Sammanfattning
Denna sammanfattning ger en överblick över det som Emittenten anser utgöra de
huvudsakliga egenskaper och risker, som är hänförliga till Emittenten och de Notes och
Certificates (gemensamt kallade ”Värdepapper”), som kan emitteras enligt Grundprospektet.
Sammanfattningen är inte uttömmande. Den bör istället läsas som en inledning till
Grundprospektet. Beslut om att investera i Värdepappren bör endast fattas efter det att
investeraren noggrant har tagit del av hela Grundprospektet (och dess bilagor) samt
informationen i de Slutliga Villkoren.
Commerzbank Aktiengesellschaft (”Emittenten”, ”Banken” eller ”Commerzbank” gemensamt
dess dotterbolag ”Commerzbankkoncernen” eller ”Koncernen”) kan ha civilrättsligt ansvar för
innehållet i denna sammanfattning och alla översättningar därav endast i den mån
sammanfattningen är missvisande, oriktig, eller oförenlig med innehållet i övriga delar av
Grundprospektet eller de Slutliga Villkoren.
En investerare, som framställer krav vid en domstol i en stat inom det Europeiska
Ekonomiska Samarbetsområdet rörande information i Grundprospektet och de Slutliga
Villkoren, kan enligt forumlandets lag bli skyldig att bekosta översättning av Grundprospektet
(inklusive dess bilagor) och de relevanta Slutliga Villkoren innan domstolsprocessen inleds.
Sammanfattning av riskfaktorer
Förvärv av Värdepapper, som emitteras under Programmet, är förenat med vissa risker.
Riskfaktorer rörande Värdepapper, för vilka det med hänsyn till deras särskilda struktur är
påkallat med en utförligare beskrivning av riskfaktorer, kommer att, utöver det som anges
nedan, beskrivas i de relevanta Slutliga Villkoren.
Ingen bör förvärva Värdepappren såvida man inte har förstått Värdepapprens mekanik samt
omfattningen av den potentiella förlust man exponeras för, som förvärvet kan komma att
innebära. Varje potentiell förvärvare av Värdepapper bör, med beaktande av sin ekonomiska
ställning och situation i övrigt, noggrant överväga om denne lämpligen bör förvärva
Värdepappren eller inte. Vid bedömningen bör investerare beakta riskerna med en
investering i Värdepappren (risker förknippade med Emittenten och risker relaterade till den
typ av Värdepapper och/eller de eventuella underliggande tillgångar/na) samt annan
information som återfinns i detta Grundprospekt, dess bilagor, eller de relevanta Slutliga
Villkoren.
Förekomsten av en eller flera av de risker, som har tillkännagivits i Grundprospektet, dess
bilagor och/eller de relevanta Slutliga Villkoren och även andra risker, kan leda till en
väsentlig och ihållande förlust och kan även, beroende på det aktuella Värdepapprets
struktur, leda till en totalförlust av det kapital, som investerats av investeraren.
Dessa riskvarningar ersätter inte de råd som lämnas av investerarens bank eller av
investerarens legala, affärs-, eller skatterådgivare. Investeraren bör oavsett alltid
inhämta sådana råd för att kunna överblicka konsekvenserna av en investering i
Värdepappren. Investeringsbeslut bör inte fattas uteslutande mot bakgrund av de
riskvarningar som anges i detta Grundprospekt, dess bilagor, eller de relevanta
Slutliga Villkoren, eftersom sådan information inte kan ersätta individuell rådgivning
och information som har skräddarsytts efter investerarens krav, syften, erfarenhet,
kunskap och situation.
Riskfaktorer hänförliga till Värdepappren
Värdepappren kan vara volatila instrument vilket innebär att det föreligger risk för en total
eller partiell förlust av det investerade kapitalet (inklusive eventuella kostnader) i
samband med investeringen. Värdepappren behöver inte vara en lämplig investering för alla
investerare. Varje presumtiv investerare i Värdepappren måste själv avgöra investeringens
lämplighet med beaktande av sin egen situation. En potentiell investerare bör särskilt:
a) ha erforderlig kunskap och erfarenhet för att kunna göra en meningsfull utvärdering
av Värdepappren, de fördelar och risker som följer av en investering i Värdepappren
samt den information som återfinns i, eller refereras till i detta Grundprospekt, dess
bilagor eller de Slutliga Villkoren;
b) ha tillgång till och kunskap om erforderliga analysmetoder som krävs för att kunna
utvärdera, i skenet av dennes specifika finansiella situation, en investering i
Värdepappren, samt dess inverkan på dennes övergripande investeringsportfölj;
c) ha tillräckliga ekonomiska tillgångar och tillräcklig likviditet för att kunna bära de
risker, som en investering i Värdepappren innebär;
d) ha en ingående förståelse för de villkor som gäller för Värdepappren och vara väl
insatt i de förhållanden som gäller för de aktuella underliggande tillgångarna och de
finansiella marknaderna;
e) kunna utvärdera (antingen självständigt eller med hjälp av en finansiell rådgivare) de
olika utfall av ekonomiska, räntemässiga och övriga faktorer, som kan påverka värdet
av dennes investering samt kunna bära de risker som dessa medför.
