IP/07/1295
Bryssel den 11 september 2007
Mellanliggande ekonomisk prognos för EU:
Tillväxten för 2007 revideras ned något, eftersom
riskerna riskerna för ett sämre ekonomiskt utfall än
beräknat ökar
På grundval av uppdaterade prognoser för de sju största medlemsstaterna i
EU förespår kommissionen en ekonomisk tillväxt för 2007 på 2,8 % i EU och
2,5 % i euroområdet. Detta är en nedrevidering med 0,1 procentenhet jämfört
med prognosen i våras. Tillväxten i Europa förväntas förbli stabil tack vare
starka ekonomiska fundamenta och en alltjämt gynnsam global ekonomisk
omgivning. Den senaste tidens turbulens har inte desto mindre tydligt ökat
riskerna för att utvecklingen kan bli sämre än vad som beräknas i denna
prognos. När det gäller inflationen förväntas konsumentpriserna öka med
2,2 % i EU och 2,0 % i euroområdet (en ökning med 0,1 procentenhet jämfört
med i våras) i takt med att högre råvarupriser får genomslag.
”Den europeiska ekonomins sunda ekonomiska fundamenta kommer att hjälpa oss
att rida ut den finansiella turbulensen. ”Men de ökade riskerna i de ekonomiska
utsikterna kräver att regeringarna som planerat håller fast vid ekonomiska reformer
och budgetkonsolidering just för att förstärka EU:s ekonomis återhämtningsförmåga”,
sade Joaquín Almunia, kommissionsledamot med ansvar för ekonomiska och
monetära frågor.
Tillväxten i år förväntas ligga på 2,8 % i EU och 2,5 % i euroområdet, vilket utgör en
minskning med en procentenhet jämfört med vårprognosen. Det återspeglar främst
ett andra kvartal som var svagare än väntat, enligt den preliminära prognosen från
kommissionens generaldirektorat för ekonomi och finans.
Prognosen grundas på en uppdatering av beräkningarna av real BNP-tillväxt och
inflation för Frankrike, Tyskland, Italien, Nederländerna, Polen, Spanien och
Förenade kungariket (se tabellerna nedan). Dessa sju länder står tillsammans för
mer än 80 % av EU:s BNP.
Den globala miljön förblir gynnsam trots turbulensen
De europeiska ekonomierna utvecklades starkt i början av 2007 med en BNP som
steg med 0,7 % på kvartalsbasis i både euroområdet och EU, vilket framförallt
berodde på ett uppsving i investeringar. Den reala BNP-tillväxten avmattades under
det andra kvartalet och minskade till 0.3 % i euroområdet (0,5 % i EU). Den svagare
tillväxten under det andra kvartalet bör tolkas med viss försiktighet. Kvartalssiffrorna
påverkades av ett ovanligt milt vinterväder under det första kvartalet med en positiv
effekt på byggnadsinvesteringarna, och en omvänd situation under det andra
kvartalet, där det dåliga vädret orsakade en markant dämpning av
bygginvesteringarna. Men det kan även betyda att tillväxten nådde sin kulmen förra
året; ett utvecklingsförlopp som kan tänkas ha förstärkts av den senaste tidens
turbulens haft på finansmarknaderna.
Turbulensen som hade sitt ursprung i problemen på den amerikanska s. k. subprime marknaden för bolån (högrisklån) under sommaren har givit upphov till en
oordnad omvärdering av priset på risk på globala tillgångsmarknader. Osäkerhet om
underliggande förluster har resulterat i en ovillighet att ta risker och en ökad
räntespread på företagsobligationer, liksom i en försämrad tillgång till likviditet och i
högre volatilitet på flera marknader.
Eftersom både världsekonomin och ekonomin i Europa före den aktuella turbulensen
i stort sett var i gott skick bör ekonomierna vara i stånd att klara den senaste tidens
turbulens, åtminstone om den visar sig vara kortlivad. För närvarande förväntas
världsekonomin till och med växa något snabbare under 2007 än vad som angavs i
vårprognosen, eftersom en starkare tillväxt i de nya industriekonomierna, särskilt i
Kina, mer än väl uppväger nedskrivningen av den amerikanska tillväxten. Den
senaste tidens ogynnsamma utveckling har emellertid tydligt fått riskerna i
prognoserna att väga över mot en mer negativ utveckling än beräknat. Detta är i
synnerhet fallet i USA där efterfrågan på bostäder har sjunkit kraftigt.
Mot denna bakgrund visar uppdateringen av prognoserna för de sju största
ekonomierna i EU på att de positiva utsikterna i vårprognosen i stort sett bibehålls.
Detta beror på ett flertal faktorer: den globala ekonomiska miljön förblir relativt
gynnsam, en högre tillväxt än förväntat under det första kvartalet, ekonomiska
fundamenta fortsätter att vara sunda, konjunkturindikatorerna har försvagas något
den senaste tiden, men ligger fortfarande på höga nivåer, och det förbättrade
arbetsmarknadsläget bör förstärka den privata konsumtionen.
