AKTIA COMMODITY MÅNADSRAPPORT 06/2017 Aktiefonder Räntefonder Blandfonder Alternativa fonder Utvecklade marknader Lång ränta Tillväxtmarknader Kort ränta Portföljförvaltarens kommentarer Fonden Aktia Commodity inledde sin placeringsverksamhet 4.2.2016. Fonden har som målsättning att på lång sikt vinna de riskkorrigerade omfattande traditionella råvaruindexen. Syftet med placeringsstrategin är att kombinera olika avkastningskällor på råvarumarknaden, i regel genom placeringar i fonder. De olika strategierna möjliggör effektiv riskhantering, och fonden har som målsättning att vinna mot sin riskkorrigerade jämförelseindex framför allt när råvarumarknaderna sjunker. Under de senaste 12 månaderna har vi klarat oss bättre än de allmänna råvaruindexen, trots vår betydligt lägre risknivå. Vi är dock medvetna om att vi inte nödvändigtvis uppnår lika hög avkastning i en kraftigt stigande marknad, men över tid strävar vi efter att erbjuda en jämn avkastning på en betydligt lägre risknivå än marknaden. I juni var valet till den franska nationalförsamlingen och centralbankernas (Fed och ECB) möten i fokus, men inget av dessa lyckades överraska marknaden. Osäkerhetsfaktorerna som är förknippade med USA:s inrikes- och utrikespolitik har fallit i glömska och förhoppningarna på betydande ekonomiska reformer har skingrats under de senaste månaderna. Det kommer tydligast till uttryck som en sänkning av räntenivån på USA:s statsobligationer och inflationsförväntningarna. I juni var rörelserna störst inom energipriserna (-4,8 % MTD, -10,9 % inom månaden), då placerarnas tilltro till effektiviteten i OPECs politik börjar avta. Beträffande olja är marknaden exceptionellt tydligt indelad i två läger. Det ena lägret litar på att OPECs åtgärder fungerar och att marknadens efterfrågan vinner produktionen under det andra halvåret, medan det andra lägret anser att OPECs åtgärder är otillräckliga och att USA:s produktion kommer att ersätta eventuella brister i produktionen i relation till efterfrågan. Generellt sett ser vi att en tydlig stabiliseringsfas fortgår på råvarumarknaden. Det har vi sett tecken på under de senaste veckorna till exempel då industrimetallerna vände tack vare bättre ekonomiska data från Kina. Vi väntar oss att en ökande global ekonomisk tillväxt ger råvarorna god medvind, särskilt när det gäller efterfrågan. Vi har ytterligare höjt fondens risknivå något genom att öka dess reaktionsgrad i fråga om utvecklingen på råvarumarknaden. Ändringen genomfördes samtidigt som placeringsstrategin i en av de underliggande fonderna ändrades enligt våra önskemål så att den i fortsättningen noggrannare följer prisutvecklingen på råvarumarknaden. Den s.k. marknadsbetakomponentens andel av fonden är nu drygt 70 % och den diversifierande, dvs. marknadsneutrala, komponentens drygt 15 %. Via derivat har vi även placerat en liten taktisk position direkt i olja. Vi tror att råvarumarknaden håller på att bottna i stor utsträckning och med tanke på resten av året anser vi prisutvecklingen vara positiv. Uppgifter om fonden 32,97 J. Atrila, T. Leinonen, J. Siekkinen S&P GSCI Light Energy Euro Index 4.2.2016 1 2 3 4 5 6 7 Fondens storlek (mEUR) Portföljförvaltare Jämförelseindex Grundad Morningstar Risk-avkastningsprofil Aktia Commoidty är en specialplaceringsfond, som placerar i förnödenheter och placeringsobjekt beroende av förnödenhetsmarknaden. Fonden kan placera sina medel i inhämska eller utländska fondandelar. Fondandelens värdeutveckling 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16 1 mån 3 mån 6 mån Från årets början 1 år 3 år p.a. 5 år p.a. Från start p.a. Volatilitet Tracking Error 02/17 04/17 06/17 Fond -2,2 % -3,5 % -4,1 % -4,1 % -4,5 % +0,9 % Index -1,4 % -7,7 % -10,0 % -10,0 % -7,3 % +2,7 % 6,3 % 9,2 % 12,7 % - De största placeringarna 61,4 % 21,2 % 12,8 % 1,5 % 1,3 % MLCX Commodity Enhanced Beta Fund MLCX Commodity Alpha Fund 5 Estlander & Partners Commodity C Aktia Likvida+ B Brent Crude Futur Oct 17 Fördelning enligt placeringsinstrument 4% Alternativa placeringar Ränteplaceringar 97% Aktia Fondbolag Ab • PB 695 • 00101 Helsingfors • Tfn 010 247 6843 • fax 010 247 6849 • FO-nummer 0672513-3 • www.aktia.fi Informationen i denna publikation avser läget vid tiden för publikationens avfattande och den kan snabbt bli inaktuell. Aktia Fondbolag och Aktia Bank frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada som följer av att kunder använder denna publikation som grund för sina investeringsbeslut. Den historiska avkastningen är ingen garanti för framtida utveckling. Fondvärdet kan stiga eller sjunka.