SVENSK ENERGI – SWEDENERGY - AB
REMISSVAR
Marknad
Catherine Lillo
08 - 677 2681
[email protected]
1 (3)
Datum
Beteckning
2015-05-11
Fi 2015/578
Finansdepartementet,
Finansmarknadsavdelningen
Rebecca Appelgren;
Elisabeth Helmenius
103 33 Stockholm
Remissvar avseende Finansdepartementets remiss av
Värdepappersmarknaden, MiFID II och MiFIR (SOU
2015:2)
1. Sammanfattning
Svensk Energi anser att det är viktigt att direktivets ställningstaganden
upprätthålls i svensk lag gällande undantagen från tillståndsplikt samt
definitionen av finansiella instrument. Vi är oroade över att viss nivå Iformulering verkar saknas i det svenska lagförslaget och därmed riskerar att
leda till att fler energiföretag hamnar under tillståndsplikt.
Om det svenska lagförslaget innebär alltför stora ingrepp på de undantag som
föreslås i direktivet riskerar det att försämra elmarknadens funktion med
minskad transparens och sämre likviditet som följd.
2. Inledning
Svensk Energi är den svenska elbranschens intresse- och
branschorganisation. Vi har elnätsföretag, elhandelsföretag och
elproduktionsföretag som medlemmar. Sammantaget har vi 169
medlemskoncerner med cirka 370 företag som medlemmar.
Svensk Energi stödjer regelverksändringarna som syftar till att minska den
finansiella sektorns risker. Vi anser dock att det vore olyckligt om reglerna för
elbranschen blir desamma som för finansiella institut, då dessa branscher
ligger långt ifrån varandra vad gäller finansiell risk. Vi vill verka för god
genomlysning och transparens samt övervakning men också tillse att villkoren
är rimliga för marknadens aktörer.
Aktörerna på elmarknaden använder i första hand derivathandel för att
prissäkra underliggande fysiskt behov dvs. som ett riskhanteringsverktyg för
att minska risker. Det har i tidigare EU-rapporter slagits fast att elmarknadens
aktörer utgör en betydligt lägre systemrisk än finansiella institut. Detta
medges i direktiv 2014/65/EU genom särskilda undantag för energiföretag
med underliggande vara som handlar med råvaruderivat.
Nedan lämnar Svensk Energi sina synpunkter och fördjupade kommentarer på
utredningens förslag.
Svensk Energi
101 53 Stockholm
Besöksadress
Olof Palmes gata 31
Tel
Fax
08-677 25 00
08-677 25 06
Org.nr
802000-7590
Säte Stockholm
kontaktaoss@
svenskenergi.se
www.svenskenergi.se
SVENSK ENERGI – SWEDENERGY - AB
3. Del 1 – Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om
värdepappersmarknaden
3.1
Författningsförslag – 1 kap 4 § punkt 5
I direktivet 2014/65/EU sektion C(6) görs ett tydligt undantag för
grossistenergiprodukter som handlas över OTF-plattformar under
förutsättning att de avvecklas fysiskt, då dessa produkter täcks av
förordning (EU) nr 1227/2011 om integritet och öppenhet på
grossistmarknaderna för energi. I utredningens förslag till lagändring
saknas detta undantag. Undantaget är av betydelse för energibranschen då
denna typ av produkter är en viktig del av den europeiska
energimarknaden och slutpriset för konsumenter och Svensk Energi ser det
som nödvändigt att klargöra att undantaget ska gälla även i Sverige.
Därför bör 4 § punkt 5 förtydligas exempelvis genom följande formulering:
”c) optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivatkontrakt
som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en
reglerad marknad eller en handelsplattform med undantag för de
grossistenergiprodukter som handlas på en OTF-plattform och som måste
avvecklas fysiskt”.
ESMAs förslag till tekniskt råd som för närvarande behandlas av
kommissionen om tolkningen av sektion C6 innehåller en utveckling av
definitionen av ”måste avvecklas fysiskt”1.
3.2
Författningsförslag - 2 kap 5 § punkt 11
Direktivet 2014/65/EU artikel 2(1)(j) medger undantag från
tillståndsplikten för energiföretag som handlar på energibörs, inklusive
market makers, under förutsättning att detta är en sidoverksamhet till
deras huvudsakliga verksamhet. Vidare ska energiföretag kunna erbjuda
investeringstjänster till kunderna i sin huvudsakliga verksamhet utan
tillstånd. Enligt direktivet ska energibolag som täcks in av detta undantag
även kunna använda sig av andra undantag. Detta är tydligt i direktivets
inledande skäl (20 och 22) i nivå I-lagstiftningen men bör klargöras i den
svenska implementeringen. Förslag till 2 kap 5§ punkt 11:
”företag, inklusive marknadsgaranter och deltagare på en reglerad
marknad eller på en MTF-plattform
eller som har direkt elektroniskt tillträde
till en handelsplats, som handlar med
råvaruderivat, utsläppsrätter eller
derivat av dessa för egen räkning
utan att utföra kundorder, eller
tillhandahåller investeringstjänster
i fråga om sådana instrument
till kunderna i sin huvudsakliga
verksamhet, om […]”
1
Senaste utkast ”MiFID II Level 2 (draft 15.04.2015) Item 6, Commodity Derivative issues”
2 (3)
SVENSK ENERGI – SWEDENERGY - AB
3 (3)
4. Del 16 – Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om
värdepappersmarknaden
4.1
Författningskommentar – 15 a kap 1, 4 och 6 §§
Positionslimiter och hantering av positioner avseende
råvaruderivat och utsläppsrätter
1 § - Enligt Svensk Energi bör det i kommentaren framgå att inte bara
MiFID instrument kan anses som ekonomiskt motsvarande OTC-kontrakt,
utan även instrument som faller utanför MiFID-definitionen. Detta är av
stor vikt för elmarknaden då nettning sker mellan fysisk och finansiell
marknad.
4 § - I författningsförslaget anges begreppet ”samma råvaruderivat” som
ska användas för att avgöra vilken handelsplats som ska fastställa
positionslimiter. Vi anser att det i kommentaren kan förtydligas att
begreppet inte bör blandas ihop med vilka produkter som avses i
bestämmelserna kring nettning, beräkning av aggregerad gruppnivå och
ekonomiskt motsvarande OTC-derivat.
6 § - Positionslimiter och kontroller för positionshantering måste vara
begripliga och tillgängliga för hela marknaden, inte bara dem som de
tillämpas på. Vi föreslår att andra delen av andra meningen stryks.
5. Övrigt
Svensk Energi ser ett behov av att förändringarna i lagen om
värdepappersmarknad hänger samman med andra finansiella regelverk som
påverkar elmarknaden såsom förordning (EU) nr 648/2011 om OTC-derivat,
centrala motparter och transaktionsregister och förordning (EU) nr 1227/2011
om integritet och öppenhet på grossistmarknaderna för energi. Om inte
regelverken går hand i hand riskerar reglerna att bli oproportionerliga och
leda till oavsiktliga konsekvenser för elmarknaden.
Stockholm som ovan
Svensk Energi
Pernilla Winnhed
Verkställande Direktör
Catherine Lillo
Marknad