Den inhemska efterfrågan förväntas fortsätta att vara den faktor som bidrar mest till
BNP-tillväxten i både euroområdet och i hela EU, med en produktionstillväxt som i
allt högre grad drivs av privat konsumtion. Detta kan antas återspegla de ihållande
tecknen på en förbättring på de europeiska arbetsmarknaderna, inte minst i
Tyskland. Arbetslösheten som sjönk till under 7 % i både EU och euroområdet under
sommaren, ligger nu på nivåer som man inte upplevt sedan tidigt 1980-tal.
I ett längre perspektiv visar den uppdaterade prognosen för 2007 på en något
minskad fart i tillväxten 2008 jämfört med vårprognosen, med en tillkommande risk
för att effekterna av problemen på finansmarknaderna nästa år kommer att bli
väsentliga.
Inflationen förväntas
råvarupriser
stiga
svagt
mot
bakgrund
av
stigande
Inflationen förblev dämpad under början av 2007 tack vare gynnsamma baseffekter
på energipriser. Konsumentprisinflationen uppgick till 1,9 % under första halvåret
2007 i euroområdet, vilket i stort låg i linje med vårprognosen och innebar en
minskning jämfört med föregående år. Den underliggande inflationen ökade däremot
med 0,3 procentenheter mellan december 2006 och juli 2007. Denna uppgång
verkar främst vara kopplad till momsökningen i Tyskland.
Framåt i tiden har prognoserna för konsumentprisinflationen reviderats upp med 0,1
procentenheter för 2007 i både EU totalt och i euroområdet, till 2,2 % i EU1 och
2,0 % i euroområdet. Denna revidering uppåt beror främst på en högre inflation än
väntat under andra kvartalet och den beräknade effekten av stigande råvarupriser
mot slutet av året. Till exempel uppskattas genomsnittspriset för Brent-råolja baserat
på terminsmarknaden till USD 68 per fat 2007, vilket är USD 1¾ mer än vad som
antogs i vårprognosen.
1
Inflationen i EU reviderades upp med 0,007 procentenhet, men på grund av avrundning
syns inte detta i den nya prognosen.
2
En uppgång i arbetsproduktiviteten och en intensiv internationell priskonkurrens bör
emellertid bidra till att hålla inflationen under kontroll. I takt med att stramare
finansieringsvillkor börjar att dämpa BNP-tillväxten längre fram i tiden är det också
troligt att inflationstrycket i de inhemska ekonomierna avtar.
Riskbedömning
I vårprognosen angavs att riskerna i prognosen i stort sett tog ut varandra för 2007,
men att riskerna i prognosen för 2008 vägde över mot ett sämre utfall än beräknat.
Utvecklingen sedan i våras har ökat riskerna i prognoserna för att utvecklingen kan
bli sämre än beräknat både för andra halvåret 2007 och för 2008, särskilt
beträffande utsikterna för den amerikanska ekonomin och omvärderingen av
risknivån i instrument på de finansiella marknaderna.
Detta betyder att riskerna I prognoserna nu tydligt väger över mot ett sämre utfall
än beräknat.
För närmare information hänvisas till följande webbplats på Internet:
http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/activities_keyindicatorsforecasts_en.htm
Tabell 1: Real BNP-tillväxt
Kvartalsvis BNP-prognos
Kvartalsvis förändring i %)
utfall
prognos
2007/1
0,5
Tyskland
1,0
Spanien
0,7
Frankrike
0,3
Italien
Nederländerna 0,7
Euroområdet
0,7
1,6
Polen
0,7
Förenade kungariket
EU27
0,7
2007/2
2007/3
2007/4
0,3
0,9
0,3
0,1
0,2
0,3
1,7
0,8
0,5
0,5
0,6
0,5
0,4
0,7
0,5
1,2
0,7
0,6
0,5
0,6
0,5
0,3
0,7
0,5
1,3
0,5
0,5
Årlig BNP-prognos
(årlig förändring i %)
2007
Vårprognos
maj 2007
2,5
3,7
2,4
1,9
2,8
2,6
6,1
2,8
2,9
Mellanliggande prognos
sep. 2007
2,4
3,7
1,9
1,9
2,5
2,5
6,5
2,9
2,8
Anm: (a) Uppgifter för 2007/1 och 2007/2 är uppskattningar som offentliggjorts av Eurostat.
De kvartalsvisa tillväxttalen är, så långt som möjligt, säsongsjusterade och justerade med
hänsyn till arbetsdagar, medan de årliga beräkningarna är ojusterade
.
Tabell 2: Konsumentprisinflation
Kvartalsvis HKPI-prognos
(årlig förändring i %)
utfall
prognos
2007/1
1,9
Tyskland
2,5
Spanien
1,4
Frankrike
2,0
Italien
Nederländerna 1,5
1,8
Euroområdet
2,0
Polen
2,8
Förenade kungariket
2,2
EU27
2007/2
2007/3
2007/4
2,0
2,4
1,4
1,9
1,9
1,9
2,4
2,6
2,1
2,1
2,3
1,4
1,8
1,5
1,9
2,4
2,1
2,0
2,3
2,9
1,6
2,0
1,8
2,2
2,8
2,2
2,3
3
Årlig HKPI-prognos
(årlig förändring i %)
2007
Vårprognos
maj 2007
1,9
2,4
1,5
1,9
1,5
1,9
2,0
2,3
2,2
Mellanliggande prognos
sep. 2007
2,1
2,5
1,4
1,9
1,7
2,0
2,4
2,4
2,2
