DISKRETIONÄR FÖRVALTNING
STIFTELSEPORTFÖLJ
Mars 2016
MANGOLD - STIFTELSEPORTFÖLJ
Fortsatt marknadsnormalisering - Olja +12,8%
Mangold - Stiftelseportfölj
Under mars fortsatte volatilitet/risken i aktiemarknaden att minska från rekordnivåerna under januari och februari. Men stor osäkerhet råder fortfarande och
mars slutade - 0,5% för Stockholmsbörsen som tappade 5% under månadens två sista veckor efter att dessförinnan ha stigit med 4%. Mycket talar
för att dessa stora rörelser kommer att fortgå då de styrs av stor konjunkturell
osäkerhet och kraftiga rörelser i oljepriset vilket under januari föranledde större
utförsäljningar av värdepapper från olika Sovereign Wealth Funds.
Mangold erbjuder diskretionär förvaltning primärt inriktad mot räntebärande
värdepapper och för kunder som söker stabil avkastning men också förståelse
och kontroll. Vi analyserar, investerar och förvaltar värdepapper för kunders
räkning för att tillmötesgå uppdrag avseende avkastningskrav, utdelningskriterier och löptider men också risker och rapportering.
Stiftelseportföljen steg under mars med 0,41% medan vårt jämförelseindex
tappade 0,21%. Överavkastningen kom från aktiemarknaden medan värdepapper denominerade i andra valutor backade svagt då USD tappade 5% mot
SEK. Stiftelseportföljen har 11% exponering i värdepapper denominerade i
USD och cirka 1/3 av portföljen exponerad utanför Sverige fördelat jämnt mellan de tre olika tillgångsslagen.
Rådande trend på räntemarknaden är att FED, den amerikanska riksbanken,
endast höjer räntan två gånger i år, från tidigare förväntat fyra gångar. Denna
duvaktiga inställning har fått till följd att marknadsräntor sjunkit ytterligare,
vilket tydliggörs av diagrammet nedan över den svenska 5-åriga statsobligationennedan, och att USD tappat mot mark mot andra valutor. Vår tro är att styrkan i USD kommer tillbaka så snart osäkerheten kring ränteutfallen minskar.
Stiftelseportföljen är framtagen som en, över tid, likaviktad portfölj med
(1) räntebärande värdepapper, (2) hedgefonder och (3) aktier med avsikt att
skapa stabil avkastning till låg risk och erbjuda ett alternativ för mindre riskvilligt kapital som pensions- och stiftelseavsättningar. Stiftelseportföljen har
mandat att öka/minska exponeringen i tillgångsslagen med 10 %. Investeringar
sker företrädelsevis direkt i underliggande värdepapper men kompletteras för
att öka diversifiering och erhålla önskad exponering även i värdepappersfonder
givet att dessa visat hög riskjusterad avkastning.
Rapportering
Stiftelseportföljen rapporterar månatligen kapitalets utveckling samt de tre
tillgångsslagens individuella bidrag i detta månadsbrev. Via stiftelsen kan
varje investerare följa avkastning och kapital men även månadsavsättningar och
andra kontohändelser. Detta sker genom inloggning med personlig kod.
5-årig Svensk statsobligation
0,6
Då vår förvaltning primärt analyserar investeringsrisker för att löpande kunna
möta de krav som företrädelsevis stiftelser ställer på utdelningar och kapitalåtkomst har vi kunnat erbjuda MONÈR en förvaltningsform som passar även
för löpande stiftelseavsättningar.
0,5
0,4
0,3
Risker
Ett jämförelseindex bestående av lika delar kupongavkastning från 5-åriga
statsobligationer, HFRX (hedgefondindex) och OMX-index används för att mäta
avkastningen i Stiftelseportföljen. Diagram nedan till vänster visar dessa index.
Diagram nedan till höger visar den faktiska avkastningen i Stiftelseportföljen
och avkastningen i Jämförelseindex sedan start 2013-07-01.
