
BP Amoco
General Electric
Citigroup
Fed Dep Stores
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
1 112
157
16
22
0,4
0,5
38
0,9
57
64
39
243
40
28
6
21
11
8
13
7
0,1
0,5
0,3
0,2
0,3
0,2
173
76
236
251
15
28
6
59
0,3
0,6
0,2
1,4
174
4,1
8
10
16
12
7
0,2
0,2
0,4
0,3
0,2
53
1,2
19
15
28
26
0,4
0,3
0,6
0,6
87
2,0
12
39
13
13
0,3
0,9
0,3
0,3
Resultat
78
1,8
Balansräkning, tkr
17
61
87
14
44
17
0,4
1,4
2,0
0,3
1,0
0,4
240
5,6
22
9
38
0,5
0,2
0,9
69
1,6
146
291
333
1 887
244
391
795
197
127
146
45
18
15
113
23
65
77
12
3
30
1,1
0,4
0,4
2,7
0,5
1,5
1,8
0,3
0,1
0,7
679
6 976
18
111
0,4
2,6
532
12,5
I TA L I E N ( E U R )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
J A PA N ( J P Y )
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
666
580
577
513
490
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
60
33
58
299
34
Andelsvärde, kr
27/3–31/12
2001
55,60
93,27
4
20
Fondförmögenhet, mkr
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
126
96
72
49
RY S S L A N D ( R U R )
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
Genomsn. fondförm., mkr
20
21
Antal andelar, tusental
78
217
Beslutad utdelning, tkr1)
87
405
Kursutveckling i %
–39,1
– 6,7
Index utveckling i %
–34,0
– 8,0
Jmf med index +/– %
–5,1
+1,3
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,2
1,2
S PA N I E N ( E U R )
Transaktionskostnader, tkr
76
76
Transaktionskostnader i % av omsättningen
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,8
1,7
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,5
1,3
Inlösenavgift, %2)
0,0
0,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
184,63
125,41
162,04
112,20
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
12,96
8,68
7,35
5,24
Omsättningshastighet, ggr
1,0
0,6
Andel av omsättningen, som skett
genom närstående vp-institut i %
30
0
1) Till Stiftelsen Chalmers Tekniska Högskola.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International World Free Index
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
285
48
1,1
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
166
9
0,2
9
0,2
35
214
19
94
0,4
2,2
2 127
49,9
3 926
90,2
Summa innehav av finansiella instrument
3 926
90,2
Resultaträkning, tkr
2002
27 mars 200131 dec 2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
–7 600
–1 463
–39
246
8
–7
–
168
22
1
Summa intäkter och värdeförändring
–7 393
–1 271
22
244
1
2
238
–
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Övriga kostnader
Summa kostnader
117
74
77
11
92
33
274
25
103
21
266
76
483
33
11
0,2
11
0,2
6
9
44
0,1
0,2
1,0
59
1,4
12
7
27
0,3
0,2
0,6
46
1,1
33
27
219
376
165
501
192
46
112
84
71
185
570
837
38
229
142
479
251
166
109
190
440
35
7
110
43
33
154
73
21
26
31
22
10
174
178
10
35
96
65
117
35
15
94
198
0,8
0,2
2,6
1,0
0,8
3,6
1,7
0,5
0,6
0,7
0,5
0,2
4,1
4,2
0,2
0,8
2,2
1,5
2,8
0,8
0,4
2,2
4,7
91
149
519
32
55
138
0,7
1,3
3,2
31
28
19
37
28
72
USA (USD)
354
38
44
10
1,0
0,2
54
1,2
455
63
1,5
63
1,5
112
58
127
74
30
26
19
4
27
15
26
9
17
8
0,1
0,6
0,3
0,6
0,2
0,4
0,2
83
77
87
13
96
12
0,3
2,2
0,3
228
5,3
11
0,3
11
0,3
FRANKRIKE (EUR)
INDIEN (INR)
12
1,5
1,9
0,5
0,4
0,6
266
240
–7 659
–1 512
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
3 926
416
16
90,2
9,6
0,4
20052
210
15
98,9
1,0
0,1
Summa tillgångar
4 358
100,2
20277
100,0
–
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
7
0,2
–
Summa skulder
7
0,2
–
–
4 351
100,0
20277
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
20 277
1 179
–9 041
–7 659
–406
0
22 012
–224
–1 512
–
Fondförmögenhet vid årsskiftet
4 351
20 277
S Y D K O R E A ( K RW )
TYSKLAND (EUR)
FINLAND (EUR)
Infosys Technologies (Programvaror)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
1,1
BRASILIEN (BRL)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
63
82
19
18
25
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
48
AUSTRALIEN (AUD)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
ARGENTINA (ARS)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
177
109
50
140
168
Summa börsnoterade aktier
SCHWEIZ (CHF)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
BÖRSNOTERADE AKTIER
News Corp (Media)
% av
fondvärdet
SYDAFRIKA (ZAR)
Fondens innehav av finansiella instrument
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Marknadsvärde tkr
NEDERLÄNDERNA (EUR)
Fondens statistikuppgifter
2002
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Antal
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
MEXIKO (MXN)
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Antal
18
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase (Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Utdelning till Chalmers Globalfond
Utdelning till Chalmers har under 2002 uppgått till 405 000 kronor.
Chalmers utdelningsnämnd har fördelat pengarna. De två största stipendierna på 100 000 kronor vardera, samt möjlighet att studera 1,5 år
vid Chalmers, delades ut till två internationella mastersstudenter;
Claudia Jame Aguilera Torres från Chile, går på masterprogrammet
Structural Engineering
Chaitali Parashare från Indien, går på masterprogrammet Radio Astronomy and Space Science
30 000 kronor vardera delades ut till fem teknologer för att göra sina
examensarbeten vid utländska universitet;
Johan Ahlén Examensarbete vid University of Newcastle, Australien.
Medicinteknik, implantat för synskadade
Magnus Berger Examensarbete Australian National University, Canberra, Australien. Spridning av mikrovågor mot dispersiva media
Anders Jerkstrand Examensarbete Georgia Institute of Technology,
Atlanta USA Astrofysik, optisk interferometri, ”söka solsystem”
Erik Mellegård Examensarbete Royal Melbourne Institute of Technology
Charlotta Persson Kommunikationssystem för högriskmiljöer (brandbekämpning)
55 000 kronor tilldelades en grupp teknologer, under namnet ”Formula
Student Chalmers”, för att delta i konstruerandet och byggandet av ett
”helbilskoncept” (se artikel i ChalmersMagasin 2-02, sid 32ff). Med
bilen deltog sedan teknologerna i Leicester, England, samt med universitet från hela världen.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: A N D E R S N I M B O R N
–3
6,9
%
Eurolandfond Aktie
Kursutveckling
under 2002
Fondens statistikuppgifter
Handelsbankens Eurolandfond Aktie är en indexbaserad aktiefond. Det innebär att fondens placeringar nära följer ett aktieindex, Dow Jones Euro Stoxx 50, för att nå en avkastning som är
likvärdig med Eurolands genomsnitt. Dow Jones Euro Stoxx 50
består av de 50 största börsnoterade bolagen i Euroland, där
alla är ledande inom sina respektive branscher. Branschspridningen är god med viss tyngdpunkt på energi, bank och försäkring. Med Euroland avses de elva länder som är med i EMU.
2–31/12
Andelsvärde, kr
Under 2002 hade ingen bransch en positiv utveckling på aktiemarknaden. Energisektorn föll med 18% och kemi med 26%.
Sämsta branscherna var teknologi och media som båda föll
med drygt 53%.
Bland de fyra största bolagen i fonden föll Total Fina med
15%, Royal Dutch Petroleum med 26% och Nokia med 48%.
Energibolaget ENI steg 8%.
Framtiden
Vi har en fortsatt avvaktande inställning till marknaden, då vi inte
ser någon större tillväxt i ekonomierna och då de världspolitiska
konflikterna oroar. Vi är tveksamma till de prognoser om vinstförbättringar på uppemot 30% för Europa under 2003 som finns på
marknaden. De vinster som nu kan börja diskonteras är mer av
kostnadsbesparingskaraktär, som ju inte kan upprepas årligen.
Privatkonsumtionen har, med undantag för Tyskland, hittills
hållits uppe i den svaga konjunkturen. De företag som finns
inom konsumentsektorerna har emellertid väl höga aktiekurser
och det är inte sannolikt att den med tanke på konjunkturläget
höga konsumtionen kan fortsätta. Konsumentsektorerna kan
därför förväntas få en svag utveckling.
Utveckling
Fonden föll med 36,9% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Dow Jones Euro Stoxx 50, föll under samma period med 38,6%
(allt räknat i svenska kronor).
2001
2000
1999
1998
76,93
126,00
150,54
148,44
111,16
Fondförmögenhet, mkr
628
998
1 256
1 201
148
Genomsn. fondförm., mkr
815
1 078
1 295
739
–
Antal andelar, tusental
8 168
7 922
8 344
8 093
1 335
Kursutveckling i %
–36,9
–15,0
+1,6
+33,5
+11,2
Index utveckling i %
–38,6
–15,9
+0,7
+32,0
+10,8
Jmf med index +/– %
+1,7
+0,9
+0,9
+1,5
+0,4
–26,8
– 7,3
+17,2
–
–
2 825
–
0,9
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Portföljen
2002
Motsvarande för index
–28,2
– 8,0
+15,3
Beslutad utdelning, tkr
22 250
29 250
17 325
Utdelning per andel, kr
3,67
2,13
0,33
020218
010220
000221
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
0,9
Datum för utdelning
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,6
0,8
Transaktionskostnader, tkr
142
581
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,1
0,1
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,0
0,9
1,2
1,5
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,0
0,9
1,1
0,0
0,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
87,73
52,03
97,86
67,68
120,26
90,95
153,12
89,13
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
5,67
3,52
5,92
4,19
8,14
5,90
9,06
6,18
Omsättningshastighet, ggr
0,1
0,3
0,6
0,3
0
0
1
3
Inlösenavgift, %
*)
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
1
% av
fondvärdet
66 942
10 283
1,6
10 283
1,6
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
274 106
37 971
6,0
37 971
6,0
6 723
1,1
Air Liquide (Kemi)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
Carrefour
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Danone (Livsmedel)
France Telecom (Teleoperatör)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Lafarge Coppee (Byggmaterial)
LVMH (Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror)
Saint-Gobain (Byggvaror och -utrustning)
Sanofi-Synthélaboratoires (Läkemedel)
Société Générale (Bank)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Dagligvaror 8,6%
Sällanköpsvaror 6,5%
Material 4,7%
Energi 21,3%
Infrastruktur 5,9%
Likvida medel 0,7%
IT 6,4%
Industrivaror 3,7%
Hälsovård 5,8%
Finans och fastighet 27,2%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
2,5
2,6
1,0
1,0
3,3
65 209
10,4
1
0
0
47
4
39
4
9
6
2
8
2
006
634
006
019
165
526
685
319
417
928
177
739
Summa börsnoterade aktier
9
10
7
12
13
15
12
2
6
5
17
4
123
106
481
618
714
628
194
689
689
178
841
047
1,5
1,6
1,2
2,0
2,2
2,5
1,9
0,4
1,1
0,8
2,8
0,6
117 309
18,7
611 725
97,3
54 000
Summa annan reglerad marknad
5 849
66
39
82
48
269
884
504
759
2
18
9
17
533
891
649
312
0,4
3,0
1,5
2,8
30
7
24
18
7
13
19
23
23
682
625
369
360
682
087
994
071
206
11
8
3
12
5
4
5
12
11
904
938
717
180
043
685
112
288
777
1,9
1,4
0,6
1,9
0,8
0,7
0,8
2,0
1,9
8 391
49 342
7 986
1,3
7,9
1,3
196 468
31,3
55 483
39 649
56 748
ITALIEN (EUR)
Enel (Elbolag)
Eni (Olja och gas)
Generali Assicurazioni (Försäkring)
San Paolo-IMI (Bank)
Telecom Italia (Teleoperatör)
Telecom Italia Mobil (Mobilteleoperatör)
Unicredito (Bank)
11 914
1,9
11 914
1,9
623 639
99,2
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–392 314
–199 305
18 883
141
66
375
3 545
17 947
291
1 929
2 121
–372 849
–173 472
37
5 238
–
116
8 336
492
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
5 275
8 943
–378 123
–182 414
Balansräkning, tkr
FRANKRIKE (EUR)
Telekomoperatörer 9,2%
448
545
970
461
784
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
FINLAND (EUR)
Branschfördelning
Allianz (Försäkring)
BASF (Kemi)
Bayer (Kemi)
DaimlerChrysler (Bilar och motorcyklar)
Deutsche Bank (Bank)
Deutsche Telekom (Teleoperatör)
E.ON (Elbolag)
HypoVereinsbank (Bank)
Münchener Rückversicherung (Försäkring)
RWE (Diversifierat infrastrukturbolag)
Siemens (Industrikonglomerat)
Volkswagen (Bilar och motorcyklar)
Summa intäkter och värdeförändring
Marknadsvärde tkr
BÖRSNOTERADE AKTIER
2002
15
16
5
6
20
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Fondens innehav av finansiella instrument
STOXX 50
2001
251
665
556
084
479
Resultaträkning, tkr
Not 1) till balansräkning
Fortis Bryssel (Annan finansiell verksamhet)
2000
185
276
58
56
266
TYSKLAND (EUR)
Dow Jones Euro Stoxx 50
1,0
BELGIEN (EUR)
1999
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Banco Santander Central Hispano (Bank)
Endesa (Elbolag)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
ANNAN REGLERAD MARKNAD
*) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Dow Jones Euro Stoxx 50.
För definitioner, se omslagets insida.
150
50
% av
fondvärdet
SPANIEN (EUR)
Summa innehav av finansiella instrument
Antal
100
Marknadsvärde tkr
UTLÄNDSKA FONDANDELAR
FONDENS UTVECKLING
Eurolandfond Aktie
0,3
Antal
112
161
63
72
137
215
247
042
761
587
377
896
278
255
5
22
11
4
9
8
8
081
408
396
103
116
563
614
0,8
3,6
1,8
0,7
1,5
1,4
1,4
69 282
11,0
11 236
8 204
1,8
1,3
5
14
11
46
17
958
120
335
595
754
0,9
2,2
1,8
7,4
2,8
115 203
18,3
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
623 639
3 012
7 326
99,2
0,5
1,2
992 959
4 154
2 324
99,5
0,4
0,2
Summa tillgångar
633 977
100,9
999 438
100,1
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
–5 501
0,9
1 123
0,1
Summa skulder
–5 501
0,9
1 123
0,1
628 476
100,0
998 315
100,0
19 948
3,2
38 950
3,9
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
998
137
–100
–378
–29
315
950
443
123
223
628 476
2001
1 256
115
–173
–182
–17
224
669
890
414
274
998 315
NEDERLÄNDERNA (EUR)
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Lafarge Coppee
Allianz
Volkswagen
Aegon
Eni S.P.A
tkr
8
2
1
1
1
461
902
950
930
866
SÅLT
Total Fina Elf
Pinault-Printemps
Lafarge Coppee
Volkswagen
Carrefour
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
tkr
2
2
2
2
1
983
785
369
065
496
ABN AMRO (Bank)
Aegon (Försäkring)
Ahold
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
78 875
73 186
53
95
74
121
33
847
675
230
475
163
13
AKTIEFONDER
Placeringspolitik
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R E U R O P E I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O P H E R S U N D M A N
–3
9,
1%
No 327 734
Europa Aggressiv
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Fondens statistikuppgifter
Antal
Handelsbankens Europa Aggressiv placerar på de europeiska
aktiemarknaderna inklusive de nordiska länderna. Fonden har
en mer koncentrerad portfölj med högre risk och högre omsättningshastighet än Handelsbankens Europafond. Fonden är finlandsbaserad.
2002
2001
Andelsvärde, SEK
48,92
80,32
Andelsvärde, EUR
5,35
8,60
Fondförmögenhet, mSEK
579
896
Fondförmögenhet, mEUR
62
96
11 828
11 130
Kursutveckling i %, SEK
–39,1
– 34,4
Index utveckling i %, SEK
–34,2
–13,1
Kursutveckling i %, EUR
– 37,8
– 37,8
Index utveckling i %, EUR
– 32,9
–17,5
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 36,8
– 23,1
Motsvarande för index
– 24,4
– 7,0
1,85
1,85
Antal andelar, tusental
Portföljen
År 2002 inleddes med att euron infördes i Europa. Det fanns
förväntningar om en uppgång i konjunkturen. Vår bedömning
var att vi senast under hösten skulle se tydliga signaler på en
vändning. Därför var fonden i början på året inriktad på placeringar som gynnas i en vändning tex personaluthyrningsbolaget
Adecco. Det visade sig dock vara för tidigt. Redovisningsskandalerna i företag som Enron och Worldcom i USA, satte även
sina spår i några av de större placeringarna i portföljen. Våra
överviktade positioner i Vivendi, Elan, Vodafone och MLP bidrog
till fondens underavkastning.
Vi har haft en försiktig inställning till finanssektorn under större delen av året. Men sedan börserna bottnade i oktober, har vi
byggt upp en övervikt inom finans, huvudsakligen genom försäkringsbolagen ZFS, Aviva och Aegon, vilket har visat sig lyckosamt.
Utveckling
Fonden föll med 39,1% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI Pan Europe, föll med 34,2% under samma period (allt räknat i svenska kronor). Att fonden utvecklades sämre än sitt index
kan till stor del hänföras till en alltför optimistiska syn på aktiemarknaden i början på året. Enskilda aktier som bidragit negativt
till fondens utveckling är Vivendi Universal, Elan och MLP.
FO NDENS UTVECKLING
200
Europa Aggressiv
MSCI Pan Europe
2000
2001
Branschfördelning
Dagligvaror 12,2%
Hälsovård 10,5%
Telekomoperatörer 10,4%
Energi 15,7%
2,9
3,0
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,9
1,9
0,0
0,0
1,6
2,6
Inlösenavgift, %
*)
Omsättningshastighet, ggr
*) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: MSCI Pan Euro Index.
För definitioner, se omslagets insida.
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde TEUR
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE AKTIER
Vi har en fortsatt avvaktande inställning till marknaden, då vi inte
ser någon större tillväxt i ekonomierna och då de världspolitiska
konflikterna oroar. Vi är tveksamma till de prognoser om vinstförbättringar på uppemot 30% för 2003 som finns på marknaden.
De vinster som nu kan börja diskonteras är mer av kostnadsbesparingskaraktär, som ju inte kan upprepas årligen.
Privatkonsumtionen har, med undantag för Tyskland, hittills
hållits uppe i den svaga konjunkturen. De företag som finns
inom konsumentsektorerna har väl höga aktiekurser och det är
inte sannolikt att den med tanke på konjunkturläget höga konsumtionen kan fortsätta. Vi har därför underviktat konsumentsektorerna. Fondens enskilt största positioner är inom försäkring;
Zurich och Aviva, som efter kapitalinjektioner står starka med
en intressant värdering. Inom oljesektorn har vi övervikter inom
ENI och Total, som har en högre tillväxt än konkurrenterna.
1999
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
Övrigt 10,2%
2002
BASINDUSTRI
British Aerospace (UK)
SCA B (SE)
Wolseley (UK)
60 000
14 000
10 000
114
450
80
0,2
0,7
0,1
644
1,0
288
1 801
223
461
490
1 757
196
646
420
120
227
1 783
187
265
2 586
0,5
2,8
0,4
0,7
0,8
2,8
0,3
1,0
0,7
0,2
0,4
2,8
0,3
0,4
4,1
11 450
18,2
436
920
73
392
883
665
547
347
390
951
414
173
152
452
146
948
565
746
232
239
189
269
81
940
777
400
192
286
156
0,7
1,5
0,1
0,6
1,4
1,1
0,9
0,5
0,6
1,5
0,7
0,3
0,2
0,7
0,2
3,1
0,9
1,2
1,9
0,4
0,3
0,4
0,1
3,1
1,2
0,6
1,9
0,5
1,8
17 975
28,4
86
80
44
200
45
283
1 728
224
0,1
0,1
0,1
0,3
0,1
0,4
2,7
0,4
2 690
4,2
275
343
90
0,4
0,5
0,1
ENERGI
BG Group (UK)
BP (UK)
Centrica (UK)
E.ON (VEBA) (DE)
Endesa (ES)
ENI (IT)
Iberdrola (ES)
Lukoil Holding ADR (RU)
National Grid (UK)
Norsk Hydro (NO)
Repsol (ES)
Royal Dutch Petroleum (NL)
RWE (DE)
Suez Lyonnaise des Eaux (FR)
Total Fina (FR)
70
275
85
12
45
116
15
11
60
2
18
42
9
16
19
000
000
000
000
000
000
000
000
000
800
000
500
000
000
000
FINANS
ABN-Amro (NL)
Aegon (NL)
Amvescap (UK)
Assicuraziono Generali (IT)
Aviva (UK)
Axa (FR)
Banco Bilbao Vizcaya (ES)
Banco Popular Español (ES)
Bank of Ireland (IE)
Banque Nationale de Paris (FR)
Credit Suisse (CH)
Den Danske Bank (DK)
Dexia (BE)
HBOS (UK)
Handelsbanken A (SE)
HSBC Holdings (UK)
ING (NL)
Intesabci (IT)
Lloyds TSB Bank (UK)
Münchener Rückversicherung (DE)
Nordea (SE)
Prudential (UK)
RAS (IT)
Royal Bank of Scotland (UK)
Société Générale (FR)
Swiss Re (CH)
UBS (CH)
Unicredito (IT)
Zürich Financial Services (CH)
752
448
231
70
1,2
0,7
0,4
0,1
2 209
3,4
Altadis (ES)
BIC (FR)
Boots (UK)
Cadbury Schweppes (UK)
Diageo (UK)
Heineken (NL)
Hennes & Mauritz B (SE)
Hit Entertainment (UK)
Imperial Tobacco (UK)
Marks & Spencer (UK)
Metro (DE)
Nestlé (CH)
Parmalat Finangiaria (IT)
Pearson (UK)
Pinault-Printemps (FR)
Reckitt Benckister (UK)
Sainsbury (UK)
Scottish & Newcastle (UK)
Tesco (UK)
Unilever (NL)
WPP Group (UK)
22
16
18
40
63
4
10
50
15
50
3
10
140
16
1
10
30
15
135
23
21
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
400
500
000
000
000
000
000
478
526
162
237
652
149
184
163
243
242
68
1 978
318
141
98
194
128
107
402
1 347
153
0,8
0,8
0,3
0,4
1,0
0,2
0,3
0,3
0,4
0,4
0,1
3,1
0,5
0,2
0,2
0,3
0,2
0,2
0,6
2,1
0,2
7 970
12,6
Amersham (UK)
AstraZeneca (UK)
Aventis (FR)
GlaxoSmithkline (UK)
Novartis (CH)
Roche (CH)
Schering (DE)
Serono Porteur (CH)
IT 4,2%
Läkemedel 1,9%
Likvida medel 0,9%
Alcatel (FR)
ASML (NL)
Cap Gemini (FR)
Ericsson B (SE)
Invensys (UK)
Logitech (IT)
Nokia (FI)
STMicroelectronics (FR)
BMW (DE)
Continental (DE)
Electrolux B (SE)
14
36
15
80
82
13
4
000
000
000
000
000
500
000
750
119
1 205
777
1 463
2 826
889
166
378
0,2
1,9
1,2
2,3
4,5
1,4
0,3
0,6
7 823
12,4
264
166
361
229
136
92
378
88
159
380
120
153
0,4
0,3
0,6
0,4
0,2
0,1
0,6
0,1
0,3
0,6
0,2
0,2
2 526
4,0
87
384
82
308
112
0,1
0,6
0,1
0,5
0,2
973
1,5
254
217
1 152
326
1 407
3 167
0,4
0,3
1,8
0,5
2,2
5,0
6 523
10,2
699
94
68
668
107
1,1
0,1
0,1
1,1
0,2
1 636
2,6
90 541
124 877
0,1
0,2
215 418
0,3
MATERIAL
Air Liquide (FR)
AKZO Nobel (NL)
BASF (DE)
BHP Billiton (UK)
BOC Group (UK)
Ciba Spezialitatenchemie (CH)
Holcim (CH)
Imperial Chemical ICI (UK)
Karo Bio (SE)
Rio Tinto (UK)
Syngenta (CH)
UPM-Kymmene (FI)
2
5
10
45
10
1
2
25
17
20
2
5
100
500
000
000
000
400
200
000
125
000
250
000
MEDIA
28
75
12
20
130
52
60
9
40
24
20
11
13
45
11
185
35
475
180
2
45
40
7
85
14
6
26
75
13
000
000
000
000
000
000
000
000
000
500
000
000
000
000
500
000
000
000
000
100
000
000
000
000
000
500
000
000
500
1
1
1
1
1
20
10
2
300
55
10
114
12
500
000
000
000
000
000
047
000
KAPITALVAROR & TJÄNSTER
14
000
000
000
500
KONSUMTIONSVAROR
Mediaset (IT)
Reed Elsevier (NL)
Reuters (UK)
Vivendi Universal (FR)
VNU (NL)
9 500
23 000
6 000
12
33
30
20
4
000
000
000
000
500
TELEKOMMUNIKATION
BT Group (UK)
KPN (NL)
Telecom Italia (IT)
Telecom Italia Mobile (IT)
Telefonica (ES)
Vodafone (UK)
85
35
240
75
165
1 823
000
000
000
000
000
021
VERKSTADSINDUSTRI
Saint Gobain (FR)
Sandvik (SE)
Securitas B (SE)
Siemens (DE)
Smiths Industries (UK)
25
4
6
16
10
000
400
000
500
000
ÖVRIGA TJÄNSTER
Adecco (CH)
Rentokil (UK)
2 500
37 000
Summa börsnoterade aktier
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Sällanköpsvaror 5,4%
Finans & fastighet 28,6%
45
10
30
4
% av
fondvärdet
LÄKEMEDEL
Framtiden
100
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Philips Electronics (NL)
Renault (FR)
Six Continents (UK)
Volvo B (SE)
Marknadsvärde TEUR
62 071
99,0
Nominellt
Marknadsbelopp i TEUR värde TEUR
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
UTLÄNDSK EMITTENT
Credit Suisse Group Finance 5,75%
2005-12-23 (CH)
14 391
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Likvida medel
Fordringar
Skulder
Fondförmögenhet
14
0,0
14
0,0
539
245
–160
0,9
0,4
– 0,3
62 695
100,0
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: A N D E R S N I M B O R N
–3
3,0
%
No 629 543
Europafond Index
Kursutveckling
under 2002
Fondens statistikuppgifter
Handelsbankens Europafond Index är en indexfond vars mål är
att så nära som möjligt följa avkastningen på MSCI Pan Europe
Index, som består av ca 230 större bolag på den europeiska
marknaden.
Andelsvärde, kr
2002
2001
13/9–31/12 2000
56,42
85,95
97,54
114
126
114
Fondförmögenhet, mkr
132
123
88
Antal andelar, tusental
2 011
1 470
1 169
Portföljen
Kursutveckling i %
– 33,0
– 11,9
– 2,5
Branschspridningen i fonden är god, med viss tyngdpunkt på
finans, dagligvaror, energi och läkemedel.
Under 2002 hade dock ingen bransch en positiv utveckling
på aktiemarknaden. Dagligvaror föll med 17% och energi med
20%. Sämsta branscher var IT som föll med drygt 60% och
telekom som föll med drygt 40%.
Bland de fyra största bolagen i fonden föll oljebolaget BP
Amoco med 21%, läkemedelsbolaget GlaxoSmithKline med
33%, mobiloperatören Vodafone med 37% och bankgruppen
HSBC med 16%.
Index utveckling i %
– 34,2
– 13,1
– 3,8
Jmf med index +/– %
+1,2
+1,2
+1,3
Beslutad utdelning, tkr
3 551
2 987
0
Framtiden
Vi har en fortsatt avvaktande inställning till marknaden, då vi inte
ser någon större tillväxt i ekonomierna och då de världspolitiska
konflikterna oroar. Vi är tveksamma till de prognoser om vinstförbättringar på uppemot 30% för Europa under 2003 som finns på
marknaden. De vinster som nu kan börja diskonteras är mer av
kostnadsbesparingskaraktär, som ju inte kan upprepas årligen.
Privatkonsumtionen har, med undantag för Tyskland, hittills
hållits uppe i den svaga konjunkturen. De företag som finns
inom konsumentsektorerna har emellertid väl höga aktiekurser
och det är inte sannolikt att den med tanke på konjunkturläget
höga konsumtionen kan fortsätta. Konsumentsektorerna kan
därför förväntas få en svag utveckling.
Genomsn. fondförm., mkr
Utdelning per andel
1,62
Datum för utdelning
020218
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
0,8
0,5
0,5
0,4
133
165
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
Transaktionskostnader, tkr
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,2
0,3
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,9
0,8
2,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,7
0,4
0,0
5,0
5,0
Insättningsavgift, %
Inlösenavgift, %
1)
2)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
87,08
44,45
76,32
44,77
76,65
14,35
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
5,45
2,89
4,79
2,99
1,04
0,25
Omsättningshastighet, ggr
0,3
0,2
0,4
8
0
7
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: MSCI Pan Europe Index.
För definitioner, se omslagets insida.
Antal
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
FINANS OCH FASTIGHET
Europafond Index
Handelsbanken A
Nordea
SEB A
Skandia
100
80
2
8
1
3
229
808
850
716
60
MSCI Pan Europe Index
Assa Abloy B
Sandvik
Securitas B
Volvo B
20
2000
2001
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
165
10
157
1 220
622
1 067
161
75
0,1
0,0
0,1
1,1
0,5
0,9
0,1
0,1
2 015
486
1 537
1 284
504
840
543
628
262
633
1 219
1 530
790
1 168
322
2 244
782
570
234
852
331
301
163
223
168
259
312
815
326
593
65
383
0,7
0,5
0,2
0,8
0,3
0,3
0,1
0,2
0,1
0,2
0,3
0,7
0,3
0,5
0,1
0,3
3 146
524
576
2 428
250
3 503
476
122
86
3 022
123
493
0,4
0,1
0,1
2,7
0,1
0,4
14 815
13,1
92
63
0,1
0,1
156
0,1
409
344
221
97
0,4
0,3
0,2
0,1
1 071
0,9
117
288
263
365
1 506
699
165
119
142
205
125
932
560
467
0,1
0,3
0,2
0,3
1,3
0,6
0,1
0,1
0,1
0,2
0,1
0,8
0,5
0,4
1 228
915
1 201
832
2002
5 957
5,2
766
563
0,7
0,5
277
313
131
265
246
955
376
772
3 115
1 160
200
0,2
0,3
0,1
0,2
0,2
0,8
0,3
0,7
2,7
1,0
0,2
9 138
8,1
221
138
0,2
0,1
359
0,3
163
225
0,1
0,2
388
0,3
3 406
535
265
4 446
119
1 501
10 429
2 665
26
84
183
161
841
188
2 771
3 316
1 618
121
0,1
0,2
0,1
0,7
0,2
2,4
2,9
1,4
0,1
129
1 151
98
435
93
658
247
219
0,1
0,6
0,2
0,2
Hellenic Telecom (Teleoperatör)
National Bank Of Greece (Bank)
963
512
3
3
2
1
415
871
054
021
ITALIEN (EUR)
259
338
134
86
0,2
0,3
0,1
0,1
817
0,7
122
178
125
118
0,1
0,2
0,1
0,1
543
0,5
Alleanza Assicurazioni (Försäkring)
Autostrade (Transportinfrastruktur)
Banca Intesa (Bank)
Enel (Elbolag)
Eni (Olja och gas)
Generali Assicurazioni (Försäkring)
Mediaset (Media)
Mediobanca (Bank)
RAS (Försäkring)
San Paolo-IMI (Bank)
Seat Pagine Gialle (Media)
Telecom Italia (Teleoperatör)
Telecom Italia Mobil (Mobilteleoperatör)
Unicredito (Bank)
360
0,3
NEDERLÄNDERNA (EUR)
360
0,3
ABN AMRO (Bank)
Aegon (Försäkring)
Ahold
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Akzo-Nobel (Kemi)
ASM Lithography (Halvledare)
Elsevier (Media)
Heineken (Drycker)
ING (Annan finansiell verksamhet)
KPN (Teleoperatör)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
VNU (Media)
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
40
4 309
243
1 467
2 576
5 316
3 004
662
377
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Altran Technologies (IT-konsult)
Arcelor (Metaller och gruvor)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
Bouygues (Mobilteleoperatör)
Cap Gemini (IT-konsult)
Carrefour
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Danone (Livsmedel)
France Telecom (Teleoperatör)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Lafarge Coppee (Byggmaterial)
LVMH (Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror)
Michelin (Bildelar och tillbehör)
Peugeot (Bilar och motorcyklar)
Pinault Printemps Redoute (Varuhus)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Saint-Gobain (Byggvaror och -utrustning)
Sanofi-Synthélaboratoires (Läkemedel)
Schneider (Elutrustningar)
Société Générale (Bank)
Sodexho Alliance (Hotell, restauranger och fritid)
STMicroelectronics (Halvledare)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Television Francais (Media)
Thomson Multimedia (Konsumentkapitalvaror)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vinci (Byggföretag)
Vivendi Universal (Media)
Allied Irish Banks (Bank)
Bank of Ireland (Bank)
CRH (Byggmaterial)
Irish Life (Försäkring)
Fondens innehav av finansiella instrument
120
% av
fondvärdet
IRLAND (EUR)
Not 1) till balansräkning
FONDENS UTVECKLING
Marknadsvärde i tkr
GREKLAND (EUR)
Utveckling
Fonden föll med 33,0% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI Pan Europe Index, föll med 34,2% under samma period
(allt räknat i svenska kronor).
Antal
1
3
14
8
10
3
2
1
1
3
21
16
14
13
773
329
337
057
874
903
493
664
342
621
133
704
078
414
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Branschfördelning
Ericsson B
IT 3,9%
Industrivaror 4,7%
Infrastruktur 4,0%
Material 5,1%
Hälsovård 12,4%
58 952
MATERIAL
SCA B
744
Sällanköpsvaror 8,7%
219
0,2
219
0,2
169
317
0,1
0,3
486
0,4
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Telekomoperatörer 9,2%
Electrolux B
Hennes & Mauritz B
1 228
1 886
Övrigt 1,0%
TELEKOMOPERATÖRER
Finans och fastighet 25,7%
Dagligvaror 11,2%
TeliaSonera
Energi 14,1%
Summa börsnoterade svenska aktier
Handel med optioner och terminer
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
tkr
2
2
1
1
1
585
012
974
898
585
SÅLT
Street Tracks
BP Amoco
L’Oreal
Novartis
Total Fina
0,2
0,2
2 670
2,4
BELGIEN (EUR)
Dexia (Bank)
Electrabel (Elbolag)
Fortis Bryssel (Annan finansiell verksamhet)
GBL (Annan finansiell verksamhet)
Interbrew (Drycker)
UCB (Läkemedel)
Den Danske Bank (Bank)
Novo-Nordisk B (Läkemedel)
Tele Danmark (Teleoperatör)
2 509
126
3 692
317
578
352
2 192
1 062
496
tkr
676
564
536
534
485
271
267
567
113
119
97
0,2
0,2
0,5
0,1
0,1
0,1
1 434
1,3
316
267
105
0,3
0,2
0,1
688
0,6
2 499
237
262
2,2
0,2
0,2
2 999
2,6
196
446
0,2
0,4
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Stora Enso R (Papper och skogsprodukter)
UPM-Kymmene (Papper och skogsprodukter)
18 043
2 584
936
FRANKRIKE (EUR)
Accor (Hotell, restauranger och fritid)
Air Liquide (Kemi)
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
2
1
1
2
6
6
5
8
2
506
131
798
485
724
473
631
053
122
166
878
NORGE (NOK)
DANMARK (DKK)
Större aktieköp och försäljningar
BP Amoco
GlaxoSmithKline
Shell Transport
Vodafone Airtouch
Royal Dutch
246
246
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
KÖPT
7 500
5 377
5 025
743
388
Norsk Hydro (Olja och gas)
Orkla (Drycker)
566
932
PORTUGAL (EUR)
Banco Comercial Portugues (Bank)
Portugal Telecom (Teleoperatör)
7 805
3 763
SCHWEIZ (CHF)
ABB (Elutrustningar)
Adecco (Företagstjänster)
Ciba Speciality Chemicals (Kemi)
Credit Suisse (Bank)
Holcim (Byggmaterial)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Roche Holdings (Läkemedel)
Serono (Bioteknik)
Swatch Group
(Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror)
Swiss Re (Försäkring)
Swisscom (Teleoperatör)
Syngenta (Kemi)
15
AKTIEFONDER
Placeringspolitik
Aktiefonder
Europafond Index, forts
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
4 812
481
2 038
391
1,8
0,3
12 930
11,4
207
975
967
367
366
160
409
1 371
51
111
0,2
0,9
0,9
0,3
0,3
0,1
0,4
1,2
0,0
0,1
4 984
4,4
SPANIEN (EUR)
Altadis (Tobak)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Banco Santander Central Hispano (Bank)
Endesa (Elbolag)
Iberdrola (Elbolag)
Inditex (Specialdetaljhandel)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
Terra Networks (Internet)
Union Electrica Fenosa (Elbolag)
1
11
16
3
2
040
687
167
600
996
779
3 551
17 583
1 402
969
STORBRITANNIEN (GBP)
Amvescap (Annan finansiell verksamhet)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BAA (Transportinfrastruktur)
BAE Systems
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Barclays Bank (Bank)
BG Group (Olja och gas)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BOC Group (Kemi)
Boots
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
BP Amoco (Olja och gas)
Brambles Industries (Företagstjänster)
British American Tobacco (Tobak)
British Land (Fastigheter)
British Sky Broadcasting (Media)
British Telecom (Teleoperatör)
Cable & Wireless (Teleoperatör)
Cadbury Schweppes (Livsmedel)
Capita (Företagstjänster)
Centrica (Gasbolag)
Compass Group
(Hotell, restauranger och fritid)
Corus (Metaller och gruvor)
Diageo (Drycker)
Dixon Group (Specialdetaljhandel)
GKN (Bildelar och tillbehör)
GlaxoSmithkline (Läkemedel)
Granada (Media)
Great Universal Store
(Internethandel och postorder)
HBOS (Bank)
Hanson (Byggmaterial)
Hays (Företagstjänster)
Hilton (Hotell, restauranger och fritid)
HSBC Holding (Bank)
ICI (Kemi)
Imperial Tobacco (Tobak)
Invensys (Maskiner)
Kingfisher (Specialdetaljhandel)
Legal & General (Försäkring)
Lloyds TSB Group (Bank)
Man Group (Annan finansiell verksamhet)
Marks & Spencer (Varuhus)
National Grid Transco (Transportinfrastruktur)
Next (Varuhus)
2
6
8
4
586
589
666
242
144
2 041
539
300
0,1
1,8
0,5
0,3
11
24
13
9
1
821
790
842
298
976
206
1 339
520
432
246
0,2
1,2
0,5
0,4
0,2
3
85
2
6
2
4
31
8
7
2
16
384
491
652
224
383
813
931
316
808
853
742
278
5 121
56
542
150
431
873
52
424
99
402
0,2
4,5
0,0
0,5
0,1
0,4
0,8
0,0
0,4
0,1
0,4
8
11
12
7
2
23
10
635
606
387
494
718
094
196
400
44
1 173
152
77
3 862
114
0,4
0,0
1,0
0,1
0,1
3,4
0,1
3
14
3
7
6
35
4
2
15
9
24
21
1
8
11
1
840
410
157
473
413
508
882
803
216
894
737
289
070
796
962
195
311
1 311
122
97
150
3 419
158
414
113
311
333
1 332
133
389
763
123
0,3
1,2
0,1
0,1
0,1
3,0
0,1
0,4
0,1
0,3
0,3
1,2
0,1
0,3
0,7
0,1
Antal
Nycomed Amersham
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
2
P & O Princess Cruises
(Hotell, restauranger och fritid)
2
Pearson (Media)
3
Prudential (Försäkring)
7
Railtrack (Transportinfrastruktur)
1
Reckitt Benckister (Hushållsprodukter)
2
Reed International (Media)
5
Rentokil Initial (Företagstjänster)
7
Reuters (Media)
5
Royal Bank of Scotland (Bank)
10
Royal Sun Alliance Insurance (Försäkring)
5
RTZ (Metaller och gruvor)
4
SABMiller (Drycker)
3
Safeway
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
3
Sage Group (Programvaror)
5
Sainsbury
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
5
Scot & Newcastle (Drycker)
3
Scottish & Southern Energy (Elbolag)
3
Scottish Power (Elbolag)
7
Severn Trent (Vattenbolag)
1
Shell Transport & Trading (Olja och gas)
37
Six Continents (Hotell, restauranger och fritid)
3
Smith & Nephew
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
3
Smiths Group (Industrikonglomerat)
2
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
26
Unilever (Livsmedel)
10
United Utilities (Diversifierat infrastrukturbolag) 2
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
259
Wolseley (Handel med industrivaror)
2
WPP Group (Media)
4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
712
212
0,2
715
154
674
080
065
015
856
808
644
425
164
189
164
254
473
38
349
374
242
145
2 218
92
725
197
0,1
0,2
0,4
0,0
0,3
0,3
0,2
0,1
2,0
0,1
0,6
0,2
934
187
118
97
0,1
0,1
618
051
360
045
400
084
461
220
198
321
358
136
2 128
244
0,2
0,2
0,3
0,3
0,1
1,9
0,2
425
025
183
198
0,2
0,2
676
460
430
353
096
544
724
867
213
4 114
153
302
0,6
0,8
0,2
3,6
0,1
0,3
45 550
40,1
120
575
111
699
518
868
867
136
863
792
123
200
81
113
423
116
85
323
543
261
1 131
141
271
0,1
0,5
0,1
0,6
0,5
0,8
0,8
0,1
0,8
0,7
0,1
0,2
0,1
0,1
0,4
0,1
0,1
0,3
0,5
0,2
1,0
0,1
0,2
TYSKLAND (EUR)
Adidas (Kläder, skor, assessoarer och lyxvaror)
Allianz (Försäkring)
Altana (Läkemedel)
BASF (Kemi)
Bayer (Kemi)
DaimlerChrysler (Bilar och motorcyklar)
Deutsche Bank (Bank)
Deutsche Post (Flygfrakt och kurirtjänst)
Deutsche Telekom (Teleoperatör)
E.ON (Elbolag)
Henkel pref (Hushållsprodukter)
HypoVereinsbank (Bank)
Infineon (Halvledare)
Metro (Varuhus)
Münchener Rückversicherung (Försäkring)
Porsche pref (Bilar och motorcyklar)
Preussag (Hotell, restauranger och fritid)
RWE (Diversifierat infrastrukturbolag)
SAP (Programvaror)
Schering (Läkemedel)
Siemens (Industrikonglomerat)
ThyssenKrupp (Metaller och gruvor)
Volkswagen (Bilar och motorcyklar)
2
2
3
2
1
7
2
1
1
1
3
1
159
694
280
119
770
233
160
482
706
252
222
435
273
544
406
32
577
429
787
688
055
453
853
9 361
8,2
Summa börsnoterade utländska aktier
109 831
96,8
Summa börsnoterade aktier
112 501
99,1
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R E U R O P E I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
ANNAN REGLERAD MARKNAD
FONDANDELAR
Dow Jones Euro Stoxx 50
1 600
353
0,3
353
0,3
112 854
99,4
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Övriga intäkter
– 57 021
3 305
48
107
– 15 991
2 364
27
10
Summa intäkter och värdeförändring
– 53 561
– 13 590
10
660
–
6
615
122
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
671
743
– 54 232
– 14 333
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag
för vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31 dec
2002
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
112 854
333
351
99,4
0,3
0,3
125 156
1 018
205
99,0
0,8
0,2
Summa tillgångar
113 538
100,0
126 379
100,0
—
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
25
0,0
—
Summa skulder
25
0,0
—
—
113 513
100,0
126 379
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
126
58
– 14
– 54
–2
Fondförmögenhet vid årsskiftet
113 513
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
6,6
%
–5,3%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
2001
379
443
097
232
980
113
32
–5
– 14
986
688
962
333
—
126 379
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O P H E R S U N D M A N
Europafonden
Placeringspolitik
Framtiden
Handelsbankens Europafond investerar aktivt på de europeiska
aktiemarknaderna. Investeringarna i Storbritannien, Tyskland,
Frankrike och Schweiz dominerar portföljen, men investeringar
sker även på de mindre europeiska marknaderna.
Vi har en fortsatt avvaktande inställning till marknaden, då vi inte
ser någon större tillväxt i ekonomierna och då de världspolitiska
konflikterna oroar. Vi är tveksamma till de prognoser om vinstförbättringar på uppemot 30% för 2003 som finns på marknaden.
De vinster som nu kan börja diskonteras är mer av kostnadsbesparingskaraktär, som ju inte kan upprepas årligen.
Privatkonsumtionen har, med undantag för Tyskland, hittills
hållits uppe i den svaga konjunkturen. De företag som finns
inom konsumentsektorerna har väl höga aktiekurser och det är
inte sannolikt att den med tanke på konjunkturläget höga konsumtionen kan fortsätta. Vi har därför underviktat konsumentsektorerna. Fondens enskilt största positioner är inom försäkring;
Zurich och Aviva, som efter kapitalinjektioner står starka med
en intressant värdering. Inom oljesektorn har vi övervikter inom
ENI och Total, som har en högre tillväxt än konkurrenterna.
Portföljen
År 2002 inleddes med att euron infördes. Det fanns förväntningar
om en uppgång i konjunkturen. Vår bedömning var att vi senast
under hösten skulle se tydliga signaler på en vändning. Därför
var fonden i början på året inriktad på placeringar som gynnas
vid en konjunkturvändning, t ex personaluthyrningsbolaget
Adecco. Det visade sig dock vara för tidigt. Redovisningsskandalerna i företag som Enron och Worldcom i USA, satte
även sina spår i några av de större placeringarna i portföljen.
Våra överviktade positioner i Vivendi, Elan, Vodafone och MLP
bidrog till fondens underavkastning.
Vi har haft en försiktig inställning till finanssektorn under
större delen av året. Men sedan börserna bottnade i oktober,
har vi byggt upp en övervikt inom finans, huvudsakligen genom
försäkringsbolagen ZFS, Aviva och Aegon, vilket har visat sig
lyckosamt.
16
Utveckling
Fonden föll med 36,6% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI Europe, föll med 33,6% under samma period (allt räknat
i svenska kronor). Att fonden utvecklades sämre än sitt index kan
till stor del hänföras till en alltför optimistiska syn i början på året.
FO N D E N S U TV E C K LIN G
200
MSCI Europe Index
150
100
Europafonden
50
1998
1999
2000
2001
2002
Branschfördelning
Telekomoperatörer 9,8%
Sällanköpsvaror 6,0%
Övrigt 1,0%
Dagligvaror 11,3%
Material 4,7%
Infrastruktur 2,8%
Likvida medel 1,6%
IT 3,8%
Energi 14,5%
Industrivaror 4,3%
Hälsovård 12,4%
Finans och fastighet 27,8%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Europafonden, forts
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
Nokia
SAP
Philips Electronics
Royal Bank of Scotland
GlaxoSmithKline
tkr
272
187
179
168
155
027
526
900
487
845
SÅLT
tkr
Nokia
SAP
Philips Electronics
GlaxoSmithKline
Aegon
293
227
215
172
149
319
555
752
398
130
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
2002
2001
2000
1999
1998
194,06
311,24
397,46
425,44
359,46
1 913
3 381
4 275
5 141
4 419
Genomsn. fondförm., mkr
2 610
3 559
4 819
4 365
3 382
Antal andelar, tusental
9 857
10 864
10 756
12 084
12 294
Kursutveckling i %
– 36,6
– 20,4
– 5,4
+19,2
+34,3
Index utveckling i %
–33,6
–12,4
–0,2
+20,3
+30,3
Jmf med index +/– %
– 3,0
– 8,0
– 5,2
– 1,1
+4,0
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 29,0
– 13,6
+6,7
+26,9
+40,4
Motsvarande för index
– 23,8
– 6,5
+9,6
+25,2
+35,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 5,3
+12,1
+21,4
+24,1
Motsvarande för index
– 1,9
+13,9
+21,7
+23,2
Beslutad utdelning, tkr
42 422
51 086
60 551
65 062
31 517
Utdelning per andel, kr
4,74
5,66
5,39
2,45
1,68
Datum för utdelning
+17,6
020218
010220
000221
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
25 017
24 224
Transaktionskostnader, tkr
990222 980223
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,3
0,3
0,4
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,8
2,4
2,6
2,8
2,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,7
1,7
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
269,01
161,56
198,78
129,34
258,50
159,81
275,24
152,52
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
18,08
10,43
14,08
8,94
16,53
10,34
17,69
10,59
10,35
Omsättningshastighet, ggr
2,1
1,4
1,5
1,5
1,1
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
17
5
3
6
7
189,92
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International Europe Index.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
Handelsbanken A
Nordea
35 500
145 000
4 118
5 568
0,2
0,3
9 686
0,5
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Sandvik
Securitas B
Volvo B
14 000
100 000
14 000
2 723
10 400
1 988
0,1
0,5
0,1
15 111
0,8
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Ericsson B
1 150 000
7 015
0,4
7 015
0,4
M AT E R I A L
SCA B
45 000
13 230
0,7
13 230
0,7
2 613
5 040
0,1
0,3
7 653
0,4
52 695
2,8
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Electrolux B
Hennes & Mauritz B
19 000
30 000
Summa börsnoterade svenska aktier
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
DANMARK (DKK)
35 000
5 041
0,3
5 041
0,3
46 407
11 472
2,4
0,6
57 878
3,0
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
335 000
UPM-Kymmene (Papper och skogsprodukter) 41 000
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
% av
fondvärdet
6 600
7 586
0,4
65
50
160
80
36
6
000
000
000
000
000
000
2
23
18
28
10
1
484
682
712
404
813
195
0,1
1,2
1,0
1,5
0,6
0,1
30
40
12
4
32
56
50
36
000
000
000
300
000
000
000
500
11
4
7
2
13
14
25
6
639
268
961
756
103
317
374
234
0,6
0,2
0,4
0,1
0,7
0,7
1,3
0,3
7 562
78 277
8 443
0,4
4,1
0,4
272 810
14,3
50 000
62 900
60 000
IRLAND (EUR)
Bank of Ireland (Bank)
125 000
11 121
0,6
11 121
0,6
15
50
10
2
2
33
9
6
432
563
753
523
652
370
546
968
0,8
2,6
0,6
0,1
0,1
1,7
0,5
0,4
131 806
6,9
I TA L I E N ( E U R )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
Generali Assicurazioni (Försäkring)
Mediaset (Media)
RAS (Försäkring)
Telecom Italia (Teleoperatör)
Telecom Italia Mobile (Mobilteleoperatör)
Unicredito (Bank)
1 075
365
60
38
25
760
240
200
000
000
000
000
000
000
000
000
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ABN AMRO (Bank)
Aegon (Försäkring)
Akzo-Nobel (Kemi)
ASM Lithography (Halvledare)
Elsevier (Media)
Heineken (Drycker)
ING (Annan finansiell verksamhet)
KPN (Teleoperatör)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
VNU (Media)
Antal
Nycomed Amersham
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Pearson (Media)
Prudential (Försäkring)
Reckitt Benckister (Hushållsprodukter)
Rentokil Initial (Företagstjänster)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
RTZ (Metaller och gruvor)
Sainsbury
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Scot & Newcastle (Drycker)
Six Continents (Hotell, restauranger och fritid)
Smiths Group (Industrikonglomerat)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
5
Wolseley (Handel med industrivaror)
WPP Group (Media)
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
45
50
125
33
120
90
265
70
000
000
000
000
000
000
000
000
3
4
7
5
3
2
55
12
515
029
698
570
703
241
222
181
0,2
0,2
0,4
0,3
0,2
0,1
2,9
0,6
95
50
100
35
000
000
000
000
3
3
7
3
715
251
042
415
0,2
0,2
0,4
0,2
430
716
35
65
000
279
000
000
11
90
2
4
676
674
560
326
0,6
4,7
0,1
0,2
632 695
33,1
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Continental (Bildelar och tillbehör)
E.ON (Elbolag)
Metro (Varuhus)
Münchener Rückversicherung (Försäkring)
RWE Pref (Diversifierat infrastrukturbolag)
Schering (Läkemedel)
Siemens (Industrikonglomerat)
30
33
75
38
8
6
30
12
52
000
000
000
000
000
000
000
000
100
9
8
10
13
1
6
5
4
19
897
726
218
360
664
254
692
548
294
0,5
0,5
0,5
0,7
0,1
0,3
0,3
0,2
1,0
79 654
4,2
Summa börsnoterade utländska aktier
1 809 824
94,6
Summa börsnoterade aktier
1 862 519
97,4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Nominellt
belopp
B Ö R S N O T E R A D E R Ä N T E B Ä R A N D E V Ä R D E PA P P E R
90
205
17
28
100
12
105
110
135
135
87
13
000
000
000
000
000
000
000
000
000
320
000
000
12
22
4
2
10
4
15
6
20
51
46
2
821
981
699
038
652
082
496
236
615
906
577
954
0,7
1,2
0,2
0,1
0,6
0,2
0,8
0,3
1,1
2,7
2,4
0,2
201 057
10,5
K O N V E RT I B L E R
Credit Suisse Konv 6% 2005-12-23
73 000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Antal
467
0,0
467
0,0
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
ANNAN REGLERAD MARKNAD
FONDANDELAR
Dow Jones Euro Stoxx 50
90 000
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
19 857
1,0
19 857
1,0
1 882 843
98,4
NORGE (NOK)
8 600
3 359
0,2
3 359
0,2
Resultaträkning, tkr
8 538
0,4
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
8 538
0,4
RY S S L A N D ( R U R )
Lukoil ADR (Olja och gas)
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Den Danske Bank (Bank)
Air Liquide (Kemi)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
Cap Gemini (IT-konsult)
Carrefour
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Dexia France (Bank)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Pinault Printemps Redoute (Varuhus)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Saint-Gobain (Byggvaror och -utrustning)
Société Générale (Bank)
STMicroelectronics (Halvledare)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Norsk Hydro (Olja och gas)
1,0
Marknadsvärde i tkr
FRANKRIKE (EUR)
Värdepapperslån
KÖPT
Antal
16 263
SCHWEIZ (CHF)
Adecco (Företagstjänster)
Ciba Speciality Chemicals (Kemi)
Credit Suisse (Bank)
Holcim (Byggmaterial)
Logitech (Datorer och kringutrustning)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Roche Holdings (Läkemedel)
Serono (Bioteknik)
Swiss Re (Försäkring)
Syngenta (Kemi)
UBS (Bank)
Zürich Financial Services (Försäkring)
8
4
62
7
29
31
260
45
2
20
7
80
42
000
400
000
500
800
500
000
500
450
400
000
000
000
2
2
11
11
7
58
82
27
11
11
3
33
34
732
673
721
863
746
161
659
626
440
660
531
878
142
0,1
0,1
0,6
0,6
0,4
3,0
4,3
1,4
0,6
0,6
0,2
1,8
1,8
299 833
15,7
S PA N I E N ( E U R )
Altadis (Tobak)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Banco Popular Espanol (Bank)
Endesa (Elbolag)
Iberdrola (Elbolag)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
72
190
25
145
45
60
510
000
000
000
000
000
000
000
14
15
8
14
5
6
39
313
844
908
783
493
913
778
0,7
0,8
0,5
0,8
0,3
0,4
2,1
106 032
5,5
2001
– 1 174 618
– 862 040
– 20
53
1
–1
Summa intäkter och värdeförändring
479
750
898
939
1
54
2
–2
2
—
615
971
917
339
– 1 141 387
– 805 032
212
41 358
452
91
408
55 635
415
1 019
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
42 113
57 477
– 1 183 500
– 862 508
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31 dec
2002
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
1 882 843
24 125
7 870
98,4
1,3
0,4
3 363 363
63 553
15 204
99,5
1,9
0,4
Summa tillgångar
1 914 838
100,1
3 442 120
101,8
TILLGÅNGAR
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
Amvescap (Annan finansiell verksamhet)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BAA (Transportinfrastruktur)
BAE Systems
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
BG Group (Olja och gas)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BOC Group (Kemi)
Boots
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
BP Amoco (Olja och gas)
1
British Telecom (Teleoperatör)
Cadbury Schweppes (Livsmedel)
Centrica (Gasbolag)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HBOS (Bank)
HSBC Holding (Bank)
ICI (Kemi)
Imperial Tobacco (Tobak)
Invensys (Maskiner)
Lloyds TSB Group (Bank)
Marks & Spencer (Varuhus)
National Grid Transco (Transportinfrastruktur)
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
2002
40
116
545
70
000
000
000
000
2
35
33
4
233
931
867
949
0,1
1,9
1,8
0,3
190
220
145
31
000
000
000
000
3
8
6
3
305
260
740
862
0,2
0,4
0,4
0,2
56
150
270
125
270
210
283
250
610
80
50
170
630
155
195
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
4
68
7
6
6
19
47
22
58
2
7
1
39
6
12
603
882
386
786
477
884
320
742
727
581
387
258
415
849
434
0,2
3,6
0,4
0,4
0,3
1,0
2,5
1,2
3,1
0,1
0,4
0,1
2,1
0,4
0,6
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
1 810
0,1
60 758
1,8
Summa skulder
1 810
0,1
60 758
1,8
1 913 028
100,0
3 381 362
100,0
109 289
5,7
205 898
6,1
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
3 381
239
– 472
– 1 183
– 51
362
201
965
500
070
1 913 028
2001
4 275
524
– 495
– 862
– 60
023
747
350
508
550
3 381 362
17
AKTIEFONDER
Handel med optioner och terminer
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R N O R D I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: K E N N E T H B L O M Q V I S T
–16,4
%
Finlandsfonden
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Fondens statistikuppgifter
Antal
Handelsbankens Finlandsfond investerar aktivt på den finska
aktiemarknaden. Målet är att uppnå en avkastning som överträffar jämförelseindexet Helsingfors Portföljindex. Fonden är finlandsbaserad.
2002
2001
2000
1999
Andelsvärde, SEK
14,17
16,81
19,35
23,49
Andelsvärde, EUR
1,55
1,80
2,18
2,73
92
100
108
125
12
15
Fondförmögenhet, mSEK
10
11
Portföljen
Fondförmögenhet, mEUR
Antal andelar, tusental
6 519
5 919
Fonden har följt en väldiversifierad investeringsstrategi. Tyngdpunkten har legat på lågt värderade nischspelare inom bygg,
medicinteknik, livsmedel, service, transport och verkstad; företag med en målmedveten strategi och aktieägarvänlig företagsledning.
Långsiktiga teman har legat till grund för fondens investeringar. Dessa teman har varit: 1) omstrukturering av verksamheten, 2) intern effektivisering och kostnadsbesparing, 3) starka
balansräkningar och 4) låg aktievärdering.
I början av februari föranledde den fortsatta osäkerheten
kring introduktionen av den tredje generationens mobiltelefoni i
kombination med mobiloperatörernas svaga balansräkningar till
att fonden underviktade telekommunikation och teknologi. Under
sommaren återgick fonden till en neutral vikt i dessa branscher.
Fonden har under året varit underviktad i energi och media samt
neutral inom finans och fastigheter.
Kursutveckling i %, SEK
– 16,4
– 12,2
– 17,4
+ 51,7
Index utveckling i %, SEK
– 18,4
– 17,2
– 22,3
+ 50,7
+ 2,0
+ 5,0
+ 4,9
+ 1,0
Kursutveckling i %, EUR
– 13,9
– 17,4
– 20,1
+ 67,5
Index utveckling i %, EUR
– 15,9
– 22,3
– 24,9
+ 66,2
Jämfört med index i %
+ 2,0
+ 4,9
+ 4,8
+ 1,3
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %, SEK
Jämfört med index i %
– 14,3
– 14,8
+ 11,9
–
Motsvarande för index, SEK
– 18,2
– 20,2
+ 7,8
–
1,85
1,85
1,85
1,85
2,2
2,3
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Inlösenavgift, %
*)
Omsättningshastighet, ggr
1,9
1,9
0,0
0,0
0,8
0,9
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
309
223
206
75
70
56
3,1
2,2
2,0
0,7
0,7
0,6
939
9,3
443
47
12
4
4,4
0,5
0,1
0,0
506
5,0
949
929
224
9,4
9,2
2,2
2 102
20,8
885
125
73
51
46
12
8,7
1,2
0,7
0,5
0,5
0,1
1 192
11,7
146
66
1,4
0,6
212
2,0
227
61
2,2
0,6
288
2,8
211
141
124
49
39
9
2,1
1,4
1,2
0,5
0,4
0,1
METALLINDUSTRI
Metso
Outokumpu
Kone
Rautaruukki
KCI Konecranes International
Wärtsilä
30
26
7
21
3
4
000
836
200
900
000
700
KONGLOMERAT
Instrumentarium
Lassila&Tikanoja
Suominen Yhtymä
Hackman
11 600
3 000
2 000
200
SKOGSINDUSTRI
UPM-Kymmene
Stora Enso
M-real
31 000
92 400
28 000
TELEKOMMUNIKATION & ELEKTRONIK
TeliaSonera
Elisa Communications
Vacon
Vaisala
Perlos
Teleste
*) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Helsingfors Portföljindex.
För definitioner, se omslagets insida.
249
21
9
2
7
5
247
796
900
200
700
000
TRAFIK & TRANSPORT
Framtiden
Efter den långa nedgången på aktiemarknaden har nu aktiekurserna, för första gången sedan 1998, kommit ner på en nivå, då
de enligt traditionella värderingsmodeller är prisvärda. Mot detta
står det faktum att vi inte ser några tecken på konjunkturuppgång inom den närmaste tiden. Positivt är att de finländska företagen, till skillnad från i övriga Europa och USA, är lågt belånade och har starka balansräkningar. Det är attraktivt för aktieinvesterare i en lågkonjunktur. Vi ser alltså positivt på Finland som
investeringsområde, där det genuina kunnandet inom verkstad,
basindustri och teknologi gör Finland till en fortsatt intressant
aktiemarknad. Vi ser även att den finländska ekonomin kommer
att höra till en av de starkaste inom EMU-området.
Not 1) till balansräkning
Finnair
Finnlines
Fondens innehav av finansiella instrument
ÖVRIG INDUSTRI
Antal
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
Sampo
Nordea
OKO Osuuspankkien Keskuspankki
YIT-Yhtymä
68 600
103 400
5 500
497
442
79
4,9
4,4
0,8
1 018
10,1
13 900
200
Finlandsfonden
150
79 200
Pohjola-Yhtymä
8 000
Tietoenator
Jaakko Pöyry Group
Sponda
Etteplan
Tieto-X
Aldata Solution
233
2,3
233
2,3
495
4,9
495
4,9
Likvida medel
Fordringar
Skulder
Fondförmögenhet
FÖRSÄKRING
119
1,2
119
1,2
194
104
68
1,9
1,0
0,7
366
3,6
947
33
9,4
0,3
980
9,7
316
226
124
3,1
2,2
1,2
666
6,5
155
15
1,5
0,2
170
1,7
165
19
10
1,6
0,2
0,1
194
1,9
Summa börsnoterade aktier
16
9
22
12
20
10
200
400
800
200
000
000
573
5,7
10 050
99,3
82
15
–28
0,8
0,1
–0,3
10 119
100,0
HANDEL
Kesko
Stockmann
Tamro
16 000
7 500
17 900
TELEKOMMUNIKATION & ELEKTRONIK
Nokia
Satama Interactive
62 500
65 000
KEMISK INDUSTRI
Uponor
Orion-yhtymä
Kemira
FO NDENS UTVECKLING
6 500
1 800
ÖVRIGA TJÄNSTER
BYGGINDUSTRI
Fortum
Fonden föll med 16,4% under 2002 räknat i svenska kronor.
Fondens jämförelseindex, Helsingfors Portföljindex, föll med
18,4% under samma period.
Övervikten i YIT, Amer, Kesko, Sponda, M-Real, Huhtamäki,
Uponor, Kone, Finnair, Jaakko Pöyry och Etteplan, kombinerat
med undervikt i Nokia och övriga telekom-relaterade bolag, har
bidragit positivt till fondens avkastning. Under året har Scottish
& Newcastle lagt bud på Hartwall, Outokumpu på AvestaPolarit,
GE på Instrumentarium och Kone på Partek, vilket har varit positivt för de uppköpta bolagens aktiekurser. Fonden har ägt aktier
i samtliga dessa bolag under året.
Amer-yhtymä
Nokian Renkaat
BÖRSNOTERADE AKTIER
BANK & FINANS
ENERGI
Utveckling
38 900
3 200
16 200
10 600
18 900
LIVSMEDELSINDUSTRI
Huhtamäki
Atria
100
16 200
2 000
HEX
MEDIA & PUBLIKATION
Sanoma
Alma Media
Talentum
50
1998
18
1999
2000
2001
2002
17 500
1 000
3 500
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–38,
7%
No 808 691
Generationsfond 70-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Handel med optioner och terminer
Handelsbankens Generationsfond 70-tal är avsedd för pensionssparande inom premiepension samt avtalspension genom
Handelsbanken Liv. Fonden placerar i dag i såväl svenska som
utländska aktier. Placeringarna anpassas till den tid som återstår
till 65 års ålder för dem som är födda på 1970-talet. Allteftersom
tiden går, minskas andelen aktier och en ökande andel räntebärande värdepapper tillkommer.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Antal
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
19
15
8
2
26
41
8
8
17
19
500
700
100
900
490
670
740
786
604
580
Portföljen
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet.
Vi ser framför oss en stabilisering av läget och en positiv
börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock. Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar
och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Vi kan konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Detta kan komma att leda till en mera allmän kursuppgång. På den positiva sidan noteras också företagens starka
balansräkningar och hög direktavkastning.
Utveckling
Fonden föll under året 38,7%. Jämförelseindex föll under samma
period med 34,4%. Att fonden har utvecklats sämre än sitt index
beror främst på att vi i början av året hade en portfölj med ett för
litet inslag av defensiva aktier. Under året har risken successivt
minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat. Bland de bolag som har bidragit positivt märks
Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz. Övervikten på tillväxtmarknader och i råvarubolag har också bidragit positivt till
fondens avkastning.
tkr
General Electric
Citigroup
Microsoft
Exxon Mobil
Ericsson
12
11
11
11
9
SÅLT
tkr
BP Amoco
Citigroup
Wells Fargo
TeliaSonera
Viacom
5
4
4
4
3
155
993
633
220
987
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
43,76
72,34
84,00
Fondförmögenhet, mkr
354
394
300
Genomsn. fondförm., mkr
418
364
220
Antal andelar, tusental
8 100
5 449
3 569
Kursutveckling i %
–38,7
–13,9
–16,0
Index utveckling i %
–34,4
– 9,6
– 9,23)
Jmf med index +/– %
–4,3
– 4,3
Beslutad utdelning, tkr
9 543
6 817
Utdelning per andel, kr
0,94
0,01
020218
010220
1,2
1,2
Andelsvärde, kr
Datum för utdelning
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
13/9–31/12
55
0,5
1 608
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
0,4
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,0
1,1
1,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,6
0,4
Insättningsavgift, %1)
0,0
80
60
Generationsfond 70-tal
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
0,0
0,0
1,0
224,86
181,66
94,99
44,28
69,26
12,87
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
12,76
10,03
6,09
2,96
1,17
0,23
Omsättningshastighet, ggr
0,8
0,8
0,8
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
33
19
32
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
3) Avser perioden 30 september – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –11,6%
Index: Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
DAGLIGVAROR
Likvida medel 2,3%
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Utländska aktier 65,8%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
2,1
0,6
0,2
0,1
10 692
3,0
10
15
12
11
900
870
000
990
2
4
1
1
305
666
236
085
0,7
1,3
0,3
0,3
9 292
2,6
1 057
4 704
867
10 790
111
337
494
0,3
1,3
0,2
3,0
0,0
0,1
0,1
18 359
5,2
470
5 768
3 739
0,1
1,6
1,1
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
5
34
15
64
18
4
7
919
208
760
229
840
785
000
TELEKOMOPERATÖRER
11 470
25 024
114 009
Summa börsnoterade svenska aktier
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
News Corp (Media)
9 978
2,8
112 996
31,9
5 458
914
0,3
914
0,3
10 138
571
0,2
571
0,2
825
575
0,2
0,2
1 400
0,4
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor) 6 606
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
2 281
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
27 636
3 828
1,1
3 828
1,1
769
558
724
445
813
594
145
259
1 685
903
1 578
545
1 057
469
0,1
0,5
0,3
0,4
0,2
0,3
0,1
5 062
4 662
5 282
766
5 802
743
0,2
1,6
0,2
13 807
3,9
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Infosys Technologies (Programvaror)
19 500
1 336
0,4
1 336
0,4
8
57
53
14
35
7
1
219
30
98
4
000
300
840
800
780
560
750
501
700
292
810
776
902
245
480
861
225
341
429
226
280
370
0,2
1,7
1,8
0,4
0,5
0,3
0,1
2,4
0,6
0,6
0,1
31 135
8,8
9 816
687
641
2,8
0,2
0,2
11 145
3,1
421
2 610
2 571
1 157
0,1
0,7
0,7
0,3
5
6
1
1
1
8
2
2
32 080
9 960
3 600
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Kinnevik B
7 412
2 270
562
448
6
3
7
4
1
1
1
INDIEN (INR)
HÄLSOVÅRD
Svenska aktier 31,9%
102
452
700
960
AUSTRALIEN (AUD)
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
5,9
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
FINANS OCH FASTIGHET
Index
21 059
ARGENTINA (ARS)
120
100
1 215
16
4
58
1,2
0,5
Inlösenavgift,
0,1
0,9
0,1
0,1
0,8
0,6
0,6
0,0
0,1
0,8
MATERIAL
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
1 415
%2)
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
2000
Transaktionskostnader, tkr
Swedish Match
F O NDENS UTVECKLING
660
838
554
049
104
423
3 054
400
489
2 755
2 125
1 975
88
211
2 780
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
% av
fondvärdet
16
26
15
13
900
227
124
303
1 087
659
0,2
659
0,2
982
1 325
0,3
0,4
2 307
0,7
481
906
366
960
291
686
376
1 282
672
500
738
433
0,1
0,4
0,2
0,1
0,2
0,1
10 164
15
4 629
14 466
12 078
873
475
1 686
395
2 829
0,2
0,1
0,5
0,1
0,8
10 259
2,9
456
656
983
774
386
0,1
0,2
0,3
0,2
0,1
3 255
0,9
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
68 418
9 563
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
3
3
2
14
2
1
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
3
2
3
18
2
647
068
526
534
005
19
AKTIEFONDER
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bland annat Enron och Worldcom den makroekonomiska
utvecklingen. Kursfallen tvingade i sin tur en rad försäkringsbolag i främst Europa att sälja ut stora delar av sina aktieinnehav.
Vi valde då att styra om fonden till en mer defensiv portfölj. Först
under det fjärde kvartalet bröts den negativa trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året, då
både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På
sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten. Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar
av teknologisektorn.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn till en övervikt. Bakgrunden
är bankernas låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning. Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar
till att vi bedömer de framtida intjäningsförmågan i denna sektor
som osäker.
Marknadsvärde i tkr
Aktiefonder
Generationsfond 70-tal, forts
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
NEDERLÄNDERNA (EUR)
7
5
4
2
632
873
381
947
1 126
897
1 680
1 578
0,3
0,3
0,5
0,4
5 281
1,5
738
719
774
843
0,2
0,2
0,2
0,2
3 073
0,9
1 061
3 682
5 298
868
2 635
1 037
0,3
1,0
1,5
0,2
0,7
0,3
14 581
4,1
1 347
533
2 286
0,4
0,2
0,6
4 166
1,2
869
506
222
716
679
788
300
967
700
894
2 747
1 088
940
6 871
1 390
3 978
4 650
749
192
1 853
0,8
0,3
0,3
1,9
0,4
1,1
1,3
0,2
0,1
0,5
41 265
423 744
1 121
6 722
0,3
1,9
32 300
9,1
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
7 177
1 369
4 437
690
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
5
1
16
1
6
1
612
994
665
519
223
276
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
16 156
4 624
29 303
STORBRITANNIEN (GBP)
8
17
20
114
14
23
48
11
7
8
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
Liberty Media (Media)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Resultaträkning, tkr
2002
2001
2
1
13
22
9
30
11
2
6
5
4
11
34
50
2
13
8
29
15
000
641
338
824
979
402
560
807
777
093
857
236
641
806
282
920
636
048
177
2 149
422
6 723
2 605
2 013
9 322
4 414
1 282
1 579
1 882
1 483
601
10 546
10 779
604
2 106
5 832
3 941
7 103
0,6
0,1
1,9
0,7
0,6
2,6
1,2
0,4
0,4
0,5
0,4
0,2
3,0
3,0
0,2
0,6
1,6
1,1
2,0
10 024
712
6 568
11 548
26 693
2 096
55
920
5 696
12 025
0,6
0,0
0,3
1,6
3,4
5
9
31
10
6
3
10
10
547
062
553
667
636
024
205
179
2 592
12 992
1
3
8
3
4
1
1
1
929
334
405
767
969
167
335
515
0,5
0,9
2,4
1,1
1,4
0,3
0,4
0,4
1 399
5 718
0,4
1,6
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
–212 413
–44 708
–689
7 125
313
– 658
–
4 140
396
–
Summa intäkter och värdeförändring
–206 322
–40 172
16
2 107
43
1 831
2
1 094
–
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
4
36
Summa kostnader
Resultat
2 163
2 970
–208 485
–43 142
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
346 325
8 396
304
97,7
2,3
0,1
385 251
8 720
1 035
97,7
2,2
0,3
Summa tillgångar
354 025
100,1
395 006
100,2
116
423
0,0
0,1
–
785
–
0,2
TILLGÅNGAR
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
129 715
36,6
Summa skulder
Summa börsnoterade utländska aktier
233 165
65,8
Fondförmögenhet
Summa börsnoterade aktier
346 161
97,7
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2)
539
0,1
784 610
0,2
354 486
100,0
394 221
100,0
3 625
1,0
2 708
0,7
ANNAN REGLERAD MARKNAD
2 014
648
0,2
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
648
0,2
OMX Januari 2003 *)
1 906
1 744
1 172
389
538
2 704
0,1
0,2
0,8
3 630
1,0
–172
2 136
1 709
4 357
705
452
1 613
0,2
0,1
0,5
2 770
0,8
164
0,0
164
0,0
–116
0,0
–116
0,0
48
0,0
346 209
97,7
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
S&P 500 Future Mars 2003
Summa annan reglerad marknad
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
Marknadsvärde i tkr
USA (USD)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithkKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
Antal
Summa innehav av finansiella instrument
2
*) Aktieindexterminer med underliggande skulder på 8 583 tkr, vilket motsvarar 2,42% av fondförmögenheten.
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
394
183
–8
–208
–6
Fondförmögenhet vid årsskiftet
299
151
–13
–43
354 486
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
2001
221
588
073
485
764
805
418
823
142
–36
394 221
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–3
7,7
%
No 844 522
Generationsfond 80-tal
Placeringspolitik
Handelsbankens Generationsfond 80-tal är avsedd för pensionssparande inom premiepension samt avtalspension genom
Handelsbanken Liv. Fonden placerar i dag i såväl svenska och
utländska aktier. Placeringarna anpassas till den tid som återstår
till 65 års ålder för dem som är födda på 1980-talet. Allteftersom
tiden går, minskas andelen aktier och en ökande andel räntebärande värdepapper tillkommer.
Portföljen
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bl a Enron och Worldcom den makroekonomiska utvecklingen. Kursfallen tvingade i sin tur en rad försäkringsbolag i
främst Europa att sälja ut stora delar av sina aktieinnehav. Vi
valde då att styra om fonden till en mer defensiv portfölj. Först
under det fjärde kvartalet bröts den negativa trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året, då
både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På
sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten. Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar
av teknologisektorn.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn till en övervikt. Bakgrunden
20
Kursutveckling
under 2002
är bankernas låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning. Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar
till att vi bedömer de framtida intjäningsförmågan i denna sektor
som osäker.
Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz. Övervikten på tillväxtmarknader och i råvarubolag har också bidragit positivt till
fondens avkastning.
Framtiden
100
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet.
Vi ser framför oss en stabilisering av läget och en positiv
börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock. Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar
och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Vi kan konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Detta kan komma att leda till en mera allmän kursuppgång. På den positiva sidan noteras också företagens starka
balansräkningar och hög direktavkastning.