Allmänna risker
Emissionskursen för Värdepappren grundar sig på Emittentens interna prissättningsmodeller
och kan vara högre än deras marknadsvärde till följd av kommissioner och/eller andra
emissions- och försäljningskostnader (inklusive avgifter som betalas till distributörer eller
utomstående, eller som debiteras av Emittenten) samt kostnader för säkerställande
(hedging) av Emittentens skyldigheter enligt Värdepappren. Det pris som en köpare är villig
att betala för sådana Värdepapper på en andrahandsmarknad (om sådant pris finns) kan
vara lägre än emissionskursen för Värdepappren. Därutöver bör det uppmärksammas att de
relevanta marknadsaktörernas prissättningsmodeller kan skilja sig åt eller ge olika resultat.
I de fall där Emittenten, dess dotterbolag eller koncernbolag agerar indexsponsor eller
Beräkningsagent, kan det eventuellt uppstå intressekonflikter mellan Beräkningsagenten och
Värdepappersinnehavare, eller mellan indexsponsor och Värdepappersinnehavaren. Därtill
kan Emittenten, dess dotterbolag eller koncernbolag ingå affärstransaktioner, vilka kan ge
upphov till intressekonflikter som kan påverka Värdepapprens värde.
Det finns risk för att hedgingverksamhet eller annan verksamhet som Emittenten, dess
dotterbolag eller koncernbolag företar påverkar Värdepapprens värde negativt i väsentlig
grad.
Investerare kan vara förhindrade från att ingå transaktioner som eliminerar eller begränsar
de risker som är förenade med Värdepappren.
Värdepappersmarknaden påverkas av det ekonomiska läget, marknadsvillkor, räntor,
valutakurser samt inflationstakt i Europa och andra industrialiserade länder. Vid händelser i
eller utanför Europa kan marknadsvolatilitet inte uteslutas, ej heller kan det uteslutas att
sådan volatilitet, ekonomiska förhållanden
Värdepapprens värde i negativ riktning.
eller
marknadsförhållanden
påverkar
De pris, som en market maker eventuellt ställer för Värdepappren, fastställs inte genom
principen om tillgång och efterfrågan och motsvarar inte nödvändigtvis Värdepapprens
teoretiska värde.
Det kan inte garanteras att någon market making-funktion kommer att finnas för
Värdepappren. Även om en market maker regelbundet ställer köp- och säljpriser för
emitterade Värdepapper åtar sig Emittenten inget juridiskt ansvar för sådan prissättning eller
sådana prisnivåer. Investerare bör därför inte utgå ifrån att Värdepappren kan säljas vid en
viss tidpunkt eller till ett visst pris under löptiden.
Den emissionsvolym, som anges i de relevanta Slutliga Villkoren anger inte vilken volym som
faktiskt kommer att emitteras. Investerare bör inte dra några slutsatser om Värdepapprens
likviditet på andrahandsmarknaden utifrån den angivna emissionsvolymen.
Om Värdepappersförvärv finansieras genom lån och Emittenten inte fullgör sina
betalningsskyldigheter, eller om Värdepapprens pris sjunker avsevärt kan investeraren bli
tvungen att, förutom att acceptera sin förlust, betala ränta på samt lösa lånet. Investeraren
bör aldrig utgå ifrån att lån och ränta kan betalas tillbaka genom utbetalningar från
Värdepappren eller – vid försäljning av Värdepappren före förfallodagen – genom intäkter
från en sådan försäljning.
De skyldigheter som följer av Värdepappren utgör direkta, ovillkorliga och icke säkerställda
skyldigheter för Emittenten för vilka säkerhet inte ställts och rangordnas minst jämsides [Eng.
pari passu] med alla Emittentens övriga icke säkerställda och icke efterställda skyldigheter
(förutom sådana undantag som från tid till annan kan aktualiseras enligt gällande lag).
