Månadsrapport AlphaCF Focus B Februari 2017 Ansvariga förvaltare: Mikael Kadri, Martin Edemalm, Krister Sjöblom och Ulf Berg Fondinformation Startdatum Fondtyp Strategi Basvaluta 2016-12-22 Värdepappersfond Systematisk Global Makro Svenska kronor (SEK) ISIN Bloombergkod Fondförmögenhet Andelskurs SE0009469984 ALPCFFB SS Equity 1 749 miljoner SEK 99,65 Förvaltningsavgift Resultatbaserad avgift Riskkategori Förvaringsinstitut 1,00% 20,00% 5 SEB Värdeutveckling och nyckeltal Avkastning februari Avkastning 2017 Genomsnittlig årsavkastning Avkastning sedan start -0,19% -0,34% N/A -0,35% Årlig standardavvikelse Största ack. värdefall Nuvarande ack. värdefall Value at Risk* N/A -0,68% -0,68% 2,01% Sharpekvot Korrelation OMXS30 N/A N/A * Beräknat med en 99% konfidensnivå och en innehavsperiod på 20 affärsdagar. Fondens absoluta VaR får inte överstiga 20% av fondens värde Förvaltarkommentar Trumps politik har åter varit i fokus den här månaden tillsammans med spekulationer kring tidpunkten för Feds nästa räntehöjning och en ökad risk i Europa på grund av osäkerhet kring det uppkommande presidentvalet i Frankrike. Stödet i opinionsundersökningarna har fortsatt att öka för Marie Le Pen som går till val på att lämna EU samtidigt som den tidigare segertippade republikanska kandidaten François Fillon har tappat stort. Detta efter skandalen som framkommit kring hans skattefinansierade anställning av sin fru där hon tillsynes helt har saknat arbetsuppgifter. Februari har varit en stark månad för aktiemarknaden globalt sett som har fortsatt sin starka trend uppåt med nya rekordnivåer på de amerikanska börserna med en uppgång på nästan 4% för S&P 500 vilket har fått fondens modeller att indikera att aktiemarknaden är överköpt och positionerat sig för en rekyl. Den amerikanska dollarn har under månaden vänt den negativa trenden från januari och har stärkts med 1,6% mätt som dollarindex (DXY) med en större uppgång mot euron (2,7%) som har straffats av den politiska osäkerheten i Frankrike. Trenden uppåt i ädelmetaller från i januari har fortsatt med guld upp 3,12% och silver upp 4,31% i februari vilket har gynnat fonden som även i februari har haft långa positioner i guld och silver. Trots att marknaden under februari har prisat upp sannolikheten för en räntehöjning från Fed redan i mars till ca 80% har amerikanska långräntor varit relativt oförändrade under månaden. Långräntor globalt sett har dock sjunkit och svenska 10-åriga statsobligationer sjönk från 0,74% till 0,53% vilket har gynnat fondens ränteportfölj. Under februari hade fonden en negativ avkastning på -0,19%. Fondens risk har under månaden ökat signifikant sett till januari och den försiktigare uppstartsperioden är nu över. I den aktiva portföljen hade råvarukomponenten stört positivt bidrag till avkastningen medan tillgångsslagen aktier och valutor båda bidrog negativt. Den mer passiva ränteportföljen bidrog positivt som en effekt av det i Sverige fallande ränteläget. Värdeutveckling År 2016 2017 Jan -0,15% Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep -0,19% AlphaCore Fonder AB Strandvägen 5B, 114 51 Stockholm Tel: 08-124 439 73 – [email protected] www.alphacore.se Okt Nov Dec Totalt -0,01% -0,01% -0,34% Placeringsinriktning AlphaCF Focus är en absolutavkastande fond som primärt styrs av kvantitativa och systematiska modeller som utgår från statistiska samband och ekonomiska teorier för att prognosticera hur olika marknader kommer att utvecklas i framtiden. Dessa modeller används för att bedöma vilka investeringar fonden ska göra. Fondens investerar i tillgångsklasserna aktier, valutor och räntor samt till en begränsad omfattning i råvaror. Investeringarna görs främst i derivatinstrument och finansiella räntebärande instrument med ett mål att skapa en positiv och konkurrenskraftig avkastning oavsett hur marknaden utvecklas till en risknivå mätt som 8 till 12 procents standardavvikelse. Fonden har en marknadsneutral ansats vilket innebär att fondens nettoexponering mot den breda aktiemarknaden är relativt låg över tiden. Den marknadsneutrala ansatsen innebär att fonden över tid förväntas ha en utveckling som skiljer sig från den breda aktiemarknaden där även samvariationen över tid förväntas vara låg. Fonden skiljer sig därför avsevärt från traditionella aktie- och räntefonder och därför bör fonden ses som ett komplement till investerare som huvudsakligen är investerade i aktier eller aktiefonder och som vill ha en mer diversifierad totalportfölj med lägre risk och lägre korrelation med aktiemarknaden. Riskinformation Typiskt sett ligger fondens risknivå inom intervallet 8 till 12 procents årlig standardavvikelse. Fonden kan dock avvika från denna risknivå. Det bör särskilt uppmärksammas att den eftersträvade genomsnittliga risknivån kan komma att överskridas kortare perioder vid ovanliga marknadsförhållanden eller extraordinära händelser. Fonden använder en absolut Value at Risk-modell (VaR) för beräkning av sammanlagd exponering. VaR- modellen bygger på historiska samband. VaR beräknas utifrån ett ensidigt konfidensintervall på 99 procent och en innehavsperiod om 20 affärsdagar. Fondens absoluta VaR får inte överstiga 20 procent av Fondens värde. Detta kan uttryckas som att fondens utveckling under en innehavsperiod om 20 affärsdagar i enbart 1 fall av 100 förväntas innebära en förlust på 20 procent eller mer. Fondens målsättning är att ha en välbalanserad risknivå. Eftersom fonden kan ha en stor exponering mot aktiemarknaden innebär det en risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Användningen av derivatinstrument, möjligheten att ha såväl korta som långa positioner och hävstångstekniker kan öka fondens risk ytterligare. Fondbolaget arbetar aktivt med att anpassa risken efter rådande marknadsläge, bl.a. genom anpassning av fondens allokering och hävstång. Genom möjligheten att öka fondens exponering mot räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument, som normalt är förknippade med mindre kurssvängningar, kan risken i fonden minska. Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. De pengar du investerar i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet AlphaCore Fonder AB Strandvägen 5B, 114 51 Stockholm Tel: 08-124 439 73 – [email protected] www.alphacore.se