FONDENS UTVECKLING
120
Index
80
60
Generationsfond 80-tal
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 25,3%
Likvida medel 3,4%
Utveckling
Fonden föll under året 37,7%. Jämförelseindex föll under samma
period med 34,4%. Att fonden har utvecklats sämre än sitt index
beror främst på att vi i början av året hade en portfölj med ett för
litet inslag av defensiva aktier. Under året har risken successivt
minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat. Bland de bolag som har bidragit positivt märks
Utländska aktier 71,3%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Generationsfond 80-tal, forts
Antal
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
346
334
220
450
KÖPT
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
2
3
3
3
840
950
100
166
tkr
6
3
3
3
3
382
666
312
044
010
SÅLT
tkr
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
Citigroup
BEA
Alcoa
Kone Cranes
Falck
2
2
2
2
1
917
349
205
196
902
2000
2002
2001
43,78
71,24
82,28
120
141
118
13/9–31/12
145
134
91
Antal andelar, tusental
2 745
1 975
1 438
Kursutveckling i %
–37,7
–13,4
–17,7
Index utveckling i %
–34,4
– 9,6
– 9,23)
2,3
–3,3
– 3,8
Beslutad utdelning, tkr
3 264
2 337
24
Utdelning per andel
0,87
0,01
–
Datum för utdelning
020218
010220
–
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,2
1,2
1,2
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
0,4
Transaktionskostnader, tkr
545
665
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
0,2
1
8
4
17
10
1
1
537
810
080
290
040
210
800
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
3 000
6 674
29 944
Summa börsnoterade svenska aktier
2 368
2,0
274
1 211
224
2 905
59
85
127
0,2
1,0
0,2
2,4
0,0
0,1
0,1
4 886
4,1
123
1 538
982
0,1
1,3
0,8
2 644
2,2
30 489
25,4
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
11 307
1,1
2,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,6
0,6
0,4
Insättningsavgift, %1)
0,0
0,0
0,0
Inlösenavgift, %2)
0,0
0,0
1,0
79,20
38,06
96,96
42,55
63,57
12,30
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
5,32
2,59
6,26
2,84
1,07
0,22
Omsättningshastighet, ggr
0,9
1,0
0,3
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
29
15
29
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
3) Avser perioden 30 september – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –13,3%
Index: Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
News Corp (Media)
2 593
1,6
1,6
146
0,1
146
0,1
BRASILIEN (BRL)
209
147
0,2
0,1
356
0,3
11 150
5 930
775
1 861
0,6
1,5
2 637
2,2
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
YIT (Byggvaror och -utrustning)
7 075
8 080
980
1 240
0,8
1,0
2 221
1,8
66
431
231
404
140
271
120
0,1
0,4
0,2
0,3
0,1
0,2
0,1
196
1 485
1 258
1 569
190
0,2
1,2
1,0
1,3
0,2
6 360
5,3
165
0,1
165
0,1
256
339
0,2
0,3
595
0,5
890
999
8 900
605
3 825
595
431
96
328
1 742
172
128
192
111
0,1
0,3
1,4
0,1
0,1
0,2
0,1
2 685
4
1 196
3 700
3 084
231
127
436
101
722
0,2
0,1
0,4
0,1
0,6
4 384
3,6
117
169
1 342
195
103
0,1
0,1
1,1
0,2
0,1
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Valeo (Bildelar och tillbehör)
Vinci (Byggföretag)
Vivendi Universal (Media)
1 731
910
1 976
1 139
465
408
293
1
1
4
3
1
295
193
600
195
351
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
273
I TA L I E N ( E U R )
5 100
349
0,3
349
0,3
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
17 840
2 449
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
2
15
14
3
9
1
57
8
25
1
100
000
140
129
714
930
400
517
000
760
188
204
1 545
1 640
313
505
313
78
2 209
580
598
91
0,2
1,3
1,4
0,3
0,4
0,3
0,1
1,8
0,5
0,5
0,1
8 075
6,7
2 573
1 481
178
2,1
1,2
0,1
4 232
3,5
110
668
659
111
784
104
126
722
545
513
24
54
713
0,1
0,6
0,5
0,1
0,7
0,1
0,1
0,6
0,5
0,4
0,0
0,0
0,6
5 131
4,3
HÄLSOVÅRD
8 410
21 460
1 000
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
4
6
3
5
4
2
6
10
2
2
4
5
400
715
874
100
030
100
750
940
680
270
415
485
020
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
J A PA N ( J P Y )
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Eisai (Läkemedel)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
932
534
4 817
4 682
537
1 927
1,6
289
240
430
404
0,2
0,2
0,4
0,3
1 362
1,1
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
1 752
349
1 155
176
180
183
201
215
0,1
0,2
0,2
0,2
780
0,6
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
271
942
1 355
222
674
265
0,2
0,8
1,1
0,2
0,6
0,2
3 729
3,1
345
136
585
0,3
0,1
0,5
1 066
0,9
703
276
240
758
486
998
352
017
425
189
192
49
474
0,6
0,2
0,2
1,5
1,2
0,8
0,3
0,8
1,2
1,0
0,2
0,0
0,4
287
1 719
0,2
1,4
12 166
10,1
1 435
510
4 263
388
1 592
326
S PA N I E N ( E U R )
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
4 133
1 183
7 496
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Capita Group (Företagstjänster)
Davis Service Group (Företagstjänster)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
Hit Entertainment (Media)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
2
4
5
29
42
26
3
6
47
12
3
1
2
269
449
172
343
800
300
715
085
540
355
061
970
275
10 555
108 399
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
1 673
584
DANMARK (DKK)
FLS Industries B (Byggföretag)
ISS (Företagstjänster)
% av
fondvärdet
1
1
1
1
1
SYDAFRIKA (ZAR)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
D A G L I G VA R O R
1 894
1 894
AUSTRALIEN (AUD)
0,2
1,0
Antal
0,5
1,0
0,3
0,2
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
601
1 161
319
287
ARGENTINA (ARS)
Jmf med index +/– i %
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
2 803
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Fondens statistikuppgifter
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
1,6
0,5
0,1
0,1
Marknadsvärde tkr
SCHWEIZ (CHF)
Större aktieköp och försäljningar
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
1 942
598
146
117
Antal
RY S S L A N D ( R U R )
318
4
1
15
M AT E R I A L
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Swedish Match
% av
fondvärdet
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Värdepapperslån
Citigroup
Holmen
Pepsico
General Electric
Exxon Mobil
Marknadsvärde tkr
1 956
1 572
1 121
754
513
165
0,1
165
0,1
100
138
2 148
0,1
0,1
1,8
2 386
2,0
181
116
413
0,2
0,1
0,3
710
0,6
S Y D K O R E A ( K RW )
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
492
446
931
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
549
439
1 114
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
Alcoa (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
3
2
7
3
512
420
662
412
875
554
649
957
718
734
303
994
870
860
998
584
561
209
429
882
1
1
1
550
108
727
720
899
515
878
129
328
404
481
303
154
697
758
154
539
492
008
817
0,5
0,1
0,6
1,4
0,7
0,4
3,2
0,9
0,3
0,3
0,4
0,3
0,1
2,2
2,3
0,1
0,4
1,2
0,8
1,5
2
1
2
6
564
680
953
827
536
235
1 457
3 075
0,4
0,2
1,2
2,6
1
5
8
2
1
418
317
071
729
696
773
2 092
2 603
493
1 956
2 150
964
1 270
298
274
387
0,4
1,6
1,8
0,8
1,1
0,2
0,2
0,3
573
3 323
309
1 462
0,3
1,2
3
3
7
2
12
2
1
1
2
8
12
Summa börsnoterade utländska aktier
Summa börsnoterade aktier
1
3
1
2
2
36 529
30,4
80 554
67,0
111 043
92,4
–134
–0,1
–134
–0,1
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003
*)
35
UTLÄNDSKA FONDANDELAR
Sv Selection Fund Global IT
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
111 405
5 271
4,4
5 271
4,4
5 137
4,3
116 180
96,7
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 1 747 tkr, vilket motsvarar 1,45% av fondförmögenheten.
NORGE (NOK)
Norsk Hydro (Olja och gas)
2 500
976
0,8
976
0,8
21
AKTIEFONDER
Handel med optioner och terminer
Aktiefonder
Generationsfond 80-tal, forts
Not 2) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
116 314
4 043
95
96,7
3,4
0,1
140 071
654
52
99,5
0,5
0,0
Summa tillgångar
120 452
100,2
140 777
100,0
134
104
0,1
0,1
–
–
–
–
–71 265
–16 043
–175
2 157
235
–267
14
6
1 335
118
–
0
–69 302
–14 584
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Transaktionskostnader*)
3
703
2
5
10
643
1
444
Summa kostnader
713
1 098
–70 015
–15 682
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
Resultat
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
140
53
–1
–70
–2
Fondförmögenhet vid årsskiftet
120 213
2001
777
689
902
015
336
118
47
–9
–15
336
472
334
682
–14
140 777
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 2)
238
0,2
–
–
120 213
100,0
140 777
100,0
1 007
0,8
496
0,4
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
9,
5%
–2,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O F E R H A L L D I N
Göteborgs Universitets Forskningsfond
Placeringspolitik
Handelsbanken Göteborgs Universitets Forskningsfond
investerar i bolag på Stockholmsbörsen och på världens övriga
aktiemarknader.
Portföljen
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bl a Enron och Worldcom den makroekonomiska utvecklingen. Kursfallen tvingade i sin tur en rad försäkringsbolag
i främst Europa att sälja ut stora delar av sina aktieinnehav.
Vi valde då att styra om fonden till en mer defensiv portfölj. Först
under det fjärde kvartalet bröts den negativa trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året, då
både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På
sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten. Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar
av teknologisektorn.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn till en övervikt. Bakgrunden
är bankernas låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning. Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar
till att vi bedömer de framtida intjäningsförmågan i denna sektor
som osäker.
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet.
Vi ser framför oss en stabilisering av läget och en positiv
börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock. Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar
och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Vi kan konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Detta kan komma att leda till en mera allmän kursuppgång. På den positiva sidan noteras också företagens starka
balansräkningar och hög direktavkastning.
Utveckling
Fonden föll under året 39,5%. Jämförelseindex föll under samma
period med 34,7%. Att fonden har utvecklats sämre än sitt index
beror främst på att vi i början av året hade en portfölj med ett för
litet inslag av defensiva aktier. Under året har risken successivt
minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat. Bland de bolag som har bidragit positivt märks
Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz. Övervikten på tillväxtmarknader och i råvarubolag har också bidragit positivt till
fondens avkastning.
22
2002
FONDENS UTVECKLING
200
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Index
1999
2000
2001
2002
1998
1,0
1,0
1,6
1,7
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
140,93
116,82
154,74
132,87
162,66
143,83
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,68
7,91
10,23
8,86
10,41
9,28
12,44
10,70
9,80
Omsättningshastighet, ggr
0,7
0,5
0,5
0,7
0,5
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
58
14
39
32
93
100
1998
1999
0,0
Inlösenavgift, %
50
2000
1,5
150
Göteborgs Universitets Forskningsfond
2001
2)
198,91
166,95 167,40
1) Till Göteborgs Universitets Jubileumsfond.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
DAGLIGVAROR
Swedish Match
6 300
Större aktieköp och försäljningar
432
0,9
432
0,9
223
1 607
1 775
440
832
356
98
2 331
638
592
116
0,5
3,3
3,7
0,9
1,7
0,7
0,2
4,8
1,3
1,2
0,2
9 007
18,7
3 244
331
196
397
6,7
0,7
0,4
0,8
4 167
8,6
125
766
731
125
934
114
152
811
663
565
824
0,3
1,6
1,5
0,3
1,9
0,2
0,3
1,7
1,4
1,2
1,7
5 808
12,0
2 440
704
87
155
160
5,1
1,5
0,2
0,3
0,3
3 546
7,4
FINANS OCH FASTIGHET
KÖPT
Nordea
AstraZeneca SDB
Investor
General Electric
Ericsson
tkr
3
1
1
1
1
228
438
438
255
238
SÅLT
tkr
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
Nordea
Handelsbanken
SKF
1 817
1 678
1657
1 620
1 534
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
2002
2001
2000
108,97
183,95
207,56
48
87
104
1999
1998
128
80
66
90
124
93
80
471
499
518
506
Kursutveckling i %
–39,5
–11,4
–15,8
+55,6
+17,9
Index utveckling i %
–34,7
Jmf med index +/– %
–4,8
–26,0
–13,6
+14,3
+34,4
+20,5
Motsvarande för index
–23,9
– 9,2
+17,5
+33,6
+24,5
2 553
1 606
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–2,6
+11,0
Motsvarande för index
–0,8
+13,7
Datum för utdelning
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
60
8
25
1
300
600
300
400
000
200
500
700
800
500
500
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Pharmacia SDB
10
4
1
1
600
800
100
100
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Beslutad utdelning, tkr1)
2
15
15
4
16
2
246,48 158,42
442
Antal andelar, tusental
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
971
1 738
2 073
020304
010305
000306
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,4
1,5
990308 980309
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,4
1,5
Transaktionskostnader, tkr
132
140
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,2
0,1
0,2
0,3
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,7
1,7
1,7
1,7
1,8
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
SAAB B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Volvo B
5
7
4
1
4
2
7
13
2
5
000
700
300
300
800
300
900
800
000
500
800
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Ericsson B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
400
5
14
1
21
000
100
000
300
000
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Göteborgs Universitets Forskningsfond, forts
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
3 200
700
5 900
4 400
3 300
677
116
1 735
453
299
1,4
0,2
3,6
0,9
0,6
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
3 279
6,8
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
Holmen B
Höganäs B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
1
10
4
14
1
2
600
000
200
390
200
000
286
1 375
231
2 418
85
141
0,6
2,9
0,5
5,0
0,2
0,3
4 535
9,4
123
599
984
0,3
1,2
2,0
1 706
3,5
32 479
67,3
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
% av
fondvärdet
1 022
293
1 853
85
34
145
0,2
0,1
0,3
264
0,5
560
900
296
264
600
513
000
757
488
563
173
56
60
435
151
253
289
47
12
117
0,4
0,1
0,1
0,9
0,3
0,5
0,6
0,1
0,0
0,2
2 611
26 661
71
423
0,1
0,9
2 089
4,3
175
0,4
175
0,4
53
26
113
0,1
0,1
0,2
192
0,4
3 000
2 600
30 000
Summa börsnoterade svenska aktier
STORBRITANNIEN (GBP)
1
7
1
1
3
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
FINLAND (EUR)
TYSKLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
76
3 284
455
0,9
455
0,9
160
100
304
FRANKRIKE (EUR)
16
104
57
71
30
67
29
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
322
296
334
49
368
47
0,1
0,8
0,1
839
1,7
10 600
605
1 300
152
84
57
0,3
0,2
0,1
293
0,6
221
250
150
900
100
24
82
43
30
26
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
667
430
900
1 000
57
157
25
234
0,1
0,3
0,1
0,5
677
1,4
72
55
106
99
0,1
0,1
0,2
0,2
332
0,7
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
488
360
276
185
RYSSLAND (RUR)
Yukos ADR (Olja och gas)
44
54
0,1
54
0,1
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
–33 646
1 235
58
–9 894
1 408
119
Summa intäkter och värdeförändring
–32 354
–8 367
–
943
6
1
1 316
99
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
AT&T (Teleoperatör)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Comcast A (Media)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Target (Varuhus)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Summa börsnoterade utländska aktier
355
120
1 055
95
388
83
67
222
335
54
164
67
0,1
0,5
0,7
0,1
0,3
0,1
910
1,9
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
950
1 416
–33 304
–9 783
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
47 367
763
135
98,2
1,6
0,3
82 990
3 766
–11
95,7
4,3
0,0
Summa tillgångar
48 265
100,1
86 745
100,0
–
TILLGÅNGAR
SKULDER
USA (USD)
428
220
486
200
100
101
72
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
Telecom Italia (Teleoperatör)
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
SYDKOREA (KRW)
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Resultaträkning, tkr
SPANIEN (EUR)
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Modern Times Group B
Trelleborg B
Marknadsvärde tkr
127
104
841
300
146
625
840
737
176
236
431
323
220
713
189
226
145
887
550
851
963
136
27
424
148
33
126
564
281
80
48
100
119
67
38
666
684
38
134
371
251
451
0,3
0,1
0,9
0,3
0,1
0,3
1,2
0,6
0,2
0,1
0,2
0,2
0,1
0,1
1,4
1,4
0,1
0,3
0,8
0,5
0,9
643
417
725
2 263
134
58
358
1 019
0,3
0,1
0,7
2,1
350
572
1 995
676
417
191
200
908
621
122
210
531
239
312
74
52
119
92
0,3
0,4
1,1
0,5
0,6
0,2
0,1
0,2
0,2
250
822
135
362
0,3
0,8
1
1
2
3
1
8 609
17,8
14 888
30,9
Summa börsnoterade aktier
47 367
98,2
Summa innehav av finansiella instrument
47 367
98,2
Övriga kortfristiga skulder
32
0,1
–
Summa skulder
32
0,1
–
–
48 233
100,0
86 745
100,0
1 588
3,3
5 733
6,6
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2 till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
86
4
–7
–33
–1
745
119
589
304
738
48 233
2001
103
5
–10
–9
–2
655
584
637
783
073
86 745
Utdelning till Göteborgs Universitets Jubileumsfond
Göteborgs Universitets Forskningsfond delar varje år ut 2% av fondvärdet till Göteborgs Universitets Jubileumsfond. Denna jubileumsfond
använder pengarna i arbetet med att initiera, stödja och bedriva forskning som inte har kunnat finansieras på annat sätt. Under år 2002 har
1 580 000 kronor fördelats på 71 olika projekt. Nedan följer en del av
dessa:
• 70 000 kr till Nils Svanstedt på Institutionen för matematik för forskningsvistelse vid University of California, Santa Barbara, USA.
• 60 000 kr till Karin Rönnerman på Institutionen för pedagogik och
didaktik för forskningsvistelse vid Stammillis University College,
Belfast, Nordirland.
• 50 000 kr till Inger Ekman på Institutionen för omvårdnad för inbjudan
av professor Fannie Gaston-Johansson till institutionen.
• 50 000 kr till Helge Malmgren på Filosofiska institutionen för inbjudan
av Richard Dybowski till institutionen.
• 40 000 kr till Kaisa Mannerkorpi på Institutionen för invärtesmedicin
för forskningsvistelse vid Chronic Pain and Fatigue Research Center,
Georgetown University, Washington DC, USA
• 60 000 kr till Mathias Klang på Institutionen för informatik för forskningssamarbete med Georgia State University, USA.
• 50 000 kr till Sofia Persson på Sociologiska institutionen för forskningsvistelse vid Department of Sociology, Warwick University, England.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
• 40 000 kr till Susan Marton på Statsvetenskapliga institutionen för postdoc vistelse vid Milano Graduate School.
• 50 000 kr till professor Per Ahlberg på Avdelningen för organisk kemi
för inbjudan av professor Jean Sommer, Université Louis Pasteur,
Strasbourg.
• 40 000 kr till Sofia Evertsson på Avdelningen för klinisk immunologi
för doktorandstudier vid Karolinska institutet.
• 30 000 kr till Majlis Follér på Ibero-amerikanska institutet för forskningsvistelse i Amazonas för att forska om kvinnors reproduktiva livs
historia i Amazonas.
• 50 000 kr till Deliang Chen på Institutionen för geovetenskaper för
inbjudan av Dr Youmin Chen till institutionen.
• 34 000 kr till Bengt Silverin på Zoologiska institutionen för forskningsresa till Johns Hopkins University, Batimore, USA.
• 50 000 kr till Katarina Ejeskär på Institutionen för kvinnor och barns
hälsa för post-doc vistelse vid Murdoch Children’s Research Institute,
Melbourne, Australien.
• 40 000 kr till Maria Jarl på Statsvetenskapliga institutionen för
deltagande i ICPSR Summer School, University of Michigan, USA.
• 50 000 kr till Mårten Falkenberg på Institutionen för de kirurgiska
disciplinerna för inbjudan av Clifford Tom, Gladstone Institute of
Cardiovascular Disease, San Francisco, USA.
• 40 000 kr till Ingmar Söhrman på Institutionen för romanska språk för
att uppnå forsknings- och handledningskompetens inom texteditering
i medeltida spanska.
• 30 000 kr till Henrik Örnebring på Institutionen för journalistik och
masskommunikation för resor och andra omkostnader i samband
med vistelse vid Universitetet i Bergen, Norge.
• 30 000 kr till Agneta Ranerup på Institutionen för informatik för
närverkande och samarbete med forskningsgruppen Dencer IT vid
Örebro Universitet.
• 30 000 kr till Elina Pylkkänen på Nationalekonomiska institutionen
för forskningsvistelse vid Aarhus School of Business, Danmark.
• 50 000 till Peter Friberg på Hjärt/kärlinstitutionen för ett års forskningsstudier vid Great Ormond Street Hospital for Children NHS Trust,
London, England.
• 50 000 kr till P-O Landgren på Högskolan för design och konsthantverk för genomförande av och deltagande i fackspråklig kurs
i engelska – ”Design English”.
• 30 000 kr till Jessica Enevold på Engelska institutionen för forskningsvistelse för slutförande av avhandling i amerikansk litteraturvetenskap
vid University of New Mexico, Albuquerque, USA.
• 50 000 kr till docent Gabriele Ferretti på Avdelningen för teoretisk fysik
och mekanik för inbjudan till professor Igor Klebanov, Princeton
University, USA.
23
AKTIEFONDER
MATERIAL
Antal
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: T H I E R RY R E Y N I E R
2%
9,
–4
IT-fonden
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
15/2–31/12
2002
Handelsbankens IT-fond placerar i IT-aktier i industriländer
över hela världen. Fonden är en indexfond, vars mål är att ge
en avkastning som ligger i nivå med MSCI World Developed
Countries Index Sector IT.
Utdelning per andel
0,18
Datum för utdelning
020218
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Portföljen
2002 var ett tungt år för hela IT-branschen, särskilt för delsektorerna Internet och IT-konsulter. Bäst klarade sig tillverkare
av kontorselektronik med japanska elektronikföretag i spetsen.
Microsofts andel av fonden justerades ner i samband med
halvårsrevideringen av MSCI-indexet i juni, men är fortfarande
det enskilt största innehavet. Telekomföretag som Ericsson,
Alcatel, Qualcom och Nortel Networks har haft ett mycket svårt
år. De är beroende av investeringar från operatörerna, som har
egna stora problem. Bäst inom telekom klarade sig Nokia, som
fortsätter att växa.
Framtiden
Trots IT-sektorns kraftiga tapp sedan toppnivåerna i mars 2000
(-85%), känner vi inte att sektorn som helhet ännu är köpvärd.
Investeringsovilja bland företag och avsaknaden av en kraftfull
tillväxtdrivare (som t.ex. mobiltelefonin och Internetrevolutionen)
har orsakat ett ordentligt vinstfall. Detta har gjort att värderingen
i våra ögon kvarstår som något hög inför 2003. Till detta ska läggas att IT-sektorn på kort sikt är starkt beroende av en positiv
börs, något vi känner stor osäkerhet kring inför det kommande
året. Däremot är det vår fasta övertygelse att IT-sektorn över
tiden kommer att gå bättre än marknadsgenomsnittet, tack vare
innovationskraften och den högre avkastningen på kapitalet.
0,9
0,9
0,6
0,8
0,8
480
515
Transaktionskostnader, tkr
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,1
0,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,8
0,8
Inlösenavgift, %2)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
58,86
44,87
112,55
101,38
103,27
73,94
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
4,32
3,31
8,36
7,70
4,31
3,76
Omsättningshastighet, ggr
0,5
0,4
0,2
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
29
0
4
0,9
1,0
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
INFORMATIONSTEKNOLOGI
442 334
GN Store Nord
(Data- och telekommunikationsutrustning)
2 698
0,8
2 698
0,8
6 979
178
0,1
178
0,1
5,4
189
119
0,1
0,0
19 104
5,5
32 194
680
1 868
2 969
257
1 000
1 230
144
240
591
48
188
0,4
0,0
0,1
0,2
0,0
0,1
329
16 768
194
2 864
0,1
0,8
5 500
1,6
33
157
0,0
0,1
190
0,1
781
385
7 877
157
311
347
1 170
599
2 739
178
1 830
185
1 365
2 334
802
256
175
2 253
1 337
185
543
458
867
152
211
776
211
2 573
3 342
0,2
0,1
2,3
0,0
0,1
0,1
0,3
0,2
0,8
0,1
0,5
0,1
0,4
0,7
0,2
0,1
0,1
0,7
0,4
0,1
0,2
0,1
0,3
0,0
0,1
0,2
0,1
0,7
1,0
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Atos Origin (IT-konsult)
Business Objects (Programvaror)
Cap Gemini (IT-konsult)
Dassault Systems (Programvaror)
Dassault Systems (Programvaror), utlånad
Sagem
(Data- och telekommunikationsutrustning)
STMicroelectronics (Halvledare)
20
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
ITALIEN (EUR)
A Tiscali Spa (Internet)
A Tiscali Spa (Internet), utlånad
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
tkr
SÅLT
tkr
Ericsson
Microsoft
STMicroelectronics
Software
Oracle
13
10
2
2
1
774
673
446
120
826
Fondens statistikuppgifter
15/2–31/12
2002
2001
2000
Andelsvärde, kr
24,9
49,19
63,17
Fondförmögenhet, mkr
346
612
755
Genomsn. fondförm., mkr
454
651
1 005
Antal andelar, tusental
13 887
12 437
11 945
Kursutveckling i %
–49,2
– 21,3
– 36,8
Index utveckling i %
–49,2
– 21,9
– 37,8
0,0
+0,6
+1,0
2 356
0
Jmf med index +/– %
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–37,1
Motsvarande för index
–37,0
Beslutad utdelning, tkr
7 275
24
857
4 000
JAPAN (JPY)
Större aktieköp och försäljningar
153
409
176
526
453
41 047
11,9
273
655
215
455
0,1
0,2
0,1
0,1
1 524
336
0,4
0,1
3 459
1,0
964
283
0,3
0,1
1 246
0,4
13 241
2 944
NORGE (NOK)
3 815
Advantest (Halvledare)
Alps Electric (Elektronikutrustning)
Canon (Kontorselektronik)
Capcom (Företagstjänster)
Citizen Watch (Elektronikutrustning)
CSK (IT-konsult)
Fujitsu (Datorer och kringutrustning)
Hirose Electronics (Elektronikutrustning)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Hitachi Software Engineering (Programvaror)
Hoya (Elektronikutrustning)
Itochu Techno-Science (IT-konsult)
Keyence (Elektronikutrustning)
Kyocera (Elektronikutrustning)
Mabuchi Motor (Elektronikutrustning)
Meitec (IT-konsult)
Mitsumi Electric (Datorer och kringutrustning)
Murata Manufacturing (Elektronikutrustning)
NEC (Datorer och kringutrustning)
Net One Systems (IT-konsult)
Nidec (Elektronikutrustning)
Nikon (Halvledare)
NTT Data (IT-konsult)
Obic (IT-konsult)
Oki Electric (Programvaror)
Omron (Elektronikutrustning)
Oracle Japan (Programvaror)
Ricoh (Kontorselektronik)
Rohm (Halvledare)
192
0,1
192
0,1
510
500
1 281
329
60
59
333
192
0,0
0,0
0,1
0,1
644
0,2
SINGAPORE (SGD)
Chartered Semiconductor (Halvledare)
Creative Technology
(Datorer och kringutrustning)
Venture Manufacturing (Elektronikutrustning)
31 586
113
0,0
1 970
6 000
122
419
0,0
0,1
653
0,2
SPANIEN (EUR)
11 883
436
0,1
436
0,1
203
476
398
25
667
0,1
0,1
0,1
0,0
0,2
1 769
0,5
150
667
3 374
691
0,0
0,2
1,0
0,2
4 882
1,4
STORBRITANNIEN (GBP)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)135 68618 796
TietoEnator (IT-konsult)
1 589
TietoEnator (IT-konsult), utlånad
1 000
MSCI IT World Index
13
8
5
4
4
ASM Lithography (Halvledare)
OCE (Kontorselektronik)
Kudelski (Elektronikutrustning)
Kudelski (Elektronikutrustning), utlånad
Logitech (Datorer och kringutrustning)
Unaxis (Halvledare)
Not 1) till balansräkning
60
Ericsson
Microsoft
Hewlett-Packard
Maxim Integrated Products
Intel
0,0
0,2
0,1
0,3
0,5
0,6
0,0
0,1
0,1
SCHWEIZ (CHF)
DANMARK (DKK)
80
KÖPT
30
497
277
1 123
1 656
2 158
154
373
379
NEDERLÄNDERNA (EUR)
Terra Networks (Internet)
IT-fonden
2001
300
000
000
200
200
000
200
500
000
5
3
3
4
79
1
2
7
ATI Technologies (Datorer och kringutrustning) 6 812
Celestica (Elektronikutrustning)
5 385
CGI (IT-konsult)
5 725
Cognos (Programvaror)
2 232
Nortel Networks
(Data- och telekommunikationsutrustning)
109 645
Onex (Elektronikutrustning)
3 813
Tandberg A/S (Elektronikutrustning)
1) Förvaltningskostnaden sänktes från 0,9% till 0,65% 1 juli 2001.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International World Developed Countries Index Sector IT.
För definitioner, se omslagets insida.
FINLAND (EUR)
2000
Softbank (Internet)
Softbank (Internet), utlånad
Taiyo Yuden (Elektronikutrustning)
TDK (Elektronikutrustning)
Tokyo Electronic Industries (Halvledare)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyo Information System (IT-konsult)
Trend Micro (Programvaror)
Yokogawa Electric (Elektronikutrustning)
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
120
40
% av
fondvärdet
KANADA (CAD)
FO NDENS UTVECKLING
100
Marknadsvärde i tkr
0,1
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Summa börsnoterade svenska aktier
Fonden föll med 49,2% under 2002 räknat i svenska kronor.
Fondens jämförelseindex, MSCI World Developed Countries
Index Sector IT, föll exakt lika mycket, 49,2%, under samma
period.
Antal
2000
0,9
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.1)
Ericsson B
Utveckling
2001
2
4
24
1
8
1
47
82
3
1
4
1
1
2
6
41
1
7
15
6
1
18
3
000
000
000
200
000
900
000
900
000
900
000
000
900
600
000
200
200
600
000
5
000
000
36
100
000
000
000
000
000
ARM Holding (Halvledare)
LogicaCMG (IT-konsult)
Misys (Programvaror)
Misys (Programvaror), utlånad
Sage Group (Programvaror)
30
22
16
1
35
188
641
109
000
696
TYSKLAND (EUR)
Epcos (Elektronikutrustning)
Infineon (Halvledare)
SAP (Programvaror)
SAP (Programvaror), utlånad
1
10
4
1
667
434
886
000
USA (USD)
ADC Telecommunications
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Adobe Systems (Programvaror)
Advanced Micro Devices (Halvledare)
Agere A (Halvledare)
Agere B (Halvledare)
Agilent Technologies (Elektronikutrustning)
Analog Devices (Halvledare)
Apple Computer
(Datorer och kringutrustning)
Applied Material (Halvledare)
Applied Micro Circuits (Halvledare)
BEA Systems (Programvaror)
BMC Software (Programvaror)
Broadcom (Halvledare)
Brocade Communications
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Cadence Design Systems (Programvaror)
Ciena (Data- och telekommunikationsutrustning)
Cisco Systems
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Citrix Systems (Programvaror)
Computer Associates International
(Programvaror)
Computer Science (IT-konsult)
Compuware (Programvaror)
Comverse Technology
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Corning
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
Electronic Arts (Programvaror)
Electronic Data Systems (IT-konsult)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Intuit (Programvaror)
Jabil Circuit (Elektronikutrustning)
JDS Uniphase
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Juniper Networks
(Data- och telekommunikationsutrustning)
23
6
9
21
26
12
10
119
881
798
630
980
017
431
421
1 487
552
271
329
1 881
2 170
0,1
0,4
0,2
0,1
0,1
0,5
0,6
10
47
8
10
6
5
339
037
637
549
909
727
1 291
5 340
278
1 054
1 030
752
0,4
1,5
0,1
0,3
0,3
0,2
6 376
7 707
230
792
0,1
0,2
12 397
555
0,2
206 614
4 958
23 584
532
6,8
0,2
12 389
4 699
10 831
1 457
1 411
453
0,4
0,4
0,1
5 481
479
0,1
787
520
733
223
367
0,2
4,5
0,5
0,6
1,0
879
221
835
323
704
3,4
9,3
7,5
0,7
0,2
36 346
782
0,2
8 487
503
0,1
27
66
3
13
62
286
610
997
845
935
78
47
190
5
4
533
715
429
682
507
15
1
2
3
11
32
25
2
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
IT-fonden, forts
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
5 397
8 974
1 663
2 011
0,5
0,6
1 077
2 495
623
1 316
56 520
0,3
0,7
0,2
0,4
16,3
98
8
2
15
125
144
667
410
511
467
65 795
4 959
1,4
142
143
792
042
665
797
1 014
10 802
1 282
801
0,2
0,3
3,1
0,4
0,2
21 100
5 539
15 037
6 690
501
588
1,9
0,1
0,2
4 464
12 296
23 615
461
793
730
0,1
0,2
0,2
92 970
8 203
6 624
2 519
1 684
474
0,7
0,5
0,1
11
5
49
4
9
3
6
11
709
593
6 478
861
804
721
451
1 598
0,2
0,2
1,9
0,2
0,2
0,2
0,1
0,5
Xerox (Kontorselektronik)
Xilinx (Halvledare)
Yahoo (Internet)
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
20 886
9 634
13 437
1 465
1 729
1 914
0,4
0,5
0,6
261 352
75,6
Summa börsnoterade utländska aktier
340 652
98,5
Summa aktier
343 350
99,3
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
343 561
1 649
702
99,4
0,5
0,2
606 594
5 249
74
99,1
0,9
0,0
Summa tillgångar
345 912
100,0
611 917
100,0
–
TILLGÅNGAR
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SKULDER
UTLÄNDSKA FONDANDELAR
Nasdaq 100 Trust
9
4
114
8
2
Antal
212
0,1
Övriga kortfristiga skulder
110
0,0
–
212
0,1
Summa skulder
110
0,0
–
–
343 561
99,4
345 802
100,0
611 917
100,0
1 000
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
192
231
530
911
324
799
461
740
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–312 050
1 360
74
–257
74
–169 309
2 187
132
–567
81
Summa intäkter och värdeförändring
–310 799
–167 476
30
2 939
40
105
5 136
407
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
611
113
–63
–313
–2
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2001
917
321
367
807
262
754
265
–235
–173
345 802
588
726
273
124
–
611 917
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
3 009
5 648
–313 807
–173 124
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–26
,7%
–6,1%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G U N N A R P Å H L S O N
Japanfonden
Placeringspolitik
Utveckling
Handelsbankens Japanfond investerar aktivt på den japanska
aktiemarknaden.
Fonden sjönk med 26,7% under 2002. Fondens jämförelseindex,
NIKKEI 300, sjönk under samma period med 26,2%, räknat i
svenska kronor. Fondens defensiva karaktär i början av året
bidrog positivt till utvecklingen. När sedan marknaden steg på
våren hängde inte fonden med i utvecklingen. Under hösten har
marknaden åter fallit och fonden gick bättre än index till följd av
stora undervikter inom finans. Under november och december
har portföljen varit mer neutral jämfört med index. Totalt över året
har fonden gått något sämre än sitt jämförelseindex.
Portföljen
Fonden startade 2002 med stora innehav inom läkemedel, telekommunikation och bilindustrin. Finans och elektronik var underviktade. Under februari-mars ökade förhoppningarna om en global ekonomisk återhämtning och Tokyobörsen blev allt starkare.
Då köptes aktier i bolag inom fiberoptik, elektronik och investmentbanker. Senare under våren baserades fondens strategi
på att deflationen var på väg att upphöra och att den inhemska
ekonomin skulle förstärkas. Fonden ökade därför innehaven
inom detaljhandeln, transporter, basindustri och banker.
Under juni föll världens börser, då marknaden började oroa
sig för ännu en recession i USA, en s k double-dip. Det slog hårt
mot Japans återhämtning, som baserats på en stark amerikansk
exportmarknad. Vi minskade innehaven i investmentbanker,
detaljhandel och fiberoptik. Under hösten har flera politiska
utspel gjorts för att lösa bankkrisen i Japan, utan några reella
framsteg. Det framstår som allt klarare att flera av de största
bankerna behöver statligt stöd.
Fondens statistikuppgifter
FONDENS UTVECKLING
200
Nikkei 300 Index
150
100
Idag ser det mörkt ut för Japan. Den positiva ekonomiska
utveckling som kunde noteras för ett halvt år sedan, är nu mindre imponerande. Återigen har politisk oförmåga att ta itu med
problemen med bankerna och framförallt Japans beroende av
USA stoppat en gynnsam utveckling. Vi tror dock fortfarande
att Tokyobörsen har stor potential när världsekonomin vänder
uppåt.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
2001
2000
1999
1998
59,83
78,20
103,88
56,46
Fondförmögenhet, mkr
243
328
537
1 116
203
Genomsn. fondförm., mkr
307
436
772
584
190
Antal andelar, tusental
5 620
5 479
6 872
10 742
3 598
Kursutveckling i %
–26,7
– 23,1
– 24,7
+84,0
– 6,5
Index utveckling i %
–26,2
– 24,3
–19,7
+74,3
+5,4
Jmf med index +/– %
–0,5
+1,2
– 5,0
+9,7
–11,9
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–24,9
– 23,3
+19,6
+31,1
–1,9
Motsvarande för index
–25,2
– 22,0
+18,3
+37,3
– 3,1
+4,3
+6,9
– 6,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–6,1
+1,3
Motsvarande för index
–3,3
– 0,1
Beslutad utdelning, tkr
1 363
4 734
2 569
0
0
Utdelning per andel, kr
0,86
0,41
0
0
0
020218
010220
–
–
–
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Datum för utdelning
Japanfonden
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
50
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm,
1998
1999
2000
2001
2002
Handel med optioner och terminer
Framtiden
2002
43,18
Andelsvärde, kr
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Mizuho Holdings
Yamato Transport
Mazda
Teijin
Tokyo Electronics
tkr
16
13
12
12
11
352
807
868
702
482
SÅLT
Mizuho Holdings
Yamato Transport
Tokyo Electronics
Mazda
DDI
tkr
17
14
14
13
12
169
552
143
257
596
1,6
1,6
Transaktionskostnader, tkr
1 858
3 885
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
0,3
0,4
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,3
2,6
1,9
2,0
3,4
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,7
1,7
1,7
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
221,71
147,41
239,11
147,33
177,45
145,97
265,71
210,71
145,02
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
14,32
9,39
15,03
9,53
12,42
9,82
16,40
12,91
8,70
1,5
1,8
0,3
0,3
2,5
1
0
9
2
0
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Nikkei 300.
För definitioner, se omslagets insida.
25
AKTIEFONDER
K L A Instruments (Halvledare)
Linear Technology (Halvledare)
Lucent Technologies
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Maxim Integrated Products (Halvledare)
Mercury Intract (Programvaror)
Micron Technology (Halvledare)
Microsoft (Programvaror)
Motorola
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Network Appliance
(Datorer och kringutrustning)
Novellus Systems (Halvledare)
Oracle Systems (Programvaror)
Peoplesoft (Programvaror)
Qlogic (Halvledare)
Qualcomm
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Rational Software (Programvaror)
Sanmina (Elektronikutrustning)
Scientific Atlanta
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Siebel Systems (Programvaror)
Solectron (Elektronikutrustning)
Sun Micro Systems
(Datorer och kringutrustning)
Sungard System (IT-konsult)
Symbol Technologies (Elektronikutrustning)
Tellabs
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Teradyne (Halvledare)
Texas Instrument (Halvledare)
Thermo Electron (Elektronikutrustning)
Unisys (IT-konsult)
Waters (Elektronikutrustning)
Verisign (Internet)
Veritas Software (Programvaror)
Antal
Aktiefonder
Japanfonden, forts
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde i tkr
BÖRSNOTERADE AKTIER
D A G L I G VA R O R
Ajinomoto (Livsmedel)
Asahi Breweries (Drycker)
Kao (Hushållsprodukter)
Kirin Brewery (Drycker)
Nissin Food Products (Livsmedel)
Seven Eleven Japan
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Shiseido (Kosmetika och hygienprodukter)
16
10
11
23
7
000
000
000
000
800
1 456
571
2 104
1 275
1 518
0,6
0,2
0,9
0,5
0,6
15 900
8 000
4 226
906
1,7
0,4
12 056
5,0
1 422
802
0,6
0,3
2 224
0,9
ENERGI
Nippon Mitsubishi Oil (Olja och gas)
Tonen General Sekiyu (Olja och gas)
36 000
14 000
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
Acom (Annan finansiell verksamhet)
Daiwa Securities (Annan finansiell verksamhet)
Millea Holdings (Försäkring)
Mitsubishi Estate (Fastigheter)
Mitsubishi Tokyo Financial Group (Bank)
Mitsui Fudosan (Fastigheter)
Mitsui Marine & Fire Insurance (Försäkring)
Mizuho Holdings (Bank)
Nikko Securities (Annan finansiell verksamhet)
Nomura Securities
(Annan finansiell verksamhet)
Orix (Annan finansiell verksamhet)
Sumitomo Mitsui Financial Group (Bank)
Sumitomo Trust & Banking
(Annan finansiell verksamhet)
Takefuji (Annan finansiell verksamhet)
UFJ (Bank)
Yasuda Fire & Marine Insurance (Försäkring)
5 000
25 000
52
33 000
108
14 000
26 000
175
37 000
1 432
967
3 261
2 190
5 115
792
1 042
1 426
1 087
0,6
0,4
1,3
0,9
2,1
0,3
0,4
0,6
0,4
41 000
4 000
105
4 016
2 247
2 860
1,7
0,9
1,2
37 000
1 800
166
20 000
1 307
905
1 463
1 018
0,5
0,4
0,6
0,4
31 127
12,8
1 957
1 595
1 312
739
6 920
1 263
0,8
0,7
0,5
0,3
2,9
0,5
13 785
5,7
HÄLSOVÅRD
Eisai (Läkemedel)
Fujisawa Pharmaceuticals (Läkemedel)
Sankyo (Läkemedel)
Shionogi (Läkemedel)
Takeda Chemical Industries (Läkemedel)
Yamanouchi Pharmaceuticals (Läkemedel)
10
8
12
6
19
5
000
000
000
000
000
000
Antal
% av
fondvärdet
Toppan Printing (Företagstjänster)
Tostem (Byggvaror och -utrustning)
West Japan Railways (Väg- och tågtransport)
Yamato Transport (Flygfrakt och kurirtjänst)
18 000
8 000
40
15 000
Marknadsvärde i tkr
1
1
1
1
% av
fondvärdet
180
057
236
707
0,5
0,4
0,5
0,7
38 896
16,0
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Canon (Kontorselektronik)
Disco Corp (Halvledare)
Fujitsu (Datorer och kringutrustning)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Hitachi Software Engineering (Programvaror)
Hoya (Elektronikutrustning)
Kyocera (Elektronikutrustning)
Murata Manufacturing (Elektronikutrustning)
NEC (Datorer och kringutrustning)
Nikon (Halvledare)
NTT Data (IT-konsult)
Obic (IT-konsult)
Ricoh (Kontorselektronik)
TDK (Elektronikutrustning)
Tokyo Electronic Industries (Halvledare)
Tokyo Seimitsu (Halvledare)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
16
2
38
88
5
3
5
4
30
12
20
4
4
2
59
000
000
000
000
000
200
500
100
000
000
53
800
000
300
600
900
000
5 251
699
946
2 940
991
1 953
2 791
1 400
978
786
1 276
1 213
2 859
1 509
1 814
570
1 612
2,2
0,3
0,4
1,2
0,4
0,8
1,1
0,6
0,4
0,3
0,5
0,5
1,2
0,6
0,7
0,2
0,7
29 587
12,2
Chubu Electric Power (Elbolag)
Kansai Electric Power (Elbolag)
Kyushu Electric Power (Elbolag)
Osaka Gas (Gasbolag)
Tokyo Electric Power (Elbolag)
Tokyo Gas (Gasbolag)
11
25
11
76
23
47
000
000
000
000
400
000
1
3
1
1
3
1
26
1
2
1
1
3
1
1
2
1
1
1
1
1
1
1
1
1
388
659
543
412
690
806
812
518
522
736
817
455
342
207
448
261
758
952
297
380
195
472
198
847
0,6
1,1
0,6
0,6
0,3
1,6
0,7
0,2
0,2
0,3
0,3
0,6
1,0
0,5
0,6
0,5
0,7
0,4
0,5
0,6
0,5
0,6
0,5
0,3
% av
fondvärdet
81
186
906
2 290
5 886
14 568
0,9
2,4
6,0
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
DDI (Mobilteleoperatör)
NTT Corp (Teleoperatör)
NTT Docomo (Mobilteleoperatör)
22 744
9,4
Summa börsnoterade aktier
238 827
98,4
Summa innehav av finansiella instrument
238 827
98,4
Resultaträkning, tkr
2002
2001
–89 692
–105 141
–38
2 257
146
–1 184
–
–
2 546
338
–620
2 230
–88 512
–100 646
3
4 927
–
–
45
6 954
3 002
1
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
0,7
1,4
0,6
0,7
1,6
0,5
13 199
5,4
11 000
167 000
1 164
1 704
0,5
0,7
30
000
900
000
000
000
000
1 134
562
4 541
2 893
947
521
500
0,5
0,2
1,9
1,2
0,4
0,2
0,2
13 966
5,8
6 000
18 000
1 238
1 943
0,5
0,8
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
–169
0,1
–
–
3 000
578
0,2
Summa skulder
–169
0,1
–
–
242 750
100,0
327 841
100,0
785
001
105
126
995
570
194
0,3
0,8
0,5
1,3
2,5
1,1
0,5
4 161
1,7
5 052
1,5
209
280
847
267
726
782
925
1 738
6 045
16 888
1,7
0,9
2,4
0,5
0,3
0,3
0,4
0,7
2,5
7,0
61 243
25,2
M AT E R I A L
JFE Holdings (Metaller och gruvor)
Nippon Steel (Metaller och gruvor)
Nippon Unipac Holding
(Papper och skogsprodukter)
Oji Paper (Papper och skogsprodukter)
Shin-Etsu Chemical (Kemi)
Sumitomo Chemical (Kemi)
Taiheiyo Cement (Byggmaterial)
Teijin (Kemi)
Toray Industries (Kemi)
Aeon (Varuhus)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Daito Trust Construction
(Konsumentkapitalvaror)
Daiwa House Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Denso (Bildelar och tillbehör)
Fast Retailing (Specialdetaljhandel)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Marui (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Nintendo (Konsumentkapitalvaror)
Nissan Motor (Bilar och motorcyklar)
Oriental Land (Hotell, restauranger och fritid)
Sanyo Electric (Konsumentkapitalvaror)
Sega Enterprises (Konsumentkapitalvaror)
Sekisui House (Konsumentkapitalvaror)
Sharp (Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
712
291
402
635
874
284
15
15
84
86
25
27
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
26 000
49
16 000
54 000
5 000
88
4 700
25 000
24 000
39 000
44 000
27 000
44 000
60 000
68 000
31 000
39 000
20 000
38 000
47 000
4 000
1 800
32 000
15 000
Marknadsvärde i tkr
KRAFTFÖRSÖRJNING
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Asahi Glass (Byggvaror och -utrustning)
Central Japan Railway (Väg- och tågtransport)
Dai-Nippon Print (Företagstjänster)
Daifuku (Maskiner)
Daikin Industries (Byggvaror och -utrustning)
East Japan Railway (Väg- och tågtransport)
Fanuc (Maskiner)
Fujikura (Elutrustningar)
Hitachi Cable (Elutrustningar)
Itochu (Handel med industrivaror)
Japan Airlines (Passagerarflyg)
Matsushita Electric Works (Elutrustningar)
Mitsubishi (Handel med industrivaror)
Mitsubishi Electric (Elutrustningar)
Mitsubishi Heavy Industry (Maskiner)
Mitsui & Company (Handel med industrivaror)
Mori Seiki (Maskiner)
Ngk Insulators (Maskiner)
Nippon Express (Väg- och tågtransport)
Nippon Yusen Kab (Rederi)
Secom (Företagstjänster)
SMC (Maskiner)
Sumitomo (Handel med industrivaror)
Sumitomo Electric Industry (Elutrustningar)
Antal
Summa kostnader
Resultat
000
000
600
000
600
000
000
49
2
86
2
32
9
15
21
16
72
000
800
000
400
000
100
000
000
600
100
2
1
3
5
2
1
4
2
5
1
10 001
–110 647
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
238 827
4 092
–
98,4
1,7
–
314 897
12 948
–4
96,1
3,9
0,0
Summa tillgångar
242 919
100,1
327 841
100,0
TILLGÅNGAR
Fondförmögenhet Not 2)
16
14
3
11
18
10
14
4 930
–93 442
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
327
78
–65
–93
–4
841
843
789
442
703
Fondförmögenhet vid årsskiftet
242 750
2001
537
88
–185
–110
–2
401
913
280
647
545
327 841
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
5,9
%
–7,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G U N N A R P Å H L S O N
Placeringspolitik
Större aktieköp och försäljningar
Handelsbankens Latinamerikafond investerar aktivt i första hand
på aktiemarknaderna i Argentina, Brasilien, Chile och Mexiko,
men kan också investera på de mindre aktiemarknaderna i Peru,
Colombia och Venezuela.
KÖPT
Siderurgica Nacional
Carso Global
CVRD
Embraer
TV Azteca
tkr
5
5
4
4
3
681
393
367
213
774
SÅLT
Telefonos de Mexico
Grupo Modelo
Wal-Mart de Mexico
GFBB
Electro paulo
6
6
4
4
3
601
216
517
006
522
Portföljen
Fonden har under största delen av året haft en övervikt i cykliska
aktier, bland annat i råvarubolag som Aracruz, Antofagasta,
Caemi och CSN. Övervikten speglar vår tro på en global vändning i konjunkturen, då dessa bolag i huvudsak är exportinriktade. På så sätt har det även varit ett skydd mot svag latinamerikansk tillväxt och svaga valutor i regionen.
I Latinamerika är det främst Mexiko som skulle gynnas av
en global konjunkturuppgång, varför fonden har haft en övervikt
i mexikanska bolag under året. Mexiko har även, tillsammans
med Chile, lägst ekonomisk och politisk risk i regionen. Från
värderingssynpunkt är däremot de mexikanska bolagen mer
attraktiva än de chilenska. I Mexiko har portföljens tyngdpunkt
legat inom media, industri och banker, till exempel i bolag som
TV Azteca, Grupo Carso och Banorte.
I Brasilien har den ekonomiska och politiska bilden varit
osäker under året. Därför har fonden haft en tyngdpunkt inom
stål-, papper- och järnmalmsföretag. Dessa bolag har gynnats
av svagare inhemsk valuta, men samtidigt varit relativt immuna
mot landets ekonomiska svacka och politiska oro. Andra intressanta bolag i Brasilien där fonden har innehav är tillverkningsföretagen Embraer (flygplan) och Marcopolo (bilar). Portföljen
har under hela året varit kraftigt underviktad i Argentina, som
fortsatt att vara ett krisdrabbat land, även om tecken på att botten är nådd synts under hösten.
Framtiden
En global konjunkturuppgång samt stabila globala börser skulle
gagna Latinamerika. Inte minst den mexikanska börsen skulle
gynnas av en amerikansk återhämtning. I Brasilien har den nya
presidenten Lula lovat fortsätta föra en ansvarsfull ekonomisk
politik. Den snabbt stigande inflationen utgör dock det största
hotet och måste snarast begränsas. Räntenivån kommer därmed troligen att stanna på höga nivåer och bli en hämsko för
Brasiliens tillväxt.
Utveckling
Fonden föll med 35,9% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MCSI Latin America Free, föll med 37,5% under samma period.
Att fonden har gått bättre än sitt index beror främst på övervikten i råvarubolag som Antofagasta, Caemi och CSN.
Övervikten i Mexiko (bl a Femsa och Banorte) samt undervikten i Argentina har också bidragit positivt till fondens utveckling
jämfört med index.
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
2000
1999
1998
54,93
88,65
82,91
91,79
58,47
Fondförmögenhet, mkr
176
286
304
323
314
Genomsn. fondförm., mkr
234
309
326
258
403
Antal andelar, tusental
3 198
3 223
3 661
3 517
5 377
Kursutveckling i %
–35,9
+7,8
– 5,8
+66,9
– 36,9
Index utveckling i %
–37,5
+6,4
–10,0
+63,9
– 36,5
Jmf med index +/– %
+1,6
+1,4
+4,2
+3,0
– 0,4
Andelsvärde, kr
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–16,9
+1,9
+24,8
+2,9
– 4,9
Motsvarande för index
–18,5
– 2,1
+21,5
+2,3
– 3,0
+11,8
+6,5
–
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–7,6
+9,2
Motsvarande för index
–8,9
+8,2
Beslutad utdelning, tkr
5 859
9 511
2 984
6 635
12 868
Utdelning per andel, kr
3,01
0,78
1,91
3,74
0,20
020218
010220
000221
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Datum för utdelning
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,6
1,6
Transaktionskostnader, tkr
783
1 565
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,7
0,7
0,6
0,5
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,2
2,6
2,3
2,8
2,5
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,9
2,0
1,8
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
181,28
130,99
253,48
168,22
233,81
161,98
355,27
195,62
128,73
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
Latinamerikafonden
100
MSCI EMF Latin America Index
50
1998
1999
2000
2001
2002
Branschfördelning
Energi 4,9%
Finans och fastighet 7,1%
Likvida medel 1,0%
Material 4,8%
Dagligvaror 66,7%
Sällanköpsvaror 6,5%
Telekomoperatörer 7,4%
Industrivaror 1,6%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
27 000
16 554
7 900
2 367
2 687
1 005
1,3
1,5
0,6
28
16
15
22
2 390
1 394
912
1 493
1,4
0,8
0,5
0,8
12 248
6,9
CHILE (CLP)
Antofagasta (Metaller och gruvor)
Banco Santander Chile ADR (Bank)
Comp Cervesas ADR (Drycker)
Comp de Telefonos Chile ADR
(Teleoperatör)
Distribucion y Servicio (Livsmedel)
Embotelladora Andina ADR (Drycker)
Endesa (Elbolag)
600
000
000
278
MEXIKO (MXN)
Alfa (Industrikonglomerat)
America Movil (Mobilteleoperatör)
Amtel A1 (Mobilteleoperatör)
ARA Mexico (Byggföretag)
Banorte (Bank)
BBVA (Annan finansiell verksamhet)
Carso (Industrikonglomerat)
Carso Global Telecom (Teleoperatör)
Cemex (Byggmaterial)
Cemex ADR (Byggmaterial)
Corp Inter de Entre B (Media)
Desc (Industrikonglomerat)
FEMSA ADR (Drycker)
Grupo Aeroportuario
(Flygfrakt och kurirtjänst)
Grupo Carso (Industrikonglomerat)
Grupo Elekta (Specialdetaljhandel)
Grupo Modelo (Drycker)
Kimberly Clark ADR (Hushållsprodukter)
Nuevo Grupo Mexico (Metaller och gruvor)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
Televisa Group (Media)
TV Azteca ADR (Media)
US Commercial Corp (Industrikonglomerat)
US Commercial Corp ADR
Wal-Mart de Mexico (Varuhus)
75
99
104
25
85
42
40
630
2
52
66
6
20
000
710
000
000
000
020
000
000
855
711
744
600
400
1 045
12 476
528
323
1 805
5 492
853
6 085
107
9 879
956
388
6 474
0,6
7,1
0,3
0,2
1,0
3,1
0,5
3,5
0,1
5,6
0,5
0,2
3,7
3
33
11
150
18
40
56
16
79
40
53
542
800
900
400
000
000
000
360
900
300
000
400
968
389
1 477
982
3 184
1 733
383
15 705
4 113
3 310
143
349
9 119
0,2
0,8
0,6
1,8
1,0
0,2
8,9
2,3
1,9
0,1
0,2
5,2
87 298
49,7
PERU (PEN)
14,44
9,92
14,73
10,47
19,98
12,11
7,88
0,2
0,3
0,4
0,6
0,5
0
0
0
2
0
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanely Capital International Emerging Markets Free Latin America.
För definitioner, se omslagets insida.
Fondens innehav av finansiella instrument
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
CANTV ADR (Teleoperatör)
24 920
874
0,5
874
0,5
2 736
1,6
2 736
1,6
Summa börsnoterade aktier
173 391
98,7
Summa innehav av finansiella instrument
173 391
98,7
Resultaträkning, tkr
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Summa intäkter och värdeförändring
BÖRSNOTERADE AKTIER
2002
2001
–104 513
6 334
74
–766
–
12 401
12 627
286
881
135
–98 871
26 332
–
3 749
2
40
4 934
–
KOSTNADER
ARGENTINA (ARS)
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
3 800
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Not 1) till balansräkning
Antal
Buena Ventura ADR (Metaller och gruvor)
VENEZUELA (VEB)
12,01
8,51
15 711
F ONDENS UT VE CKLING
150
990222 980223
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Antal
tkr
2 631
1,5
2 631
1,5
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
BRASILIEN (BRL)
Summa kostnader
Aracruz Celulose ADR
(Papper och skogsprodukter)
Banco Bradesco Pref (Bank)
74
Banco Itau ADR (Bank)
Banco Itau Pref (Bank)
5
Brasil Telecom (Teleoperatör)
Caemi Mineracão e Metalurgica
(Metaller och gruvor)
2
Cemig ADR (Elbolag)
Comp de Bebidas ADR (Drycker)
Embraer Aircraft
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Fundo Invest (fond)
MarcoPolo (Bilar)
Pão de Acucar (Livsmedel)
Petrobras (Olja och gas)
Petrobras Pref (Olja och gas)
Petroleo Brasileiro A
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Siderurgica Nacional
(Metaller och gruvor)
13
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Tele Norte Leste (Teleoperatör)
Telebras Holders (Teleoperatör)
Telemig Celular (Mobilteleoperatör)
Telesp Celular (Mobilteleoperatör)
Vale do Rio Doce (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
Votorantim Celulose e Papel
(Papper och skogsprodukter)
Resultat
16
692
4
058
9
400
165
600
000
000
2 652
2 031
954
2 135
1 980
1,5
1,2
0,5
1,2
1,1
000 000
19 037
41 300
2 584
1 216
5 599
1,5
0,7
3,2
26 001
15
129 000
7 200
5 000
46 000
3 602
1 307
1 346
960
650
5 254
2,1
0,7
0,8
0,5
0,4
3,0
61 600
7 539
4,3
600 000
1 712
1,0
4
2
2
1
1
8
2
2,6
1,5
1,2
0,9
0,8
5,1
1,6
36
39
12
11
55
37
11
500
879
900
100
612
000
200
14 300
561
554
096
635
478
889
821
2 048
1,2
67 603
38,6
3 751
4 974
–102 622
21 358
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
173 391
2 418
3
98,7
1,4
0,0
281 319
4 303
186
98,4
1,5
0,1
Summa tillgångar
175 812
100,1
285 808
100,0
–
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
127
0,1
–
Summa skulder
127
0,1
–
–
175 685
100,0
285 808
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
285
41
–39
–102
–9
808
461
460
622
502
175 685
2001
303
63
–99
21
–2
565
579
732
358
962
285 808
27
AKTIEFONDER
Latinamerikafonden
Aktiefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
9,
8%
–3,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O F E R H A L L D I N
No 610 717
Lux Amerika Svenska Selection Fund America
Placeringspolitik
Fondens innehav av finansiella instrument
Svenska Selection Fund America/Lux Amerika är en luxemburgbaserad aktiefond. Den investerar aktivt i första hand på aktiemarknaden i USA, men kan även investera på de övriga nordamerikanska aktiemarknaderna i Kanada och Mexiko. Innehavet
i USA dominerar starkt.
Portföljen
Fonden var i början av året positionerad för en stark återhämtning av den amerikanska ekonomin med teknologi och råvaror
som största branschövervikter. Finansföretag och icke-cykliska
konsumentbolag var kraftigt underrepresenterade. Även om konjunkturen vände uppåt under året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat. Inte minst hade investeringarna
svårt att ta fart. På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bland annat Enron och Worldcom den
makroekonomiska utvecklingen. Under våren och sommaren
ökade också trycket på de stora amerikanska investmentbankerna att ta ett större ansvar för sin inblandning i en del av
dessa skandaler, vilket ytterligare tryckte ned aktiekurserna.
Den svaga utvecklingen av efterfrågan bidrog till att vi minskade
innehaven i teknologiföretag under det första halvåret. Även
övervikten inom media drogs ned, då marknadsläget för främst
AOL Time Warner försämrades, samtidigt som frågetecken kring
företagens redovisning gjorde investerare skeptiska till branschen. Först under det fjärde kvartalet vände aktiekurserna
uppåt igen, men inte tillräckligt för att radera ut helhetsintrycket
av ett mycket dystert börsår i USA.
Framtiden
Vi är försiktigt optimistiska i ett lite längre perspektiv. Den amerikanska ekonomin kommer att fortsätta sin återhämtning, vilket
påverkar företagens vinster positivt. Den nuvarande värderingen av aktiemarknaden är dessutom attraktiv, inte minst med
tanke på ränteläget.
Däremot råder osäkerhet, bland annat till följd av redovisningsskandalerna och den världspolitiska oron. Det gör det
svårare att bedöma utvecklingen i det kortare perspektivet. Tills
vi ser mer konkreta bevis på en förändring, behåller fonden en
försiktig investeringsprofil.
Utveckling
Fonden föll med 39,8% under 2002. Fondens jämförelseindex,
S&P 500, föll med 36,3% under samma period, allt räknat
i svenska kronor.
Den sämre utvecklingen förklaras av övervikter i bolag som
AOL Time Warner och Bristol-Myers Squibb under det första
halvåret, att finansföretag och icke-konjunkturkänsliga konsumentföretag underviktats samt att mjukvaruföretag periodvis
överviktats. Det stora tappet mot index skedde under första
halvåret, medan portföljen gick något bättre än sitt index under
andra halvåret.
FO NDENS UTVECKLING
200
S&P500
150
Lux Amerika
100
50
1998
1999
2000
2001
2002
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, USD
2002
2001
23,83
32,43
Fondförmögenhet, m SEK
201
284
Fondförmögenhet, m USD
22
27
Antal andelar, tusental
Kursutveckling i %, SEK
Index utveckling i %, SEK
967
836
–39,8
– 7,8
–36,3
– 3,3
Kursutveckling i %, USD
– 26,5
–17,2
Index utveckling i %, USD
– 23,0
–13,0
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 25,7
–17,3
Motsvarande för index
– 21,6
– 2,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 3,6
+ 4,6
Motsvarande för index
+ 0,1
+18,5
Förvaltningskostnad i %, enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,9
1,7
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,6
1,6
Antal
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE AKTIER
DAGLIGVAROR
Albertson’s
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Anheuser Busch (Drycker)
Archer Daniels Midland (Livsmedel)
Avon Products
(Kosmetika och hygienprodukter)
Campbell Soup (Livsmedel)
Abbott Laboratories (Läkemedel)
Coca-Cola (Drycker)
Coca-Cola Enterprises (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Conagra (Livsmedel)
CVS
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
General Mills (Livsmedel)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Heinz H J (Livsmedel)
Hershey Foods (Livsmedel)
Kelloggs (Livsmedel)
Kimberly-Clark (Hushållsprodukter)
Kroger
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Pepsi Bottling Group (Drycker)
Pepsico (Drycker)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
RJR Tobacco Holdings (Tobak)
Safeway
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Sara Lee (Livsmedel)
Sysco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
UST (Tobak)
Walgreen
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Wrigley (Livsmedel)
1 386
2 048
2 187
30 852
99 123
27 119
0,1
0,4
0,1
708
435
485
786
479
418
507
38
33
179
297
32
74
37
140
679
400
363
124
346
690
0,2
0,2
0,8
1,3
0,1
0,3
0,2
282
765
968
065
347
1 179
1 357
32
82
90
35
23
40
64
012
867
108
007
402
404
417
0,1
0,4
0,4
0,2
0,1
0,2
0,3
2 652
933
4 946
5 999
3 448
575
40
23
208
243
296
24
973
978
820
139
321
213
0,2
0,1
0,9
1,1
1,3
0,1
1 449
2 416
33 849
54 384
0,2
0,2
1 823
761
54 307
25 440
0,2
0,1
2 981
594
87 015
32 599
0,4
0,1
2 343 092
10,5
24 112
42 871
28 666
0,1
0,2
0,1
1
4
6
1
1
1
1
1
2
1
ENERGI
Amerada Hess (Olja och gas)
Anadarko Petroleum (Olja och gas)
Apache (Olja och gas)
Baker Hughes
(Energiutvinningsutrustning och tjänster
Burlington Resources (Olja och gas)
Chevron Texaco (Olja och gas)
Conoco Phillips (Olja och gas)
Devon Energy (Olja och gas)
Exxon Mobil (Olja och gas)
GlobalSantaFe
Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Halliburton
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Kerr-McGee (Olja och gas)
Marathon Oil (Olja och gas)
Nabors Industries
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Occidental Petroleum (Olja och gas)
Unocoal (Olja och gas)
438
895
503
1 159
762
2 878
1 883
596
18 563
37
32
191
91
27
648
308
499
329
118
356
591
0,2
0,1
0,9
0,4
0,1
2,9
4 434
107 835
0,5
1 937
554
1 487
36 241
24 542
31 658
0,2
0,1
0,1
707
1 341
1 088
24 879
38 151
33 271
0,1
0,2
0,1
1 420 430
6,3
1 491
1 833
1 286
44 909
67 803
24 691
0,2
0,3
0,1
364
20 471
0,1
FINANS OCH FASTIGHET
Aflac (Försäkring)
Allstate (Försäkring)
Am South Banco (Bank)
Ambac Financial Grp
(Annan finansiell verksamhet)
American Express
(Annan finansiell verksamhet)
American International Group (Försäkring)
AON (Försäkring)
Bank of America (Bank)
(The) Bbank of New York (Bank)
Bank One (Bank)
BB&T (Bank)
Bear Stearns (Annan finansiell verksamhet)
Cap One Finance
(Annan finnansiell verksamhet)
Charles Schwab
(Annan finansiell verksamhet)
Charter One Financial (Bank)
Chubb (Försäkring)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Comercia (Bank)
Countrywide Financial
(Annan finansiell verksamhet)
EQ Office (Fastigheter)
Equity Residential Properties (Fastigheter)
Fannie Mae (Annan finansiell verksamhet)
FleetBoston (Bank)
Franklin Resources
(Annan finansiell verksamhet)
Freddie Mac (Annan finansiell verksamhet)
Golden West Financial (Bank)
Hartford Financial Services (Försäkring)
Household International
(Annan finansiell verksamhet)
Huntington Bancshares (Bank)
John Hancock Financial Services (Försäkring)
J.P Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
Keycorp (Bank)
3
7
1
4
2
3
1
664
307
200
043
196
479
288
383
712
129
422
22
281
52
127
47
22
522
710
668
272
616
157
643
750
21 161
0,6
1,9
0,1
1,3
0,2
0,6
0,2
0,1
0,1
4 490
890
556
18 678
611
48
25
29
657
26
717
570
023
279
420
0,2
0,1
0,1
2,9
0,1
443
528
229
724
150
22
38
30
175
76
881
169
209
235
545
0,1
0,2
0,1
0,8
0,3
928
1 925
421
837
31
113
30
38
561
671
232
025
0,1
0,5
0,1
0,2
1 492
1 244
965
41 493
23 275
26 924
0,2
0,1
0,1
5 893
1 201
141 432
30 193
0,6
0,1
1
1
2
3
Antal
Lehman Brothers
(Annan finansiell verksamhet)
Lincoln National (Försäkring)
Loews (Försäkring)
Marsh & Mc Lennan (Försäkring)
Marshall & Ilsley (Annan finansiell verksamhet)
MBIA (Försäkring)
MBNA (Annan finansiell verksamhet)
Mellon Financial (Bank)
Merrill Lynch (Annan finansiell verksamhet)
Metlife (Försäkring)
Mooddy’s (Annan finansiell verksamhet)
National City (Bank)
Northern Trust (Bank)
Plum Creek Timb (Pcln) (Fastigheter)
PNC Bank (Bank)
Principal Financial Grp
(Annan finansiell verksamhet)
Progressive Ohio (Försäkring)
Prudential Financial (Försäkring)
Regions Financial (Bank)
Simon Property Grp (Fastigheter)
SLM Corporation
(Annan finansiell verksamhet)
SouthTrust (Bank)
St Paul Companies (Försäkring)
State Street (Annan finansiell verksamhet)
SunTrust Banks (Bank)
Synovus Financial (Bank)
Travelers Property Casualty B (Försäkring)
Union Planters (Bank)
US Bancorp (Bank)
Wachovia (Bank)
Washington Mutual (Bank)
Wells Fargo (Bank)
XL Capital (Försäkring)
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
784
776
746
511
936
554
764
463
334
037
501
758
819
012
870
41
24
33
69
25
24
71
38
316
55
20
48
28
23
36
779
506
167
823
628
298
591
199
275
080
686
029
706
883
453
0,2
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
0,3
0,2
1,4
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
1 090
691
1 744
770
727
32
34
55
25
24
842
294
355
687
769
0,1
0,2
0,2
0,1
0,1
429
1 119
822
1 042
785
1 285
3 272
822
5 396
3 663
2 555
4 445
461
44
27
27
40
44
24
47
23
114
133
88
208
35
556
807
989
638
682
929
935
131
503
480
224
337
612
0,2
0,1
0,1
0,2
0,2
0,1
0,2
0,1
0,5
0,6
0,4
0,9
0,2
4 785 102
21,4
1
3
1
8
2
1
1
HÄLSOVÅRD
Aetna US Healthcare (Hälsovårdstjänster)
590
Allergan (Läkemedel)
499
American General (Bioteknik)
3 699
Anthem (Hälsovårdstjänster)
469
Baxter International
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
2 040
Becton Dickinson
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
920
Biogen (Bioteknik)
603
Biomet (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
953
Boston Scientific
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
1 244
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
5 738
Cardinal Health (Hälsovårdstjänster)
1 308
Chiron (Bioteknik)
722
Cigna (Hälsovårdstjänster)
581
Eli Lilly & Co (Läkemedel)
3 061
Forest Laboratories (Läkemedel)
546
Genzyme (Bioteknik)
743
Guidant (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
1 151
HCA Healthcare (Hälsovårdstjänster)
1 608
IMS Health (Hälsovårdstjänster)
1 345
Johnson & Johnson (Läkemedel)
8 235
McKesson (Hälsovårdstjänster)
1 122
Medimmune (Bioteknik)
988
Medtronic
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
3 534
Merck (Läkemedel)
6 348
Pfizer (Läkemedel)
17 980
Pharmacia (Läkemedel)
3 713
Schering Plough (Läkemedel)
4 606
Stryker (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
630
Tenet Healthcare (Hälsovårdstjänster)
1 744
United Health (Hälsovårdstjänster)
881
Wellpoint Health Networks (Hälsovårdstjänster)
483
Wyeth (Läkemedel)
3 788
Zimmer Holdings
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
703
24
28
178
29
261
752
810
500
0,1
0,1
0,8
0,1
57 120
0,3
28 235
24 156
27 313
0,1
0,1
0,1
52
132
77
27
23
194
53
21
35
66
21
442
30
26
895
835
421
147
891
374
628
971
508
732
520
302
328
844
0,2
0,6
0,3
0,1
0,1
0,9
0,2
0,1
0,2
0,3
0,1
2,0
0,1
0,1
161
359
549
155
102
42
28
73
34
141
150
360
649
203
253
286
602
564
370
671
0,7
1,6
2,5
0,7
0,5
0,2
0,1
0,3
0,2
0,6
29 189
0,1
3 282 837
14,7
INDUSTRIVAROR- OCH TJÄNSTER
ACE (Maskiner)
Apollo Group (Företagstjänster)
Automatic Data Processing (Företagstjänster)
Avery Dennison (Företagstjänster)
BNSF (Väg- och Tågtransport)
Boeing (Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Caterpillar (Maskiner)
Cendant (Företagstjänster)
Cintas (Företagstjänster)
Concord EFS (Företagstjänster)
CSX (Väg- och tågtransport)
Danaher (Maskiner)
Deere & Co (Maskiner)
Dover (Maskiner)
Eaton (Maskiner)
Emerson Electric (Elutrustningar)
Federal Express (Flygfrakt och kurirtjänst)
First Data (Företagstjänster)
Fiserv (Företagstjänster)
General Dynamics
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
General Electric (Industrikonglomerat)
Genuine Parts (Handel med industrivaror)
956
635
1 825
377
1 046
2 480
1 061
3 625
670
1 830
789
546
722
879
327
1 290
2 815
2 165
721
599
32 822
777
28
27
71
23
27
81
48
37
30
28
22
35
33
25
25
65
152
76
24
049
940
631
027
206
815
509
990
653
804
337
872
104
632
542
597
629
663
478
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
0,4
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,3
0,7
0,3
0,1
47 543
799 216
23 932
0,2
3,6
0,1
För definitioner, se omslagets insida.
28
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Antal
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
463
586
23 868
23 557
0,1
0,1
2 596
922
702
364
62
59
30
22
304
801
228
091
0,3
0,3
0,1
0,1
1 235
1 733
1 229
71 321
36 480
24 568
0,3
0,2
0,1
625
526
1 164
846
60
24
32
27
625
264
476
630
0,3
0,1
0,1
0,1
1 291
1 162
2 588
577
9 640
632
39
24
35
24
164
37
698
065
973
805
651
838
0,2
0,1
0,2
0,1
0,7
0,2
85 601
41 096
0,4
0,2
2 691 108
12,0
22
29
20
30
63
321
652
234
148
990
0,1
0,1
0,1
0,1
0,3
20 971
274 720
1,2
2 102
638
1 759
7 085
8 813
4 819
18 974
736
712
436
1 171
1 141
19 119
874
28
21
32
43
152
373
295
34
25
26
30
37
988
20
377
979
418
502
994
473
425
533
183
378
118
699
452
137
0,1
0,1
0,1
0,2
0,7
1,7
1,3
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
4,4
0,1
7 026
655
15 738
1 239
1 046
5 038
1 583
1 195
60
18
169
22
24
75
24
24
775
392
970
674
644
620
726
617
0,3
0,1
0,8
0,1
0,1
0,3
0,1
0,1
Grainger W W Inc (Handel med industrivaror)
H & R Block (Företagstjänster)
Honeywell International
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Illinois Tools Works (Maskiner)
Ingersoll-Rand (Maskiner)
ITT Industries (Maskiner)
Lockheed Martin
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Masco (Byggvaror och -utrustning)
Norfolk Southern (Väg- och tågtransport)
Northgroup Grumman
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Parker Hannfin (Maskiner)
Paychex (Företagstjänster)
Pitney Bowes (Företagstjänster)
Raytheon B
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Rockwell International (Elutrustningar)
Southwest Airlines (Passagerarflyg)
Textron (Industrikonglomerat)
Tyco International (Industrikonglomerat)
Union Pacific (Väg- och tågtransport)
United Technologies
(Flyg-, rymd- och försvarsprodukter)
Waste Management (Företagstjänster)
Yahoo (Internet)
1 878
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
30 705
0,1
3 003 857
13,4
37
28
23
53
58
18
35
50
35
38
22
27
25
25
35
32
50
387
055
035
363
092
778
743
659
116
608
572
820
465
212
590
100
506
0,2
0,1
0,1
0,2
0,3
0,1
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
0,1
0,2
598 102
2,7
817
4 170
2 729
2 836
498
2 918
1 256
34
94
81
120
24
49
20
927
993
051
246
651
052
297
0,2
0,4
0,4
0,5
0,1
0,2
0,1
1 517
999
870
1 498
654
559
866
763
53
24
16
43
32
32
28
37
049
685
748
487
798
293
128
547
0,2
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
693 952
3,1
19 605
328
890
1 092
1 754
1 774
7 016
1 466
256
23
30
26
43
66
165
41
826
173
732
372
762
152
367
136
1,1
0,1
0,1
0,1
0,2
0,3
0,7
0,2
2 634
533
3 501
755
828
557
784
2 799
21
23
122
23
23
25
56
43
204
042
675
564
813
906
291
440
0,1
0,1
0,5
0,1
0,1
0,1
0,3
0,2
KRAFTFÖRSÖRGNING
1 382
1 793
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Adobe Systems (Programvaror)
Agilent Technologies (Elektronikutrustning)
Altera (Havledare)
Analog Devices (Halvledare)
Applied Material (Halvledare)
Cisco Systems
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Computer Associates International
(Programvaror)
Computer Sciences (IT-konsult)
Electronic Data Systems (IT-konsult)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Intuit (Halvledare)
K L A Instruments (Halvledare)
Lexmark (Datorer och kringutrustning)
Linera Technology (Halvledare)
Maxim Integrated Products (Halvledare)
Microsoft (Programvaror)
Molex (Elektronikutrustning)
Motorola
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Novellus Systems (Halvledare)
Oracle Systems (Programvaror)
Peoplesoft (Programvaror)
Sungard System (IT-konsult)
Texas Instruments (Halvledare)
Veritas Software (Programvaror)
Xilinx (Haalvledare)
Antal
1
1
1
4
900
651
641
263
911
American Electric Power (Elbolag)
Cinery Corp (Elbolag)
Constellation Energy (Elbolag)
Dominion Resources (Elbolag)
Duke Energy (Diversifierat Infrastrukturbolag)
El Paso (Gasbolag)
Entergy (Elbolag)
Exel On (Elbolag)
FPL Group (Elbolag)
Firstenergy (Elbolag)
Kinder Morgan (Gasbolag)
Nisource (Gasbolag)
PG & E (Elbolag)
PPL Resources (Elbolag)
Progress Energy (Elbolag)
Public Service Enterprise Group (Elbolag)
Southern Company (Elbolag)
1 368
832
828
972
2 973
2 698
784
960
584
1 171
534
1 391
1 832
727
821
1 000
1 779
MATERIAL
Air Products & Chemicals (Kemi)
Alcoa (Metaller och gruvor)
Dow Chemical (Kemi)
Du Pont (Kemi)
Ecolab (Kemi)
Freeport McMoran (Metaller och gruvor)
Georgia-Pacific (Papper och skogsprodukter)
International Paper
(Papper och skogsprodukter)
Meadwestvaco (Papper och skogsprodukter)
Monsanto (Kemi)
Newmont Mining (Metaller och gruvor)
PPG Industries (Kemi)
Praxair (Kemi)
Rohm & Haas (Kemi)
Weyerhauser (Papper och skogsprodukter)
Antal
General Motors (Bilar och motorcyklar)
1 747
Harley Davidson (Bilar och motorcyklar)
955
Home Depot (Specialdetaljhandel)
6 744
International Game Technology
(Hotell, restauranger och fritid)
312
Interpublic Group (Media)
1 498
JC Penney (Varuhus)
1 124
Johnson Controls (Bildelar och tillbehör)
326
Jones Apparel
(Kläder, skor, accessoarer och lyxvaror)
590
Knightridder (Media)
390
Kohl’s (Varuhus)
995
Leggett & Platt (Konsumentkapitalvaror)
1 041
Liberty Media (Media)
13 865
Limited Brands (Specialdetaljhandel)
1 727
Lowe’s (Specialdetaljhandel)
2 254
Marriott International
(Hotell, restauranger och fritid)
1 022
Matiel (Fritidsvaror)
1 666
May Department Stores (Varuhus)
1 119
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
3 832
McGraw-Hill (Media)
615
Newell Rubbermaid (Konsumentkapitalvaror)
924
Nike B (Kläder, skor, accessoarer och lyxvaror)
914
Nyse Times Co (Media)
554
Office Depot DEPOT (Specialdetaljhandel)
1 438
Omnicom (Media)
596
Sears Roebuck & Co(Varuhus)
1 105
Sherwin-Williams (Specialdetaljhandel)
775
Staples (Specialdetaljhandel)
1 683
Starbucks (Hotell, restauranger och fritid)
1 309
Starwood Hotels
(Hotell, restauranger och fritid)
1 169
Target (Varuhus)
2 670
TJX Companies (Specialdetaljhandel)
1 611
Tribune Company (Media)
951
Univision Communications (Media)
839
Whirlpool Corp (Konsumentkapitalvaror)
457
Viacom B (Media)
4 928
Yum Brands (Hotell, restauranger och fritid)
1 148
SÄLLANKÖPSVAROR- OCH TJÄNSTER
AOL Time Warner (Media)
Autozone (Specialdetaljhandel)
Bed Bath & Beyond (Specialdetaljhandel)
Bestbuy (Specialdetaljhandel)
Carnival (Hotell, restauranger och fritid)
Clear Channel (Media)
Comcast A (Media)
Costco Wholesale (Varuhus)
Delphi Automotive Systems
(Bildelar och tillbehör)
Dow Jones & Co (Media)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
Family Dollar Stores (Varuhus)
Federated Department Stores (Varuhus)
Fortune Brands (Konsumentkapitalvaror)
Gannett (Media)
GAP (Specialdetaljhandel)
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
64 394
44 121
161 586
0,3
0,2
0,7
23
21
25
26
687
092
863
135
0,1
0,1
0,1
0,1
20
24
55
23
123
24
84
910
668
670
360
953
057
525
0,1
0,1
0,2
0,1
0,6
0,1
0,4
33
31
25
61
37
28
40
25
21
38
26
21
30
26
593
904
715
619
171
025
646
334
225
502
465
894
799
677
0,1
0,1
0,1
0,3
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
27
80
31
43
20
23
200
27
752
100
447
232
556
865
865
805
0,1
0,4
0,1
0,2
0,1
0,1
0,9
0,1
2 622 665
11,7
TELEKOMOPERATÖRER
Alltel (Teleoperatör)
America Movil (Mobilteleoperatör)
AT&T (Teleoperatör)
Nextel (Mobilteleoperatör)
Qwest Communication (Teleoperatör)
SBC Communications (Teleoperatör)
Telefons de Mexico ADR (Teleoperatör)
Verizon Communications (Teleoperatör)
4
2
2
5
9
4
7
947
934
389
889
898
341
007
620
48
70
62
33
29
253
128
295
297
852
377
368
490
235
144
275
0,2
0,3
0,3
0,1
0,1
1,1
0,6
1,3
921 037
4,1
Summa börsnoterade aktier
22 362 182
99,8
Summa innehav av finansiella instrument
22 362 182
99,8
85 334
–45 962
0,4
–0,2
22 401 554
100,0
Likvida medel
Skulder
Fondförmögenhet
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: T H I E R RY R E Y N I E R
2%
0,
–5
No 161 927
Lux IT Svenska Selection Fund Global IT Shares
Placeringspolitik
Svenska Selection Fund Global IT Shares/Lux IT är en luxemburgbaserad aktiefond som placerar i IT-aktier i industriländer
över hela världen. Fonden är en indexfond, vars mål är att ge
en avkastning som ligger i nivå med MSCI World Developed
Countries Index Sector IT.