I det fall att Commerzbank, såsom Emittent, blir insolvent, kan innehavare av Värdepapper
komma att förlora hela sitt investerade kapital. Värdepappren omfattas varken av
insättningsgaranti genom Deposit Protection Fund of the Association of German Banks
(Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e.V.) eller genom
German Deposit Guarantee and Investor Compensation Act (Einlagensicherungsfonds- und
Anlegerentschädigungsgesetz).
Om Emittentens kreditvärde försämras kan detta även sänka Värdepapprens värde.
Vid tidig inlösen av Värdepappren finns det risk för att investeraren endast kan återinvestera
inlösenlikviden på avsevärt försämrade villkor.
Vissa investeringsverksamheter regleras av lagar och föreskrifter och kan även vara
underkastade myndighetstillsyn.
I de fall där de relevanta Slutliga Villkoren föreskriver att skatter och andra avgifter hänförliga
till Värdepappren skall betalas av Emittenten eller Värdepappersinnehavarna, skall dessa
betalas av Värdepappersinnehavarna. Emittenten är inte skyldig att betala någon ytterligare
ersättning till Värdepappersinnehavarna med anledning av sådana skatter eller avgifter.
Risker hänförliga till särskilda typer av Värdepapper
De faktorer, som är avgörande vid värdering av risker förknippade med en investering i
Värdepappren som har emitterats enligt detta Grundprospekt kommer att variera beroende
på typ av Värdepapper som har emitterats, dvs huruvida det är ett Note eller ett Certificate
och vilken typ av Note eller Certificate det är fråga om.
En grundläggande skillnad mellan å ena sidan Floating Rate Notes och Interest Structured
Notes och å andra sidan Fixed Rate Notes är att ränteinkomster på Floating Rate Notes och
Interest Structured Notes inte är förutsebara. Eftersom intäkterna varierar är det inte möjligt
för investerare att vid förvärvstillfället fastställa en definitiv avkastning från Floating Rate
Notes och Interest Structured Notes. Detta innebär i sin tur att avkastningen på investeringen
inte kan jämföras med avkastning som utgår på investeringar med fasta räntesatser.
Priset på Reverse Floating Rate Notes är till skillnad från priset på vanliga Floating Rate
Notes i hög grad beroende av avkastningen på Fixed Rate Notes med samma löptid.
Prisförändringarna på Reverse Floating Rate Notes är parallella med men avsevärt större än
de Fixed Rates Notes med liknande löptid.
Avkastningen på Värdepapper med varierande ränta med tak [Eng. capped variable rate] kan
vara avsevärt lägre än motsvarande Värdepapper utan tak.
Förändringar i marknadsräntorna påverkar i betydligt högre grad priset på Zero Coupon
Notes än priset på vanliga Notes eftersom det diskonterade emissionspriset är betydligt lägre
än par och dessa Notes inte löper med någon periodisk ränta under löptiden. Zero Coupon
Notes är förenade med en särskilt hög prisrisk till följd av deras hävstångseffekt.
Marknadsvärdet avseende Värdepapper som emitterats med en betydande rabatt eller
premium tenderar att fluktuera mer i relation till allmänna förändringar i räntesatser än priset
för konventionella räntebärande Värdepapper.
I enlighet med de villkor och Slutliga Villkor som gäller för Värdepappren får Emittenten
justera villkoren, eller säga upp Värdepappren i förtid om vissa omständigheter inträffar.
Justeringar av sådant slag kan ha en negativ inverkan på Värdepapprens värde och
inlösenlikviden. Inlösenlikvid som utgår vid förtida inlösen kan vara lägre än den slutlikvid,
som Värdepappersinnehavaren skulle ha erhållit om förtida inlösen inte hade ägt rum.
Kostnader förknippade med förtida inlösen kan komma att dras av från den inlösenlikvid som
utgår vid förtida inlösen.
Förtida inlösen av Värdepapper kan leda till negativa avvikelser från den förväntade
avkastningen och inlösenlikviden kan bli noll, eller lägre än det anskaffningsbelopp som
investeraren betalat, varför det investerade kapitalet helt eller delvis kan förloras.
Emittenten har rätt att fastställa förekomsten av marknadsstörningar, eller andra
omständigheter, som kan försena en uträkning och/eller en utbetalning eller leverans och
som kan påverka värdet av Värdepappren.
