MARKNADSBREV IKC Fonder
Förvaltaren har ordet
oktober 2016
Aktiemarknaderna utvecklades svagt under inledningen av
månaden. Rädsla för att den europeiska centralbanken skulle avisera minskade köp av obligationer i marknadenoch att
den amerikanska centralbanken kommer höja styrräntan mot
slutet av året påverkade i synnerhet räntekänsliga branscher
negativt.
Fastighetsbolag och konjunkturstabila bolag tog stryk. Oron
för räntehöjning i USA däm- pades efter att den amerikanska
central-bankschefen tonat ner risken för en snabb höjning
av räntan, vilket stabiliserade aktie-marknaderna i mitten
av månaden. Aktiemarknaderna fortsatte sedan upp i takt
med att företagsrapporterna i stort sett kom in som förväntat. I Sverige stack verkstadsföretaget Atlas Copco ut med
en bra rapport. Man pekade på att orderingången för gruvsektorn såg bättre ut. Volvos rapport kom in som förväntat
men nämnde att lastvagns-försäljningen i Europa har nått sin
topp och kommer minska nästa år. Även Sandviks rapport var
som förväntat men man nämnde att det råder fortsatt osäkerhet om vart den amerikanska konjunkturen är på väg. En
stor besvikelse var Ericssons rapport som var betydligt sämre
än förväntat. Försäljningen minskade på alla affärsområden.
Telekomoperatörerna har nått sin topp i investeringar i ny telekomutrustning. Bankernas resultat rönte inte någon större
uppmärksamhet. Den stora frågan är om bankerna kommer
kunna behålla sina höga utdelningar. Vidare kommer det krävas stora investeringar i digitalisering i bankerna framöver.
Även internationellt kom företagsrapporterna i stort sett in
som förväntat. Bland rapporter som stack ut var bl.a. Microsoft, American Express, Procter & Gamble och Pepsico vilka
alla var bättre än förväntat medan det om- vända gällde för
bl.a. IBM, Intel och Whirlpool.
I våra fonder som allokerar mellan aktier och räntor ligger
vi överviktade i aktier. Framöver blir det viktigt att bl.a. följa
konjunktursignaler; kommer den kinesiska ekonomin fortsätta att växa i samma takt som i år efter en mycket kraftig
kreditexpansion det senaste året; kommer trenden att amerikanska företag köper tillbaka egna aktier i en lägre takt att
hålla i sig; kommer riksbanken sänka räntan framöver; vilket
beslut kommer ECB ta i december om köp av obligationer i
marknaden när det nuvarande programmet löper ut i mars
2017? Det är sannolikt att ECB någon gång nästa år kommer
att minska sina köp av obligationer i marknaden. Kommer
denna minskade stimulans ersättas av ökade infrastrukturinvesteringar i Europa? Sist men inte minst kommer den amerikanska centralbanken höja räntan i år och hur kommer de
finansiella marknaderna reagera på detta? Oavsett vem som
vinner det amerikanska valet är det sannolikt att det kommer
bli mer fokus på investeringar i infrastruktur i USA, vilka sedan många år tillbaka är eftersatta.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du som investerar
får tillbaka hela det insatta kapitalet. Vi rekommenderar att du tar del av varje fonds faktablad, informationsbroschyr och fondbestämmelser som finns på vår hemsida
www.ikcfonder.se eller kontaktar kundtjänst på 040-660 70 00.
IKC Fonder AB | Box 4155 | 203 12 Malmö | Besöksadress: Rundelsgatan 14 | 040-660 70 00
[email protected] | www.ikcfonder.se