Stiftelseportföljens jämförelseindex
Stiftelseportföljens avkastning
PORTFÖLJVIKTER
160,00
30,0%
150,00
140,00
70,00
60,00
Vikt
Avk
Februari 2016
29 %
5,6 %
0,0 %
HEDGEFONDER
33 %
-1,1 %
-0,1 %
AKTIER
34 %
12,8 %
+0,5 %
17,3%
0,41 %
KASSA
SUMMA
Jämförelse
- index
15,0%
10,0%
5,0%
maj-16
mar-16
j-15
j-15
a-16
a-14
n-15
m-14
j-12
o-13
f-12
d-12
jul-15
0,0%
50,00
RÄNTEBÄRANDE VÄRDEPAPPER
Stiftelseportföljen
20,0%
jan-16
Hedge
33%
m-13
4,5 %
j-10
14,1 %
SEK
s-11
FX/SEK
Stiftelseportföljens
jämförelseindex
80,00
m-08
Kassa
90,00
j-10
Aktiefonder - globala
OMX S30
100,00
Kassa
4%
a-11
18,5 %
a-09
1,1 %
SEK
n-10
SEK
Aktiefonder - Sverige
110,00
o-08
Direktägda aktier
HFRXGL
120,00
sep-15
32,8 %
m-09
SEK
Index
Hedgefonder
25,0%
GVB 5 YRS
130,00
nov-15
Aktie
34%
maj-15
29 %
mar-15
0 %
SEK
35,0%
170,00
jul-13
SEK
Direktägda PR/obligationer
Ränta
29%
sep-13
Räntefonder
Exponering
nov-13
VIKT
Avkastning
VALUTA
180,00
jul-14
Stiftelseportföljen steg med 0,41% under mars. Vårt referensindex sjönk med
0,2%. Sedan start den 1 juli 2013 är avkastningen i Stiftelseportföljen 17,3%
medan vårt jämförelseindex är 5,7%. Stiftelseportföljens avkastning kontra
jämförelseindex tydliggörs i graf till höger.
Jämförelseindex
jan-15
Stiftelseportföljen har under mars ökat exponeringen mot aktiemarknaden (från
26% till 34%) successivt som risken/volatiliteten minskat och oljepriset fortsatt
att stärkas. Oljepriset (WTI) steg under mars med 12,8% till 38,18 USD per fat.
Under april kommer några intressanta företagsobligationera att emitteras vilket
kommer resultera i en del förändringar inom den räntebärande portföljdelen.
sep-14
-0,3
nov-14
-0,2
Även om historiska avkastningsmönster visar att en diversifierad portfölj har
lägre risk än en koncentrerad portfölj samt att räntebärande värdepapper och
hedgefonder har lägre risk än aktier, kan dessa slutsatser visa sig felaktiga,
speciellt under kortare perioder, med följd att Stiftelseportföljen både kan
avkasta mindre än vissa tillgångslag och även sitt jämförelseindex men även
uppvisa en högre risk. Mangold kan inte garantera avkastning eller kapital.
jan-14
0
-0,1
maj-14
0,1
mar-14
0,2
*Historisk utveckling i det jämförelseindex som är framtaget för att mäta avkastningen i Stiftelseportföljen. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som investeras kan både öka minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaks hela det insatta
kapitaler. Därtill vi vi reservera oss för ev fel i texten.
4 %
100 %
Fast förvaltningsavgift
Stiftelseportföljen
1,5 % per år
Investeringar i finansiella produkter är förenade med risk. De pengar som investeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Avkastning angivet ovan är beräknad på priser inhämtade från offentliga uppgifter och från olika källor. Mangold har vidtagit alla rimliga
försiktighetsåtgärder för att säkerställa att informationen är tillförlitlig, korrekt och inte vilseledande, men den har inte genomgått någon oberoende verifiering av Mangold och kan därför inte
garanteras. Faktiska erbjudanden av värdepapper eller åtaganden av en emittent sker normalt, i enlighet med tillämplig lag, på basis av ett prospekt eller annat tillämpbart erbjudandedokument.
Mangold ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av detta material
eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Mangolds godkännande. För mer information, kontakta oss på 08-527 750 85.
Mangold Fondkommission AB
PostadressBesöksadress
TelefonFaxE-postInternetOrganisationsnummer
Box 55691
Engelbrektsplan 2
08-503 01 550
08-503 01 551
[email protected]
www.mangold.se
556585-1267
102 15 Stockholm 114 34 Stockholm