Portföljen
2002 var ett tungt år för hela IT-branschen, särskilt för delsektorerna Internet och IT-konsulter. Bäst klarade sig tillverkare av
kontorselektronik med japanska elektronikföretag i spetsen.
Microsofts andel av fonden justerades ner i samband med
halvårsrevideringen av MSCI-index i juni, men är fortfarande det
enskilt största innehavet. Telekomföretag som Ericsson, Alcatel,
Qualcom och Nortel Networks har haft ett mycket svårt år. De är
beroende av investeringar från operatörerna, som har egna
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
stora problem. Bäst inom telekommunikation klarade sig Nokia,
som fortsätter att växa.
Framtiden
Trots IT-sektorns kraftiga tapp sedan toppnivåerna i mars 2000
(-85%), känner vi inte att sektorn som helhet ännu är köpvärd.
Investeringsovilja bland företag och avsaknaden av en kraftfull
tillväxtdrivare (som t.ex mobiltelefonin och Internetrevolutionen)
har orsakat ett ordentligt vinstfall. Detta har gjort att värderingen
i våra ögon kvarstår som något hög inför 2003. Till detta ska läggas att IT-sektorn på kort sikt är starkt beroende av en positiv
börs, något vi känner stor osäkerhet kring inför det kommande
året. Däremot är det vår fasta övertygelse att IT-sektorn över
tiden kommer att gå bättre än marknadsgenomsnittet, tack vare
innovationskraften och den högre avkastningen på kapitalet.
Kursutveckling
under 2002
Utveckling
Fonden föll med 50,2% under 2002 räknat i svenska kronor.
Fondens jämförelseindex, MSCI World Developed Countries
Index Sector IT, föll med 49,2% under samma period.
FONDENS UTVEC K LIN G
120
100
80
Lux IT
Index
60
40
20
2000
2001
2002
29
AKTIEFONDER
Lux Amerika, forts
Aktiefonder
Lux IT, forts
Fondens statistikuppgifter
Antal
Andelsvärde USD
2002
2001
5,35
8,92
Fondförmögenhet, mSEK
52
81
Fondförmögenhet, mUSD
5
8
Antal andelar, tusental
1 117
868
Kursutveckling i %, SEK
– 50,2
– 21,3
Index utveckling i %, SEK
– 49,2
– 21,9
Kursutveckling i %, USD
–39,7
– 29,1
Index utveckling i %, USD
–38,8
– 29,8
0,65
0,65
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,2
0,5
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,1
1,0
Förvaltningskostnad i % enligt fondbestämmelser
Index: MSCI World Developed Countries Index Sector IT
För definitioner, se omslagets insida.
Nikon (Halvledare)
NTT Data (IT-konsult)
OKI Electric (Programvaror)
Omron (Elektronikutrustning)
Oracle Japan (Programvaror)
Ricoh (Kontorselektronik)
Rohm (Halvledare)
Softbank (Internet)
Taiyo Yuden (Elektronikutrustning)
TDK (Elektronikutrustning)
TIS INC
Tkoyo Electronic Industries (Halvledare)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Trend Micro (Programvaror)
Yokogawa Electric (Elektronikutrustning)
1 000
6
2 000
1 000
100
3 000
500
800
1 000
500
100
700
12 000
500
1 000
Marknadsvärde USD
7
16
3
14
2
49
63
9
10
20
1
31
37
8
6
% av
fondvärdet
520
592
238
855
424
245
949
139
606
150
477
692
636
557
214
0,1
0,3
0,1
0,2
0,0
0,8
1,1
0,2
0,2
0,3
0,0
0,5
0,6
0,1
0,1
734 863
12,3
KANADA (CAD)
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
73 342
956
51 260
832
0,9
0,0
52 093
0,9
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
Ericsson B (Informationsteknologi)
WM-data (IT-konsult)
Summa börsnoterade svenska aktier
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
DANMARK (DKK)
GN Store Nord
(Data- och telekommunikationsutrustning)
853
2 493
0,0
2 493
0,0
21 447
295
340 746
4 022
5,7
0,1
344 768
5,8
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
5
Altran Technologies (IT-konsul)
Atos Origin (IT-konsult)
Business Objects (Programvaror)
CAP Gemini (IT-konsult)
Dassault Systemes (Programvaror)
Sagem (Data- och telekommunikationsutrustning)
809
505
331
080
0,1
0,2
0,1
0,1
26 737
5 302
0,4
0,1
59 765
1,0
17 255
560
4 074
54 381
0,3
0,0
0,1
0,9
76 270
1,3
410
2 871
0,0
0,0
3 281
0,1
1 841
4 944
2 058
0,0
0,1
0,0
8 843
0,1
2 367
969
0,0
243
2 000
1 000
1 723
1 326
8 011
0,0
0,0
0,1
12 028
0,2
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ASM Litography (Halvledare)
Getronics (IT-konsult)
OCE (Kontorselektronik)
STMicroelectronics NV SHS (Halvledare)
2 067
921
370
2 776
330
304
71
296
452
198
60
23
1
1
4
10
4
3
364
457
727
355
324
265
838
0,4
0,0
0,0
0,1
0,2
0,1
0,1
49 331
0,8
804
0,0
804
0,0
1 923
0,0
1 923
0,0
Opticom (Datorer och kringutrustning)
Tandberg A/S (Elektronikutrustning)
47
498
SCHWEIZ (CHF)
Kudelski (Elektronikutrustning)
Logitech (Datorer och kringutrustning)
Unaxis (Halvledare)
136
166
30
SINGAPORE (SGD)
Chartered Semiconductor (Halvledare)
Creative Technology
(Datorer och kringutrustning)
ST Assembly Test Services (Halvledare)
Venture Manufacturing (Elektronikutrustning)
GREKLAND (EUR)
Intracmo
(Data- och telekommunikationsutrustning)
SPANIEN (EUR)
180
HONGKONG (HKD)
ASM Pacific Technologies (Halvledare)
Terra Networks (Internet)
1 774
919
4 125
0,1
4 125
0,1
ARM Holding (Halvledare)
Logica CMG (IT-konsult)
Misys (Programvaror)
Sage Group (Programvaror)
Spirent (Elektronikutrustning)
4
2
2
4
3
717
533
221
868
387
JAPAN (JPY)
Advantest (Halvledare)
300
Alps Electric (Elektrtonikutrustning)
1 000
Canon (Kontorselektronik)
4 000
Capcom (Företagstjänster)
200
Citizen Watch (Elektronikutrustning)
1 000
CSK (IT-konsult)
300
Dai Nippon Screen
1 000
Fuji Soft ABC (Programvaror)
100
Fujitsu (Datorer och kringutrustning)
7 000
Fujitsu Support & Service (Datasystemservice)
100
Hirose Electronics (Elektronikutrustning)
100
Hitachi (Elektronikutrustning)
13 000
Hitachi Software Engineering (Programvaror)
100
Hoya (Elektronikutrustning)
500
Itochu Techno-Science (IT-konsult)
100
Keyence (Elektronikutrustning)
100
Kyocera (Elektronikutrustning)
700
Meitec (IT-konsult)
100
Mitsumi Electric (Datorer och kringutrustning)
300
Murata Manufacturing (Elektronikutrustning)
1 100
NEC (Datorer och kringutrustni
6 000
Net One Systems (IT-konsult)
1
Nidec (Elektronikutrustning)
100
30
7 442
0,1
7 442
0,1
STORBRITANNIEN (GBP)
1 000
ITALIEN (EUR)
Tiscali (Internet)
4
12
3
7
NORGE (NOK)
FINLAND (EUR)
Nokia
(Data- och telekommunikationsutrustning)
TietoEnator (IT-konsult)
ATI Technologies (Datorer och kringutrustning) 1 044
Celestica(Elektronikutrustning)
895
CGI (IT-konsult)
773
Cognos (Programvaror)
302
Nortel Networks
(Data- och telekommunikationsutrustning)
16 744
Onex (Elektronikutrustning)
523
13
11
150
2
4
6
3
1
20
1
7
49
2
35
2
17
40
2
2
43
22
4
6
456
045
746
917
460
298
490
581
007
163
638
869
276
031
120
410
781
445
734
125
460
258
256
0,2
0,2
2,5
0,0
0,1
0,1
0,1
0,0
0,3
0,0
0,1
0,8
0,0
0,6
0,0
0,3
0,7
0,0
0,0
0,7
0,4
0,1
0,1
3
6
6
10
650
125
302
438
915
0,1
0,1
0,1
0,2
0,0
27 430
0,5
2
3
12
71
793
992
854
679
0,0
0,1
0,2
1,2
91 318
1,5
4 642
26 314
9 328
223
5 345
33 172
38 311
22 627
95 171
3 967
3 671
2 330
15 576
18 530
0,1
0,4
0,2
0,0
0,1
0,6
0,6
0,4
1,6
0,1
0,1
0,0
0,3
0,3
TYSKLAND (EUR)
Aixtron AG (Elektronikutrustning)
Epcos (Elektronikutrustning)
Infineon (Halvledare)
SAP (Programvaror)
579
390
1 751
915
USA (USD)
ADC Telecommunications
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Adobe Systems (Programvaror)
Advanced Micro Devices (Halvledare)
Agere A (Halvledare)
Agere B (Halvledare)
Agilent Technologies (Elektronikutrustning)
Analog Devices (Halvledare)
Apple Computer (Datorer och kringutrustning)
Applied Material (Halvledare)
Applied Micro Circuits (Halvledare)
Amtel
Avaya INC (Data- och telekommunikation)
BEA Systems (Programvaror)
BMC Software (Programvaror)
2 221
1 061
1 444
155
3 818
1 847
1 605
1 579
7 304
1 075
1 646
951
1 358
1 083
Broadcom (Halvledare)
Brocade Communications
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Cadence Design Systems (Programvaror)
Ciena
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Cisco Systems
(Data- och telekommunikationsutrustning)
CIitrix Systems (Programvaror)
Computer Associates International
(Programvaror)
Computer Science (IT-konsult)
Compuware (Programvaror)
Comverse Tecknology
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Corning
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
Electronic Arts (Programvaror)
Electronic Data Systems (IT-konsult)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exodus Communications (Internet)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringurtustning)
Intel (Halvledare)
Intuit (Programvaror)
Jabil Circuit (Elektronikutrustning)
JDS Uniphase
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Juniper Networks
(Data- och telekommunikationsutrustning)
KLA Iinstruments (Halvledare)
Linear Technology (Halvledare)
Lucent Technologies
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Maxim Integrated Products (Halvledare)
Mercury Intract (Programvaror)
Micron Technology (Halvledare)
Microsoft (Programvaror)
Motorola
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Nasdaq 100 Trust
Network Appliance
(Datorer och kringutrustning)
Novellus Systems (Halvledare)
Oracle Systems (Programvaror)
PMC-Sierra (Halvledare)
Peoplesoft (Programvaror)
PerkinElmer (Elektronikutrustning)
Qlogic(Halvledare)
Qualcomm
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Rational Software (Programvaror)
Sanmina (Elektronikutrustning)
Scientific Atlanta
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Sebel Systems (Programvaror)
Software Holding Trust
Solectron (Elektronikutrustning)
Sun Micro Systems
(Datorer och kringutrustning)
Sungard System (IT-konsult)
Symbol Technologies (Elektronikutrustning)
Tellabs
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Teradyne (Halvledare)
Texas Instruments (Halvledare)
Thermo Electron (Elektronikutrustning)
Unisys (IT-konsult)
Waters (Elektronikutrustning)
Verisign (Internet)
Veritas Software (Programvaror)
Xerox (Kontorselektronik)
XIilinx (Halvledare)
Yahoo (Internet)
Summa börsnoterade utländska aktier
Antal
Marknadsvärde USD
% av
fondvärdet
752
11 325
0,2
881
1 109
3 647
13 075
0,1
0,2
1 071
5 505
0,1
27 576
587
361 246
7 232
6,0
0,1
1 931
724
1 287
26 069
24 942
6 178
0,4
0,4
0,1
501
5 020
0,1
3 548
10 416
615
2 136
9 770
1 500
11
278
30
39
59
744
524
609
366
988
14
0,2
4,7
0,5
0,7
1,0
0,0
11 987
7 633
29 812
901
657
208
591
464
42
11
094
558
173
275
773
3,5
9,9
7,8
0,7
0,2
4 319
10 668
0,2
929
826
1 415
6 317
29 216
36 394
0,1
0,5
0,6
14 430
1 380
372
2 395
11 228
10 123
4 074
1 242
575
18 599
626
1 215
348
370
18
45
11
23
580
182
595
030
327
488
0,3
0,8
0,2
0,4
9,7
87 564
99 283
1,5
1,7
420
146
869
481
235
871
769
0,2
0,3
3,4
0,1
0,4
0,0
0,2
3 260
867
1 997
118 631
9 008
8 967
2,0
0,2
0,2
596
1 900
6 300
3 147
7
14
170
11
069
212
037
172
0,1
0,2
2,8
0,2
45 017
28 201
6 921
0,8
0,5
0,1
14 475
1 197
842
1 739
782
7 725
810
1 221
491
779
1 787
3 002
1 496
1 538
12
16
200
3
22
2
12
12
10
115
16
12
10
6
27
24
30
25
643
174
952
297
088
694
248
913
166
818
146
0,2
0,2
1,9
0,3
0,2
0,2
0,1
0,5
0,4
0,5
0,4
4 411 790
73,8
5 836 472
97,6
Summa aktier
5 888 565
98,5
Summa innehav av finansiella instrument
5 888 565
98,5
98 555
–10 112
1,6
–0,2
5 977 009
100,0
Likvida medel
Skulder
Fondförmögenhet
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–26
,8%
–4,9%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G U N N A R P Å H L S O N
No 646 547
Lux Japan Svenska Selection Fund Japan
Fondens innehav av finansiella instrument
Svenska Selection Fund Japan/Lux Japan investerar aktivt på
den japanska aktiemarknaden. Fonden är luxemburgbaserad.
Antal
Marknadsvärde JPY
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE AKTIER
DAGLIGVAROR
Portföljen
Fonden startade 2002 med stora innehav inom läkemedel, telekommunikation och bilindustrin. Finans och elektronik var underviktade. Under februari-mars ökade förhoppningarna om en global ekonomisk återhämtning och Tokyobörsen blev allt starkare.
Då köptes aktier i bolag inom fiberoptik, elektronik och investmentbanker. Senare under våren baserades fondens strategi
på att deflationen var på väg att upphöra och att den inhemska
ekonomin skulle förstärkas. Fonden ökade därför innehaven
inom detaljhandeln, transporter, basindustri och banker.
Under juni föll världens börser, då marknaden började oroa
sig för ännu en recession i USA, en s k double-dip. Det slog hårt
mot Japans återhämtning, som baserats på en stark amerikansk
exportmarknad. Vi minskade innehaven i investmentbanker,
detaljhandel och fiberoptik. Under hösten har flera politiska
utspel gjorts för att lösa bankkrisen i Japan, utan några reella
framsteg. Det framstår som allt klarare att flera av de största
bankerna behöver statligt stöd.
Framtiden
Idag ser det mörkt ut för Japan. Den positiva ekonomiska
utveckling, som kunde noteras för ett halvt år sedan, är nu mindre imponerande. Återigen har politisk oförmåga att ta itu med
problemen med bankerna och framförallt Japans beroende av
USA stoppat en gynnsam utveckling. Vi tror dock fortfarande
att Tokyobörsen har stor potential när världsekonomin vänder
uppåt.
Utveckling
Fonden sjönk med 26,8% under 2002 räknat i svenska kronor.
Fondens jämförelseindex, NIKKEI 300, sjönk under samma period med 26,2%. Fondens defensiva karaktär i början av året
bidrog positivt till utvecklingen. När sedan marknaden steg på
våren hängde inte fonden med i utvecklingen. Under hösten har
marknaden åter fallit och fonden gick bättre än index till följd av
stora undervikter inom finans. Under november och december
har portföljen varit mer neutral jämfört med index. Totalt över året
har fonden gått något sämre än sitt jämförelseindex.
F ONDENS UTVECK LING
250
Nikkei 300
200
150
Lux Japan
100
50
1998
1999
2000
2001
2002
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, JPY
2002
2001
245,04
307,00
Fondförmögenhet, mJPY
814
1 047
Fondförmögenhet, mSEK
114
84
Antal andelar, tusental
3 322
3 405
Kursutveckling i %, SEK
– 26,8
– 26,9
Index utveckling i %, SEK
– 26,2
– 24,3
Kursutveckling i %, JPY
–19,5
– 24,6
Index utveckling i %, JPY
–19,0
– 21,8
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 26,9
– 24,8
Motsvarande för index
– 25,2
– 22,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 4,9
– 3,1
Motsvarande för index
– 3,3
– 0,1
Förvaltningskostnad i % enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
2,1
2,1
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,7
1,6
Ajinomoto (Livsmedel)
Asahi Breweries (Drycker)
KAO (Hushållsprodukter)
Kirin Brewery (Drycker)
Nissin Food Products (Livsmedel)
Seven Eleven
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Shiseido (Kosmetika och hygienprodukter)
4
2
3
6
1
000
000
000
000
900
4 200
2 000
4
1
7
4
5
956
556
815
530
035
0,6
0,2
1,0
0,6
0,6
15 204
3 086
1,9
0,4
42 182
5,2
4 842
3 120
0,6
0,4
7 962
1,0
ENERGI
Nippon Mitsubishi Oil (Olja och gas)
Tonen General Sekiyu (Olja och gas)
9 000
4 000
FINANS OCH FASTIGHET
Acmo (Annan finansiell verksamhet)
1 300
Daiwa Securities (Annan finansiell verksamhet) 6 000
Millea Holdings (Försäkring)
13
Mitsubishi Estate (Fastigheter)
8 000
Mitsubishi Tokyo Financial Group (Bank)
26
Mitsui Fudosan (Fastigheter)
3 000
Mitsui Marine & Fire Insurance (Försäkring)
7 000
Mizuho Holdings (Bank)
46
Nikko Securities
(Annan finansiell verksamhet)
10 000
Nomura Securities
(Annan finansiell verksamhet)
9 500
Orix (Annan finansiell verksamhet)
1 000
Sompo Japan Insurance (Försäkring)
5 000
Sumitomo Mitsui Financial Group (Bank)
25
Sumitomo Trust & Banking
(Annan finansiell verksamhet)
9 000
Takefuji (Annan finansiell verksamhet)
500
UFJ (Bank)
44
5
3
11
7
16
2
3
5
070
162
102
232
770
310
822
106
0,6
0,4
1,4
0,9
2,1
0,3
0,5
0,6
4 000
0,5
12
7
3
9
673
650
465
275
1,6
0,9
0,4
1,1
4 329
3 425
5 280
0,5
0,4
0,6
104 671
12,9
HÄLSOVÅRD
Eisai (Läkemedel)
Fujisawa Pharmaceuticals (Läkemedel)
Sankyo (Läkemedel)
Shionogi (Läkemedel)
Takeda Chemical Industries (Läkemedel)
Yamanouchi Pharmaceuticals (Läkemedel)
1
2
3
2
5
1
000
000
000
000
000
000
2
5
4
3
24
3
665
430
467
356
800
440
0,3
0,7
0,5
0,4
3,0
0,4
44 158
5,4
4
8
5
4
1
12
6
1
1
2
2
5
7
4
5
4
6
3
4
4
4
4
4
3
3
3
4
6
362
868
252
628
880
958
300
974
776
570
783
138
975
384
220
432
140
240
650
800
070
456
080
076
572
600
210
200
0,5
1,1
0,6
0,6
0,2
1,6
0,8
0,2
0,2
0,3
0,3
0,6
1,0
0,5
0,6
0,5
0,8
0,4
0,6
0,6
0,5
0,5
0,5
0,4
0,4
0,4
0,5
0,8
132 594
16,3
INDUSTRIVAROR- OCH TJÄNSTER
Asahi GLass (Byggvaror och -utrustning)
Central Japan Railway (Väg- och tågtransport)
Dai-Nippon Print (Företagstjänster)
Daifuku (Maskiner)
Daikin Industries (Byggvaror och -utrustning)
East Japan Railway (Väg- och tågtransport)
Fanuc (Maskiner)
Fujikura (Elutrustningar)
Hitachi Cable (Elutrustningar)
Itochu (Handel med industrivaror)
Japan Airlines (Passagerarflyg)
Matsushita Electric Works (Elutrustningar)
Mitsubishi (Handel med industrivaror)
Mitsubishi Electric (Elutrustningar)
Mitsubishi Heavy Industries (Maskiner)
Mitsui & Company (Handel med industrivaror)
Mori Seiki (Maskiner)
NGK Insulators (Maskiner)
Nippon Express (Väg- och tågtransport)
Nippon Yusen KAB (Rederi)
Secom (Företagstjänster)
SMC (Maskiner)
Sumitomo (Handel med industrivaror)
Sumitomo Electric Industries (Elutrustningar)
Toppan Printing (Företagstjänster)
Tostem (Byggvaror och -utrustning)
West Japan Railways (Väg- och tågtransport)
Yamato Transport (Flygfrakt och kurirtjänst)
6 000
12
4 000
13 000
1 000
22
1 200
7 000
6 000
10 000
11 000
7 000
11 000
16 000
18 000
8 000
10 000
5 000
10 000
12 000
1 000
400
8 000
4 000
4 000
2 000
10
4000
Antal
TDK (Elektronikutrustning)
Tokyo Electronic Industries (Halvledare)
Tokyo Seimitsu (Halvledare)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
1 000
1 000
600
14 000
Marknadsvärde JPY
4
5
1
5
% av
fondvärdet
780
370
605
208
0,6
0,7
0,2
0,6
95 559
11,7
KRAFTFÖRSÖRJNING
Chubu Electric Power (Elbolag)
Kansai Electric Power (Elbolag)
Kyushi Electric Power (Elbolag)
Osaka Gas (Gasbolag)
Tokyo Electric Power (Elbolag)
Tokyo Gas (Gasbolag)
3
6
3
20
5
12
000
100
000
000
700
000
6
10
5
5
12
4
360
937
208
860
854
464
0,8
1,3
0,6
0,7
1,6
0,5
45 683
5,6
4 323
5 699
0,5
0,7
MATERIAL
JFE Holdings (Metaller och gruvor)
Nippon Steel (Metaller och gruvor)
Nippon Unipac Holding
(Papper och skogsprodukter)
Oji Paper (Papper och skogsprodukter)
Shin-Etsu Chemical (Kemi)
Sumitomo Chemical (Kemi)
Taiheiyo (Byggmaterial)
Teijin (Kemi)
Toray Industries (Kemi)
3 000
41 000
4
3
21
23
6
7
8
000
900
000
000
000
000
4
2
15
9
3
1
1
120
040
171
849
450
704
764
0,5
0,3
1,9
1,2
0,4
0,2
0,2
48 120
5,9
2 810
5 880
0,3
0,7
SÄLLANKÖPSVAROR- OCH TJÄNSTER
Aeon (Varuhus)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Daito Trust Construction
(Konsumentkapitalvaror)
Daiwa House Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Denso (Bildelar och tillbehör)
Fast Retailing (Specialdetaljhandel)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Honda (Bilar och motorcyklar)
ITO Yokado (Varuhus)
Marui (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Nintendo (Konsumentkapitalvaror)
Nissan Motor (Bilar och motorcyklar)
Oriental Land
(Hotell, restauranger och fritid)
Sanyo Electric (Konsumentkapitalvaror)
Sega Enterprises (Konsumentkapitalvaror)
Sekisui House (Konsumentkapitalvaror)
Sharp (Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
1 000
4 000
800
4 000
3 000
900
3 000
4 500
2 000
3 000
12 000
700
21 000
9
2
4
5
4
18
600
000
300
000
000
100
100
2 100
2
5
3
11
19
7
3
0,3
672
841
762
610
755
000
486
0,3
0,7
0,5
1,4
2,4
0,9
0,4
14 040
7 735
19 446
1,7
1,0
2,4
4
2
2
3
5
20
57
314
781
691
360
635
336
739
0,5
0,3
0,3
0,4
0,7
2,5
7,1
202 993
24,9
7 700
19 826
48 618
0,9
2,4
6,0
TELEKOMOPERATÖRER
DDI (Mobilteleoperatör)
NTT (Teleoperatör)
NTT Docomo (Mobilteleoperatör)
20
46
222
76 144
9,4
Summa börsnoterade aktier
800 065 800
98,3
Summa inenhav av finansiella instrument
800 065 800
98,3
Likvida medel
Skulder
15 883 856
– 1 774 776
2,0
–0,2
Fondförmögenhet
814 174 880
100,0
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Canon (Kontorselektronik)
Disco (Halvledare)
Fujitsu (Datorer och kringutrustning)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Hitachi Software Engineering (Programvaror)
Hoya (Elektronikutrustning)
Kyocera (Elektronikutrustning)
Murata Manufacturing (Elektronikutrustning)
NEC (Datorer och kringutrustning)
Nikon (Halvledare)
NTT Data (IT-konsult)
Obic (IT-konsult)
Ricoh (Kontorselektronik)
4 000
500
10 000
16 000
1 000
800
1 300
1 000
8 000
3 000
14
200
5 000
17
2
3
7
2
6
8
4
3
2
4
4
9
880
380
390
280
700
648
983
650
552
676
592
130
735
2,2
0,3
0,4
0,9
0,3
0,8
1,1
0,6
0,4
0,3
0,6
0,5
1,2
För definitioner, se omslagets insida.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
31
AKTIEFONDER
Placeringspolitik
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: E L I S A B E T H J A M A L B E R G S T R Ö M
–3
4,2
%
Läkemedelsfonden
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Fondens statistikuppgifter
Läkemedelsfonden är en aktiefond som placerar i företag med
verksamhet inom läkemedel, bioteknologi, vård och sjukvårdsutrustning över hela världen. Fonden är aktivt förvaltad och har
som mål att över tiden nå en högre avkastning än sitt jämförelseindex, MSCI World Health Care.
Portföljen
Året präglades av fortsatt oro över läkemedelsindustrins förmåga att upprätthålla sina vinster på kort sikt. Patentutgångar och
ökad konkurrens från bolag som producerar billiga kopior är
några av förklaringarna till att en del bolag, i första hand amerikanska, visar lägre vinsttillväxt i år. Flera bolag har under året
justerat ned sina vinstprognoser. Samtidigt fortsätter diskussionerna om de höga läkemedelspriserna i USA, vilket ytterligare
förstärkt oron.
Framtiden
Mycket talar för att läkemedelsindustrin har goda möjligheter
att fortsätta generera hög avkastning över tiden. En åldrande
befolkning i väst och ändrad livsstil ökar behovet av läkemedel.
På kortare sikt finns dock några negativa faktorer: oro över
patentutgångar, generisk konkurrens och prispress på läkemedel. Positivt är att läkemedelssektorn är lågt värderat i ett
historiskt perspektiv.
Läkemedelsaktier betraktas som ”defensiva”. De utvecklas i
allmänhet bättre än börsen under sämre år. Orsaken är att behovet av läkemedel är konjunkturokänsligt. Bolagen brukar därför
kunna visa vinstökningar även i tider av svag ekonomisk tillväxt.
1/12–31/12
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
64,28
97,69
101,79
Fondförmögenhet, mkr
391
232
91
Genomsn. fondförm., mkr
233
169
91
Antal andelar, tusental
6 081
2 376
892
Kursutveckling i %
–34,2
– 4,0
+1,8
Index utveckling i %
–32,6
– 4,4
– 0,9
Jmf med index +/– %
–1,6
+0,4
+2,7
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–20,5
Motsvarande för index
–19,7
Beslutad utdelning, tkr
0,00
0,00
–
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,85
1,85
1,85
–
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,5
1,6
Transaktionskostnader, tkr
456
511
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,9
2,0
–
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,7
1,7
–
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
166,23
132,75
197,27
149,78
33,65
9,65
Kostnad för månads
sparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
11,16
8,83
12,65
10,07
0,13’
0,13
Omsättningshastighet, ggr
0,6
0,2
Andel av omsättningen, som skett
genom närstående vp-institut i %
54
0
Fonden sjönk med 34,2% under året. Fondens jämförelseindex,
MSCI World Health Care, föll under samma period med 32,6%.
Den något sämre utvecklingen för fonden kan förklaras med en
viss övervikt i bioteknologi samt några bolag som inte har levt
upp till förväntningarna. Det gäller till exempel Abbott Laboratories och Novo Nordisk, som under första halvåret har justerat
ned vinstförväntningarna på grund av produktionsproblem
respektive vikande efterfrågan. Positiva bidrag har varit till
exempel innehavet i Johnson&Johnson och undervikten i
GlaxoSmithKline.
Fonden har påverkats negativt av den svaga dollarn, då
amerikanska bolag utgör ca 65% av fonden.
120
Index
100
Marknadsvärde tkr
254
456
688
1 115
1 196
0,1
0,1
0,2
0,3
0,3
2 000
7 000
72
253
0,0
0,1
6 000
9 200
7 000
900
4 000
18 400
4 400
7 900
852
1 006
862
189
513
6 701
530
1 995
0,2
0,3
0,2
0,0
0,1
1,7
0,1
0,5
16 683
4,3
761
425
132
0,2
0,1
0,0
1 318
0,3
KANADA (CAD)
Biovail (Läkemedel)
MDS (Hälsovårdstjänster)
QLT (Bioteknik)
3 280
3 500
1 790
NYA ZEELAND (NZD)
1 008
43
0,0
43
0,0
280
71 946
425
22 873
0,1
5,9
934
18 442
1 260
184
77
11 197
1 390
859
0,0
2,9
0,4
0,2
116
620
0,2
342
98
0,0
37 539
9,6
SCHWEIZ (CHF)
Centerpulse
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Novartis (Läkemedel)
Phonak Holdings
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Roche Holdings (Läkemedel)
Roche Holdings B (Läkemedel)
Serono (Bioteknik)
Synthes-Stratec
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Tecan Holdings
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
6 000
Gambro A
Gambro B
Nobel Holding
Zeltia (Bioteknik)
4 604
2 470
566
Summa börsnoterade svenska aktier
223
120
315
0,1
0,0
0,1
658
0,2
81
132
221
170
93
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
697
0,2
123
630
0,0
0,2
753
0,2
222
425
1 790
0,1
0,1
0,5
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
AUSTRALIEN (AUD)
Omega Pharma
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
UCB (Läkemedel)
2 210
689
2 083
10 628
2 896
492
2 298
20
3 424
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
KÖPT
Pfizer
Pharmacia
Johnson & Johnson
Merck
Novartis
32
tkr
43
37
23
20
19
310
400
894
866
679
SÅLT
Pharmacia
Pfizer
AstraZeneca SDB
Sanofi Synthélaboratoires
Aventis
Coloplast (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Lundbeck (Läkemedel)
Novo-Nordisk B (Läkemedel)
William Demant Holding
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
350
1 836
7 110
778
146
0,0
2 583
0,7
442
187
0,1
0,0
629
0,2
17 804
8 433
2,2
2 526
10 570
907
5 630
0,2
1,4
14 969
3,8
FINLAND (EUR)
Instrumentarium B
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Orion B (Läkemedel)
1 266
960
FRANKRIKE (EUR)
Aventis (Läkemedel)
Essilor International
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Sanofi-Synthélaboratoires (Läkemedel)
Större aktieköp och försäljningar
tkr
40
19
7
4
4
494
646
986
769
111
0,0
0,0
170
0,0
170
0,0
45 346
7 230
158 974
14 046
349
26 582
3,6
0,1
6,8
18 400
1 437
0,4
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Celltech Group (Bioteknik)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
Nycomed Amersham
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
SSL International
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
4 968
IRLAND (EUR)
Elan (Läkemedel)
9 190
182
0,0
182
0,0
411
109
0,1
0,0
521
0,1
ITALIEN (EUR)
Luxottica (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
SNIA (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
3 576
6 610
179
0,0
42 593
10,9
733
331
180
227
275
152
1 773
0,2
0,1
0,0
0,1
0,1
0,0
0,5
3 671
0,9
TYSKLAND (EUR)
Altana (Läkemedel)
Fresenius Medical Care (Hälsovårdstjänster)
Fresenius Medical VZ (Hälsovårdstjänster)
Gehe (Hälsovårdstjänster)
Merck KGaA (Läkemedel)
Qiagen NV (Bioteknik)
Schering (Läkemedel)
1 842
918
688
670
1 182
3 426
4 678
DANMARK (DKK)
2001
23
23
SPANIEN (EUR)
BELGIEN (EUR)
40
100
500
500
700
000
3
5
5
5
6
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
Läkemedelsfonden
60
Banyu Pharmaceuticals (Läkemedel)
Chugai Pharmaceuticals (Läkemedel)
Daiichi Pharmaceuticals (Läkemedel)
Eisai (Läkemedel)
Fujisawa Pharmaceuticals (Läkemedel)
Kaken Pharm
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Kyowa Hakko Kogyo (Läkemedel)
Olympus Optical
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Sankyo (Läkemedel)
Shionogi (Läkemedel)
Suzuken (Hälsovårdstjänster)
Taisho Pharmaceutical (Läkemedel)
Takeda Chemical Industries (Läkemedel)
Terumo (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Yamanouchi Pharmaceuticals (Läkemedel)
Parkway Holdings (Hälsovårdstjänster)
Antal
% av
fondvärdet
SINGAPORE (SGD)
Fondens innehav av finansiella instrument
Ansell (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Cochlear (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
CSL Limited (Bioteknik)
Mayne Group (Hälsovårdstjänster)
Sonic Healthcare (Hälsovårdstjänster)
FO NDENS UTVECK LING
80
Not 1) till balansräkning
Marknadsvärde tkr
JAPAN (JPY)
F&P Healthcare (Hälsovårdstjänster)
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International World Health Care.
För definitioner, se omslagets insida.
Utveckling
Antal
USA (USD)
Abbott Laboratories (Läkemedel)
Aetna US Healthcare (Hälsovårdstjänster)
American General (Bioteknik)
Anthem (Hälsovårdstjänster)
Applera (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Baxter International
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Becton Dickinson
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Biogen (Bioteknik)
Biomet (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Boston Scientific
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Cardinal Health (Hälsovårdstjänster)
Chiron (Bioteknik)
Cigna (Hälsovårdstjänster)
Ely Lilly & Co (Läkemedel)
Genentech (Bioteknik)
Genzyme (Bioteknik)
Guidant (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
HCA Healthcare (Hälsovårdstjänster)
Health Care Select (Hälsovårdstjänster)
Health Management Associates
(Hälsovårdstjänster)
Healthsouth (Hälsovårdstjänster)
Human Genome Sciences (Bioteknik)
Idec Pharmaceuticals (Bioteknik)
IMS Health (Hälsovårdstjänster)
38
3
31
3
5
958
946
872
718
480
13
1
13
2
578
414
425
038
838
3,5
0,4
3,4
0,5
0,2
15 830
3 862
1,0
6 738
3 898
6 566
1 802
1 361
1 640
0,5
0,3
0,4
8
50
11
2
3
26
6
5
8
12
22
010
844
856
728
678
540
116
624
024
402
000
2 968
10 256
6 115
894
1 318
14 684
1 767
1 449
2 157
4 485
5 084
0,8
2,6
1,6
0,2
0,3
3,8
0,5
0,4
0,6
1,1
1,3
6
10
3
4
7
258
404
038
008
448
976
381
233
1 158
1 038
0,2
0,1
0,1
0,3
0,3
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Läkemedelsfonden, forts
Resultaträkning, tkr
ohnson & Johnson (Läkemedel)
78
McKesson (Hälsovårdstjänster)
7
Medimmune (Bioteknik)
6
Medtronic
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
31
Merck (Läkemedel)
59
Millennium Pharmaceuticals (Bioteknik)
7
Pfizer (Läkemedel)
162
Pharmacia (Läkemedel)
33
Quest Diagnostics (Hälsovårdstjänster)
2
St Jude Medical
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
4
Stryker (Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
3
Tenet Healthcare (Hälsovårdstjänster)
12
United Health (Hälsovårdstjänster)
8
Wellpoint Health Networks (Hälsovårdstjänster) 3
Wyeth (Läkemedel)
34
Zimmer Holdings
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
5
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
098
232
254
36 549
1 703
1 481
9,3
0,4
0,4
890
048
092
470
866
030
12 671
29 126
491
43 276
12 335
1 006
3,2
7,5
0,1
11,1
3,2
0,3
644
372
814
082
632
782
1
1
1
5
2
11
607
972
831
880
252
335
0,4
0,5
0,5
1,5
0,6
2,9
1 850
0,5
260 283
66,6
Summa börsnoterade utländska aktier
382 656
97,9
Summa börsnoterade aktier
383 314
98,1
Summa innehav av finansiella instrument
383 314
98,1
114
Balansräkning, tkr
2002
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
383 314
7 561
325
98,1
1,9
0,1
224 639
6 842
647
96,8
2,9
0,3
Summa tillgångar
391 200
100,1
232 129
100,0
–
2001
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
–97 779
2 657
240
8
–2 605
1 641
228
–
Summa intäkter och värdeförändring
–94 875
–735
Övriga kortfristiga skulder
266
0,1
–
7
3 585
–
–
2 700
371
Summa skulder
266
0,1
–
–
390 933
100,0
232 129
100,0
3 592
3 070
–98 467
–3 806
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
684
0,2
–
–
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
SKULDER
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
232
289
–32
–98
Fondförmögenhet vid årsskiftet
390 933
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
2001
129
631
360
467
90
177
–32
–3
781
583
430
806
232 129
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N D A R E N H I L L
–3
1,0
%
Mega Sverige Index
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Handel med optioner och terminer
Handelsbanken Mega Sverige Index placerar i svenska aktier
och aktierelaterade instrument. Fonden är en indexfond och
strävar efter att ge en avkastning som så nära som möjligt överensstämmer med indexet SIXRX. Fonden startade den 14 januari
2002. Minsta insättning i fonden är 5 miljoner kronor.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Karlshamns
Swedish Match
Stockholmsbörsen drabbades hårt av nedgången under 2002.
I oktober hade börsen tappat hälften av värdet sedan årsskiftet,
men återhämtningen under november gjorde att nedgången
stannade på dryga 35%. Sedan börsnedgången startade i mars
2000, har börsen ändå tappat närmare 50% och var vid årsskiftet i nivå med värdet i april 1997. Årets nedgång är främst orsakad av raset inom IT- och telekomsektorn, lägre vinstprognoser,
oro för fortsatta redovisningsskandaler, krigshot och inte minst
rädsla för nya terrorattacker.
De största enskilda händelserna som har påverkat fonden
under året är uppviktningen av Ericsson p g a bolagets nyemission och sammangåendet mellan Telia och finska Sonera. Telia
är det enskilt största bolaget i fonden. Efter Telia är Hennes &
Mauritz, AstraZeneca, Nordea och Ericsson de största innehaven.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Ericsson
AstraZeneca SDB
Hennes & Mauritz
Nordea
TeliaSonera
tkr
136
79
70
65
59
382
446
093
889
659
SÅLT
tkr
AstraZeneca SDB
Hennes & Mauritz
Nordea
Ericsson
Handelsbanken
36
33
31
29
21
807
294
650
061
474
Fondens statistikuppgifter
14/1 – 31/12
2002
Andelsvärde, kr
65,46
Fondförmögenhet, mkr
375
Genomsn. fondförm., mkr
493
Antal andelar, tusental
5 734
Framtiden
Kursutveckling i %
–31,0
Mot bakgrund av nedgången ter det sig lätt att tro på en,
åtminstone försiktig, uppgång från dessa låga nivåer. Å andra
sidan finns det flera frågetecken och orosmoment som påverkar
negativt. Irakkonflikten och osäkerheten om Nordkoreas eventuella kärnvapenutveckling kan ändra förutsättningarna för börsens utveckling. Därtill kommer den amerikanska dollarförsvagningen som drabbar många bolag, särskilt svenska exportföretag, som är beroende av en stark dollar.
På den ljusare sidan noteras att börsvärderingen har kommit
ner på attraktivare nivåer och att räntan ligger på en rekordlåg
nivå, vilket gynnar investeringsviljan.
Index utveckling i %
–31,9
Utveckling
Omsättningshastighet, ggr
1,0
Fonden föll med 31,0% under 2002. Fondens jämförelseindex,
SIX Return Index (SIXRX) föll med 31,9 % under samma period.
Andel av omsättn. som skett genom närst. vp-institut i %
34
Jmf med index +/– %
+0,9
Beslutad utdelning, tkr
12 394
Max tillåten förvaltn.kostn. i % enligt fondbestämmelser
0,9
Uttagen förvaltn.kostn. i % av genomsnittlig fondförm.
0,5
Transaktionskostnader, tkr
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
5 785
72 619
515
4 974
0,1
1,3
8 221
2,2
673
56
140
882
537
348
557
260
551
000
138
46
171
53
621
517
998
108
479
384
490
358
888
831
222
444
526
405
935
482
963
77
684
0,2
0,0
0,3
0,5
0,7
2,2
4,4
0,3
0,1
0,8
0,0
0,0
0,0
0,0
2,0
0,1
0,3
0,0
0,1
0,4
0,7
6,0
0,2
0,5
2,7
1,2
0,1
0,1
0,2
0,1
0,3
0,0
0,2
93 823
25,0
24 904
500
1 179
669
3 119
49
156
1 795
565
816
3 036
552
635
6,6
0,1
0,3
0,2
0,8
0,0
0,0
0,5
0,2
0,2
0,8
0,1
0,2
37 974
10,1
538
884
653
126
575
368
505
245
603
490
0,1
0,3
0,4
1,9
1,8
0,1
0,1
0,3
0,2
0,1
FINANS OCH FASTIGHET
Värdepapperslån
Portföljen
Antal
Carnegie
Carnegie, utlånad
Castellum
Drott B
FöreningsSparbanken A
FöreningsSparbanken A, utlånad
Handelsbanken A
Hufvudstaden A
Industrivärden A
Industrivärden A, utlånad
Industrivärden C
Industrivärden C, utlånad
Investor A
Investor A, utlånad
Investor B
Invik B
JM Bygg
Kungsleden
Kungsleden, utlånad
Latour B
Lundbergs B
Nordea
OM Gruppen
Ratos B
SEB A
Skandia
Skandia, utlånad
Säk I
Tornet
Wallenstam B
Wihlborg
Wihlborg, utlånad
Öresund
12
1
9
19
24
81
142
46
5
30
1
3
1
146
1
6
3
9
12
582
21
19
140
191
22
2
6
5
12
1
2
023
000
342
405
634
050
731
679
507
000
512
500
261
000
562
995
160
743
300
849
769
234
342
178
992
573
665
700
033
075
512
000
151
1 340
Transaktionskostnader i % av omsättningen
0,1
HÄLSOVÅRD
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,8
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,5
AstraZeneca SDB
Biacore
Capio
Elekta B
Gambro A
Gambro A, utlånad
Gambro B
Getinge B
Nobel Holding
Perbio Science
Pharmacia SDB
Q-Med
Sectra B
Inlösenavgift, %
0,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
84,96
38,28
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
5,20
2,38
Index: SIXRX
För definitioner, se omslagets insida.
81
2
17
7
64
1
3
10
1
8
8
6
13
384
715
094
599
316
000
215
082
016
246
422
737
335
F ONDENS UTVECK LING
120
Not 1) till balansräkning
Mega Sverige Index
100
60
SIX Return Index
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
10 830
5 341
1 754
977
0,5
0,3
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
DAGLIGVAROR
40
Axfood
Cloetta Fazer B
20
jan
2002
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
3
7
1
2
22
1
10
4
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Fondens innehav av finansiella instrument
80
1
1
2
8
16
1
ABB SDB
ABB SDB, utlånad
Alfa Laval
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Atlas Copco B
Bure Investment
Cardo
Gunnebo
Haldex
21
35
23
71
38
2
48
6
4
6
621
500
610
616
677
382
530
163
863
280
1
7
6
1
dec
33
AKTIEFONDER
Antal
Aktiefonder
Mega Sverige Index, forts
Resultaträkning, tkr
Antal
Hexagon B
Intrum Justitia
Kinnevik B
Munters
NCC B
Observer
PEAB B
Proffice B
Proffice B, utlånad
SAAB B
SAAB B, utlånad
Sandvik
SAS
Scania B
SECO Tools B
Securitas B
Securitas B, utlånad
Skanska B
SKF A
SKF B
SKF B, utlånad
Strålfors B
Strålfors B, utlånad
Transcom A
Volvo A
Volvo B
4
19
13
5
24
18
20
22
1
20
1
50
34
39
5
70
82
1
19
2
8
1
1
3
83
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
593
805
197
071
282
617
991
423
19
961
96
829
698
675
281
334
73
199
235
464
452
405
49
18
515
811
0,2
0,2
0,3
0,3
0,3
0,2
0,3
0,1
0,0
0,5
0,0
2,6
0,5
1,8
0,3
2,0
0,0
1,1
0,1
1,2
0,1
0,1
0,0
0,0
0,1
3,1
78 078
20,8
415
9
532
19 122
5 128
523
419
624
766
0,1
0,0
0,1
5,1
1,4
0,1
0,1
0,2
0,2
27 539
7,3
2 901
0,8
ANNAN REGLERAD MARKNAD
2 901
0,8
FONDANDELAR
1 112
2 466
867
0,3
0,7
0,2
300
867
757
549
198
148
057
019
000
424
000
533
368
612
733
517
700
339
040
751
000
269
000
766
789
177
1
1
1
1
9
1
6
1
7
4
4
11
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Anoto Group (fd C Technologies)
Anoto Group (fd C Technologies), utlånad
Axis
Ericsson B
Nokia A SDB
Teleca B
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
35 460
800
28 907
3 134 791
37 161
17 667
67 656
5 220
100 793
INFRASTRUKTUR
Graninge Energi
13 814
MATERIAL
Billerud
Holmen B
Holmen B, utlånad
Höganäs B
SAPA
SCA A
SCA B
SSAB A
SSAB A, utlånad
Stora Enso A
Stora Enso A, utlånad
Stora Enso R
% av
fondvärdet
7 382
8 035
868
44 124
1 899
20 000
89
2 500
46 547
1 218
1 286
255
12 972
196
2 060
8
228
4 213
0,3
0,3
0,1
3,5
0,1
0,5
0,0
0,1
1,1
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
26 880
7,2
439
1 856
575
1 463
9 181
2 121
27 227
582
41
236
1 000
823
339
110
294
110
1 269
543
0,1
0,5
0,2
0,4
2,4
0,6
7,3
0,2
0,0
0,1
0,3
0,2
0,1
0,0
0,1
0,0
0,3
0,1
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
48 209
12,8
3 405
965
5 843
3 044
27 290
0,9
0,3
1,6
0,8
7,3
2
10
6
6
66
38
162
3
7
40
14
12
4
1
1
1
18
4
459
400
609
726
769
566
065
423
650
069
181
758
647
500
918
561
000
342
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
Tele2 B, utlånad
TeliaSonera
TeliaSonera, utlånad
83
4
25
92
832
057
188
350
793
000
Summa börsnoterade aktier
40 547
10,8
364 172
97,0
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Övriga intäkter
–250 047
14 172
686
390
Summa intäkter och värdeförändring
–234 799
KOSTNADER
177
2 339
251
Summa kostnader
2 767
Resultat
–237 567
*) Transaktionskostnaderna (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter
ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
374 092
11 279
335
99,7
3,0
0,1
Summa tillgångar
385 705
102,7
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
10 298
2,7
Summa skulder
10 298
2,7
375 408
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Summa aktier
374 092
99,7
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Summa innehav av finansiella instrument
374 092
99,7
Fondförmögenhet vid årsskiftet
Xactomx
11 701
11 661
4 100
Marknadsvärde tkr
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Autoliv SDB, utlånad
Bilia A
Clas Ohlson B
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Lindex
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Nobia
Pandox Hotellfastigheter
Pandox Hotellfastigheter, utlånad
Skistar
Trelleborg B
Trelleborg B, utlånad
TV 4 A
14 jan 200231 dec 2002
Antal
Summa annan reglerad marknad
200 000
9 920
2,6
9 920
2,6
0
1 032 098
–419 123
–237 567
375 408
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R N O R D I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N G R A N Q U I S T
–3
8,
0%
Norden Aggressiv
Placeringspolitik
Handelsbanken Norden Aggressiv placerar på de fyra nordiska
aktiemarknaderna: Danmark, Finland, Norge och Sverige. Fonden har en tematiskt baserad placeringsinriktning. Det innebär
att fonden söker sina placeringar inom några utvalda långsiktiga
teman med utgångspunkt i strukturella förändringar i samhälle
och näringsliv. Norden Aggressiv har i stort samma inriktning
som Nordenfonden, men portföljen är mer koncentrerad och har
därmed högre riskprofil.
Portföljen
Teman som har dominerat under 2002:
• Globalisering och omstrukturering av företag. Varje avmattningsperiod är en möjlighet för företag att effektivisera verksamheten. Samtidigt leder ökad global konkurrens till att företagen tvingas strömlinjeforma sin verksamhet och fokusera på
kärnverksamheten. Detta resulterar ofta i företag med god lönsamhet och stark internationell konkurrenskraft. Många blir
uppköpta av stora multinationella företag. Det vi söker efter
inom detta tema är bl a företag som genomgår ledningsbyten,
förändringar av ägar- eller branschstruktur och företag med
hög lönsamhet jämfört med branschen. Flera av fondens
investeringar har blivit föremål för uppköp: Hartwall, Instrumentarium och Navision.
• Värdering och balansräkning. Större vikt har under senare tid
lagts vid företagens aktievärdering, framför allt balansräkningen och nyckeltal som soliditet och likviditet. Här söker vi företag som visar en hög avkastning på hela det sysselsatta kapi-
34
Kursutveckling
under 2002
talet, utan att ta en alltför hög finansiell risk. Marknaden har
dock gått ett steg längre och prioriterar idag företag med låg
men stabil avkastning, d v s med en begränsad risk för negativa överraskningar. Detta har lett till att marknaden räds relativt
högt värderade företag, vilket vi under året har förlorat relativavkastning på. Vi anser dock att högt värdeskapande och
kapitalavkastning också ska ges en rimlig värdering.
Framtiden
Efter den långa nedgången på aktiemarknaden har nu aktiekurserna, för första gången sedan 1998, kommit ner på en nivå, då
de enligt traditionella värderingsmodeller är prisvärda. Mot detta
står det faktum att vi inte ser några tecken på konjunkturuppgång inom den närmaste tiden.
Positivt är att nordiska företag satsar på forskning och
utveckling och att företagen är lågt belånade. De har tillräckligt
starka finanser för att övervintra en lågkonjunktur och kan samtidigt upprätthålla en god utdelningsnivå. Därför är det vår övertygelse att det i Norden även i framtiden kommer att utvecklas
innovativa och högavkastande bolag med mycket god kursutveckling.
FO N D E N S U TV E C K LIN G
120
Enskildas Nordiska Portföljindex
100
80
60
Norden Aggressiv
40
20
2000
2001
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
Utveckling
KÖPT
Fondens föll med 38,0% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Enskildas Nordiska Index, föll med 30,2% under samma period.
Den sämre utvecklingen berodde främst på en alltför positiv
marknadssyn under året, och övervikter i tjänste-, industri- & teknologiföretag såsom Vestas Wind Systems, Teleste, Software
Innovation och Falck.
Nokia
Ericsson
Vestas Wind Systems
Nordea
Telenor
tkr
18
17
10
10
9
446
777
289
159
787
SÅLT
Nokia
Ericsson
Vestas Wind Systems
Hennes & Mauritz
TGS Nopec Geophysical
tkr
16
16
8
8
8
708
116
750
619
320
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Norden Aggressiv, forts
Fondens statistikuppgifter
Resultaträkning, tkr
Antal
Andelsvärde, kr
2001
21/9–31/12
2000
41,18
66,45
83,81
Fondförmögenhet, mkr
140
209
215
Genomsn. fondförm., mkr
168
200
209
Antal andelar, tusental
3 395
3 138
2 563
Kursutveckling i %
–38,0
– 20,7
–16,2
Index utveckling i %
–30,2
–17,3
– 7,1
Jmf med index +/– %
–7,8
– 3,4
– 9,1
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Atlas Copco A
Gunnebo
Poolia B
Securitas B
SKF B
Volvo B
–29,9
Ericsson B
–24,2
1 328
0
0
MATERIAL
1,85
1,85
1,85
Holmen B
SCA B
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,8
1,8
1,8
Transaktionskostnader, tkr
929
764
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,1
2,5
2,9
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,9
2,1
1,8
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
2
2
2
1
3
1
312
381
930
144
526
420
1,7
1,7
2,1
0,8
2,5
1,0
13 712
9,8
533 300
3 253
2,3
3 253
2,3
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
–80 260
1 974
184
–46 299
1 485
298
Summa intäkter och värdeförändring
–78 101
–44 516
2
3 086
–
–
–
3 637
201
294
4 822
2 558
3,4
1,8
7 380
5,3
1 375
5 779
1,0
4,1
7 154
5,1
5 478
3,9
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
22 800
8 700
10 000
34 400
TeliaSonera
167 022
Summabörsnoterade svenska aktier
5 478
3,9
60 855
43,5
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
100,44
74,62
198,65
147,64
71,55
43,64
10,49
7,83
14,30
10,48
1,15
0,87
Omsättningshastighet, ggr
1,6
1,4
0,2
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
29
5
60
Resultat
DANMARK (DKK)
Christian Hansen B (Bioteknik)
D/S 1912 B (Rederi)
Den Danske Bank (Bank)
Lundbeck (Läkemedel)
Novo-Nordisk B (Läkemedel)
Vestas Wind Systems (Elutrustningar)
4 700
76
23 500
16 000
10 000
30 000
1
4
3
3
2
2
3 088
4 132
–81 189
–48 648
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
133 016
6 853
83
95,1
4,9
0,1
201 272
12 784
2 761
96,5
6,1
1,3
Summa tillgångar
139 952
100,1
216 816
103,9
TILLGÅNGAR
464
650
385
703
517
604
1,0
3,3
2,4
2,6
1,8
1,9
18 322
13,1
4 085
3 984
2,9
2,8
Förändring av fondförmögenhet, tkr
467
640
798
672
452
8,9
1,9
2,0
1,9
3,2
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
208
27
–14
–81
33 098
23,7
Fondförmögenhet vid årsskiftet
139 838
6 131
4,4
1
2
2
2
307
655
943
900
0,9
1,9
2,1
2,1
1 714
3 091
1,2
2,2
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
114
0,1
8 220
3,9
Summa skulder
114
0,1
8 220
3,9
139 838
100,0
208 596
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
FINLAND (EUR)
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Enskildas Nordiska Portföljindex (ENCPORT).
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
Instrumentarium B
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
11 700
Metso (Maskiner)
42 300
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
90 000
Tieto-X (IT-konsult)
147 300
UPM-Kymmene (Papper och skogsprodukter) 10 000
Uponor A (Byggvaror och -utrustning)
15 000
YIT (Byggvaror och -utrustning)
29 000
Not 2) till balansräkning
12
2
2
2
4
2002
2001
596
069
638
189
214
59
–17
–48
796
658
209
648
208 596
NORGE (NOK)
FINANS OCH FASTIGHET
35
17
20
129
118
000
100
000
400
000
3
1
1
4
2
605
984
040
969
738
2,6
1,4
0,7
3,6
2,0
14 335
10,3
4 712
4 830
3,4
3,5
9 542
6,8
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
2001
TELEKOMOPERATÖRER
2,5
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Investor B
Nordea
Skandia
600
200
000
000
600
000
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
13
19
135
11
15
10
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Electrolux B
Hennes & Mauritz B
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Beslutad utdelning, tkr
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
% av
fondvärdet
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Motsvarande för index
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Marknadsvärde i tkr
15 400
70 000
Norsk Hydro (Olja och gas)
Prosafe
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Software Innovation A (Internet)
Statoil (Olja och gas)
Telenor (Teleoperatör)
TGS-Nopec Geophysical
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Tomra (Maskiner)
Summa börsnoterade utländska aktier
15 700
11
162
40
87
000
400
000
000
25 000
54 500
20 742
14,8
72 161
51,6
Summa aktier
133 016
95,1
Summa innehav av finansiella instrument
133 016
95,1
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R N O R D I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
5,9
%
+1,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N G R A N Q U I S T
No 811 117
Nordenfonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Nordenfond placerar på de fyra nordiska aktiemarknaderna: Danmark, Finland, Norge och Sverige. Fonden
har en tematiskt baserad placeringsinriktning. Det innebär att
fonden söker sina placeringar inom några utvalda långsiktiga
teman med utgångspunkt i strukturella förändringar i samhälle
och näringsliv.
Portföljen
Teman som har dominerat under 2002:
• Globalisering & omstrukturering av företag. Varje avmattningsperiod är en möjlighet för företag att effektivisera verksamheten. Samtidigt leder ökad global konkurrens till att företagen tvingas strömlinjeforma sin verksamhet och fokusera på
kärnverksamheten. Detta resulterar ofta i företag med god lönsamhet och stark internationell konkurrenskraft. Många blir
uppköpta av stora multinationella företag. Det vi söker efter
inom detta tema är bl a företag som genomgår ledningsbyten,
förändringar av ägar- eller branschstruktur och företag med
hög lönsamhet jämfört med branschen. Flera av fondens
investeringar har blivit föremål för uppköp: Hartwall, Instrumentarium och Navision.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
• Värdering och balansräkning. Större vikt har under senare tid
lagts vid företagens aktievärdering, framför allt balansräkningen och nyckeltal som soliditet och likviditet. Här söker vi företag som visar en hög avkastning på hela det sysselsatta kapitalet, utan att ta en alltför hög finansiell risk. Marknaden har
dock gått ett steg längre och prioriterar idag företag med låg
men stabil avkastning, d v s med en begränsad risk för negativa överraskningar. Detta har lett till att marknaden räds relativt
högt värderade företag, vilket vi under året har förlorat relativavkastning på. Vi anser dock att högt värdeskapande och
kapitalavkastning också ska ges en rimlig värdering.
Framtiden
Efter den långa nedgången på aktiemarknaden har nu aktiekurserna, för första gången sedan 1998, kommit ner på en nivå, då
de enligt traditionella värderingsmodeller är prisvärda. Mot detta
står det faktum att vi inte ser några tecken på konjunkturuppgång inom den närmaste tiden.
Positivt är att nordiska företag satsar på forskning och
utveckling och att företagen är lågt belånade. De har tillräckligt
starka finanser för att övervintra en lågkonjunktur och kan sam-
tidigt upprätthålla en god utdelningsnivå. Därför är det vår övertygelse att det i Norden även i framtiden kommer att utvecklas
innovativa och högavkastande bolag med mycket god kursutveckling.
Utveckling
Fondens föll med 35,9% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Enskildas Nordiska Index, föll med 30,2% under samma period.
Den sämre utvecklingen berodde främst på en alltför positiv
marknadssyn under året, och övervikter i tjänste-, industri- &
teknologiföretag såsom Vestas Wind Systems, Teleste, Software
Innovation och Falck.
FONDENS UTVEC K LIN G
300
Nordenfonden
200
Enskildas Nordiska Portföljindex
100
1998
1999
2000
2001
2002
35
AKTIEFONDER
2002
Aktiefonder
Nordenfonden, forts
Not 1) till balansräkning
Branschfördelning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Dagligvaror 1,8%
Telekomoperatörer 6,7%
Sällanköpsvaror 7,0%
Marknadsvärde tkr
FINANS OCH FASTIGHET
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden C
Investor A
Investor B
Nordea
Skandia
Tornet
Wihlborg
Finans och fastighet 20,8%
IT 12,8%
Övrigt 0,1%
Hälsovård 14,3%
Industrivaror 19,9%
Handel med optioner och terminer
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Perbio Science
Q-Med
Värdepapperslån
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Nokia
Nordea
Ericsson
AstraZeneca
Danske Bank
tkr
185
92
78
76
64
838
073
035
059
951
SÅLT
tkr
Nokia
Ericsson
Handelsbanken
Navision Software
SCA
161
67
64
63
61
939
808
349
121
455
Fondens statistikuppgifter
2002
50
280
250
100
150
175
825
768
15
35
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
4
28
29
9
7
9
31
17
2
2
850
840
000
100
875
100
680
818
325
695
0,4
2,1
2,1
0,7
0,6
0,7
2,3
1,3
0,2
0,2
143 283
10,4
HÄLSOVÅRD
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
2001
2000
1999
Atlas Copco A
Cardo
Gunnebo
Munters
Poolia B
Proffice B
Sandvik
SAS
Scania B
SECO Tools B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Volvo A
Volvo B
167
480
20
20
79
15
117
13
522
200
70
65
44
10
140
242
110
55
50
900
000
000
000
40
000
000
858
000
453
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
1998
51
33
3
1
377
120
560
980
3
3,7
2,4
0,3
0,1
0,0
90 041
6,6
13
3
14
2
11
3
13
3
7
2
14
12
24
7
7
430
030
614
509
337
840
615
211
414
235
560
342
860
480
100
1,0
0,2
1,1
0,2
0,8
0,3
1,0
0,2
0,5
0,2
1,1
0,9
1,8
0,5
0,5
141 578
10,3
Ericsson B
WM-data B
272,74
431,83
521,68
516,64
307,41
Fondförmögenhet, mkr
1 375
2 295
2 832
2 199
1 344
Genomsn. fondförm., mkr
1 780
2 389
2 759
1 523
1 402
Antal andelar, tusental
5 039
5 314
5 428
4 256
4 371
Kursutveckling i %
–35,9
–16,7
+1,7
+69,1
+18,2
Index utveckling i %
–30,2
–17,3
–10,8
+58,4
+13,6
Jmf med index +/– %
–5,7
+0,6
+12,5
+10,7
+4,6
–27,0
– 8,4
+31,4
+41,6
+28,5
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
+34,2
+25,2
+19,0
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Trelleborg B
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Motsvarande för index
–24,2
–14,9
+17,0
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+1,6
+18,7
+30,6
+29,4
Motsvarande för index
–1,9
+12,0
+22,7
+25,3
Beslutad utdelning, tkr
31 409
30 201
14 795
17 785
8 017
Utdelning per andel, kr
5,66
2,76
4,10
1,86
0
020218
010220
000221
990222
–
Datum för utdelning
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
6 706
7 965
Transaktionskostnader, tkr
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
6 600 000
925 000
40 260
7 030
2,9
0,5
0,2
0,2
0,2
0,2
Billerud
Holmen B
SCA B
SSAB A
Summa börsnoterade svenska aktier
2,3
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
2,2
2,0
2,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,7
1,7
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
172,57
128,06
167,11
129,68
216,54
171,92
224,83
177,93
178,10
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
11,6
8,73
11,34
8,82
13,10
10,45
14,59
11,80
9,85
Omsättningshastighet, ggr
1,0
0,9
0,8
0,6
1,1
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
18
6
45
57
34
2,0
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
TeliaSonera, utlånad
0,3
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
47 290
3,4
28
160
95
80
25
150
75
310
26
900
43
000
000
000
000
2
33
27
8
660
840
930
240
0,2
2,5
2,0
0,6
72 670
5,3
000
000
000
000
715
335
000
4
20
4
52
463
625
125
080
144
5 312
3 032
0,3
1,5
0,3
3,8
0,0
0,4
0,2
89 780
6,5
170
50
1 142
391
000
000
336
000
6
11
37
12
970
525
469
825
0,5
0,8
2,7
1,0
68 788
5,0
653 429
47,5
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Indexet bestod t o m 1998-03-31 av Alfred Berg Norden exkl Sverige.
Fr o m 1 april 1998 består indexet av Enskilda Nordic Portfolio Index.
För definitioner, se omslagets insida.
12
50
11
150
40
000
000
000
000
000
3
2
2
8
3
829
615
062
572
493
0,3
0,2
0,1
0,6
0,3
67
56
25
150
000
000
000
000
23
3
6
14
390
354
540
127
1,7
0,2
0,5
1,0
890
19
75
24
75
225
40
75
105
100
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
123
2
5
3
2
14
4
20
18
15
290
510
692
263
359
916
755
985
703
352
9,0
0,2
0,4
0,2
0,2
1,1
0,3
1,5
1,4
1,1
279 807
20,4
NORGE (NOK)
Amersham
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Bergesen B (Rederi)
Ekornes (Konsumentkapitalvaror)
Norsk Hydro (Olja och gas)
Orkla (Drycker)
Prosafe
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Statoil (Olja och gas)
Telenor (Teleoperatör)
TGS-Nopec Geophysical
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Tomra (Maskiner)
45
93
19
140
100
000
050
000
000
000
3
13
2
54
14
481
108
007
674
841
0,3
1,0
0,1
4,0
1,1
143 000
670 000
635 000
16 996
49 297
21 164
1,2
3,6
1,5
100 000
299 500
6 855
16 989
0,5
1,2
199 411
14,5
721 521
52,5
Summa aktier
1 374 950
100,0
Summa innehav av finansiella instrument
1 374 950
100,0
Christian Hansen B (Bioteknik)
D/S 1912 B (Rederi)
Danisco (Livsmedel)
Den Danske Bank (Bank)
DSV (Väg- och tågtransport)
East Asiatic (Livsmedel)
Falck (Företagstjänster)
Falck (Företagstjänster), utlånad
ISS (Företagstjänster)
Jyske Bank (Bank)
Lundbeck (Läkemedel)
NEG Micon (Elutrustningar)
NEG Micon (Elutrustningar), utlånad
Nordic Baltic Holding (Bank)
Novo-Nordisk B (Läkemedel)
Svendborg B (Rederi)
Vestas Wind Systems (Elutrustningar)
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–824 174
31 664
1 946
–308
283
–467 638
30 680
2 595
921
80
Summa intäkter och värdeförändring
–790 589
–433 362
93
28 500
–
120
37 547
3 947
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
28 592
41 614
–819 181
–474 976
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
DANMARK (DKK)
1,0
% av
fondvärdet
MATERIAL
TELEKOMOPERATÖRER
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Amer A (Fritidsvaror)
Elisa Communications (Teleoperatör)
Finnlines (Rederi)
Fortum (Olja och gas)
Huhtamäki (Förpackningar)
Instrumentarium B
(Hälsovårdsutrustning och -tillbehör)
Kemira (Kemi)
Kone B (Maskiner)
Metso (Maskiner)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
OKO Bank A (Bank)
Outokumpu (Metaller och gruvor)
Pohjola B (Försäkring)
Rautarukki (Metaller och gruvor)
Sampo A (Försäkring)
TietoEnator (IT-konsult)
UPM-Kymmene (Papper och skogsprodukter)
Uponor A (Byggvaror och -utrustning)
YIT (Byggvaror och -utrustning)
Summa börsnoterade utländska aktier
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Andelsvärde, kr
Marknadsvärde i tkr
FINLAND (EUR)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
Material 7,9%
Antal
% av
fondvärdet
Energi 8,7%
65 450
375
25 000
464 000
12 000
15 000
45 850
17 000
25 000
17 000
175 000
9 000
4 000
400 000
90 000
52
120 000
20
22
7
66
2
3
8
3
7
4
40
1
383
942
401
827
541
028
438
129
847
018
499
324
588
658
656
609
414
1,5
1,7
0,5
4,9
0,2
0,2
0,6
0,2
0,6
0,3
2,9
0,1
0,0
1,1
1,6
0,3
0,8
242 302
17,6
15
22
4
10
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
1 374 950
–
2 981
100,0
–
0,2
2 218 168
97 935
80 836
96,6
4,3
3,5
Summa tillgångar
1 377 931
100,2
2 396 939
104,4
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
3 309
0,2
101 749
4,4
Summa skulder
3 309
0,2
101 749
4,4
1 374 623
100,0
2 295 189
100,0
23 740
1,7
45 545
2,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
36
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
2 295
203
–274
–819
–30
189
636
832
181
189
Fondförmögenhet vid årsskiftet
1 374 623
2001
2 831
250
–297
–474
–14
949
947
981
976
750
2 295 189
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R S M Å B O L A G S P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N G R A N Q U I S T
–28
,1%
Nordiska Småbolagsfonden
Branschfördelning
Handelsbankens Nordiska Småbolagsfond investerar i medelstora företag på de nordiska aktiemarknaderna samt i vissa
onoterade tillgångar. Fonden har en tematiskt baserad placeringsinriktning, vilket innebär att fonden söker sina placeringar
inom några utvalda långsiktiga ”teman”.
Antal
Likvida medel 2,9%
Dagligvaror 2,5%
Energi 3,9%
Finans och fastighet 8,7%
Sällanköpsvaror 11,6%
Material 1,7%
Biacore
Bioinvent
Capio
Karo Bio
Perbio Science
Vitrolife
40
23
271
40
55
300
000
000
371
000
000
000
Portföljen
För tredje året i rad sjönk småbolagsmarknaden i värde, men
precis som tidigare så föll inte de mindre bolagen lika mycket
som de största bolagen. Den relativt sett positiva utvecklingen
var markant under första halvåret, men under resten av året föll
småbolagen i samma takt som de största bolagen.
De teman som dominerat under 2002 har varit följande:
• Globalisering, Omstrukturering och Outsourcing. Tre långsiktiga teman som har gemensamma drivkrafter. Varje avmattningsperiod är en möjlighet för företag att effektivisera verksamheten. Samtidigt leder ökad global konkurrens till att företagen tvingas strömlinjeforma sin verksamhet och fokusera på
kärnverksamheten. Detta resulterar ofta i företag med god lönsamhet och stark internationell konkurrenskraft. Dessutom skapar strömlinjeformningen förutsättningar för den outsourcingtrend vi idag ser i näringslivet. Under året har, som en bieffekt
av detta tema, flera av fondens investeringar blivit föremål för
uppköp.
• Demografi. Förändringen av den demografiska strukturen och
politiskt betingade förändringar kommer att medföra ökat sparande, mer privat service och effektivare sjuk- och åldringsvård i privat regi. Detta tema har p g a av sin tillväxtkaraktär,
blivit hårt drabbat av börsnedgången och många av företagen
har fallit mycket.
• Värdering och balansräkning. Större vikt än vanligt har under
senare tid lagts vid företagens aktievärdering. Detta går som
en röd tråd genom samtliga investeringsteman. Här söker vi
företag som visar en hög avkastning utan att ta en alltför hög
finansiell risk. Marknaden har dock gått ett steg längre och prioriterar idag företag med låg men stabil avkastning. Detta har
lett till att marknaden räds relativt högt värderade företag, vilket vi under året har förlorat relativavkastning på. Vi anser
dock att högt värdeskapande och kapitalavkastning också ska
ges en rimlig värdering.
Framtiden
Efter den långa nedgången på aktiemarknaden har nu aktiekurserna, för första gången sedan 1998, kommit ner på en nivå, då
de enligt traditionella värderingsmodeller är prisvärda. Mot detta
står det faktum att vi inte ser några tecken på konjunkturuppgång inom den närmaste tiden.
Positivt är att nordiska företag satsar på forskning och
utveckling och att företagen är lågt belånade. De har tillräckligt
starka finanser för att övervintra en lågkonjunktur och kan samtidigt upprätthålla en god utdelningsnivå.
Utveckling
Nordiska Småbolagsfonden föll under perioden med 28,1%,
jämfört med Carnegies Nordiska Småbolagsindex som föll med
20,6%. Den sämre utvecklingen berodde främst på en alltför
positiv marknadssyn under året, och övervikter i tjänste-, industriföretag såsom Vestas Wind Systems, FlS Industries, och
Kværner. Fonden var även underviktad i fastighetsaktier och
banker som också bidrog negativt.
F ONDENS UTVECK LING
Ballingslöv
Cardo
Gunnebo
Hexagon B
Karolin Machine
Munters
Observer
PEAB B
Pergo
Poolia B
Proffice B
Svedberg B
Transcom B
Industrivaror 25,9%
IT 11,7%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Kværner
Själsögruppen
Vestas Wind Systems
FLS Industrier
Tandberg
tkr
28
22
20
20
17
235
800
619
557
261
SÅLT
tkr
Sophus Berendsen
Vestas Wind Systems
Tandberg
TGS-Nopec
Kone Cranes
27
25
23
22
22
085
942
443
224
213
Fondens statistikuppgifter
15/10–31/12
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
121,43
170,64
208,33
198,93
119,32
Fondförmögenhet, mkr
538
746
940
160
28
Genomsn. fondförm., mkr
670
792
724
62
–
Antal andelar, tusental
4 430
4 371
4 511
802
234
Kursutveckling i %
–28,1
–18,1
+4,7
+66,7
+19,3
Index utveckling i %
–20,6
–10,7
–1,6
+38,8
+5,6
Jmf med index +/– %
–7,5
– 7,4
+6,3
+27,9
+13,7
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–23,5
– 7,5
+32,3
–
–
Motsvarande för index
–16,2
– 6,7
+11,4
–
–
Beslutad utdelning, tkr
8 088
7 542
0
0
0
Utdelning per andel
1,72
Datum för utdelning
020218
1999
2000
2001
1,6
1,6
1,6
1,6
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
1,6
1,5
Transaktionskostnader, tkr
2 059
2 982
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,1
2,0
2,2
2,1
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,7
1,7
Inlösenavgift, % *
0,0
0,0
1,0
1,0
187,12
143,61
176,46
135,76
256,30
184,23
261,50
176,96
10,96
8,96
11,82
9,13
13,84
10,40
16,53
11,89
Omsättningshastighet, ggr
0,8
0,9
0,8
0,7
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
26
11
58
67
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostnad
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
1,6
1,0
70
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Carnegies Nordiska Småbolagsindex.
