NYHETSBREV
Fondutredningens förslag till en mer en hållbar, transparent och konkurrenskraftig
fondmarknad (SOU 2016:45)
Advokatbyrån har tidigare informerat om fondutredningen i samband med
införandet av UCITS V- direktivet i svensk rätt. Fondutredningen har nu
lämnat sitt slutbetänkande. För att stärka svenska fonders konkurrenskraft,
förbättra informationen om hållbarhetsaspekter samt att tydliggöra skillnaden
mellan aktivt och passivt förvaltade fonder har fondutredningen lämnat
följande förslag.
ISK: Utredningen föreslår att fondbolag ska ges möjlighet att erbjuda
investeringssparkonto. Detta anses enligt fondutredningen vara en
nödvändig åtgärd för att fondbolag ska kunna distribuera sina fonder.
Hållbarhet: För varje värdepappersfond eller alternativ investeringsfond (AIF-fond)
ska fondbolaget respektive AIF-förvaltaren lämna behövlig information för förståelsen
av fondens investeringar och konsekvenserna av dessa i hållbarhetsavseende, dvs. för
frågor som rör t.ex. miljö, arbetsvillkor, mänskliga rättigheter och anti-korruption.
Informationen om de hållbarhetsaspekter man beaktar i sin fondförvaltning ska finnas i
fondernas informationsbroschyrer, fondernas årsberättelser och på fondbolagens
webbplatser. Om en fond inte beaktar några hållbarhetsaspekter ska också detta anges.
Aktier handlade på en MTF: Fonderna får investera i aktier och andra finansiella
instrument som handlas på en MTF i samma utsträckning som aktier noterade på en
reglerad marknad.
Aktiv och passiv förvaltning: Fondbolagen ska ange information som visar på fondens
aktivitet i förvaltningen i förhållande till ett jämförelseindex eller på annat sätt som gör
det möjligt att utvärdera fondens avgift. För en värdepappersfond som inte är en
indexfond ska fondbolaget i årsberättelsen redovisa aktivitetsmått eller, om sådana
mått inte går att beräkna, på annat sätt beskriva hur förvaltningen av fonden bedrivs.
Detta kan göras genom att använda nyckeltalen ”tracking error” eller ”active share”, i
linje med de självregleringsåtgärder som Fondbolagens förening vidtagit. Om det är en
fond som inte har ett relevant jämförelseindex och därför inte kan använda ”active
share”, kan en beskrivning av hur förvaltningen bedrivs istället anges.
Kapitaltäckning: Fondbolag med tillstånd för förvaltning av värdepappersfonder eller
AIF-fonder ska inte omfattas av kapitaltäckningsreglerna i CRD/CRR.
Ny lag om associationsrättsliga fonder: I Sverige är det inte möjligt att bilda en
värdepappersfond eller en AIF-fond på associationsrättslig grund. I övriga EU-länder
är däremot den associationsrättsliga formen vanlig. För att öka Sveriges
konkurrenskraft i förhållande till andra jurisdiktioner och deras fondlagstiftning anser
fondutredningen att en modell med associationsrättsliga fonder ska införas där
fondbolag ska ges möjlighet att erbjuda bolagsrättsliga fonder, vilket redan finns i
andra länder som s.k. Sicaver. En ny lag skulle enligt fondutredningen innebära en
viktig anpassning till övriga EU som kan locka fondbolag att registrera sina fonder i
Sverige och underlättar för svenska fonder att konkurrera utomlands. Den nya lagen
om investeringsbolag bygger på relevanta bestämmelser i aktiebolagslagen och vissa
befintliga bestämmelser från den nuvarande fondlagstiftningen.
Andelsklasser med särskilda villkor för bl.a. distributionskanaler:
Fondbolag ska kunna ha andelsklasser för en fond som kan anpassas till
hur den distribueras till olika aktörer både i Sverige och utomlands.
Fondutredningen anser att detta ger en flexibilitet som innebär en fördel för
investerarna eftersom avgiften kan anpassas exempelvis efter hur
rådgivning ges. Förslaget syftar till att bibehålla konkurrenskraften för
svenska fonder när bestämmelserna om ersättningar till tredjepart
(provisioner) i samband med genomförandet av MiFID II. Det öppnar
också för valutasäkrade adelsklasser, vilket är viktigt för att svenska
fondbolag ska kunna erbjuda fonderna till sparare i andra länder. En
bestämmelse om valutasäkrade andelsklasser föreslås att införas i lagen om
värdepappersfonder och lagen om alternativa investeringsfonder.
AIF-fonder till professionella investerare: AIF-fonder som riktar sig mot
professionella investerare ska enligt fondutredningens förslag omfattas av vissa
undantag. Sådana fonder ska bl.a. ha lägre krav på riskspridning och innebära vissa
undantag från de placeringsbegränsningar som gäller enligt lagen om alternativa
investeringsfonder. Därutöver behöver bl.a. vissa informationskrav inte tillämpas,
såsom krav på faktablad.
Väsentligt inflytande: Vid bedömningen om ett fondbolag kan utöva ett väsentligt
inflytande över ledningen i ett företag ska aktier som AIF-fonder placerar i inte räknas
samman med aktier som värdepappersfonder investerar i.
2
Utredningens förslag har skickats ut på remiss och lagändringarna föreslås
träda i kraft den 3 januari 2018. Advokatbyrån kommer att bevaka
utredningens förslag och återkomma med mer information.
Om du vill diskutera fondutredningens förslag ovan är du välkommen att kontakta jur.
kand. Caroline Olausson (telefon 08-407 88 00 alt. e-post [email protected]).
3