I de fall där Certificates saknar förfallodag är deras löptid beroende av frivillig inlösen vald av
innehavaren av Värdepappren eller, i förkommande fall där så anges, Emittenten.
Innehavare av Dual Currency Notes, eller Värdepapper som har uttryckts i en utländsk valuta,
eller som har en underliggande tillgång som har uttryckts i en utländsk valuta eller där
utbetalning sker i en utländsk valuta löper en risk för att valutakursförändringar kan komma
att påverka Värdepapprens avkastning negativt.
I det fall där ränteutbetalningar och/eller betalningar och/eller levererbara tillgångar fastställs
med referens till en viss deltagandegrad (Eng. participation rate) eller hävstångsfaktor bör
framtida investerare notera att effekten av förändringar i pris eller de underliggande
tillgångarnas värde kan bli omfattande.
En investering i Structured Notes eller Certificates innebär stora risker utöver de risker som
kan hänföras till liknande investeringar i konventionella obligationslån med fast eller rörlig
ränta.
Om de Slutliga Villkoren för en särskild emission av Structured Notes eller Certificates
föreskriver att betalning och/eller leverans är beroende av (en) underliggande tillgång/ar, kan
de/n underliggande tillgångarna/en och således betalningen och/eller Emittentens
leveransskyldigheter vara föremål för väsentliga förändringar, antingen till följd av
värdeförändringar i de/n underliggande tillgångarna/en eller, när det gäller korgar eller index,
utformningen av korgarna eller indexen.
Om de Slutliga villkoren för en särskild emission av Notes föreskriver att räntan eller andra
periodiska betalningar är kopplade till en eller flera underliggande tillgångar kan räntan bli
lägre än den som utgår vid konventionella obligationslån med fast ränta [Eng. conventional
fixed rate debt security] som emitterats vid samma tidpunkt, men även en risk för att någon
ränta inte utgår samt, om kapitalbeloppet är bestämt i förhållande till de underliggande
tillgångarna, att det kapitalbelopp som skall utbetalas kan vara lägre än den ursprungliga
köpeskillingen för en sådan Note, eller att någon återbetalning inte sker alls.
Innehavare av Structured Note eller Certificate kan förlora hela eller delar av det
kapitalbelopp som hänför sig till ett sådant Note/Certificate (oavsett om betalning utgår på
förfallodagen eller vid förtida inlösen) och om kapitalbelopp har gått förlorat utgår ingen ränta
på Structured Note/Certificate.
De risker som är förknippade med Structured Notes och Certificates inkluderar både
risker hänförliga till de underliggande tillgångarna och risker som är unika för själva
Notes/Certificates.
Underliggande tillgångar, som är kopplade till Structured Notes/Certificates kan upphöra att
existera eller ersättas av andra underliggande tillgångar.
Vidare kan värdet av Structured Notes eller Certificates på andrahandsmarknaden vara
föremål för större förändringar och mer omfattande risker än värdet av andra värdepapper
eftersom de är beroende av en eller flera underliggande tillgångar. Utvecklingen av en
underliggande tillgång påverkas av flera faktorer, vilka innefattar ekonomiska, finansiella och
politiska händelser som ligger utanför Emittentens kontroll. Eventuella andrahandsmarknader
för Structured Notes eller Certificates kommer att påverkas av flera faktorer, som är
oberoende av Emittentens kreditvärdighet och värdet av de respektive underliggande
tillgångarna, inklusive, utan begränsning till, volatiliteten i de respektive underliggande
tillgångarna, den återstående löptid som gäller för sådana Notes/Certificates, utestående
belopp] för sådana Notes/Certificates samt marknadsräntor.
De Slutliga Villkoren kan föreskriva att Värdepappren, beroende på utvecklingen av de
underliggande tillgångarna eller något annat villkor, kan inlösas mot leverans av den
underliggande tillgången, någon av de underliggande tillgångarna, eller andra värdepapper
(det ”Fysiska Leveransföremålet”), istället för utbetalning av kontantersättning. Vid inlösen
av Värdepapper genom fysisk leverans kommer investeraren följaktligen inte att
erhålla någon kontant likvid [Eng. cash settlement] (eller endast partiell kontant likvid)
utan istället det Fysiska Leveransföremålet.