För definitioner, se omslagets insida.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Custos
JM Bygg
Kungsleden
66
43
100
50
45
5
40
185
518
370
115
78
500
000
000
500
000
100
000
000
000
200
194
000
000
000
3
8
12
6
3
630
686
462
900
112
965
360
139
188
033
208
630
000
0,7
1,6
2,3
1,3
0,6
0,2
0,3
1,7
1,5
1,5
0,4
1,2
1,1
77 313
14,4
1
9
8
8
2
6
6
AudioD B
Boss Media
Epsilon B
HIQ International
IFS B
Intentia B
LG Products
Partnertech
Semcon
Telelogic
Tenfour Sweden
WM-data B
120
570
137
1 500
140
395
125
34
60
1 375
25
600
825
000
000
000
000
000
000
900
000
000
000
000
2
2
2
7
658
360
329
500
623
873
450
824
780
525
42
560
0,5
0,4
0,4
1,4
0,1
1,3
0,8
0,2
0,1
1,6
0,0
0,8
41 524
7,7
6
4
8
4
MATERIAL
Rottneros
1 200 000
8 940
1,7
8 940
1,7
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Capona
Jeans & Clothes
Lindex
Metro International B
Nobia
Pandox Hotellfastigheter
Trelleborg B
TV 4 A
100
115
30
423
180
100
160
48
000
000
000
700
000
000
000
400
Summa börsnoterade svenska aktier
5
3
5
2
11
7
11
6
500
795
100
500
610
300
280
050
1,0
0,7
0,9
0,5
2,2
1,4
2,1
1,1
53 135
9,9
231 649
43,6
Aarhus Oljefabrik
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Allmänna Brand (Försäkring)
Auriga Industries (Kemi)
Bang&Olufsen B (Konsumentkapitalvaror)
Bryggerigruppen (Drycker)
Christian Hansen B (Bioteknik)
Danske Traelast (Handel med industrivaror)
FLS Industries B (Byggföretag)
Forstaedernes Bank (Bank)
NKT Holding (Elutrustningar)
Per Aarsleff (Byggföretag)
Ringkjöbing Landbobank (Bank)
Sanistål (Partihandel)
Simcorp (Programvaror)
SjälsöGruppen (Företagstjänster)
Sydbank (Bank)
Vestas Wind Systems (Elutrustningar)
10
49
38
20
20
24
35
160
25
30
19
2
12
5
67
25
30
000
800
700
000
000
950
000
000
620
000
700
000
000
000
500
950
000
3
4
2
3
5
7
5
11
6
2
4
1
3
816
598
739
521
121
770
687
128
244
733
365
871
176
997
20 606
15 652
2 604
0,7
0,9
0,5
0,7
1,0
1,4
1,1
2,1
1,2
0,5
0,8
0,3
0,6
0,2
3,8
2,9
0,5
102 628
19,1
805
224
277
829
344
651
598
991
678
707
386
355
979
578
387
362
0,1
0,8
1,0
1,1
2,3
1,1
0,3
2,0
0,9
0,9
1,0
0,3
0,7
2,2
0,3
3,6
99 150
18,4
FINLAND (EUR)
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
11 700
30 000
40 000
1 591
4 860
5 800
0,3
0,9
1,1
12 251
2,3
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
2002
7,2
DANMARK (DKK)
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
FINANS OCH FASTIGHET
1998
38 487
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Not 1) till balansräkning
Carnegies Nordiska Småbolagsindex
100
1,4
0,1
3,5
0,6
1,0
0,6
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Fondens innehav av finansiella instrument
200
7 360
287
18 725
3 400
5 445
3 270
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
300
Nordiska Småbolagsfonden
% av
fondvärdet
HÄLSOVÅRD
Hälsovård 8,6%
Telekomoperatörer 22,5%
Marknadsvärde tkr
Aldata STK (Programvaror)
Atria A (Hushållsprodukter)
Etteplan (Internet)
Finnair (Passagerarflyg)
Jaakko Pöyry (Företagstjänster)
Metso (Maskiner)
Novo Group (IT-konsult)
Perlos (Elektronikutrustning)
Satama Interactive (Internet)
Talentum (Media)
Tamro (Partihandel)
Teleste (Teleoperatör)
Tieto-X (IT-konsult)
Uponor A (Byggvaror och -utrustning)
Vacon (Elutrustningar)
YIT (Byggvaror och -utrustning)
100
60
142
170
90
60
75
200
1 023
180
155
60
222
65
20
126
000
000
500
000
000
000
000
000
300
000
000
000
000
000
500
116
4
5
5
12
5
1
10
4
4
5
1
3
11
1
19
NORGE (NOK)
Axis-Shield (Läkemedel)
Bolig-Og Näringkredit (Bank)
Expert Eilag (Konsumentkapitalvaror)
Farstad Shipping (Rederi)
337
61
60
100
500
000
000
000
5
13
2
5
731
810
490
220
1,1
2,6
0,5
1,0
37
AKTIEFONDER
Placeringspolitik
Kursutveckling
under 2002
Aktiefonder
Nordiska Småbolagsfonden, forts
Resultaträkning, tkr
Antal
Nordlandsbanken (Bank)
Prosafe
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Smedvig
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Software Innovation A (Internet)
Solstad Offshore
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Tandberg TV
(Data- och telekommunikationsutrustning)
TGS-Nopec Geophysical
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Tomra (Maskiner)
Visma (Programvaror)
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
3 441
0,6
80 000
50 000
5 943
1,1
251 600
479 200
10 443
7 835
1,9
1,5
70 000
2 641
0,5
200 000
1 351
0,3
150 000
80 000
150 000
Summa börsnoterade utländska aktier
Balansräkning, tkr
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
–217 497
11 969
1 071
–379
–169 129
11 164
1 794
506
Summa intäkter och värdeförändring
–204 836
–155 666
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Övriga kostnader
40
10 738
1
–
4
12 433
2
1
10 779
12 439
–215 615
–168 105
KOSTNADER
1,9
0,8
1,4
81 251
15,1
Summa kostnader
283 030
52,6
Resultat
102
7 986
0,0
1,5
1)
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
522 767
15 460
857
97,2
2,8
0,2
710 453
32 695
5 743
95,2
4,4
0,8
Summa tillgångar
539 084
100,2
748 891
100,4
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
1 055
0,2
3 000
0,4
Summa skulder
1 055
0,2
3 000
0,4
538 029
100,0
745 891
100,0
493
0,1
2 556
0,3
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2 till balansräkning
EJ BÖRSNOTERADE AKTIER
Emerging Technologies
HealthCap 1)
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
10 282
4 538
7 528
31dec
2002
2001
102 050
10 000
Summa ej börsnoterade aktier
8 088
1,5
Summa aktier
522 767
97,2
Summa innehav av finansiella instrument
522 767
97,2
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
1) Värdering har skett till bedömt marknadsvärde enligt Europeiska Riskkapitalföreningens (EVCA) värderingsprinciper.
745
118
–102
–215
–7
Fondförmögenhet vid årsskiftet
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R N O R D I S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–28
,5%
–8,8%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
2001
891
272
981
615
538
939
163
–189
–168
538 029
817
864
685
105
–
745 891
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: T O R E M A R K E N
Norgefonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Norgefond investerar aktivt på den norska
aktiemarknaden. Målet är ett uppnå en avkastning som överträffar fondens jämförelseindex, Oslo Börs Fondindex. Fonden
är norgebaserad.
under samma period. Den något svagare utvecklingen i fonden
beror bl a på för liten exponering mot oljerelaterade aktier i slutet av mars och för få högriskaktier under hösten.
Antal
Marknadsvärde tNOK
% av
fondvärdet
136 900
21 246
8 419
287
4,7
0,2
8 706
4,9
840
707
391
232
297
0,5
1,5
4,7
8,6
4,7
35 467
19,9
1 406
7 370
5
7 266
1 275
0,8
4,1
0,0
4,1
0,7
17 321
9,7
2 797
17 104
3 489
1,6
9,6
2,0
23 390
13,1
1 091
1 491
0,6
0,8
2 581
1,4
1
2
1
1
1
2
6
1
1
360
386
038
271
233
419
751
028
560
0,8
1,3
0,6
0,7
0,7
1,4
3,8
0,6
0,9
19 044
10,7
1 044
884
375
1 004
352
84
5 585
5 191
1 235
4 900
8 237
1 432
0,6
0,5
0,2
0,6
0,2
0,0
3,1
2,9
0,7
2,8
4,6
0,8
LÄKEMEDEL
Amersham
Axis-Shield
FONDENS UTVECKLING
250
FINANS
Portföljen
I början av året förväntades en globalt återhämtning. Fonden
positionerade sig med en övervikt i cykliska aktier.
Som en följd av oron i Mellersta Östern steg oljepriset från
18,6 USA-dollar per fat i mitten av april till 26,5 USA-dollar per
fat i slutet av maj. Under juni-december har oljepriset varit
i huvudsak högt.
Den norska kronan har stärkts väsentligt under 2002, samtidigt som USA-dollarn har försvagats. Detta har skapat problem
för många norska företag, som har kostnader i norska kronor
och intäkter i andra valutor. Den negativa bilden förstärktes av
den högsta reallöneökningen i Norge på 25 år.
Viktiga investeringsteman under året har varit omstrukturering, visibilitet och värdering.
Kværner och SAS är exempel på omstruktureringskandidater.
Fondens position i Kværner har dock reducerats gradvis, då
bolaget drabbades hårt av den starka norska kronan, höjda reallöner samt en svag orderutveckling inom oljeservicesektorn.
Under 2002 har fonden lagt ännu större vikt vid bolagens
värdering och intjäningsförmåga. Oljeserviceföretagen Smedvig
och ProSafe är exempel på detta. Dessa företags aktieutveckling har dock varit svagare än Oslo Börs Fondsindex under perioden. Det beror på en starkare utveckling av den norska kronan
och svagare orderderutvecklingen än förväntat.
Framtiden
Efter den långa nedgången på aktiemarknaden har nu aktiekurserna, för första gången sedan 1998, kommit ned på en nivå, då
de enligt traditionella värderingsmodeller är prisvärda. Mot detta
står det faktum att vi inte ser några tecken på konjunkturuppgång inom den närmaste tiden. Ett särskilt norskt problem framöver är den starka norska kronan, som drabbar norska exportföretag. En motvikt kan vara de räntesänkningar, som vi tror
kommer under 2003. Positivt är också att de norska bolagen ger
högre utdelningar än i övriga Europa och i USA. Värderingen av
de norska bolagen är lägre än i övriga Norden, vilket är attraktivt
för aktieinvesterare i en lågkonjunktur. Vi ser alltså positivt på
Norge som investeringsområde. Det finns en genuin kunskap
inom branscher som olja, shipping och nischad teknologi, vilket
gör Norge till en fortsatt intressant aktiemarknad.
Utveckling
Fonden föll med 28,5% under 2002, mätt i svenska kronor.
Fondens jämförelseindex, Oslo Börs Fondindex, föll med 27,7%
38
Aktiv Kapital
Bolig- og Næringsbanken
DnB
Gjensidige NOR
Storebrand
200
Oslo Fondbörs Totalindeks
150
20
14
257
67
319
000
400
400
100
100
100
Norgefonden
INDUSTRI
50
1998
1999
2000
2001
Kværner
Norske Skog
Pan Marine
Tomra Systems
Veidekke
2002
380
75
25
161
25
000
200
400
100
000
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
2000
1999
1998
Andelsvärde, SEK
166,86
237,37
249,77
260,89
193,00
Andelsvärde, NOK
132,48
199,89
232,22
245,08
179,21
Fondförmögenhet, mSEK
224
341
406
531
415
Fondförmögenhet, mNOK
178
310
377
498
385
Kursutveckling i %, SEK
– 28,5
– 5,0
– 4,3
+35,2
– 26,9
Index utveckling i %, SEK
– 27,7
– 7,0
– 0,7
+43,9
– 26,3
Jämfört med index i %
– 0,8
+ 2,0
– 3,6
– 8,7
– 0,6
Kursutveckling i %, NOK
– 33,5
–14,1
– 5,2
+36,6
– 27,2
Index utveckling i %, NOK
– 32,8
–15,8
–1,7
+45,4
– 26,7
– 0,7
+ 1,7
– 1,5
– 8,8
– 0,5
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 18,0
– 4,6
+13,8
– 0,6
+1,2
Motsvarande för index
– 18,5
– 4,6
+20,0
+2,9
–1,7
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 8,8
+4,7
+13,3
–
–
Motsvarande för index
– 7,0
+5,0
+13,2
–
–
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,1
2,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,0
2,0
Inlösenavgift, %
0,5
Jämfört med index i %
Index: Oslo Fondindex (OSEFX)
För definitioner, se omslagets insida.
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tNOK
% av
fondvärdet
EGENDOM
Olav Thon Eiendom
735
0,4
735
0,4
905
17 618
17 755
0,5
9,9
10,0
36 277
20,4
ENERGI
Hafslund B
Norsk Hydro
Statoil
KONSUMTIONSVAROR
Ekornes
Orkla
SAS
33 000
144 948
85 100
OFFSHORE
Smedvig
TGS-Nopec
38 500
56 740
303 500
33 050
27 350
REDERIER
Bergesen A
Bergesen B
Farstad Shipping
Frontline
Golar
Leif Høegh & Co.
RCL
Stolt-Nielsen
Wilh. Wilhelmsen
10
21
25
21
29
26
58
22
15
500
300
000
000
000
950
200
900
000
TEKNOLOGI
EDB
Merkantildata
Nera
Norman Data
Opticon
P4 Radio Hele Norge
ProSafe
Schibsted
Software Innovation
Tandberg
Telenor
Visma
Summa innehav av finansiella instrument
3 500
2
8
15
8
Skulder
Fordringar
Fondförmögenhet
56
170
50
19
5
30
59
72
95
122
310
35
456
000
000
500
815
000
100
100
000
500
829
900
30 324
17,0
173 845
97,6
–3 003
1 209
–1,7
1,7
178 057
100,0
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–3
8,
3%
Pensionsfond 70-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Handel med optioner och terminer
Handelsbankens Pensionsfond 70-tal är en aktiefond avsedd för
pensionssparande men även för sparande i kapitalförsäkring.
Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktier. Fonden
är en s k generationsfond. Placeringarna anpassas till den tid
som återstår till 65 års ålder för dem som är födda på 1970-talet.
Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och en ökande
andel räntebärande värdepapper tillkommer.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Portföljen
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
1 465
760
270
2 480
3 950
815
304
2 566
1 820
285
38
45
258
201
184
3
31
258
0,8
0,1
0,1
0,8
0,6
0,5
0,0
0,1
0,8
1 865
5,5
690
214
53
42
2,0
0,6
0,2
0,1
998
2,9
214
576
124
101
0,6
1,7
0,4
0,3
1 015
3,0
98
437
80
751
5
31
46
0,3
1,3
0,2
2,2
0,0
0,1
0,1
1 448
4,2
43
404
348
0,1
1,2
1,0
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
General Electric
Microsoft
Citigroup
BP Amoco
Exxon Mobil
tkr
1 045
1 032
859
842
756
SÅLT
tkr
Deutsche Bank
BP Amoco
Viacom
Wells Fargo
Nestlé
492
480
282
272
272
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
2002
2001
45,07
73,34
84,62
34
26
16
15/6-31/12
2000
29
20
20
758
359
192
Kursutveckling i %
–38,3
–13,3
–15,4
Index utveckling i %
–34,4
– 9,6
– 8,52)
Jmf med index +/– %
–3,9
–3,7
Antal andelar, tusental
–26,9
Motsvarande för index
–23,2
Beslutad utdelning, tkr
343
Utdelning per andel, kr
0,28
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
116
0
1,5
1,5
1,5
1,4
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,3
1,3
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet.
Vi ser framför oss en stabilisering av läget och en positiv
börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock. Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och
det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Vi kan konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Detta kan komma att leda till en mera allmän kursuppgång. På den positiva sidan noteras också företagens starka
balansräkningar och hög direktavkastning.
Transaktionskostnader, tkr
108
84
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,8
2,6
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,4
1,4
1,4
Inlösenavgift, %1)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
143,76
99,53
159,72
112,20
124,12
66,54
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,52
6,76
10,67
7,59
3,72
2,10
Omsättningshastighet, ggr
0,8
0,7
2,5
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
37
15
26
Fonden föll under året 38,3%. Jämförelseindex föll under samma
period med 34,4%. Att fonden har utvecklats sämre än sitt index
beror främst på att vi i början av året hade en portfölj med ett för
litet inslag av defensiva aktier. Under året har risken successivt
minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat. Bland de bolag som har bidragit positivt märks
Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz. Övervikten på tillväxtmarknader och i råvarubolag har också bidragit positivt till
fondens avkastning.
MATERIAL
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
1
1
1
1
010
960
200
118
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
550
3 178
1 460
4 471
786
445
650
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
1 060
1 753
10 608
Summa börsnoterade svenska aktier
020218
Framtiden
Utveckling
113 056
1 552
440
5 530
TELEKOMOPERATÖRER
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Datum för utdelning
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
ARGENTINA (ARS)
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
326
100
Index
80
60
Pensionsfond 70-tal
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
News Corp (Media)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
763
1 800
123
0,4
123
0,4
73
546
580
140
158
113
33
785
209
213
35
0,2
1,6
1,7
0,4
0,5
0,3
0,1
2,3
0,6
0,6
0,1
2 885
8,4
695
30
62
2,0
0,1
0,2
787
2,3
40
243
240
39
0,1
0,7
0,7
0,1
FINANS OCH FASTIGHET
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Likvida medel 16,9%
750
300
000
400
037
700
170
20 454
2 880
9 171
450
5
5
1
3
2 270
434
350
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
43
0,1
43
0,1
460
185
57
47
0,2
0,1
104
0,3
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
2 239
310
0,9
310
0,9
547
288
625
370
136
129
93
21
136
73
131
41
86
38
0,1
0,4
0,2
0,4
0,1
0,3
0,1
408
377
427
62
469
60
0,2
1,4
0,2
1 117
3,3
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
HÄLSOVÅRD
Svenska aktier 28,8%
0,2
0,2
BRASILIEN (BRL)
Not 1) till balansräkning
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
55
55
AUSTRALIEN (AUD)
1) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
2) Avser perioden 30 juni – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –13,3%.
Index: Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Swedish Match
120
2,3
29,0
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
76
46
0,1
46
0,1
82
107
0,2
0,3
189
0,6
281
316
180
1 187
152
136
30
104
51
40
49
35
0,1
0,3
0,1
0,1
0,1
0,1
848
1
350
1 169
1 007
73
32
127
32
236
0,2
0,1
0,4
0,1
0,7
809
2,4
37
41
79
54
29
0,1
0,1
0,2
0,2
0,1
241
0,7
DAGLIGVAROR
FONDENS UTVECKLING
795
9 917
1
2
1
1
600
441
409
800
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
5 737
769
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
293
129
285
1 301
152
Utländska aktier 54,3%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
39
AKTIEFONDER
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna
i bland annat Enron och Worldcom den makroekonomiska
utvecklingen. Kursfallen tvingade i sin tur en rad försäkringsbolag i främst Europa att sälja ut stora delar av sina aktieinnehav.
Vi valde då att styra om fonden till en mer defensiv portfölj. Först
under det fjärde kvartalet bröts den negativa trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året, då
både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På
sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten. Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar
av teknologisektorn.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn till en övervikt. Bakgrunden
är bankernas låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning. Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar
till att vi bedömer de framtida intjäningsförmågan i denna sektor
som osäker.
Aktiefonder
Pensionsfond 70-tal, forts
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
NEDERLÄNDERNA (EUR)
617
353
354
238
91
54
136
127
0,3
0,2
0,4
0,4
408
1,2
53
54
50
68
0,2
0,2
0,1
0,2
225
0,7
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
514
103
286
56
SCHWEIZ (CHF)
454
161
1 346
123
503
102
86
297
428
70
213
83
0,3
0,9
1,3
0,2
0,6
0,2
1 177
3,4
109
43
185
0,3
0,1
0,5
337
1,0
717
246
638
261
023
921
904
967
622
719
222
77
76
555
97
321
376
60
15
150
0,6
0,2
0,2
1,6
0,3
0,9
1,1
0,2
0,0
0,4
3 335
34 294
91
544
0,3
1,6
2 585
7,6
51
0,1
51
0,1
24
44
251
0,1
0,1
0,7
319
0,9
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
1 306
374
2 368
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
1
1
9
1
1
3
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Resultaträkning, tkr
2002
2001
–14 283
–2 368
–43
445
90
–86
–
218
46
–
–13 877
–2 104
3
372
11
247
49
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
162
133
078
850
807
459
934
227
547
412
336
907
799
103
184
125
695
348
227
174
34
543
211
163
754
357
104
127
152
103
49
852
871
49
170
469
319
574
0,5
0,1
1,6
0,6
0,5
2,2
1,0
0,3
0,4
0,4
0,3
0,1
2,5
2,5
0,1
0,5
1,4
0,9
1,7
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
810
531
933
2 156
169
74
460
971
0,5
0,2
1,3
2,8
Balansräkning, tkr
448
732
2 550
862
537
244
490
820
156
269
679
304
402
94
64
122
0,5
0,8
2,0
0,9
1,2
0,3
0,2
0,4
161
1 050
87
462
0,3
1,4
10 390
30,4
1
1
2
2
4
1
2
1
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
386
296
–14 263
–2 400
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
28 550
5 868
8
83,5
17,1
0,0
24 037
2 682
4
91,1
10,2
0,0
Summa tillgångar
34 426
100,6
26 723
101,3
190
52
0,6
0,0
–
352
–
1,3
TILLGÅNGAR
Summa börsnoterade utländska aktier
18 633
54,5
Summa aktier
28 550
83,5
–95
–0,3
–95
–0,3
–33
–3
–58
–0,1
0,0
–0,2
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 2)
242
0,6
352
1,3
34 184
100,0
26 371
100,0
737
2,2
342
1,3
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
ANNAN REGLERAD MARKNAD
OMX Januari 2003 *)
31
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
119
141
109
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
S&P 500 Future Mars 2003
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
% av
fondvärdet
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
158
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
Marknadsvärde tkr
USA (USD)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
Antal
192
128
352
63
34
130
0,2
0,1
0,4
228
0,7
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
3
1
1
–95
–0,3
–190
–0,6
28 360
82,9
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
26 371
22 345
–156
–14 263
–113
16 226
12 590
–46
–2 400
–
Fondförmögenhet vid årsskiftet
34 184
26 371
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 1 547tkr, vilket motsvarar 4,5% av fondförmögenheten.
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–37,
5%
Pensionsfond 80-tal
Placeringspolitik
Handelsbankens Pensionsfond 80-tal är en aktiefond avsedd
för pensionssparande men även för sparande i kapitalförsäkring.
Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktier. Fonden
är en s k generationsfond. Placeringarna anpassas till den tid
som återstår till 65 års ålder för dem som är födda på 1980-talet.
Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och en ökande
andel räntebärande värdepapper tillkommer.
Portföljen
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bl a Enron och Worldcom den makroekonomiska utvecklingen. Kursfallen tvingade i sin tur en rad försäkringsbolag
i främst Europa att sälja ut stora delar av sina aktieinnehav.
Vi valde då att styra om fonden till en mer defensiv portfölj.
Först under det fjärde kvartalet bröts den negativa trenden och
aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året, då
både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På
sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten. Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar
av teknologisektorn.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året ökat
exponeringen mot banksektorn till en övervikt. Bakgrunden är
bankernas låga värdering, stabila intjäning och höga direktav-
40
Kursutveckling
under 2002
kastning. Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar
till att vi bedömer de framtida intjäningsförmågan i denna sektor
som osäker.
FO N D E N S U TV E C K LIN G
120
100
Index
80
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet.
Vi ser framför oss en stabilisering av läget och en positiv
börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock. Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar
och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Vi kan konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Detta kan komma att leda till en mera allmän kursuppgång. På den positiva sidan noteras också företagens starka
balansräkningar och hög direktavkastning.
60
Pensionsfond 80-tal
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 25,5%
Likvida medel 7,2%
Utveckling
Fonden föll under året 37,5%. Jämförelseindex föll under samma
period med 34,4%. Att fonden har utvecklats sämre än sitt index
beror främst på att vi i början av året hade en portfölj med ett för
litet inslag av defensiva aktier. Under året har risken successivt
minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat. Bland de bolag som har bidragit positivt märks
Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz. Övervikten på tillväxtmarknader och i råvarubolag har också bidragit positivt till
fondens avkastning.
Utländska aktier 67,3%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter har
ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Pensionsfond 80-tal, forts
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Citigroup
General Electric
Holmen
Microsoft
Pepsico
tkr
732
508
444
387
373
SÅLT
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
275
246
225
218
211
2002
2001
44,74
71,94
83,06
16
17
14
15/6-31/12
2000
16
15
19
236
170
Kursutveckling i %
–37,5
–13,4
–16,9
Index utveckling i %
–34,4
– 9,6
– 8,52)
Jmf med index +/- %
–3,1
– 3,8
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–26,4
Motsvarande för index
–23,2
Beslutad utdelning, tkr
257
Utdelning per andel
0,38
Datum för utdelning
020218
0
363
2,3
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Modern Times Group B
Trelleborg B
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,2
1,2
1,4
Transaktionskostnader, tkr
61
70
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
1 220
640
400
412
0,2
0,2
1,7
0,1
1,8
2,7
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,4
1,3
1,5
Inlösenavgift, %1)
0,0
0,0
1,0
137,10
95,01
159,87
107,05
129,09
63,41
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,31
6,51
10,65
7,15
3,95
2,00
Omsättningshastighet, ggr
0,9
1,0
3,4
33
14
25
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
670
46
0,3
46
0,3
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
206
1 151
530
2 075
160
230
400
852
3 913
1 200
Swedish Match
320
207
43
121
23
21
23
21
28
0,1
0,1
0,1
0,2
93
0,6
35
122
175
29
87
34
0,2
0,8
1,1
0,2
0,5
0,2
481
3,0
45
18
76
0,3
0,1
0,5
138
0,9
293
531
669
784
600
100
450
785
360
595
395
254
294
91
33
31
227
160
118
43
131
161
154
25
6
61
0,6
0,2
0,2
1,4
1,0
0,7
0,3
0,8
1,0
1,0
0,2
0,0
0,4
1 363
14 006
37
222
0,2
1,4
1 498
9,4
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
525
3,3
37
158
29
349
11
16
0,2
1,0
0,2
2,2
0,1
0,1
600
3,8
16
196
128
0,1
1,2
0,8
341
2,1
4 068
25,5
201
1,3
201
1,3
18
0,1
18
0,1
25
19
0,2
0,1
44
0,3
94
179
0,6
1,1
273
1,7
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
185
66
550
50
205
42
S PA N I E N ( E U R )
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
534
153
968
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Capita Group (Företagstjänster)
Davis Service Group (Företagstjänster)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
Hit Entertainment (Media)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
3
4
3
5
1
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
200
76
DANMARK (DKK)
FLS Industries B (Byggföretag)
ISS (Företagstjänster)
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
66
21
0,1
21
0,1
10
18
254
0,1
0,1
1,6
282
1,8
21
14
53
0,1
0,1
0,3
88
0,6
66
54
465
440
077
330
624
382
93
224
168
152
370
143
678
75
460
285
960
501
71
14
92
222
123
67
498
146
42
52
62
46
20
348
356
20
70
192
130
234
0,4
0,1
0,6
1,4
0,8
0,4
3,1
0,9
0,3
0,3
0,4
0,3
0,1
2,2
2,2
0,1
0,4
1,2
0,8
1,5
331
217
381
881
69
30
188
397
0,4
0,2
1,2
2,5
183
619
1 041
352
219
99
285
335
64
228
277
124
164
38
37
50
0,4
1,4
1,7
0,8
1,0
0,2
0,2
0,3
72
429
39
189
0,2
1,2
S Y D K O R E A ( K RW )
1 350
570
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
50
58
110
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
YIT (Byggvaror och -utrustning)
TYSKLAND (EUR)
914
1 020
127
157
0,8
1,0
283
1,8
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Valeo (Bildelar och tillbehör)
Vinci (Byggföretag)
Vivendi Universal (Media)
224
118
255
151
58
53
38
9
56
30
54
17
35
16
0,1
0,4
0,2
0,3
0,1
0,2
0,1
167
154
500
355
174
25
192
137
174
24
0,2
1,2
0,9
1,1
0,2
768
4,8
20
0,1
20
0,1
25
43
0,2
0,3
69
0,4
115
129
1 040
77
497
62
56
12
42
204
22
17
20
14
0,1
0,3
1,3
0,1
0,1
0,1
0,1
347
155
478
398
30
56
13
93
0,2
0,4
0,1
0,6
524
3,3
15
17
189
24
12
0,1
0,1
1,2
0,1
0,1
257
1,6
37
23
56
52
0,2
0,1
0,3
0,3
168
1,1
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
63
54
144
USA (USD)
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
33
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
1
1
1
7
1
3
270
950
820
500
183
250
70
486
050
400
160
26
201
211
50
62
41
14
287
76
79
12
0,2
1,3
1,3
0,3
0,4
0,3
0,1
1,8
0,5
0,5
0,1
1 059
6,6
280
157
27
1,8
1,0
0,2
464
2,9
HÄLSOVÅRD
915
2 280
150
I TA L I E N ( E U R )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
1 761
314
J A PA N ( J P Y )
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Eisai (Läkemedel)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
1,6
1,2
0,3
0,2
AUSTRALIEN (AUD)
D A G L I G VA R O R
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
% av
fondvärdet
FRANKRIKE (EUR)
1) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
2) Avser perioden 30 juni – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –15,2%.
Index: Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
258
188
41
37
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
News Corp (Media)
Marknadsvärde tkr
SCHWEIZ (CHF)
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
Antal
RY S S L A N D ( R U R )
M AT E R I A L
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
1,5
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
1,6
0,5
0,1
0,1
ARGENTINA (ARS)
1,5
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
253
77
18
15
Summa börsnoterade svenska aktier
97
Max tillåten förvaltningskostn. i %
enligt fondbestämmelser
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
41 462
559
150
2 015
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
356
Antal andelar, tusental
% av
fondvärdet
tkr
Citigroup
BEA Systems
Kone Cranes
Samsung Electronics
Ryanair Holdings
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Marknadsvärde tkr
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Antal
600
885
511
700
526
280
100
900
1 400
295
192
358
660
15
88
87
15
102
14
17
94
71
67
2
4
94
0,1
0,6
0,5
0,1
0,6
0,1
0,1
0,6
0,4
0,4
0,0
0,0
0,6
670
4,2
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
300
117
0,7
117
0,7
1
1
1
1
4 700
29,5
Summa börsnoterade utländska aktier
10 044
63,0
Summa börsnoterade aktier
14 112
88,5
ANNAN REGLERAD MARKNAD
AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
252
152
145
97
NORGE (NOK)
Norsk Hydro (Olja och gas)
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
120
55
677
565
63
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
Alcoa (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
2
–6
0,0
–6
0,0
FONDANDELAR
Handelsbankens IT–Fond
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
27 268
679
4,3
679
4,3
673
4,3
14 785
92,8
* Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 100 tkr, vilket motsvarar 0,01% av fondförmögenheten.
41
AKTIEFONDER
Värdepapperslån
Aktiefonder
Pensionsfond 80-tal, forts
Not 2) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Summa intäkter och värdeförändring
–7 629
–2 005
–18
228
38
–35
–
152
22
–
–7 416
–1 830
KOSTNADER
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
194
3
Summa kostnader
Resultat
179
45
197
224
–7 613
–2 054
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
14 791
1 173
10
92,7
7,3
0,1
15 987
999
3
94,1
5,9
0,0
Summa tillgångar
15 974
100,1
16 989
100,0
6
22
0,0
0,1
–
–
–
–
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
16 989
6 705
–40
–7 613
–95
14 161
4 911
–29
–2 054
–
Fondförmögenhet vid årsskiftet
15 946
16 989
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 2)
28
0,1
–
–
15 946
100,0
16 989
100,0
202
1,3
171
1,0
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R S V E N S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
6,6
%
–1,7%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: I N G E A N D E R S S O N
Radiohjälpsfonden
Not 1) till balansräkning
Placeringspolitik
Handel med optioner och terminer
Handelsbankens Radiohjälpsfond placerar aktivt i svenska börsnoterade aktier. Fonden lämnar varje år 2% av fondvärdet den
31 december i utdelning till Stiftelsen Radiohjälpen för dess
humanitära verksamhet
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Fondens innehav av finansiella instrument
Portföljen
Värdepapperslån
Under inledningen av året hade fonden en offensiv inriktning.
Detta visade sig vara mindre lyckosamt, inte minst när det gällde operatörer och tillverkare inom telekommunikation. I takt med
att konjunktursignalerna försämrades, förändrades dock inriktningen i fonden till en mer defensiv karaktär. Denna förändring
bidrog i viss utsträckning till att förbättra fondens utveckling jämfört med sitt index, men den absoluta utvecklingen blev fortsatt
negativ.
Under hösten fick vi en period av stark återhämtning som
varade november månad ut. Fonden hängde bra med under
denna starka uppgång, då flera av kursvinnarna fanns representerade i portföljen. I slutet av året förbyttes denna styrka i svaghet. December blev en av årets sämsta månader, då fonden
tappade en procent, relativt sitt jämförelseindex.
Under året har antalet bolag i fonden ökat. Detta ska ses
som ett utryck för att den relativa risknivån har sänkts i tider
av kortsiktig osäkerhet.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Framtiden
Mot bakgrund av den stora nedgång vi har haft på börsen
under de senaste åren, är det lätt att ha en positiv uppfattning
om framtiden. Trots detta är vägen mot bättre börstider oviss
då Irakkonflikten och terrorhoten mycket snabbt kan ändra förutsättningarna. Den kraftiga dollarförsvagningen kommer också att
påverka många bolag negativt, vilket ökar osäkerheten. På den
positiva sidan kan noteras faktorer som starka balansräkningar,
hög direktavkastning och att värderingen i förhållande till räntan
är nere på en relativt låg nivå.
Utveckling
Fonden föll med 36,6% under 2002. Fondens jämförelseindex,
(SIXPRX) föll med 34,7% under samma period. I början av året
var det framför allt Ericsson och Skandia som bidrog till den
sämre utvecklingen. Bästa bolag i fonden under året har varit
SCA, SKF och SSAB.
300
Radiohjälpsfonden
200
SIXPRX
100
% av’
fondvärdet
DAGLIGVAROR
Swedish Match
8 000
548
1,2
548
1,2
262
2 318
2 262
600
1 108
567
156
3 149
943
905
154
0,6
5,0
4,8
1,3
2,4
1,2
0,3
6,7
2,0
1,9
0,3
12 422
26,1
4 315
621
231
541
9,2
1,3
0,5
1,2
5 708
12,0
149
995
082
696
362
173
236
175
918
859
28
62
207
0,3
2,1
2,3
1,5
2,9
0,4
0,5
2,5
2,0
1,8
0,1
0,1
2,6
8 942
18,8
3 233
952
93
227
167
6,9
2,0
0,2
0,5
0,4
4 672
9,8
1 058
704
1 823
587
326
2,3
1,5
3,9
1,3
0,7
4 498
9,4
446
1 925
347
3 360
155
190
1,0
4,1
0,7
7,2
0,3
0,4
6 423
13,5
185
1 106
1 345
0,4
2,4
2,9
FINANS OCH FASTIGHET
KÖPT
tkr
Ericsson
SCA
Telia Sonera
AstraZeneca SDB
Assa Abloy
Marknadsvärde tkr
BÖRSNOTERADE AKTIER
Större aktieköp och försäljningar
3
1
1
1
1
121
759
555
480
360
SÅLT
tkr
SCA
Atlas Copco
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
Nokia SDB
2
2
2
1
1
560
352
208
664
419
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
2
22
19
6
21
3
82
13
39
2
700
500
500
000
300
500
800
000
000
000
000
HÄLSOVÅRD
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
168,50
271,39
307,02
366,00
229,04
Fondförmögenhet, mkr
47
75
87
95
46
Genomsn. fondförm., mkr
59
75
98
62
42
Antal andelar, tusental
282
276
282
260
200
Kursutveckling i %
–36,6
–11,6
–16,1
+59,8
+18,0
SIXPRX utveckling i %
–34,7
–11,5
–10,4
+56,6
+10,6
Jmf med SIXPRX +/– %
–1,9
– 0,1
– 5,7
+3,2
+7,4
Afgx utveckling i %
–37,3
–16,6
–12,2
+65,9
+10,5
Jmf med Afgx +/– %
+0,7
+5,0
– 3,9
– 6,1
+7,5
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–24,4
–13,3
+16,9
+38,7
+21,0
Motsvarande för index
+31,6
+18,5
–24,0
–11,0
+18,4
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–1,7
+12,3
+22,4
Motsvarande för index
–2,2
+11,7
+22,9
957
1 498
1 733
1 906
916
Max tillåten förvaltningskostnad i % enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
Transaktionskostnader, tkr
89
102
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,1
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,6
1,6
1,7
1,7
1,7
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,5
1,5
1,5
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
134,98
121,24
142,92
130,29
159,46
143,09
195,25
173,73
168,47
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,31
8,24
9,58
8,84
10,17
9,22
12,22
11,14
9,29
Omsättningshastighet, ggr
0,4
0,3
0,6
0,5
0,5
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
49
24
41
48
81
Beslutad utdelning, tkr
Inlösenavgift, %
FO NDENS UTVECK LING
Antal
1)
2)
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Pharmacia SDB
14
9
1
1
100
000
300
500
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco B
Kinnevik B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
6
10
7
8
7
3
1
11
18
3
2
5
8
000
000
000
000
000
500
400
300
000
800
800
200
500
1
1
1
1
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Ericsson B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
530
6
15
1
22
000
900
000
900
000
MATERIAL
Holmen B
SCA A
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
5
2
6
5
3
000
400
200
700
600
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Modern Times Group B
Trelleborg B
2
14
6
20
2
2
500
000
300
000
200
700
TELEKOMOPERATÖRER
1998
42
1999
2000
2001
2002
1) Till Stiftelsen Radiohjälpen
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Affärsvärldens generalindex (Afgx) och Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX)
För definitioner, se omslagets insida.
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
4 500
4 800
41 000
2 636
5,6
Summa börsnoterade aktier
45 848
96,4
Summa innehav av finansiella instrument
45 848
96,4
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Radiohjälpsfonden, forts
Not 2) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
–27 596
1 112
170
–8 910
1 199
202
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
45 848
1 804
–
96,4
3,8
–
67 010
7 693
463
89,1
10,2
0,6
Summa intäkter och värdeförändring
–26 313
–7 510
Summa tillgångar
47 652
100,2
75 166
100,0
–
KOSTNADER
75
6
–5
–27
–1
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2001
166
851
757
197
498
86
8
–9
–8
–1
47 564
634
491
615
612
733
75 166
SKULDER
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
870
14
1 089
13
Övriga kortfristiga skulder
88
0,2
–
Summa skulder
88
0,2
–
–
Summa kostnader
884
1 102
Fondförmögenhet
47 564
100,0
75 166
100,0
–27 197
–8 612
3 743
7,9
8 002
10,6
Resultat
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Utdelningen till Radiohjälpen har under 2002 uppgått till 1 498 075
kronor. Styrelsen för stiftelsen har beslutat att fördela detta belopp till
bland annat nedanstående organisationer och ändamål.
• 300 000 kr till Afrikagrupperna för fortbildning av lärare och skolledare, fritidsverksamhet för elever och lägerverksamhet i Angola.
Det så kallade Onjilaprogrammet startades 1995 med ekonomiskt
stöd från SIDA och Afrikagrupperna och omfattar idag 65 skolor med
ca 52 000 elever och 1 235 lärare.
• 201 985 kr till Caritas till ett dagcenter för barn från utsatta familjer
i distriktet Balti i norra Moldavien. Syftet är att kunna erbjuda barn
sysselsättning efter skolan, och projektet omfattar 30 barn.
• 150 000 kr till Frälsningsarmén – Socialtjänsten. Frälsningsarmén har
under sex somrar arrangerat sommarläger för många barnfamiljer från
Husby, Akalla och Kista. Sommarens läger äger rum på Smålandsgården, Örserum utanför Gränna under två veckor. Till lägren inbjuds
svenska och invandrarfamiljer. Sökta medel ska också användas till
Frälsningsarméns center, varifrån närutflyter och andra sommaraktiviteter genomförs. Centret hade sommaren 2001 6 000 besök.
• 75 000 kr till KFUM Norrköping INTUS för sommarläger i Sverige för
barn och ledare från Lielplatones specialinternatskola (barnhem),
belägen 7 mil söder om Riga. Skolan är avsedd för ca 220 lätt
utvecklingsstörda barn, flertalet av dem från missbrukarhem.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R S V E N S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
• 75 000 kr till Noaks Ark i Malmö för utbildnings- och informationsinsatser i Kaliningrad i Ryssland för att öka uppmärksamheten på
den pågående HIV-epidemin och försöka hindra spridningen av
denna. Insatser såsom organisationsstärkande möten, ”training of
trainers”, humanitära insatser riktade till familjer med HIV bl a i form
av hemsjukvårdsutbildning och stödåtgärder till barn i familjer.
• 41 750 kr till Synskadades Riksförbund i Stockholm och Gotlands
län. För produktion och distribution av taltidning till synskadade i
Sarajevo och Bosnien. Tidningen publiceras en gång i månaden på
två kassettband på sammanlagt 180 minuter men man önskar utöka
till 360 minuter. SRF Stockholm står för administrations- och redovisningskostnader.
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
9,
7%
–3,1%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: D I C K B E R G K V I S T
No 916 189
Reavinstfonden
Placeringspolitik
Utveckling
Handelsbankens Reavinstfond placerar aktivt i svenska börsnoterade aktier. Målet är att åstadkomma en så hög avkastning
som möjligt genom en hög rörlighet i handeln inom en del av
fonden.
Fonden ska därvid utnyttja kortsiktiga svängningar i priset
på enskilda aktier, i delbranscher och på börsen som helhet.
Fonden föll med 39,7% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX),
föll med 34,7% under samma period. Att fonden har utvecklats
sämre än sitt index beror främst på att vi i början av året hade
en portfölj med ett för litet inslag av defensiva aktier. Under året
har risken successivt minskats i fonden i takt med att osäkerheten och risken i marknaden har ökat.
Exempel på bolag som påverkat fondens avkastning negativt
är Ericsson, Kinnevik, Skandia och WM-data. Bland de bolag
som har bidragit positivt märks Electrolux, SCA, SKF och Hennes & Mauritz.
Portföljen
Många faktorer pekade på att vi skulle få en god börsutveckling
2002 och fonden var därför offensivt inriktad i början av året.
Istället fick vi se ytterligare ett år med stor nedgång på den
svenska aktiemarknaden, som till stor del orsakades av raset i
telekomsektorn, nedjusterade vinstprognoser och en global oro
för redovisningsskandaler. I detta oroliga marknadsläge valde vi
att styra om fonden till en mer defensiv portfölj med övervikt
i branscher med historiskt stabila vinster.
Fonden har successivt under året ökat exponeringen mot
banksektorn till en övervikt genom köp av FöreningsSparbanken.
Bakgrunden är bankernas låga värdering, stabila intjäning och
höga direktavkastning. Inom verkstadssegmentet har vi valt att
minska fondens exponering eftersom värderingen i många av
dessa bolag närmat sig våra riktkurser. Dollarförsvagningen
och asbeststämningarna bidrar till att vi bedömer den framtida
intjäningsförmågan för flera bolag i denna sektor som osäker.
Fondens största innehav vid årsskiftet var AstraZeneca, Hennes
& Mauritz, Nordea, Ericsson och SCA.
Framtiden
Mot bakgrund av den stora nedgången under de senaste åren
är det lätt att ha en positiv uppfattning om framtiden. Trots detta
är vägen mot bättre börstider oviss, då Irakkonflikten och terrorhoten snabbt kan ändra börsförutsättningarna. Dollarförsvagningen påverkar också många bolag negativt, vilket ökar osäkerheten kring företagens resultatutveckling.
På den positiva sidan noteras starka balansräkningar, hög
direktavkastning och att värderingen av börsen – efter den kraftiga börsnedgången och rekordlåga räntor – är nere på relativt
låg nivå.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Fondens statistikuppgifter
FONDENS UTVECKLING
300
Reavinstfonden
200
2002
2001
484,14
820,11
Fondförmögenhet, mkr
4 616
6 580
7 915
10 095
Genomsn. fondförm., mkr
5 291
6 803
9 497
7 366
5 620
Antal andelar, tusental
9 533
8 022
8 420
8 842
7 170
Kursutveckling i %
–39,7
–10,9
–16,7
+64,5
+16,0
SIXPRX utveckling i %
–34,7
–11,5
–10,4
+56,6
+10,6
Jmf med SIXPRX +/– %
–5,0
+0,6
– 6,3
+7,9
+5,4
Afgx utveckling i %
–37,3
–16,6
–12,2
+65,9
+10,5
Jmf med Afgx +/– %
–2,4
+5,7
– 4,5
–1,4
+5,5
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–26,7
–13,6
+28,4
+40,7
+20,1
Motsvarande för index
–24,0
–11,0
+18,4
+31,6
+18,5
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–3,1
+12,6
+23,1
+31,3
+23,0
Motsvarande för index
–2,2
+11,7
+22,9
+30,1
Beslutad utdelning, tkr
127 665
131 588
153 745
Utdelning per andel, kr
16,35
18,77
15,84
020304
010305
000306
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
Andelsvärde, kr
Datum för utdelning
SIXPRX
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
100
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1998
1999
2000
2001
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
1999
1998
939,94 1 141,63
2000
708,03
5 077
138 719 105 728
14,92
9,87
990315 980316
1,5
1,4
Transaktionskostnader, tkr
9 644
13 361
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,7
1,6
1,7
1,8
1,7
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,5
1,5
1,5
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Värdepapperslån
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
134,30
116,38
152,95
132,75
161,76
141,97
194,58
165,89
171,28
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,31
8,02
10,24
8,95
10,31
9,06
7,84
6,77
9,26
Omsättningshastighet, ggr
0,7
0,7
0,7
0,9
0,3
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
26
13
15
27
44
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Ericsson
AstraZeneca
FöreningsSparbanken
Nokia
ABB
tkr
464
343
254
238
206
446
177
883
122
827
SÅLT
Hennes & Mauritz
Stora Enso
Nokia
ABB
Handelsbanken
tkr
256
226
212
184
155
157
293
859
990
300
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Reavinstfonden, Allemansfond Reavinst och Bilspeditionsfonden fusionerades 24 september 1999.
Statistikuppgifterna för tiden före fusionen avser ”gamla” Reavinstfonden.
Index: Affärsvärldens generalindex (Afgx) och Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX).
För definitioner se omslagets insida.
43
AKTIEFONDER
Utdelning till Radiohjälpsfonden
Aktiefonder
Reavinstfonden, forts
Not 1) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
DAGLIGVAROR
Swedish Match
800 000
54 800
1,2
54 800
1,2
FINANS OCH FASTIGHET
340 000
2 200 000
1 950 000
600 000
2 100 000
330 000
69 725
8 250 000
1 275 000
3 950 000
220 000
32
226
226
60
109
53
13
316
92
91
16
980
600
200
000
200
460
596
800
438
640
940
0,7
4,9
4,9
1,3
2,4
1,2
0,3
6,9
2,0
2,0
0,4
1 239 854
26,9
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Karo Bio
% av
fondvärdet
1 275
685
170
250
000
500
000
000
390
47
30
21
150
300
260
250
8,5
1,0
0,7
0,5
488 960
10,6
Ericsson B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
1
1
1
1
2
600
050
700
625
000
590
330
125
125
850
375
590
117
850
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
410
805
000
14
104
119
54
19
114
16
21
117
94
84
5
25
120
940
475
000
375
200
755
302
063
000
350
750
904
414
700
0,3
2,3
2,6
1,2
0,4
2,5
0,4
0,5
2,5
2,0
1,8
0,1
0,6
2,6
912 227
19,8
2002
2001
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
47 000
596
2 150
180
2 891
000
300
000
000
000
700
289
330
510
972
6,2
1,8
0,3
0,5
0,5
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Övriga intäkter
–2 616
108
2
5
406
130
242
089
–868 523
109 302
5 798
819
425 801
9,2
Summa intäkter och värdeförändring
–2 500 945
–752 603
42
78 117
–
15
96 995
8 219
286
82
13
21
21
MATERIAL
KOSTNADER
Holmen B
Höganäs B
SCA B
SSAB B
Stora Enso R
455
19
875
570
360
000
600
000
000
000
96
3
257
55
32
233
234
250
575
580
2,1
0,1
5,6
1,2
0,7
444 872
9,6
44
206
39
352
1
11
14
21
625
250
600
800
108
210
100
150
1,0
4,5
0,9
7,6
0,0
0,2
0,3
0,5
690 843
15,0
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
250
1 500
720
2 100
205
1 900
200
300
000
000
000
000
093
000
000
000
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Kinnevik B
Proffice B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Marknadsvärde tkr
INFORMATIONSTEKNOLOGI
BÖRSNOTERADE AKTIER
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
Antal
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
TeliaSonera, utlånad
748
535
5 000
3 213
200
225
000
500
Summa börsnoterade aktier
30
123
32
131
676
369
960
040
0,7
2,7
3,6
2,8
318 045
6,9
4 575 402
99,1
EJ BÖRSNOTERADE AKTIER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
78 159
105 229
–2 579 104
–857 832
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
4 576 218
41 428
984
99,1
1,0
0,0
6 471 636
36 727
71 404
98,4
0,6
1,1
Summa tillgångar
4 618 630
100,1
6 579 767
100,0
–
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
3 109
0,1
–
Summa skulder
3 109
0,1
–
–
4 615 521
100,0
6 579 767
100,0
218 798
4,7
450 914
6,9
Fondförmögenhet
Not 2)
ÖVRIGT
Emerging Technologies
1)
Summa ej börsnoterade aktier
816 410
816
0,0
816
0,0
Summa aktier
4 576 218
99,1
Summa innehav av finansiella instrument
4 576 218
99,1
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
1) Värdering har skett till bedömt marknadsvärde enligt Europeiska Riskkapitalförenings (EVCA) värderingsprinciper.
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
6 579
1 336
–590
–2 579
–131
Fondförmögenhet vid årsskiftet
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R S M Å B O L A G S P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–26
,6%
–2,3%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
767
833
450
104
525
4 615 521
2001
7 914
587
–911
–857
–153
583
718
002
832
700
6 579 767
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: S T E FA N R O O S
No 952 010
Småbolagsfonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Småbolagsfond investerar i svenska små och
medelstora börsnoterade företag. Placeringarna görs i bolag
vars marknadsvärde bara i undantagsfall överstiger 0,5% av
Stockholmsbörsens samlade värde. Placeringar kan även ske i
onoterade bolag eller i bolag som noteras på annan marknadsplats.
Portföljen
För tredje året i rad sjönk småbolagsmarknaden i värde. Och
som tidigare klarade sig de mindre bolagen bättre än de större.
Både årets vinnare och årets förlorare återfanns även 2002
bland småbolagen. På vinnarsidan utmärkte sig bolag inom bl a
Skog, Fastighet och Handel. Förlorarna var mestadels IT- och
Finansbolag. Låg värdering och värdeskapande omstrukturering
var två nyckelbegrepp i fondens strategi under året. Fokus på
vinster i närtid, utdelningar, kassaflöden och trovärdiga företagsledningar ledde fram till att portföljen hade en stor andel mogna
bolag inom verkstad, bygg och basindustri, totalt ca 50% av
fonden. Under andra halvåret fortsatte fonden att öka innehavet
i Peab. Ett nytt innehav var Lindex, som påtagligt har stärkt sin
lönsamhet 2001/2002 och bör värderas upp framöver. Portföljen
hade också en mindre exponering (ca 15%) mot kraftigt nedtryckta aktier (bl a inom IT och bioteknik) med lite högre risknivå,
men med betydande omvärderingspotential, när konjunkturen
vänder.
Intentia, WM-data, Proffice, Karo Bio och HealthCap var portföljens offensiva exponering och köp skedde i de tre förstnämnda successivt under året. Innehaven i Wihlborg och Getinge
44
minskades efter en bra utveckling. Esselte gjorde en ”turn-around” lönsamhets- och aktiemässigt, vilket ledde till ett bud från
ett amerikanskt bolag och att Småbolagsfonden sålde sitt relativt
stora innehav med god förtjänst.
FONDENS UTVECKLING
300
Småbolagsfonden
200
Framtiden
En låg och stabil räntenivå samt stigande företagsvinster under
2003 skulle kunna ge aktiemarknaden rejäl fart. Kraftiga kostnadsbesparingar under 2001-2002 och lite bättre konjunktur
har skapat förutsättningar för vinstökningar de närmaste åren.
Å andra sidan tror vi att detta är delvis diskonterat i dagens
kurser. USA-dollarns försvagning och en alltjämt svag europeisk
konjunktur gör att vinstprognoserna troligtvis är för höga.
Svenska mindre och medelstora bolag har gått bättre än
storbolagen de senaste åren och den trenden har möjlighet att
fortsätta.
Om detta scenario fortsätter, kommer vi att fokusera på
enskilda bolag med stor omvärderingspotential, snarare än
på vissa sektorer eller marknaden.
100
Carnegies Småbolagsindex
1998
1999
2000
2001
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Utveckling
Fonden föll med 26,6% under 2002. Fondens jämförelseindex,
Carnegies Småbolagsindex, föll med 25,1% under samma period. Positivt till fondens utveckling bidrog bl a Cardo, Billerud,
SAPA, Esselte och Munksjö. Investmentbolaget HealthCap
(bioteknik) gav det största negativa bidraget.
Fonden har gått bättre än den svenska aktiemarknaden
totalt, som under 2002 föll med 37,3%.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Nobia
PEAB
Kinnevik
WM-data
JM Bygg
tkr
55
54
52
49
47
670
324
447
218
882
SÅLT
Esselte
Getinge
SAPA
Munksjö
Kinnevik
tkr
86
50
47
43
41
848
995
389
302
993
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Småbolagsfonden, forts
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Antal
2002
2001
2000
1999
1998
190,06
265,55
338,11
316,72
214,03
1 721
1 728
2 422
1 659
1 488
Genomsn. fondförm., mkr
1 652
2 000
2 387
1 324
1 859
Antal andelar, tusental
9 052
6 508
7 162
5 238
6 953
Kursutveckling i %
–26,6
– 20,3
+8,0
+52,1
– 7,2
Index utveckling i %
–25,1
–14,8
– 6,7
+59,1
–12,4
Jmf med index +/– %
–1,5
– 5,5
+14,7
– 7,0
+5,2
Genomsn. årsavk. 2 år i %
–23,5
– 7,4
+27,8
+18,9
+8,2
Motsvarande för index
–20,1
–10,8
+21,8
+18,1
+3,7
–2,3
+8,9
+26,3
+27,2
Genomsn. årsavk. 5 år i %
Motsvarande för index
–3,7
+6,4
+18,3
+23,2
Beslutad utdelning, tkr
35 066
48 287
33 857
29 715
35 232
5,75
2,04
Utdelning per andel, kr
Datum för utdelning
7,17
4,80
5,25
020304
010305
000306
1,5
1,5
1,5
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,5
1,5
Transaktionskostnader, tkr
2 542
3 490
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Inlösenavgift, %*
990315 980316
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
0,2
0,1
0,1
0,3
1,6
1,7
1,7
1,7
1,9
1,5
1,5
1,5
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
147,20
133,79
141,26
126,21
204,27
180,46
183,29
161,03
153,51
Kostn. f. månadssparande 100 kr
varav förvaltningkostnad
9,34
8,39
9,24
8,41
10,96
9,78
12,42
10,87
8,61
Omsättningshastighet, ggr
0,5
0,6
0,6
0,6
0,7
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
26
21
25
34
20
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Getinge B
Karo Bio
Perbio Science
Pyrosequencing A
Vitrolife
116
222
260
457
425
800
606
000
819
500
Marknadsvärde tkr
20
18
25
3
4
% av
fondvärdet
790
922
740
617
638
1,2
1,1
1,5
0,2
0,3
Trelleborg B
TV 4 A
141 925
8,2
EJ BÖRSNOTERADE AKTIER
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Ballingslöv
Bong Ljundahl
Bure Investment
Cardo
Emotron A
Emotron B
Finnveden B
Gunnebo
Haldex
Hexagon B
Intrum Justitia
Karolin Machine
Kinnevik B
Munters
NCC B
Observer
PEAB B
Pergo
Poolia B
Proffice B
Scandiakonsult
Studsvik
Svedberg B
Transcom B
1
1
1
1
2
1
343
143
100
457
80
228
072
542
131
206
758
147
552
280
500
274
180
210
219
456
399
377
171
467
000
400
000
000
000
000
000
400
000
200
573
711
300
000
000
975
000
000
275
089
399
278
000
465
18
4
11
92
865
589
440
314
800
409
229
258
218
456
722
192
050
040
500
349
292
118
758
157
097
978
535
610
1,1
0,3
0,7
5,4
0,0
0,2
1,6
3,9
0,6
1,7
1,8
0,6
2,8
3,1
1,5
0,5
3,4
1,1
0,3
2,7
0,9
1,0
0,8
1,0
636 974
37,0
3
27
67
10
28
30
10
48
54
26
9
58
19
4
47
15
16
14
17
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
792 000
169 231
55 836
21 154
3,2
1,2
Summa börsnoterade aktier
Cash Cap 1)
Emerging Technologies
HealthCap 2)
299 226
17,4
1 591 547
93,5
6
122
25 462
0,0
0,0
1,5
5 700
122 450
25 000
2)
Summa ej börsnoterade aktier
Summa innehav av finansiella instrument
25 590
1,5
1 617 265
94,0
1) Värdering har skett till anskaffningskostnad.
2) Värdering har skett till bedömt marknadsvärde enligt Europeiska Riskkapitalföreningens (EVCA) värderingsprinciper.
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Övriga intäkter
–488 063
31 222
3 428
–
–521 873
39 180
4 183
39
Summa intäkter och värdeförändring
–453 414
–478 470
24 587
–
29 439
2 784
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
24 587
32 223
–478 001
–510 693
INFORMATIONSTEKNOLOGI
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Carnegie Småbolagsindex (CSX).
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
DAGLIGVAROR
76 500
13 999
0,8
13 999
0,8
11
32
16
44
29
205
330
520
706
725
730
20 559
16 555
0,7
1,8
1,0
2,6
1,7
0,1
1,2
1,0
171 599
10,0
23 920
44 298
1,4
2,6
FINANS OCH FASTIGHET
Carnegie
Castellum
Hoist International B
JM Bygg
Kungsleden
Kungsleden, utlånad
OM Gruppen
Wihlborg
200
265
560
275
205
5
494
215
086
000
000
960
000
000
201
000
HÄLSOVÅRD
Biacore
Capio
625
600
59
1 808
174
460
898
496
736
663
4 080
647
75
5 200
500
000
350
180
700
000
730
300
900
000
000
000
000
000
7
13
1
31
6
18
26
11
9
19
25
5
506
200
009
462
219
860
962
713
580
625
296
629
126
39 520
0,4
0,8
0,1
1,8
0,4
1,1
1,6
0,7
0,6
1,1
1,5
0,3
0,0
2,3
216 707
12,6
MATERIAL
BÖRSNOTERADE AKTIER
Cloetta Fazer B
Allgon B
Audiodev, B
Epsilon B
Intentia B
LG Products
Micronic
Nolato B
Partnertech
Semcon
Teleca B
Telelogic
Teligent
Tenfour Sweden
WM-data B
130 000
642 000
Billerud
Boliden AB
Höganäs B
SAPA
SSAB A
247
284
234
100
281
000
800
200
000
900
23
4
38
16
29
111
465
101
643
000
036
245
1,4
0,2
2,2
0,9
1,7
6,5
49
410
47
392
339
210
296
96
430
755
369
755
000
800
500
100
000
520
525
100
000
500
4
22
10
21
11
35
1
6
32
48
26
329
550
397
588
190
700
749
805
258
698
974
0,3
1,3
0,6
1,3
0,7
2,1
0,1
0,4
1,9
2,8
1,6
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
1 617 265
101 643
2 781
94,0
5,9
0,2
1 664 586
65 025
–
96,3
3,8
–
Summa tillgångar
1 721 688
100,1
1 729 611
100,1
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
1 132
0,1
1 215
0,1
Summa skulder
1 132
0,1
1 215
0,1
1 720 556
100,0
1 728 396
100,0
31 370
1,8
26 930
1,6
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Bilia A
Capona
Clas Ohlson B
Eniro
Jeans & Clothes
Lindex
Metro International B
Modern Times Group B
New Wave Group B
Nobia
Pandox Hotellfastigheter
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
1 728
666
–147
–478
–48
Fondförmögenhet vid årsskiftet
1 720 556
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R S V E N S K A O C H G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
396
035
622
001
252
2001
2 421
274
–423
–510
–33
758
284
158
693
795
1 728 396
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: I N G E A N D E R S S O N
+0,1%
Sverige/Världen
Placeringspolitik
Handelsbanken Sverige/Världen placerar i huvudsak i svenska
aktier, men placerar också cirka 25% i utländska aktier. Fonden
är resultatet av en sammanslagning av Chans/Riskfonden och
Placeringsfonden. Sammanläggningen gjordes den 19 oktober
2002.
Portföljen
I början av året gick de båda fonderna sämre än sitt jämförelseindex, främst p g a att de då var positionerade för en positiv
börsutveckling. Detta visade sig vara felaktigt och under första
halvåret ändrades positionerna, så att fonderna fick en mer
defensiv prägel. Under oktober gick kurserna upp, främst
i Sverige. Detta underlättade den omallokering som då gjordes,
då andelen utländska aktier ökades från 10% till 25%. Den
sammanslagna fonden utvecklades positivt i förhållande till
sitt jämförelseindex under den sista delen av året.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn. Bakgrunden är bankernas
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Kursutveckling
under 2002
låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning. Vi
har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag. Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar till att vi bedömer den framtida intjäningsförmågan i denna sektor som osäker.
Framtiden
Mot bakgrund av den stora nedgång vi har haft på börsen under
de senaste åren, är det lätt att ha en positiv uppfattning om
framtiden. Trots detta är vägen mot bättre börstider oviss då
Irakkonflikten och de ständiga terrorhoten snabbt kan ändra förutsättningarna. Den kraftiga dollarförsvagningen påverkar också
många bolag negativt, vilket ökar osäkerheten kring bolagens
resultatutveckling. På den positiva sidan noteras starka balansräkningar, hög direktavkastning och att värderingen i förhållande
till räntan är nere på en relativt låg nivå.
Utveckling
Sverige/Världen ökade med 0,1% för perioden från 18 oktober
till sista december. Fondens jämförelseindex sjönk med 0,7%
under samma period. För perioden 1 januari till 18 oktober sjönk
Chans/Riskfonden med 36,5% och Placeringsfonden med
41,5%, deras jämförelseindex sjönk under samma period med
35,5%. Den främsta anledningen till den sämre utvecklingen var
en övervikt i Ericsson och Skandia under inledningen av året.
De bolag som givit den bästa relativa avkastningen under året
är SCA, SKF och SSAB.
FONDENS UTVECKLING
300
Sverige/Världen*
200
100
1998
1999
2000
2001
2002
* Historisk avkastning är riktad sammanslagning av Chans/Risk- och Placeringsfondernas effektiva
avkastning t o m 18 oktober 2002.
45
AKTIEFONDER
Fondens statistikuppgifter
Aktiefonder
Sverige/Världen, forts
Handel med optioner och terminer
Antal
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Större aktieköp och försäljningar i Chans/Risk-fonden
före fusionen med Placeringsfonden 19/10 2002
Ericsson
Securitas
Sonera
Nokia
Nordea
284
240
201
149
136
438
600
410
977
431
SÅLT
tkr
TeliaSonera
ABB
SEB
Handelsbanken
Atlas Copco
210
160
153
119
105
154
088
826
247
008
Större aktieköp och försäljningar i Placeringsfonden
före fusionen med Chans/Risk-fonden 19/10 2002
KÖPT
Ericsson
Sonera
AstraZeneca
Nordea
Stora Enso
tkr
293
253
237
191
162
885
039
929
256
987
SÅLT
325
251
239
205
196
2
1
000
000
400
800
800
000
020
020
000
034
600
300
14
119
184
15
62
152
33
17
96
127
118
144
940
400
226
919
971
099
395
359
200
502
560
883
0,2
1,5
2,3
0,2
0,8
1,9
0,4
0,2
1,2
1,6
1,5
1,8
1 087 453
13,8
50 000
782
1 100
1 850
200
2 500
002
824
000
000
000
750
305
3
151
11
23
19
000
484
800
470
900
006
3,9
0,0
1,9
0,1
0,3
0,2
514 659
6,5
116
3
29
341
75
105
325
977
350
922
173
704
1,5
0,1
0,4
4,3
1,0
1,3
672 450
8,6
86
275
27
504
769
000
500
000
412
473
994
454
725
1,1
3,5
0,3
6,4
0,0
0,1
0,1
0,2
0,4
963 327
12,3
M AT E R I A L
tkr
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
AstraZeneca
Securitas
SEB
1
1
600
200
192
191
723
782
676
103
925
500
524
020
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Ericsson B
IFS B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
912
409
742
722
587
Holmen B
Höganäs B
SCA A
SCA B
SSAB B
Stora Enso R
550
24
100
1 163
771
1 168
000
100
000
000
000
000
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Större aktieköp och försäljningar i Sverige/Världen
19/10 – 31/12 2002
KÖPT
SEB
Microsoft
General Electric
Exxon Mobil
Citigroup
Pfizer
tkr
125
116
106
94
86
78
501
150
389
472
325
461
SÅLT
tkr
AstraZeneca SDB
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
Ericsson
Nordea
SKF
226
170
149
148
146
111
358
244
083
731
263
003
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group A
Modern Times Group B
Trelleborg B
486
2 000
500
3 000
76
1 605
124
275
450
100
000
000
000
335
565
050
950
000
9
8
19
31
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
Europolitan Vodafone
Tele2 B
Tele2 B, utlånad
TeliaSonera
Fondens statistikuppgifter
19/10 – 31/12
Andelsvärde, kr
2002
7 863
Genomsn. fondförm., mkr
7 290
Antal andelar, tusental
+0,1
Index utveckling i %
–0,7
Jmf med index +/– %
+0,8
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Beslutad utdelning, tkr
286 157
Utdelning per andel, kr
0
Max tillåten förvaltn.kostn. i % enligt fondbestämmelser
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i % av genomsnittlig fondförm.
1,2
Transaktionskostnader, tkr
News Corp (Media)
1,6
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,5
Inlösenavgift, %*
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
150,00
125,18
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
10,30
8,51
Omsättningshastighet, ggr
1,2
Andel av omsättn. som skett genom närst. vp-institut i %
28
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
5 715 882
72,7
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Infosys Technologies (Programvaror)
D A G L I G VA R O R
Swedish Match
826 500
56 615
0,7
56 615
0,7
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
2
2
1
10
1
5
370
597
428
71
750
200
800
372
000
500
000
190
000
500
400
600
200
000
000
100
000
000
000
660
35
267
281
7
75
10
93
60
384
108
116
14
890
543
694
948
020
500
600
280
000
750
000
681
0,5
3,4
3,6
0,1
1,0
0,1
1,2
0,8
4,9
1,4
1,5
0,2
8 053
0,1
8 053
0,1
83 788
4 719
0,1
4 719
0,1
57 344
19 630
6 863
4 945
0,1
0,1
11 808
0,2
237 206
32 860
0,4
32 860
0,4
58
30
66
38
15
13
9
065
552
329
308
913
676
825
2
14
7
13
4
9
4
219
471
757
601
780
072
023
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
43 537
40 006
45 313
6 584
49 786
6 377
0,1
0,6
0,1
118 671
1,5
1 455 906
18,5
459 000
55 200
26 700
5,8
0,7
0,3
540 900
6,9
HÄLSOVÅRD
1 500 000
800 000
150 000
9 856
5 973
0,1
5 973
0,1
608 950
82 073
8 742
11 369
0,1
0,1
20 111
0,3
J A PA N ( J P Y )
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
31
18
30
161
19
401
658
248
261
015
3
5
8
6
3
929
921
429
731
662
0,0
0,1
0,1
0,1
0,0
28 671
0,4
9
7
14
13
682
979
410
541
0,1
0,1
0,2
0,2
45 612
0,6
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
65
52
37
25
606
254
566
293
RY S S L A N D ( R U R )
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
65
11
41
5
262
767
705
916
6
6
7
7
710
177
271
229
0,1
0,1
0,1
0,1
27 387
0,3
9
31
45
7
22
8
101
571
471
454
635
886
0,1
0,4
0,6
0,1
0,3
0,1
125 119
1,6
11 558
4 570
19 616
0,1
0,1
0,2
35 744
0,5
23
9
8
58
13
34
39
6
1
15
567
790
062
894
124
123
891
420
645
893
0,3
0,1
0,1
0,7
0,2
0,4
0,5
0,1
0,0
0,2
9 613
57 661
0,1
0,7
278 683
3,5
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
48
17
143
13
53
10
143
099
027
041
452
931
S PA N I E N ( E U R )
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
138 601
39 665
251 506
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
76
157
173
983
138
204
414
102
66
76
085
542
459
252
604
077
347
609
057
266
353 996
3 635 066
SYDAFRIKA (ZAR)
16 559
5 327
0,1
5 327
0,1
3 572
4 584
23 158
0,0
0,1
0,3
31 314
0,4
6 730
3 930
13 842
0,1
0,0
0,2
24 501
0,3
S Y D K O R E A ( K RW )
48 088
I TA L I E N ( E U R )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
INDIEN (INR)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
46
5,4
FRANKRIKE (EUR)
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: 75% SIXPRX och 25% MSCI All Country Free
För definitioner, se omslagets insida.
Antal
424 572
FINLAND (EUR)
0,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
0,3
1,3
0,8
3,0
BRASILIEN (BRL)
0,0
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
500
736
732
604
AUSTRALIEN (AUD)
8 176
Transaktionskostnader i % av omsättningen
20
102
61
239
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
78 581
Kursutveckling i %
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
000
709
816
000
Summa börsnoterade svenska aktier
ARGENTINA (ARS)
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Handelsbanken B
Industrivärden A
Investor A
Investor B
JM Bygg
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
500
445
267
7 305
100,06
Fondförmögenhet, mkr
Antal
MEXIKO (MXN)
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco B
Kinnevik A
Kinnevik B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Volvo B
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
tkr
% av
fondvärdet
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Värdepapperslån
KÖPT
Marknadsvärde tkr
29
33
20
127
21
14
858
515
293
891
300
576
3
11
5
4
6
3
223
000
766
273
866
746
0,0
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
90
40
124
103
054
100
000
200
7
14
3
24
736
604
387
172
0,1
0,2
0,0
0,3
84 772
1,1
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
17 523
14 857
10 039
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
20 399
14 862
37 377
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Summa börsnoterade utländska aktier
17
14
114
196
85
261
99
24
58
43
38
96
297
436
19
169
077
373
014
632
060
234
092
136
715
055
331
070
133
595
18
3
57
22
17
80
37
11
13
16
11
5
90
92
5
446
621
651
374
273
046
889
006
545
150
619
154
441
534
184
0,2
0,0
0,7
0,3
0,2
1,0
0,5
0,1
0,2
0,2
0,1
0,1
1,2
1,2
0,1
119
74
249
130
464
079
459
294
18
50
33
60
070
024
843
976
0,2
0,6
0,4
0,8
86
56
99
228
156
390
054
885
18
7
48
103
017
901
859
108
0,2
0,1
0,6
1,3
47
77
270
91
56
25
75
87
588
725
692
596
928
945
326
429
16
28
72
32
42
10
9
13
553
593
103
347
629
015
852
011
0,2
0,4
0,9
0,4
0,5
0,1
0,1
0,2
10 459
49 046
0,1
0,6
19 379
111 441
1 108 339
14,1
1 997 664
25,4
Summa börsnoterade aktier
7 713 546
98,1
Summa innehav av finansiella instrument
7 713 546
98,1
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Sverige/Världen, forts
Not 2) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31 dec
2002
2001
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
TILLGÅNGAR
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
7 713 546
141 333
13 486
98,1 14 108 725
1,8
934 464
0,1
24 712
93,7
6,2
0,2
Summa tillgångar
7 863 080
100,0 15 067 901
100,1
Summa intäkter och värdeförändring
–6 078 512
–2 045 416
–589
244 969
15 983
–98
2 285
–
299 232
27 962
–
1 451
–5 815 962
–1 716 772
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Ersättning till tillsynsmyndighet
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
653
162 869
–
–
1 130
Övriga kortfristiga skulder
–5 284
0,0
10 042
0,1
Summa skulder
–5 284
0,0
10 042
0,1
100,0 15 057 858
100,0
Not 2)
7 863 081
229
220 839
45
193
7 389
164 652
228 694
–5 980 614
1 945 466
15 057
938
–1 802
–5 980
–349
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2001
858
135
799
614
500
17 855
1 169
–1 701
–1 945
–319
7 863 080
937
043
973
466
682
15 057 858
SKULDER
Fondförmögenhet
KOSTNADER
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Sammanläggning av Chans/Riskoch Placeringsfonden
Handelsbanken Fonder ABs styrelse beslöt att den 19 oktober 2002
lägga samman Chans/Risk- och Placeringsfonderna. Den resulterande
fonden bär namnet Handelsbanken Sverige/Världen och kommer i
genomsnitt att placera ¾ av medlen i svenska aktier och ¼ i utländska
aktier. Andelsägarna fick en detaljerad information om detta i ett brev
som sändes ut tillsammans med halvårskontoutdragen i juli 2002.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–25
,3%
–6,3%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G U N N A R P Å H L S O N
No 987 842
Tillväxtmarknadsfonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Tillväxtmarknadsfond placerar i bolag på s k
tillväxtmarknader (emerging markets) i Asien, Latinamerika, Östeuropa och Sydafrika.
150
MSCI Emerging Markets Free
På kort sikt är läget relativt osäkert. Positivt är att vi står i början
av ett nytt år med nya förväntningar om att företagens vinster
ska återhämtas och att den ekonomiska utvecklingen ska vända,
framförallt i USA. Styrräntorna är också rekordlåga. Negativt är
att osäkerheten om var vi befinner oss i konjunkturcykeln är större än någonsin. Tillväxtmarknaderna borde kunna fortsätta att
utvecklas gynnsammare än USA och Europa, tack vare bättre
tillväxt och lägre värdering.
Utveckling
Fonden sjönk med 25,3% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI Emerging Market Free Index, sjönk med 23,6% under
samma period, räknat i svenska kronor. Fondens övervikt i Sydkorea och Ryssland samt undervikten inom teknologi under första halvåret gynnade fonden. Även övervikten i råvarubolag gav
ett positivt bidrag till kursutvecklingen.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
2000
1999
1998
11 775
2 991
449
0
Utdelning per andel, kr
2,56
0,70
0,17
0
0
020218
010220
000221
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Tillväxtmarknadsfonden
Framtiden
2001
5 325
Datum för utdelning
100
Portföljen
Vi har valt att fördela övervikten i ett fåtal länder. Kina, Thailand,
Indonesien, Mexiko och Ryssland var överviktade medan Indien,
Sydkorea, Argentina, Brasilien, Chile, Israel och Sydafrika var
underviktade vid årets (2002) slut. Branschmässigt var fonden
överviktad i råvaror (basmetaller) och i teknologi. Banker, telekommunikation och industriföretag var underviktade.
Fonden inledde året med en portfölj inriktad mot global ekonomisk återhämtning, vilket för tillväxtmarknader innebär exportledd tillväxt. Fonden var överviktad i Sydkorea och Taiwan, framförallt inom teknologi. Innehaven i Taiwan minskades under
våren till neutral vikt. Fonden ändrade under perioden inriktning
till att vara mer inriktad mot länder och företag med stark
inhemsk tillväxtkraft. I Latinamerika var fonden överviktad i Mexiko och Brasilien under första halvåret. Brasilien reducerades till
neutralvikt under hösten. I Brasilien har den ekonomiska och
politiska bilden varit osäker under året och fonden har därför
huvudsakligen placerat i bolag inom stål, papper och råvaror,
som gynnats av valutaförsvagningen.
Ryssland utgör den enda övervikten i Östeuropa. Denna
övervikt minskades under hösten i och med att oljepriset nådde
sin potentiella toppnivå. Vi har förhållit oss mer avvaktande till
Centraleuropa mot bakgrund av en svagare ekonomisk utveckling i Europa, framförallt i Tyskland.
2002
Beslutad utdelning, tkr
FONDENS UTVECKLING
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
50
1998
1999
2000
2001
2002
Branschfördelning
Likvida medel 5,6%
Dagligvaror 2,4%
Telekomoperatörer 6,1%
Sällanköpsvaror 5,3%
Material 7,6%
Infrastruktur 3,0%
Energi 42,3%
1,6
1,6
Transaktionskostnader, tkr
7 466
8 535
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,8
0,5
0,7
0,8
0,9
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
3,5
3,7
3,8
4,2
4,2
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,9
1,7
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
314,30
147,48
366,14
159,56
348,27
143,35
523,39
199,45
134,29
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
20,05
9,19
21,89
9,80
22,01
8,96
33,59’
12,38
8,06
1,0
1,3
1,2
1,3
0,9
2
0
0
3
0
Omsättningshastighet, ggr
IT 10,3%
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
Industrivaror 2,9%
Finans och fastighet 13,1%
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Free.
För definitioner, se omslagets insida.
