Holberg Global
Förvaltarteam Holberg Global
Harald Jeremiassen Leif Anders Frønningen (30)
Portföljförvaltare
(41)
Ansvarig
7
års
erfarenhet av
Portföljförvaltare
aktiemarknaden och 10 års
erfarenhet av aktiv
företagsutveckling
Har tidigare arbetat för Orkla
på deras investeringsdivision
och för Viking Venture
Har arbetat för Holberg Fonder
sedan august 2011
Civilingengör i
industriell ekonomi från
NTNU i Trondheim och
Universität Karlsruhe i
Tyskland
Co-pilot för Holberg
Global sedan 2007
Har arbetat för Holberg
Fonder sedan 2006
Tony Fimreite
(30)
Transaktionsansvar
Master iig
Finans &
Investering från
University of Edinburgh
Har tidigare arbetat på
Deloitte och KPMG som
revisor
Har arbetat för Holberg
Fonder sedan 2010
Kvalitetsbolag till ett rimligt pris
Basportfölj på ca. 40 kvalitetsbolag
• Väl positionerade i attraktiva
branscher
• Skicklig management
• Dokumenterat aktieägarfokus
• Hög kapitalavkastning
• Goda tillväxtmöjligheter
Långsiktig investeringshorisont
Bottom-up fokus
3
Branschattrakti
vitet
Holberg Global
Attraktiva branscher
Mindre attraktiva branscher
• Differentieringsmöjligheter
• Priskonkurrens (commodity)
• Långsiktigt växande marknad
• Ingen tillväxt eller fallande
• Stordriftsfördelar /
Ingångsbarriärer
marknad
• Begränsade iingångsbarriärer
• Robust affärsmodell
• Sårbar affärsmodell
• Hög bruttomarginal och
• Låg bruttomarginal och
egenkapitalavkastning
egenkapitalavkastning
Effektiv sökmetodik - fokus på de
rätta bolagen
Spännande bolag?
• Egenkapitalavkastning på
minst 20%?
• God industri- och
bolagstillväxt?
Grundlig bolagsanalys på några få
• Skicklig management?
• Dokumenterat aktieägarfokus?
• Attraktiv bransch och
konkurrensposition?
• Rimlig prissättning?
Vi lägger MYCKET tid på:
• Att träffa bolagen
• Grundliga och välgjorda
bolagsanalyser
• Grundliga och välgjorda
branschanalyser
35.000 börsnoterade bolag
35.000
børsnoterte
selskaper
3-6 möjligheter
per land
3-6 muligheter
(De
av de
perbästa
land
bästa)
Max 60
investeringar
Vi lägger LITE tid på:
• Bolag som inte lever upp till
investeringskraven
• Bolag i oattraktiva branscher
• Mäklare
Långsiktig och flexibel
portföljkonstruktion
enskilda investeringar i % av portföljen
• Screening och
initial analys
- Bloomberg/ konferenser
- Mäklaranalyser
- Bolagspresentationer
- Branschanalyser
• Träffa ledning
•
Investeringshypo
tes
bearbetad genom
korsreferenser
Max 2%
Max 1%
0%
Kontinuerl
ig
Veckovis
Flexibilitet med
begränsad
portföljrisk
6
4-5%
• Bolaget lev. enl.
strategi
• Återkommande möten
med bolag och dess
konkurrenter
bekräftar
positionen
• Bolaget
avviker från
strategin
Kvartalsvis/
Årsvis
Vi ska känna
våra
kärninvestering
ar bättre än
marknaden
Operationell riskstyrning är
central
Skicklig ledning
Egenskaper i
portföljbola
gen
Portföljstru
ktur
Hög lönsamhet
Attraktiva tillväxtbranscher
Max 5% per bolag
Försäkring mot de
felinvesteringar vi kommer att
göra
Likviktad portfölj
Undvika stora förluster i
enskilda bolag
Koncentrerad portfölj
Andelsägarfokus
Incentivstruktur
7
Skickliga ledningar genomför
löpande, proaktiva
riskreducerande åtgärder
Styrka i förhållande till
skiftande konjunkturer och
prisförändringar
Tiden jobbar för oss genom att
långsiktig kursutveckling
reflekterar underliggande
intjäning
Förvaltaren investerar i
fonden
Vi kan bolagen väl genom
aktiva företagsbesök
(förståelse för ”key issues”
och primära risker)
Ledningen i bolaget har genom
tidigare agerande visat att de är
fokuserade på att bygga
andelsägarvärde
Andelsägare och förvaltare
sitter i samma båt och har samma
önskan om att skapa absolut
avkastning och undvika förluster
Etik Holberg Fonder
Holberg Fonder följer Norska statens Pensjonsfonds
värdegrunder och riktlinjer gällande etisk värdering av
globala företag.
1) Vi försöker undgå investeringar i verksamheter som medvetet
bryter mot lagen i de land de opererar i, internationell rätt
och/eller riktlinjer för internationella organisationer.
2) Ur ett företagsekonomiskt perspektiv försöker vi undgå att
investera i bolag som agerar i strid med den allmänna
uppfattningen om god företagssed och –etik då vi anser att detta
försvagar aktieägarvärdet och gör investeringen mindre lönsam på
sikt.
3) Vi försöker undgå att investera i bolag som idag agerar i
överensstämmelse med uppfattning om god företagsetik men som i
framtiden kan komma i konlikt med kunder, regeringar och /eller
organisationer på grund av företagets verksamhet.
4) Vi har en positiv grundsyn till att investera i bolag som
arbetar långsiktigt med att förbättra miljö, infrastruktur och
teknologi för att främja både miljö, hälsa och samhälle.
Portföljbolag
i Holberg Global
Europa
(22%)
USA (38%)
Ryssland
(6%)
Turkiet
(7%)
Syd Korea
(8%)
Övriga Asien
(2%)
Afrika (10%)
Brasilien
(4%)
Australien
(4%)
Geografisk vikt per den 30:e november 2012
exkl. kontantandel i portföljen.
Svag global avkastning de senaste tio åren antyder
möjligheter framöver
Rullande 10-års realavkastning för globala
årlig
genomsnittsavkastning
aktier
1900-2011
Källa: Verdipapirfondenes Forening
Varför välja Holberg Global
Tiden arbetar för oss. Vi investerar bara i
de bästa och mest aktieägarvänliga bolagen
med:
- Hög underliggande värdetillväxt
- Operationell riskstyrning begränsar
risken på nedsidan
Tydlig investeringsfilosofi och metodik
Inga begränsningar i mandatet
Konkurrensfördel som flexibel fond
Tät uppföljning till andelsägare
God och konsistent avkastningshistorik
11
Disclaimer
Historisk avkastning i Holbergs Fonder är
ingen garanti för framtida avkastning.
Framtida avkastning är beroende av bland
annat marknadsutveckling, våra förvaltares
skicklighet,
fondens
risknivå
samt
kostnader
vid
köp
förvaltning
och
försäljning. Avkastningen i en aktiefond
kan komma att bli negativ till följd av
kursnedgångar.
Nyckelinformation
för
investerare
och
detaljerad fondinformation är tillgänglig
Ta
kontaktwww.holbergfonder.se
med oss för en närmare
på gärna
vår webbsida
presentation av fonden eller om du har några
frågor om våra produkter.
Telefon: 08-21 51 41 epost:
[email protected]