Värdet av det Fysiska Leveransföremålet kan vara avsevärt lägre vid leveranstillfället än
dess värde vid tidpunkten för förvärvet av Värdepappren (eller den köpeskilling som betalats
för Värdepappren), eller dess värde vid den tidpunkt då det beslutas huruvida fysisk leverans
eller utbetalning av kontant likvid skall ske, eller på värderingsdagen, om sådan föreskrivits.
Investeraren har inga anspråk mot utgivaren av en underliggande tillgång beträffande de
skyldigheter som Emittenten har enligt Värdepappren.
Värdet av varje underliggande tillgång är beroende av flera inbördes relaterade faktorer, vilka
inkluderar ekonomiska, finansiella och politiska händelser som ligger utanför Emittentens
kontroll. Om de/n formler/el, som används för att fastställa kapitalbelopp, premier och/och
eller de räntor som skall betalas, eller de leveransskyldigheter som följer av Structured Notes
eller Certificates (i den mån detta är aktuellt) innehåller en deltagandegrad eller
hävstångsfaktor kommer effekten av förändringar i respektive underliggande tillgång att öka.
Den historiska värdeutvecklingen av de respektive underliggande tillgångarna bör inte
betraktas som indikativa för framtida värdeutveckling av sådana tillgångar under den löptid
som en Structured Note eller Certificate har. Därtill kan det finnas regulatoriska och andra
komplikationer hänförliga till en del investerares innehav av vissa Structured Notes eller
Certificates.
Värdepapper kopplade till index eller korgar av index
Värdepapper som är kopplade till ett index eller en korg av index kan vara förenade med en
eller flera av följande särskilda risker:
•
indexvärdesberäkningar baseras på värdet av deras komponenter. Förändringar i
sammansättningen av ett index kan därför påverka värdet av Värdepappren och
utdelningar negativt;
•
om komponenterna i ett index uteslutande avspeglar utvecklingen inom vissa länders
tillgångar, eller vissa industrier, exponeras investerarna för en koncentrationsrisk. Vid
en ogynnsam utveckling i landet eller inom industrin i fråga kan indexet utvecklas
oproportionerligt till följd av den ogynnsamma utvecklingen;
•
investerare bör notera att val av index
Beräkningsagentens förväntningar eller
utveckling. Investerare bör således göra
indexkomponenternas framtida utveckling
informationskällor;
•
om Värdepappren är kopplade till ett prisindex kommer utbetalad avkastning (till
skillnad från avkastningsindex) inte att medföra en höjning av prisindexnivån.
Investerare kommer därför inte att ta del av några utdelningar eller andra
utbetalningar från de aktier som prisindexet innefattar;
•
emittenten kan inte räkna med att kunna påverka indexsponsorns sammansättning av
index;
•
Indexsponsorn åtar sig inget ansvar gentemot Värdepappersinnehavarna;
•
det underliggande indexet behöver inte vara ett erkänt finansiellt index, utan kan vara
ett index som har skapats för det aktuella Värdepappret. Indexsponsorer är inte
nödvändigtvis oberoende i förhållande till Emittenten och kan därför komma att sätta
Emittentens intressen före Värdepappersinnehavarens intressen;
•
indexet kan ha en exponering mot en eller flera valutor, utöver den valuta som
Värdepappren uttrycks i;
inte grundar sig på Emittentens eller
uppskattningar av indexens framtida
egna uppskattningar av indexen och
baserat på sina egna kunskaper och
•
vid beräkning av indexnivån kan avgifter ingå, vilket kan sänka indexnivån för
investeraren i negativ riktning; och
•
det är möjligt att indexnivån inte uppdateras kontinuerligt.
Värdepapper som är kopplade till aktier eller en aktiekorg
Värdepapper som är kopplade till aktier eller en aktiekorg är förenade med särskilda risker
över vilka Emittenten saknar kontroll, såsom risk för att de aktuella bolagen försätts i konkurs,
risk för att priset för aktierna fluktuerar samt risker hänförliga till utdelning. Aktiernas
utveckling är i hög grad beroende av utvecklingen på kapitalmarknaden, som i sin tur
påverkas av generella ekonomiska omvärldsfaktorer samt mer specifika ekonomiska och
politiska förhållanden. Aktier i bolag med lågt till medelstort marknadsvärde kan vara utsatta
för ännu högre risker (dvs hänförliga till deras volatilitet eller insolvens) än andra större bolag.
Aktier i bolag med lågt marknadsvärde kan vara extremt illikvida till följd av små
handelsvolymer.