Övrigt 1,4%
Handel med optioner och terminer
Not 1) till balansräkning
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Taiwan aktieindex
Samsung Electronics
Hyundai Motor
Cnooc Oil
Pohang Iron
tkr
25
16
11
11
11
091
866
947
854
171
BÖRSNOTERADE AKTIER
SÅLT
tkr
Taiwan aktieindex
Samsung Electronics
Thai Farmers Bank
Taiwan Semiconductor
Goldfield
15
13
12
11
9
420
576
912
864
056
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
72,66
99,62
96,43
136,25
76,59
Fondförmögenhet, mkr
384
420
375
316
85
Genomsn. fondförm., mkr
443
481
360
173
78
Antal andelar, tusental
5 286
4 216
3 891
2 322
1 116
Kursutveckling i %
–25,3
+4,0
– 29,1
+77,9
– 26,1
Index utveckling i %
–23,6
+5,7
– 24,8
+72,5
– 25,7
Jmf med index +/– %
–1,7
–1,7
– 4,3
+5,4
– 0,4
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–11,9
–11,7
+15,2
+13,9
–
Motsvarande för index
–10,1
–10,8
+14,0
+13,5
–
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–6,3
Motsvarande för index
–4,7
% av
fondvärdet
ARGENTINA (ARS)
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Marknadsvärde i tkr
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
9 881
1 655
0,4
1 655
0,4
2 327
1 866
0,6
0,5
2 132
1 763
0,6
0,5
1
1
1
4
2
2
0,4
0,3
0,5
1,3
0,5
0,6
BRASILIEN (BRL)
Aracruz Celulose ADR
(Papper och skogsprodukter)
14 388
Banco Itau ADR (Bank)
9 000
Caemi Mineracão e Metalurgica
(Metaller och gruvor)
1 649 828
Comp de Bebidas ADR (Drycker)
13 000
Embraer Aircraft
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
12 100
Petrobras Pref (Olja och gas)
11 347
Siderurgica Nacional (Metaller och gruvor) 13 899 085
Siderurgica Nacional ADR
39 000
Telebras Holders (Teleoperatör)
13 000
Vale do Rio Doce (Metaller och gruvor)
10 309
Votorantim Celulose e Papel
(Papper och skogsprodukter)
10 105
676
296
750
873
113
470
1 448
0,4
23 713
6,2
2 557
1 225
1 462
0,7
0,3
0,4
5 244
1,4
CHILE (CLP)
Antofagasta (Metaller och gruvor)
Comp Cervesas ADR (Drycker)
Comp de Telefonos Chile ADR (Teleoperatör)
29 162
9 628
17 500
47
AKTIEFONDER
*) Transaktionskostnaderna redovisades t o m 2000-12-31 i Chans/Riskfondens och t o m 2001-06-30 i Placeringsfondens respektive resultaträkningar. Fr o m 2001-01-01 för Chans/Riskfonden och fr o m 2001-07-01 för
Placeringsfonden ingår transaktionskostnaderna (med undantag för vissa derivatcourtage) i anskaffningsrespektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 för de två fonderna
och för den i oktober 2002 sammanslagna fonden återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Aktiefonder
Tillväxtmarknadsfonden, forts
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
HONGKONG (HKD)
China Mobile (Mobilteleoperatör)
Citic Pacific (Industrikonglomerat)
Cnooc Oil (Olja och gas)
Cosco Pacific (Transportinfrastruktur)
Hongkong and China Gas (Elbolag)
Petrochina (Olja och gas)
Tsingtao Brewery (Drycker)
335
202
409
648
148
1 000
810
500
000
000
193
000
000
000
6
3
4
4
1
1
3
972
239
661
635
662
732
552
1,8
0,8
1,2
1,2
0,4
0,5
0,9
26 453
6,8
INDIEN (INR)
Hindustan Lever warrants 2003-01-31
(Livsmedel)
Infosys Technologies warrant 2003-01-31
(Programvaror)
Larsen & Toubro warrants 2003-07-25
(Industrikonglomerat)
Reliance warrants 2003-01-31 (Olja och gas)
84 661
2 759
0,7
6 836
5 852
1,5
82 067
74 989
3 130
3 987
0,8
1,0
15 729
4,1
1 888
3 350
2 151
0,5
0,9
0,6
7 388
2,0
5 912
1,5
5 912
1,5
3
3
3
1
3
1
294
472
621
720
062
779
0,9
0,9
0,9
0,4
0,8
0,5
4 317
1,1
21 265
5,5
5 823
2 063
4 539
900
2 555
2 329
8 423
1 348
1 229
3 180
1,5
0,5
1,2
0,2
0,7
0,6
2,2
0,4
0,3
0,8
32 389
8,4
1 959
1 287
1 534
0,5
0,3
0,4
4 780
1,2
INDONESIEN (IDR)
Bank Central Asia (Bank)
Gudang Garam (Tobak)
PT Telekom Indonesia (Teleoperatör)
834 000
435 500
593 000
ISRAEL (ILS)
Teva Pharmaceuticals (Läkemedel)
17 782
M A L AY S I A ( M Y R )
AMMB Holdings
(Annan finansiell verksamhet)
Genting (Hotell, restauranger och fritid)
Malakoff (Elbolag)
Malayan Banking (Bank)
Maxis Communication (Mobilteleoperatör)
Resort World (Hotell, restauranger och fritid)
Tanjong Public
(Hotell, restauranger och fritid)
378
113
387
101
247
83
100
000
000
378
300
000
218 917
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
Banorte (Bank)
Cemex ADR (Byggmaterial)
Corp Inter de Entre B (Media)
FEMSA ADR (Drycker)
BBVA (Annan finansiell verksamhet)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
Televisa Group (Media)
TV Azteca ADR (Media)
Wal-Mart de Mexico (Varuhus)
46
97
24
62
8
17
30
5
29
189
536
140
217
856
051
819
228
540
449
357
POLEN (PLN)
Bank Przemyslowo-Handlowy (Bank)
Polski Koncern Naftowy (Olja och gas)
Prokom GDR (Internet)
3 176
32 000
11 000
RY S S L A N D ( R U R )
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Megionneftgas (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Surgutneftegaz Pref ADR (Olja och gas)
Surgutneftegaz Sponsored ADR
(Olja och gas)
Transneft
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
10
21
4
55
10
14
000
096
714
000
343
462
1
2
2
4
1
2
18 359
500
028
834
475
217
825
905
0,3
0,7
0,6
1,1
0,5
0,8
2 542
0,7
1 507
0,4
Antal
Unified Energy Systems (Elbolag)
Unified Energy Systems Notes (Elbolag)
Vostok Nafta SDB
Yukos (Olja och gas)
Yukos ADR (Olja och gas)
1 951
17
47
5
1
000
009
000
901
691
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
2 190
1 904
1 988
486
2 066
0,6
0,5
0,5
0,1
0,5
27 967
7,3
16 486
4,3
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American (Metaller och gruvor)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
Anglogold (Metaller och gruvor)
Bidvest (Industrikonglomerat)
First Rand (Bank)
Goldfield (Metaller och gruvor)
Impala Platinium (Metaller och gruvor)
Liberty (Försäkring)
Nedcor (Bank)
Oldmutual (Försäkring)
Sanlam (Försäkring)
Sappi (Papper och skogsprodukter)
Sasol (Olja och gas)
Standard Bank (Bank)
126 625
7
10
27
218
29
4
22
11
268
155
16
8
76
086
000
000
000
406
707
000
000
000
000
077
500
877
2
2
1
1
3
2
1
1
3
1
1
280
978
235
623
592
620
221
241
285
196
860
906
2 354
0,6
0,8
0,3
0,4
0,9
0,7
0,3
0,3
0,9
0,3
0,5
0,2
0,6
42 877
11,2
S Y D K O R E A ( K RW )
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Koram Bank (Bank)
Korea Electric Power (Elbolag)
Korea Telecom (Teleoperatör)
Pohang Iron & Steel (Metaller och gruvor)
Samsung Electromechanic
(Elektronikutrustning)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
Samsung Marine & Fire (Försäkring)
Samsung Securities
(Annan finansiell verksamhet)
Shinhan Financial (Bank)
Shinsegae (Varuhus)
SK Telecom (Mobilteleoperatör)
8
26
30
30
6
8
900
243
000
297
506
280
1
8
1
4
2
7
814
097
631
062
423
178
0,5
2,1
0,4
1,1
0,6
1,9
3 196
28 627
3 475
0,8
7,5
0,9
16
20
2
3
000
000
500
927
3
1
2
6
368
822
746
607
0,9
0,5
0,7
1,7
75 046
19,5
3 150
3 446
0,8
0,9
2
3
1
2
276
785
805
011
189
7 298
23 626
0,6
1,0
0,5
0,5
0,0
1,9
6,1
47 586
12,3
282 000
1 881
0,5
661 000
380 000
5 713
2 113
1,5
0,5
9 707
2,5
TA I WA N ( T W D )
Asustek Computer (Elektronikutrustning)
Compal Electronics (Elektronikutrustning)
Hon Hai Precision Industry
(Elektronikutrustning)
Mediatek (Elektronikutrustning)
Optimax (Industrikonglomerat)
Premier Image (Konsumentkapitalvaror)
Sinopac Holdings (Bank)
Taiwan Semiconductor (Halvledare)
Taiwan aktieindex, warrants
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
5 800
14 316
3 338
2 910
0,9
0,8
6 249
1,6
UNGERN (HUF)
Gedeon Richter (Läkemedel)
MOL (Olja och gas)
VENEZUELA (VEB)
CANTV ADR (Teleoperatör)
16 000
1 757
0,5
1 757
0,5
Summa börsnoterade aktier
362 356
94,3
Summa innehav av finansiella instrument
362 356
94,3
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–125 056
6 688
278
–8 178
303
–15 350
14 429
721
1 331
16
Summa intäkter och värdeförändring
–125 965
1 147
15
7 195
–
59
15
7 694
5 684
–
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
10 000
12 410
7 300
Antal
Resultat
7 269
13 393
–133 234
–12 246
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
362 356
18 621
3 429
94,3
4,9
0,9
401 720
13 847
8 127
95,6
3,3
1,9
Summa tillgångar
384 405
100,1
423 693
100,9
TILLGÅNGAR
206 069
382 000
75
53
166
150
51
683
1 572
700
000
000
000
737
637
399
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
280
0,1
3 674
0,9
Summa skulder
280
0,1
3 674
0,9
384 126
100,0
420 019
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
THAILAND (THB)
Advanced Info Service (Mobilteleoperatör)
PTT Thailand
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Siam Commercial Bank (Bank)
TJECKIEN (CZK)
Philip Morris (Tobak)
740
2 390
0,6
2 390
0,6
61 100 000
1 395
0,4
172 400 000
2 851
0,7
4 246
1,1
TURKIET (TRL)
Isbank (Bank)
Vestel Electronic
(Konsumentkapitalvaror)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
420
164
–55
–133
–11
Fondförmögenhet vid årsskiftet
375
258
–198
12
–2
384 126
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R I N D E X P O RT F Ö L J E R
2001
019
816
739
234
736
239
157
174
246
957
420 019
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T I A N D A R E N H I L L
–40,
7%
No 593 715
30 i Topp Index
Placeringspolitik
Handelsbanken 30 i Topp Index är en indexfond vars mål är att
så nära som möjligt följa avkastningen av OMX Index, som
består av de 30 mest omsatta bolagen på Stockholmsbörsen.
Fonden är avsedd för pensionssparande inom premiepension
och för avtalspension genom Handelsbanken Liv.
Kursutveckling
under 2002
De största enskilda händelserna som har påverkat fonden under
året är uppviktningen av Ericsson p g a bolagets nyemission
och sammangåendet mellan Telia och finska Sonera. AstraZeneca är det enskilt största bolaget i fonden. Efter AstraZeneca är
Hennes & Mauritz, Nordea, TeliaSonera och Ericsson de största
innehaven.
Utveckling
Fonden föll med 40,7% under 2002. Fondens jämförelseindex,
OMX, sjönk med 41,7% under samma period.
FO N D E N S U TV E C K LIN G
120
Handelsbanken 30 i Topp Index
100
Portföljen
Framtiden
Stockholmsbörsen drabbades hårt av nedgången under 2002.
I oktober hade börsen tappat hälften av värdet sedan årsskiftet,
men återhämtningen under november gjorde att nedgången
stannade på dryga 35%. Sedan börsnedgången startade i mars
2000, har börsen ändå tappat närmare 50% och är i nivå med
värdet i april 1997. Årets nedgång är främst orsakad av raset
inom IT- och telekomsektorn, lägre vinstprognoser, oro för fortsatta redovisningsskandaler, krigshot och inte minst rädsla för
nya terrorattacker.
Mot bakgrund av nedgången ter det sig lätt att tro på en,
åtminstone försiktig uppgång från dessa låga nivåer. Å andra
sidan finns det flera frågetecken och orosmoment som påverkar
negativt. Irakkonflikten och osäkerheten om Nordkoreas eventuella kärnvapenutveckling kan ändra förutsättningarna för börsens utveckling. Därtill kommer den amerikanska dollarförsvagningen som drabbar många bolag, särskilt svenska exportföretag, som är beroende av en stark dollar.
På den ljusare sidan noteras att börsvärderingen har kommit
ner på attraktivare nivåer och att räntan ligger på en rekordlåg
nivå, vilket gynnar investeringsviljan.
48
80
60
OMX
40
20
2000
2001
2002
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
30 i Topp Index, forts
Not 1) till balansräkning
Antal
Föreningssparbanken A
Handelsbanken A
Investor B
Nordea
SEB A
Skandia
12
7
6
4
4
916
681
022
837
287
SÅLT
tkr
AstraZeneca SDB
Nokia SDB
Nordea
Electrolux
Pharmacia SDB
1 315
1 191
901
527
437
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
44,38
76,44
88,68
Fondförmögenhet, mkr
167
211
175
Genomsn. fondförm., mkr
202
196
129
Antal andelar, tusental
3 764
2 765
1 970
Kursutveckling i %
–40,7
–13,8
–11,3
OMX utveckling i %
–41,7
–16,3
–12,1
+1,0
+2,5
+0,8
7 137
5 666
0
Andelsvärde, kr
Jmf med OMX +/– %
Beslutad utdelning, tkr
Utdelning per andel, tkr
Datum för utdelning
13/9-31/12
2000
1,56
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
0,8
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
0,4
Transaktionskostnader, tkr
58
207
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,1
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Insättningsavgift, %
Inlösenavgift, %
1)
2)
0,6
0,6
0,1
841
810
685
864
768
849
55 365
6 785
7
9
3
15
6
3
–112 105
4 762
78
259
–
–27 289
4 004
49
–
51
Summa intäkter och värdeförändring
–107 006
–23 184
1
1 018
14
1
977
190
4,3
6,0
1,8
9,1
3,8
1,8
44 750
26,8
KOSTNADER
16 942
2 446
10,1
1,5
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
19 388
11,6
Summa kostnader
20
647
285
063
397
483
578
578
903
698
0,0
0,4
2,6
1,8
0,8
3,9
2,7
1,5
1,1
3,4
26
43
18
9
33
44
50
8
40
30 653
18,3
9 886
2 034
3 439
323
5,9
1,2
2,1
0,2
15 681
9,4
4
3
1
6
4
2
1
5
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Ericsson B
Ericsson B, utlånade
Nokia A SDB
WM-data B
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
194
954
052
201
291
059
Resultat
816
000
066
016
042
332
022
547
421
129
1 620
333
24
42
574
500
919
450
MATERIAL
7 630
25 074
25 750
Autoliv SDB
Autoliv SDB, utlånade
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
3
6
43
23
96
614
000
646
521
836
1,2
1 614
7 372
2 330
1,0
4,4
1,4
11 316
6,8
645
071
001
294
268
0,4
0,6
3,6
0,8
9,7
1
6
1
16
25 280
15,1
2 235
2 771
657
1 839
11 195
1,3
1,7
0,4
1,1
6,7
TELEKOMOPERATÖRER
0,5
0,5
0,4
0,0
5,0
5,0
0,0
–
1,0
42,53
38,09
56,18
43,41
36,62
13,28
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
2,89
2,68
3,49
2,98
0,5
0,23
0,0
0,8
0,4
2
1
50
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
ABB SDB
ABB SDB, utlånad
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Atlas Copco B
Sandvik
Securitas B
Skanska B
SKF B
Volvo B
2001
1 034
1 168
108 039
–24 352
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
167 748
1 434
–
100,4
0,9
–
211 950
121
–
100,3
0,1
0,0
Summa tillgångar
169 182
101,3
212 071
100,3
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
2 113
1,3
694
0,3
Summa skulder
2 113
1,3
694
0,3
167 069
100,0
211 377
100,0
824
0,5
–
–
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Omsättningshastighet, ggr
69
85
58
395
86
131
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Holmen B
SCA B
Stora Enso R
020304
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
AstraZeneca SDB
Pharmacia SDB
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
HÄLSOVÅRD
Större aktieköp och försäljningar
Ericsson
AstraZeneca SDB
Nordea
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
% av
fondvärdet
FINANS OCH FASTIGHET
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
tkr
Marknadsvärde i tkr
BÖRSNOTERADE AKTIER
Värdepapperslån
KÖPT
Resultaträkning, tkr
Fondens innehav av finansiella instrument
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Europolitan Vodafone
Tele2 B
Tele2 B, utlånade
TeliaSonera
TeliaSonera, utlånade
516
022
850
065
300
Summa börsnoterade aktier
18 697
11,2
165 764
99,2
EJ BÖRSNOTERADE AKTIER
Xactomx
Summa ej börsnoterade aktier
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: OMX.
För definitioner se omslagets insida.
54
12
2
56
341
Summa innehav av finansiella instrument
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
40 000
1 984
1,2
1 984
1,2
167 748
100,4
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
211
72
–3
–108
–5
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2001
377
568
188
039
649
174
62
–1
–24
167 069
718
422
411
352
–
211 377
OMX
OMX IndexTM är ett registrerat varumärke tillhörigt OM Gruppen AB (OM)
och fonden använder namnet efter licens från OM. Fonden är inte i
något avseende garanterad, godkänd, emitterad eller understödd av
OM och OM lämnar inga, vare sig uttryckliga eller implicita, garantier
med avseende på de resultat som användningen av OMX IndexTM kan
ge upphov till eller med avseende på värdet av OMX IndexTM vid viss
tidpunkt. OMX IndexTM sammanställs och beräknas av en indexgivare
på uppdrag av OM. OM respektive indexgivaren ska i intet fall vara ansvarig för fel i OMX IndexTM. OM respektive indexgivaren ska ej heller
vara skyldig att meddela eller offentliggöra eventuella fel i OMX IndexTM.
OMTM, OMXTM, OMX INDEXTM är varumärken tillhörande OM Gruppen
AB och används enligt licens från OM.
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
8,
0%
–3,8%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: C H R I S T O F E R H A L L D I N
No 123 679
Utlandsfonden
Placeringspolitik
Handelsbankens Utlandsfond investerar aktivt på världens större
aktiemarknader. Placeringarna sker med stor spridning såväl
geografiskt som branschmässigt.
Portföljen
Fonden var vid årets början positionerad för en global ekonomisk återhämtning, vilket framför allt innebar en övervikt på tillväxtmarknaderna och inom råvarusektorn. Fonden hade också
en övervikt i Europa. Även om konjunkturen vände uppåt under
året, gick det betydligt långsammare och svagare än väntat.
Inte minst hade investeringarna svårt att ta fart.
På aktiemarknaderna överskuggade redovisningsskandalerna i bland annat Enron och Worldcom den makroekonomiska
utvecklingen. Under våren och sommaren ökade också trycket
på de stora amerikanska investmentbankerna att ta ett större
ansvar för sin inblandning i en del av dessa skandaler, vilket
ytterligare tryckte ned aktiekurserna. Kursfallen tvingade i sin tur
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
en rad försäkringsbolag i främst Europa att sälja ut stora delar
av sina aktieinnehav. Först under det fjärde kvartalet bröts den
negativa trenden och aktiekurserna vände uppåt.
En undervikt i USA gynnade portföljen under hela året,
då både den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt.
Råvaror var den sektor som hade största övervikten under hela
året. Mindre lyckad var övervikten inom media (framför allt
Vivendi och AOL Time Warner) och vissa delar av teknologisektorn (mjukvarubolag).
Utveckling
Fonden föll med 38,0% under 2002. Fondens jämförelseindex,
MSCI World Free Index, föll med 34,0% under samma period.
Den främsta orsaken till att portföljen gick sämre än sitt index
var kraftiga kursfall i några enstaka aktier, främst AOL Time Warner, Tyco och Vivendi. Övervikten på tillväxtmarknader och i
råvarubolag bidrog positivt till fondens avkastning.
FONDENS UTVEC K LIN G
300
Framtiden
Efter ett år, präglat av företagsskandaler och tvångsförsäljningar,
har börserna kommit ned på nivåer där aktierna enligt fundamentala analyser är köpvärda, inte minst med tanke på det låga
ränteläget. Osäkerheten är dock fortfarande stor, bland annat till
följd av de världspolitiska orosmolnen. Marknaden har också
blivit mindre riskvillig efter redovisningsskandalerna.
Portföljen har en relativt neutral branschfördelning jämfört
med sitt index, med en fortsatt övervikt på tillväxtmarknader.
MSCI World Free Index
200
Utlandsfonden
100
1998
1999
2000
2001
2002
49
AKTIEFONDER
Handel med optioner och terminer
Aktiefonder
Utlandsfonden, forts
Antal
Branschfördelning
Likvida medel 2,4%
Telekomoperatörer 4,1%
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Energi 12,6%
Material 2,7%
Infrastruktur 0,3%
IT 13,8%
Finans och fastighet 16,9%
Industrivaror 7,2%
Hälsovård 15,6%
Handel med optioner och terminer
Infosys Technologies (Programvaror)
Värdepapperslån
J A PA N ( J P Y )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
Större aktieköp och försäljningar
tkr
158
892
946
851
585
054
135
450
337
549
233
370
54 835
49 557
57 047
2
18
9
15
5
11
5
792
062
759
387
872
432
065
0,1
0,7
0,4
0,6
0,2
0,5
0,2
8 293
61 672
8 028
0,3
2,5
0,3
146 363
5,8
SÅLT
tkr
BP Amoco
Wells Fargo
Viacom
Diageo
Bayer
59
46
44
43
39
11 442
6 934
0,3
6 934
0,3
10 261
14 326
0,4
0,6
24 587
1,0
I TA L I E N ( E U R )
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
113
105
85
78
69
73
38
83
43
19
17
12
INDIEN (INR)
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
General Electric
Microsoft
BP Amoco
Exxon Mobil
Citigroup
% av
fondvärdet
FRANKRIKE (EUR)
Dagligvaror 11,9%
Sällanköpsvaror 12,5%
KÖPT
Marknadsvärde tkr
955
441
286
292
477
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
714 789
103 416
37
41
25
159
24
18
132
850
040
556
680
065
4
13
7
5
7
4
008
736
115
330
955
642
0,2
0,5
0,3
0,2
0,3
0,2
113
50
154
129
404
038
551
286
9
18
4
30
742
223
221
282
0,4
0,7
0,2
1,2
105 255
4,2
MEXIKO (MXN)
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
Antal andelar, tusental
varav utelöpande
andelsbevis, st
2002
2001
2000
1999
1998
195,98
316,45
367,73
431,80
306,52
2 511
3 873
3 904
2 541
1 325
3 223
3 893
3 720
1 710
885
12 814
12 239
10 617
5 884
4 323
70 870
70 954
71 430
72 170
73 090
Kursutveckling i %
–38,0
–12,9
–14,6
+41,6
+26,1
Index utveckling i %
–34,0
– 8,0
– 4,5
+30,1
+25,9
Jmf med index +/– %
–4,0
– 4,9
–10,1
+11,5
+0,2
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–26,5
–13,4
+10,6
+34,1
+30,6
Motsvarande för index
–22,1
– 6,3
+11,5
+28,3
+28,3
+12,2
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–3,8
+12,5
+18,9
+22,8
Motsvarande för index
–0,9
+13,5
+18,9
+21,4
Beslutad utdelning, tkr
30 843
1 808
47 647
8 345
6 755
Utdelning per andel, kr
0,15
4,33
1,33
1,52
1,95
020218
010220
000221
1,6
1,6
1,6
Datum för utdelning
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
Transaktionskostnader, tkr
12 956
16 971
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
1,6
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
2,2
2,1
2,5
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,7
1,7
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
183,09
130,34
201,71
146,67
1,6
243,26
156,60
0,3
2,3
1,0
259,36
171,04
38
22
37
188
22
559
003
358
538
400
1,6
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
0,4
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
2,4
1,0
178,86
16,00
10,20
16,14
11,11
10,04
Omsättningshastighet, ggr
1,1
0,8
1,4
1,0
0,9
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
34
0
4
5
3
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: Morgan Stanley Capital International World Free Index.
För definitioner, se omslagets insida.
82
61
47
42
608
295
384
558
12
9
18
22
191
360
176
784
0,5
0,4
0,7
0,9
62 511
2,5
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
Antal
76
14
49
7
000
660
000
443
000
500
444
000
003
668
500
17
20
11
6
108
111
6
009
135
432
420
991
106
481
0,7
0,8
0,5
0,3
4,3
4,4
0,3
140
90
300
161
358
332
263
260
21
60
40
75
231
999
736
468
0,8
2,4
1,6
3,0
103
69
123
277
073
891
703
508
21
9
61
125
555
792
018
011
0,9
0,4
2,4
5,0
56
96
333
111
68
32
88
108
242
819
221
587
424
653
877
592
19
35
88
39
51
12
11
16
563
617
759
407
237
604
624
161
0,8
1,4
3,5
1,6
2,0
0,5
0,5
0,6
12 379
61 124
0,5
2,4
22 936
138 884
1 346 886
53,6
Summa börsnoterade aktier
2 450 003
97,5
Summa innehav av fiansiella instrument
2 450 003
97,5
Resultaträkning, tkr
2002
2001
–1 536 758
–524 769
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–7
49
1
–5
Summa intäkter och värdeförändring
814
696
543
094
0,3
0,3
0,3
0,4
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
33 148
1,3
Summa kostnader
7
7
8
9
Resultat
60
21
180
16
66
13
566
541
000
300
632
799
174 380
49 905
316 816
11
39
57
9
28
11
450
773
225
316
217
217
0,5
1,6
2,3
0,4
1,1
0,4
157 199
6,3
14 542
5 750
24 710
0,6
0,2
1,0
45 002
1,8
92
186
217
1 212
156
246
510
128
83
95
375
200
184
180
532
426
308
403
109
713
28
11
10
72
14
41
49
8
2
19
613
571
095
607
821
204
129
033
069
945
1,1
0,5
0,4
2,9
0,6
1,6
2,0
0,3
0,1
0,8
444 410
4 567 322
12 068
72 448
0,5
2,9
342 605
13,6
443
075
762
535
–
–
42 725
4 979
703
–622
–1 498 898
–476 984
105
51 465
–
1
102
62 070
11 125
–
51 570
73 297
–1 550 469
–550 281
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
2 450 003
59 109
4 505
97,5
2,4
0,2
3 742 520
127 225
4 126
96,6
3,3
0,1
Summa tillgångar
2 513 617
100,1
3 873 871
100,0
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
2 219
0,1
510
0,0
Summa skulder
2 219
0,1
510
0,0
2 511 398
100,0
3 873 361
100,0
8 510
0,3
27 431
0,7
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
23 988
7 718
0,3
7 718
0,3
4 133
5 963
29 509
0,2
0,2
1,2
39 605
1,6
7 918
4 839
17 431
0,3
0,2
0,7
30 188
1,2
23
4
69
26
21
96
45
13
0,9
0,2
2,8
1,0
0,9
3,8
1,8
0,5
S Y D K O R E A ( K RW )
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
20 274
19 326
12 792
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
ARGENTINA (ARS)
% av
fondvärdet
73
54
37
120
358
523
24
SYDAFRIKA (ZAR)
Fondens innehav av finansiella instrument
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
3 873
872
–682
–1 550
–1
361
674
457
469
711
2 511 398
2001
3 904
1 400
–833
–550
–47
329
609
738
281
559
3 873 361
TYSKLAND (EUR)
56 689
9 494
0,4
9 494
0,4
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
24 000
18 300
47 070
AUSTRALIEN (AUD)
107 887
6 077
0,2
USA (USD)
6 077
0,2
8 329
6 025
0,3
0,2
14 354
0,5
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
BRASILIEN (BRL)
66 660
23 917
FINLAND (EUR)
50
1,4
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Marknadsvärde tkr
KOSTNADER
Not 1) till balansräkning
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
34 399
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
0,2
0,3
0,4
0,3
0,2
RY S S L A N D ( R U R )
S PA N I E N ( E U R )
13,14
9,63
News Corp (Media)
825
982
410
869
313
NEDERLÄNDERNA (EUR)
1,6
12,31
8,72
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
4
6
10
7
4
SCHWEIZ (CHF)
990222 980223
1,6
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
Antal
272 002
37 680
1,5
37 680
1,5
21
17
138
230
106
313
120
30
600
710
057
054
528
800
445
039
206
555
590
259
488
218
988
723
Fysiska fondandelsbevis ska lösa in
Åtskilliga andelsägare i Utlandsfonden har s k fysiska andelsbevis
(innehavarpapper) i stället för fondkonto. Bevisen är utställda av
”Koncentra Reinvest” eller ”Öppna Aktiefonden Lågkoncentra”.
Enligt lagen om värdepappersfonder ska alla sådana andelsbevis
lösas in och fondandelarna i stället regisreras.
Eftersom det inte finns något register över de andelsägare som
har dessa andelsbevis, måste vi uppmana er som har sådana att
själva söka upp något av bankens kontor för att få dem registrerade.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Aktiefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R G L O B A L A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–12,0%
–2,2%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: S TA F FA N L I N D F E L D T
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Östeuropafond placerar aktivt i aktier och
aktierelaterade instrument, utgivna av företag i Östeuropa. Fonden placerar främst i företag i Polen, Ungern, Tjeckien, Slovakien
och Ryssland samt i Turkiet och Israel.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Portföljen
I början av 2002 avspeglade portföljen en stark marknadstro
med en liten andel likvida medel och en stor vikt i Turkiet och
Ryssland. Efter en snabb uppgång under januari togs vinster
hem. Andelen ryska värdepapper ökades dock något, eftersom
vi fortfarande hoppades på en återhämtning av världsekonomin,
som brukar gynna Ryssland. Då dessa förhoppningar kom på
skam i början av andra kvartalet, såldes en del av dessa innehav.
Bättre makrostatistik från Turkiet fick oss att lägga mer betoning där under slutet av första kvartalet. Efter en kortare uppgång i Turkiet under mars-april, tog vi hem vinster i samband
med att premiärminister Ecevits hälsa började vackla. Detta
visade sig sedan vara startskottet till en politisk kris som ledde
till regeringens fall och omval i november. I samband med valet
köpte vi tillbaka en del innehav.
Efter en rejäl nedgång på samtliga marknader under juni och
juli hade värderingarna nått mer attraktiva nivåer och en del
positioner som tidigare avyttrats köptes tillbaka. Samtliga marknader återhämtade sig under augusti-november.
Framtiden
Yukos
Isbank
Telekom Polska
Gedeon Richter
Polski Koncern
870
974
660
762
396
SÅLT
tkr
Isbank
Surgutneftegaz
United Energy
Telekom Polska
Yapi Ve Kred
36
35
29
27
26
456
659
492
022
938
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
142,06
161,45
162,31
196,54
112,37
Fondförmögenhet, mkr
553
602
643
746
471
Genomsn. fondförm., mkr
612
574
792
580
734
Antal andelar, tusental
3 891
3 731
3 964
3 797
4 190
Kursutveckling i %
–12,0
– 0,5
–17,3
+76,8
– 30,5
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–6,4
–10,3
+22,4
+10,5
+2,9
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
–2,2
8,4
–
–
–
4 126
0
0
1 329
9 433
Utdelning per andel, kr
–
–
0,33
2,16
Datum för utdelning
–
–
000221
990222
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
14 328
16 778
0,7
0,7
1,0
0,8
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
4,2
4,6
5,1
5,4
3,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,9
1,7
1,7
Fonden föll med 12,0% under 2002. Det största negativa bidraget var de turkiska aktierna, som hade en svag utveckling under
2002. Under andra halvåret har framför allt de tjeckiska och ungerska innehaven bidragit positivt.
63 000
500 000
664
3 420
0,1
0,6
2 000
125
1 500
14
159
52
19
200
221
199
36
167
124
31
000
000
000
800
450
650
500
000
872
000
800
300
900
068
2
17
3
2
22
7
2
178
427
183
972
077
207
583
767
842
905
22
077
284
961
0,4
3,2
0,6
0,5
4,0
1,3
0,5
0,1
4,5
0,5
0,0
1,3
1,9
6,9
263 812
47,7
24
2
7
10
37
Cesky Telecom (Teleoperatör)
CEZ (Elbolag)
Komercni Banka (Bank)
Philip Morris (Tobak)
143
514
34
2
800
800
100
541
10
13
20
8
206
600
645
208
1,8
2,5
3,7
1,5
52 659
9,5
Gedeon Richter (Läkemedel)
Magyar Tavkoezlesi (Teleoperatör)
MOL (Olja och gas)
OTP Bank (Bank)
28
770
117
489
Inlösenavgift, %*
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
416,13
156,87
451,73
148,16
497,43
159,94
656,44
194,13
129,73
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
25,40
9,73
28,78
9,90
30,21
9,60
42,97
12,13
7,79
1,7
2,1
2,4
2,3
1,1
0
0
0
0
2
770
073
600
800
16
24
23
41
559
325
907
954
3,0
4,4
4,3
7,6
106 745
19,3
ÖSTERRIKE (EUR)
35 100
2 054
0,4
2 054
0,4
Summa börsnoterade aktier
542 542
98,1
Summa innehav av finansiella instrument
542 542
98,1
Resultaträkning, tkr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Det finns ingen lämplig indexserie att jämföra Östeuropafonden med.
För definitioner, se omslagets insida.
Utveckling
% av
fondvärdet
TJECKIEN (CZK)
S&T (Elektronikutrustning)
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
Omsättningshastighet, ggr
Marknadsvärde i tkr
UNGERN (HUF)
Beslutad utdelning, tkr
Transaktionskostnader, tkr
2003 kan bli ett ganska bra år för de östeuropeiska företagen
och börserna.
För många länder i regionen väger EU-inträdet år 2004
tyngst i den positiva vågskålen, med tillgång till nya marknader,
konvergens av priser och investeringar i infrastruktur. Men även
faktorer som möjliga räntesänkningar, framför allt i Polen och
Ungern, kan komma att ge stöd åt aktiemarknaden. I Ryssland
tror vi att de senaste årens positiva makroekonomiska trend
kommer att fortsätta, vilket är gynnsamt för företagen och börsen.
I den negativa vågskålen ligger främst osäkerheten om den
globala konjunkturen samt geopolitiska risker, förknippade med
den spända situationen i Irak.
tkr
56
44
41
37
35
Rostelecom (Teleoperatör)
Rostelekom Pref
Siberian and Ural Aluminium
(Metaller och gruvor)
Surgutneftegaz ADR (Olja och gas)
Surgutneftegaz Pref
Surgutneftegaz Pref ADR
Surgutneftegaz Sponsored ADR
Tatneft ADR (Olja och gas)
Tatneft ADS
Tatneft Pref
Unified Energy Systems Notes (Elbolag)
Vostok Energo SDB
Vostok Energo TO
Vostok Nafta SDB
Yukos (Olja och gas)
Yukos ADR
Antal
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–81 308
–2 424
8 127
315
–637
–
111
5 396
376
–306
–22
Summa intäkter och värdeförändring
–73 504
3 132
105
9 896
–
3
125
9 046
52
60
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Not 1) till balansräkning
Summa kostnader
Fondens innehav av finansiella instrument
F ONDENS UT VE CKLING
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Resultat
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
28 000
4 091
0,7
4 091
0,7
437
0,1
437
0,1
129
214
862
691
158
457
685
468
043
430
835
4,4
1,7
0,3
0,5
0,8
0,4
0,8
4,4
0,7
0,8
4,5
150
10 004
9 283
–83 508
–6 151
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
BÖRSNOTERADE AKTIER
ESTLAND (EEK)
Hansa Bank (Bank)
100
Östeuropafonden
Teva Pharmaceuticals (Läkemedel)
1 300
POLEN (PLN)
1999
2000
2001
2002
Branschfördelning
Finans och fastighet 19,5%
Energi 48,5%
Hälsovård 3,0%
Industrivaror 0,8%
IT 0,8%
Infrastruktur 2,5%
Material 4,7%
Telekomoperatörer 12,5%
Dagligvaror 1,5%
Likvida medel 1,9%
Övrigt 4,3%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
542 542
8 535
5 273
98,1
1,5
1,0
589 314
–5 184
24 178
97,8
–0,9
4,0
Summa tillgångar
556 351
100,6
608 309
101,0
ISRAEL (ILS)
50
1998
Balansräkning, tkr
Bank Pekao (Bank)
Bank Przemyslowo-Handlowy (Bank)
Bank Rozwoju Eksportu (Bank)
Bank Zachodni (Bank)
Budimex (Byggföretag)
KGHM GDR (Metaller och gruvor)
KGHM Polska Miedz (Metaller och gruvor)
Polski Koncern Naftowy (Olja och gas)
Prokom GDR (Internet)
Prokom Software (IT-konsult)
Telekom Polska (Teleoperatör)
Zaklady Metali Lekkich Kety
(Metaller och gruvor)
112
14
9
16
61
40
152
608
29
15
857
370
935
310
843
400
000
732
362
000
350
215
50 000
24
9
1
2
4
2
4
24
4
4
24
5 772
1,0
112 742
20,4
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
3 488
0,6
5 908
1,0
Summa skulder
3 488
0,6
5 908
1,0
552 863
100,0
602 401
100,0
Fondförmögenhet
Not 2)
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
RYSSLAND (RUR)
Avtovaz Pref (Bilar och motorcyklar)
Baltika Brewery (Drycker)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil (Olja och gas)
Lukoil ADR
Megionneftgas (Olja och gas)
Megionneftgas ADR
Mobile Telesystems (Mobilteleoperatör)
Mosenergo GDR (Elbolag)
Norilsk Nickel (Metaller och gruvor)
Norilsk Nickel ADR
30
34
114
51
83
119
27
17
262
76
50
000
925
700
000
327
150
000
000
700
900
250
3
4
11
6
44
9
4
5
6
13
8
058
063
793
852
388
136
141
501
981
569
761
0,6
0,7
2,1
1,2
8,0
1,7
0,7
1,0
1,3
2,5
1,6
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Fondförmögenhet vid årsskiftet
602
153
–119
–83
401
639
669
508
552 863
2001
643
75
–110
–6
346
850
644
151
602 401
51
AKTIEFONDER
Östeuropafonden
Hedgefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R H E D G E P O RT F Ö L J E R
En fonds historiska avkastning är ingen garanti
Portföljansvariga: T O R S T E N J O H A N S S O N , M A G N U S J A C O B S S O N , F R A N K L A R S S O N ,
PETER WERME OCH TOMMY ÅLANDER
för framtida avkastning. De pengar du sparat
UTVECKLING 2002
kan under vissa marknadsförutsättningar resultera i en högre risknivå än i traditionellt förval-
2002
Andelsvärde, kr
Att bevara kapitalet och skapa avkastning via lågt risktagande
har prioriterats i fonden under året. Det har varit viktigt för fonden att undvika att förlora pengar under ett år då många har
drabbats av stora värdeförluster. Detta har medfört ett generellt
lågt risktagande, eftersom marknaden under långa perioder
uppvisat mycket stora svängningar.
Vid årets början fokuserade fonden på marknadsneutrala
spreadar, eftersom marknaden gick sidledes. I maj, då trenden
började falla, byggde fonden upp en relativt stor kort position,
som kom att utvecklas väl. Detta skedde i såväl indexterminer
som inom specifika sektorer som teknologi, telekom och läkemedel. Samtidigt som aktiemarknaden sjönk blev den alltmer
riskabel, eftersom volatiliteten steg. I ett sådant klimat är fondens strategi att riskera en mindre del av kapitalet för att undvika alltför stora svängningar i det förvaltade kapitalet. De dagliga
svängningarna på aktiemarknaden var extremt stora. Nedgången på börserna kulminerade i september och utförsäljningarna
var nästan panikartade. Vändningen uppåt blev snabb och fonden lyckades anpassa portföljen till en uppgång. Samtidigt som
marknaden steg, minskade marknadens svängningar och fonden kunde således öka sin exponering mot en förväntad fortsatt
uppgång. Dock visade sig bedömningen att marknaden skulle
fortsätta uppåt i december vara felaktig och fondens innehavda
positioner medförde en negativ månadsavkastning i december.
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
Antal andelar, tusental
31/10 –31/12
2001
Fonden steg med 2,9% under 2002. Europaindex sjönk 34,9%
under samma period (räknat i svenska kronor), medan 30
dagars STIBOR gav en årsavkastning på 4,4%.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
och låna in aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
+ 2,9
– 0,5
+4,7
+37,8
– 5,2
Stibor utveckling i %
+ 4,4
+0,7
tkr
123 712
93 539
88 902
72 337
56 841
SÅLT
Dow Jones Stoxx
Telecom ETF
Nestlé
BMW
Dow Jones Stoxx
Media ETF
UBS
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd 2003-03-19
1 100 000
Jmf med Stibor i +/– %
– 1,5
–1,2
Beslutad utdelning, tkr
61 519
3 275
Utdelning per andel
0,52
–
Datum för utdelning
020218
–
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
1,0
1,0
CAC40 Index Future Januari 2003
DAX Index Future Mars 2003
Uttagen förvaltningskostnad i %
av genomsnittlig fondförmögenhet
0,7
0,7
14 220
1 613
Transaktionskostnader i % av omsättningen
0,1
0,3
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,4
2,4
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,7
0,6
Inlösenavgift, %
0,0
0,0
1 031,60
366,44
349,92
111,07
2,5
1,8
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
5
100
2
0
* En prestationsrelaterad förvaltningskostnad tillkommer om fonden överträffar STIBOR 30 dagar.
Index: STIBOR 30 dagar och Dow Jones Stoxx (europeiskt aktieindex)
För definitioner, se omslagets insida.
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
–2 600
0,1
0,1
910
–2 370
0,0
–0,1
–1 460
0,0
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
–286
–2 631
339
0,0
0,1
0,0
–2 578
0,1
–966
938
–1 198
0,0
0,0
0,0
VALUTATERMINER
SEK/DKK
SEK/EUR
SEK/GBP
CONTRACTS FOR DIFFERENCE
CFD Hanson (Byggmaterial)
CFD ICI (Kemi)
CFD MMO2 (Mobilteleoperatör)
–1 226
0,0
Summa annan reglerad marknad
1 090 557
29,7
Summa innehav av finansiella instrument
2 919 594
79,5
2002
27 okt 200131 dec 2001
–30 144
–5 050
55 882
–768
11 096
3 119
–
2 529
–
789
–1 413
527
39 185
–2 618
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
81
12 738
–
1 404
962
4
648
3
56
8
Summa kostnader
15 185
720
Resultat
24 000
–3 338
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Securitas B
Securitas B, inlånade
–75 000
75 000
Summa börsnoterade svenska aktier
–7 800
–
–0,2
0,0
–7 800
–0,2
Falck (Företagstjänster)
54 000
9 938
0,3
Summa intäkter och värdeförändring
0,3
KOSTNADER
–10 244
–
–6 730
–
–3 587
–
–0,3
0,0
–0,2
0,0
–0,1
0,0
FRANKRIKE (EUR)
Orange (Mobilteleoperatör)
Orange, inlånade
Pinault Printemps Redoute (Varuhus)
Pinault Printemps Redoute, inlånade
STMicroelectronics (Halvledare)
STMicroelectroncis, inlånade
–170
170
–10
10
–21
21
000
000
500
500
000
000
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
9 938
–20 561
–0,6
*) Transaktionskostnaderna (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter
ovan.
NEDERLÄNDERNA (EUR)
78 000
32 500
22 000
8 630
8 983
3 359
0,2
0,2
0,1
20 973
0,5
–7
7
–14
14
000
000
000
000
–11 072
–
–8 002
–
–0,3
0,0
–0,2
0,0
–19 074
–0,5
–5 235
–
–0,1
0,0
–5 235
–0,1
3 867
6 359
0,1
0,2
10 226
0,3
SPANIEN (EUR)
Iberdrola (Elbolag)
Iberdrola, inlånade
–42 886
43 000
E.ON (Elbolag)
Münchener Rückversicherung (Försäkring)
11 000
6 100
Nominellt
belopp
–3 733
–0,1
–11 533
–0,3
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Balansräkning, tkr
31 dec
2002
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
2 936 390
765 748
–
79,9
20,8
–
456 982
165 777
4 224
75,1
27,2
0,7
Summa tillgångar
3 702 138
100,7
626 982
103,0
16 796
10 019
0,4
0,3
18 305
–
3,0
–
TILLGÅNGAR
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 2)
26 815
0,7
18 305
3,0
3 675 322
100,0
608 677
100,0
39 689
1,1
–
–
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
SVENSK EMITTENT
BOSTADSOBLIGATIONER
SEB Bolån certifkat 2003-02-19
Spintab Cert 2003-01-15
600 000
150 000
596 703
149 740
16,2
4,1
Ej möjligt återtaga order om köp av fondandelar Största tillåtna andel placeringar
i värdepappersfonder har höjts
Fondbolagets styrelse har beslutat att ändra fondbestämmelsernas §5,
så att en order om köp av fondandelar endast kan återkallas om fondbolaget medger det.
–110
36
4 371
4 371
Resultaträkning, tkr
Marknadsvärde i tkr
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
tkr
69 364
62 514
29,7
29,7
Not 1) till balansräkning
Summa börsnoterade aktier
117 260
93 795
90 545
1 091 449
1 091 449
*) Aktieindexterminer med underliggande skulder på 129 740 tkr, vilket motsvarar 3,5% av fondförmögenheten.
Summa börsnoterade utländska aktier
Större aktieköp och försäljningar
50,1
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
TYSKLAND (EUR)
Värdepapperslån
1 840 571
592
6 123
Jmf med Stoxx +/– %
Holcim (Byggmaterial)
Holcim, inlånade
Swiss Re (Försäkring)
Swiss Re, inlånade
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner, terminer och swapavtal. Under året har fonden
utnyttjat denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
8,1
21,7
1 960
SCHWEIZ (CHF)
Handel med optioner och terminer
298 352
795 776
36 072
– 34,9
Ahold
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Akzo-Nobel (Kemi)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Utveckling
300 000
800 000
Spintab Cert 2003-02-19
Statshypotek 2003-02-17
DANMARK (DKK)
Förhoppningen är att svängningarna på marknaden ska minska,
så att fonden med bibehållen risknivå kan öka sin exponering
mot marknaden och olika sektorer. Förväntningarna på marknaden är lågt ställda och de flesta värderingsbubblorna har brustit
de senaste åren. Osäkerheten om konjunkturutvecklingen är stor
och de risker som är förknippade med olika världspolitiska konflikter får inte underskattas. Strategin för fonden är att anpassa
sig till rådande marknadsförhållanden och utnyttja de möjligheter som ges, vare sig marknaden går upp eller ned.
% av
fondvärdet
609
Stoxx utveckling i %
Kostnad vid engångsinsättning 100 tkr
varav förvaltningskostnad
Marknadsvärde i tkr
3 675
Kursutveckling i %
Transaktionskostnader, tkr
Nominellt
belopp
99,40
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Framtiden
52
För definition
se sid 84
101,88
Max tillåten förvaltningskostnad i %
enligt fondbestämmelser *
Portföljen
Dow Jones Stoxx
Telecom ETF
Nestlé
BMW
Dow Jones Stoxx
Media ETF
UBS
Kursutveckling
under 2002
tade aktiefonder.
Fondens statistikuppgifter
Handelsbankens Hedgefond Aktie Europa placerar framför allt i
aktier och aktierelaterade instrument på de europeiska börserna.
Utöver aktier placerar fonden även i räntebärande värdepapper,
valutor, optioner, terminer och andra instrument. Fonden kan ta
upp lån och placera det lånade kapitalet för att åstadkomma en
ökning av värdet (hävstångseffekt). Fondens mål är att ge god
avkastning vid både upp- och nedgång på aktiemarknaden.
Avkastningsmålet är satt i relation till den riskfria räntan. Fondens jämförelseränta är 30 dagars STIBOR. Fondens mål på sikt
är lägre risk och stabilare avkastning än i en traditionell aktiefond. Minsta insättning i fonden är 50 000 kr.
KÖPT
Fonden är öppen
för handel endast
sista bankdagen
i månaden.
Anmälan om köp
eller försäljning
ska göras senast
fem bankdagar innan.
+2,9%
kapitalet. En hedgefonds friare placeringsregler
Placeringspolitik
BRYTTIDPUNKT
kan både öka och minska i värde och det är
inte säkert att du får tillbaka hela det insatta
Hedgefond Aktie Europa
RISK
2002
27 okt 2001–
31 dec 2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
608
3 128
–82
24
–3
677
418
510
000
263
0
612 214
–199
–3 338
–
Fondförmögenhet vid årsskiftet
3 675 322
608 677
Fr o m den 1 mars 2003 har fonden möjlighet att placera upp till 40%
av fondförmögenheten i värdepappersfonder.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Räntefonder
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
+6,6%
+5,2%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: J A N K L A A R
Avkastningsfonden
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Avkastningsfond placerar i svenska räntebärande värdepapper med en genomsnittlig återstående löptid
för fondens placeringar på maximalt 7 år. Fondens strategi är
att ha en kort återstående löptid på fondens placeringar när
räntorna förväntas stiga och omvänt, att ha långa obligationer
vid förväntningar om ett fallande ränteläge.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Nom
belopp tkr
2002
2001
2000
1999
1998
101,18
98,44
101,41
98,35
100,69
Fondförmögenhet, mkr
3 537
2 925
3 622
3 399
2 656
Genomsn. fondförm., mkr
3 164
3 373
3 685
3 298
2 054
34 960
29 714
35 712
34 561
26 376
Kursutveckling i %
+6,6
+3,0
+8,0
– 0,4
+9,5
Index utveckling i %
+7,7
+3,3
+8,4
–1,3
+10,6
Jmf med index +/– %
–1,1
–0,3
–0,4
+0,9
–1,1
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+4,7
+5,5
+3,7
+4,4
+6,9
Motsvarande för index
+5,4
+5,8
+3,5
+4,5
+7,9
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+5,2
+4,8
+7,2
+8,4
+9,1
Motsvarande för index
+5,6
+5,2
+6,7
+7,5
Utdelning per andel, kr
3,68
5,86
4,85
1,80
021209
011203
001204
3,3
3,3
Framtiden
Max tillåten förvaltningskostnad i %
enligt fondbestämmelser 1)
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
Framtiden präglas av oro för den världspolitiska utvecklingen
och en osäker ekonomisk återhämtning. Det gör att vi inleder
2003 med en grundposition nära index. Vår bedömning är att
centralbankerna kommer att fortsätta att hålla kvar styrräntorna
på nuvarande låga nivåer under inledningen av året.
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,7
0,8
0,8
0,8
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Efter ett antal räntesänkningar från framförallt den amerikanska
centralbanken var det många bedömare som trodde på stimulans av den globala ekonomin. I början av kvartal två steg marknadsräntorna såväl internationellt som i Sverige. Avkastningskurvan blev flackare då tvåårsräntorna steg mer än tioårsräntorna.
Bakgrunden till ränteuppgången var att marknaden tog åt sig
tecknen på en konjunkturförbättring. Dessa kom dock på skam
under andra halvåret, då börserna fortsatte att falla och allt fler
blev mer pessimistiska. Under hösten sänkte den europeiska
centralbanken och den svenska Riksbanken sina styrräntor,
varpå avkastningskurvan åter blev brantare.
Antal andelar, tusental
Datum för utdelning
Duration, år
Inlösenavgift, %
Utveckling
Fonden har under 2002 avkastat 6,6%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Government, har avkastat 7,7% under
samma period.
Fonden har varit positionerad för svagt stigande räntor, vilket
vi förlorat på gentemot våra index. Däremot har vi haft en position för brantare avkastningskurva, vilket vi har tjänat på. Mot
slutet av året var portföljen i stort sett placerade som index.
Fondens andel av bostadsobligationer har varit koncentrerad
till femårssegmentet, vilket har gynnat avkastningen, då skillnaden mellan stats- och bostadsobligationer har minskat.
2)
150
HMNI Sweden All Government
78,15
78,08
78,22
78,22
81,72
81,72
79,09
79,09
82,83
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
4,97
4,97
4,85
4,85
5,03
5,03
5,17
5,17
4,96
1999
2000
2001
2002
Handel med terminer och optioner
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
600
800
500
800
600
000
700
300
800
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
176
266
390
281
82
230
91
157
218
321
125
090
440
383
856
691
448
690
5,0
7,5
11,0
8,0
2,3
6,5
2,6
4,5
6,2
1 895 044
53,6
2 616 410
74,0
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
244
270
220
184
000
000
000
000
Summa innehav av finansiella instrument
243
267
216
179
605
901
383
383
6,9
7,6
6,1
5,1
907 272
25,6
3 523 682
99,6
Omsättningshastighet, ggr
0,8
1,2
0,8
2,6
3,3
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
33
21
45
32
15
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
Övriga intäkter
224 539
3 315
–
112 293
1 720
19
Summa intäkter och värdeförändring
227 853
114 032
279
23 668
7
25 347
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Summa kostnader
Resultat
23 948
25 355
203 905
88 678
Balansräkning, tkr
31dec
2002
1) Förvaltningskostnaden sänktes 1 april 2000 från 0,8% till 0,75%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
För definitioner, se omslagets insida.
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
99,6
1,8
–
2 754 684
100 378
78 969
94,2
3,4
2,7
101,4
2 934 031
100,3
TILLGÅNGAR
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
3 523 6822)
62 730
–
Summa tillgångar
3 586 412
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
48 994
1,4
8 866
0,3
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Summa skulder
48 994
1,4
8 866
0,3
BOSTADSINSTITUT
Fondförmögenhet
3 537 418
100,0
2 925 165
100,0
Framtidens Bostadsfinansiering 1 4,5%
2004-06-16
Landshypotek 5026 4,5% 2004-09-15
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
SEB Bolån 558 6,00% 2005-06-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-15
Not 2) 87.711 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Avkastningsfonden
1998
160
223
339
232
77
214
90
145
203
KOSTNADER
Fondens innehav av finansiella instrument
50
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-10-08
991206 981207
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Nom
belopp tkr
100
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
Summa annan reglerad marknad
9,03
Not 1) till balansräkning
F ONDENS UT VE CK LING
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
20
50
154
55
8
87
136
000
000
000
000
000
000
000
20
50
166
59
8
92
149
597
999
222
110
724
947
370
547 969
0,6
1,4
4,7
1,7
0,2
2,6
4,2
15,5
ÖVRIGA
Vattenfall 5% 2004-03-18
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
Sydkraft 138 4,84% 030717
Öresundsbron 111 4,40% 2004-06-08
52
50
50
15
000
000
000
000
54
52
51
15
595
033
300
469
1,5
1,5
1,5
0,4
173 397
4,9
Not 3)
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
2 925 165
1 888 471
–1 360 078
203 905
–120 046
3 621 695
1 100 816
–1 712 133
88 678
–173 891
Fondförmögenhet vid årsskiftet
3 537 418
2 925 165
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: S T E FA N N Y G R E N
+6,5%
Eurolandfond Obligation
Placeringspolitik
Handelsbankens Eurolandfond Obligation placerar i obligationer
med en genomsnittlig återstående löptid på 2-10 år. Placeringarna
görs i obligationer utgivna av Eurolands stater och av kommuner
och välkända företag i de tolv länderna. Fonden är finlandsbaserad.
Portföljen
Den uppgång i obligationsräntorna, som vi såg under första
kvartalet 2002, kom i ljuset av tecken på konjunkturuppgång från
främst USA. Räntespreaden mellan stats- och företagsobliga-
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
tioner fortsatte också att krympa. Detta var positivt för fonden,
som var positionerad mot kortare duration än jämförande index.
Utvecklingen bröts dock under det andra kvartalet och den
senare delen av 2002 innebar förnyade fall i obligationsräntorna
och även sänkningar av styrräntorna från alla de stora centralbankerna. En tioårig obligationsränta föll inom euroområdet med
ca 80 punkter under året. Durationspositioneringen, som vid
halvårsskiftet var i stort sett neutral, har under andra halvåret
varierat från marginellt kort till något lång i förhållande till jämförelseindex.
Kursutveckling
under 2002
Fonden har under året varit investerad i obligationer utgivna
av andra emittenter än EMUs medlemsstater till ca 10-20 procent av fondförmögenheten. Den större exponering som fonden
hade vid halvårsskiftet minskades ned mot slutet av året, framför
allt i mer konjunkturkänsliga sektorer. Bidraget till relativavkastningen av detta har varit något positiv, genom en högre löpande
avkastning. Detta har dock motverkats av att räntespreaden mot
statsobligationer stigit under året. Innehavet av företagsobligationer har genom den kraftigt fluktuerande räntedifferensen
bidragit till en högre volatilitet i andelsvärdeutvecklingen.
53
RÄNTEFONDER
Portföljen
% av
fondvärdet
STAT OCH KOMMUN
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Marknadsvärde tkr
Räntefonder
Eurolandfond Obligation, forts
Framtiden
Fondens statistikuppgifter
Vi bedömer att centralbankerna efter sina sänkningar i december kommer att hålla kvar räntorna på låga nivåer en bra bit in
under 2003. Ingen kraftig ränteuppgång väntas på kort sikt. När
världens börser återhämtar sig och vi ser en återgång till mer
normala riskvillighetsnivåer bör dock förväntningar om en stramare penningpolitik åter byggas in i räntemarknaderna med
stigande marknadsräntor som följd. Företagsobligationer bör
därför under 2003 kunna utvecklas mer positivt.
Under 2003 kommer fonden inledningsvis att vara positionerad
nära sitt jämförelseindex när det gäller ränterisk. Kreditriskerna
i fonden har minskats och hålls låga i avvaktan på en tydligare
konjunkturvändning.
Utveckling
Fonden steg med 6,5% under 2002, räknat i svenska kronor.
Avkastningen mätt i euro var 7,5% och skillnaden, 1,0 procentenheter, beror på den svenska kronans förstärkning mot euron.
Fondens jämförelseindex, JP Morgan EMU Government
Bond Index, avkastade 7,5% under samma period, räknat i
svenska kronor.
2001
19,47
18,28
Andelsvärde, EUR
2,12
1,95
Fondförmögenhet, mkr
149
240
Fondförmögenhet, mEUR
Antal andelar, tusental
16
26
7 633
12 511
Kursutveckling i %
+6,5
+12,2
Index utveckling i %
+7,5
+12,6
Jämfört med index i %
–1,0
–0,4
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+5,2
Motsvarande för index
+6,0
Duration, år
5,4
5,3
Max tillåten förvaltn. kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,6
0,6
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,6
0,6
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,6
0,6
Inlösenavgift, %
0,0
0,0
Omsättningshastighet, ggr
1,8
1,9
Index: JP Mogan Govt Bond Index.
För definitioner, se omslagets insida.
Fondens innehav av finansiella instrument
FONDENS UTVECKLING
150
Andelsvärde, kr
2002
JP Morgan EMU Government Bond
Nom belopp i tusen enheter
Marknadsav resp valuta värde i tEURr
Euroland Obligation
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
100
Ahold Finance 6,375% 2005-06-08
Allied Domecq 5,875% 2009-06-12
Belgium Kingdom 5% 2012-09-28
Belgium Kingdom 7,5 % 2008-07-29
Birka Energi 6,375% 2006-11-03
2000
2001
Bono Spain 6% 2029-01-31
400 000
Bono Spain 4,25% 2007-10-31
400 000
Bono Spain 5,4% 2011-07-30
1 200 000
Bono Spain 5,5% 2017-07-30
240 000
British Telecom 6,375% 2006-02-15
200 000
Bundesanleihen 4,125% 2008-07-04
1 190 000
Bundesanleihen 5% 2012-07-04
400 000
Bundesanleihen 6,875 % 2005-05-12
290 000
Bundesobligation 5,25% 2011-01-04
130 000
Deutschland 4,00% 2007-02-16
550 000
Deutschland 4,5% 2006-08-18
300 000
Deutschland 4,75% 2028-07-04
380 000
Deutschland 6% 2006-02-16
200 000
Bundesschatzanweisungen 4% 2004-06-25
400 000
Buoni Poliennali del Tesoro 4%
2004-10-01
1 140 000
Buoni Poliennali del Tesoro 6% 2031-05-01
600 000
Buoni Poliennali del Tesoro 8,75%
2006-07-01
630 000
Gallaher Group Plc 4,875% 2005-01-28
400 000
Investor 5,25% 2008-06-30
200 000
Netherland 4% 2005-07-15
830 000
OAT France 5% 2016-10,25
70 000
OAT France 5,5% 2010-10-25
530 000
OAT France 6% 2025-10-25
590 000
Greece 6,50% 2019-10-22
130 000
Scania 6% 2007-03-27
270 000
Sonera 5,625% 2005-03-14
200 000
Telecom Italia Spa 5,625% 2007-02-01
200 000
Vattenfall 6% 2009-04-03 EUR
200 000
WPP Group 6% 2008-06-18
200 000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapepr
UTLÄNDSK EMITTENT
50
Nom belopp i tusen enheter
Marknadsav resp valuta värde i tEUR
200
200
400
750
200
000
000
000
000
000
207
213
421
892
216
1,3
1,3
2,6
5,5
1,3
Likvida medel
Fordringar
Skulder
Fondförmögenhet
% av
fondvärdet
464
414
1 304
262
213
1 222
425
316
141
565
313
374
217
407
2,9
2,5
8,0
1,6
1,3
7,5
2,6
1,9
0,9
3,5
1,9
2,3
1,3
2,5
1 164
692
7,2
4,3
744
408
199
852
73
581
681
153
286
208
209
215
201
4,6
2,5
1,2
5,2
0,4
3,6
4,2
0,9
1,8
1,3
1,3
1,3
1,2
15 254
93,9
386
670
-58
2,4
4,1
-0,4
16 252
100,0
2002
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: S T E FA N N Y G R E N
+0,9%
Eurolandfond Ränta
Placeringspolitik
Handelsbankens Eurolandfond Ränta placerar på penningmarknaden i Euroland. Fondens duration är högst ett år.
Fonden är frilandsbaserad.
Portföljen
Europeiska Centralbanken, ECB, höll under större delen av år
2002 sin styrränta stilla på 3,25%. Först i december tog ECB
intryck av att de europeiska ekonomierna försvagats under
hösten och sänkte styrräntan till 2,75%.
Marknadens förväntningar var under större delen av det första halvåret inställda på stigande korträntor, vilket ledde till uppgångar i tremånadersräntor med ca 20 punkter och för tvåårsräntan med ca 70 punkter. Detta överensstämde med vår uppfattning och fondens positionering gentemot sitt jämförelseindex
varierade under perioden från neutral till något kortare duration.
Stigande volatilitet på de finansiella marknaderna, fallande börser och svagare tecken på tillväxten globalt, mer än reverserade
denna utveckling. Tremånadersräntan sjönk under året med ca
40 punkter och tvåårsräntan med drygt 90 punkter.
Under det andra halvåret har fonden varit positionerad neutralt till något längre duration, med relativt små avvikelser mot
jämförelseindex.
Fonden har under året minskat sina investeringar i företagsobligationer med rörlig ränta från ca 40% av totalförmögenheten till
ca 25%. Dessa innehav gav i den svaga börsmiljön under andra
och tredje kvartalen ett negativt bidrag till fondens utveckling,
vilket dock kunde återhämtas mot slutet av året.
Framtiden
Vi bedömer att centralbankerna efter sina sänkningar i december kommer att hålla kvar räntorna på låga nivåer en bra bit in
under 2003. Ingen kraftig ränteuppgång väntas på kort sikt. När
världens börser återhämtar sig och vi ser en återgång till mer
54
Kursutveckling
under 2002
normala riskvillighetsnivåer bör dock förväntningar om en stramare penningpolitik åter byggas in i räntemarknaderna med
stigande marknadsräntor som följd. Företagsobligationer bör
därför under 2003 kunna utvecklas mer positivt.
Under 2003 kommer fonden inledningsvis att vara positionerad nära sitt jämförelseindex när det gäller ränterisk. Kreditriskerna i fonden har minskats och hålls låga i avvaktan på
en tydligare konjunkturvändning.
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
Andelsvärde, SEK
17,86
17,80
Andelsvärde, EUR
1,95
1,90
Fondförmögenhet, mSEK
538
370
Fondförmögenhet, mEUR
111
39
57 333
20 372
Kursutveckling i%
+0,9
+10,7
Index utveckling i%
+1,3
+11,2
Utveckling
Jämfört med index i %
– 0,4
– 0,5
Fonden steg med 0,9% under 2002, räknat i svenska kronor.
Avkastningen mätt i euro var 3,0% och skillnaden, 2,1 procentenheter, beror på den svenska kronans förstärkning mot euron.
Fondens jämförelseindex, Merrill Lynch Government Bill
Index, avkastade 1,3% under samma period räknat i svenska
kronor.
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+5,2
Motsvarande för index
+5,7
FONDENS UTVECKLING
150
Merill Lynch Euro Government Bill Index
Antal andelar, tusental
Duration, mån
4,2
4,8
Max tillåten förvaltn.kostn. i%
enligt fondbestämmelser
0,6
0,6
TKA i% av genomsnittlig fondförmögenhet
0,6
0,6
TER i% av genomsnittlig fondförmögenhet
0,6
0,6
Inlösenavgift,%
0,0
0,0
Omsättningshastighet, ggr
0,4
1,4
Index: Merrill Lynch Euro Govt Bill Index.
För definitioner, se omslagets insida.
Euroland Ränta
100
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tEUR
50
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
1 000
200
2 002
0,9
0,2
1,8
3 202
2,9
1 000
1 000
1 993
500
500
1 990
0,9
0,9
1,8
0,4
0,4
1,8
6 983
6,2
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
SVENSK EMITTENT
2000
2001
2002
BOSTADSOBLIGATIONER
Framtiden Housing Finance FRN
2013-10-03 (2006-10-03)
Handelsbanken FRN 2010-09-20
Handelsbanken FRN 2012-09-17
1 000 000
200 000
2 000 000
ÖVRIGA
Scania FRN 2003-04-25
Volvo Treasury 4,625% 2003-01-10
Volvo Treasury FRN 2004-06-11
Atlas Copco FRN 2004-08-16
Sydkraft FRN 2003-06-23
Telia FRN 2003-08-11
1 000 000
1 000 000
2 000 000
500 000
500 000
2 000 000
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Räntefonder
Eurolandfond Ränta, forts
Nom
belopp tEUR
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
Nom
belopp tEUR
UTLÄNDSK EMITTENT
ÖVRIGA
STATSOBLIGATIONER
AT&T FRN 2003-11-21
BG Bank FRN 2007-11-24
British Telecom FRN 2003-02-15
Bunadarbanki Islands FRN 2005-11-14
Caisse Centre Credit Immobiliere FRN
2003-04-11
Coca-Cola Erfris AG FRN 2004-02-23
Daimler Chrysler FRN (UK) Hold Plc
2004-01-15
Deutsche Telekom FRN 2005-01-24
Euroclear Finance FRN 2010-10-04
Ford Motor Credit 5,625% 2004-02-02
Ford Motor Credit 5,625% 2003-07-25
France Telecom FRN 2003-05-27
Goldman Sachs Group FRN 2005-10-06
HVB Real Estate Bank 4% 2003-08-18
Imperial Tobacco 5,375% 2004-03-15
Irish Nationwide FRN 2006-02-20
Bono Spain Gov 4,6% 2003-07-30
Bundesanleihen 6,75% 2003-04-22
Bundesobligation 4,5% 2003-05-19
Bundesschatsansweisungen 4,25%
2003-03-14
Bundesschatzanweisungen 3,00%
2004-12-10
Bundesschatzanweisungen 3,25%
2004-09-24
Bundesschatzanweisungen 3,5%
2003-12-12
Buoni Poliennali del Tesoro 4,50%
2003-01-15
Buoni Poliennali del Tesoro 5%
2003-06-15
France BTAN 5% 2003-01-12
Greece 8,90% 2003-04-01
10 000 000
5 000 000
5 000 000
10 104
5 051
5 028
9,1
4,5
4,5
8 000 000
8 019
7,2
1 000 000
1 005
0,9
2 000 000
2 018
1,8
10 000 000
10 077
9,0
14 000 000
14 003
12,6
5 000 000
4 000 000
5 000 000
5 050
4 002
5 070
4,5
3,6
4,5
69 427
62,2
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
000
000
000
000
1 494
508
501
2 493
1,3
0,5
0,4
2,2
500 000
500 000
500
499
0,4
0,4
1 000 000
2 000 000
500 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
500 000
3 000 000
1 000 000
2 000 000
1 001
1 990
500
1 001
1 006
999
497
3 021
1 019
1 989
0,9
1,8
0,4
0,9
0,9
0,9
0,4
2,7
0,9
1,8
1 500
500
500
2 500
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
Merrill Lynch FRN 2003-08-07
Sonera 5,125% 2003-02-17
Sonera FRN 2004-06-07
Sydbank A/S FRN 2006-07-25
Telefonica FRN 2004-10-30
Nom
belopp tEUR
Marknadsvärde tEUR
% av
fondvärdet
500 000
1 000 000
2 000 000
500 000
1 000 000
500
1 002
2 004
498
999
0,4
0,9
1,8
0,4
0,9
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Likvida medel
Skulder
Fordringar
Fondförmögenhet
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–1,9%
+6,2%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
24 021
21,2
103 630
92,9
5 977
-226
2 121
5,4
-0,2
1,9
111 501
100,0
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: K J E L L H E R R E
Internationella Avkastningsfonden
Handelsbankens Internationella Avkastningsfond placerar
sina medel i räntebärande värdepapper i olika valutor med en
genomsnittlig återstående löptid i fondens placeringar mellan
två och sju år. Fondens avkastning påverkas starkt av valutakursernas variationer mot den svenska kronan.
Portföljen
I början av året var fonden positionerad för en återhämtning av
den globala ekonomin, framförallt i USA. Trots den penningpolitiska stimulansen visades inte några tecken på ökad tillväxt.
Från och med andra kvartalet positionerades fonden efter ett
scenario med fortsatt svag tillväxt och fallande börser. Denna
positionering behölls i stort under resten av året.
Framtiden
Den framtida utvecklingen kännetecknas av stor osäkerhet.
Den världspolitiska utvecklingen fortsätter att påverka räntor och
börser. Den amerikanska centralbanken har sänkt räntorna och
bidragit med penningpolitisk stimulans, men det är i dag tveksamt om det kommer att påverka investeringar och konsumtion
tillräckligt för att nå potentiell tillväxt. Detta drabbar även Europa.
Då det dessutom inte finns några tecken på en återhämtning i
Japan, är det svårt att se vad som skulle kunna bli ”lokomotivet”
i den globala tillväxten.
Utveckling
Fonden föll med ca 1,9% under 2002. Fondens jämförelseindex,
JP Morgan Global Government Bond Index föll med ca 0,8%
under samma period räknat i svenska kronor.
Fondens utveckling är starkt förknippad med den svenska
kronans utveckling. Räknat i sina respektive valutor, har fonden
haft en värdeökning, med hänsyn tagen till avgiften, på ca 2%.
Den starkare kronan har emellertid påverkat avkastningen negativt med 3,9%.
Handel med terminer och optioner
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
2002
2001
2000
1999
1998
95,85
97,71
102,21
98,36
106,49
94
183
119
108
169
Genomsn. fondförm., mkr
127
182
105
142
122
Antal andelar, tusental
980
1 875
1 161
1 095
1 584
Kursutveckling i %
–1,9
+8,2
+11,9
– 0,5
+14,7
Index utveckling i %
–0,8
+10,3
+13,0
0,0
+18,8
Jmf med index +/– %
–1,1
–2,1
–1,1
–0,5
–4,1
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+3,1
+10,1
+5,5
+6,8
+14,2
Motsvarande för index
+4,6
+11,6
+6,3
+9,0
+17,1
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+6,2
+9,5
+11,2
+9,1
+6,6
Motsvarande för index
+8,0
+11,3
+10,6
+9,2
Utdelning per andel, kr
0,0
13,70
7,10
021209
011203
001204
Duration, år
6,2
6,2
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
1,2
1,2
1,2
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.1)
0,8
0,8
0,8
0,8
1,0
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,8
1,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
81,23
80,31
94,01
94,01
88,03
88,03
78,06
77,48
83,51
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
5,32
5,24
5,42
5,42
5,43
5,43
5,27
5,22
7,55
Omsättningshastighet, ggr
1,7
2,3
3,0
2,4
2,0
0
0
0
2
12
Datum för utdelning
Inlösenavgift, %
2)
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
7,20
12,0
991206 981207
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Bundesschatzanweisung 4%
2004-06-25
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 5,5% 2010-11-01
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Canada 6% 2011-06-01
CAD
Denmark 5% 2003-11-15
DKK
Denmark 6% 2009-11-15
DKK
Deutschland 5% 2012-07-04
EUR
Deutschland 5,25% 2008-01-04
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
Greece 6% 2006-02-19
EUR
Greece 6,5% 2019-10-22
EUR
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
UK Treasury Bond 6% 2028-12-07
GBP
UK Treasury Bond 7,25% 2007-12-07 GBP
UK Treasury Bond 8 % 2021-06-07
GBP
UK Treasury Bond 8,75% 2017-08-25 GBP
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 4,375% 2012-08-15 USD
US Treasury Bond 6% 2026-02-15
USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
1) Förvaltningskostnaden har sänkts från 1,2% till 0,8% 15 juni 1998.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: JP Morgan Global Government Bond.
För definitioner, se omslagets insida.
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
120
1 330
1,4
560
200
290
250
480
170
800
240
300
400
110
200
120
50
190
30
50
30
20
660
481
200
471
5
1
2
2
2
320
945
919
652
894
214
104
380
105
080
173
030
244
543
903
519
799
605
415
205
448
035
931
5,7
2,1
3,1
2,8
3,1
0,2
1,2
2,5
3,3
4,3
1,2
2,2
1,3
0,6
3,1
0,6
0,9
0,6
0,4
6,6
4,7
2,2
5,2
63 736
67,8
6 485
6,9
1
2
3
4
1
2
1
2
6
4
2
4
ÖVRIGA
Development Bank of Japan 2,875%
2006-12-20
JPY
Interamerican Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW International Finance 5,25%
2006-03-09
USD
Quebec Province 1,6% 2013-05-09
JPY
80 000
92 000
7 464
7,9
650
109 000
6 366
8 403
6,8
8,9
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
28 718
30,6
92 454
98,4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
6
85
–38
906
–262
15
–644
66
37
550
1
–32
–345
–305
0,0
0,1
0,0
1,0
–0,3
0,0
–0,7
0,1
0,0
0,6
0,0
0,0
–0,4
–0,3
ANNAN REGLERAD MARKNAD
VALUTATERMINER
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom belopp i tusen enheter
av resp valuta
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
106
130
350
110
545
1 257
3 406
1 071
0,6
1,3
3,6
1,1
110
1 053
1,1
60
611
0,7
B Ö R S N O T E R A D E R Ä N T E B Ä R A N D E V Ä R D E PA P P E R
UTLÄNDSK EMITTENT
STATSOBLIGATIONER
Australia 5,75% 2011-06-15
AUD
Belgium 4,75% 2005-09-28
EUR
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Nom belopp i tusen enheter
av resp valuta
CAD/USD
EUR/CAD
EUR/SEK
EUR/USD
GBP/EUR
GBP/JPY
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/JPY
SEK/USD
USD/CAD
USD/EUR
USD/GBP
USD/JPY
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
40
0,0
92 494
98,4
55
RÄNTEFONDER
Placeringspolitik
Räntefonder
Internationella Avkastningsfonden, forts
Not 3) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
% av
fondvärdet
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
TILLGÅNGAR
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
–1 615
110
–745
12 841
395
336
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
92 4942)
1 069
4 250
Summa intäkter och värdeförändring
–2 250
13 572
Summa tillgångar
KOSTNADER
% av
fondvärdet
98,4
1,1
4,5
175 523
7 889
2 361
95,8
4,3
1,3
97 813
104,1
185 774
101,3
–
3 831
–
4,1
443
2 021
0,2
1,1
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
183
22
–108
–3
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2001
311
882
948
264
–
118
268
–191
12
–24
93 981
692
601
330
069
722
183 311
SKULDER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
3
1 011
20
1 483
Summa kostnader
1 014
1 503
–3 264
12 069
Resultat
31dec
2001
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
3 831
4,1
2 463
1,3
93 981
100,0
183 311
100,0
Not 2) 1.347 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: J A N K L A A R
+6,1%
Lux Avkastning Svenska Selection Fund Swedish Fixed Income
Placeringspolitik
Lux Avkastning är en luxemburgbaserad fond som placerar i
svenska räntebärande värdepapper med en genomsnittlig återstående löptid för fondens placeringar på maximalt 7 år. Fondens strategi är att ha en kort återstående löptid på fondens placeringar när räntorna förväntas stiga och omvänt, att ha långa
obligationer vid förväntningar om ett fallande ränteläge.
Kursutveckling
under 2002
tion för brantare avkastningskurva, vilket vi har tjänat på. Mot
slutet av året var portföljen i stort sett placerade som index.
