TILLVÄXTOPTIONER
VAD ÄR EN TILLVÄXTOPTION?
Låt företaget investera i en kapitalskyddad placering och ta
själv del av avkastningen! Tillväxtoptionens egenskaper ger
dig flera fördelar jämfört med traditionella placeringar.
Dessutom är risken begränsad med en liten insats i förhållande till företagets placering.
Framgångsrika ägarledda företag behåller ofta vinsterna i
företaget av olika anledningar. Det är då klokt att placera överlikviditet i kapitalskyddade produkter. Med tillväxtoptionen kan
värdetillväxten i en sådan placering fördelas mellan företaget
och den som köper optionen. Tror du på den underliggande
placeringen och har rätt i dina förväntningar ger
tillväxtoptionen ett mycket fördelaktigt utfall. Risken är
dessutom begränsad till priset på optionen och känd på
förhand. Och skulle dina förväntningar slå fel så är premien
trots allt betald till företaget.
SÅ HÄR GÅR DET TILL:
• Ett aktiebolag placerar överlikviditet i ett finansiellt instrument
• Bolaget ställer sedan ut tillväxtoption till en nyckelperson i bolaget
• Optionen ger innehavaren rätten att få värdet över lösenpriset
• Bolaget får betalt av optionsköparen för att avstå en del av värdeökningen (premien)
EXEMPEL
Tillväxtoptionen ger stora möjligheter men är också förenad med risk att
förlora premien. Nedanstående exempel visar potentialen. Ett företag med
överlikviditet placerar 500 tkr i en kapitalskyddad produkt vars avkastning
är beroende av utvecklingen på den svenska börsen (OMXS30). En
tillväxtoption med lösenpriset 600 tkr utfärdas sedan till VD. Denne betalar
15 tkr till bolaget för att få optionen.
• Placering 500 tkr
• Lösenpris 600 tkr
• Löptid 5 år
• Optionspremie 15 tkr
• Utställande bolag behåller värdeökning
mellan 500 tkr och 600 tkr (3,71% per år i uppgång)
• Innehavaren får allt över lösenbeloppet, 600 tkr
• Break-even för innehavaren är 615 tkr
(4,23 % per år i uppgång)
Förändring i
underliggande
index (per år)
Värde
Produkten
Värde
optionen
Avkastning
optionen
(per år)
0%
500 tkr
0 tkr
-100 %
4%
608 tkr
8 tkr
- 12 %
6%
669 tkr
69 tkr
+ 37 %
8%
735 tkr
135 tkr
+ 55 %
10 %
805 tkr
205 tkr
+ 69%
VEM BETALAR?
Kostnaden för tillväxtoptionen betalas av bolaget som får:
• All dokumentation gällande optionen
• Rabatt på ekonomisk rådgivning
• Fritt tillträde till skattedag med Tholin & Larsson i Malmö (en person)
SKATTEFRÅGOR
En jämförelse mellan situationen att inte ställa ut en option och att göra det
visar hur det kan se ut om optionen går till lösen:
Löneuttag
Tillväxtoption
Bolagets vinst =
lönekostnad1
205 000
Sociala avgifter
- 49 000
Bruttolön
156 000
Inkomstskatt2
- 78 000
Nettoinkomst
78 000
Kapitalinkomst
205 000
Skatt 30%
-61 500
Nettoinkomst
143 500
Nettot ökar med 84%, men risken
finns att hela premien går förlorad
1 För jämförbarhetens skull antas att hela vinsten utöver lösenpriset tas ut som lön.
2
50% (denna siffra är beroende av övriga löneinkomster).
För utställande bolag gäller:
Premien och värdeökning upp till lösenpriset beskattas som vanlig bolagsinkomst. Notera att
värde ovanför lösenpriset endast beskattas hos optionsinnehavaren.
För innehavaren av optionen gäller:
Eftersom optionen kan överlåtas fritt och varken är knuten till anställning eller fåmansföretagsaktier, beskattas avkastning som kapitalinkomst.
Skattereglerna kan vara avvikande i det individuella fallet och kan förändras.
En tillväxtoption fördelar avkastningen på den
underliggande placeringen mellan utställaren av optionen
och köparen av den. Utställaren är vanligtvis ett företag
som placerat i en kapitalskyddad strukturerad produkt.
Köparen kan vara en nyckelperson i företaget eller en ägare
till företaget.
Fördelningen av värdet sker genom att optionsinnehavaren får
rätten till den underliggande produktens värde utöver en viss
nivå (lösepriset). I vissa fall är optionen konstruerad så att
optionsinnehavarens rättighet är maximerad till ett visst belopp
eller att den utgör en andel av värdet utöver lösenpriset. För att
få rättigheterna som följer med innehavaren av optionen
betalar köparen en premie till utställaren. Det pris som köparen
av en option måste betala till det utställande företaget beror
framför allt på följande faktorer:
• hur stort kapital utställande företag har placerat
• risken i den underliggande placeringen
• företagets krav på del av värdeökningen
Vi konstruerar och värderar optioner där optionspriset vanligen
ligger mellan 1 till 5 procent av det placerade beloppet.
Instrumentet är inte avsett för omsättning på den allmänna
värdepappersmarknaden.
Vi har jobbat med optionsvärdering i över 20 års tid.
Förutom tillväxtoptioner medverkar vi vid konstruktion
av optionsprogram som belöningssystem.
Optionspartner Sverige AB
Bankgatan 2, 223 52 Lund
Tel 046 14 60 80
[email protected]
www.optionspartner.se