Aktier i bolag som har sitt säte eller som har betydande delar av sin affärsverksamhet i
länder där det råder rättsosäkerhet löper ytterligare risker såsom t.ex. regeringsinterventioner
eller nationalisering, som kan leda till en total eller partiell förlust av det investerade kapitalet
eller möjlighet att förfoga över det kapital som investerats i ett sådant land.
Värdepappersinnehavare, vars Värdepapper är kopplade till sådana aktier, kan också
drabbas av en total eller partiell förlust av det kapital som denne investerat.
Innehavare av Värdepapper som är kopplade till aktiekurser får, till skillnad från investerare
som investerar direkt i aktierna, inte utdelning eller andra utbetalningar som utgår till
innehavare av de underliggande aktierna.
Värdepapper kopplade till en eller flera obligationer
Investerade av Värdepapper som är kopplade till en eller flera obligationer löper inte bara en
kreditrisk i förhållande till Commerzbank AG som Emittent för Värdepappren, utan även en
kreditrisk i förhållande till utgivare av (de) underliggande obligationer/na. I det fall att
utgivaren av en underliggande obligation inte fullgör sina skyldigheter enligt obligationerna
eller om en sådan utgivare blir insolvent kan detta leda till en totalförlust av det kapital som
investerats i det Värdepapper som är kopplat till obligationen. Därutöver bör investerare vara
medvetna om att en försämring av kreditvärdigheten av utgivaren av en underliggande
obligation under Värdepapprens löptid kan innebära en betydande nedgång i Värdepapprens
pris på andrahandsmarknaden.
Värdepapper kopplade till råvaror
Investerare av Värdepapper, som är kopplade till råvaror är utsatta för avsevärda prisrisker,
eftersom varupriser kan fluktuera avsevärt. Varupriserna påverkas av ett antal faktorer, bl.a.
följande:
•
Ett antal producenter eller länder som producerar råvaror har skapat organisationer
eller karteller som reglerar tillgången och påverkar priser. Handel med råvaror är
föremål för myndighetsreglering och prisutvecklingen påverkas även av marknaden;
•
Det cykliska mönstret av tillgång och efterfrågan på råvaror kan leda till stora
prisförändringar;
•
Direktinvesteringar i råvaror medför kostnader för lagerhållning, försäkringar och
skatter. Därtill utgår inga räntor eller utdelningar på råvaror;
•
Prisinflations- eller deflationsutveckling kan ha stor effekt på prisutvecklingen ¨å
råvaror;
•
Stor likviditetsbrist kan råda på råvarumarknaden, varför den inte kan förväntas
reagera snabbt eller i tillräcklig grad på förändringar i tillgång och efterfrågan. Vid låg
likviditet kan individuella deltagares spekulativa investeringar leda till
prisförvrängningar;
•
Råvaror produceras ofta i tillväxtmarknader och är beroende av industrialiserade
länders efterfrågan. Detta mönster av tillgång och efterfrågan innefattar politiska
risker som kan ha betydande inverkan på priset på råvaror; och
•
Ogynnsamma väderförhållanden och naturkatastrofer kan ha en negativ effekt på
tillgången av vissa råvaror under ett helt år. En tillgångskris av detta slag kan
innebära stora och oberäkneliga prisfluktueringar.
Värdepapper kopplad till en fond eller en korg av fonder
De särskilda risker som är förknippade med Värdepapper som har en fond eller korg av
fonder som underliggande tillgång är följande:
•
från fondens avkastning dras generellt sett avgifter av både på fondnivån och den
nivå som avser de investeringar som görs av fonden/rna. Sådana avgifter kan
påverka värdet av Värdepappren och utbetalningar från Värdepappren negativt;
•
värdepapprens underliggande tillgångar kan också vara fonder som i stor
utsträckning investerar i illikvida tillgångar. Detta kan innebära att värderingen av
nettotillgångarna försvåras, att återbetalning av Värdepappren fördröjs avsevärt, att
värdet av investeringen sjunker, eller t.o.m. leda till försäljning därav;
•
en underliggande fond kan publicera fondandelsvärdet (Eng. net asset value) med
fördröjning. Detta kan resultera i en fördröjning av utdelningar enligt Värdepappren
och kan ha en negativ effekt på värdet av Värdepappren;
•
en underliggande fond kan inlösa ett begränsat antal fondandelar eller inga alls vid de
förutbestämda tider som har angetts för utdelning. Detta kan innebära en
uppskjutning av utdelningarna under Värdepapperna och kan påverka värdet av
Värdepappren negativt;
•
värdepappren kan vara kopplade till fonder som uteslutande, eller till större del
investerar i ett särskilt land, en särskilt industri eller en särskild typ av tillgång. Vid en
ogynnsam utveckling av den aktuella typen av tillgång eller industri, eller i det aktuella
landet kan fondens värde påverkas i oproportionerlig grad av utvecklingen;
•
värdepappren kan vara kopplade till fonder eller tillgångar som har uttrycks i en
annan valuta än den, i vilken Värdepappren har uttryckts. Investerare kan därför vara
föremål för avsevärda valutarisker;
•
fonder som investerar i marknader där det råder viss rättsosäkerhet löper särskilda
risker såsom, t.ex. regeringsinterventioner, som kan leda till total eller partiell förlust
av det investerade kapitalet eller möjlighet att förfoga över det kapital som investerats
i ett sådant land. Vidare kan regleringen av sådana marknader vara mindre tillförlitlig i
jämförelse med vad som gäller för andra marknader.