Fondens andel av bostadsobligationer har varit koncentrerad
till femårssegmentet, vilket har gynnat avkastningen, då skillnaden mellan stats- och bostadsobligationer har minskat.
150
Portföljen
Framtiden
Framtiden präglas av oro för den världspolitiska utvecklingen
och en osäker ekonomisk återhämtning. Det gör att vi inleder
2003 med en grundposition nära index. Vår bedömning är att
centralbankerna kommer att fortsätta att hålla kvar styrräntorna
på nuvarande låga nivåer under inledningen av året.
100
Lux Avkastning
1999
2000
2001
2002
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
116,76
111,93
Fondförmögenhet, mkr
707
715
Antal andelar, tusental
Andelsvärde, kr
5 945
6 405
Kursutveckling i %
+6,1
+3,0
Index utveckling i %
+7,7
+3,3
Jämfört med index i %
–1,6
–0,3
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+4,4
+5,2
Motsvarande för index
+5,4
+5,8
3,4
3,3
0,75
0,75
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,8
0,8
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,8
0,8
Förvaltningskostnad i % enl fondbestämmelser
Fonden har under 2002 avkastat 6,1%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Government, har avkastat 7,7% under
samma period.
Fonden har varit positionerad för svagt stigande räntor, vilket
vi förlorat på gentemot våra index. Däremot har vi haft en posi-
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
BOSTADSOBLIGATIONER
5
12
20
16
5
29
25
000
000
000
000
000
000
000
5
12
20
16
5
30
26
032
112
716
673
246
067
263
0,7
1,7
2,9
2,3
0,7
4,3
3,7
116 109
16,3
STATSOBLIGATIONER
50
Duration, år
Utveckling
Nom
belopp tkr
Framtidens Bostadsfinansiering 4,5%.
2012-02-05
Nordbanken 5512 6% 2003-06-18
SBAB 119 5,5%. 2006-03-15
SEB 558 6% 2005-06-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-19
FONDENS UTVECKLING
HMNI Sweden All Government
Efter ett antal räntesänkningar från framförallt den amerikanska
centralbanken var det många bedömare som trodde på stimulans av den globala ekonomin. I början av kvartal två steg marknadsräntorna såväl internationellt som i Sverige. Avkastningskurvan blev flackare då tvåårsräntorna steg mer än tioårsräntorna.
Bakgrunden till ränteuppgången var att marknaden tog åt sig
tecknen på en konjunkturförbättring. Dessa kom dock på skam
under andra halvåret, då börserna fortsatte att falla och allt fler
blev mer pessimistiska. Under hösten sänkte den europeiska
centralbanken och den svenska Riksbanken sina styrräntor,
varpå avkastningskurvan åter blev brantare.
Fondens innehav av finansiella instrument
Index: HMNI Sweden All Government
För definitioner, se omslagets insida.
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-15
3,5% 2002-05-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-06-18
35
39
57
40
28
46
10
29
53
600
500
000
200
800
100
100
800
800
180
784
075
828
195
606
965
053
056
5,3
6,5
8,9
6,3
4,1
6,7
1,4
4,4
8,1
367 742
51,7
ÖVRIGA
Landshypotek 4,5% 2004-09-15
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
Vattenfall Treasury 5% 2004-03-18
Öresundskonsortiet 4,4% 2004-06-08
10
11
14
5
000
000
000
000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
10
11
14
5
085
287
150
033
1,4
1,6
2,0
0,7
40 555
5,7
524 406
73,7
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
45
40
40
29
000
000
000
000
44
39
39
28
936
693
354
286
6,4
5,6
5,6
4,0
Summa annan reglerad marknad
152 269
21,6
Summa innehav av finansiella instrument
676 676
95,8
Likvida medel
Fondförmögenhet
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
37
45
63
46
29
47
9
31
57
30 609
4,3
706 531
100,0
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: A N E T T E L U N D G R E N
+6,9%
No 682 377
Lux Obligation Svenska Selection Fund Swedish Bonds
Placeringspolitik
Portföljen
Lux Obligation är en luxemburgbaserad fond som placerar i
svenska obligationer med en genomsnittlig återstående löptid i
fondens placeringar mellan 2 och 7 år. Fondens neutralposition
är en duration på 4,5 år. Den placerar främst i svenska statsobligationer, men också i obligationer utgivna av svenska
bostadsinstitut, banker och företag.
Efter ett antal räntesänkningar från framförallt den amerikanska
centralbanken var det många bedömare som trodde på stimulans av den globala ekonomin. I början av kvartal två steg marknadsräntorna såväl internationellt som i Sverige. Avkastningskurvan blev flackare då tvåårsräntorna steg mer än tioårsräntorna.
Bakgrunden till ränteuppgången var att marknaden tog åt sig
tecknen på en konjunkturförbättring. Dessa kom dock på skam
under andra halvåret, då börserna fortsatte att falla och allt fler
blev mer pessimistiska. Under hösten sänkte den europeiska
56
Kursutveckling
under 2002
centralbanken och den svenska Riksbanken sina styrräntor,
varpå avkastningskurvan åter blev brantare.
Framtiden
Framtiden präglas av oro för den världspolitiska utvecklingen
och en osäker ekonomisk återhämtning. Det gör att vi inleder
2003 med en grundposition nära index. Vår bedömning är att
centralbankerna kommer att fortsätta att hålla kvar styrräntorna
på nuvarande låga nivåer under inledningen av året.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Räntefonder
Lux Obligation, forts
Utveckling
Fondens statistikuppgifter
Fonden har under 2002 avkastat 6,9%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Government Bond, har avkastat 8,9%
under samma period.
Fonden har varit positionerad för svagt stigande räntor, vilket vi
förlorat på gentemot våra index. Däremot har vi haft en position
för brantare avkastningskurva, vilket vi har tjänat på. Mot slutet
av året var portföljen i stort sett placerade som index.
Fondens andel av bostadsobligationer har varit koncentrerad
till femårssegmentet, vilket har gynnat avkastningen, då skillnaden mellan stats- och bostadsobligationer har minskat.
Andelsvärde, kr
2 384,06
2 229,84
162
220
Antal andelar, tusental
98
99
Kursutveckling i %
+ 6,9
+ 2,8
Index utveckling i %
+ 8,9
+ 2,8
Jämfört med index i %
– 2,0
+/– 0,0
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+ 4,7
+ 5,6
Motsvarande för index
+ 5,8
+ 6,2
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+ 5,2
+ 4,5
Motsvarande för index
+ 6,0
+ 6,2
4,4
4,4
0,75
0,75
0,9
0,9
Duration, år
200
Förvaltningskostnad i % enl fondbestämmelser
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
HMNI Sweden All Government Bond
2001
Fondförmögenhet, mkr
F ONDENS UTVECK LING
150
2002
0,8
0,8
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 52014-05-05
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-10-08
12 000 000
22 700 000
31 500 000
17 000 000
14 000 000
11 000 000
6 100 000
34 800 000
12
26
34
19
14
10
6
36
532
311
857
802
457
852
356
906
680
570
270
790
240
820
444
444
5,4
11,2
14,9
8,5
6,2
4,6
2,7
15,8
162 077 258
69,3
ÖVRIGA
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
2 000 000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
2 052 240
0,9
2 052 240
0,9
209 073 908
89,3
ANNAN REGLERAD MARKNAD
Nom
belopp tkr
2001
2002
9 000 000
Summa annan reglerad marknad
Fondens innehav av finansiella instrument
2000
STATSOBLIGATIONER
Ffd 2003-09-17
50
1999
% av
fondvärdet
STADSSKULDVÄXEL
Lux Obligation
1998
Marknadsvärde tkr
STAT OCH KOMMUN
Index: HMNI Sweden All Government Bonds
För definitioner, se omslagets insida.
100
Nom
belopp tkr
Summa innehav av finansiella instrument
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Likvida medel
Skulder
Fondförmögenhet
BOSTADSOBLIGATIONER
Framtidens Bostadsfinansiering 4,5%
2012-02-05
SBAB 119 5,5 % 2006-03-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
7
14
3
9
11
000
000
000
000
000
000 7 044 240
000 14 501 480
000 3 147 480
000 9 331 290
000 10 919 920
3,0
6,2
1,3
4,0
4,7
44 944 410
19,2
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
8 778 420
3,7
8 778 420
3,7
217 852 328
93,1
16 533 025
–263 920
7,1
–0,1
234 121 434
100,0
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: PAT R I K O L S S O N
+3,9%
No 718 205
Lux Ränta Svenska Selection Fund Swedish Short Term Assets
Kursutveckling
under 2002
Utveckling
Lux Ränta är en luxemburgbaserad fond som placerar i korta
svenska räntepapper med en genomsnittlig återstående löptid
på fondens placeringar (duration) på högst ett år. Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper, som statsskuldväxlar
och i viss mån bank- och företagscertifikat samt obligationer
med en kort återstående löptid.
Fonden har under 2002 avkastat 3,9%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Treasury Bill, har avkastat 4,5% under
samma period.
Det största bidraget till portföljens avkastning kan hänföras
till de aktiva durationspositioner samt de kurvpositioner som vi
haft under året. Den andel certifikat fonden har haft i det kortaste segmentet har gynnat utvecklingen. Fonden har också
haft FRN-lån, som dessvärre bidragit negativt.
Portföljen
Marknadsräntorna steg fram till slutet av mars såväl i Sverige
som internationellt. Anledningen till uppgången var att marknaden hade tagit till sig tecknen på en konjunkturförbättring under
det första kvartalet. Marknadens förväntningar om en serie räntehöjningar från Riksbanken, som också valt att signalera detta,
skulle endast delvis komma att infrias. Riksbanken höjde från
3,75% till 4,25% i två 25-punkters steg. Fonden hade i huvudsak
en kort duration fram till mitten av mars då risken drogs upp till
en övervikt mot index.
Under andra kvartalet föll räntorna på grund av att aktiebörserna gått ner till följd av bl.a. oroligheterna i Mellanöstern.
Denna utveckling fortsatte även under andra halvåret. Under
hösten kom signaler om svagare konjunkturutsikter, vilket fick
Riksbanken att sänka reporäntan till 3,75%, samma nivå som vid
årsskiftet 2001/2002. Under denna period varierade fondens
duration mellan kort till något lång mot index. I slutet av året
drogs fondens risk ned till kort mot index. Under året har sexmånadersräntan gått ned med 22 räntepunkter till 3,62% och
tvåårsräntan gick ned med 66 räntepunkter till 3,74%.
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tkr
BOSTADSOBLIGATIONER
Landshypotek 125 FRN 2003-09-04
Landshypotek 145 FRN 2004-08-28
SBAB 2003-02-19
SBAB 2003-02-28
Spintab 2003-02-19
Stadshypotek 2003-01-22
Stadshypotek 2003-01-29
70
180
278
223
936
405
407
000
000
000
000
000
000
000
70
180
276
221
930
404
405
050
036
456
542
801
010
684
0,6
1,6
2,5
2,0
8,4
3,6
3,7
2 488 579
22,4
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation 1035 6% 2005-02-09
288 900
301 724
2,7
301 724
2,7
000
74 061
000
73 230
000 50 010 000
000
308 057
000
75 167
000
120 156
000
13 028
000
75 236
0,7
0,7
0,5
2,8
0,7
1,1
0,1
0,7
150
HMNI All Treasury Bills
100
ÖVRIGA
Birka Energi 127 FRN 2003-07-04
Electrolux 15 FRN 2004-02-16
Lantbrukskredit 108 FRN 2004-08-28
SCA 2003-02-27
Skandia Cap 17 FRN 2004-05-02
Skanska Fin 136 FRN 2004-03-05
Swedish Match 110 FRN 2003-10-22
Vasakronan 276 FRN 2004-05-03
Lux Ränta
50
1998
1999
2000
2001
2002
74
73
50
310
75
120
13
75
788 945
Fondens statistikuppgifter
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
2002
2001
Andelsvärde, kr
115,70
111,39
STAT OCH KOMMUN
Fondförmögenhet, mkr
11 102
6 256
STATSSKULDVÄXLAR
Antal andelar, tusental
95 957
56 179
Kursutveckling i %
+ 3,9
+ 3,8
Index utveckling i %
+ 4,5
+ 4,3
Jämfört med index i %
– 0,6
– 0,5
Framtiden
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+ 3,8
+ 4,0
Vi tror att de korta räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå
en bra bit in under 2003. Kopplingen till utvecklingen på börsen
kommer även framöver att vara viktig för räntemarknaden. EMUfrågan kommer att komma i fokus i samband med höstens folkomröstning. Under första kvartalet förväntas oroligheterna i
Mellanöstern öka.
Motsvarande för index
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
% av
fondvärdet
ANNAN REGLERAD MARKNAD
FONDENS UTVECKLING
200
Marknadsvärde tkr
+ 4,4
+ 4,3
Duration, mån
4,4
3,6
Max tillåten förvaltningskostnader i %
enligt fondbestämmelser
0,5
0,5
0,6
0,6
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,6
0,6
7,1
32,2
ANNAN REGLERAD MARKNAD
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-02-19
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
2003-12-17
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
3 579 248 513
Likvida medel
Skulder
Fondförmögenhet
822
61
2 637
1 168
1 867
104
000
000
000
000
000
000
820
60
2 616
1 149
1 821
100
833
707
748
125
034
541
7,4
0,5
23,6
10,4
16,4
0,9
6 568 988
59,2
6 568 988
59,2
10 148 237
91,4
962 212
–8 097
8,7
–0,1
11 102 352
100,0
Index: HMNI Sweden All Treasury Bill
För definitioner, se omslagets insida.
57
RÄNTEFONDER
Placeringspolitik
Räntefonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: A N E T T E L U N D G R E N
+7,0%
Mega Avkastning
Placeringspolitik
Handelsbanken Mega Avkastning placerar i svenska räntepapper med en duration på mellan 0 och 7 år och förvaltningen
sker genom att aktivt placera på såväl korta som långa löptider
beroende på den marknadstro som förvaltarna har. Fondens
mål är att avkastningen ska överstiga genomsnittet för hela den
svenska räntemarknaden. Minsta placeringsbelopp i Mega
Avkastning är 5 miljoner kronor. Fonden är finlandsbaserad.
Kursutveckling
under 2002
Fonden har varit positionerad för svagt stigande räntor, vilket vi
förlorat på gentemot våra index. Däremot har vi haft en position
för brantare avkastningskurva, vilket vi har tjänat på. Mot slutet
av året var portföljen i stort sett placerade som index.
Fondens andel av bostadsobligationer har varit koncentrerad
till femårssegmentet, vilket har gynnat avkastningen, då skillnaden mellan stats- och bostadsobligationer har minskat.
FONDENS UTVECKLING
200
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tkr
BOSTADSOBLIGATIONER
SBAB 119 5,5%
2006-03-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Specialfastigheter Sverige 6% 2007-09-19
64
75
84
20
000
000
000
000
Framtiden präglas av oro för den världspolitiska utvecklingen
och en osäker ekonomisk återhämtning. Det gör att vi inleder
2003 med en grundposition nära index. Vår bedömning är att
centralbankerna kommer att fortsätta att hålla kvar styrräntorna
på nuvarande låga nivåer under inledningen av året.
Utveckling
Fonden har under 2002 avkastat 7,0%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Government, har avkastat 7,7% under
samma period.
66
78
87
21
280
692
102
139
3,2
3,8
4,3
1,0
253 213
2,3
STATSOBLIGATIONER
150
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
HMNI Sweden All Government
100
Mega Avkastning
50
2000
2001
2002
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-10-08
127
73
186
167
34
142
151
50
104
000
000
000
900
000
500
000
000
000
132
84
205
195
34
147
148
52
110
589
571
761
548
459
143
990
099
284
6,5
4,1
10,1
9,6
1,7
7,2
7,3
2,5
5,4
1 111 444
54,4
31 000
20 000
31 793
20 132
1,6
1,0
20 000
20 000
20 111
21 135
1,0
1,0
ÖVRIGA
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Framtiden
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Portföljen
Efter ett antal räntesänkningar från framförallt den amerikanska
centralbanken var det många bedömare som trodde på stimulans av den globala ekonomin. I början av kvartal två steg marknadsräntorna såväl internationellt som i Sverige. Avkastningskurvan blev flackare då tvåårsräntorna steg mer än tioårsräntorna.
Bakgrunden till ränteuppgången var att marknaden tog åt sig
tecknen på en konjunkturförbättring. Dessa kom dock på skam
under andra halvåret, då börserna fortsatte att falla och allt fler
blev mer pessimistiska. Under hösten sänkte den europeiska
centralbanken och den svenska Riksbanken sina styrräntor,
varpå avkastningskurvan åter blev brantare.
Marknadsvärde tkr
2002
2001
1 167,15
1 090,63
Fondförmögenhet, mkr
2 045
1 977
Antal andelar, tusental
1 753
1 859
Kursutveckling i %
+ 7,0
+3,3
Index utveckling i %
+ 7,7
+3,3
Jämfört med index i %
– 0,7
+/–0,0
Duration, år
3,4
3,3
Max tillåten förvaltningskostnad i %
enligt fondbestämmelser
0,3
0,3
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,3
0,3
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,3
0,3
Omsättningshastighet, ggr
0,4
4,1
Stockholmsleder 112
Öresundsbron 111 4,40% 2004-06-08
Framtiden Bostadsfinansiering 1, 4,5%
2004-06-16
Morfun 1, 6,75% 2023-09-13
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
93 171
4,6
1 457 828
61,3
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
För definitioner, se omslagets insida.
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
76
141
260
56
000
000
000
000
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
75
142
255
54
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
+7,8%
+6,1%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
3,7
7,0
12,5
2,7
528 252
25,9
1 986 080
97,1
9 388
50 564
-564
0,5
2,5
0,0
2 045 468
100,0
Likvida medel
Fordringar
Skulder
Fondförmögenhet
439
422
775
616
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: A N E T T E L U N D G R E N
Obligationsfonden
Placeringspolitik
Utveckling
Handelsbankens Obligationsfond placerar i svenska räntebärande värdepapper med en genomsnittlig återstående löptid
i fondens placeringar mellan 2 och 7 år. Fondens neutralposition
är en duration på 4,5 år. Fonden placerar främst i svenska statsobligationer, men också i obligationer utgivna av svenska
bostadsinstitut, banker och företag.
Fonden har under 2002 avkastat 7,8%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Government Bond, har avkastat 8,9%
under samma period.
Fonden har varit positionerad för svagt stigande räntor, vilket
vi förlorat på gentemot våra index. Däremot har vi haft en position för brantare avkastningskurva, vilket vi har tjänat på. Mot
slutet av året var portföljen i stort sett placerade som index.
Fondens andel av bostadsobligationer har varit koncentrerad
till femårssegmentet, vilket har gynnat avkastningen, då skillnaden mellan stats- och bostadsobligationer har minskat.
Portföljen
Efter ett antal räntesänkningar från framförallt den amerikanska
centralbanken var det många bedömare som trodde på stimulans av den globala ekonomin. I början av kvartal två steg marknadsräntorna såväl internationellt som i Sverige. Avkastningskurvan blev flackare då tvåårsräntorna steg mer än tioårsräntorna.
Bakgrunden till ränteuppgången var att marknaden tog åt sig
tecknen på en konjunkturförbättring. Dessa kom dock på skam
under andra halvåret, då börserna fortsatte att falla och allt fler
blev mer pessimistiska. Under hösten sänkte den europeiska
centralbanken och den svenska Riksbanken sina styrräntor,
varpå avkastningskurvan åter blev brantare.
Framtiden
Framtiden präglas av oro för den världspolitiska utvecklingen
och en osäker ekonomisk återhämtning. Det gör att vi inleder
2003 med en grundposition nära index. Vår bedömning är att
centralbankerna kommer att fortsätta att hålla kvar styrräntorna
på nuvarande låga nivåer under inledningen av året.
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
2000
1999
1998
96,34
93,35
95,86
92,18
100,84
Fondförmögenhet, mkr
538
540
492
507
638
Genomsn. fondförm., mkr
524
538
535
605
502
5 586
5 787
5 134
5 498
6 324
Kursutveckling i %
+7,8
+2,7
+9,2
–1,5
+12,6
Index utveckling i %
+8,9
+2,8
+9,7
–2,5
+13,9
Jmf med index +/– %
–1,1
–0,1
–0,5
–1,0
–1,3
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+5,1
+5,9
+3,7
+5,5
+10,2
Motsvarande för index
+5,8
+6,2
+3,4
+5,4
+10,9
FONDENS UTVECKLING
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+6,1
+6,0
+10,9
+14,1
+12,4
200
Motsvarande för index
+6,4
+6,2
+9,3
+11,4
HMNI Sweden All Government Bond
Antal andelar, tusental
Utdelning per andel, kr
3,93
4,90
4,80
020909
011203
001204
Duration, år
4,4
4,5
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.1)
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,8
0,8
0,8
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
78,79
78,79
77,62
77,62
82,16
82,16
78,32
78,32
84,59
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
4,99
4,99
4,85
4,85
5,05
5,05
5,10
5,10
5,00
Omsättningshastighet, ggr
1,2
2,5
1,2
1,8
1,9
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
51
17
20
26
2
Datum för utdelning
150
Obligationsfonden
100
50
1998
1999
2000
2001
2002
Inlösenavgift, %
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
58
Andelsvärde, kr
2)
7,00
12,50
991206 981207
1) Förvaltningskostnaden sänktes 1 april 2000 från 0,8% till 0,75%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: HMNI Sweden All Government Bonds
För definitioner, se omslagets insida.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Räntefonder
Obligationsfonden, forts
Not 1) till balansräkning
Balansräkning, tkr
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tkr
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
ÖVRIGA
BOSTADSOBLIGATIONER
Eksportfinans 6,875% 2004-02-09
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
Öresundsbron 111 4,40% 2004-06-08
30
5
34
7
21
2
19
000
000
000
000
000
000
000
30
5
36
7
22
2
19
896
117
698
634
436
026
054
5,7
1,0
6,8
1,4
4,2
0,4
3,5
123 861
23,0
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
10 000
5 000
5 000
10 923
5 203
5 156
2,0
1,0
1,0
21 282
4,0
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
520 915
96,8
Summa innehav av finansiella instrument
520 915
96,8
Resultaträkning, tkr
1035
1037
1040
1041
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-10-08
14
43
86
37
33
30
16
73
900
000
700
800
300
500
000
500
16
51
99
45
35
30
17
78
358
132
619
698
923
833
338
870
3,0
9,5
18,5
8,5
6,7
5,7
3,2
14,7
375 771
69,8
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
520 9142)
19 814
–
Summa tillgångar
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
96,8
3,7
–
521 982
3 077
17 922
96,6
0,6
3,3
540 729
100,5
542 981
100,5
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
2 510
0,5
2 705
0,5
Summa skulder
2 510
0,5
2 705
0,5
538 218
100,0
540 276
100,0
Fondförmögenhet
STAT OCH KOMMUN
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
31dec
2002
TILLGÅNGAR
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Framtidens Bostadsfinansiering 1 4,5%
2004-06-16
Landshypotek 5026 5,25% 2003-09-17
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1559 5% 2003-12-17
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
Nom
belopp tkr
2002
2001
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
43 138
368
15 755
385
Summa intäkter och värdeförändring
43 506
16 140
Not 3)
Not 2) 15.522 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Not 3) till balansräkning
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Övriga kostnader
8
3 940
–
Summa kostnader
Resultat
2
4 051
–919
3 948
4 052
39 558
12 088
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
540
149
–168
39
–22
Fondförmögenhet vid årsskiftet
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
+4,0%
+3,7%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
2001
276
529
401
558
744
492
272
–221
12
–27
538 218
188
944
563
088
858
540 276
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: PAT R I K O L S S O N
Räntefonden
Handelsbankens Räntefond placerar i svenska räntebärande
värdepapper och har en kort räntebindningstid, maximalt ett år,
i sina placeringar. Det betyder att fonden placerar i värdepapper
som statsskuldväxlar samt i viss mån bankcertifikat, företagscertifikat och obligationer med kort återstående löptid.
150
HMNI Sweden All Treasury Bills
Räntefonden
100
50
Portföljen
Marknadsräntorna steg fram till slutet av mars såväl i Sverige
som internationellt. Anledningen till uppgången var att marknaden hade tagit till sig tecknen på en konjunkturförbättring under
det första kvartalet. Marknadens förväntningar om en serie räntehöjningar från Riksbanken, som också valt att signalera detta,
skulle endast delvis komma att infrias. Riksbanken höjde från
3,75% till 4,25% i två 25-punkters steg. Fonden hade i huvudsak
en kort duration fram till mitten av mars då risken drogs upp till
en övervikt mot index.
Under andra kvartalet föll räntorna på grund av att aktiebörserna gått ner till följd av bl.a. oroligheterna i Mellanöstern.
Denna utveckling fortsatte även under andra halvåret. Under
hösten kom signaler om svagare konjunkturutsikter, vilket fick
Riksbanken att sänka reporäntan till 3,75%, samma nivå som
vid årsskiftet 2001/2002. Under denna period varierade fondens
duration mellan kort till något lång mot index. I slutet av året
drogs fondens risk ned till kort mot index. Under året har sexmånadersräntan gått ned med 22 räntepunkter till 3,62% och
tvåårsräntan gick ned med 66 räntepunkter till 3,74%.
Framtiden
Vi tror att de korta räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå
en bra bit in under 2003. Kopplingen till utvecklingen på börsen
kommer även framöver att vara viktig för räntemarknaden. EMUfrågan kommer att komma i fokus i samband med höstens folkomröstning.
Utveckling
Fonden har under 2002 avkastat 4,0%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Treasury Bill, har avkastat 4,5% under
samma period.
Det största bidraget till portföljens avkastning kan hänföras
till de aktiva durationspositioner samt de kurvpositioner som vi
haft under året. Den andel certifikat fonden har haft i det kortaste segmentet har gynnat utvecklingen. Fonden har också
haft FRN-lån, som dessvärre bidragit negativt.
2002
2001
2000
1999
1998
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
51,73
51,53
51,24
51,17
58,78
58,78
79,72
79,72
81,47
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
3,27
3,26
3,24
3,24
3,38
3,38
5,22
5,22
4,89
Omsättningshastighet, ggr
0,8
3,4
3,4
3,6
3,9
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
57
20
19
17
17
FONDENS UTVECKLING
1998
1999
2000
2001
1) Förvaltningskostnaden sänktes 1 april 2000 från 0,8% till 0,5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
För definitioner, se omslagets insida.
2002
Handel med terminer och optioner
Not 1) till balansräkning
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Genomsn. fondförm., mkr
Antal andelar, tusental
Landshypotek 125 FRN 2003-09-04
Landshypotek 145 FRN 2004-08-28
SBAB 2003-02-19
SBAB 2003-02-28
Spintab Cert 2003-02-19
Stadshypotek 2003-01-22
Stadshypotek 2003-01-29
2002
2001
2000
1999
1998
100,83
101,07
99,90
99,66
100,18
6 384
5 742
3 209
2 709
2 633
STAT OCH KOMMUN
Riksobligation 1035 6% 2005-02-09
6 842
4 420
2 737
2 778
2 612
63 310
56 806
32 120
27 177
26 283
Kursutveckling i %
+4,0
+3,8
+4,0
+2,5
+4,3
ÖVRIGA
Index utveckling i %
+4,5
+4,3
+4,3
+3,3
+4,9
Jmf med index +/–%
–0,5
–0,5
–0,3
–0,8
–0,6
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+3,9
+3,9
+3,2
+3,4
+3,8
Motsvarande för index
+4,4
+4,3
+3,8
+4,1
+4,5
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+3,7
+3,6
+4,8
+6,0
+6,7
Birka Energi 127 FRN 03-07-04
Electrolux 15 FRN 2004-02-16
Lantbrukskredit 108 FRN 2004-08-28
SCA Coordination 2003-02-27
Skandia Capital FRN 17 2004-05-03
Skanska Fin Service 136 FRN 2004-03-05
Swedish Match 110 FRN 2003-10-22
Vasakronan FRN 276 2004-05-03
Motsvarande för index
+4,3
+4,2
+4,9
+5,9
Utdelning per andel, kr
4,29
2,67
3,70
3,00
001204
Datum för utdelning
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
BOSTADSINSTITUT
Fondens statistikuppgifter
Fondförmögenhet, mkr
Nom
belopp i tkr
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Andelsvärde, kr
Fondens innehav av finansiella instrument
4,30
021209
011203
Duration, mån
4,8
3,8
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.1)
0,5
0,5
0,6
0,8
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,5
0,5
0,6
0,8
0,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,5
0,5
0,6
Inlösenavgift, %2)
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
77
103
177
140
617
255
253
000
000
000
000
000
000
000
183 200
82
96
43
191
96
86
14
83
000
000
000
000
000
000
000
000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
77
103
176
139
613
254
252
319
441
027
096
610
363
177
1,2
1,6
2,8
2,2
9,6
4,0
4,0
1 616 033
25,4
201 134
3,2
201 134
3,2
83
96
43
189
96
86
14
83
1,3
1,5
0,7
3,0
1,5
1,4
0,2
1,3
049
856
179
775
758
216
160
966
693 959
10,9
2 511 126
39,5
447
4
1 479
817
1 006
62
7,0
0,1
23,2
12,8
15,8
1,0
991206 981207
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-02-19
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
2003-12-17
448
5
1 491
831
1 032
65
000
000
000
000
900
000
274
974
410
337
983
802
Summa annan reglerad marknad
3 818 780
59,8
Summa innehav av finansiella instrument
6 329 906
99,1
,
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
59
RÄNTEFONDER
Placeringspolitik
Räntefonder
Räntefonden, forts
Not 3) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
302 160
6 776
185 058
2 402
Summa intäkter och värdeförändring
308 936
187 461
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
1 679
34 492
116
21 649
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
662 624
10,4
6 542
0,1
Summa kostnader
36 171
21 764
Summa skulder
662 624
10,4
6 542
0,1
272 765
165 697
6 383 628
100,0
5 741 817
100,0
KOSTNADER
Resultat
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
6 329 9062)
322 767
393 579
Summa tillgångar
7 046 252
Fondförmögenhet
Not 3)
99,1
5,1
6,2
5 444 714
298 395
5 250
94,8
5,2
0,1
110,4
5 748 359
100,1
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
5 741 817
4 794 008
–4 163 089
272 765
–261 874
3 208 890
4 791 151
–2 271 191
165 697
–152 729
Fondförmögenhet vid årsskiftet
6 383 628
5 741 817
Not 2) 14.037 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
+3,9%
+3,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: PAT R I K O L S S O N
Statspappersfonden
Not 1) till balansräkning
Placeringspolitik
Handel med terminer och optioner
Handelsbankens Statspappersfond är en kort svensk räntefond
med en genomsnittlig återstående löptid på fondens placeringar
(duration) på högst ett år. Fonden placerar bara i värdepapper
utgivna eller garanterade av svenska staten.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tkr
Marknadsräntorna steg fram till slutet av mars såväl i Sverige
som internationellt. Anledningen till uppgången var att marknaden hade tagit till sig tecknen på en konjunkturförbättring under
det första kvartalet. Marknadens förväntningar om en serie räntehöjningar från Riksbanken, som också valt att signalera detta,
skulle endast delvis komma att infrias. Riksbanken höjde från
3,75% till 4,25% i två 25-punkters steg. Fonden hade i huvudsak
en kort duration fram till mitten av mars då risken drogs upp till
en övervikt mot index.
Under andra kvartalet föll räntorna på grund av att aktiebörserna gått ner till följd av bl a oroligheterna i Mellanöstern.
Denna utveckling fortsatte även under andra halvåret. Under
hösten kom signaler om svagare konjunkturutsikter, vilket fick
Riksbanken att sänka reporäntan till 3,75%, samma nivå som
vid årsskiftet 2001/2002. Under denna period varierade fondens
duration mellan kort till något lång mot index. I slutet av året
drogs fondens risk ned till kort mot index. Under året har sexmånadersräntan gått ned med 22 räntepunkter till 3,62% och
tvåårsräntan gick ned med 66 räntepunkter till 3,74%.
Framtiden
Vi tror att de korta räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå
en bra bit in under 2003. Kopplingen till utvecklingen på börsen
kommer även framöver att vara viktig för räntemarknaden. EMUfrågan kommer att komma i fokus i samband med höstens folkomröstning.
Utveckling
Fonden har under 2002 avkastat 3,9%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Treasury Bill, har avkastat 4,5% under
samma period.
Det största bidraget till portföljens avkastning kan hänföras
till de aktiva durationspositioner samt de kurvpositioner som vi
haft under året.
% av
fondvärdet
B Ö R S N O T E R A D E R Ä N T E B Ä R A N D E V Ä R D E PA P P E R
S TAT S O B L I G AT I O N E R
Riksobligation 1035 6% 2005-02-09
Värdepapperslån
Portföljen
Marknadsvärde i tkr
7 500
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Antal
8 234
2,4
8 234
2,4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
ANNAN REGLERAD MARKNAD
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
S TAT O C H K O M M U N
2002
2001
2000
1999
1998
102,15
100,49
100,37
99,18
100,18
Fondförmögenhet, mkr
348
230
223
96
83
Genomsn. fondförm., mkr
264
228
167
93
69
Antal andelar, tusental
3 402
2 289
2 223
965
827
Kursutveckling i %
+3,9
+3,7
+3,8
+2,3
+4,3
Index utveckling i %
+4,5
+4,3
+4,3
+3,3
+4,9
Jmf med index +/– %
–0,6
–0,6
–0,5
–1,0
–0,6
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+3,8
+3,8
+3,0
+3,3
+3,8
Motsvarande för index
+4,4
+4,3
+3,8
+4,1
+4,5
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+3,6
+3,5
+4,7
–
–
Motsvarande för index
+4,3
+4,2
+4,9
–
–
3,30
4,23
Utdelning per andel, kr
2,25
3,57
2,60
021209
011203
001204
Duration, mån
4,0
4,0
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
0,6
0,8
0,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,5
0,5
0,6
0,8
0,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,5
0,5
0,6
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
53,07
51,56
50,71
49,98
59,59
59,59
80,46
80,46
81,46
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
3,36
3,30
3,24
3,19
3,45
3,45
5,24
5,24
4,89
Omsättningshastighet, ggr
0,6
2,9
2,9
3,4
3,7
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
30
28
24
10
17
Datum för utdelning
Inlösenavgift, %
1)
2)
991206 981207
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-02-19
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
2003-12-17
31
97
88
62
48
4
000
000
000
000
000
000
30
96
87
60
46
3
950
505
316
981
796
865
8,9
27,8
25,1
17,5
13,5
1,1
Summa annan reglerad marknad
326 412
93,9
Summa innehav av finansiella instrument
334 646
96,3
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
10 704
579
9 100
229
Summa intäkter och värdeförändring
11 283
9 329
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
40
1 279
8
1 141
Summa kostnader
1 320
1 149
Resultat
9 963
8 180
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
96,3
6,2
211 471
18 570
92,0
8,1
102,4
230 041
100,1
TILLGÅNGAR
1) Förvaltningskostnaden sänktes 1 april 2000 från 0,8% till 0,5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: HMNI Sweden All Treasury Bill
För definitioner, se omslagets insida.
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
334 6462)
21 386
Summa tillgångar
356 032
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
8 421
2,4
156
0,1
Summa skulder
8 421
2,4
156
0,1
347 611
100,0
229 885
100,0
Fondförmögenhet
Not 3)
Not 2) 401 tkr avser upplupen ränta för ingående ränteärande instrument.
FO NDENS UTVECKLING
150
HMNI Sweden All Treasury Bills
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
Statspappersfonden
100
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
50
1998
60
1999
2000
2001
2002
Fondförmögenhet vid årsskiftet
229
549
–433
9
–8
885
115
293
963
059
347 611
2001
223
202
–195
8
–8
111
147
237
180
316
229 885
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–27
,5%
–1,5%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
No 665 372
Flermarknadsfonden
Antal
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Flermarknadsfond placerar på alla större aktieoch räntemarknader runtom i världen. Sett över en längre tid
placerar fonden ca 2/3 av kapitalet i aktier och 1/3 i räntebärande värdepapper. Andelen räntebärande papper är dock
aldrig lägre än 1/4 av kapitalet.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden utnyttjat denna möjlighet.
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, dvs c:a 67% aktier och 33% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utveckling
Fonden föll med 27,5% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 22,1% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
KÖPT
AstraZeneca
FöreningsSparbanken
General Electric
Microsoft
TeliaSonera
tkr
176
137
114
105
93
205
571
154
621
519
SÅLT
tkr
Handelsbanken
AstraZeneca
TeliaSonera
Hennes & Mauritz
SKF
109
105
101
97
67
798
521
300
945
219
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
147,54
209,03
235,53
260,21
205,40
Fondförmögenhet, mkr
8 417
11 938
13 428
12 980
7 763
Genomsn. fondförm, mkr
10 043
12 364
14 064
9 701
6 803
Antal andelar, tusental
57 050
57 110
57 010
49 881
37 795
Kursutveckling i %
–27,5
– 8,6
– 8,3
+30,9
+17,0
Index utveckling i %
–22,1
– 5,2
–1,5
+29,8
+18,7
–5,4
–3,0
–3,1
+1,1
–1,7
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–18,7
– 8,4
+9,9
+24,0
+18,0
Motsvarande för index
–14,3
– 3,6
+13,1
+24,2
+20,6
–1,5
+8,9
+15,2
+20,1
Jmf med index +/- i %
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
Motsvarande för index
+2,2
+11,9
+18,4
Beslutad utdelning, tkr
189 639
301 658
375 869
Utdelning per andel, kr
Datum för utdelning
5,27
6,63
3,48
020218
010220
000221
1,6
1,6
1,6
1,6
1,6
1,4
1,4
1,4
0,1
0,2
0,3
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltningskostnad i %
av genomsnittlig fondförm.
1,4
1,4
Transaktionskostnader, tkr
17 763
27 427
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
6,71
5,11
990222 980223
1,7
1,7
1,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,5
1,5
1,5
Inlösenavgift, % *)
0,0
0,0
1,0
1,7
1,8
1,0
1,0
142,90
119,72
158,17
132,99
182,06
144,33
130,98
107,11
9,70
8,12
10,51
8,88
11,88
9,43
11,52
9,67
9,95
Omsättningshastighet, ggr
0,8
1,3
1,5
0,5
0,8
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
33
25
4
17
6
3
8
6
38
7
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
175,95
*) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Index
Not 1) till balansräkning
150
Fondens innehav av finansiella instrument
Flermarknadsfonden
100
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
100 000
6 850
0,1
6 850
0,1
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
DAGLIGVAROR
Swedish Match
1999
2000
2001
730
205
139
205
367
139
132
656
690
767
0,1
0,8
0,1
0,1
0,8
0,6
0,5
0,0
0,0
0,8
505 153
6,0
169
2
52
12
10
996
610
265
715
214
2,0
0,0
0,6
0,2
0,1
247 801
2,9
52
7
123
28
24
896
673
362
222
782
0,6
0,1
1,5
0,3
0,3
236 935
2,8
24
107
19
224
080
865
844
078
144
2 988
7 762
11 139
0,3
1,3
0,2
2,7
0,0
0,0
0,1
0,1
397 900
4,7
10 865
117 071
86 459
0,1
1,4
1,0
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Ericsson B
Intentia B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
27 868
150
378
106
1 344
200
000
735
400
000
MATERIAL
Holmen B
Höganäs B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
250
46
419
274
273
100
500
600
000
829
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
134
784
360
1 333
26
506
110
158
900
475
800
800
675
405
100
000
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera SEK
265 000
507 900
2 635 946
214 395
2,5
2 515 432
29,9
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
63 496
10 634
0,1
10 634
0,1
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
108 940
6 136
0,1
6 136
0,1
8 820
6 438
0,1
0,1
15 258
0,2
BRASILIEN (BRL)
Sid Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
70 588
25 559
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
300 708
41 656
0,5
41 656
0,5
2
18
9
17
6
11
5
830
460
892
344
011
589
135
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
8 395
63 495
8 140
0,1
0,8
0,1
151 291
1,8
FRANKRIKE (EUR)
200
1998
9
70
9
11
63
49
45
1
3
63
ARGENTINA (ARS)
F ONDENS UT VE CK LING
50
400
950
000
500
300
500
700
585
515
060
Summa börsnoterade svenska aktier
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
+22,1
178 343 267 912
448
360
185
66
609
963
199
165
307
449
% av
fondvärdet
2002
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise Des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
74
38
84
48
20
17
12
041
974
585
850
013
470
541
55 511
51 022
57 841
FINANS OCH FASTIGHET
INDIEN (INR)
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 29,8%
Likvida medel 7,4%
Utländska
räntebärande 4,7%
Utländska aktier 30,2%
Svenska
räntebärande 27,9%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Drott B
Föreningssparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
1
1
5
2
183
315
243
244
741
172
064
700
268
110
000
960
000
259
800
230
250
300
900
000
17
135
144
24
38
27
194
50
52
8
751
544
188
426
574
901
467
772
638
470
0,2
1,6
1,7
0,3
0,5
0,3
2,3
0,6
0,6
0,1
694 731
8,3
187 547
20 383
3 738
2,2
0,2
0,0
211 668
2,5
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
612 900
295 400
21 000
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Kinnevik B
388
601
345
573
000
100
835
110
9
59
58
49
661
809
792
861
0,1
0,7
0,7
0,6
Infosys Technologies (Programvaror)
12 627
7 652
0,1
7 652
0,1
11 524
14 504
0,1
0,2
26 028
0,3
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
802 742
104 702
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
Yamato Transport (Flygfrakt och kurirtjänst)
37
42
26
163
28
18
893
159
087
123
014
200
4
13
7
5
9
4
090
837
413
450
030
677
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
113
50
157
132
000
705
167
247
500
9
18
4
30
707
466
293
975
57
0,1
0,2
0,1
0,4
0,0
107 995
1,3
61
BLANDFONDER
Portföljen
Större aktieköp och försäljningar
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Marknadsvärde i tkr
Blandfonder
Flermarknadsfonden, forts
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
40
23
39
205
24
392
642
125
963
173
5
7
10
8
4
054
503
902
596
655
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
36 710
0,4
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
83
69
47
32
696
758
689
247
12
10
18
17
79
14
52
7
978
696
668
562
8
7
9
9
223
716
183
240
0,1
0,1
0,1
0,1
34 362
0,4
61
21
182
16
68
14
417
816
472
404
755
025
11
40
58
9
29
11
611
281
011
376
116
401
0,1
0,5
0,7
0,1
0,3
0,1
159 796
1,9
176 643
50 607
320 850
14 730
5 830
25 025
0,2
0,1
0,3
45 586
0,5
97
206
221
1 255
169
260
528
130
84
97
055
025
850
581
596
378
828
737
242
290
30
12
10
75
16
43
50
8
2
20
063
803
312
206
058
537
912
179
098
274
0,4
0,2
0,1
0,9
0,2
0,5
0,6
0,1
0,0
0,2
451 592
4 637 977
12 263
73 569
0,1
0,9
355 274
4,2
20 795
6 690
0,1
6 690
0,1
21 230
18 714
12 667
4 328
5 774
29 220
0,1
0,1
0,3
39 323
0,5
25 734
18 750
47 676
8 490
4 958
17 655
0,1
0,1
0,2
31 103
0,4
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola Corp (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
13 198
62 848
0,2
0,7
1 429 065
17,0
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
S&P 500 Future Mars 2003
Summa börsnoterade utländska aktier
2 555 468
30,4
Summa aktier
5 070 900
60,3
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Nominellt belopp i tusen enheter
av resp valuta
22
17
146
252
110
335
127
31
74
55
46
124
380
560
24
100
956
523
333
178
450
729
112
358
695
037
153
301
380
774
23
4
73
28
22
102
48
14
17
20
14
6
115
118
6
743
619
857
802
224
856
769
213
325
576
056
642
780
895
554
0,3
0,1
0,9
0,3
0,3
1,2
0,6
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
1,4
1,4
0,1
153
95
321
167
602
359
273
884
23
64
43
78
234
394
586
568
0,3
0,8
0,5
0,9
110
72
126
293
924
571
819
271
23
10
62
132
196
168
555
112
0,3
0,1
0,7
1,6
60
99
346
117
72
33
716
662
855
893
989
098
21
36
92
41
54
12
119
663
390
634
656
776
0,3
0,4
1,1
0,5
0,6
0,2
Landshypotek 5026 5,25%
2003-09-17
Nordbanken Hypotek 5512 6%
2003-06-18
SBAB 117 5,50% 2003-10-15
Framtidens Bost Fin 1 4,5%
2004-06-16
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
SEK
25 000
25 585
0,3
SEK
SEK
15 000
2 000
15 623
2 048
0,2
0,0
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
% av
fondvärdet
2 555
–7 806
–0,1
–7 806
–0,1
–1 863
–154
–4 299
0,0
0,0
–0,1
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
167
45
74
6% 2005-02-09
SEK
8% 2007-08-15
SEK
6,5% 2008-05-05 SEK
6,75% 2014-05-05 SEK
5% 2004-01-15
SEK
5% 2009-01-28
SEK
3,5% 2006-04-20 SEK
5,25% 2011-03-15 SEK
5,5% 2012-10-08 SEK
EUR/USD
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/EUR
USD/JPY
0,2
2,3
2,0
1,1
1,1
Summa annan reglerad marknad
605 950
7,2
Resultaträkning, tkr
141
220
421
216
1
170
148
40
332
079
582
228
399
062
445
706
093
112
1,7
2,6
5,0
2,6
0,0
2,0
1,8
0,5
3,9
1 691 707
20,1
24 976
25 781
0,3
0,3
50 757
0,6
412
1 850
330
2 118
18 001
3 212
0,0
0,2
0,0
440
4 211
0,1
250
2 545
0,0
470
5 209
0,1
128
185
366
179
1
158
147
37
309
000
000
000
000
000
13
194
164
95
95
500
500
600
000
000
000
100
000
500
ÖVRIGA
Summa innehav av finansiella instrument
–6 316
–0,1
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
315
-334
419
19
–107
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
24 000
25 000
UTLÄNDSK EMITTENT
STATSOBLIGATIONER
Australia 5,75% 2011-06-15
AUD
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Bundesschatzanweisungen 4%
2004-06-25
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 5,5% 2010-11-01
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Canada 6% 2011-06-01
CAD
Denmark 5% 2003-11-15
DKK
Denmark 6% 2009-11-15
DKK
Deutschland 4,125% 2004-08-27
EUR
Deutschland 4,75% 2028-07-04
EUR
Deutschland 5% 2012-01-04
EUR
Deutschland 5% 2012-07-04
EUR
Deutschland 5,25% 2008-01-04
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 5,5% 2010-10-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
Greece 6% 2006-02-19
EUR
Greece 6,5% 2019-10-22
EUR
UK Treasury Bond 2007-12-07
GBP
UK Treasury Bond 2021-06-07
GBP
UK Treasury Bond 5% 2008-03-07
GBP
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
UK Treasury Bond 6% 2028-12-07
GBP
UK Treasury Bond 8,75% 2017-08-25 GBP
US Treasury Bond 1,875% 2004-09-30 USD
US Treasury Bond 3% 2003-11-30
USD
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 5% 2011-02-15
USD
US Treasury Bond 5,75% 2005-11-15 USD
US Treasury Bond 5,75% 2010-08-15 USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
US Treasury Bond 8,75% 2017-05-15 USD
2 010
1 590
640
920
1 600
1 000
2 600
1 100
130
120
1 090
840
2 110
250
450
400
260
210
180
120
111
730
140
80
1 960
1 450
520
483
1 155
380
2 180
1 120
094
463
443
759
647
260
589
433
196
218
809
693
523
530
799
060
695
279
876
420
634
155
421
662
268
870
889
699
194
876
823
229
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,1
0,1
0,3
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,0
0,3
0,2
284 802
3,4
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
170 000
173 000
13 782
13 115
0,2
0,2
260 000
2 290
500 000
21 093
22 426
38 547
0,3
0,3
0,5
Nominellt belopp i tusen enheter
av resp valuta
19
15
6
9
9
1
3
10
1
1
10
8
21
2
4
4
2
2
2
2
1
11
2
1
17
12
4
4
11
3
22
14
312
0,0
–13 810
–0,2
7 799 270
92,7
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 127 494 tkr, vilket motsvarar 1,5% av fondförmögenheten.
2002
2001
–3 442 482
–1 294 254
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
204
118
9
–25
2
Summa intäkter och värdeförändring
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18 SEK
Öresundsbron 111 4,40% 2004-06-08 SEK
668
808
366
765
510
177
106
8
1
803
783
415
859
787
–3 132 895
–998 607
327
140 846
1 650
8
365
177 732
–498
–6 091
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
142 831
171 508
–3 275 726
–1 170 116
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
92,8 11 616 260
7,4
198 893
0,1
122 904
97,3
1,7
1,0
100,3 11 938 058
100,0
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde, Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
7 813 3922)
619 001
12 554
Summa tillgångar
8 444 947
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
14 122
13 629
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
0,1
0,2
24
–
0,0
–
27 751
0,3
24
0,0
8 417 196
100,0
11 938
100,0
256 966
3,1
450 005
3,8
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) 77.159 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
11 938
1 060
–1 004
–3 275
–301
034
861
695
726
278
8 417 196
2001
13 428
1 431
–1 375
–1 170
–375
147
431
956
116
472
11 938 034
ÖVRIGA
Development Bank of Japan 2,875%
2006-12-20
JPY
GE Capital Corp 2006-11-02, 1,4%
JPY
Interamer Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW Intl Finance, 5,25% 2006-03-09 USD
Quebec Province 1,6% 2013-05-09
JPY
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
62
Marknadsvärde i tkr
ANNAN REGLERAD MARKNAD
388
285
666
084
271
13
180
151
89
95
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Antal
VALUTATERMINER
BOSTADSOBLIGATIONER
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
24 454
142 800
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
0,2
0,2
SVENSK EMITTENT
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
12 718
16 686
0,7
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
97 246
112 119
58 560
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
% av
fondvärdet
0,1
0,1
0,2
0,2
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestle (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
Marknadsvärde i tkr
352
652
293
264
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Antal
108 963
1,3
2 742 180
32,6
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–19,
8%
No 701 201
Generationsfond 40-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Handel med optioner och terminer
Handelsbankens Generationsfond 40-tal är en blandfond
avsedd för pensionssparande inom premiepension och avtalspension genom Handelsbanken Liv. Fonden placerar i såväl
svenska som utländska aktier och räntebärande värdepapper.
Placeringarna anpassas till den tid som återstår till 65 års ålder
för dem som är födda på 1940-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och andelen räntebärande värdepapper
ökas.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Portföljen
Större aktieköp och försäljningar
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 50% aktier och 50% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
KÖPT
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
tkr
524
074
953
903
255
SÅLT
tkr
BP Amoco
Hennes & Mauritz
Handelsbanken
Wells Fargo
TeliaSonera
2
2
2
1
1
877
307
176
898
797
Fondens statistikuppgifter
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Andelsvärde, kr
2001 13/9–31/12 2000
67,94
87,26
91,67
Fondförmögenhet, mkr
354
315
171
Genomsn. fondförm., mkr
365
270
125
Antal andelar, tusental
5 211
3 609
1 861
Kursutveckling i %
–19,8
– 4,8
– 8,3
Index utveckling i %
–16,3
– 6,2
– 3,33)
–3,5
+1,4
–5,0
Jmf med index +/- i %
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–12,6
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
3 638
262
320
1,0
0,1
0,1
4 221
1,2
204
1 268
1 248
206
1 489
198
236
1 342
1 034
958
32
72
1 365
0,1
0,4
0,4
0,1
0,4
0,1
0,1
0,4
0,3
0,3
0,0
0,0
0,4
9 652
2,7
3 613
1 103
276
222
1,0
0,3
0,1
0,1
5 215
1,5
2 595
3 040
608
538
0,7
0,9
0,2
0,2
6 780
1,9
516
2 293
418
4 008
42
165
240
0,1
0,6
0,1
1,1
0,0
0,0
0,1
7 683
2,2
230
1 905
1 824
0,1
0,5
0,5
8
12
7
9
7
4
1
12
20
4
3
6
9
200
744
343
500
656
000
400
900
270
240
230
000
610
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
–9,4
Beslutad utdelning, tkr
6 016
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utdelning per andel
2,45
0,01
Datum för utdelning
020218
010220
1,2
1,2
1,2
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
0,4
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
Utveckling
10 254
18
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
Transaktionskostnader, tkr
623
742
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,9
1,2
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,6
0,7
0,4
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
0,0
0,0
0,0
ARGENTINA (ARS)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
66,70
44,31
79,20
47,65
43,99
13,67
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
4,45
2,95
4,93
3,13
0,73
0,24
Omsättningshastighet, ggr
0,7
0,8
0,2
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
34
45
20
78
34
12
1)
2)
358
996
310
200
12
10
5
5
270
340
900
940
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Motsvarande för index
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
592
7
2
29
MATERIAL
Framtiden
Fonden föll med 19,8% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 16,3% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
11 890
3 800
1 800
INFORMATIONSTEKNOLOGI
2002
Inlösenavgift, %
% av
fondvärdet
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
5
5
4
4
4
Insättningsavgift, %
Marknadsvärde i tkr
HÄLSOVÅRD
Värdepapperslån
Microsoft
BP Amoco
Ericsson
General Electric
Nordea
Antal
2
16
7
23
7
2
3
893
678
600
856
200
345
400
5 600
8 266
55 600
Summa börsnoterade svenska aktier
2 496
3 959
1,1
53 168
15,0
418
0,1
418
0,1
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
4 353
245
0,1
245
0,1
379
253
0,1
0,1
633
0,2
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
3 036
1 006
FINLAND (EUR)
120
Index
100
80
Generationsfond 40-tal
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
3) Avser perioden 30 september – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period – 5,9%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Fondens innehav av finansiella instrument
40
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
9 600
658
0,2
658
0,2
388
2 870
3 050
730
692
591
176
4 110
1 102
1 113
180
0,1
0,8
0,9
0,2
0,2
0,2
0,0
1,2
0,3
0,3
0,1
15 001
4,2
20
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
2000
2001
2002
DAGLIGVAROR
Swedish Match
Fördelning av tillgångsslag
1 688
0,5
1 688
0,5
982
569
410
967
790
702
505
114
743
399
698
237
466
207
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
2 237
2 054
2 327
338
2 556
327
0,1
0,7
0,1
6 086
1,7
FRANKRIKE (EUR)
Not 1) till balansräkning
60
12 188
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
2
1
3
1
FINANS OCH FASTIGHET
Svenska aktier 14,9%
Utländska aktier 28,9%
Likvida medel 7,9%
Utländska
räntebärande 15,5%
Svenska räntebärande 32,8%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
4
27
26
7
13
3
107
15
47
2
000
860
290
300
300
650
900
036
200
978
340
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
496
301
0,1
301
0,1
447
584
0,1
0,2
1 031
0,3
165
565
296
0,0
0,2
0,1
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
31 154
4 214
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
1 533
1 720
1 042
63
BLANDFONDER
F ONDENS UTVECK LING
Blandfonder
Generationsfond 40-tal, forts
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
6 555
1 126
743
219
363
191
0,1
0,1
0,1
4 624
6
2 026
6 373
5 328
397
190
738
174
1 248
0,1
0,1
0,2
0,0
0,4
4 546
1,3
203
269
433
354
167
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
1 426
0,4
497
409
740
695
0,1
0,1
0,2
0,2
2 340
0,7
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
1 622
849
1 555
8 477
865
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
6 686
3 129
0,9
925
405
2 509
5 296
0,3
0,1
0,7
1,5
850
469
702
659
190
514
512
667
0,2
0,4
1,0
0,5
0,6
0,1
0,1
0,2
545
2 519
0,2
0,7
57 038
16,1
4
2
5
11
421
893
087
756
2
3
13
4
2
1
3
4
443
992
898
698
924
332
914
481
1 010
5 724
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
3
2
1
1
367
676
929
298
RYSSLAND (RUR)
3 272
590
2 149
304
336
310
375
371
0,1
0,1
0,1
0,1
1 392
0,4
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
2 472
878
7 344
669
2 742
564
467
1 621
2 335
382
1 161
458
0,1
0,5
0,7
0,1
0,3
0,1
6 425
1,8
593
235
1 007
0,2
0,1
0,3
1 835
0,5
907
162
906
553
846
481
277
274
398
918
1 210
507
414
3 028
554
1 753
2 048
330
85
816
0,3
0,1
0,1
0,9
0,2
0,5
0,6
0,1
0,0
0,2
18 178
186 719
494
2 962
0,1
0,8
14 200
4,0
276
0,1
276
0,1
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
7 117
2 037
12 908
STORBRITANNIEN (GBP)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
858
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
782
763
516
159
235
1 190
0,0
0,1
0,3
1 585
0,4
346
197
711
0,1
0,1
0,2
1 253
0,4
TYSKLAND (EUR)
1 048
745
1 919
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
64
102 719
29,0
Summa börsnoterade aktier
155 887
44,0
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Nom belopp i tusen enheter
av resp valuta
5
10
4
13
5
1
2
2
2
4
15
22
1
6
3
12
881
723
876
052
398
394
095
237
987
243
343
950
257
390
005
133
805
813
947
186
2 962
1 147
887
4 107
1 945
565
696
829
715
265
4 645
4 750
266
928
2 569
1 738
0,3
0,1
0,8
0,3
0,3
1,2
0,5
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
1,3
1,3
0,1
0,3
0,7
0,5
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
172
-525
-0,1
–525
–0,1
–112
–10
–232
0,0
0,0
–0,1
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
S&P 500 Future Mars 2003
10
3
4
–354
–0,1
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
–115
227
–25
49
2
–1
–46
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
VALUTATERMINER
CAD/EUR
EUR/USD
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/EUR
USD/CAD
USD/EUR
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
91
0,0
27 501
7,8
326 156
92,2
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 8 582 tkr, vilket motsvarar 2,4% av fondförmögenheten.
SVENSK EMITTENT
BOSTADSOBLIGATIONER
Landshypotek 5026 4,5% 2004-09-15
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 171 5% 2006-06-21
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-15
SEK
SEK
SEK
SEK
1
7
6
4
000
000
000
000
1
7
6
4
020
556
285
393
0,3
2,1
1,8
1,2
19 254
5,4
8
10
10
7
6
9
1
3
10
783
108
341
495
370
925
011
251
194
2,5
2,9
2,9
2,1
1,8
2,8
0,3
0,9
2,9
67 477
19,1
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
SEK
8% 2007-08-15
SEK
6,5% 2008-05-05 SEK
6,75% 2014-05-05 SEK
5% 2004-01-15
SEK
5% 2009-01-28
SEK
3,5% 2006-04-20 SEK
5,25% 2011-03-15 SEK
5,5% 2012-10-08 SEK
8
8
9
6
6
9
1
3
9
000
500
000
200
000
200
000
000
500
ÖVRIGA
3
8
8
50
5
10
21
5
3
3
SYDAFRIKA (ZAR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
Summa börsnoterade utländska aktier
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
1
3
1
2
Antal
Vattenfall 5% 2004-03-18
SEK
1 000
1 050
0,3
1 050
0,3
STATSOBLIGATIONER
Belgium 4,75% 2005-09-28
EUR
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Buoni Poliennali 3,25% 2004-04-15
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Deutschland 4,75% 2028-07-04
EUR
Deutschland 5% 2012-01-04
EUR
France 5,5% 2010-10-25
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
Greece 6,5% 2019-10-22
EUR
UK Treasury Bond 4,25% 2032-06-07 GBP
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
US Treasury Bond 3% 2003-11-30
USD
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 4,375% 2012-08-15 USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
50
240
60
484
2 335
584
0,1
0,7
0,2
40
383
0,1
50
509
0,1
20
350
240
70
110
125
275
340
80
200
20
20
165
350
500
320
269
222
245
334
743
012
269
783
468
853
030
217
271
521
107
701
959
816
0,1
0,9
0,7
0,2
0,3
0,4
0,8
1,0
0,2
0,6
0,1
0,1
0,7
0,9
1,3
0,8
0,8
38 846
11,0
2 301
3 749
1 516
0,6
1,1
0,4
2002
2001
–92 113
–13 241
7 778
2 962
962
–730
22
3 789
1 793
338
2 177
2
–81 120
–5 142
1
1 816
64
1
–
1 376
22
230
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
UTLÄNDSK EMITTENT
1 881
1 628
–83 002
–6 770
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
92,4
7,9
0,0
296 247
14 573
4 609
94,1
4,6
1,5
TILLGÅNGAR
3
2
1
1
2
3
2
2
3
4
2
2
ÖVRIGA
Bayerische Landesbank 1,4%
2013-04-22
JPY
Eksportfinans 1,8% 2010-06-21
JPY
GE Capital Corp 1,4% 2006-11-02
JPY
Interamerican Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW Intl Finance 5,25% 2006-03-09 USD
Resultaträkning, tkr
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
327 0352)
28 075
63
Summa tillgångar
355 173
100,3
315 429
100,1
879
245
0,2
0,1
44
400
0,0
0,1
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
1 124
0,3
445
0,1
354 049
100,0
314 984
100,0
1 112
0,3
1 355
0,4
Not 2) 3.758 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
30 000
47 000
20 000
55 000
420
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
4 462
4 113
1,3
1,2
16 141
4,6
142 768
40,4
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
314
140
–7
–83
–10
984
121
833
002
222
Fondförmögenhet vid årsskiftet
354 049
2001
170
170
–18
–6
578
168
973
770
–19
314 984
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd 2003-03-19
Ffd 2003-09-17
Ffd 2003-12-17
6 000
13 000
10 000
5 953
12 674
9 662
1,7
3,6
2,7
28 289
8,0
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–27
,8%
No 737 031
Generationsfond 50-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Generationsfond 50-tal är en blandfond
avsedd för pensionssparande inom premiepension och avtalspension genom Handelsbanken Liv. Fonden placerar i såväl
svenska som utländska aktier och räntebärande värdepapper.
Placeringarna anpassas till den tid som återstår till 65 års ålder
för dem som är födda på 1950-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och andelen räntebärande värdepapper
ökas.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Större aktieköp och försäljningar
tkr
Microsoft
General Electric
BP Amoco
Ericsson
Exxon Mobil
11
10
10
9
8
178
597
411
071
503
tkr
BP Amoco
Hennes & Mauritz
Wells Fargo
Handelsbanken
TeliaSonera
6
4
3
3
3
103
245
971
795
746
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utveckling
Fonden föll med 27,8% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 23,7% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
F ONDENS UTVECK LING
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Fondförmögenhet, mkr
Genomsn. fondförm., mkr
2000
2002
2001
57,13
81,01
88,01
498
494
309
13/9–31/12
545
435
226
Antal andelar, tusental
8 721
6 903
3 507
Kursutveckling i %
–27,8
– 8,0
–12,0
Index utveckling i %
–23,7
– 4,6
– 5,63)
Jmf med index +/– %
–4,1
–3,4
–6,4
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–18,4
Motsvarande för index
–14,9
Beslutad utdelning, tkr
13 689
13 495
361
Utdelning per andel, kr
1,83
0,10
–
Datum för utdelning
020218
010220
1,2
1,2
1,2
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
0,4
Transaktionskostnader, tkr
1 353
1 467
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
80
60
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
1,6
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
1)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
73,88
42,81
85,94
46,53
53,00
13,27
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
4,87
2,87
5,44
3,07
0,89
0,23
0,8
1,4
0,2
33
50
13
25
24
28
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
3) Avser perioden 30 september – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period – 8,6%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Utländska
räntebärande 9,1%
Utländska aktier 42,2%
Svenska
räntebärande 19,7%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter har
ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
10
20
11
11
490
460
600
608
2
6
1
1
219
015
195
051
0,4
1,2
0,2
0,2
10 479
2,1
5
32
15
52
15
4
6
727
900
100
174
100
625
700
1 022
4 524
831
8 765
89
326
472
0,2
0,9
0,2
1,8
0,0
0,1
0,1
16 029
3,2
11 100
17 111
109 928
455
3 944
3 606
0,1
0,8
0,7
8 005
1,6
103 784
20,8
5 058
9 028
847
0,2
847
0,2
509
0,1
509
0,1
771
519
0,2
0,1
1 290
0,3
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor) 6 174
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
2 060
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
24 948
3 456
0,7
3 456
0,7
104
211
973
051
631
954
1 033
233
1 521
815
1 438
490
0,2
423
0,0
0,3
0,2
0,3
0,1
4 579
4 206
4 764
693
5 234
670
0,1
1,1
0,1
12 472
2,5
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)1 438
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Infosys Technologies (Programvaror)
18 900
1 295
0,3
1 295
0,3
7
54
51
14
29
7
211
29
94
4
800
900
880
300
100
200
680
307
700
600
620
757
655
018
430
513
166
133
114
153
195
356
0,2
1,1
1,2
0,3
0,3
0,2
0,0
1,6
0,4
0,4
0,1
29 489
5,9
7 944
552
623
1,6
0,1
0,1
9 119
1,8
403
2 513
2 467
412
2 949
385
472
2 643
2 071
1 898
0,1
0,5
0,5
0,1
0,6
0,1
0,1
0,5
0,4
0,4
5
6
1
1
1
8
2
2
25 960
8 000
3 500
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
2,1
6
3
6
4
1
0,1
INDIEN (INR)
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
10 291
ARGENTINA (ARS)
0,4
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
1,4
0,4
0,1
0,1
Summa börsnoterade svenska aktier
0,9
Svenska aktier 20,8%
Likvida medel 8,2%
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
0,6
Swedish Match
7 134
2 180
544
433
480
797
550
000
0,2
FINANS OCH FASTIGHET
Generationsfond 50-tal
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
DAGLIGVAROR
Index
100
3,8
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
0,9
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
19 077
1 169
15
4
57
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
0,6
Omsättningshastighet, ggr
0,0
0,0
0,5
MATERIAL
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
2)
61
135
2 667
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
120
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
Inlösenavgift, %
6 076
11 284
18 780
TELEKOMOPERATÖRER
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Insättningsavgift, %
% av
fondvärdet
INFORMATIONSTEKNOLOGI
SÅLT
Portföljen
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 70% aktier och 30% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Marknadsvärde i tkr
16
25
14
19
15
7
2
25
40
8
200
260
511
000
164
800
800
410
600
400
1 010
612
0,1
612
0,1
908
1 195
0,2
0,2
2 102
0,4
139
522
133
425
279
521
339
1 156
606
449
735
391
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
9 467
14
4 181
13 047
10 904
813
443
1 523
356
2 554
0,2
0,1
0,3
0,1
0,5
9 364
1,9
415
578
887
721
362
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
2 962
0,6
1 017
829
1 515
1 423
0,2
0,2
0,3
0,3
4 784
1,0
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
63 222
8 625
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
3
3
2
13
2
1
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
3
1
3
17
1
316
822
182
265
878
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
6
5
3
2
893
427
950
658
65
BLANDFONDER
KÖPT
Antal
Blandfonder
Generationsfond 50-tal, forts
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
6 660
1 220
4 365
622
685
640
761
760
0,1
0,1
0,2
0,2
2 846
0,6
957
3 320
4 780
783
2 377
938
0,2
0,7
1,0
0,2
0,5
0,2
13 155
2,6
1 215
480
2 061
0,2
0,1
0,4
3 757
0,8
999
548
228
494
729
457
475
797
944
021
2 478
1 028
847
6 199
1 205
3 588
4 186
675
173
1 671
0,5
0,2
0,2
1,2
0,2
0,7
0,8
0,1
0,0
0,3
37 215
382 228
1 011
6 063
0,2
1,2
29 124
5,8
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
5
1
15
1
5
1
061
798
035
370
614
154
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
14 571
4 170
26 427
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
7
16
18
103
12
21
43
10
6
8
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
1 778
572
0,1
572
0,1
342
482
2 436
0,1
0,1
0,5
3 260
0,7
701
407
1 455
0,1
0,1
0,3
2 563
0,5
804
480
029
582
003
421
430
532
112
593
011
133
246
837
058
554
790
225
689
1 938
381
6 063
2 349
1 816
8 408
3 982
1 157
1 424
1 697
1 225
542
9 513
9 725
544
1 899
5 260
3 558
6 406
0,4
0,1
1,2
0,5
0,4
1,7
0,8
0,2
0,3
0,3
0,2
0,1
1,9
2,0
0,1
0,4
1,1
0,7
1,3
9 050
673
5 922
10 415
24 071
1 893
52
830
5 137
10 843
0,4
0,0
0,2
1,0
2,2
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
1 680
1 562
1 056
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
2 125
1 538
3 929
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
Liberty Media (Media)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
1
1
12
20
9
27
10
2
6
4
4
10
31
45
2
12
7
26
13
5
8
28
9
5
2
7
9
002
173
454
620
986
727
931
178
2 047
11 717
1
3
7
3
4
1
1
1
740
007
579
397
482
053
037
366
0,3
0,6
1,5
0,7
0,9
0,2
0,2
0,3
1 105
5 157
0,2
1,0
116 566
23,4
Summa börsnoterade utländska aktier
210 242
42,2
Summa börsnoterade aktier
314 026
63,0
Nominellt belopp i tusen enheter
av resp valuta
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Resultaträkning, tkr
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
SVENSK EMITTENT
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
BOSTADSOBLIGATIONER
Nordbanken Hypotek 5512 6%
2003-06-18
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-15
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
3
5
5
4
4
000
000
000
000
000
3
5
5
4
4
125
397
342
011
393
0,6
1,1
1,1
0,8
0,9
22 268
4,5
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
2001
–193 778
–29 362
8 211
6 312
859
–1 292
–
5 854
3 600
688
401
22
–179 689
–18 797
16
2 733
5
102
16
2 209
3
846
KOSTNADER
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Summa intäkter och värdeförändring
2002
6% 2005-02-09
SEK
8% 2007-08-15
SEK
6,5% 2008-05-05 SEK
6,75% 2014-05-05 SEK
5% 2004-01-15
SEK
5% 2009-01-28
SEK
3,5% 2006-04-20 SEK
5,25% 2011-03-15 SEK
5,5% 2012-10-08 SEK
1
8
16
7
8
6
3
3
11
700
500
600
500
400
000
000
900
200
1
10
19
9
8
6
3
4
12
866
108
074
067
918
473
033
226
018
0,4
2,0
3,8
1,8
1,8
1,3
0,6
0,8
2,4
74 782
15,0
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Transaktionskostnader*)
Summa kostnader
Resultat
2 857
3 075
–182 546
–21 871
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
ÖVRIGA
Vattenfall 5% 2004-03-18
SEK
1 000
1 050
0,2
1 050
0,2
20
200
60
193
1 946
584
0,0
0,4
0,1
40
383
0,1
35
356
0,1
20
250
195
55
60
100
240
305
80
155
20
20
15
140
230
400
240
230
222
2 318
1 896
583
552
1 015
2 429
3 111
853
1 573
207
217
203
2 139
2 041
3 761
2 220
2 408
0,0
0,5
0,4
0,1
0,1
0,2
0,5
0,6
0,2
0,3
0,0
0,0
0,0
0,4
0,4
0,8
0,4
0,5
31 212
6,3
17 000
44 000
22 000
1 304
3 509
1 668
0,3
0,7
0,3
49 000
380
3 975
3 721
0,8
0,7
Balansräkning, tkr
31dec
2002
UTLÄNDSK EMITTENT
31dec
2001
% av
fondvärdet
91,8
8,4
0,0
479 750
9 671
4 248
97,2
2,0
0,9
TILLGÅNGAR
STATSOBLIGATIONER
Belgium 4,75% 2005-09-28
EUR
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Buoni Poliennali 3,25% 2004-04-15
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Deutschland 4,75% 2028-07-04
EUR
Deutschland 5% 2012-01-04
EUR
France 5,5% 2010-10-25
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
Greece 6% 2006-02-19
EUR
Greece 6,5% 2019-10-22
EUR
UK Treasury Bond 4,25% 2032-06-07 GBP
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
US Treasury Bond 3% 2003-11-30
USD
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 4,375% 2012-08-15 USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
ÖVRIGA
Bayerische Landesbank 1,4%
2013-04-22
JPY
Eksportfinans 1,8% 2010-06-21
JPY
GE Capital 1,4% 2006-11-02
JPY
Interamerican Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW Intl Finance 5,25% 2006-03-09 USD
% av
fondvärdet
14 178
2,8
143 490
28,8
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
237
–724
–0,1
–724
–0,1
–178
–14
–407
0,0
0,0
–0,1
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
457 5902)
42 074
204
Summa tillgångar
499 868
100,2
493 669
100,0
1 323
244
0,2
0,0
–
–
–
–
SKULDER
Finasiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
1 567
0,2
–
–
498 300
100,0
493 669
100,0
6 903
1,4
7 470
1,5
Not 2) 3.794 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2002
2001
669
992
393
546
422
308 625
228 340
–21 073
–21 871
–353
498 300
493 669
493
211
–11
–182
–13
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
S&P 500 Future Mars 2003
16
4
7
–599
–0,1
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
–107
223
–24
38
2
–1
–57
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
VALUTATERMINER
CAD/EUR
EUR/USD
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/EUR
USD/CAD
USD/EUR
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
74
0,0
–1 249
0,2
456 267
91,6
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 11 826 tkr, vilket motsvararr 2,37% av fondförmögenheten.
66
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–3
5,3
%
No 772 863
Generationsfond 60-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Generationsfond 60-tal är en blandfond
avsedd för pensionssparande inom premiepension samt avtalspension genom Handelsbanken Liv. Fonden placerar i såväl
svenska som utländska aktier och räntebärande värdepapper.
