Holberg Global
Förvaltarteam Holberg Global
Harald Jeremiassen (41)
Leif Anders Frønningen (30)
Tony Fimreite (30)
Ansvarig Portföljförvaltare
Portföljförvaltare
Transaktionsansvarig
7 års erfarenhet av aktiemarknaden och 10
års erfarenhet av aktiv företagsutveckling
Civilingengör i industriell ekonomi
från NTNU i Trondheim och
Universität Karlsruhe i Tyskland
Master i Finans & Investering
från University of Edinburgh
Har tidigare arbetat för Orkla på deras
investeringsdivision och för Viking Venture
Har arbetat för Holberg Fonder sedan
august
g
2011
Co-pilot för Holberg Global sedan
2007
Har arbetat för Holberg
g Fonder
sedan 2006
Har tidigare arbetat på Deloitte
och KPMG som revisor
Har arbetat för Holberg Fonder
sedan 2010
Kvalitetsbolag till ett rimligt pris
Basportfölj på ca. 40 kvalitetsbolag
• Väl positionerade i attraktiva branscher
• Skicklig management
• Dokumenterat aktieägarfokus
• Hög kapitalavkastning
• Goda tillväxtmöjligheter
j g
Långsiktig investeringshorisont
Bottom-up fokus
3
Branschattraktivitet
Holberg Global
Attraktiva branscher
Mindre attraktiva branscher
• Differentieringsmöjligheter
• Priskonkurrens (commodity)
• Långsiktigt växande marknad
• Ingen tillväxt eller fallande marknad
• Stordriftsfördelar / Ingångsbarriärer
• Begränsade iingångsbarriärer
• Robust
Rob st affärsmodell
affä smodell
• Sårbar
Så b affärsmodell
ffä
d ll
• Hög bruttomarginal och
• Låg bruttomarginal och
g
p
g
egenkapitalavkastning
g
p
g
egenkapitalavkastning
Effektiv sökmetodik - fokus på de rätta bolagen
Spännande bolag?
• Egenkapitalavkastning på minst 20%?
• God industri- och bolagstillväxt?
Grundlig bolagsanalys på några få
• Skicklig management?
• Dokumenterat aktieägarfokus?
• Attraktiv bransch och konkurrensposition?
• Rimlig prissättning?
35.000 börsnoterade bolag
35.000
børsnoterte
selskaper
3-6 möjligheter per land
3-6 muligheter
g
(D per
(De
bästa
bä land
t av de
d bästa)
bä t )
Max 60
investeringar
Vi
•
•
•
lägger MYCKET tid på:
Att träffa bolagen
Grundliga och välgjorda bolagsanalyser
G ndliga och välgjorda
Grundliga
älgjo da b
branschanalyser
anschanal se
Vi lägger LITE tid på:
• Bolag som inte lever upp till
investeringskraven
g i oattraktiva branscher
• Bolag
• Mäklare
Långsiktig och flexibel portföljkonstruktion
enskilda investeringar i % av portföljen
• Screening och initial analys
- Bloomberg/ konferenser
- Mäklaranalyser
- Bolagspresentationer
- Branschanalyser
• Träffa ledning
• Investeringshypotes
bearbetad genom
korsreferenser
4-5%
Max 2%
Max 1%
0%
Kontinuerlig
Veckovis
Flexibilitet med
begränsad portföljrisk
6
• Bolaget lev. enl. strategi
• Återkommande möten
med bolag och dess
konkurrenter bekräftar
positionen
• Bolaget avviker
från strategin
g
Kvartalsvis/ Årsvis
Vi ska känna våra
kärninvesteringar
bättre än marknaden
Operationell riskstyrning är central
Skicklig ledning
Egenskaper i
portföljbolagen
p
j
g
Portföljstruktur
Incentivstruktur
7
Skickliga ledningar genomför löpande,
proaktiva riskreducerande åtgärder
Hög lönsamhet
Styrka i förhållande till skiftande
konjunkturer och prisförändringar
Attraktiva tillväxtbranscher
Tiden jobbar för oss genom att långsiktig
kursutveckling reflekterar underliggande
intjäning
Max 5% per bolag
Försäkring mot de felinvesteringar vi
kommer att göra
Likviktad portfölj
Undvika stora förluster i enskilda
bolag
Koncentrerad portfölj
Vi kan bolagen väl genom aktiva
företagsbesök (förståelse för ”key
issues” och primära risker)
Andelsägarfokus
Ledningen i bolaget har genom tidigare
agerande visat att de är fokuserade på att
bygga andelsägarvärde
Förvaltaren investerar i fonden
Andelsägare och förvaltare sitter i samma
båt och har samma önskan om att skapa
p
absolut avkastning och undvika förluster
Etik Holberg Fonder
Holberg Fonder följer Norska statens Pensjonsfonds värdegrunder och riktlinjer
gällande etisk värdering av globala företag.
1) Vi försöker undgå investeringar i verksamheter som medvetet bryter mot lagen i de
land de opererar i, internationell rätt och/eller riktlinjer för internationella
organisationer.
2) Ur ett företagsekonomiskt perspektiv försöker vi undgå att investera i bolag som
agerar i strid med den allmänna uppfattningen om god företagssed och –etik då vi
anser att detta försvagar aktieägarvärdet och gör investeringen mindre lönsam på sikt.
3) Vi försöker undgå att investera i bolag som idag agerar i överensstämmelse med
uppfattning om god företagsetik men som i framtiden kan komma i konlikt med
kunder, regeringar och /eller organisationer på grund av företagets verksamhet.
4) Vi har en positiv grundsyn till att investera i bolag som arbetar långsiktigt med att
förbättra miljö, infrastruktur och teknologi för att främja både miljö, hälsa och
samhälle.
Portföljbolag i Holberg Global
Europa (22%)
USA (38%)
Ryssland (6%)
Syd Korea (8%)
Turkiet (7%)
Övriga Asien (2%)
Afrika (10%)
Brasilien (4%)
Australien (4%)
Geografisk vikt per den 30:e november 2012 exkl. kontantandel i portföljen.
Svag global avkastning de senaste tio åren antyder möjligheter framöver
R ll d 10
Rullande
10-års
å realavkastning
l k t i för
fö globala
l b l aktier
kti 1900-2011
1900 2011
årlig genomsnittsavkastning
Källa: Verdipapirfondenes Forening
Varför välja Holberg Global
Tiden arbetar för oss. Vi investerar bara i de bästa och
g
g bolagen
g med:
mest aktieägarvänliga
- Hög underliggande värdetillväxt
- Operationell riskstyrning begränsar risken på nedsidan
Tydlig investeringsfilosofi och metodik
Inga begränsningar i mandatet
K k
Konkurrensfördel
fö d l som fl
flexibel
ib l fond
f d
Tät uppföljning till andelsägare
God och konsistent avkastningshistorik
11
Disclaimer
Historisk avkastning i Holbergs Fonder är ingen garanti
för framtida avkastning. Framtida avkastning är beroende
av bland annat marknadsutveckling, våra förvaltares
skicklighet, fondens risknivå samt kostnader vid köp
förvaltning och försäljning.
försäljning Avkastningen i en aktiefond
kan komma att bli negativ till följd av kursnedgångar.
Nyckelinformation för investerare och
fondinformation är tillgänglig på vår
www.holbergfonder.se
detaljerad
webbsida
Ta gärna kontakt med oss för en närmare presentation av
fonden eller om du har några frågor om våra produkter.
Telefon: 08-21 51 41 epost: [email protected]