Värdepapper kopplade till en hegdefond
Värdepapper, som är kopplade till andelar i fonder som använder sig av alternativa
investeringsstrategier med särskilda risker (hegdefonder) (eller, index som representerar en
hedgefond) är förenade med omfattande risker. Riskerna sammanhänger med
hegdefondens strategi och underliggande investeringar och innefattar bl.a. otillräcklig
transparens, avsaknad av investeringsbegränsningar, riskkoncentration, hävstångseffekter,
derivatanvändning, s.k. blankning [Eng. short selling] samt handel med illikvida instrument.
Ytterligare risker hänförliga till de underliggande tillgångarna och/eller Värdepappren kan
framgå av de relevanta Slutliga Villkoren.
Sammanfattning av risker avseende Commerzbank Aktiengesellschaft
Emittenten är utsatt för såväl marknads- som branschspecifika risker samt även för
bolagsspecifika risker som – om de förverkligas – kan få betydande återverkningar på
Emittentens nettotillgångar, intjäningsförmåga samt Emittentens ekonomiska situation, vilket
följaktligen även kan få återverkningar på Emittentens möjligheter att fullgöra de skyldigheter
som hänför sig till Värdepappren. Dessa risker innefattar:
-
Ekonomiska omvärldsfaktorer
Intensiv konkurrens
Kreditrisk
Marknadsrisk
Likviditetsrisk
Försämring av Koncernens kreditbetyg
Operationell risk
Strategisk risk
Risk förknippade med ägarintressen i andra bolag
Regulatoriska risker
För ytterligare detaljerad information angående dessa risker, så “Riskfaktorer avseende
Commerzbank Aktiengesellschaft”, sida 30 ff.
Sammanfattning av Värdepappren
De Värdepapper som kan emitteras under Grundsprospektet (och som specificeras i de
relevanta Slutliga Villkoren) är:
1) Notes med ett kapitalbelopp
a. som löper med
i. fast ränta under en eller flera ränteperioder, eller för hela löptiden för
Noten (”Fixed Rate Notes”), eller
ii. ränta som ökar ("Step-Up Notes") eller minskar ("Step-Down Notes")
varje ränteperiod, eller
iii. rörliga räntor ("Floating Rate Notes"), eller
iv. räntor för vilka räntesatsen eller räntebeloppet är beroende av en
valutakurs, ett index, en obligation, en aktie, ett annat värdepapper, en
termin, en fond, en s.k. straddle, en råvara, ränteswappar, räntor,
andra underliggande tillgångar, en korg eller ett index som innehåller
något av de föregående och/eller formel/ler för några eller alla
ränteperioder, eller räntebeloppet inte har fastställts, förutsatt att
ränteperioderna för vilka räntesatser eller räntebeloppet inte fastställts
på detta sätt, kan det utgå en rörlig eller fast ränta ("Interest
Structured Notes"), eller
v. ingen ränta (”Zero Coupon Notes”) eller andra Notes utan ränta, och
b)
där inlösenbeloppet antingen
i. är till pari [Eng. at par], eller
ii. är ett fastställt värde över eller under pari, eller
iii. skall fastställas genom hänvisning till en valutakurs, ett index, en
obligation, en aktie, ett annat värdepapper, en termin, en fond, en s.k.