Placeringarna anpassas till den tid som återstår till 65 års ålder
för dem som är födda på 1960-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och andelen räntebärande värdepapper
ökas.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Antal
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
tkr
General Electric
Exxon Mobil
Microsoft
Citigroup
BP Amoco
16
14
14
14
12
670
970
943
877
676
SÅLT
tkr
BP Amoco
Citigroup
Hennes & Mauritz
Wells Fargo
Handelsbanken
7
6
6
5
5
419
681
459
966
922
Portföljen
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, dvs c:a 90% aktier och 10% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utveckling
Fonden föll med 35,3% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 31,0% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
13/9–31/12 2000
46,91
73,76
84,91
Fondförmögenhet, mkr
532
577
398
Genomsn. fondförm., mkr
612
520
290
Andelsvärde, kr
Antal andelar, tusental
11 331
7 822
4 687
Kursutveckling i %
–35,3
–13,1
–15,1
Index utveckling i %
–31,0
– 7,9
– 8,03)
–4,3
–5,2
–7,1
205
Jmf med index +/– i %
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–25,0
Motsvarande för index
–20,5
Beslutad utdelning, tkr
14 430
11 165
Utdelning per andel, kr
1,14
0,04
Datum för utdelning
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
1,2
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
0,5
0,5
0,4
Transaktionskostnader, tkr
1 851
2 348
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
Summa börsnoterade svenska aktier
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,0
1,1
1,6
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
0,7
0,6
0,4
Insättningsavgift, % 1)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,0
78,30
40,95
95,31
45,23
65,35
12,86
5,17
2,77
6,08
3,03
1,11
0,23
0,9
1,2
0,2
Inlösenavgift, %
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
543
657
701
863
640
109
257
743
0,1
0,1
0,7
0,5
0,5
0,0
0,0
0,7
29 955
5,6
9 915
3 031
760
609
1,9
0,6
0,1
0,1
14 315
2,7
3
2
2
3
1 625
21
6
80
330
962
360
190
14
24
16
16
680
160
300
337
3
7
1
1
105
103
679
478
0,6
1,3
0,3
0,3
13 365
2,5
1
6
1
12
437
331
164
522
147
455
663
0,3
1,2
0,2
2,4
0,0
0,1
0,1
22 719
4,3
626
5 760
5 013
0,1
1,1
0,9
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
1,2
8
46
21
74
24
6
9
052
040
170
534
890
460
400
TELEKOMOPERATÖRER
15 280
24 987
152 850
11 399
2,1
147 761
27,8
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
ARGENTINA (ARS)
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
7 305
1 223
0,2
1 223
0,2
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
12 660
713
0,1
713
0,1
1 078
720
0,2
0,1
1 798
0,3
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor) 8 624
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
2 858
FINLAND (EUR)
32
57
18
16
29
42
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
34 673
4 803
0,9
4 803
0,9
481
467
699
801
284
998
435
324
2 116
1 134
2 060
686
1 325
588
0,1
0,4
0,2
0,4
0,1
0,2
0,1
6 351
5 842
6 619
961
7 270
931
0,2
1,4
0,2
17 395
3,3
FRANKRIKE (EUR)
1) Vid sparande utanför PPM och avtalspension dock insättningsavgift 5%.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
3) Avser perioden 30 september – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –11,1%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
26 600
1 822
0,3
1 822
0,3
Index
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
80
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
1,2
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
000
900
590
130
680
876
424
360
MATERIAL
010220
120
100
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
020218
2)
11
3
35
56
11
10
21
26
% av
fondvärdet
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Fondens innehav av finansiella instrument
F ONDENS UTVECK LING
SAS AB
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Marknadsvärde i tkr
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
8
4
9
5
2
1
1
DAGLIGVAROR
60
Generationsfond 60-tal
Infosys Technologies (Programvaror)
1 415
858
0,2
858
0,2
1 380
1 661
0,3
0,3
3 041
0,6
361
894
964
714
993
113
471
1 606
842
625
965
543
0,1
0,3
0,2
0,1
0,2
0,1
13 154
19
5 841
18 127
15 100
1 130
601
2 127
495
3 537
0,2
0,1
0,4
0,1
0,7
12 943
2,4
575
852
1 232
1 010
0,1
0,2
0,2
0,2
FINANS OCH FASTIGHET
40
ITALIEN (EUR)
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 27,7%
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
10
76
72
20
41
10
293
41
131
6
900
700
160
100
460
090
674
800
570
476
Likvida medel 8,0%
1
7
8
2
2
1
11
3
3
057
900
371
010
156
635
277
031
052
499
0,2
1,5
1,6
0,4
0,4
0,3
2,1
0,6
0,6
0,1
40 987
7,7
11 395
949
854
2,1
0,2
0,2
13 199
2,5
560
3 510
3 450
3 230
564
4 127
0,1
0,7
0,6
0,6
0,1
0,8
HÄLSOVÅRD
Utländska räntebärande 3,0%
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Svenska räntebärande 6,5%
37 240
13 760
4 800
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
96 095
11 992
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
4
4
2
18
2
2
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Utländska aktier 54,8%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Kinnevik B
Poolia B
Sandvik
22
35
20
37
26
21
500
274
297
130
000
216
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
4
2
4
24
593
684
421
197
67
BLANDFONDER
INDIEN (INR)
Swedish Match
Blandfonder
Generationsfond 60-tal, forts
Walmex ADR (Varuhus)
Nom belopp i tusen enheter
av resp valuta
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
2 642
509
0,1
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
4 177
0,8
SVENSK EMITTENT
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
NEDERLÄNDERNA (EUR)
BOSTADSOBLIGATIONER
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
9
7
5
3
576
926
488
692
1
1
2
1
413
210
105
977
0,3
0,2
0,4
0,4
6 705
1,3
911
899
976
1 056
0,2
0,2
0,2
0,2
3 842
0,7
1
4
6
1
3
1
329
612
640
088
303
301
0,3
0,9
1,2
0,2
0,6
0,2
18 273
3,4
1 688
668
2 864
0,3
0,1
0,5
5 220
1,0
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
8 865
1 712
5 600
864
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
7
2
20
1
7
1
032
498
887
903
799
600
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
20 245
5 794
36 718
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
11
22
25
143
18
29
60
15
9
11
114
113
321
754
268
815
521
001
649
144
51 706
531 170
3
1
1
8
1
4
5
443
374
177
611
730
985
827
939
240
2 322
0,6
0,3
0,2
1,6
0,3
0,9
1,1
0,2
0,0
0,4
1 404
8 426
0,3
1,6
40 476
7,6
Nordbanken Hypotek 5512 6%
2003-06-18
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-15
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
1
2
2
1
500
000
000
000
000
2 527
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
2 473
2 178
1 468
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1046
8% 2007-08-15
SEK
6,5% 2008-05-05 SEK
6,75% 2014-05-05 SEK
5% 2004-01-15
SEK
5% 2009-01-28
SEK
3,5% 2006-04-20 SEK
5,5% 2012-10-08 SEK
3
5
3
2
2
2
4
400
600
200
700
000
300
700
3 226
2 153
5 459
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Summa intäkter och värdeförändring
2001
–281 719
–58 867
2 332
9 378
752
–977
–
2 639
5 266
662
–293
8
–270 235
–50 586
4
6
3
2
2
2
5
043
434
869
866
158
325
043
0,8
1,2
0,7
0,5
0,4
0,4
0,9
26 739
5,0
0,2
ÖVRIGA
504
672
3 386
0,1
0,1
0,6
4 563
0,9
Bayerische Landesbank 1,4%
2013-04-22
JPY
Eksportfinans 1,8% 2010-06-21
JPY
GE Capital 1,4% 2006-11-02
JPY
Interamerican Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW Intl Finance 5,25% 2006-03-09 USD
1 064
569
2 022
0,2
0,1
0,4
3 655
0,7
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Ersättning till förvaringsinstitut
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
7
3 080
6
106
–
13
2 647
4
1 459
1
Summa kostnader
Resultat
3 200
4 124
–273 435
–54 710
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Buoni Poliennali 3,25% 2004-04-15
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Deutschland 5% 2012-01-04
EUR
France 5,5% 2010-10-25
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
UK Treasury Bond 4,25% 2032-06-07 GBP
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
US Treasury Bond 3% 2003-11-30
USD
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 4,375% 2012-08-15 USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
0,2
75
20
730
195
0,1
0,0
10
96
0,0
20
204
0,0
10
80
90
35
20
85
110
30
60
6
47
75
130
85
80
111
742
875
371
203
860
1 122
320
609
81
718
666
1 222
786
838
0,0
0,1
0,2
0,1
0,0
0,2
0,2
0,1
0,1
0,0
0,1
0,1
0,2
0,1
0,2
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
10 748
2,0
Not 2) 1.221 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
8 000
15 000
6 000
614
1 196
455
0,1
0,2
0,1
Not 3) till balansräkning
15 000
150
1 217
1 469
0,2
0,3
Balansräkning, tkr
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Nominellt
belopp
4 951
0,9
49 279
9,2
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
92,2
8,0
0,1
568 621
5 097
3 306
98,5
0,9
0,6
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
490 2902)
42 649
333
Summa tillgångar
533 272
100,3
577 024
100,0
1 553
119
0,3
0,0
26
–
0,0
–
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
1 671
0,3
26
0,0
531 601
100,0
576 998
100,0
4 039
0,8
8 354
1,4
Förändring av fondförmögenhet, tkr
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2002
2001
998
385
226
435
122
398 034
251 945
–18 082
–54 710
–189
531 601
576 998
576
250
–11
–273
–11
ANNAN REGLERAD MARKNAD
2
2
16
28
12
38
14
3
8
6
5
14
43
63
2
506
056
715
733
509
098
484
518
490
381
110
079
395
651
859
2 692
529
8 425
3 280
2 523
11 682
5 530
1 607
1 978
2 357
1 560
753
13 211
13 505
756
0,5
0,1
1,6
0,6
0,5
2,2
1,0
0,3
0,4
0,4
0,3
0,1
2,5
2,5
0,1
17
10
36
19
448
823
403
019
2
7
4
8
639
309
939
901
0,5
1,4
0,9
1,7
12
8
14
33
567
229
470
447
2
1
7
15
628
153
137
067
0,5
0,2
1,3
2,8
6
11
39
13
8
3
10
12
950
355
539
366
316
789
898
755
2
4
10
4
6
1
1
1
417
177
532
720
227
463
425
898
0,5
0,8
2,0
0,9
1,2
0,3
0,3
0,4
1 573
7 165
0,3
1,3
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd 2003-12-17
1 000
966
0,2
966
0,2
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
250
–764
–0,1
–764
–0,1
–245
–20
–523
0
0
0
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
S&P 500 Future Mars 2003
22
6
9
–789
–0,1
Marknads–
värde i tkr
% av
fondvärdet
–40
87
–9
14
1
–1
–26
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
VALUTATERMINER
2 914
16 280
161 760
30,4
Summa börsnoterade utländska aktier
292 258
55,0
Summa börsnoterade aktier
440 019
82,8
68
1,3
STATSOBLIGATIONER
813
USA (USD)
6 841
UTLÄNDSK EMITTENT
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
0,1
0,2
0,4
0,4
0,2
2002
KOSTNADER
813
SYDKOREA (KRW)
521
079
137
006
098
1
2
2
1
STATSOBLIGATIONER
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
Resultaträkning, tkr
Antal
CAD/EUR
EUR/USD
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/EUR
USD/CAD
USD/EUR
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
26
0,0
–561
0,0
488 737
91,9
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 12 475 tkr, vilket motsvarar 2,35% av fondförmögenheten.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–22
,2%
Pensionsfond 40-tal
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Värdepapperslån
Handelsbankens Pensionsfond 40-tal är en blandfond avsedd
för pensionssparande men även för sparande i kapitalförsäkring.
Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktier och räntebärande värdepapper. Placeringarna anpassas till den tid som
återstår till 65 års ålder för dem som är födda på 1940-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och andelen räntebärande värdepapper ökas.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, dvs c:a 50% aktier och 50% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utveckling
Fonden föll med 22,2% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 16,3% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
General Electric
Microsoft
Ericsson
Exxon Mobil
BP Amoco
tkr
306
290
273
237
233
tkr
Alcoa
Tokyo Electric Power
Hennes & Mauritz
BP Amoco
Wells Fargo
264
166
135
125
118
Fondens statistikuppgifter
2002
2001
64,81
86,84
93,44
Fondförmögenhet, mkr
20
20
16
Genomsn. fondförm., mkr
20
17
19
Antal andelar, tusental
15/6–31/12
310
227
169
–22,2
– 7,1
– 6,6
Index utveckling i %
–16,3
–1,6
–1,22)
Jmf med index +/– %
–5,9
–5,5
–4,9
–9,4
Beslutad utdelning, tkr
379
Utdelning per andel, kr
827
307
3,44
1,74
020218
010220
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,3
1,2
1,4
Transaktionskostnader, tkr
37
37
Datum för utdelning
120
528
2,6
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
202
66
15
12
1,0
0,3
0,1
0,1
295
1,5
61
171
31
28
0,3
0,8
0,2
0,1
291
1,4
27
126
23
186
2
9
13
0,1
0,6
0,1
0,9
0,0
0,0
0,1
387
1,9
13
101
103
0,1
0,5
0,5
33 128
481
125
1 540
MATERIAL
290
580
300
312
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
150
918
420
1 110
318
125
190
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
320
437
3 138
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,5
1,5
2,0
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,3
1,3
1,4
Inlösenavgift, %1)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
134,26
110,44
145,09
118,57
99,86
68,23
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
8,95
7,39
9,45
7,80
3,12
2,17
0,6
1,1
0,9
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
117
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
37
95
10
45
31
–
1) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
2) Avser perioden 30 juni – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period – 5,5%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
DAGLIGVAROR
253
Swedish Match
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
158
60
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 13,7%
Likvida medel 23,8%
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
720
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
500
34
0,2
34
0,2
1
1
6
2
210
560
463
390
650
200
50
034
800
653
130
20
161
170
39
34
32
10
232
58
62
10
0,1
0,8
0,8
0,2
0,2
0,2
0,0
1,2
0,3
0,3
0,0
827
4,1
590
210
100
181
14
18
0,9
0,1
0,1
213
1,1
12
70
69
11
81
10
13
74
57
52
0,1
0,3
0,3
0,1
0,4
0,1
0,1
0,4
0,3
0,3
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Svenska räntebärande 32,8%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
20
15
0,1
0,1
35
0,2
100
0,5
100
0,5
176
93
201
116
46
41
30
7
44
24
41
14
27
12
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
132
121
137
20
151
19
0,1
0,7
0,1
359
1,8
16
0,1
16
0,1
22
34
0,1
0,2
56
0,3
91
102
62
388
62
44
10
33
18
13
20
11
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
273
122
376
313
23
44
10
73
0,1
0,2
0,1
0,4
257
1,3
12
15
26
19
9
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
80
0,4
29
22
44
41
0,1
0,1
0,2
0,2
137
0,7
19
18
0,1
0,1
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
INDIEN (INR)
26
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
1 524
248
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
HÄLSOVÅRD
Utländska aktier 29,7%
0,1
0,1
FINLAND (EUR)
FINANS OCH FASTIGHET
20
14
14
ITALIEN (EUR)
60
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
0,1
0,1
BRASILIEN (BRL)
Infosys Technologies (Programvaror)
40
20
20
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
Antal
Pensionsfond 40-tal
1,1
13,9
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
80
217
2 792
ARGENTINA (ARS)
Index
100
0,0
0,0
0,4
Summa börsnoterade svenska aktier
Fondens innehav av finansiella instrument
F ONDENS UT VE CKLING
1
3
74
TELEKOMOPERATÖRER
–14,2
Motsvarande för index
143
267
520
2000
Kursutveckling i %
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
% av
fondvärdet
INFORMATIONSTEKNOLOGI
SÅLT
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
Andelsvärde, kr
Marknadsvärde tkr
500
704
405
500
419
210
80
710
1 110
230
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
96
46
92
447
48
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
199
147
114
77
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
180
34
69
BLANDFONDER
Portföljen
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Antal
Blandfonder
Pensionsfond 40-tal, forts
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
118
18
21
22
0,1
0,1
79
0,4
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
146
52
433
39
162
33
28
96
138
22
69
27
0,1
0,5
0,7
0,1
0,3
0,1
379
1,9
35
14
59
0,2
0,1
0,3
108
0,5
72
28
24
179
32
104
121
19
5
48
0,4
0,1
0,1
0,9
0,2
0,5
0,6
0,1
0,0
0,2
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
420
120
762
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
231
448
526
2 983
336
619
1 256
311
200
231
1 073
11 025
29
175
0,1
0,9
% av
fondvärdet
59
362
224
755
395
16
55
151
102
185
0,1
0,3
0,8
0,5
0,9
261
171
300
693
55
24
148
312
0,3
0,1
0,7
1,6
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
144
235
820
277
172
78
203
264
50
86
218
98
129
30
27
39
0,2
0,4
1,1
0,5
0,6
0,1
0,1
0,2
55
337
30
148
0,1
0,7
Summa börsnoterade utländska aktier
Nominellt
belopp i tkr
3 352
16,7
6 006
29,8
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
50
43
45
31
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
1 000
4,2
16
0,1
16
0,1
9
14
72
0,0
0,1
0,4
94
0,5
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
17
11
42
0,1
0,1
0,2
ANNAN REGLERAD MARKNAD
70
0,3
Ffd 2003-09-17
Ffd 2003-12-17
56
11
175
68
52
243
115
33
41
49
36
16
274
280
0,3
0,1
0,9
0,3
0,3
1,2
0,6
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
1,4
1,4
1 003
5,0
1 003
5,0
595
575
604
539
809
537
3,0
2,9
3,0
2,7
4,0
2,7
3 658
18,2
4 661
23,2
975
966
4,8
4,8
1 941
9,6
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1037
1040
1041
1043
1044
1046
Resultaträkning, tkr
2002
2001
–5 004
–1 326
296
165
83
–287
265
101
61
240
–4 747
–659
248
5
1
214
19
–
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
835
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
Marknadsvärde i tkr
BOSTADSOBLIGATIONER
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
Antal
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,5% 2012-10-08
500
500
500
500
800
500
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
254
234
–5 000
–893
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
76,5
24,0
15 072
4 697
76,2
23,8
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
15 4002)
4 819
Summa tillgångar
20 219
100,5
19 769
100,0
59
38
0,3
0,2
–
–
–
–
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
97
0,5
–
–
20 122
100,0
19 769
100,0
1 160
5,8
228
1,2
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) 117 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
51
43
113
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
52
43
347
593
260
791
301
73
176
132
117
292
900
1 322
STAT OCH KOMMUN
Not 3) till balansräkning
STATSSKULDVÄXLAR
1 000
1 000
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
12
–37
–0,2
–37
–0,2
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
19 769
6 240
–61
–5 000
–827
15 793
5 587
–412
–893
–306
Fondförmögenhet vid årsskiftet
20 122
19 769
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
2
–22
–0,1
–22
–0,1
1 882
9,3
15 341
76,2
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 599 tkr, vilket motsvarar 3,0% av fondförmögenheten.
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–29
,6%
Pensionsfond 50-tal
Placeringspolitik
Handelsbankens Pensionsfond 50-tal är en blandfond avsedd
för pensionssparande men även för sparande i kapitalförsäkring.
Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktier och räntebärande värdepapper. Placeringarna anpassas till den tid som
återstår till 65 års ålder för dem som är födda på 1950-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier och andelen räntebärande värdepapper ökas.
Portföljen
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 70% aktier och 30% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
70
Kursutveckling
under 2002
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
FO N D E N S U TV E C K LIN G
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
120
Index
100
80
Pensionsfond 50-tal
60
40
20
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Svenska aktier 19,3%
Utländska aktier 41,4%
Likvida medel 20,1%
Utveckling
Fonden föll med 29,6% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 23,7% under samma period. De främsta anledningarna
Svenska räntebärande 19,2%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
Pensionsfond 50-tal, forts
Handel med optioner och terminer
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
1 970
415
210
390
930
100
94
2
5
132
0,4
0,4
0,0
0,0
0,5
936
3,7
354
113
26
21
1,4
0,4
0,1
0,1
514
2,0
110
300
58
48
0,4
1,2
0,2
0,2
516
2,0
50
222
41
334
3
15
23
0,2
0,9
0,2
1,3
0,0
0,1
0,1
688
2,7
23
226
179
0,1
0,9
0,7
428
1,7
4 961
19,7
Värdepapperslån
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
Verisign
General Electric
Microsoft
Ericsson
Seven Eleven
tkr
732
520
518
512
445
SÅLT
tkr
Vodafone Airtouch
Seven Eleven
Verisign
Viacom
Hennes & Mauritz
2 881
501
499
207
199
57 958
820
220
2 740
M AT E R I A L
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
520
1 020
560
533
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
15/6–31/12
2000
56,47
81,25
90,23
Fondförmögenhet, mkr
25
23
17
Genomsn. fondförm., mkr
24
19
20
446
280
187
Kursutveckling i %
–29,6
–10,0
– 9,8
Index utveckling i %
–23,7
– 4,6
– 4,02)
Jmf med index +/- %
–5,9
– 5,4
–5,8
Antal andelar, tusental
Genomsn. årsavkastning 2 år i %
– 20,0
Motsvarande för index
–14,9
Beslutad utdelning, tkr
389
307
147
Utdelning per andel
1,01
0,75
–
Datum för utdelning
020218
010220
–
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,3
1,2
1,4
Transaktionskostnader, tkr
64
59
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,1
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,6
1,6
2,2
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,4
1,3
1,5
Inlösenavgift, %1)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
139,43
104,61
148,50
111,39
109,98
67,45
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
9,30
7,09
9,59
7,31
2,44
1,51
Omsättningshastighet, ggr
0,9
0,7
1,2
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
34
89
15
22
29
–
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
279
1 618
740
1 986
482
215
330
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
550
981
5 468
Summa börsnoterade svenska aktier
0,2
0,2
438
25
0,1
25
0,1
35
26
0,1
0,1
61
0,2
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
277
103
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
1 248
173
0,7
173
0,7
305
161
349
200
79
72
52
12
76
41
71
24
48
21
0,0
0,3
0,2
0,3
0,1
0,2
0,1
228
210
238
34
261
33
0,1
1,0
0,1
622
2,5
27
0,1
27
0,1
47
60
0,2
0,2
107
0,4
157
176
107
673
103
76
17
58
30
22
33
20
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
473
1
211
652
543
41
32
77
18
127
0,2
0,1
0,3
0,1
0,5
474
1,9
21
24
44
32
15
0,1
0,1
0,2
0,1
0,1
137
0,5
51
37
76
71
0,2
0,1
0,3
0,3
235
0,9
31
30
0,1
0,1
FRANKRIKE (EUR)
1) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
2) Avser perioden 30 juni – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period – 8,3%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Not 1) till balansräkning
INDIEN (INR)
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Infosys Technologies (Programvaror)
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
45
I TA L I E N ( E U R )
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
3 291
430
D A G L I G VA R O R
Swedish Match
900
62
0,2
62
0,2
36
282
297
69
58
58
18
402
104
109
18
0,1
1,1
1,2
0,3
0,2
0,2
0,1
1,6
0,4
0,4
0,1
1 450
5,8
MEXIKO (MXN)
306
26
36
1,2
0,1
0,1
368
1,5
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
20
123
122
20
145
19
24
131
0,1
0,5
0,5
0,1
0,6
0,1
0,1
0,5
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
370
2 740
2 560
690
1 109
355
90
10 480
1 430
4 700
230
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
1 000
380
200
J A PA N ( J P Y )
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
165
76
159
774
80
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
800
1 238
716
900
748
380
140
1 260
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
345
244
197
133
RY S S L A N D ( R U R )
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
0,1
0,2
133
0,5
48
166
239
39
119
46
0,2
0,7
0,9
0,2
0,5
0,2
657
2,6
61
24
103
0,2
0,1
0,4
188
0,7
400
745
913
5 170
572
1 072
2 177
539
347
401
124
46
42
310
54
179
210
34
9
84
0,5
0,2
0,2
1,2
0,2
0,7
0,8
0,1
0,0
0,3
1 860
19 113
51
303
0,2
1,2
1 445
5,7
253
90
751
68
280
57
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
728
208
1 321
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
87
28
0,1
28
0,1
14
24
122
0,1
0,1
0,5
161
0,6
38
20
73
0,2
0,1
0,3
131
0,5
90
74
601
028
450
372
521
127
305
230
202
506
560
290
103
627
389
308
684
97
19
303
117
91
421
199
58
71
85
62
27
475
486
27
95
263
177
320
0,4
0,1
1,2
0,5
0,4
1,7
0,8
0,2
0,3
0,3
0,2
0,1
1,9
1,9
0,1
0,4
1,0
0,7
1,3
452
296
520
1 202
95
41
256
541
0,4
0,2
1,0
2,1
250
408
1 421
481
299
136
365
458
87
150
379
170
224
52
48
68
0,3
0,6
1,5
0,7
0,9
0,2
0,2
0,3
106
585
57
257
0,2
1,0
70
79
53
TYSKLAND (EUR)
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
34
38
S PA N I E N ( E U R
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
38
196
31
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
S Y D K O R E A ( K RW )
38
% av
fondvärdet
SCHWEIZ (CHF)
ARGENTINA (ARS)
228
Marknadsvärde tkr
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Antal
299
58
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
116
75
196
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
1
1
1
2
1
Summa börsnoterade utländska aktier
Summa aktier
Nominellt
belopp i tkr
23,1
41,5
15 420
61,2
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
B Ö R S N O T E R A D E R Ä N T E B Ä R A N D E V Ä R D E PA P P E R
SVENSK EMITTENT
BOSTADSOBLIGATIONER
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
400
427
1,7
427
1,7
110
595
804
484
637
324
708
751
0,4
2,4
3,2
1,9
2,5
1,3
2,8
3,0
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,5% 2012-10-08
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
5 819
10 459
100
500
700
400
600
300
700
700
4 412
17,5
4 839
19,2
71
BLANDFONDER
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Blandfonder
Pensionsfond 50-tal, forts
Resultaträkning, tkr
Antal
Marknadsvärde i tkr
2002
ANNAN REGLERAD MARKNAD
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
32
–14
–0,1
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
-112
-0,5
Summa intäkter och värdeförändring
20 147
79,8
KOSTNADER
–98
–0,4
–98
–0,4
–11
–3
0,0
0,0
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
1
1
Balansräkning, tkr
% av
fondvärdet
* Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 1 597 tkr, vilket motsvarar 6,3% av fondförmögenheten.
31 dec
2002
2001
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
80,3
20,3
–
19 032
3 704
168
83,5
16,3
0,7
TILLGÅNGAR
–5 713
–1 871
382
266
83
–3 003
–
91
161
62
81
2
–7 985
–1 474
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
296
7
1
2
231
2
0
Summa kostnader
304
235
–8 288
–1 709
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
20 2592)
5 111
–
Summa tillgångar
25 370
100,6
22 904
100,5
112
31
0,5
0,1
–
114
–
0,5
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Resultat
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Fondförmögenhet
Not 3)
143
0,6
114
0,5
25 227
100,0
22 790
100,0
252
1,0
171
0,8
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) 149 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
22 790
11 201
–169
–8 288
–307
16 869
7 806
–29
–1 709
–147
Fondförmögenhet vid årsskiftet
25 227
22 790
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–3
6,0
%
Pensionsfond 60-tal
Placeringspolitik
Handelsbankens Pensionsfond 60-tal är en blandfond avsedd
för pensionssparande men även för sparande i kapitalförsäkring.
Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktier och kan
placera i räntebärande värdepapper. Placeringarna anpassas
till den tid som återstår till 65 års ålder för dem som är födda
på 1960-talet. Allteftersom tiden går, minskas andelen aktier
och andelen räntebärande värdepapper ökas.
Portföljen
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 90% aktier och 10% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan i
september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Kursutveckling
under 2002
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Utveckling
Fonden föll med 36,0% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 31,0% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
72
KÖPT
tkr
General Electric
Microsoft
Ericsson
Exxon Mobil
BP Amoco
120
Andelsvärde, kr
Index
100
80
SÅLT
tkr
Deutsche Bank
BP Amoco
Viacom
Alcoa
Fannie Mae
370
350
335
273
270
2002
2001
48,51
76,78
15/6–31/12
2000
86,77
Fondförmögenhet, mkr
33
26
16
Genomsn. fondförm., mkr
29
20
19
Antal andelar, tusental
Pensionsfond 60-tal
60
1 147
927
884
733
725
Fondens statistikuppgifter
FONDENS UTVECKLING
681
335
188
Kursutveckling i %
–36,0
–11,5
–13,2
Index utveckling i %
–31,0
– 7,9
– 7,02)
40
Jmf med index +/– %
–5,0
–3,6
–6,2
20
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
–24,8
Motsvarande för index
–20,5
4
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Beslutad utdelning, tkr
389
339
Utdelning per andel, kr
0,88
0,02
020218
010220
Datum för utdelning
Svenska aktier 25,7%
Likvida medel 13,5%
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
Större aktieköp och försäljningar
Svenska räntebärande 6,0%
Utländska aktier 54,8%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
1,5
1,5
1,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
1,3
1,3
1,4
Transaktionskostnader, tkr
101
92
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,3
0,2
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,8
1,8
2,5
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,4
1,3
1,5
Inlösenavgift, %1)
0,0
0,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
136,08
96,26
157,21
114,72
121,68
66,89
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,25
6,63
10,38
7,68
3,73
2,12
Omsättningshastighet, ggr
0,9
0,7
1,4
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
39
89
15
40
34
–
1) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
2) Avser perioden 30 juni – 31 december 2000. Fondens utveckling under samma period –11,4%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
Pensionsfond 60-tal, forts
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
JAPAN (JPY)
DAGLIGVAROR
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
NTT Corp (Teleoperatör)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
Swedish Match
1 600
110
0,3
110
0,3
63
479
513
120
116
99
27
687
181
187
30
0,2
1,4
1,5
0,4
0,4
0,3
0,1
2,1
0,5
0,6
0,1
2 503
7,6
FINANS OCH FASTIGHET
Drott B
Föreningssparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
650
650
420
200
240
610
140
17 902
2 500
8 046
390
4
4
1
2
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
1 970
420
300
603
29
53
1,8
0,1
0,2
685
2,1
35
211
208
35
247
32
39
220
172
160
3
28
224
0,1
0,6
0,6
0,1
0,7
0,1
0,1
0,7
0,5
0,5
0,0
0,1
0,7
1 615
4,9
604
189
45
36
1,8
0,6
0,1
0,1
875
2,6
186
512
103
90
0,6
1,5
0,3
0,3
890
2,7
85
380
70
662
4
27
39
0,3
1,2
0,2
2,0
0,0
0,1
0,1
1 268
3,8
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
1
2
1
1
1
2
3
2
1
400
121
225
600
272
650
230
120
370
710
273
307
580
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
99 082
1 368
380
4 750
MATERIAL
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
880
1 740
1 000
989
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
475
2 767
1 270
3 941
629
385
560
TELEKOMOPERATÖRER
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
930
1 410
9 242
Summa börsnoterade svenska aktier
38
325
303
666
0,1
1,0
0,9
2,0
8611
26,0
ARGENTINA (ARS)
373
62
0,2
62
0,2
43
0,1
43
0,1
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
755
BRASILIEN (BRL)
Sid Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
456
180
57
45
0,2
0,1
102
0,3
302
0,9
302
0,9
533
280
608
359
135
125
90
20
133
71
127
41
83
37
0,1
0,4
0,2
0,4
0,1
0,3
0,1
397
367
416
60
457
59
0,2
1,4
0,2
1 087
3,3
2 179
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise Des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
% av
fondvärdet
274
307
186
1 178
169
133
30
101
53
39
54
34
0,1
0,3
0,2
0,1
0,2
0,1
826
1
345
1 138
979
71
32
126
31
229
0,2
0,1
0,4
0,1
0,7
800
2,4
36
37
77
53
25
0,1
0,1
0,2
0,2
0,1
228
0,7
89
61
132
124
0,3
0,2
0,4
0,4
406
1,2
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
Femento Economico Mexicano ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
5 496
751
79
104
0,2
0,3
183
0,6
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
839
521
237
626
799
296
390
91
82
119
0,9
1,2
0,3
0,2
0,4
166
1 021
90
449
0,3
1,4
10 185
30,8
Summa börsnoterade utländska aktier
18 188
55,0
Summa aktier
26 799
81,0
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Nominellt
belopp i tkr
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
285
117
278
1 273
128
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
601
399
345
232
BOSTADSOBLIGATIONER
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
200
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
490
102
324
54
50
54
56
66
0,2
0,2
0,2
0,2
226
0,7
0,6
0,6
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1046
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,5% 2012-10-08
200
400
200
200
100
200
300
238
460
242
212
108
202
322
0,7
1,4
0,7
0,6
0,3
0,6
1,0
1 784
5,4
1 998
6,0
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
34
–104
–0,3
–104
–0,3
–22
–3
–0,1
0,0
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestle (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
214
214
STATSOBLIGATIONER
RYSSLAND (RUR)
84
290
416
68
207
80
0,3
0,9
1,3
0,2
0,6
0,2
OMX Januari 2003 *)
1 145
3,5
Summa annan reglerad marknad
106
42
180
0,3
0,1
0,5
328
1,0
698
220
594
015
956
870
800
942
606
700
216
76
74
540
91
313
366
59
15
146
0,7
0,2
0,2
1,6
0,3
0,9
1,1
0,2
0,0
0,4
3 246
33 379
88
529
0,3
1,6
Summa intäkter och värdeförändring
2 513
7,6
442
157
1 310
119
489
99
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 Mars 2003
FTSE 100 Mars 2003
2
1
–26
–0,1
–130
–0,4
28 667
86,6
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
1 271
364
2 305
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
1
1
9
1
3
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
153
Summa innehav av finansiella instrument
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 1 696 tkr, vilket motsvarar 5,1% av fondförmögenheten.
Resultaträkning, tkr
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
49
0,1
0,1
Summa kostnader
Resultat
108
138
105
22
43
242
0,1
0,1
0,7
307
0,9
62
34
127
0,2
0,1
0,4
223
0,7
157
129
049
800
786
394
910
221
533
401
335
883
724
995
180
095
679
74
286
194
169
33
529
205
159
734
347
101
124
148
102
47
829
848
48
166
459
45
310
559
0,5
0,1
1,6
0,6
0,5
2,2
1,1
0,3
0,4
0,4
0,3
0,1
2,5
2,6
0,1
0,5
1,4
0,1
0,9
1,7
789
517
908
2 099
165
72
448
946
0,5
0,2
1,4
2,9
436
712
2 482
152
262
661
0,5
0,8
2,0
2001
–13 172
–2 128
119
410
91
–66
–
28
200
160
–76
1
–12 618
–1 815
364
11
1
246
36
–
KOSTNADER
49
SYDKOREA (KRW)
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
SYDAFRIKA (ZAR)
376
282
–12 994
–2 097
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-06-30. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
187
128
343
USA (USD)
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Marknadsvärde i tkr
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Antal
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola Corp (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Infosys Technologies (Programvaror)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
1
1
2
2
3
1
2
1
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
87,0
13,5
–
22 612
3 363
29
87,8
13,1
0,1
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
28 7972)
4 459
–
Summa tillgångar
33 256
100,5
26 004
100,9
130
46
0,4
0,1
–
238
–
0,9
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
176
0,5
238
0,9
33 080
100,0
25 766
100,0
468
1,4
348
1,4
Not 2) 61 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
25 766
20 668
–23
–12 994
–337
16 317
11 588
–38
–2 097
–4
Fondförmögenhet vid årsskiftet
33 080
25 766
73
BLANDFONDER
Antal
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–15,7
%
Stiftelsefonden
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Fondens statistikuppgifter
Handelsbankens Stiftelsefond är en aktivt förvaltad fond som
investerar i svenska och utländska aktier, aktierelaterade instrument samt i svenska räntebärande värdepapper. Fondens
jämförelseindex utgörs av 50% HMNI Sweden All Government
Bond, 25% MSCI World All Country Free och 25% OMX. Minsta
insättning i fonden är 250 000 kronor. Stiftelsefonden startades
15 februari 2002
15/2-31/12
Andelsvärde, kr
84,4
Fondförmögenhet, mkr
162
Genomsn. fondförm., mkr
110
Antal andelar, tusental
1 922
Kursutveckling i %
– 15,7
Index utveckling i %
Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 50% aktier och 50% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan
i september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Autoliv SDB
Autoliv KO 200 feb 2003
Electrolux B
Electrolux Köpoption 160 feb 2003
Eniro
Hennes & Mauritz B
Hennes & Mauritz Köpoption 200 jan 2003
Hennes & Mauritz Köpoption 210 jan 2003
–0,9
Beslutad utdelning, tkr
Portföljen
8 841
Max tillåten förvaltn.kostn. i % enligt fondbestämmelser
1,0
Uttagen förvaltn.kostn. i % av genomsnittlig fondförm.
0,8
Transaktionskostnader, tkr
227
Transaktionskostnader i % av omsättningen
0,1
TKA i % av genomsnittlig fondförmögenhet
1,0
TER i % av genomsnittlig fondförmögenhet
0,8
Inlösenavgift, %
0,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
Europolitan Vodafone
Tele2 B
Tele2 Köpoption 270 feb 2003
TeliaSonera
TeliaSonera Köpoption 35 jan 2003
Omsättningshastighet, ggr
0,8
Andel av omsättn. som skett genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
67
66
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Utveckling
Från fondens start den 15 februari 2002 till årets slut föll värdet
av en andel i fonden med 15,7%. Fondens jämförelseindex föll
med 14,8% under samma period.
Not 1) till balansräkning
BRASILIEN (BRL)
Fondens innehav av finansiella instrument
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Större aktieköp och försäljningar
Ericsson
Hennes & Mauritz
AstraZeneca
Nordea
Handelsbanken
tkr
10
9
8
7
5
966
363
722
018
599
SÅLT
Hennes & Mauritz
Ericsson
AstraZeneca
Skandia
Nokia
tkr
5
5
3
2
2
% av
fondvärdet
225
108
380
818
766
205
810
–19
2 353
–27
0,1
0,5
0,0
1,4
0,0
5 000
3 516
–35
71 724
–667
761
2 058
–75
2 246
–30
715
3 427
–89
363
–6
734
–15
–4
1,3
0,0
1,4
0,0
0,4
2,1
–0,1
0,2
0,0
0,5
0,0
0,0
9 324
5,9
3 674
–1
207
469
2,3
0,0
0,1
0,3
4 349
2,7
149
–6
670
–12
717
309
–9
887
–7
864
–27
767
–30
599
–14
869
–4
0,1
0,0
0,4
0,0
0,4
0,2
0,0
0,5
0,0
0,5
0,0
0,5
0,0
0,4
0,0
0,5
0,0
5 722
3,6
2 659
–6
854
–1
72
1,6
0,0
0,5
0,0
0,0
3 578
2,2
741
–4
1 857
–9
515
320
–9
0,5
0,0
1,1
0,0
0,3
0,2
0,0
3 411
2,1
720
3 600
1 163
806
285
3 266
AstraZeneca SDB
Astra Zeneca Köpoption 390 jan 2003
Capio
Pharmacia SDB
12 006
–95
3 000
1 300
ABB SDB
ABB Köpoption feb 2003
Assa Abloy B
Assa Köpoption 120 feb 2003
Atlas Copco A
Atlas Copco B
Atlas Copco Köpoption 210 feb 2003
Sandvik
Sandvik Köpoption 230 feb 2003
Securitas B
Securitas Köpoption 135 jan 2003
Skanska B
Skanska Köpoption 50 jan 2003
SKF B
SKF Köpoption 250 mars 2003
Volvo B
Volvo Köpoption 160 jan 2003
6 000
–60
6 734
–47
4 219
2 000
–41
4 562
–45
8 312
–83
15 042
–150
2 651
–26
6 123
–61
INFORMATIONSTEKNOLOGI
435 880
–2 000
6 190
–61
9 500
MATERIAL
Holmen B
Holmen Köpoption 240 jan 2003
SCA B
SCA Köpoption 350 feb 2003
SSAB A
Stora Enso R
Stora Enso R Köpoption 120 mars 2003
3 503
–15
6 318
–63
5 000
3 532
–35
3 322
2,1
35 536
22,2
127
0,1
127
0,1
11
179
66
0,0
0,1
0,0
256
0,2
101
72
0,1
0,0
173
0,1
452
0,3
452
0,3
800
421
914
529
220
188
135
31
199
107
188
66
125
55
0,0
0,1
0,1
0,1
0,0
0,1
0,0
600
2 121
625
91
2 640
88
0,1
1,6
0,1
3 589
2,2
FRANKRIKE (EUR)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
HÄLSOVÅRD
Ericsson B
Ericsson Köpoption 10 jan 2003
Nokia A SDB
Nokia Köpoption 190 jan 2003
WM-data B
74
3,6
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Värdepapperslån
KÖPT
Marknadsvärde i tkr
FINANS OCH FASTIGHET
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
5 830
AUSTRALIEN (AUD)
BHP Steel (Metaller och gruvor)
Broken Hill Proprietary (Metaller och gruvor)
News Corp (Media)
19 981
–190
19 361
–180
13 752
89 234
–890
5 000
–50
31 650
–128
–178
0,2
0,0
1,0
0,0
0,2
2,3
0,0
0,0
ARGENTINA (ARS)
Index:.Se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
FöreningsSparbanken A
FöreningsSparbanken Köpoption 105 jan 2003
Handelsbanken A
Handelsbanken A Köpoption 135 mars 2003
Investor B
Nordea
Nordea Köpoption 45 mars 2003
SEB A
SEB Köpoption 85 feb 2003
Skandia
Skandia Köpoption 25 jan 2003
Skandia Köpoption 30 jan 2003
324
–8
1 587
–30
292
3 671
–3
–3
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
6,52
3,82
Antal
1 816
–18
11 540
–115
5 300
21 849
–100
–100
Summa börsnoterade svenska aktier
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
% av
fondvärdet
TELEKOMOPERATÖRER
127,91
69,88
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
Marknadsvärde i tkr
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
–14,8
Jmf med index +/– %
Antal
2002
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
139
84
0,1
84
0,1
121
157
0,1
0,1
277
0,2
411
461
280
1 758
304
199
44
151
80
59
98
51
0,0
0,1
0,0
0,0
0,1
0,0
1 241
552
1 710
1 424
107
201
47
334
0,1
0,1
0,0
0,2
1 171
0,7
55
80
118
95
40
0,0
0,0
0,1
0,1
0,0
388
0,2
133
110
199
186
0,1
0,1
0,1
0,1
629
0,4
91
82
101
99
0,1
0,1
0,1
0,1
373
0,2
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
8 406
1 131
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
439
252
425
2 265
206
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
904
722
518
348
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
882
157
581
81
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
Stiftelsefonden, forts
Resultaträkning, tkr
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
663
236
1 970
182
746
151
125
436
626
104
316
123
0,1
0,3
0,4
0,1
0,2
0,1
1 730
1,1
159
63
270
0,1
0,0
0,2
492
0,3
048
205
390
546
584
812
711
414
910
1 051
325
137
111
811
150
470
550
88
23
219
0,2
0,1
0,1
0,5
0,1
0,3
0,3
0,1
0,0
0,1
4 877
50 062
132
794
0,1
0,5
3 811
2,3
74
0,0
74
0,0
29
63
318
0,0
0,0
0,2
410
0,3
93
54
191
0,1
0,0
0,1
339
0,2
240
194
586
737
195
645
386
336
3
812
610
535
347
115
089
273
668
034
482
818
258
50
799
312
241
1 118
529
153
1
189
225
163
72
1 253
1 292
72
252
698
472
851
0,2
0,0
0,5
0,2
0,1
0,7
0,3
0,1
0,0
0,1
0,1
0,1
0,0
0,8
0,8
0,0
0,2
0,4
0,3
0,5
1 203
787
1 372
3 173
252
110
677
1 429
0,2
0,1
0,4
0,9
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
1 909
546
3 465
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
1
2
2
13
1
2
5
1
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
229
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
140
204
138
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
283
206
515
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Comcast A (Media)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotel, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
1
2
1
3
1
1
4
6
1
1
3
1
Antal
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global 100 ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
Waste Management (Företagstjänster)
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
2002
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
655
1 079
3 751
1 278
790
357
1 057
1 214
228
397
999
451
592
138
138
181
0,1
0,2
0,6
0,3
0,4
0,1
0,1
0,1
273
1 546
51
147
680
10
0,1
0,4
0,0
15 432
9,5
Summa börsnoterade utländska aktier
29 807
18,4
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Summa börsnoterade aktier
65 343
40,6
Summa kostnader
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
–23 485
3 954
764
358
–36
5
Summa intäkter och värdeförändring
–18 439
KOSTNADER
7
846
25
879
Resultat
Nominellt
belopp i tkr
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
–19 318
*) Transaktionskostnaderna (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
BOSTADSOBLIGATIONER
Landshypotek 5026 4,5% 2004-09-15
SBAB 117 5,50% 2003-10-15
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1564 6% 2006-03-15
1
1
2
3
1
000
000
000
000
000
1
1
2
3
1
020
024
159
205
098
0,6
0,6
1,3
2,0
0,7
8 506
5,2
4
9
5
6
1
3
4
2
9
831
513
745
045
062
236
044
167
121
3,0
5,9
3,5
3,7
0,7
2,0
2,5
1,3
5,6
45 763
28,2
2 081
1,3
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1045
1046
6% 2005-02-09
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,25% 2011-03-15
5,5% 2012-10-08
4
8
5
5
1
3
4
2
8
400
000
000
000
000
000
000
000
500
ÖVRIGA
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
Stockholms Läns Landsting 116 4,85%
2006-10-17
Vattenfall 5% 2004-03-18
2 000
Balansräkning, tkr
15feb 200231dec 2002
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
140 1452)
26 151
1 848
Summa tillgångar
168 144
103,6
832
5 056
0,5
3,1
86,4
16,1
1,1
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
5 888
3,6
162 257
100,0
6 067
3,7
Not 2) 1.721 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument
2 000
1 000
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
2 052
1 050
1,3
0,6
5 183
3,2
59 452
36,6
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
15feb 200231dec 2002
ANNAN REGLERAD MARKNAD
STAT OCH KOMMUN
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd 2003-01-15
Ffd 2003-06-18
10 000
5 000
9 984
4 918
6,2
3,0
14 902
9,2
Antal
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
41
–116
–0,1
–116
–0,1
–67
–3
–198
0,0
0,0
–0,1
–269
–0,2
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
0
206 416
–24 841
–19 318
Fondförmögenhet vid årsskiftet
162 257
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX januari 2003 *)
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 mars 2003
FTSE 100 mars 2003
S&P 500 Future mars 2003
6
1
4
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
14 517
8,9
139 313
87,0
BLANDFONDER
*) Aktieindexterminer med underliggande skulder på 3 494 tkr, vilket motsvarar 2,61% av fondförmögenheten.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Minsta insättning 250.000 kronor
Ändrad bryttid
Fondbestämmelserna har ändrats, så att minsta första insättning
i fonden har sänkts till 250.000 kronor.
Bryttiden för handel med andelar i fonden har ändrats, så att
i fortsättningen alla order om köp och försäljningar som kommer till
fondbolaget en viss dag, ska effektueras närmast följande bankdag.
75
Blandfonder
UTVECKLING 2002
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
–27
,9%
Värdefonden
Kursutveckling
under 2002
Placeringspolitik
Större aktieköp och försäljningar
Handelsbankens Värdefond placerar på världens alla större
aktie- och räntemarknader. Sett över en längre tid placerar
fonden ca 2/3 av kapitalet i aktier och 1/3 i räntebärande värdepapper. Andelen räntebärande papper är dock aldrig lägre än
1/4 av kapitalet. Minsta insättning i fonden är 500 000 kronor.
KÖPT
Portföljen
Fondens statistikuppgifter
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 67% aktier och 33% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan
i september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på allvar och det världspolitiska läget innehåller flera stora orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
FöreningsSparbanken
General Electric
Microsoft
Ericsson
BP Amoco
tkr
11
9
8
7
7
400
373
744
224
037
SÅLT
tkr
SKF
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
Handelsbanken
SCA
8
8
7
6
5
236
058
202
845
840
16/4–31/12
2002
2001
2000
1999
69,42
99,51
111,38
120,91
Fondförmögenhet, mkr
645
936
1 035
605
Genomsn. fondförm., mkr
785
965
1 006
326
Antal andelar, tusental
9 284
9 400
9 292
5 001
Kursutveckling i %
–27,9
– 7,6
– 7,8
+20,9
Index utveckling i %
–22,1
– 5,8
–1,5
+19,5
Jmf med index +/– %
–5,8
–1,8
–6,3
+1,4
–18,5
– 7,6
Andelsvärde, kr
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
Motsvarande för index
–14,3
– 3,6
Beslutad utdelning, tkr
19 620
28 388
33 577
Utdelning per andel
3,00
3,60
0,13
Datum för utdelning
020218
010220
000221
1,0
1,0
1,0
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
940
Fonden föll med 27,9% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 22,1% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
0,9
0,9
Transaktionskostnader, tkr
1 459
2 189
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,9
0,9
0,3
0,1
Index
1,2
1,2
1,3
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
1,0
0,9
1,0
Inlösenavgift, % *
0,0
0,0
1,0
1,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltn.kostn.
98,99
75,71
108,18
82,83
133,77
90,46
107,77
63,53
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltn.kostn.
6,73
5,15
7,10
5,48
8,46
5,76
4,03
2,79
Omsättningshastighet, ggr
0,8
1,4
1,2
0,6
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
34
37
7
23
11
4
18
10
50
0
1999
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
Likvida medel 4,2%
Utländska
räntebärande 4,6%
Utländska aktier 31,6%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
76
6,7
Ericsson B
Intentia B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
13 152
445
4 003
986
935
2,0
0,1
0,6
0,2
0,1
19 521
3,0
4
11
2
1
175
613
719
771
0,6
1,8
0,4
0,3
20 278
3,1
2
8
1
17
019
506
029
380
15
267
635
1 001
0,3
1,3
0,2
2,7
0,0
0,0
0,1
0,2
30 850
4,8
861
7 399
6 628
0,1
1,1
1,0
2 156
25
29
8
123
000
600
009
250
000
MATERIAL
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
19
39
26
19
740
500
400
566
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
11
61
18
103
2
45
9
14
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
309
860
700
450
760
240
000
200
21 000
32 100
202 063
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
4 636
14 888
2,3
203 325
31,5
776
0,1
776
0,1
AUSTRALIEN (AUD)
News Corp (Media)
798
45
0,0
45
0,0
738
517
0,1
0,1
1 255
0,2
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR
(Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
5 908
2 051
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
24 308
3 367
0,5
3 367
0,5
948
129
794
923
625
401
006
227
1 482
795
1 393
488
929
412
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
4 463
4 098
4 642
675
5 100
653
0,1
0,8
0,1
12 154
1,9
FRANKRIKE (EUR)
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
32 900
2 254
0,3
2 254
0,3
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Nordea
SEB A
Skandia
10
104
98
19
76
13
397
54
173
900
300
500
200
400
800
500
700
680
1
10
11
1
3
2
15
3
4
057
743
426
920
973
236
264
966
029
0,2
1,7
1,8
0,3
0,6
0,3
2,4
0,6
0,6
54 614
8,5
AstraZeneca SDB
Capio
Gambro A
Getinge B
48 800
26 900
600
6 600
14 933
1 856
29
1 175
2,3
0,3
0,0
0,2
17 993
2,8
797
4 718
4 636
3 202
768
5 543
652
885
5 195
4 220
3 562
0,1
0,7
0,7
0,5
0,1
0,9
0,1
0,1
0,8
0,7
0,6
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
Svenska
räntebärande 28,1%
42 928
INFORMATIONSTEKNOLOGI
ARGENTINA (ARS)
HÄLSOVÅRD
Svenska aktier 31,5%
0,0
0,1
1,3
BÖRSNOTERDE UTLÄNDSKA AKTIER
Not 1) till balansräkning
Swedish Match
Värdefonden
167
373
8 210
1,3
FINANS OCH FASTIGHET
100
16 680
31 120
57 820
Summa börsnoterade svenska aktier
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
DAGLIGVAROR
150
% av
fondvärdet
TELEKOMOPERATÖRER
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
FO NDENS UTVECKLING
Marknads- i
värde i tkr
1,0
* För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: se tabellen på sid 85.
För definitioner, se omslagets insida.
Utveckling
Transcom A
Transcom B
Volvo B
Antal
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Kinnevik B
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
32
47
27
36
35
28
13
5
49
82
15
000
420
271
800
400
500
200
250
950
750
760
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
5
3
6
3
1
1
1
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
1 100
667
0,1
667
0,1
916
1 163
0,1
0,2
2 080
0,3
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
63 816
8 399
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
3
3
2
13
2
1
059
331
079
100
100
482
330
1 093
591
438
677
381
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
9
4
12
10
225
014
713
684
792
1 462
347
2 502
0,1
0,2
0,1
0,4
8 614
1,3
405
589
875
694
370
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
2 933
0,5
991
851
1 476
1 386
0,2
0,1
0,2
0,2
4 703
0,7
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
3
1
3
16
1
235
856
140
633
922
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
6
5
3
2
712
570
848
589
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Blandfonder
Värdefonden, forts
Marknads- i
värde i tkr
% av
fondvärdet
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
6 381
1 187
4 254
606
656
623
742
740
0,1
0,1
0,1
0,1
2 761
0,4
932
3 235
4 658
770
2 338
915
0,1
0,5
0,7
0,1
0,4
0,1
12 849
2,0
1 184
468
2 010
0,2
0,1
0,3
3 662
0,6
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
4
1
14
1
5
1
932
752
651
347
522
126
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
14 198
4 063
25 766
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
7
16
17
100
13
20
42
10
6
7
794
525
760
724
566
906
445
511
767
812
2 414
1 027
825
6 033
1 285
3 496
4 086
658
168
1 628
0,4
0,2
0,1
0,9
0,2
0,5
0,6
0,1
0,0
0,3
36 262
372 313
985
5 906
0,2
0,9
28 511
4,4
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
1 742
560
0,1
560
0,1
347
470
2 371
0,1
0,1
0,4
3 188
0,5
676
402
1 418
0,1
0,1
0,2
2 496
0,4
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
1 700
1 524
1 028
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
2 048
1 520
3 829
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca-Cola (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard
(Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
1
1
11
20
8
26
10
2
6
4
3
9
30
45
2
774
442
766
258
846
968
253
489
005
514
697
951
537
052
024
1 906
371
5 931
2 312
1 784
8 269
3 915
1 137
1 399
1 668
1 129
532
9 297
9 559
535
0,3
0,1
0,9
0,4
0,3
1,3
0,6
0,2
0,2
0,3
0,2
0,1
1,4
1,5
0,1
12
7
25
13
339
656
771
457
1
5
3
6
866
170
496
298
0,3
0,8
0,5
1,0
8
5
10
23
897
825
184
547
1 861
816
5 023
10 607
0,3
0,1
0,8
1,6
4
8
27
6
5
2
7
9
874
001
835
462
860
657
796
004
Nominellt belopp i tusen enheter
av resp valuta
1 975
11 492
0,3
0,5
1,2
0,4
0,7
0,2
0,2
0,2
1 066
5 058
0,2
0,8
113 114
17,5
Summa börsnoterade utländska aktier
203 735
31,6
Summa börsnoterade aktier
407 060
63,1
Resultaträkning, tkr
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
SVENSK EMITTENT
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
BOSTADSOBLIGATIONER
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 161 7,5% 2004-06-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
SEK
SEK
SEK
SEK
15
6
8
9
000
000
000
000
16
6
8
9
190
543
547
026
2,5
1,0
1,3
1,4
40 306
6,3
12
15
36
16
13
9
2
27
845
815
309
200
485
402
167
041
2,0
2,5
5,6
2,5
2,1
1,5
0,3
4,2
133 264
20,7
5 462
2 081
0,8
0,3
7 543
1,1
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1035
1037
1040
1041
1043
1044
1045
1046
11
13
31
13
12
9
2
25
700
300
600
400
500
300
000
200
Eksportfinans 6,875% 2004-02-09
Stockholmsleder 5,135% 2007-09-18
SEK
SEK
5 000
2 000
–277 838
–97 564
13
8
1
1
400
476
260
225
80
–254 169
–73 123
37
7 034
145
1
1
8 608
134
–
KOSTNADER
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
Övriga kostnader
Summa kostnader
Resultat
7 217
8 744
–261 386
–81 867
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
31dec
2002
STATSOBLIGATIONER
140
50
1 362
487
0,2
0,1
30
287
0,0
20
204
0,0
30
120
120
45
20
35
155
200
50
110
30
20
7 000
90
10
150
200
160
150
140
332
1 113
1 167
477
184
355
1 569
2 040
533
1 117
311
217
518
1 375
173
1 331
1 880
1 480
1 570
1 453
0,1
0,2
0,2
0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,1
0,2
0,0
0,0
0,1
0,2
0,0
0,2
0,3
0,2
0,2
0,2
21 536
3,3
16 000
29 000
6 000
1 227
2 313
455
0,2
0,4
0,1
25 000
180
40
2 028
1 763
379
0,3
0,3
0,1
ÖVRIGA
Bayerische Landesbank 1,4%
2013-04-22
JPY
Eksportfinans 1,8% 2010-06-21
JPY
GE Capital 1,4% 2006-11-02
JPY
Interamerican Development Bank 1,9%
2009-07-08
JPY
KFW Intl Finance 5,25% 2006-03-09 USD
Pearson PLC 4,625% 2004-07-08
EUR
2001
Balansräkning, tkr
UTLÄNDSK EMITTENT
Belgium 4,75% 2006-09-28
EUR
Belgium 5% 2012-09-28
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 4,5%
2004-07-3
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 5,5%
2017-07-30
EUR
Bonos y Obligaciones del Estado 6%
2029-01-31
EUR
Buoni Poliennali 3,25% 2004-04-15
EUR
Buoni Poliennali 5,25% 2005-12-15
EUR
Buoni Poliennali 6% 2031-05-01
EUR
Deutschland 4,75% 2028-07-04
EUR
Deutschland 5% 2012-01-04
EUR
France 5,5% 2010-10-25
EUR
France 5,25% 2008-04-25
EUR
France 6% 2025-10-25
EUR
Greece 5,95% 2005-03-24
EUR
Greece 6% 2006-02-19
EUR
Greece 6,5% 2019-10-22
EUR
Italy 0,375% 2006-10-10
JPY
UK Treasury Bond 5,75% 2009-12-07 GBP
UK Treasury Bond 6% 2028-12-07
GBP
US Treasury Bond 3% 2003-11-30
USD
US Treasury Bond 4,375% 2007-05-15 USD
US Treasury Bond 4,375% 2012-08-15 USD
US Treasury Bond 6,25% 2030-05-15 USD
US Treasury Bond 7% 2006-07-15
USD
2002
16 020
9 389
733
–2 473
–
Summa intäkter och värdeförändring
6% 2005-02-09
SEK
8% 2007-08-15
SEK
6,5% 2008-05-05 SEK
6,75% 2014-05-05 SEK
5% 2009-01-28
SEK
3,5% 2006-04-20 SEK
5,25% 2011-03-15 SEK
5,5% 2012-10-08 SEK
ÖVRIGA
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
8 165
1,3
210 813
32,6
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
95,9
4,2
0,3
910 655
15 318
9 577
97,3
1,6
1,0
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
617 8822)
26 951
1 913
Summa tillgångar
646 746
100,4
935 549
100,0
1 048
1 115
0,2
0,2
7 116
–
0,0
–
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Fondförmögenhet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
2 163
0,4
7 116
0,0
644 583
100,0
935 542
100,0
14 563
2,3
37 705
4,0
Not 2) 6.155 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 3) till balansräkning
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
935
130
–132
–261
–28
542
756
022
386
307
644 583
2001
1 034
170
–154
–81
–33
948
288
291
867
536
935 542
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX januari 2003
695
943
414
282
388
026
020
340
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Antal
1
2
7
2
4
1
1
1
Marknadsvärde i tkr
*)
240
–720
–0,1
–720
–0,1
–89
–7
–232
0,0
0,0
0,0
BLANDFONDER
Antal
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
Euro Stoxx 50 mars 2003
FTSE 100 mars 2003
S&P 500 Future mars 2003
8
2
4
–328
–0,1
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
-58
6
83
-46
4
20
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
VALUTATERMINER
CAD/EUR
EUR/GBP
EUR/USD
JPY/EUR
JPY/USD
SEK/USD
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
9
0,0
–1 039
–0,2
616 834
95,7
* Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 11 976 tkr, vilket motsvarar 1,9% av fondförmögenheten.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
77
Bosparfonder
Förvaltas av: HANDELSBANKEN KAPITALFÖRVALTNINGS G R U P P F Ö R S V E N S K A A K T I E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–3
8,
0%
–3,6%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: I N G E A N D E R S S O N
Bosparfonden SBC
Placeringspolitik
Fondens statistikuppgifter
Bosparfonden SBC/Handelsbanken placerar aktivt i svenska
börsnoterade bolag. Genom sparande i fonden får andelsägaren
poäng i en av SBC förvaltad kö för nyproducerade bostadsrätter.
Portföljen
Under inledningen av året hade fonden en offensiv inriktning.
Detta visade sig vara mindre lyckosamt, inte minst när det gällde
operatörer och tillverkare inom telekommunikation. I takt med att
konjunktursignalerna försämrades, förändrades dock inriktningen
i fonden till en mer defensiv karaktär. Denna förändring bidrog i
viss utsträckning till att förbättra fondens utveckling jämfört med
sitt index, men den absoluta avkastningen blev fortsatt negativ.
Under hösten fick vi en period av stark återhämtning som
varade november månad ut. Fonden hängde bra med under
denna starka uppgång, då flera av kursvinnarna fanns representerade i portföljen. Året avslutades åter med fallande aktiekurser.
Under året har antalet bolag i fonden ökat. Detta ska ses
som ett utryck för att den relativa risknivån har sänkts i tider av
kortsiktig osäkerhet.
Framtiden
Mot bakgrund av den stora nedgång vi har haft på börsen under
de senaste åren, är det lätt att ha en positiv uppfattning om
framtiden. Trots detta är vägen mot bättre börstider oviss då problem som Irak-konflikten och de ständiga terrorhoten är faktorer
som mycket snabbt kan ändra förutsättningarna. Den kraftiga
dollarförsvagningen kommer också att påverka många bolag
negativt, vilket ökar osäkerheten. På den positiva sidan kan
noteras faktorer som starka balansräkningar, hög direktavkastning och att värderingen i förhållande till räntan är nere på en
relativt låg nivå.
Utveckling
Fonden föll med 38,0% under 2002. Fondens jämförelseindex,
(SIXPRX) föll med 34,7% under samma period. I början av året
var det framför allt Ericsson och Skandia som bidrog till den
sämre utvecklingen. Bästa bolag i fonden under året har varit
SCA, SKF och SSAB.
Antal
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
264,5
428,77
487,73
590,84
369,79
Fondförmögenhet, mkr
431
703
817
1 017
659
Genomsn. fondförm., mkr
548
720
950
771
660
Antal andelar, tusental
1 629
1 639
1 676
1 721
1 782
Kursutveckling i %
– 38,0
– 12,1
– 17,3
+ 60,3
+ 15,2
Afgx utveckling i %
– 37,3
– 16,6
– 12,2
+ 65,9
+ 10,5
Jmf med Afgx +/– %
– 0,7
+ 4,5
– 5,1
– 5,6
+ 4,7
SIXPRX utveckling i %
– 34,7
– 11,5
– 10,4
+ 56,6
+ 10,6
Jmf med SIXPRX +/– %
– 3,3
– 0,6
– 6,9
+ 3,7
+ 4,6
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 26,2
– 15,0
+15,2
+36,1
+17,8
Motsvarande för index
– 24,0
– 11,0
+18,4
+31,6
+18,5
Ericsson B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
4 900
65
150
17
200
6,9
2,1
0,2
0,5
0,4
43 342
10,1
MATERIAL
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
40
78
50
32
000
000
000
000
8
22
5
2
460
932
150
896
2,0
5,3
1,2
0,7
39 438
9,1
3
18
2
30
1
1
570
563
200
240
410
763
0,8
4,3
0,5
7,0
0,3
0,4
57 745
13,4
1 640
10 373
9 348
0,4
2,4
2,2
– 3,6
+ 10,0
+ 19,9
+ 29,0
Motsvarande för index
– 2,2
+ 11,7
+22,9
+30,1
Beslutad utdelning, tkr
4 589
3 255
132
2 139
2 203
Utdelning per andel, kr
1,98
0,07
1,25
1,24
0,77
020304
010305
000306
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser *)
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
TELEKOMOPERATÖRER
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm. *)
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
Transaktionskostnader, tkr
850
819
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
21 361
5,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
Summa börsnoterade aktier
422 755
98,1
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet *)
Summa innehav av finansiella instrument
422 755
98,1
3,2
3,1
3,2
3,1
3,2
0,0
Datum för utdelning
+ 18,1
990315 980316
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
3,0
3,0
3,0
Inlösenavgift, %
0,0
0,0
0,0
0,0
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
251,63
236,13
270,81
258,47
311,94
295,87
365,61
346,12
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
17,59
16,36
18,07
17,39
20,08
19,02
23,28
22,16
18,84
Omsättningshastighet, ggr
0,4
0,7
0,5
0,4
0,4
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
45
0
31
33
50
344,25
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Modern Times Group B
Trelleborg B
20
135
40
180
20
25
Not 1) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
–262 097
10 555
1 448
–90 994
11 376
1 717
Summa intäkter och värdeförändring
–250 094
–77 901
16 276
8 138
33
11
118
21 293
10 647)
24
18
496
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
KOSTNADER
Resultat
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
000
000
000
000
000
000
40 000
45 000
285 000
Ersättning till fondbolag
(därav till SBC
Ersättning till förvaringsinstitut
Ersättning till tillsynsmyndighet
Transaktionskostnader*)
Index: Affärsvärldens generalindex (Afgx) och Fondbolagens Förenings svenska fondförvaltarindex (SIXPRX).
*) Varav 1,5% bidrag till SBC.
För definitioner, se omslagets insida.
Antal
16 439
21 832
–266 533
–99 732
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
BÖRSNOTERADE AKTIER
SIXPRX
DAGLIGVAROR
Swedish Match
100
75 000
5 138
1,2
5 138
1,2
Balansräkning, tkr
31 dec
2002
% av
fondvärdet
31 dec
2001
% av
fondvärdet
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
422 755
4 621
6 102
98,1
1,1
1,4
620 071
80 252
2 591
88,2
11,4
0,4
Summa tillgångar
433 478
100,6
702 914
100,0
FINANS OCH FASTIGHET
50
1998
1999
2000
2001
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
2002
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
KÖPT
Ericsson
Investor
Nordea
Industrivärden
Assa Abloy
tkr
31
14
14
13
13
936
176
017
675
669
SÅLT
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
Nokia
Atlas Copco
SEB
tkr
21
16
15
13
13
30
200
180
124
190
33
750
117
350
20
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
2
20
20
12
9
5
28
8
8
1
910
600
880
400
880
346
800
483
120
540
0,7
4,8
4,8
2,9
2,3
1,2
6,7
2,0
1,9
0,4
118 959
27,6
HÄLSOVÅRD
Större aktieköp och försäljningar (brutto)
574
303
626
302
302
Minskat bidrag till SBC
Fr o m den 1 januari 2003 har bidraget från fonden till SBC minskats
från 1,5% till 1% per år av det genomsnittligt förvaltade kapitalet.
78
000
000
000
000
000
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Bosparfonden
150
29 890
8 970
930
2 032
1 520
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Summa kostnader
200
% av
fondvärdet
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
Fondens innehav av finansiella instrument
FO NDENS UTVECKLING
Marknadsvärde tkr
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Pharmacia SDB
135
85
14
14
000
000
000
000
41
5
2
5
310
865
492
047
9,6
1,4
0,6
1,2
54 714
12,7
TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
2 366
0,6
2
0,0
Summa skulder
2 366
0,6
2
0,0
431 112
100,0
702 912
100,0
36 092
8,4
73 979
10,5
Fondförmögenhet
Not 2)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
Not 2) till balansräkning
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco B
Kinnevik B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
65
100
66
71
60
30
13
100
165
35
28
53
78
000
000
000
600
000
000
000
000
000
000
560
040
000
1
9
10
6
11
1
2
10
8
7
619
950
197
229
670
482
191
400
415
910
286
636
11 076
0,4
2,3
2,4
1,4
2,7
0,3
0,5
2,4
2,0
1,8
0,1
0,1
2,6
82 060
19,0
Förändring av fondförmögenhet, tkr
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet vid årsskiftet
2002
2001
912
553
573
533
247
817 434
30 946
–45 620
–99 732
–117
431 112
702 912
702
29
–31
–266
–3
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Bosparfonder
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–28
,9%
–3,3%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: G R E G E R WA H L S T E D T
Bosparfonden Flermarknad SBC
Placeringspolitik
Större aktieköp och försäljningar (brutto)
Bosparfonden Flermarknad SBC/Handelsbanken placerar på
alla större aktie- och räntemarknader runt om i världen. Sett över
en längre tid placerar fonden 2/3 av kapitalet i aktier och 1/3
i räntebärande papper. Andelen räntebärande papper är dock
aldrig lägre än 1/4 av kapitalet.Genom sparande i fonden får
andelsägaren poäng i en av SBC förvaltad kö för nyproducerade
bostadsrätter.
KÖPT
FöreningsSparbanken
AstraZeneca
General Electric
Microsoft
Ericsson
Framtiden
Centralbankerna har sänkt räntorna och vi tror att räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå en bra bit in på 2003. I USA
kommer vi säkert att få se en extra stimulans via sänkta skatter,
medan man i Europa inte har samma möjlighet; stabilitetspakten
kan tvärtom komma att tvinga fram finanspolitiska åtstramningar.
Vi ser dock framför oss en stabilisering av läget och en positiv börsutveckling på sikt. En del frågetecken återstår dock.
Företagens vinster och investeringar måste komma igång på
allvar. Dessutom innehåller det världspolitiska läget flera stora
orosmoln.
Med en fundamental analys kan vi konstatera att aktiemarknaderna är relativt lågt värderade. Om osäkerheten kring företagens vinster minskar, kan detta sätt att värdera aktier komma att
få ökad uppmärksamhet och stimulera köp av lågt värderade
aktier, vilket kan leda till en mera allmän kursuppgång.
Wal-Mart
SKF
TeliaSonera
Hennes & Mauritz
SCA
759
629
604
483
474
2002
2001
2000
1999
1998
160,47
227,48
255,63
283,10
227,28
55
70
72
76
58
Genomsn. fondförm., mkr
61
69
76
62
53
345
306
283
268
253
Kursutveckling i %
– 28,9
– 11,0
– 7,5
+ 28,0
+ 14,9
Index utveckling i %
– 22,1
– 5,2
– 1,5
+ 29,8
+ 18,7
+ 6,0
+ 1,8
+ 3,8
Jmf med index +/– %
– 6,8
+ 5,8
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
– 20,2
– 9,9
+7,8
+21,5
+16,0
Motsvarande för index
– 14,3
– 3,6
+13,1
+24,2
+20,6
+ 10,6
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
– 3,3
+ 6,9
+ 13,2
+ 17,8
Motsvarande för index
+ 2,2
+ 11,9
+18,4
+22,1
314
500
526
0
1 526
Utdelning per andel, kr
1,61
1,83
–
5,94
7,41
020304
010305
000306
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser *
990315 980316
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.*
3,0
3,0
Transaktionskostnader, tkr
124
142
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,2
0,2
0,2
0,2
0,3
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet *
3,3
3,2
3,4
3,3
3,4
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet
3,1
3,0
3,1
Inlösenavgift, %
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
274,18
249,79
294,78
271,79
336,26
291,93
351,89
306,85
328,54
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
aktierelaterade instrument
ränterelaterade instrument
18,78
17,09
19,58
18,14
21,49
18,68
22,68
20,05
18,68
0,7
0,7
1,3
1,3
1,1
34
86
5
45
18
19
34
5
99
51
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
1998
1999
2000
2001
2002
Fördelning av tillgångsslag
199
0,4
199
0,4
Drott B
FöreningsSparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
1
8
8
2
4
1
200
550
060
200
700
105
300
32 762
4 500
14 775
710
116
881
935
220
244
179
59
1 258
326
343
55
0,2
1,6
1,7
0,4
0,4
0,3
0,1
2,3
0,6
0,6
0,1
4 616
8,3
1 173
97
107
2,1
0,2
0,2
1 376
2,5
62
385
379
63
451
59
72
494
311
289
12
26
410
0,1
0,7
0,7
0,1
0,8
0,1
0,1
0,9
0,6
0,5
0,0
0,0
0,7
3 014
5,4
HÄLSOVÅRD
Utländska
räntebärande 4,6%
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Utländska aktier 28,5%
Svenska
räntebärande 27,9%
Handel med optioner och terminer
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
3 833
1 400
600
INDUSTRIVAROR OCH -TJÄNSTER
ABB SDB
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Poolia B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Transcom A
Transcom B
Volvo B
2,9
341
737
185
160
0,6
1,3
0,3
0,3
1 422
2,6
163
693
128
1 418
1
19
49
176
0,3
1,3
0,2
2,6
0,0
0,0
0,1
0,3
2 648
4,8
71
825
559
0,1
1,5
1,0
Holmen B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
1
2
1
1
610
506
800
764
SÄLLANKÖPSVAROR OCH -TJÄNSTER
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Metro International A
Metro International B
Modern Times Group B
Trelleborg B
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera
914
5 040
2 320
8 439
210
3 290
700
2 500
1 720
3 580
17 040
Summa börsnoterade svenska aktier
1 455
2,6
16 324
29,5
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
ARGENTINA (ARS)
News Corp (Media)
368
62
0,1
62
0,1
680
38
0,1
38
0,1
56
40
0,1
0,1
96
0,2
BRASILIEN (BRL)
Siderurgica Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
Infosys Technologies (Programvaror)
2 900
Svenska aktier 29,4%
Likvida medel 9,6%
1 595
449
160
1 890
262
0,5
262
0,5
462
243
528
306
124
109
78
18
115
62
109
37
72
32
0,0
0,2
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1
347
318
361
52
396
51
0,1
0,7
0,1
944
1,7
47
0,1
47
0,1
68
91
0,1
0,2
159
0,3
238
267
162
1 015
181
115
26
88
46
34
58
30
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
717
319
988
823
62
116
27
193
0,1
0,2
0,0
0,3
679
1,2
32
46
68
53
29
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
227
0,4
77
66
115
108
0,1
0,1
0,2
0,2
365
0,7
54
48
60
57
0,1
0,1
0,1
0,1
220
0,4
INDIEN (INR)
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
FINANS OCH FASTIGHET
Bosparfonden Flermarknad
2,0
0,6
0,1
0,1
FRANKRIKE (EUR)
Index
100
1 106
341
82
66
FINLAND (EUR)
Index: Se tabellen på sid 85.
* Varav 1,5% bidrag till SBC.
För definitioner, se omslagets insida.
Swedish Match
200
Ericsson B
Nokia A SDB
TietoEnator SDB
WM-data B
AUSTRALIEN (AUD)
DAGLIGVAROR
FONDENS UTVECKLING
181 390
2 468
685
8 700
INFORMATIONSTEKNOLOGI
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
Utveckling
Fonden föll med 28,9% under 2002. Fondens jämförelseindex
föll med 22,1% under samma period. De främsta anledningarna
till att fonden utvecklats sämre än index är att vi varit för optimistiska i våra prognoser avseende tillväxten i världsekonomin och
att vi underskattat flödena från aktier till ränteplaceringar.
% av
fondvärdet
TELEKOMOPERATÖRER
Beslutad utdelning, tkr
Datum för utdelning
Marknadsvärde tkr
MATERIAL
Fondförmögenhet, mkr
Antal andelar, tusental
Antal
tkr
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
Under årets inledning var fonden positionerad för en positiv
utveckling på aktiemarknaderna, men den börsuppgång som
inleddes i slutet av 2001 stannade av när vi kommit en bit in på
2002. Under större delen av året hade vi en neutral vikt i fonden
mellan aktier och räntebärande papper i förhållande till fondens
index, d v s c:a 67% aktier och 33% räntebärande.
Under kortare perioder under året, då aktiemarknaderna
återhämtade sig, gick vi till en marginell övervikt i aktier. De flesta gångerna hade vi kortsiktigt marknaderna med oss, tills den
negativa börstrenden åter gjort sig påmind och vi tvingades ta
tillbaka positionerna med mindre kursförluster. Första veckan
i september gick vi till en kraftig undervikt i aktier och mildrade
därmed effekterna av det kraftiga börsfallet i september. Sedan
årslägsta i oktober har vi köpt tillbaka aktier och låg vid ingången av 2003 med en neutral tillgångsallokering jämfört med fondens index.
890
855
786
775
763
SÅLT
2
3
2
2
2
1
4
6
1
1
2
2
500
872
227
900
320
200
430
750
100
280
155
145
890
78
ITALIEN (EUR)
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
4 758
654
JAPAN (JPY)
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
MEXIKO (MXN)
America Movil (Mobilteleoperatör)
FEMSA ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
252
144
244
1 267
152
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
522
430
299
201
RYSSLAND (RUR)
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
529
92
346
47
79
B O S PA R
Portföljen
tkr
Bosparfonder
Bosparfonden Flermarknad SBC, forts
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
SCHWEIZ (CHF)
Credit Suisse (Bank)
Nestlé (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
383
136
1 139
105
429
88
72
251
362
60
182
72
0,1
0,5
0,7
0,1
0,3
0,1
999
1,8
92
36
156
0,2
0,1
0,3
285
0,5
188
82
64
469
93
272
318
51
13
126
0,3
0,1
0,1
0,8
0,2
0,5
0,6
0,1
0,0
0,2
SPANIEN (EUR)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
1 102
316
2 003
STORBRITANNIEN (GBP)
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
606
1 312
1 380
7 837
977
1 625
3 301
817
526
607
Antal
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
Liberty Media (Media)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
% av
fondvärdet
2 818
28 942
77
459
0,1
0,8
2 211
4,0
Anglo American Platinium (Metaller och gruvor)
131
42
0,1
42
0,1
27
36
185
0,0
0,1
0,3
248
0,4
53
31
110
0,1
0,1
0,2
194
0,4
148
29
461
180
139
643
178
89
109
130
97
41
722
743
42
145
402
272
490
0,3
0,1
0,8
0,3
0,3
1,2
0,3
0,2
0,2
0,2
0,2
0,1
1,3
1,3
0,1
0,3
0,7
0,5
0,9
SYDKOREA (KRW)
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
133
118
80
TYSKLAND (EUR)
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
162
116
298
691
53
453
791
1 830
145
4
63
390
824
0,3
0,0
0,1
0,7
1,5
378
622
2 165
736
455
586
700
131
229
577
260
341
77
104
0,2
0,4
1,0
0,5
0,6
0,1
0,2
159
891
86
392
0,2
0,7
1
2
2
3
2
1
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och -förluster, netto
Övriga intäkter
Summa intäkter och värdeförändring
2002
2001
–20 866
–7 082
1 268
715
58
–139
–
488
764
63
7
56
–18 964
–5 704
–
1 766
905
43
1
21
2
1 996
1 020)
34
2
9
KOSTNADER
8 682
15,7
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
(därav till SBC
Ersättning till förvaringsinstitut
Ersättning till tillsynsmyndighet
Transaktionskostnader*)
Summa börsnoterade utländska aktier
15 760
28,6
Summa kostnader
Summa börsnoterade aktier
32 084
58,1
Resultat
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
1 042
971
1 068
1 003
1,9
1,8
1,9
1,8
4 084
7,4
1 427
2 873
1 572
955
1 295
1 011
2 253
2,6
5,2
2,8
1,7
2,3
1,8
4,1
Nominellt
belopp i tkr
1 832
2 043
–20 796
–7 747
*) Transaktionskostnader (med undantag för vissa derivatcourtage) ingår fr o m 2001 i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år 2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Balansräkning, tkr
Nordbanken Hypotek 5512 6% 2003-06-18
SBAB 119 5,5% 2006-03-15
Spintab 170 5,75% 2005-06-15
Stadshypotek 1562 3,5% 2004-09-15
1 000
900
1 000
1 000
STAT OCH KOMMUN
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
Riksobligation
1037
1040
1041
1042
1043
1044
1046
8% 2007-08-15
6,5% 2008-05-05
6,75% 2014-05-05
5% 2004-01-15
5% 2009-01-28
3,5% 2006-04-20
5,5% 2012-10-08
1 200
2 500
1 300
900
1 200
1 000
2 100
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
Antal
USA (USD)
138
112
914
575
688
097
467
194
467
351
318
775
373
503
157
959
595
005
046
Resultaträkning, tkr
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
BOSTADSINSTITUT
SYDAFRIKA (ZAR)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca Cola Corp (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
Marknadsvärde tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
90,4
10,6
0,0
66 831
2 217
752
95,8
3,2
1,1
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
50 0752)
5 863
41
Summa tillgångar
55 979
101,0
69 801
100,1
110
451
0,2
0,8
–
63
–
0,1
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
11 385
20,5
Summa skulder
15 469
27,9
Fondförmögenhet
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
Not 3)
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
561
1,0
63
0,1
55 418
100,0
69 737
100,0
1 263
2,3
2 849
4,1
Not 2) 460 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
ANNAN REGLERAD MARKNAD
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Termin Januari 2003 *
17
–52
–0,1
–52
–0,1
–58
–0,1
–58
–0,1
813
1,5
813
1,5
1 709
3,1
Förändring av fondförmögenhet, tkr
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
S&P 500 Future Mars 2003
1
SVENSKA FONDANDELAR
Handelsbankens Internationella
Avkastningsfond
SEK
8
UTLÄNDSKA FONDANDELAR
Sv Selection Fund Int Bond
USD
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
12
1 709
3,1
2 412
4,4
49 965
90,2
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 848 tkr, vilket motsvarar 1,5% av fondförmögenheten.