straddle, en råvara, ränteswappar räntor, andra underliggande
tillgångar, en korg eller ett index som innehåller något av de
föregående och/eller formel/ler ("Redemption Structured Notes"),
eller
iv. helt eller delvis är består av värdepapper (inkluderande, men inte
begränsat till, ett bolag annat än Emittenten) istället för en kontantlikvid
(”Reverse
Convertibe
Notes”
eller
andra
Notes
med
leveransskyldigheter),
2 ) Certificates med bestämd förfallodag eller obegränsade certificates utan bestämd
förfallodag (”Unlimited Certificates”) där slutlikviden eller ytterligare utbetalningar eller
leverenser skall fastställas genom hänvisning till en valutakurs, ett index, en obligation,
en aktie, ett annat värdepapper, en termin, en fond, en strut [Eng. straddle], en råvara,
ränteswappar, räntor, andra underliggande tillgångar, en korg eller ett index som
innehåller något av de föregående och/eller formel/ler.
De relevanta Slutliga Villkoren anger (förutom där det anges i Villkoren) antingen att inlösen
av Värdepappren inte kan ske före förfallodagen, eller att Värdepappren kan lösas in på
begäran av Emittenten och/eller Värdepappersinnehavarna genom uppsägning inom
uppsägningstiden (om sådan finns), alternativt att de inlöses genom automatisk förtida
inlösen (på grund av att någon specificerad omständighet föreligger). Då inlösendag saknas
för Unlimited Certficates löses de in av Emittenten eller Värdepappersinnevarande med
beaktande av uppsägningstiden (om sådan finns).
All relevant information rörande utgivning av ett särskilt Värdepapper, såsom Värdepapprens
typ eller villkor, emissionspris, emissionsdag, inlösen, ränta eller andra uträkningar av
betalningar eller specifikationer, underliggande tillgångar (om sådana finns),
marknadsstörningar, störningar vid avvecklingen, justeringar, agenter, skatter, särskilda
riskfaktorer, erbjudande, clearingsystem, ISIN eller andra nationella säkerhetskoder,
notering, värdepapprens form eller ytterligare information föreskrivs i de relevanta Slutliga
Villkoren.
Sammanfattning av information avseende Commerzbank Aktiengesellschaft
Commerzbank Aktiengesellschaft är ett aktiebolag enligt tysk rätt. Bankens registrerade säte
finns i Frankfurt am Main och dess huvudkontor är beläget på Kaiserplatz, 60261 Frankfurt
am Main, Förbundsrepubliken Tyskland (tel. nr: + 49 (0) 69 136-20). Banken är registrerad i
handelsregistret vid den regionala domstolen (Amtsgericht) i Frankfurt am Main under
nummer HRB 32 000.
Commerzbank är en av de större tyska bankerna inom den privata sektorn. Bankens
produkter och tjänster för konsumenter och företagskunder (retail and corporate customers)
sträcker sig över alla områden i fråga om bankrörelse. Banken är också aktiv inom
specialiserade områden – som delvis täcks av dess dotterbolag – såsom hypotekslån och
fastighetsaffärer, leasing och kapitalförvaltning. Bankens service är koncentrerad till
förvaltning av klientkonton, handhavande av betalningstransaktioner, lån, besparingar och
investeringsplaner samt värdepapperstransaktioner. Ytterligare ekonomiska tjänster erbjuds
inom ramen för bankens försäkringsstrategi (bancassurance) genom samarbete med
ledande bolag inom finansrelaterade sektorer, som inkluderar bostadslån och
försäkringsprodukter. Commerzbanksgruppens affärsverksamhet är uppdelad på tre
divisioner som har delats in i sex segment: Privat- och Företagskunder, Banktjänster för
Företagskunder s.k. ”Mittelstandsbank” (Corporate and Investment Banking), Central- och
Östeuropa, Företag och marknader (Corporates and Markets) samt Kommersiella
Fastigheter, Offentlig Finansiering och Finansavdelningen (Commercial Real Estate, Public
Finance and Treasury).
Commerzbank’s affärsverksamhet är i huvudsak koncentrerad till den tyska marknaden. Vad
gäller banktjänster till privatpersoner (Private Banking) anses vidare Österrike, Luxemburg,
Singapore och Schweiz utgöra kärnmarknader och vad gäller företagstjänster (Corporate
Business) Europa, USA och Asien. Ytterligare utförligare information angående Emittenten
finns under ”Beskrivning av Emittenten”, sida 152 ff.