Förvaltas av: H A N D E L S B A N K E N K A P I TA L F Ö RVA LT N I N G S F Ö RVA LTA R G R U P P E R
Not 3) till balansräkning
2002
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
69 737
11 202
–4 226
–20 796
–499
72 386
11 190
–5 567
–7 747
–524
Fondförmögenhet vid årsskiftet
55 418
69 737
Minskat bidrag till SBC
Fr o m den 1 januari 2003 har bidraget från fonden till SBC minskats
från 1,5% till 1% per år av det genomsnittligt förvaltade kapitalet.
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
–4
0,
1%
–3,7%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: I N G E A N D E R S S O N
Seniorbofond Aktie
Placeringspolitik
Framtiden
Handelsbanken Seniorbofond Aktie placerar i huvudsak i svenska aktier, men placerar också cirka 25% i utländska aktier.
Mot bakgrund av den stora nedgång vi har haft på börsen under
de senaste åren, är det lätt att ha en positiv uppfattning om
framtiden. Trots detta är vägen mot bättre börstider oviss då
Irakkonflikten och de ständiga terrorhoten snabbt kan ändra förutsättningarna. Den kraftiga dollarförsvagningen påverkar också
många bolag negativt, vilket ökar osäkerheten kring bolagens
resultatutveckling. På den positiva sidan noteras starka balansräkningar, hög direktavkastning och att värderingen i förhållande
till räntan är nere på en relativt låg nivå.
FONDENS UTVECKLING
Portföljen
I början av året gick fonden sämre än sitt jämförelseindex,
främst p g a att den då var positionerad för en positiv börsutveckling. Detta visade sig vara felaktigt och under första halvåret ändrades positionerna, så att fonden fick en mer defensiv
prägel. Under oktober gick kurserna upp, främst i Sverige.
Fonden utvecklades positivt i förhållande till sitt jämförelseindex
under den sista delen av året.
I den svenska aktiedelen har fonden successivt under året
ökat exponeringen mot banksektorn. Bakgrunden är bankernas
låga värdering, stabila intjäning och höga direktavkastning.
Vi har valt att minska fondens exponering mot verkstadsbolag.
Dollarförsvagningen och asbeststämningarna bidrar till att vi
bedömer den framtida intjäningsförmågan i denna sektor som
osäker.
80
300
Seniorbofond Aktie
200
Index
100
1998
1999
2000
2001
2002
Utveckling
Fonden sjönk under året med 40,1%. Jämförelseindex sjönk
under samma period med 34,4%. Den främsta orsaken till den
sämre utvecklingen än index av den svenska delen av fonden
var en övervikt i Ericsson och Skandia i början av året. De bolag
som har givit den bästa avkastningen under året är SCA, SKF
och SSAB.
En undervikt i USA gynnade fonden under hela året, då både
den amerikanska marknaden och dollarn föll kraftigt. På sektornivå var råvaror under hela perioden den största övervikten.
Mindre lyckad var övervikten inom media och vissa delar av
teknologisektorn.
Branschfördelning
Likvida medel 7,0%
Telekomoperatörer 4,6%
Sällanköpsvaror 12,7%
Dagligvaror 3,6%
Energi 2,9%
Finans och fastighet 23,5%
Material 7,7%
IT 10,9%
Hälsovård 12,7%
Infrastruktur 0,1%
Industrivaror 14,3%
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Bosparfonder
Seniorbofond Aktie, forts
Handel med optioner och terminer
Antal
Atlas Copco A
SAAB B
Sandvik
SAS
Scania B
Securitas B
Skanska B
SKF B
Volvo B
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
6
1
6
2
1
10
18
3
8
600
700
700
500
200
800
000
500
000
% av
fondvärdet
1 122
163
1 303
124
202
1 123
918
791
1 136
1,7
0,3
2,0
0,2
0,3
1,7
1,4
1,2
1,8
8 131
12,6
3 416
980
118
263
205
5,3
1,5
0,2
0,4
0,3
4 982
7,7
952
165
2 440
577
407
1,5
0,3
3,8
0,9
0,6
4 541
7,0
411
1 914
336
3 431
127
190
0,6
3,0
0,5
5,3
0,2
0,3
6 408
9,9
176
853
1 378
0,3
1,3
2,1
2 407
3,7
45 639
70,5
I N F O R M AT I O N S T E K N O L O G I
Större aktieköp och försäljningar
KÖPT
tkr
Scania
Nordea
FöreningsSparbanken
Ericsson
AstraZeneca
4
4
3
2
2
667
186
257
381
068
SÅLT
tkr
Scania
FöreningsSparbanken
Hennes & Mauritz
TeliaSonera
SKF
4 470
3 196
2 489
2 307
1994
Fondens statistikuppgifter
Andelsvärde, kr
2002
2001
2000
1999
1998
198,32
336,6
377,12
446,11
290,17
Fondförmögenhet, mkr
65
107
117
123
68
Genomsn. fondförm., mkr
84
106
127
84
63
Antal andelar, tusental
326
317
309
275
235
– 40,1
– 10,3
– 15,5
+ 54,4
+18,2
Index utveckling i %
–34,4
– 10,5
– 8,8
+ 49,,6
+14,6
Jmf med index +/– %
– 5,7
+ 0,2
– 6,7
+4,8
+3,6
Genomsn. årsavk. 2 år i %
– 26,7
– 13,0
+14,7
+35,4
+21,5
Motsvarande för index
Kursutveckling i %
– 23,4
– 11,0
+18,4
+31,6
+18,5
Genomsn. årsavk. 5 år i %
– 3,7
+ 11,5
+ 20,4
+ 28,0
+18,0
Motsvarande för index
– 1,7
+ 11,7
+22,9
+30,1
Beslutad utdelning, tkr
834
1 137
437
194
377
1,50
1,03
Utdelning per andel, kr
Datum för utdelning
3,56
1,41
0,65
020909
010910
000911
990913 980914
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm.
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
1)
Transaktionskostnader, tkr
193
205
Transaktionskostnader i %
av omsättningen
0,1
0,2
000
100
000
200
000
M AT E R I A L
Holmen B
Höganäs B
SCA B
SSAB A
Stora Enso R
4
1
8
5
4
500
000
300
600
500
S Ä L L A N K Ö P S VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
Autoliv SDB
Electrolux B
Eniro
Hennes & Mauritz B
Modern Times Group B
Trelleborg B
2
13
6
20
1
2
300
920
100
420
800
700
T E L E K O M O P E R AT Ö R E R
Europolitan Vodafone
Tele2 B
TeliaSonera SEK
4 300
3 700
42 000
Summa börsnoterade svenska aktier
0,2
2,8
2,7
2,9
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet 1)
2,6
2,5
2,5
0,0
0,0
1,0
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
0,3
Tenaris ADR
(Energiutvinningsutrustning och tjänster)
389
630
0,3
246,09
223,51
358,01
313,43
2,8
1,0
317,28
280,63
2,9
1,0
Sid Nacional ADR (Metaller och gruvor)
Vale do Rio Doce ADR (Metaller och gruvor)
421
143
1 715
0,1
0,1
20,29
18,19
15,40
Omsättningshastighet, ggr
0,7
0,5
0,9
0,6
0,6
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
52
13
18
21
96
Index: Se tabell på sid 85.
1) Varav 1% till Seniorgården.
2) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
För definitioner, se omslagets insida.
Not 1) till balansräkning
Credit Suisse (Bank)
Nestle (Livsmedel)
Novartis (Läkemedel)
Swiss Re (Försäkring)
UBS (Bank)
Zurich Financial Services (Försäkring)
202
0,3
66
229
329
54
164
65
0,1
0,4
0,5
0,1
0,3
0,1
906
1,4
83
33
142
0,1
0,1
0,2
258
0,4
550
1 153
1 250
7 107
970
1 476
2 996
742
477
551
170
72
58
426
92
247
288
46
12
115
0,3
0,1
0,1
0,7
0,1
0,4
0,4
0,1
0,0
0,2
2 559
26 270
69
417
0,1
0,6
2 012
3,1
348
124
1 034
94
387
80
S PA N I E N ( E U R )
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Bank)
Repsol (Olja och gas)
Telefonica (Teleoperatör)
1 001
287
1 818
S T O R B R I TA N N I E N ( G B P )
AstraZeneca (Läkemedel)
Aviva (Försäkring)
BHP Billiton (Metaller och gruvor)
BP Amoco (Olja och gas)
Diageo (Drycker)
GlaxoSmithKline (Läkemedel)
HSBC Holding (Bank)
Lloyds TSB Group (Bank)
Reuters (Media)
Royal Bank of Scotland (Bank)
Tesco
(Livsmedels- och läkemedelsdetaljhandel)
Vodafone Airtouch (Mobilteleoperatör)
SYDAFRIKA (ZAR)
Anglo American Platinium
(Metaller och gruvor)
0,1
TYSKLAND (EUR)
0,1
53
36
0,1
0,1
BASF (Kemi)
BMW (Bilar och motorcyklar)
Siemens (Industrikonglomerat)
89
0,1
238
0,4
0,4
Alcatel
(Data- och telekommunikationsutrustning)
Aventis (Läkemedel)
AXA (Försäkring)
Banque Nationale de Paris (Bank)
BIC (Hushållsprodukter)
L’Oreal (Kosmetika och hygienprodukter)
Renault (Bilar och motorcyklar)
Suez Lyonnaise Des Eaux
(Diversifierat infrastrukturbolag)
Total Fina Elf (Olja och gas)
Vivendi Universal (Media)
420
219
479
183
114
99
71
16
104
56
65
34
66
29
0,0
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
315
289
328
48
360
46
0,1
0,6
0,1
823
1,3
44
0,1
44
0,1
70
82
0,1
0,1
152
0,2
214
242
145
913
170
105
23
79
41
31
55
27
0,0
0,1
0,1
0,0
0,1
0,0
651
287
888
740
56
105
24
173
0,1
0,2
0,0
0,3
614
0,9
29
47
61
49
26
0,0
0,1
0,1
0,1
0,0
212
0,3
Fondens innehav av finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
BÖRSNOTERADE SVENSKA AKTIER
INDIEN (INR)
Infosys Technologies (Programvaror)
73
I TA L I E N ( E U R )
DAGLIGVAROR
8 800
603
0,9
603
0,9
Banca Intesa Savings (Bank)
Eni (Olja och gas)
4 844
594
J A PA N ( J P Y )
F I N A N S O C H FA S T I G H E T
3
22
21
6
22
3
85
13
36
2
200
000
500
100
300
100
700
000
000
000
000
310
2 266
2 494
610
1 160
502
137
3 264
943
835
154
0,5
3,5
3,9
0,9
1,8
0,8
0,2
5,0
1,5
1,3
0,2
12 674
19,6
Bridgestone (Bildelar och tillbehör)
Canon (Kontorselektronik)
Fuji Photo Film (Fritidsvaror)
Hitachi (Elektronikutrustning)
Honda (Bilar och motorcyklar)
Ito-Yokado (Varuhus)
Matsushita Electric Industry
(Konsumentkapitalvaror)
Sony (Konsumentkapitalvaror)
Toshiba (Datorer och kringutrustning)
Toyota (Bilar och motorcyklar)
MEXIKO (MXN)
HÄLSOVÅRD
AstraZeneca SDB
Capio
Getinge B
Pharmacia SDB
0,1
0,1
0,1
0,1
SCHWEIZ (CHF)
35
FRANKRIKE (EUR)
21,18
18,44
Drott B
Föreningssparbanken A
Handelsbanken A
Industrivärden A
Investor B
JM Bygg
Lundbergs B
Nordea
SEB A
Skandia
Wihlborg
48
44
57
53
Gazprom ADR (Olja och gas)
Lukoil ADR (Olja och gas)
Norilsk Nickel ADR (Metaller och gruvor)
Yukos ADR (Olja och gas)
35
238
282,31
16,24
14,90
15
6
1
1
000
400
600
600
4 590
442
285
577
7,1
0,7
0,4
0,9
5 893
9,1
America Movil (Mobilteleoperatör)
Femento Economico Mexicano ADR (Drycker)
Telefonos de Mexico ADR (Teleoperatör)
TV Azteca ADR (Media)
Walmex ADR (Varuhus)
119
38
0,1
38
0,1
134
107
73
27
33
168
0,0
0,1
0,3
229
0,4
Antal
Marknadsvärde tkr
% av
fondvärdet
147
107
270
48
28
100
0,1
0,0
0,2
177
0,3
125
102
827
417
619
888
721
174
420
316
278
698
147
153
142
864
536
804
947
134
26
417
162
125
579
275
79
98
117
85
37
654
669
38
131
362
245
443
0,2
0,0
0,6
0,2
0,2
0,9
0,4
0,1
0,2
0,2
0,1
0,1
1,0
1,0
0,1
0,2
0,6
0,4
0,7
627
410
716
1 655
131
57
353
746
0,2
0,1
0,5
1,2
343
561
1 956
665
411
187
618
631
119
206
521
235
308
72
81
94
0,2
0,3
0,8
0,4
0,5
0,1
0,1
0,1
165
805
89
354
8 043
0,1
0,5
12,4
7 000
10 800
174
1 075
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
0,3
1,7
USA (USD)
3M Company (Industrikonglomerat)
Alcan Aluminium USA (Metaller och gruvor)
American International Group (Försäkring)
AOL Time Warner (Media)
Bristol Myers Squibb (Läkemedel)
Citigroup (Annan finansiell verksamhet)
Coca Cola Corp (Drycker)
Colgate-Palmolive (Hushållsprodukter)
Dell Computer (Datorer och kringutrustning)
DuPont (Kemi)
Eastman Kodak (Fritidsvaror)
EMC (Datorer och kringutrustning)
Exxon Mobil (Olja och gas)
General Electric (Industrikonglomerat)
Gillette (Kosmetika och hygienprodukter)
Hewlett Packard (Datorer och kringutrustning)
IBM (Datorer och kringutrustning)
Intel (Halvledare)
Johnson & Johnson (Läkemedel)
JP Morgan Chase & Co
(Annan finansiell verksamhet)
McDonald’s (Hotell, restauranger och fritid)
Merck (Läkemedel)
Microsoft (Programvaror)
Morgan Stanley Dean Witter
(Annan finansiell verksamhet)
Pepsico (Drycker)
Pfizer (Läkemedel)
Philip Morris (Tobak)
Procter & Gamble (Hushållsprodukter)
S & P Global IOO ETF (Övrigt)
Texas Instrument (Halvledare)
Tyco International (Industrikonglomerat)
United Technologies
(Flyg-, rymd och försvarsprodukter)
Wal-Mart (Varuhus)
1
2
3
1
Summa börsnoterade utländska aktier
14 476
22,4
Summa aktier
60 114
92,9
–24
0,0
–24
0,0
–58
–0,1
SVENSKA AKTIEINDEXTERMINER
OMX Januari 2003 *)
474
425
272
186
70
65
104
100
0,1
0,1
0,2
0,2
339
0,5
8
UTLÄNDSKA AKTIEINDEXTERMINER
S&P 500 Future Mars 2003
NEDERLÄNDERNA (EUR)
ING (Annan finansiell verksamhet)
Philips Electronics (Konsumentkapitalvaror)
Royal Dutch Petroleum (Olja och gas)
Unilever A (Livsmedel)
1
ANNAN REGLERAD MARKNAD
229
148
219
1 179
136
I N D U S T R I VA R O R O C H - T J Ä N S T E R
ABB SDB
Assa Abloy B
65
65
FINLAND (EUR)
Nokia A
(Data- och telekommunikationsutrustning)
15,27
13,38
Swedish Match
468
84
328
43
RY S S L A N D ( R U R )
Hyundai (Bilar och motorcyklar)
Kookmin Bank (Bank)
Samsung Electronics (Industrikonglomerat)
BRASILIEN (BRL)
221,95
196,78
% av
fondvärdet
S Y D K O R E A ( K RW )
BÖRSNOTERADE UTLÄNDSKA AKTIER
News Corp (Media)
2)
Marknadsvärde tkr
AUSTRALIEN (AUD)
TKA i % av genomsnittllig
fondförmögenhet 1)
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
560
7
19
2
27
ARGENTINA (ARS)
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser 1)
Inlösenavgift, %
Ericsson B
Nokia A SDB
Telelogic
TietoEnator SDB
WM-data B
Antal
Summa annan reglerad marknad
Summa innehav av finansiella instrument
1
–58
–0,1
–82
–0,1
60 032
92,7
*) Aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 399 tkr, vilket motsvarar 0,6% av fondförmögenheten.
81
B O S PA R
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden utnyttjat
denna möjlighet för att effektivisera förvaltningen. Säkerheter
har ställts i enlighet med clearinginstitutens säkerhetskrav.
Marknadsvärde tkr
Bosparfonder
Seniorbofond Aktie, forts
Not 2) till balansräkning
Resultaträkning, tkr
Balansräkning, tkr
2002
Förändring av fondförmögenhet, tkr
31dec
2002
2001
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
TILLGÅNGAR
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på aktierelaterade
finansiella instrument
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Utdelningar
Ränteintäkter
Valutavinster och-förluster, netto
Övriga intäkter
–42 706
–11 602
–49
1 512
92
–169
–
–
1 570
186
452
5
–41 320
–9 390
Räntekostnad
Ersättning till fondbolag
Transaktionskostnader*)
2
2 069
9
1
2 634
138
Summa kostnader
2 081
2 773
–43 401
–12 163
Summa intäkter och värdeförändring
KOSTNADER
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1)
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
60 114
4 754
16
92,8
7,3
0,0
99 774
6 976
–47
93,5
6,5
0,0
Summa tillgångar
64 884
100,2
106 704
100,0
82
74
0,1
0,1
–
–
–
–
2002
2001
704
779
218
401
136
116 649
16 024
–13 371
–12 163
–435
64 728
106 704
106
12
–10
–43
–1
Fondförmögenhet vid årsskiftet
SKULDER
Finansiella instrument med
negativt marknadsvärde Not 1)
Övriga kortfristiga skulder
Summa skulder
Resultat
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
Fondförmögenhet
Not 2)
156
0,2
–
–
64 728
100,0
106 704
100,0
5 407
8,4
11 488
10,8
Ställda panter för handel
med optioner/terminer
*) Avser endast transaktionskostnader t o m 2001-08-31. Därefter ingår transaktionskostnaderna (med undantag för
vissa derivatcourtage) i anskaffnings- respektive försäljningsvärdena. De totala transaktionskostnaderna för år
2001 och 2002 återfinns i tabellen Fondens statistikuppgifter ovan.
Förvaltas av: G R U P P E N F Ö R R Ä N T E P O RT F Ö L J E R
UTVECKLING 2002
UTVECKLING 5 ÅR
+2,9%
+2,7%
Kursutveckling
under 2002
Genomsnittlig
avkastning per år
RISK
BRYTTIDPUNKT
För definition
se sid 84
Sista tid för köp/sälj
till samma dags kurs
Portföljansvarig: PAT R I K O L S S O N
Seniorbofond Ränta
Placeringspolitik
Handel med terminer och optioner
Handelsbankens Seniorbofond Ränta placerar i svenska räntebärande värdepapper och har en genomsnittlig återstående löptid (duration) på maximalt ett år i sina placeringar. Fondens neutralposition är en duration på 180 dagar. Fonden placerar i värdepapper som statsskuldväxlar samt i viss mån bankcertifikat,
företagscertifikat och obligationer med kort återstående löptid.
Genom sparande i fonden får andelsägaren poäng i en av
Seniorgården AB förvaltad kö för nyproducerade bostadsrätter
för personer över 55 år.
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att handla
med optioner och terminer. Under året har fonden inte utnyttjat
denna möjlighet.
Värdepapperslån
Fonden har enligt sina fondbestämmelser möjlighet att låna ut
aktier. Under året har fonden inte utnyttjat denna möjlighet.
Summa börsnoterade räntebärande värdepapper
% av
fondvärdet
1
1
1
1
1
000
000
000
000
000
1 013
1 009
994
1 003
1 011
2,3
2,3
2,3
2,3
2,3
5 030
11,5
14 985
34,5
4 992
995
6 946
5 901
6 922
966
11,6
2,3
16,1
13,7
16,0
2,2
ANNAN REGLERAD MARKNAD
Fondens statistikuppgifter
STAT OCH KOMMUN
2002
2001
2000
1999
1998
103,14
100,92
100,92
100,45
101,00
Fondförmögenhet, mkr
43
39
35
36
38
Genomsn. fondförm., mkr
41
37
35
37
38
418
389
347
362
372
Andelsvärde, kr
Antal andelar, tusental
Kursutveckling i %
+ 2,9
+ 2,8
+ 2,9
+ 1,4
+ 3,3
Index utveckling i %
+ 4,5
+ 4,3
+4,3
+3,3
+4,9
Jmf med index +/– %
– 1,6
– 1,5
–1,4
–1,9
–1,6
Genomsnittlig årsavkastning 2 år i %
+ 2,8
+ 2,9
+2,1
+2,3
+2,8
Motsvarande för index
+ 4,4
+ 4,3
+3,8
+4,1
+4,5
Genomsnittlig årsavkastning 5 år i %
+ 2,7
+ 2,6
+ 3,6
+ 4,8
+ 5,5
Motsvarande för index
+ 4,3
+ 4,2
+4,9
Utdelning per andel, kr
0,67
2,82
2,44
020909
010910
000911
Duration, mån
4,5
3,8
Max tillåten förvaltn.kostn. i %
enligt fondbestämmelser 1)
1,8
1,8
1,8
1,8
1,8
Uttagen förvaltn.kostn. i %
av genomsnittlig fondförm. 1) 2)
1,5
1,5
1,6
1,8
1,8
TKA i % av genomsnittlig
fondförmögenhet 1)
1,5
1,5
1,6
1,8
1,8
TER i % av genomsnittlig
fondförmögenhet 1)
1,5
1,5
1,6
0,0
0,0
1,0
1,0
1,0
Datum för utdelning
+5,9
1,92
3,09
990913 980914
Inlösenavgift, %
Vi tror att de korta räntorna kommer att ligga kvar på en låg nivå
en bra bit in under 2003. Kopplingen till utvecklingen på börsen
kommer även framöver att vara viktig för räntemarknaden. EMUfrågan kommer att komma i fokus i samband med höstens folkomröstning.
Kostnad vid engångsinsättning 10 tkr
varav förvaltningskostnad
151,87
151,87
152,12
152,12
161,20
161,20
181,74
181,74
183,02
Kostnad för månadssparande 100 kr
varav förvaltningskostnad
9,85
9,85
9,65
9,65
10,00
10,00
11,74
11,74
10,78
2
3,8
3,5
3,3
4,0
57
30
17
13
14
3)
Omsättningshastighet, ggr
Andel av omsättn. som skett
genom närst. vp-institut i %
STATSSKULDVÄXLAR
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
Ffd
2003-01-15
2003-02-19
2003-03-19
2003-06-18
2003-09-17
2003-12-17
5
1
7
6
7
1
000
000
000
000
100
000
Summa annan reglerad marknad
26 722
61,9
Summa innehav av finansiella instrument
41 707
96,7
Resultaträkning, tkr
2002
2001
Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
1 667
81
1 535
49
Summa intäkter och värdeförändring
1 749
1 584
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Framtiden
Utveckling
Marknadsvärde i tkr
ÖVRIGA
Birka Energi 127 FRN 2003-07-04
Electrolux 15 FRN 2004-02-16
SCA Coordination 2003-02-27
Skanska Fin Service 136 FRN, 2004-03-05
Swedish Match 110 FRN 2003-10-22
Portföljen
Marknadsräntorna steg fram till slutet av mars såväl i Sverige
som internationellt. Anledningen till uppgången var att marknaden hade tagit till sig tecknen på en konjunkturförbättring under
det första kvartalet. Marknadens förväntningar om en serie räntehöjningar från Riksbanken, som också valt att signalera detta,
skulle endast delvis komma att infrias. Riksbanken höjde från
3,75% till 4,25% i två 25-punkters steg. Fonden hade i huvudsak
en kort duration fram till mitten av mars då risken drogs upp till
en övervikt mot index.
Under andra kvartalet föll räntorna på grund av att aktiebörserna gått ner till följd av bl.a. oroligheterna i Mellanöstern.
Denna utveckling fortsatte även under andra halvåret. Under
hösten kom signaler om svagare konjunkturutsikter, vilket fick
Riksbanken att sänka reporäntan till 3,75%, samma nivå som
vid årsskiftet 2001/2002. Under denna period varierade fondens
duration mellan kort till något lång mot index. I slutet av året
drogs fondens risk ned till kort mot index. Under året har sexmånadersräntan gått ned med 22 räntepunkter till 3,62% och
tvåårsräntan gick ned med 66 räntepunkter till 3,74%.
Nom
belopp tkr
KOSTNADER
Ersättning till fondbolag
606
555
Summa kostnader
606
555
1 143
1 029
Resultat
Balansräkning, tkr
31dec
2002
% av
fondvärdet
31dec
2001
% av
fondvärdet
96,7
8,0
–
37 047
2 210
47
94,3
5,6
0,1
104,7
39 303
100,0
–
TILLGÅNGAR
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde Not 1
Bank och övriga likvida medel
Övriga kortfristiga fordringar
41 7072)
3 439
–
Summa tillgångar
45 146
SKULDER
Fonden har under 2002 avkastat 2,9%. Fondens jämförelseindex, HMNI Sweden All Treasury Bill, har avkastat 4,5% under
samma period.
Det största bidraget till portföljens avkastning kan hänföras
till de aktiva durationspositioner samt de kurvpositioner som vi
haft under året. Den andel certifikat fonden har haft i det kortaste segmentet har gynnat utvecklingen. Fonden har också haft
FRN-lån, som dessvärre bidragit negativt. 1% har lämnats i
bidrag till Seniorgården.
1) Varav 1% bidrag till Seniorgården.
2) Förvaltningskostnaden sänktes 1 april 2000 från 1,8% till 1,5%.
3) För fondsparande kortare tid än 31 dagar 1%.
Index: HMNI Sweden All Treasury Bill
För definitioner, se omslagets insida.
Övriga kortfristiga skulder
2 010
4,7
–
Summa skulder
2 010
4,7
–
–
43 136
100,0
39 303
100,0
Fondförmögenhet Not 3)
Not 2) 82 tkr avser upplupen ränta för ingående räntebärande instrument.
Not 1) till balansräkning
Fondens innehav av finansiella instrument
Nom
belopp tkr
Not 3) till balansräkning
Marknadsvärde i tkr
% av
fondvärdet
Förändring av fondförmögenhet, tkr
2002
BÖRSNOTERADE RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
FO NDENS UTVECKLING
BOSTADSOBLIGATIONER
150
Landshypotek 125 FRN, 2003-09-04
SBAB 2003-02-19
SBAB 2003-02-28
Spintab Cert 2003-02-19
Stadshypotek 2003-01-22
Stadshypotek 2003-01-29
HMNI Sweden All Treasury Bills
Seniorbofond Ränta
100
50
000
000
000
000
000
000
1 004
994
993
2 984
1 995
997
2,3
2,3
2,3
6,9
4,6
2,3
8 967
20,7
39 303
8 046
–5 088
1 143
–268
35
7
–3
1
–1
047
599
321
029
049
Fondförmögenhet vid årsskiftet
43 136
39 303
STATSOBLIGATIONER
Riksobligation 1035 6% 2005-02-09
1998
82
1
1
1
3
2
1
2001
Fondförmögenhet vid årets början
Andelsutgivning
Andelsinlösen
Resultat enligt resultaträkning
Utdelning till andelsägare
1999
2000
2001
900
988
2,3
988
2,3
2002
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Information från Handelsbanken Fonder
Ägarstyrningspolicy för Handelsbankens aktiefonder
1. Fondbolagets övergripande ägarroll
Fondbolaget skall, i enlighet med lagen om värdepappersfonder och gällande
fondbestämmelser, i all verksamhet som avser förvaltning av värdepappersfonder, handla i andelsägarnas gemensamma intresse.
Fondernas tillgångar ligger utanför fondbolagets balansräkning och kan när
som helst återlösas av andelsägarna. Av denna anledning är fondbolagets
handlingsfrihet av stor betydelse, t ex friheten att när som helst kunna avyttra
ett aktieinnehav.
Fondbolaget skall på andelsägarnas uppdrag och för fondernas räkning,
utöva en ägarroll i de marknadsbolag där fonderna hör till de större ägarna
eller där detta av andra skäl bedöms som väsentligt. Ägarrollen skall utövas
på ett sådant sätt, att bolagens värde och därmed andelsvärdet för fonderna
långsiktigt maximeras. Primärt sker detta i frågor rörande sammansättningen
av respektive bolags styrelse och förfarandet inför och vid bolagsstämmor.
2. Förhållandet till det enskilda bolaget
2.1 BOLAGSSTÄMMAN
Fondbolaget skall normalt deltaga på bolagsstämmorna i de bolag där fonderna är stora aktieägare och i övrigt på de stämmor som av annat skäl
bedöms väsentliga. Fondbolaget skall utöva sin rösträtt vid bolagsstämma
på ett sådant sätt att fondbolaget verkar för långsiktig maximering av andelsvärdet i fonden.
Fondbolaget skall verka för
att marknadsbolagen efterkommer de regler beträffande ägarinflytande som
följer av lag och börskontrakt
att aktieägarna i god tid före bolagsstämman erhåller information som ger
möjlighet att ta ställning till de förslag som läggs fram på bolagsstämman
att förslag på bolagsstämman vilka inte är av sedvanligt slag skall utförligt
motiveras i kallelsen samt
att kallelse till bolagsstämma skall ske så tidigt som möjligt inom ramen för
vad som är tillåtet enligt lag och bolagsordning.
att en nomineringsprocess genomförs inför tillsättningen av styrelsens ledamöter. Denna kan tillgå så att en grupp bestående av företrädare för större
aktieägare samt en eller flera representanter för bolagets styrelse i god tid
före bolagsstämman deltar i beredningen av förslag till styrelsens sammansättning. I särskilda fall, t ex när tydliga ägare saknas, kan en s k nomineringskommitté, som är utsedd av bolagsstämman, underlätta rekryteringen
till styrelsen, samt
att förslag till nya styrelseledamöter skall motiveras.
Fondbolaget skall normalt ta ställning till styrelsenomineringar i de bolag,
där fonderna har större aktieinnehav.
2.2 STYRELSEFRÅGOR
Fondbolaget skall utöva sin ägarroll utan krav på egen styrelserepresentation
i de bolag i vars aktier fonderna investerat. Styrelserepresentation försvårar
fondbolagets möjligheter att bedriva en aktiv och effektiv förvaltning, d v s
handla med bolagets aktier för att maximera andelsägarnas avkastning. Styrelserepresentation är svårt att förena med kravet att fondens tillgångar när som
helst skall kunna återlösas av andelsägarna.
3. Övrigt
Fondbolaget skall verka för
Fondbolaget skall löpande följa utvecklingen i de bolag som ingår i fondernas
aktieportföljer, bl a genom direkta kontakter med respektive bolag, och skall
därvid verka för att god sed på aktiemarknaden iakttas.
att varje bolag har en kompetent och effektiv styrelse bestående i huvudsak
av externa ledamöter
Fondbolaget skall handla självständigt i förhållande till de bolag, i vilka fonderna är aktieägare. I de fall fonderna är aktieägare i fondbolagets moderbolag,
skall fondbolaget agera i andelsägarnas intresse. Fondbolaget skall därutöver
värna om att fondernas handlingsfrihet att som placerare öka, minska eller
avveckla aktieinnehav, ej begränsas.
VD Joachim Spetz:
– Vi kan bidra till att stärka förtroendet i ett bolag
genom att utöva en klok ägarstyrning
– Debatten om bolagens redovisning i USA till följd av de missförhållanden som uppdagats där understryker vikten av att
Fondernas ägarroll diskuteras numera allt oftare.
Under förra året antog branschen antagit allmänna
riktlinjer för fondbolagens ägarstyrning. Varje bolag
utformar dock sin egen ägarpolicy. Här får vi några
BENGT WANSELIUS
kommentarer till Handelsbanken Fonders ägarpolicy
av VD Joachim Spetz.
ägarna förmår att rekrytera kompetenta styrelser och att revisionen verkligen fungerar. Vi placerare är ju helt beroende av att
kunna lita på de siffror som redovisas.
Joachim Spetz menar att Handelsbanken Fonder kan bidra
till att stärka förtroendet i ett bolag genom att utöva en klok
ägarstyrning:
– Vi tillhör de större aktörerna på Stockholmsbörsen. Och om
allmänheten känner att vi bidrar till insynen, kontrollen och styrelsekompetensen, då stärker vi också tilltron både till de enskilda
bolagen och marknaden i dess helhet.
– Vi försöker alltid gå på bolagsstämmorna i de svenska företag där vi är någorlunda stora ägare och stämmor som av andra
Handelsbanken Fonder deltar regelmässigt i bolagsstämmorna
– Jag tror till exempel att vi gjorde en hel del nytta i samtalen
skäl bedöms som väsentliga. Det handlar om drygt 50 stämmor
och påverkar bland annat genom valet av styrelseledamöter,
med Skandia om den lämpliga utformningen av bonusprogram-
under en säsong. Även om vi har en relativt hög omsättning i
även om fondbolaget inte självt låter sig representeras i sty-
met. Ett tag var positionerna väldigt låsta men till slut nådde vi
våra portföljer ligger fonderna oftast med stora innehav i index-
relsen.
en acceptabel kompromiss.
tunga bolag som Ericsson, H&M och Atlas Copco.
– Det skulle minska vår handlingsfrihet för mycket. Vi är en
Bonusprogrammen har stundtals rört upp starka känslor
kapitalförvaltare, vars uppgift är att långsiktigt maximera andels-
bland aktieägarna, i ett skede då börsen genomlevt den värsta
ägarnas avkastning. Styrelserepresentation är även svårt att för-
nedgången på många decennier. Handelsbanken Fonder har en
ena med kravet på att fondens tillgångar när som helst kan åter-
återhållsam inställning till dessa program.
lösas av andelsägarna. Det präglar självfallet vår ägarroll. Men
– Tanken att aktieägare och ledning skall sitta i samma båt
– Men vi finns med och bidrar konstruktivt också i många
mindre bolag.
Om den närmaste framtiden säger Joachim Spetz:
– Debatten om ägarrollen kommer säkert att fortsätta, även
att säga ifrån som ägare i vissa konkreta frågor kan ibland vara
är inte fel. Men i några fall har programmen varit alldeles för
om jag tror att fokus kommer att förskjutas något. Medvetenhe-
nödvändigt för att tillvarata andelsägarnas intressen. Diskussi-
generösa och riskelementet nästan helt borta. Vi har verkat för
ten om vikten av en hög redovisningsmoral och ägarnas roll för
onerna om företagens bonusprogram visade betydelsen av
en större stramhet i flera bolag som har velat ta i för mycket.
att upprätthålla en sådan ökar nu snabbt. Och det är bra. I vår
att också de institutionella placerarna tar ägaransvar, säger
Kalla gärna vår inställning puritansk. Men i en svår marknad tror
värld betyder förtroende allt, och allt som kan göras för att stär-
Joachim Spetz.
jag att återhållsamhet är nödvändigt för att bevara legitimiteten
ka tilltron till marknaden ger fondspararen större trygghet i sina
hos ledning och bolag, fortsätter Spetz.
placeringar och ökade möjligheter till en god värdeutveckling.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
83
Information från Handelsbanken Fonder
Risk och avkastning
Allt fondsparande innebär någon grad av osäkerhet om den
framtida värdeutvecklingen, vilket vi i finansiella sammanhang
brukar kalla för risk. Vi definierar risk som avkastningens variation över tiden och mäter den historiskt med det statistiska
måttet standardavvikelse. Detta mått på en fonds risk brukar
man kalla för ”total risk” och den återfinns i tabellen här intill
för de fonder som ingår i denna rapport. Om värdeförändringarna i en fond är stora över tiden, är risken högre än om förändringarna är små.
Hur hög risken i en fond är beror på flera faktorer:
• Tillgångsslag: Sparande i aktiefonder innebär en högre risk
än sparande i räntefonder. För räntefonderna gäller vidare att
ju längre genomsnittlig återstående löptid som de ingående
värdepapperen har, desto högre blir risken.
• Marknad: För aktiefonder gäller i allmänhet att ju mindre den
aktuella aktiemarknaden är, desto högre blir risken. En fond
som placerar i ett enskilt land har därför ofta en högre risk än
en fond som placerar i en hel världsdel eller över hela världen.
Nya aktiemarknader tenderar också att ha högre risk än mera
mogna marknader.
• Förvaltningsstil: Förvaltarna av fonder har olika mandat att
i sina placeringar avvika från marknadens sammansättning.
En förvaltning som utgår från marknadens sammansättning
och gör små avsteg från denna, resulterar i en fond med lägre
risk än en fond som har en förvaltningsstil som låter förvaltarens tro om olika bolag, branscher och länder få stort genomslag i placeringarna.
Varför ta risker i sparandet?
Om det inte fanns någon fördel med att ta risk, skulle de flesta välja att spara tryggt med låg risk, t ex på ett bankkonto.
Man kan säga att risk och avkastning är två sidor av samma
mynt. Vid en placering med hög risk är sannolikheten god för
att man också kan få en hög avkastning, åtminstone på lång
sikt. Samtidigt är risken stor för att man gör förluster på kort
sikt. Vid en placering med låg risk gäller det motsatta. Då är
risken liten för förluster på kort sikt, men å andra sidan kommer avkastningen på lång sikt sannolikt att bli lägre än för
en placering till hög risk.
Det är därför viktigt att ta hänsyn till hur länge man kan
spara (placeringshorisonten), när man väljer risknivå i sitt
sparande. Mellan risk, avkastning och spartid finns alltså ett
starkt samband. Det är inte säkert att en fond som avkastar
dubbelt så mycket som en annan fond är dubbelt så bra.
Man måste ta hänsyn till fondens risk för att kunna bedöma
hur framgångsrik förvaltningen varit. (Sharpe-kvoten är ett
mått på avkastning, där man tar hänsyn till den risk fonden
har tagit. Se definitioner här intill samt tabellen på nästa sida.)
Definitioner – risktabell
Nyckeltal vid riskuppföljning
I tabellen på följande sida redovisas några av de nyckeltal som
används vid förvaltning och utvärdering av fonder.
Vid beräkningarna har fondernas utdelningar återinvesterats
och fondavgifterna uteslutits, för att få relevanta jämförelser mot
fondernas referensindex. Samtliga nyckeltal har vidare beräknats utifrån årseffektiva avkastningar. För de flesta fonderna har
värdena under de senaste två åren använts. För yngre fonder
har en prognos för risken gjorts med fondens innehav den
31 december 2002 som underlag.
Det är viktigt för fondförvaltarna att veta att fondernas riskprofil ligger rätt vid varje tidpunkt. Därför genomförs löpande
omfattande riskkontroller genom analyser av fondernas sammansättning och riskprognoser i form av nyckeltal för varje fond.
anges som standardavvikelsen för variationerna i fondens månatliga avkastningar. Ju högre
siffra, desto högre risk.
TOTA L R I S K
mäts som standardavvikelsen för skillnaden i avkastning mellan fonden och dess referensindex (variationen i den relativa avkastningen).
Den historiska aktiva risken anger alltså hur mycket
fondens avkastning har avvikit från sitt referensindex.
(Måttet kallas även ”tracking error”.)
AKTIV RISK
anger den årseffektiva över- eller
underavkastning som fonden har uppnått jämfört
med sitt referensindex.
A K T I V AV K A S T N I N G
Riskgradering av Handelsbankens fonder
är ett mått på fondens avkastning med
hänsyn tagen till den risk som fonden har haft. En
hög avkastning som uppnåtts till en lägre risk är
bättre än en lika hög avkastning som uppnåtts med
en hög risk. Beräknas som kvoten mellan avkastningen minus den riskfria räntan (statspappersräntan) å ena sidan, och fondens totala risk, å den
andra. Sharpe-kvoten är mest relevant för att jämföra hur olika marknader avkastar med hänsyn till
dess risk.
S H A R P E - K VOT
Handelsbankens fonder graderas i fem riskklasser – 1 för lägst risk och 5 för högst risk. Riskgraderingen finns angiven vid respektive fond
i rapporten och även på informationssidan för
varje fond på www.handelsbanken.se/fonder.
Grunden för indelningen är standardavvikelsen
för kursrörelserna i fonderna. Standardavvikelsen eller den totala risken i fonderna under de
senaste två åren framgår av tabellen på nästa
sida.
Riskgraderingen kan i några fall avvika från
den risknivå som indikeras i tabellen. Det beror
på att den totala risken i tabellen är beräknad
för de senaste två åren, medan graderingen
i de fem riskklasserna tar sikte på risken i ett
fondsparande över en längre period på mellan
5 och 10 år. Riskgraderingen är mera gjord
i överensstämmelse med beskrivningen av risk
i texten ovan. Schematiskt kan den uttryckas
i följande diagram:
är kvoten mellan den aktiva
avkastningen och den aktiva risken, och uttrycker
hur mycket meravkastning som den aktiva
förvaltningen ger.
I N F O R M AT I O N S K VOT
visar vilket eller vilka index man använt vid
beräkning av Aktiv avkastning, Sharpe-kvot och
Informationskvot. INDEX visar också vilken eller
vilka marknader man valt att låta fonderna placera
på. Valet av marknad är helt avgörande för fondens
risknivå och uppgiften om fondens referensindex är
därför en mycket viktig del av varudeklarationen för
fonden.
INDEX
Styrelser, revisorer och personal
Personal och organisation
Fondbolagens styrelser och verkställande direktörer
Styrelserna för respektive fondbolag ansvarar för de fonder som anges.
Fondbolagen är helägda dotterbolag till Handelsbanken. Den personal
som sköter fonderna är samtliga anställda i Handelsbanken Fonder AB,
som organisatoriskt är en del av enheten Handelsbanken Kapitalförvaltning
inom Handelsbanken. Handelsbanken Fonder AB har följande ledande
befattningshavare:
H A N D E L S BA N K E N S B O F O N D F Ö RVA LT N I N G A B
B O S PA R F O N D E N S B C / H A N D E L S B A N K E N O C H
B O S PA R F O N D E N F L E R M A R K N A D S B C / H A N D E L S B A N K E N
Valda av bolagsstämman 2002
H A N D E L S BA N K E N F O N D E R A B
ÖVRIGA SVERIGEBASERADE FONDER
Verkställande direktör:
Chef för administration:
JOACHIM SPETZ
K AT J A WA S M U T H
Placeringsansvarig aktiefonder:
Chef för marknad
och information:
Valda av bolagsstämman 2002
Ordinarie:
B J Ö R N C A N D E R S S O N , ordf
Vice VD i Handelsbanken och chef för
Handelsbanken Kapitalförvaltning
PETER SCHOLS
C U RT K Ä L L S T R Ö M E R , ordf
F d Vice VD i Handelsbanken
L E N N A RT H E D Q U I S T , v ordf
Riksdagsledamot, ordförande i Sveriges
Bostadsrättscentrum, SBC ek.för.
H Å K A N S A N D B E R G , v ordf
Vice VD i Handelsbanken och
chef för Regionbanken Södra Norrland
BENGT JOHANSSON
Civilingenjör, Uppsala
M I C H A E L B E RT O R P
Vice VD och chefsjurist i Svenska
Cellulosa Aktiebolaget, SCA
GUNNAR BÅTELSSON
Finansdirektör i Sandvik AB
Placeringsansvarig ränteoch blandfonder:
K I M H A M I LT O N
Vice VD, M-real Sverige AB
G R E G E R WA H L S T E D T
BARBRO JOHANSSON
VD för Handelsbanken Liv
GÖRAN ORUP
Teknisk chef, Kommunförbundet Skåne
MICHAEL ZELL
Vice VD i Handelsbanken och chef för
Regionbanken Mellansverige
Suppleanter:
HELENA CLARKSON
GÖRAN OLSSON
LEIF ÅGREN
Verkställande direktör:
JOACHIM SPETZ
84
Chef för Kapitalplaceringsstöd
i Handelsbanken
Vice VD och chefsjurist i Sveriges
Bostadsrättscentrum, SBC ek.för.
VD i SBC Mark AB
MONICA LINDSTEDT
Grundare av Hemfrid i Sverige AB
GUN NILSSON
Finansdirektör i Duni AB
HANS PEHRSON
Direktör, Koncernstab Ekonomi, Telia AB
THOMAS LJUNGBERG
Placeringsansvarig Hedgefonden:
TORSTEN JOHANSSON
Postadress: 1 0 6 7 0 S T O C K H O L M
Telefon: 0 8 - 7 0 1 1 0 0 0
Telefax: 0 8 - 7 0 1 3 8 6 0
Fondbolagens revisorer
Vald av bolagsstämmorna
Verkställande direktör:
KPMG
JOACHIM SPETZ
Förordnad av Finansinspektionen
U L F D AV É U S , BDO Feinstein Revision AB, auktoriserad revisor
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Information från Handelsbanken Fonder
Nyckeltal vid riskuppföljning
Nedanstående risksiffror är beräknade på två års historisk månadsavkastning.
Fond
Total risk
Aktiv risk
Aktiv
avkastning
Sharpekvot
Informationskvot
Index
Total risk
i index
Sharpekvot
index
Lux IT
47,5
4,0
– 0,3
– 0,9
– 0,1
MSCI World IT Developed Countries
46,3
– 0,9
IT-fonden
45,4
1,6
0,2
– 0,9
0,1
MSCI World IT Developed Countries
46,3
– 0,9
Reavinstfonden
32,7
4,3
–1,2
– 0,9
– 0,3
SIX Portfolio Return Index
29,7
–1,0
Norden Aggressiv
32,0
9,6
– 3,3
–1,0
– 0,3
Enskilda Nordic Portfolio Index
25,0
–1,1
30 i Topp Index
31,8
1,7
1,4
–1,0
0,8
OMX
32,0
–1,1
Latinamerikafonden
31,8
4,7
2,4
– 0,6
0,5
MSCI Latin America Emerging Markets Free
33,8
– 0,7
Bosparfonden SBC
31,3
4,1
– 0,8
– 0,9
– 0,2
SIX Portfolio Return Index
29,7
–1,0
Radiohjälpsfonden
31,1
4,0
0,6
– 0,9
0,1
SIX Portfolio Return Index
29,7
–1,0
Enskilda Nordic Portfolio Index
25,0
–1,1
SIX Portfolio Return Index
29,7
–1,0
–1,0
Nordenfonden
29,6
5,4
–1,2
–1,0
– 0,2
Aktiefond Index
28,9
1,5
0,6
– 0,9
0,4
Seniorbofond Aktie
28,6
3,3
–1,7
–1,0
– 0,5
75% SIXPRX, 25% MSCI All Country World Free
26,7
Gbg Universitets Forskningsfond
28,3
5,0
– 0,8
–1,0
– 0,2
50% SIXRX, 50% MSCI All Country World Free
24,4
–1,2
Småbolagsfonden
27,7
5,3
–1,8
–1,0
– 0,3
Carnegie Småbolagsindex
30,4
– 0,8
Östeuropafonden
26,9
–
–
–
–
–
–
Tillväxtmarknadsfonden
26,5
4,1
– 0,3
– 0,6
– 0,1
MSCI Emerging Free
26,6
– 0,5
Generationsfond 80-tal
25,1
3,9
– 2,3
–1,2
– 0,6
25% SIXRX, 56,7% MSCI All Country World
Free, 6,7% Enskilda Nordic Portfolio Index,
6,7% MSCI Europa, 5% MSCI IT World Index
22,5
–1,2
Pensionsfond 80-tal
24,7
3,7
–1,7
–1,2
– 0,5
Sammansättning som Generationsfond 80-tal
22,5
–1,2
Eurolandfond Aktie
24,7
1,4
1,3
–1,2
0,9
Euro Stoxx 50
25,3
–1,3
Generationsfond 70-tal
24,6
2,7
– 2,8
–1,3
–1,0
33,3% SIXRX,
66,7% MSCI All Country World Free
22,5
–1,2
Pensionsfond 70-tal
24,0
3,7
– 2,1
–1,3
– 0,6
Sammansättning som Generationsfond 70-tal
22,5
–1,2
Norgefonden
23,8
2,2
1,7
– 0,9
0,8
Oslobörs Fondindex
24,1
– 0,9
Finlandsfonden
23,6
3,9
4,5
– 0,7
1,2
Nordiska Småbolagsfonden
23,5
5,1
– 4,9
–1,1
–1,0
Asienfonden
23,0
3,0
–1,9
– 0,7
Lux Amerika
22,3
4,6
– 2,3
–1,3
Amerikafonden
22,0
2,5
–1,5
Europa Aggressiv
22,0
8,6
Europafonden
22,0
Generationsfond 60-tal
Relevant index saknas
HEX Portfolio Index
23,5
–1,0
Carnegie Nordiskt Småbolagsindex
20,2
–1,0
– 0,6
MSCI Pacific Free ex Japan
23,5
– 0,6
– 0,5
S&P500
21,5
–1,2
–1,3
– 0,6
S&P500
21,5
–1,2
– 8,2
–1,8
–1,0
MSCI Pan Euro
19,4
–1,5
5,9
– 3,1
–1,5
– 0,5
MSCI Europa
19,2
–1,5
21,8
4,1
– 3,3
–1,3
– 0,8
30,0% SIXRX, 60,0% MSCI All Country
World Free, 6,7% HMNI All Government Bond,
3,3% JPM All Government Bond Global
20,0
–1,2
Pensionsfond 60-tal
21,6
4,7
– 2,6
–1,3
– 0,6
Sammansättning som Generationsfond 60-tal
20,0
–1,2
Utlandsfonden
20,6
2,6
– 2,5
–1,4
–1,0
MSCI All Country World Free
19,3
–1,4
Lux Japan
19,7
6,8
– 0,4
–1,5
– 0,1
Nikkei 300
18,8
–1,6
Europafond Index
19,2
0,7
1,2
–1,4
1,7
MSCI Pan Euro
19,4
–1,5
Japanfonden
18,5
3,7
1,1
–1,5
0,3
Nikkei 300
18,8
–1,6
Värdefonden
17,2
2,3
– 2,9
–1,3
–1,3
Sammansättning som Flermarknadsfonden
15,5
–1,2
Bosparfonden Flermarknad SBC
17,0
2,2
– 4,0
–1,4
–1,8
Sammansättning som Flermarknadsfonden
15,5
–1,2
Flermarknadsfonden
16,9
2,1
– 2,7
–1,3
–1,3
33,3% SIXRX, 33,3% MSCI All Country
World Free, 28,3% HMNI All Government Bond,
5,0% JPM All Government Bond Global
15,5
–1,2
Pensionsfond 50-tal
16,6
2,8
– 3,5
–1,4
–1,2
Sammansättning som Generationsfond 50-tal
15,1
–1,3
Generationsfond 50-tal
16,2
1,9
– 2,6
–1,4
–1,3
23,3% SIXRX, 46,7% MSCI All Country
World Free, 20,0% HMNI All Government Bond,
10,0% JPM All Government Bond Global
15,1
–1,3
Läkemedelsfonden
15,4
1,9
0,4
–1,5
0,2
MSCI HealthCare
15,6
–1,5
Pensionsfond 40-tal
11,6
2,2
– 3,3
–1,5
–1,5
Sammansättning som Generationsfond 40-tal
10,4
–1,3
Generationsfond 40-tal
11,3
2,1
– 2,5
–1,5
–1,2
16,7% SIXRX, 33,3% MSCI All Country
World Free, 33,3% HMNI All Government Bond,
16,7% JPM All Government Bond Global
10,4
–1,3
Internationella Avkastningsfonden
7,9
1,2
– 0,7
– 0,0
– 0,5
JPM All Government Bond Global
7,7
0,0
Eurolandfond Obligation
6,8
0,9
– 0,1
0,8
– 0,1
JPM Emu Government Bond
7,1
0,8
Eurolandfond Ränta
5,2
0,3
0,2
0,3
0,5
Merril Lynch Euro Treasury Bill
5,3
0,3
Obligationsfonden
3,0
0,3
0,1
0,6
0,2
HMNI Sweden All Government Bond
3,2
0,5
Lux Obligation
2,9
0,7
– 0,3
0,4
– 0,5
HMNI Sweden All Government Bond
3,2
0,5
Avkastningsfonden
2,1
0,3
– 0,0
0,6
– 0,0
HMNI Sweden All Government
2,3
0,5
Lux Avkastning
2,1
0,5
– 0,2
0,5
– 0,5
HMNI Sweden All Government
2,3
0,5
Mega Avkastning
2,1
0,4
0,0
0,6
0,0
HMNI Sweden All Government
2,3
0,5
Lux Ränta
0,3
0,1
– 0,0
0,4
– 0,3
HMNI Treasury Bill
0,3
0,5
Statspappersfonden
0,3
0,1
– 0,1
0,2
– 0,7
HMNI Treasury Bill
0,3
0,5
Räntefonden
0,3
0,2
0,1
0,8
0,3
HMNI Treasury Bill
0,3
0,5
Seniorbofond Ränta
0,3
0,2
– 0,8
– 2,3
– 4,8
HMNI Treasury Bill
0,3
0,5
Nedanstående fonder har funnits i mindre än två år och beräkningar av historisk risk är därför inte lämpliga.
Nedanståden risksiffror är därför prognoser gjorda med hjälp av Barra:s risksystem
Mega Sverige Index
29,3
0,3
SIX Return Index
29,2
Sverige/Världen
24,6
2,3
75% SIXPRX, 25% MSCI All Country World Free
24,1
Chalmers Globalfond
17,8
3,6
MSCI All Country World Free
17,7
9,4
1,7
50% HMNI Sweden All Government Bond,
25% MSCI All Country World Free, 25% OMX
11,1
Stiftelsefonden
Handelsbanken Fonder har fr o m 1 januari 2003 bytt jämförelseindex för fonder som placerar på vissa aktiemarknader.
Vilka dessa fonder och jämförelseindex är framgår på sid 6 under rubriken Nya jämförelseindex.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
85
Information från Handelsbanken Fonder
Skatteinformation
Denna information gäller Handelsbankens sverigebaserade fonder
(Se dock under rubriken ”Kontrolluppgifter för utlandsbaserade fonder”.)
Fondens beskattning
Värdepappersfonder är inte skattskyldiga för kapitalvinster vid försäljning
av aktier och aktierelaterade värdepapper. Kapitalförluster på sådana värdepapper är därför inte heller avdragsgilla för fonderna.
(Fr.o.m. inkomståret 2001 gäller den nya inkomstskattelagen. Vissa gamla
uttryck har i den ersatts med nya. Sålunda har uttrycken Realisationsvinst
och Realisationsförlust ersatts med uttrycken Kapitalvinst och Kapitalförlust.
Ett annat begrepp som ersätter äldre uttryck är Omkostnadsbelopp, i vilket
ingår begreppet Anskaffningsvärde.)
det. Alternativa värden kan också vara tillämpliga för allemansfondsandelar
anskaffade före 1 januari 1991. Den andelsägare som vill ha information om
tillämpade alternativa värden kan vända sig till sitt Handelsbankskontor, som
vidarebefordrar ärendet till Handelsbanken Fonder, HKFA. (Observera dock att
Handelsbanken endast har tillgång till uppgifter om individuella kunders transaktioner fr o m 1992. För att kunna göra utredningar avseende tidigare år,
krävs att kunderna har kvar avräkningsnotor eller kontoutdrag som visar de
aktuella transaktionerna.)
KVITTNINGSREGLER
Aktiefonder och blandfonder
F O N D E N S S K AT T E P L I K T I G A I N K O M S T E R B E S T Å R AV:
• räntor och utdelningar
• kapitalvinster vid försäljning av obligationer och andra ränterelaterade
värdepapper
• kapitalvinster vid försäljning av valuta
• en schablonintäkt på 1,5% av marknadsvärdet på fondens innehav av aktier
och aktierelaterade värdepapper i svenska och utländska bolag vid beskattningsårets ingång
F O N D E N F Å R G Ö R A AV D R A G F Ö R :
• kapitalförluster vid försäljning av obligationer och valuta m.m.
• förvaltningskostnader
• beslutad utdelning till andelsägarna
Som huvudprincip för utdelning gäller för Handelsbankens sverigebaserade
fonder att medel ska delas ut så att fondens beskattningsbara inkomst blir
noll. Därigenom undviks dubbelbeskattning
I det följande inkluderar begreppet aktiefond även blandfond eftersom samma
kvittningsregler gäller för dessa fonder.
Mot vinster på andelar i Handelsbankens aktiefonder är förluster på svenska
och utländska aktier (även onoterade), samt på andra noterade aktierelaterade värdepapper (delägarrätter), d v s. aktiefondsandelar, konvertibler i svenska kronor, aktieoptioner, aktieterminer m m fullt avdragsgilla.
Förlust på andelar i Handelsbankens aktiefonder får kvittas fullt ut mot vinster
på svenska och utländska aktier (även onoterade), samt på andra noterade
aktierelaterade värdepapper. Om sådana kvittningsgilla vinster inte finns, eller
i den mån vinsten inte räcker till, reduceras avdraget till 70% av förlusten
respektive 70% av den överskjutande förlusten. Om det blir underskott i
inkomstslaget Kapital, reduceras skatten på övriga inkomster (Tjänst och
Näringsverksamhet) och fastighetsskatt med 30% av underskottet upp till
100 000 kr och med 21% av underskottet därutöver.
För juridiska personer (utom dödsbon) gäller i stället att förlust på aktier och
aktierelaterade instrument får ske från vinster på sådana instrument. l den mån
förlusterna överstiger vinsterna får överskjutande belopp utan tidsbegränsning
dras av mot vinster vid följande års taxeringar.
Räntefonder
Andelsägarens beskattning
Vinst och förlust vid avyttring av andel i räntefond som placerar i svensk valuta
räknas som ränteinkomst resp ränteutgift.
Utdelningar och kapitalvinster är fullt skattepliktiga.
Den Internationella Avkastningsfonden innehåller räntebärande värdepapper
i utländsk valuta och behandlas därför som aktiefond.
För fysiska personer och dödsbon lämnas dessutom kontrolluppgift om antalet
innehavda andelar per den 31 december 2002, om innehållen preliminärskatt
på utdelning och om eventuella kapitalvinster eller -förluster under 2002. Vid
beräkningen av kapitalvinsterna eller -förlusterna används, när så är förmånligast i fråga om äldre innehav, normalt enligt schablonmetoden. l ett fåtal fall
kan detta av tekniska skäl inte ske. Den andelsägare, som vill ha information
om dessa fall och vilka värden som då kan användas, kan vända sig till sitt
Handelsbankskontor, som vidarebefordrar frågan till Handelsbanken Fonder
AB, HKFA. (Observera dock att Handelsbanken endast har tillgång till uppgifter om individuella kunders transaktioner fr o m 1992. För att kunna göra
utredningar avseende tidigare år, krävs att kunderna har kvar avräkningsnotor
eller kontoutdrag som visar de aktuella transaktionerna.)
För andelsägare med skattehemvist utanför Sverige lämnas kontrolluppgift till
svenska skattemyndigheterna om ränta, lämnad utdelning, dragen kupongskatt och antalet innehavda andelar vid utdelningstillfället. Till andelsägarna
lämnas dessutom uppgift om antalet andelar och marknadsvärde per den
31/12.
P R E L I M I N Ä R S K AT T – K U P O N G S K AT T
30% preliminärskatt, alternativt kupongskatt enligt dubbelbeskattningsavtal,
dras på utdelningen från samtliga sverigebaserade fonder för fysiska personer
och dödsbon.
KONTROLLUPPGIFTER FÖR UTLANDSBASERADE FONDER
Kontrolluppgifter lämnas även till skattemyndigheten och till andelsägarna för
utlandsbaserade fonder. För följande utlandsbaserade Handelsbanksfonder
(Lux Ränta, Lux Avkastning, Lux Obligation, Finlandsfonden, Eurolandfond
Ränta, Eurolandfond Obligation, Europa Aggressiv, Mega Avkastning och Norgefonden) gäller att kontrolluppgifterna för fysiska personer och dödsbon med
skattehemvist i Sverige omfattar antal innehavda andelar per den 31 december 2002 och kapitalvinst eller -förlust vid eventuella försäljningar under
beskattningsåret. För juridiska personer lämnas inga kontrolluppgifter, eftersom dessa fonder inte lämnar utdelning.
För andra utlandsbaserade fonder och aktier i fondföretag (t ex SICAVer),
som ligger i depå i Handelsbanken, lämnas kontrolluppgifter om:
• innehavda antal andelar per den 31/12 2002
GEMENSAMMA BESTÄMMELSER OM BERÄKNING
AV K A P I TA LV I N S T
Genomsnittsmetoden
Vinsten beräknas som skillnaden mellan nettopriset vid inlösen av andel och
nettopriset för förvärvet (omkostnadsbeloppet). Vid beräkning av omkostnadsbeloppet ska enligt huvudregeln det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för
samtliga vid avyttringstillfället innehavda andelar i samma fond användas.
FÖRMÖGENHET
l förmögenhetsskattehänseende tas de noterade aktie- och blandfondandelarna upp till 80% av noterat värde. Andelar i räntefonder som placerar enbart
i svenska kronor tas upp till 100%. Observera dock att Lux Ränta, Lux Avkastning och Lux Obligation juridiskt sett är luxemburgska aktier (s k SICAVer).
Dessa ska därför tas upp till 80% av noterat värde vid förmögenhetsbeskattningen.
Genomsnittsberäkning görs för varje enskilt försäljningstillfälle. Har man sålt,
köpt och sålt andelar i en viss fond under beskattningsåret, måste man således göra två genomsnittsberäkningar. Reinvesterad utdelning räknas som köp
av andelar och ska således öka omkostnadsbeloppet.
Andelar i Handelsbankens Hedgefond Aktie Europa ska vid deklarationen
2003 (inkomståret 2002) tas upp till 100% av noterat värde den 31/12 2002,
d v s till 101:92 kronor per andel.
Vid arv, gåva och bodelning har mottagaren rätt att överta den avlidnes/
överlåtarens omkostnadsbelopp.
A RV O C H G Å VA
l arvs- och gåvoskattehänseende tas fondandelarna upp till 75% av noterat
värde.
Schablonmetoden
Som alternativ får en schablonregel användas. Den innebär att 20%
av nettoförsäljningslikviden tas upp som omkostnadsbelopp.
• ev mottagna utdelningar under beskattningsåret
• ev dragen preliminärskatt eller kupongskatt
• samt, för personer med skattehemvist i Sverige 2002-12-31,
likvidbelopp för eventuella försäljningar under beskattningsåret
Övrigt
DE TIDIGARE ALLEMANSFONDERNA
Lagen om allemansfonder upphörde att gälla den 30 juni 1998, varvid de tidigare, allemansfonderna likställdes med övriga aktiefonder. Utdelningar och
kapitalvinster är därför numera fullt skattepliktiga. Kvittningsreglerna vid vinst
och förlust är därmed desamma som för övriga aktiefonder. De Handelsbanksfonder som detta gällde var allemansfonderna Chans/Risk (ingår numera i
Sverige/Världen), Index (ingår numera i Aktiefond Index), Reavinst (ingår
numera i Handelsbankens Reavinstfond) och Radiohjälpsfonden.
Kontrolluppgifter och preliminärskatt
S PA R A N D E T I L L P R E M I E P E N S I O N
Äldre innehav
KONTROLLUPPGIFTER FÖR SVERIGEBASERADE FONDER
För andelar som anskaffats före den 1 januari 1995 får som alternativ till verkliga omkostnadsbeloppet marknadsvärdet den 31 december 1992 användas,
eller – om fonden då ännu inte var bildad – det först noterade marknadsvär-
Beträffande samtliga sverigebaserade fonder i denna årsredogörelse lämnar
Handelsbanken Fonder AB kontrolluppgift om tillgodoräknad utdelning 2002
för alla andelsägare med skattehemvist i Sverige.
Innehav och försäljningar av fondandelar inom premiepensionssparandet
beskattas inte och ska inte redovisas i deklarationen.
Redovisningsprinciper
Till grund för fondernas redovisning ligger lagen (1990:1114) om värdepappersfonder och Fondbolagens Förenings rekommendation för värdepappersfonders redovisning.
Följande mer väsentliga redovisningsprinciper tillämpas:
Redovisningen är baserad på affärsdag.
I benämningen “finansiella instrument“ inkluderas bl a terminer och optioner
avseende aktier och aktieindex samt terminer där underliggande instrument
utgörs av fordringar utställda i svenska kronor eller annan valuta eller är
kopplade till ränteindex.
Innehavet värderas till balansdagens betalkurs eller, om sådan ej finns,
balansdagens köpkurs. I vissa fonder finns innehav av finansiella instrument,
som inte noteras på auktoriserad marknadsplats. Generellt gäller för denna
typ av instrument, att om dessa är föremål för regelbunden handel organiserad på något annat sätt, används den kursnotering som förekommer på
denna marknad.
Om det inte förekommer någon regelbunden handel, värderas instrumentet
av fondbolaget, varvid Europeiska Riskkapitalföreningens (EVCA) principer
följs i tilllämpliga delar. Det innebär att om fondbolaget inte har anledning
86
att antaga att värdet av instrumentet är annorlunda än när det anskaffades,
så skall anskaffningsvärdet användas.
Om det däremot, genom information som fondbolaget fått, t ex vid nyemissioner, i rapporter från det aktuella bolaget eller genom andra nyheter i marknaden, finns anledning att tro att det värde som är åsatt instrumentet inte längre
är representativt, gör fondbolaget en ny värdering. Vid denna värdering
används tillgänglig information och etablerade värderingsmetoder med
hänsyn tagen till gällande omständigheter.
Såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar på valutakonton och
valutaterminer redovisas i resultaträkningen i posten Valutavinster/-förluster.
Valutaförändringar på innehaven av finansiella instrument innefattas ej i posten Valutavinster, utan ingår i redovisade Värdeförändringar på finansiella
instrument.
I resultaträkningen nettoredovisas utländska utdelningar efter avdrag för ej
restituerbar kupongskatt.
I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar.
Såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar på aktier redovisas
i resultaträkningen under Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument.
Såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar på räntebärande instrument redovisas i resultaträkningen som Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument.
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
Information från Handelsbanken Fonder
Har du sålt fondandelar under 2002?
Så här deklarerar du kapitalvinst/förlust
när du har sålt fondandelar
Sid 1
• Om du enbart sålt andelar i värdepappersfonder och fått
en korrekt kontrolluppgift, behöver du endast kontrollera
att uppgiften blivit rätt förtryckt i huvudblanketten.
Överföring från sid 2
• Blankett K4 ska användas i följande fall:
1) När du vill beräkna kapitalvinsten/förlusten på andelar
i fonder på annat sätt än den förtryckta.
Har du fått korrekta kontrolluppgifter
för försäljning av andelar i aktiefonder, blandfonder eller räntefonder som placerar i utländska
räntepapper, redovisar du siffrorna
här. Glöm ej att stryka det förtryckta
beloppet på huvudblanketten!
2) När du sålt både andelar i fonder och marknadsnoterade
aktier m m. I detta fall ska du således även redovisa
fonderna på K4.
Obs! Använder du blankett K4, måste det förtryckta beloppet
på inkomstdeklarationens huvudblankett strykas.
Här redovisas kapitalvinst/förlust på
andelar i Räntefonden, Obligationsfonden, Avkastningsfonden, Statspappersfonden, Mega Avkastning
och Seniorbofond Ränta om du vill
beräkna vinsten/förlusten på annat
sätt än det förtryckta. Glöm inte att
i så fall stryka det förtryckta beloppet på huvudblanketten.
Om du vill beräkna kapitalvinsten/förlusten i någon aktiefond, blandfond eller räntefond som placerar i utländska
räntepapper på något annat sätt än det förtryckta, redovisar
du försäljningen här.
De Handelsbanksfonder som detta gäller är Aktiefond Index, ,
Sverige/Världen, Radiohjälpsfonden, Reavinstfonden, SBC Bosparfond,
30 i Topp Index, Mega Sverige Index, Seniorbofond Aktie, Småbolagsfonden, Utlandsfonden, Amerikafonden, Asienfonden, Europafonden,
Eurolandfond Aktie, Europa Aggressiv, Eurolandfond Ränta, Eurolandfond Obligation, Hedgefond Aktie Europa,
Europa Index, Latinamerikafonden, Japanfonden, Nordenfonden, Nordiska Småbolagsfonden, Norden Aggressiv, Norgefonden,
Finlandsfonden, Tillväxtmarknadsfonden,
Östeuropafonden, Läkemedelsfonden, ITfonden, Internationella Avkastningsfonden,
Flermarknadsfonden, Bosparfonden Flermarknad, Värdefonden, Göteborgs Universitets Forskningsfond, Chalmers Globalfond, Stiftelsefonden, Generations- och
Pensionsfonderna samt Lux-fonderna
Esprit och Svenska Selection Fund.
Sid 2
Sid 4
Överförs till sid 1, rad 1
HANDELSBANKENS FONDER • ÅRSRAPPORT 2002
87
1850
Fondfakta i sammandrag
Fond
Avkastning i %
2002
Index
Placeringsinriktning
Utdelning
från fonden
Insättningsavgift
Inlösenavgift
Förvaltningsavgift 8)
Bryttidpunkt
Sid
nr
7
AKTIEFONDER
Aktiefond Index
– 34,5
– 34,7
svenska aktier, indexfond
mars
0%
0%7)
0,65%
15.30
Amerikafonden
– 38,8
– 36,3
utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
00.00
8
Asienfonden
– 26,5
– 23,5
utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
09.00
10
Chalmers Globalfond
– 39,1
– 34,0
utländska aktier
mars3)
0%
0%7)
1,50%
14.30
11
Eurolandfond Aktie
– 36,9
– 38,6
aktier i euroområdet, indexfond
februari
0%
0%7)
0,65%
14.30
13
Europa Aggressiv
– 39,1
– 34,2
europeiska aktier
ingen
0%
0%7)
1,85%
14.30
14
Europafond Index
– 33,0
– 34,2
europeiska aktier, indexfond
februari
0%1)
0%7)
0,50%
14.30
15
Europafonden
– 36,6
– 33,6
europeiska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
14.30
16
Finlandsfonden
– 16,4
– 18,4
finska aktier
ingen
0%
0%7)
1,85%
14.30
18
Generationsfond 70-tal
– 38,7
– 34,4
svenska och utländska aktier
februari
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
19
Generationsfond 80-tal
– 37,7
– 34,4
svenska och utländska aktier
februari
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
20
Göteborgs Universitets Forskningsfond
– 39,5
– 34,7
svenska och utländska aktier
mars3)
0%
0%7)
1,50%
15.30
22
IT-fonden
– 49,2
– 49,2
IT-bolag, indexfond
februari
0%
0%7)
0,65%
00.00
24
Japanfonden
– 26,7
– 26,2
japanska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
09.00
25
Latinamerikafonden
– 35,9
– 37,5
utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
00.00
27
Lux Amerika/SSF America6)
– 39,8
– 36,3
utländska aktier
ingen
1%2)
0%
1,50%
10.00
28
Lux IT/SSF Global IT6)
– 50,2
– 49,2
IT-bolag, indexfond
ingen
1%2)
0%
0,65%
10.00
29
Lux Japan/SSF Japan6)
– 26,8
– 26,2
japanska aktier
ingen
1%2)
0%
1,50%
10.00
31
Läkemedelsfonden
– 34,2
– 32,6
svenska och utländska läkemedelsaktier
februari
0%
0%7)
1,60%
00.00
32
Mega Sverige Index5)
– 31,0
– 31,9
svenska aktier
mars
0%
0%
0,50%
00.00
33
Norden Aggressiv
– 38,0
– 30,2
nordiska aktier
februari
0%
0%7)
1,85%
15.30
34
Nordenfonden
– 35,9
– 30,2
nordiska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
15.30
35
Nordiska Småbolagsfonden
– 28,1
– 20,6
nordiska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
15.30
37
Norgefonden
– 28,5
– 27,7
norska aktier
ingen
0%
0,5%
2,00%
14.30
38
Pensionsfond 70-tal
– 38,3
– 34,4
svenska och utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,25%
15.30
39
Pensionsfond 80-tal
– 37,5
– 34,4
svenska och utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,25%
15.30
40
Radiohjälpsfonden
– 36,6
– 34,7
svenska aktier
mars3)
0%
0%7)
1,50%
15.30
42
Reavinstfonden
– 39,7
– 34,7
svenska aktier
mars
0%
0%7)
1,50%
15.30
43
Småbolagsfonden
– 26,6
– 25,1
svenska aktier
mars
0%
0%7)
1,50%
15.30
44
+0,1
– 0,7
svenska och utländska aktier
mars
0%
0%7)
1,50%
15.30
45
Tillväxtmarknadsfonden
– 25,3
– 23,6
utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
09.00
47
30 i Topp Index
– 40,7
– 41,7
svenska aktier
mars
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
48
Utlandsfonden
– 38,0
– 34,0
utländska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
14.30
49
–12,0
–11,4
östeuropeiska aktier
februari
0%
0%7)
1,60%
14.30
51
2,9
4,4
europeiska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%
Sverige/Världen
Östeuropafonden
HEDGEFONDER
Hedgefond Aktie Europa5)
0,70%
+ prestationsbaserad4)
öppen för
handel en dag
i månaden
52
RÄNTEFONDER
Avkastningsfonden
6,6
7,7
svenska räntebärande värdepapper
december
0%
0%7)
0,75%
15.30
53
Eurolandfond Obligation
6,5
7,5
utländska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%7)
0,60%
14.30
53
Eurolandfond Ränta
0,9
1,3
utländska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%7)
0,60%
14.30
54
–1,9
– 0,8
utländska räntebärande värdepapper
december
0%
0%7)
0,80%
15.30
55
Lux Avkastning/
SSF Swedish Fixed Income6)
6,1
7,7
svenska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%
0,75%
00.00
56
Lux Obligation/
SSF Swedish Bon58ds6)
6,9
8,9
svenska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%
0,75%
00.00
56
Lux Ränta/
SSF Swedish Short Term Assets6)
3,9
4,5
svenska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%
0,50%
00.00
57
Internationella Avkastningsfonden
Mega Avkastning5)
7,0
7,7
svenska räntebärande värdepapper
ingen
0%
0%
0,30%
14.30
58
Obligationsfonden
7,8
8,9
svenska räntebärande värdepapper
december
0%
0%7)
0,75%
15.30
58
Räntefonden
4,0
4,5
svenska räntebärande värdepapper
december
0%
0%7)
0,50%
15.30
59
Statspappersfonden
3,9
4,5
svenska räntebärande värdepapper
december
0%
0%7)
0,50%
15.30
60
– 27,5
– 22,1
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%7)
1,40%
15.30
61
Generationsfond 40-tal
–19,8
–16,3
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
63
Generationsfond 50-tal
– 27,8
– 23,7
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
65
Generationsfond 60-tal
– 35,3
– 31,0
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%1)
0%7)
0,50%
15.30
67
Pensionsfond 40-tal
– 22,2
–16,3
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%7)
1,25%
15.30
69
Pensionsfond 50-tal
– 29,6
– 23,7
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%7)
1,25%
15.30
70
Pensionsfond 60-tal
– 36,0
– 31,0
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%7)
1,25%
15.30
72
–15,7
–14,8
svenska och utländska aktier och
svenska räntebärande värdepapper
februari
0%
0%
0,60%
00.00
74
– 27,9
– 22,1
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
februari
0%
0%7)
0,90%
15.30
76
Bofonden SBC
– 38,0
– 34,7
svenska aktier
mars
0%
0%7)
1,50%
+1,50% till SBC
15.30
78
Bofonden Flermarknad SBC
– 28,9
– 22,1
svenska och utländska aktier
och räntebärande värdepapper
mars
0%
0%7)
1,50%
+1,50% till SBC
15.30
79
Seniorbofond Aktie
– 40,1
– 34,4
svenska och utländska aktier
september
0%
0%7)
1,50%+1,00%
till Seniorgården
15.30
80
2,9
4,5
svenska räntebärande värdepapper
september
0%
0%7)
0,50%+1,00%
till Seniorgården
15.30
82
BLANDFONDER
Flermarknadsfonden
Stiftelsefonden5)
Värdefonden5)
BOFONDER
Seniorbofond Ränta
Not 1) Fond i första hand avsedd för pensionssparande inom premiepension och avtalspension genom Handelsbanken Liv. Vid sparande utanför PPM och avtalspension
tillkommer:Insättningsprovision: 5%Bytesprovision: 5%
Not 2) Ingår i Handelsbankens sortiment för premiepensionsfonder. Insättningsprovision
tas inte ut inom ramen för premiepensionen.
Not 3) 2% av fondvärdet den 31/12 lämnas som utdelning till Radiohjälpen, Göteborgs
Universitets Jubileumsfond eller Stiftelsen Chalmers tekniska högskola. Utdelning
lämnas till andelsägarna endast om utdelningen till Radiohjälpen, Göteborgs
Universitets Jubileumsfond eller Stiftelsen Chalmers tekniska högskola inte räcker
för att ge fonden ett skattemässigt nollresultat.
Not 4) Prestationsbaserad förvaltningsersättning till fondbolaget, 20% av avkastningen
utöver STIBOR 30 dagar.
Not 6) Svenska Selection Fund. Luxemburgbaserad fond
Not 5) Minsta insättning i Hedgefonden 50 000 kr, i Stiftelsefonden 250 000 kr, i Värdefonden 500 000 kr samt i Mega Avkastning och Mega Sverige Index 5 mkr .
Not 8) Tas ur fonden och beräknas på genomsnittligt förvaltat kapital
Mars 2003
Handelsbanken Fonder
www.handelsbanken.se/fonder
Not 7) För placeringar < 31 dagar tas dock 1% inlösenavgift ut.
